2021年中國就業(yè)形勢研究

就業(yè)是最大的民生。國家發(fā)改委公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：

2021年前三季度，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1045萬人，完成全年

目標的95.0%o2021年9月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.9%,

比上月下降0.2個百分點；31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為

5.0%o其中，全國主要就業(yè)人員群體25?59歲人口調(diào)查失

業(yè)率為同時，年三季度末，農(nóng)村外出務工勞動

4.2%02021

力總量18303萬人，同比增長2.0%,規(guī)?；净謴椭烈咔榍?/p>

同期水平。

在中國尚未從疫情中完全恢復的情況下，就業(yè)能有這樣

的局面，充分彰顯了我們的制度優(yōu)越性。但也要看到中國結

構性就業(yè)壓力在加大，一是總?cè)丝谥星嗄昃蜆I(yè)的壓力增大；

二是創(chuàng)業(yè)對就業(yè)的帶動能力趨弱；三是勞動力市場面臨多重

失衡和供需錯配的壓力。

一、全球債務風險的新發(fā)展

債務是一個老問題，自從布雷頓森林體系崩潰后，債務

就成為世界經(jīng)濟一個揮之不去的重要現(xiàn)象。從上世紀70年

代以來，全球債務發(fā)展大致可以劃分出兩個有區(qū)別的階段：

第一個階段是上個世紀，其基本特點就是：債務主要發(fā)生在

發(fā)展中國家，因而債務危機也主要發(fā)生在這些國家，著名的

拉美金融危機以及上世紀末的亞洲金融危機，莫不如此。這

種狀況符合邏輯，因為發(fā)展中國家缺乏資金，為了發(fā)展本國

經(jīng)濟，它們需要從國外引進資本。這些債務若管理不當，就

會發(fā)生債務危機。事實上，發(fā)展中國家如何通過引進國外資

本來發(fā)展本國經(jīng)濟并管理好債務風險，構成了發(fā)展經(jīng)濟學的

主要內(nèi)容。本世紀以來，情況發(fā)生了巨變，主要的表現(xiàn)，就

是巨量的債務主要發(fā)生在美國這樣的發(fā)達經(jīng)濟體。產(chǎn)生的原

因比較復雜。大致說，在國內(nèi)，因為經(jīng)濟長期不景氣，這些

國家的政府需要通過財政赤字不斷地刺激經(jīng)濟，致使債臺高

筑；對外，由于本國經(jīng)濟的競爭力下降，致使經(jīng)常賬戶常年

出現(xiàn)逆差。由于手中掌控著國際儲備貨幣發(fā)行權，這些國家

既可用本幣來支付自己的貿(mào)易赤字，還可用本幣歸還自己的

債務。這樣一種機制，使得國際債務、國際金融與一些儲備

貨幣發(fā)行國的國內(nèi)債務和國內(nèi)金融運作乃至宏觀政策密切

聯(lián)系在一起。也正是基于這一機制，本世紀以來的全球債務

不是起起伏伏，而是一個高潮接著一個高潮，終于釀成全球

流動性泛濫的局面。

數(shù)據(jù)顯示，到2021年第二季度，全球債務總額已達296

萬億美元，相當于全球生產(chǎn)總值的355%,換言之，全球而

言，每1美元的財富之上都有3.55美元的債務與之對應，若

按全球75億人計算，人均債務高達3.94萬美元。如此之高

的債務密集度，充分說明，在全球范圍內(nèi)，金融服務實體經(jīng)

濟的效率在下降。總之，在后疫情時期，如何處理巨額債務,

是我們面臨的一個大問題。

果然，處理債務的行動如期而至。十月份，美聯(lián)儲議息

會議指出，將從十一月份開始逐月減少購債，到2022年上

半年完全停止。當然，如果將縮表亦即貨幣政策恢復常態(tài)作

為一個過程，停止購債還只是第一步，首先使其規(guī)模不再增

加，至于債務總量的縮減，以及與之相伴的利率調(diào)整，尚未

做出安排。但是，由于量（流動性）和價（利率）在市場經(jīng)

