啟明企業(yè)價格風險管理解決方案見曄明企業(yè)價格風險管理解決方案啟明企業(yè)價格風險管理解決方案北京華融啟明咨詢服務有限公司目錄一、企業(yè)需求 31、規(guī)避價格風險 32、提升企業(yè)競爭力 3二、國內(nèi)企業(yè)價格風險管理難題 4三、企業(yè)價格風險管理服務機構缺失 7五、我們的產(chǎn)品 101、企業(yè)價格風險管理系統(tǒng) 102、大宗商品行情分析系統(tǒng) 163、企業(yè)期貨交易控制系統(tǒng) 204、大宗商品業(yè)務管理系統(tǒng) 235、企業(yè)價格風險管理咨詢培訓 256、企業(yè)價格風險管理策略服務 26六、產(chǎn)品作用 26紋鋼期貨的操作，因為熱卷板現(xiàn)貨和螺紋鋼期貨價差大的時候能達到六七百，比如嘉吉在現(xiàn)貨市場上四千買入熱卷板，三千多價格就賣出，最后可能還有四百塊錢的利潤。國外企業(yè)能夠有效的利用期貨等金融衍生品規(guī)避價格風險提高競爭力的主要原因是SunGard、Openlink和高盛等機構給國外企業(yè)提供工具和服務。SunGard是專門為大宗商品企業(yè)提供價格風險管理軟件工具的企業(yè)，主要的客戶集中在汽車、大型鋼廠和原油行業(yè)。SunGard現(xiàn)在國內(nèi)主要提供銀行等金融系統(tǒng)資金頭寸的風險管理產(chǎn)品，還沒有開展大宗商品業(yè)務。Openlink也主要是提供大宗商品價格風險管理軟件的公司，客戶也主要是國際大型企業(yè)，在中國尚未開展業(yè)務。國外企業(yè)正是有了專業(yè)的價格風險管理機構提供的工具和服務才能在價格風險管理上成效顯著，國外企業(yè)不需要通過excel計算或者是主觀的想法去決策，軟件工具能實現(xiàn)敞口情況實時顯示，同時動態(tài)的監(jiān)控外部市場變化情況，從而快速決策出企業(yè)應對策略！當前國外價格風險管理服務商還沒有在中國大面積銷售產(chǎn)品，主要是因為價格風險管理產(chǎn)品在實施中的溝通存在障礙，產(chǎn)品的企業(yè)需求調(diào)研困難。大宗商品價格風險管理軟件很多都需要定制，外企在與國內(nèi)企業(yè)人員特別是基礎人員交流中存在著較大的問題，其次大宗商品行業(yè)中每個企業(yè)存在著較大差異，企業(yè)運營流程不標準。企業(yè)價格風險管理的關鍵點是定價時間，國內(nèi)大宗商品每個行業(yè)的定價時間點都不相同，以有色行業(yè)為例主要是以點價為主要的定價時間，鋼鐵企業(yè)在合同簽訂時就已經(jīng)定價，而煤炭行業(yè)的合同更加復雜，它是以入庫作為定價的時間，所以SunGard、openlink的標準化產(chǎn)品在中國很難實施。綜上分析國內(nèi)與國外的價格風險管理差距主要體現(xiàn)在：理念、方法和工具上。三、企業(yè)價格風險管理服務機構缺失國外的價格風險管理服務機構和產(chǎn)品已經(jīng)很成熟，而國內(nèi)的價格風險管理則剛剛起步。當前國內(nèi)涉及價格風險管理服務機構主要是期貨公司和銀行，期貨公司主要通過期貨風險管理子公司和套期保值為企業(yè)提供風險管理服務，國內(nèi)銀行的大宗商品服務已經(jīng)比較成熟，例如有工行的賬戶銅、賬戶金，同時銀行的OTC價格風險管理合同也有價格風險管理的性質(zhì)，但是國內(nèi)價格風險管理產(chǎn)品只是提供了價格風險管理中的部分服務，仍不能幫助企業(yè)達到理想的風險管理效果。主要有以下原因：首先不了解企業(yè)的情況，期貨公司為企業(yè)提供的套保方案是很難與企業(yè)實際的敞口相吻合，在服務的過程中不了解企業(yè)采購端和銷售端的定價情況以及業(yè)務流程狀況，不能確定出企業(yè)的風險點和風險偏好。所以不能制定符合企業(yè)實際情況的套保方案。