濟體系下是聯(lián)動的，可以預計，減債行動既然發(fā)生，利率或

遲或早也會變化。這樣，我們就會面對一個新的局面。對此,

我們要有應對之策。

具體而言，由于美元在國際貨幣體系中長期居于關鍵貨

幣地位，美國貨幣政策的任何變化，都會對其他國家產(chǎn)生或

強或弱的外溢性影響。最近，我們研究了歷史上美聯(lián)儲擴表

和縮表對世界經(jīng)濟的影響。研究顯示，如果美聯(lián)儲擴表，對

世界其他國家來說，總的影響并不十分負面，因為，美聯(lián)儲

實施擴張性政策，將會使其他國家流入的資本增加，進而利

率趨降、貨幣升值、資產(chǎn)價格上漲，雖然可能伴有輸入性通

貨膨脹，但因資金的可得性和成本都會有所改善，總的影響

是有利的，尤其是廣大的發(fā)展中國家。相反，如果美聯(lián)儲縮

表，大量的資金就會向美國回流、相應的國內(nèi)資金成本也會

上升、貨幣可能貶值，資產(chǎn)價格也會下降，總的結果，會使

得這些國家的發(fā)展成本上升，動力下降。我以為，這些便是

我們即將遇到的情況，對此，我們必須做好充分準備。

二、中國債務和杠桿率有新變化

在全球債務泛濫的大背景下，中國亦未能免俗。本世紀

以來，我們的債務也不斷擴張，杠桿率亦隨之不斷提高。我

們國家金融與發(fā)展實驗室剛剛公布了2021年第三季度的資

產(chǎn)負債表。我們的研究顯示，中國非金融部門的杠桿率自本

世紀以來不斷上升，2015年有關方面提出“三去一降一補”，

把去杠桿作為供給側(cè)結構性改革的任務之一，上升趨勢有所

約束，但直到2017年，去杠桿方有實質(zhì)性進展。到了2020

年，由于疫情突發(fā)，財政赤字增加，金融系統(tǒng)貸款躍增，遂

使債務和杠桿率上升較多。然而，進入2021年，情況發(fā)生

逆轉(zhuǎn)，今年前三個季度，中國非金融部門的杠桿率在下降，

而且下降明顯。今年第三季度末，非金融部門杠桿率降至

264.8%,前三季度共下降5.3個百分點。同時，三季度末，

中國M2/GDP也降至209.3%。

這種狀況引起了各界關注，人們開始重新估量杠桿率。

經(jīng)過近十年的熱議，杠桿率以及相應的衍生概念，已經(jīng)從十

分生僻的專業(yè)詞匯變成了人人都可議論的網(wǎng)紅概念。我們注

意到，在多數(shù)人的認知里，杠桿率，特別是高杠桿，是一個

貶義詞，“去杠桿”則成為管理風險的代名詞。然而，發(fā)展

到今天，我們似乎應當全面認識這個概念了。我們總的看法

是，杠桿率是一個中性的概念，某一種杠桿率水平究竟對經(jīng)