其次是在對外部市場行情的判斷，現(xiàn)在通常的做法是在萬德等數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品中，通過excel表格將各類數(shù)據(jù)導出后進行分析研究，這樣的方式是事后分析，不是事前的。無法找到對市場的變動進行實時的監(jiān)控，不能根據(jù)市場變動及時調(diào)整價格風險管理策略，第三是成本問題，企業(yè)需要期貨公司提供有效果的套期保值服務，期貨公司希望通過服務來幫助企業(yè)擺脫困境，期貨公司在為大型企業(yè)提供整套服務大約需要幾十萬的費用，而成體系的價格風險管理服務的費用需要幾百萬。第四是整合能力的問題，價格風險管理需要對IT、金融和現(xiàn)貨進行整合，在整合的過程中需要專業(yè)的IT開發(fā)和實施能力；需要豐富的現(xiàn)貨經(jīng)驗，專業(yè)的金融知識。四、解決之道經(jīng)過研究和企業(yè)實踐發(fā)現(xiàn)，要解決企業(yè)價格風險管理難題必須解決以下問題：第一、企業(yè)內(nèi)部風險敞口管理問題，主要表現(xiàn)在：1、企業(yè)內(nèi)外部的整合管理的問題，要做好價格風險管理必須做到市場外部情況和企業(yè)內(nèi)部的情況完全整合。2、企業(yè)風險偏好問題，確定企業(yè)的風險承受度。不同的企業(yè)有不同的風險偏好，必須用不同的方式進行管理。3、風險提取問題，當風險分析出后，由于風險種類眾多，需要對風險進行提取，提取出最需要管理的風險，有重點的對風險進行管理。4、風險控制問題，風險提取出后需要對風險進行控制，首先要對套保模式進行選擇，套保模式分為機械性保值、趨勢性保值、逐筆保值和敞口滾動保值，選擇是需要根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品和風險承受度區(qū)別對待。其次套保工具的選擇,風險管理工具有現(xiàn)貨、期貨、期權、現(xiàn)貨管理合同、銀行OTC和掉期。再次是套保合約的選擇。風險管理合約分為遠期合約和近期合約，需要對各合約之間的價差進行監(jiān)控。最后是套保比例的選擇：不同價格、不同市場、不同品種、不同合約的套保比例是不同的。第二、市場行情分析問題，要準確預測市場行情難度太大，如果沒有信息系統(tǒng)監(jiān)控市場和分析后市變化，不能實現(xiàn)實時監(jiān)控市場的變動。如果要實現(xiàn)實時的行情監(jiān)控，必須準確把握公司所在行業(yè)所處市場階段，需要有監(jiān)控指標監(jiān)控市場變動，在整個過程中人力控制難以達到效果，必須通過完整的信息化系統(tǒng)來實現(xiàn)。健全的市場分析體系是由宏觀、市場、產(chǎn)業(yè)和技術四大方面組成，要建立完整的分析體系，首先建立數(shù)據(jù)庫，把繁雜的大數(shù)據(jù)集合到企業(yè)來，整合分析出宏觀數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)和價格數(shù)據(jù)，再對數(shù)據(jù)進行處理分析，排列出不同數(shù)據(jù)對企業(yè)的影響程度，把數(shù)據(jù)構建成計算模型，進行監(jiān)控。在整個操作的過程中我們需要接入及時行情，作出交易提示與風險預警，根據(jù)VAR值與波動率，作出商品價格風險預警，根據(jù)宏觀、行業(yè)數(shù)據(jù)，作出相關的市場風險預警。第三、金融衍生品交易控制問題。實現(xiàn)金融衍生交易內(nèi)部控制，控制原因是金融衍生品本身及交易過程中都存在風險。北京華融啟明咨詢服務有限公司通過兩年努力研發(fā)出國內(nèi)首套企業(yè)價格風險管理體系。我們產(chǎn)品實施標準符合美國風險管理標準和央企的風險管理標準。我們的產(chǎn)品經(jīng)過了市場的考驗，我們已經(jīng)在三家企業(yè)中實施，價格風險管理效果顯著。