濟有利不利，還要聯(lián)系很多相關因素進行綜合分析，不能談

杠桿率而色變。

杠桿率過高肯定是有問題的，因為財務成本提高，而且

金融風險增大，但是，如果杠桿率下降，那也不是無條件地

有利，需要分析其下降的原因。如所周知，杠桿率是一個比

率，分子是債務，分母則可以是不同的概念。對于企業(yè)而言,

杠桿率的分母是權益，對于其他經(jīng)濟主體，分母則可以是

GDP,也可以是該部門的收入。這樣看，杠桿率下降，有可

能是作為分子的債務減少，也可能是作為分母的權益、GDP

或收入增加，當然，也可能兩者一起變化。在這里，我們最

不愿意看到的變化，就是企業(yè)因為沒有投資的對象，因為不

愿意擴大生產(chǎn)，甚至不愿意繼續(xù)維持原有生產(chǎn)規(guī)模而減少了

債務。

非常遺憾地看到，今年以來中國非金融部門的杠桿率下

降很多，三季度末達157.2%,今年累計下降5.1個百分點，

而且，其主要原因，正是企業(yè)不愿意投資。居民部門的情況

相仿，今年以來，也是持平并略有下降。前三季度，中國居

民部門杠桿率下降了個百分點，至但是，有一

0.162.1%0

個傾向值得關注，這就是：2020年底，中國居民部門的杠桿

率已經(jīng)超過日本和德國。這是十分危險的信號。我們知道，

幾年前，德國居民部門的杠桿率上升，其國內(nèi)金融便出現(xiàn)了

波動；幾十年前，日本居民部門的杠桿率上升，則其國內(nèi)金

融便出現(xiàn)了風險，而且延續(xù)多年。當然，我們現(xiàn)在的問題還

沒有這么嚴重，但是，中國居民部門的杠桿率超過德、日，

值得高度警惕。

分析了非金融部門總的杠桿率變化，再看金融部門的杠

桿率。如資料顯示，金融部門的杠桿率，無論是負債側(cè)還是

資產(chǎn)側(cè)，都在陡峭下降。這種狀況，當然表明金融風險弱化,

但同時也明白無誤地表明，今年以來中國的貨幣政策總體偏

緊。這種情況，在中國企業(yè)和居民戶獲得的信用總量均較去

年同期減少的事實上，得到印證。

再看政府，資料顯示，中國政府部門的杠桿率平穩(wěn)，這

一點大家都能感受到。我們知道，討論宏觀經(jīng)濟運行，政府

部門自身的收支平衡狀態(tài)固然重要，但是其次的，作為最重

要的宏觀調(diào)控部門，分析政府的作用，主要看的是：政府通

過自己的收支平衡狀態(tài)對經(jīng)濟產(chǎn)生了刺激性影響還是收縮

性影響。今年的各種數(shù)據(jù)顯示，政府的作用主要是收縮性的,

這一點，無論是從國債余額還是從中央財政收支變動的相對

動態(tài)上，都能看得很清楚，就是說，今年以來，中國財政政

策是不那么積極的。

最后一個問題就是，中國財政風險和金融風險互溢的問

題日益嚴重。中國地方政府債務及其籌資機制經(jīng)歷過一個劇

烈的變化過程。起初，地方政府支出超過收入，就會通過各

種融資平臺從金融機構借錢，有時甚至是直接從金融機構借

錢，如此行為，直接違背現(xiàn)行法規(guī)是顯然的，更重要的是，

在經(jīng)濟上，它使得地方政府的債務和金融機構的印鈔機連在

一起，從而使得地方政府的財政風險和金融風險聯(lián)系在一

起。為了改變這種狀況，近年來，我們嚴格杜絕地方政府向

金融機構借款，并且通過發(fā)行政府債券逐步替換了大量過去

的直接借款，這樣既規(guī)范了政府的借貸行為，也降低了它們

的借款成本。應當說，幾年來的努力成效顯著。但是，接下

來發(fā)生的情況是，地方政府確實通過發(fā)債來彌補其支出缺

口，然而，其發(fā)行的債券90%以上卻主要由商業(yè)銀行購買并

持有，也就是說，雖然借款的載體和路徑發(fā)生了變化，但是

資金的最終供給者依然是金融機構，整個過程的本質(zhì)并未變

化。這種狀況，弱化了中國金融的市場化水平，同時也扭曲

了市場上的資金供求關系，在今后的改革中，如何進一步完

善地方財政制度，包括完善中央和地方財政關系，如何建立

有效的地方政府赤字融資機制和債務約束機制，將是亟待解

決的重要問題之一。

三、就業(yè)形勢復雜化

幾年前，就業(yè)正式成為中國宏觀經(jīng)濟政策的優(yōu)先事項，

這是中國宏觀調(diào)控機制和國家治理體系現(xiàn)代化的表現(xiàn)之一。

前不久，國家發(fā)改委公布了中國今年以來的就業(yè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)

顯示：2021年前三季度，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1045萬人，完

成全年目標的95.0%。2021年9月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率

為4.9%,比上月下降0.2個百分點；31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失

業(yè)率為5.0%。其中，全國主要就業(yè)人員群體25?59歲人口

調(diào)查失業(yè)率為同時，年三季度末，農(nóng)村外出務

4.2%02021

工勞動力總量18303萬人，同比增長2.0%,規(guī)模基本恢復至

疫情前同期水平。在中國尚未從疫情中完全恢復的情況下，

就業(yè)能有這樣的局面，充分彰顯了我們的制度優(yōu)越性。

然而，在看到這些總量數(shù)據(jù)的同時，我們更應當關心那

些深層次的結構性問題。突出的問題有三：

一是總?cè)丝谥星嗄昃蜆I(yè)的壓力增大。大家知道，

2007/2008年全球危機以來，國際統(tǒng)計界對于青年人口就業(yè)

問題給予了特別關注，所以，在常規(guī)的失業(yè)和就業(yè)指標體系

之外，很多國家都著重給出了青年人群的就業(yè)狀況。因為青

年是“早上八九點鐘的太陽”，他們的發(fā)展狀況關乎國家的

未來。關于中國，可以給出兩組公開的數(shù)據(jù)，第一個是16?