五、我們的產(chǎn)品1、企業(yè)價格風險管理系統(tǒng)（1）系統(tǒng)介紹企業(yè)價格風險管理系統(tǒng)分為業(yè)務處理和價格風險管理兩大部分，業(yè)務處理為基礎功能主要提供：經(jīng)營數(shù)據(jù)采集、表單自動生成、合同進程跟蹤、庫存狀態(tài)監(jiān)控、物流跟蹤、應收/應付款管理、財務結算管理、期貨及金融衍生品管理等。在業(yè)務處理基礎上系統(tǒng)創(chuàng)新加入了價格風險管理功能，為企業(yè)提供風險資產(chǎn)分析、風險提取、風險量化分析、風險控制平臺、現(xiàn)貨對沖管理、交易管理、風控管理和效果評估等功能。（2）系統(tǒng)功能○數(shù)據(jù)采集—采集企業(yè)進銷存等運營數(shù)據(jù)，提取風險因子?！鹁C合報表—實時生成企業(yè)各類業(yè)務報表?！痫L險資產(chǎn)分析—企業(yè)風險資產(chǎn)分布可視化展示○風險提取—自動顯示出風險重量，并通過標準品折算成風險資產(chǎn)，經(jīng)過內(nèi)置模型計算出對企業(yè)影響程度將結果顯示在系統(tǒng)中，企業(yè)可以影響程度不同提取出需要處理的進行風險對沖?！痫L險量化分析—內(nèi)置風險量化模型，實施展示企業(yè)風險矩陣和提供全面的模型測試報告?！痫L險控制平臺—由企業(yè)敞口風控平臺和業(yè)務風控平臺組成，全程管理期貨和現(xiàn)貨風險對沖過程中的交易策略、建倉計劃、平倉計劃以及設置風險預警線?！瓞F(xiàn)貨對沖管理—管理業(yè)務流程中，涉及到現(xiàn)貨采購和銷售的對沖?！鸾灰坠芾怼芾砥谪浗灰走^程中交易計劃、交易策略、建倉/平倉交易指令等，同時提供持倉查詢和交易歷史查詢?！痫L控管理—審核期貨交易過程中的策略、計劃和指令，只有通過審核的方案在能進入下一步的操作。同時提供最優(yōu)的套保工具、套保合約和套保比例。○效果評估—風險管理效果實施展示，套保有效性分析，企業(yè)運營流程優(yōu)化。（3）價格風險管理系統(tǒng)的特點合規(guī)管理—指定套期關系、套保有效性評估。動態(tài)管理—即時敏捷決策、動態(tài)價值管理、聯(lián)網(wǎng)生產(chǎn)經(jīng)營、量化模型分析。整合管理—業(yè)務處理（從每一筆業(yè)務中收集風險資產(chǎn)相關數(shù)據(jù)，風險處理數(shù)據(jù)與業(yè)務處理數(shù)據(jù)相伴而生）風險控制（在每一個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)上控制相關風險，風險控制流程與業(yè)務處理流程有機結合）管理決策（風險控制與機會把握相輔相成，風險管理與價值管理融為一體）2、大宗商品行情分析系統(tǒng)大宗商品行情分析系統(tǒng)通過對外部數(shù)據(jù)進行深度分析和整合，為企業(yè)提供便捷直觀的數(shù)據(jù)查詢、高效多層次的數(shù)據(jù)分析和風險控制輔助工具。數(shù)據(jù)中心提供大宗商品相關的宏觀數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)，并提供詳細的歷史走勢圖。宏觀數(shù)據(jù)分為國際宏觀數(shù)據(jù)、國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)兩個子類。行業(yè)數(shù)據(jù)分為煤炭行業(yè)、有色金屬行業(yè)、鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)，每個行業(yè)數(shù)據(jù)又分為產(chǎn)量銷量、庫存、現(xiàn)貨價格、期貨價格4個子類。（2）監(jiān)控指標分行業(yè)制定的具有中長期價格指導意義的指標構造與指標分析，幫助企業(yè)會從圖形走勢的對比中快速分析價格的最新趨勢。包括縱向歷史走勢對比圖與最近幾周期的橫向（如不同地區(qū)的、供需雙方的）對比圖。