24歲的青年失業(yè)率，達到15.4%,是總失業(yè)率的三倍；第二

個更聚焦20?24歲的群組，也就是上面提及的16?24歲群

組中受過良好教育的部分，這部分人群的失業(yè)率持續(xù)處于

20%的高位，是總失業(yè)率的四倍。這些數(shù)據(jù)說明，關于就業(yè)

問題，我們需要將更多的精力置于青年人群。

當然，需要特別指出的是，如今，失業(yè)的經(jīng)濟含義也與

過去不可同日而語，其對經(jīng)濟社會的各方面影響也已經(jīng)有了

很大的不同。四十年前或者更早一點時期，失業(yè)就意味著社

會出現(xiàn)了新的一批需要救助的人群，因為那時候的失業(yè)就是

餓肚皮，而且，失業(yè)人口如果呆在家里或走在大街上，就會

遭人白眼，長期處于不就業(yè)狀態(tài)，就可能“心生不忿”，搞

不好還可能到社會上鬧事。如今顯然不同了。經(jīng)過改革開放,

中國經(jīng)濟有了很大的發(fā)展，多數(shù)家庭都積累了一些財產(chǎn)，這

些財產(chǎn)及其孳息可以支撐這些家庭的成員在一段時期不進

入以“被他人雇用“、全日制等為基本特點的就業(yè)大軍，并

且保持生活無憂。另外，有研究顯示，如今青年人不積極尋

找就業(yè)，與他們的就業(yè)意愿和就業(yè)偏好有關，其次與育齡女

性勞動參與率下降有關，同時也與大量農(nóng)民工離場有關。總

之，在現(xiàn)代社會，在市場經(jīng)濟條件下，在全面小康的背景下,

失業(yè)和就業(yè)等都有了新的經(jīng)濟含義，然而，老的問題或許淡

化，新的問題則可能出現(xiàn)。我們的任務，就是要研究這些出

現(xiàn)的新問題。

二是創(chuàng)業(yè)對就業(yè)的帶動能力趨弱。宏觀政策將就業(yè)置于

優(yōu)先地位，無非是說，我們所有的宏觀政策都須以創(chuàng)造就業(yè)

為導向，其政策效力也須以創(chuàng)造就業(yè)的能力為主來評價。就

業(yè)是靠創(chuàng)業(yè)帶動的，所以，近年來我們政策的重點就放在增

加市場主體方面，放在鼓勵創(chuàng)業(yè)方面?；镜倪壿嬀褪?，要

就業(yè)，首先須設立能創(chuàng)造就業(yè)的單位。根據(jù)這個邏輯，落實

就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，重點便放在培育市場主體上。應當說，近年

來，中國的市場主體增長迅速，成績斐然。進一步，則需要

深入分析市場主體創(chuàng)造就業(yè)的能力問題。統(tǒng)計顯示，2015年,

平均每新增一個市場主體所對應的新增城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)量為0.9

個，到了2020年，竟降至不足0.5個。這種對應關系顯然不

能令人滿意。這既可能因為我們的創(chuàng)業(yè)質(zhì)量不高，創(chuàng)造就業(yè)