（3）模型工具不斷推出的行情分析及風險控制等方面的輔助工具，比如基差模型幫助企業(yè)理智細致地分析套利的合約選擇、時機選擇、盈虧與風險，影響因素排名量化確定大宗商品價格各個影響因素的重要性排名。影響因素按不同行業(yè)分類：煤炭行業(yè)可選品種為焦炭、焦煤、動力煤，鋼鐵行業(yè)可選品種為：鋼鐵、鐵礦石，有色行業(yè)可選品種為：銅、鋁、鉛、鋅。對每個品種都整理出相關系數(shù)最高的指標組合，與影響程度最大的（經(jīng)驗分析得到的）指標組合的相關系數(shù)展示。(4)信息中心提供行情分析與市場機會提示，以及持倉數(shù)據(jù)、資金流向、市場熱度等重要市場信息等3、企業(yè)期貨交易控制系統(tǒng)系統(tǒng)實現(xiàn)了企業(yè)期貨、期權等金融衍生品交易過程中從策略制定、審批到執(zhí)行的流程和權限控制，有效降低企業(yè)金融衍生品交易過程中的風險。系統(tǒng)分為管理員端和交易員端：管理員端主要功能是制定風控規(guī)則、交易范圍、流程審批和交易控制。交易員端主要是交易執(zhí)行端口，交易員端只允許訂閱和交易指定的品種，支持一鍵下單，智能預埋，多賬戶智能交易，資金信息的自動實時計算，風險度實時跟蹤及時提示等功能。多賬戶智能管理。賬戶合并分拆，統(tǒng)一管理不同賬戶，減少資金劃轉手續(xù)，提升資金安全性。綜合風控體驗。設置不同風控環(huán)境：指定交易品種，限制套保比例、限制持倉頭寸等。實時風控反饋。(3)全程交易控制。系統(tǒng)中提供交易審批功能，全程控制從交易策略、交易計劃到交易實施的整個流程，只有通過審批才能進入具體的操作。(4)資金安全保證。后臺實時風險計算，風險預警，自動強平，保證投資賬號資金的安全。4、大宗商品業(yè)務管理系統(tǒng)系統(tǒng)基于大宗商品業(yè)務特點開發(fā)的，解決企業(yè)在業(yè)務流程中的點價、調(diào)價、期貨等信息化管理難題。幫助企業(yè)實現(xiàn)對大宗商品新型定價及期現(xiàn)整合管理。進銷存管理—計劃管理、合同管理、采銷管理、入庫管理、出庫管理、庫存管理和貨位管理和報表自動生成等功能價格管理—管理大宗商品業(yè)務流程中的點價、調(diào)價和定價操作，并提供點價期限監(jiān)控和點價審批等功能。應收/應付款管理—對企業(yè)業(yè)務流程中的賬款進行跟蹤管理，同時還提供每一筆應收/應付款的賬齡管理和查詢功能。綜合報表—系統(tǒng)實現(xiàn)自動對業(yè)務流程中的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，并實時以報表的形式顯示在系統(tǒng)中，同時系統(tǒng)還根據(jù)企業(yè)的實際需求提供個性化的報表。5、企業(yè)價格風險管理咨詢培訓北京華融啟明咨詢服務有限公司擁有完善的咨詢培訓體系，我們根據(jù)企業(yè)人員在價格風險管理角色和職能的不同，定制個性化的培訓內(nèi)容，幫助企業(yè)掌握價格風險管理的基本知識、操作方法，培養(yǎng)風險管理團隊，以使企業(yè)能夠自主完成常規(guī)價格風險管理工作。企業(yè)價格風險管理咨詢內(nèi)容還包括部門設置、制度制訂和流程再造，幫助企業(yè)建立完善的企業(yè)價格風險管理體系。同時復旦大學聯(lián)合華融啟明、安泰科定期舉辦價格風險管理培訓班，為學員提供前沿的企業(yè)價格風險管理培訓。6、企業(yè)價格風險管理策略服務企業(yè)價格風險管理策略服務主要為企業(yè)提供積極的資產(chǎn)價值管理、市場機會提示與對沖策略方案和戰(zhàn)略管理建議，為企業(yè)舉行定期和不定期的策略會議及相應的風險管理與經(jīng)營決策方案。主要內(nèi)容包括：①市場分析報告與企業(yè)風險管理方案②特殊市場機會提示與策略方案，特殊經(jīng)濟形勢與市場狀況應對方案③場外交易（OTC）風險管理工具選擇、估值、定價、執(zhí)行中的協(xié)助與支持④經(jīng)濟、行業(yè)、市場趨勢的高級預測模型⑤積極價