能力不強，也可能歸因于統(tǒng)計質(zhì)量有瑕疵?？傊?，關于如何

在新形勢下創(chuàng)造就業(yè)崗位問題，我們必須下大氣力去研究。

三是勞動力市場面臨多重失衡和供需錯配的壓力，而

且，這種壓力基本是在今年集中顯現(xiàn)的。首先，高排高耗行

業(yè)逐漸萎縮，將繼續(xù)排擠出大量就業(yè)人群，需要重新安排。

現(xiàn)在我們實行“雙碳”戰(zhàn)略，目標是要發(fā)展低碳、甚至零碳

社會。這是我們都愿意看到的美好前景。但是，作為縝密的

制度安排和改革進程，我們就必須要充分考慮到邁向這一美

好前景過程中可能出現(xiàn)的問題。必須清醒地認識到，實施“雙

碳”戰(zhàn)略，本質(zhì)上也是一種“創(chuàng)造性破壞”，它固然最終會

“創(chuàng)造”美好的前景，大大增進人類福祉，但在轉(zhuǎn)變發(fā)展路

徑的過程中，也會產(chǎn)生一系列問題：一些產(chǎn)業(yè)可能逐漸被消

滅，同時有更多的產(chǎn)業(yè)需要大規(guī)模調(diào)整。在這個過程中，大

量就業(yè)人口需要重新安置，已經(jīng)形成的金融資產(chǎn)，可能會因

其所依附的實體資產(chǎn)和公司的命運巨變而變成“問題資產(chǎn)”。

其次，在整頓教育秩序的過程中，曾經(jīng)非常繁榮的校外教培

行業(yè)受到劇烈沖擊，就其涉及的就業(yè)人口而言，應達百萬之

眾，而且，原先在這個行業(yè)中就業(yè)的大都是青年人，現(xiàn)在，

他們都需要重新尋找工作。其三是房地產(chǎn)銷售與中介行業(yè)萎

縮。近年來，由于房地產(chǎn)市場熱度不斷上升，作為市場的推

波助瀾者，房地產(chǎn)銷售與中介行業(yè)也遍地開花。如今，隨著

房地產(chǎn)市場的趨勢性轉(zhuǎn)折點到來，此類機構轉(zhuǎn)行、關閉的現(xiàn)

象也漸多。這個行業(yè)也涉及百萬量級的就業(yè)人口，而且也以

青年人為主。

以上種種提醒我們，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新階段，很

多新的經(jīng)濟問題出現(xiàn)了，一些老的問題則出現(xiàn)了新特點，這

都需要我們運用新的理念，創(chuàng)造新的方法去解決它們。關于

就業(yè)問題，特別是青年人的就業(yè)問題，由于其關乎“人”的

狀況，尤其是關乎青年群體這些我們未來的發(fā)展前途的狀

況，就更應當引起高度關注。

關鍵還是要尋找創(chuàng)造就業(yè)的門路。理論、實踐和歷史都

告訴我們，解決大規(guī)模的人口就業(yè)問題，我們只能依靠中小

企業(yè)，大企業(yè)固然可能構成國民經(jīng)濟的支柱，固然可能無比

強大，固然可能創(chuàng)造巨大的財富，但在吸納就業(yè)方面，卻肯

定是能力不強的。

關于中小企業(yè)的重要作用，“五六七八九”的概括（指

中小企業(yè)貢獻中國50%以上的稅收，60%以上的GDP,70%

以上的技術創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企

業(yè)數(shù)量），我們已經(jīng)耳熟能詳。我想指出的是，這種概括似

乎未能真正揭示小企業(yè)的不可替代的作用，否則，關于小企

業(yè)的作用問題，關于支持小企業(yè)發(fā)展的政策問題等等，就不

會反反復復被提出了。說到根本上，多數(shù)人還是認為，對于

國民經(jīng)濟而言，小企業(yè)盡管不可或缺，但最終只是配角，充

其量只是大企業(yè)的補充。我以為，要真正為小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)

造有利的環(huán)境，這種“配角論”必須徹底摒棄。

小企業(yè)從來就是就業(yè)主體，這一點不會有人存疑，小企

業(yè)同時也是創(chuàng)新的主體，對于這一點，過去強調(diào)得不夠，人

們的認識也不盡一致。其實，仔細思考便不難明白：創(chuàng)新就

是對過去的破壞，是對已經(jīng)形成的物資基礎的沖擊，對于大

企業(yè)而言，它們已經(jīng)在本行業(yè)、本領域投入大量資財，本已

經(jīng)占據(jù)了高位，多數(shù)甚至占據(jù)壟斷地位，“破壞”這一切的

動力是缺乏的，更不用說去進行顛覆性破壞了。小企業(yè)則不

然，它們沒有沉沒成本，他們不怕