2022年江西省景德鎮(zhèn)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

2.下列屬于客戶效應(yīng)理論表述中正確的是（）。

A.邊際稅率較高的投資者偏好多分現(xiàn)金股利、少留存

B.持有養(yǎng)老基金的投資者喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現(xiàn)金股利會(huì)引起低稅率階層的不滿

D.較少的現(xiàn)金股利會(huì)引起高稅率階層的不滿

3.某人存款1萬(wàn)元，若干年后可取現(xiàn)金2萬(wàn)元，銀行存款利率為10%，則該筆存款的期限在（）。

A.6～7年之間B.7～8年之間C.8～10年之間D.10年以上

4.下列借款利息支付方式中，企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是（）

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.補(bǔ)償性余額法

5.某公司本年銷售額100萬(wàn)元，稅后凈利12萬(wàn)元，固定營(yíng)業(yè)成本24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25%。據(jù)此計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

6.西南公司為制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價(jià)分別為25元、18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為19.48元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為（）元A.3333.33B.40000C.50000D.30000

7.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)2000元，可以采取的措施是()。

A.單價(jià)提高到12元，其他條件不變

B.單位變動(dòng)成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

8.某盈利企業(yè)不存在金融資產(chǎn)，當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來(lái)僅靠?jī)?nèi)部融資來(lái)支持增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)（）。

A.逐步下降B.逐步上升C.保持不變D.三種都有可能

9.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

10.下列各項(xiàng)，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)條件的有（）

A.標(biāo)的股票不發(fā)股利B.針對(duì)的是美式看漲期權(quán)的定價(jià)C.股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本D.在期權(quán)壽命期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變

11.從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門時(shí)，決策分析的關(guān)鍵是（）

A.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈利潤(rùn)

C.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈現(xiàn)值

D.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)

12.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

13.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購(gòu)

14.

第

19

題

下列有關(guān)對(duì)β系數(shù)的影響因素表示正確的有（）。

15.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件

A.200B.194C.206D.260

16.在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率B.現(xiàn)金比率C.流動(dòng)比率D.速動(dòng)比率

17.下列關(guān)于證券交易所的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）

A.證券交易所屬于場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)

B.實(shí)行會(huì)員制的證券交易所，在存續(xù)期間，可以將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員

C.證券交易所是實(shí)行自律管理的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)

D.證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金

18.

第

9

題

下列不影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的項(xiàng)目是（）。

A.公允價(jià)值變動(dòng)損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營(yíng)業(yè)外收入

19.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，凈金融負(fù)債為1100萬(wàn)元，則權(quán)益凈利率（假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)均使用年末數(shù)計(jì)算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

20.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬(wàn)元，計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2012年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1210萬(wàn)元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

21.通常，邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，即()。

A.銷售收入減去生產(chǎn)制造過(guò)程中的變動(dòng)成本和銷售、管理費(fèi)用中的變動(dòng)費(fèi)用之后的差額

B.銷售收入減去生產(chǎn)制造過(guò)程中的變動(dòng)成本

C.銷售收入減去生產(chǎn)制造過(guò)程中的變動(dòng)成本和銷售費(fèi)用中的變動(dòng)費(fèi)用之后的差額

D.銷售收入減去生產(chǎn)制造過(guò)程中的變動(dòng)成本和管理費(fèi)用中的變動(dòng)費(fèi)用之后的差額

22.會(huì)計(jì)期末采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法對(duì)成本差異進(jìn)行處理時(shí)，將本期發(fā)生的各種成本差異全部計(jì)入（）。

A．月末存貨成本

B．本年利潤(rùn)

C．管理費(fèi)用

D．生產(chǎn)成本

23.某公司本年銷售額100萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)12萬(wàn)元，固定營(yíng)業(yè)成本24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

24.下列成本計(jì)算方法中，產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的是（）

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

25.下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

B.實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

C.延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

26.下列各項(xiàng)中，沒有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運(yùn)用C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺

27.第

1

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以從外部融資

B.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率一定降低

C.實(shí)際增長(zhǎng)率可能會(huì)高于可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率

28.第

6

題

下列項(xiàng)目中，不能計(jì)入變動(dòng)成本法下產(chǎn)品成本的是（）。

A.固定性制造費(fèi)用B.直接人工C.變動(dòng)性制造費(fèi)用D.直接材料

29.漢麗軒是一家處于起步期的餐飲企業(yè)，其業(yè)務(wù)主要為通過(guò)電話定購(gòu)的方式銷售日本特色食品，例如生魚片和壽司。該公司決定采用平衡計(jì)分卡來(lái)管理來(lái)年的績(jī)效。下列選項(xiàng)中，屬于學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度計(jì)量的是（）A.餐廳營(yíng)業(yè)額B.客戶關(guān)系維護(hù)C.處理單個(gè)訂單的時(shí)間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

30.

第

7

題

A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.7，預(yù)期報(bào)酬率分別為10%和20%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為25%和35%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為80%和20%，則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

31.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為6元。在到期日該股票的價(jià)格是60元。則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

32.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目排序的表述中，不正確的是（）。

A.共同年限法也被稱為重置價(jià)值鏈法

B.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命和投資額都不同，可使用共同年限法或等額年金法來(lái)決策

C.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命相同，但是投資額不同，評(píng)估時(shí)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法

D.共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解

33.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)是（）。

A.單位級(jí)作業(yè)

B.批次級(jí)作業(yè)

C.產(chǎn)品級(jí)作業(yè)

D.生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)

34.下列各項(xiàng)中，在計(jì)算企業(yè)全部投入資本總額時(shí)不需要考慮的是（）。

A.短期借款B.遞延所得稅資產(chǎn)C.應(yīng)付賬款D.資本公積

35.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，固定資產(chǎn)平均年成本是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以()。

A.年金終值系數(shù)B.年金現(xiàn)值系數(shù)C.使用年限D(zhuǎn).原始投資額

36.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說(shuō)法中，正確的是（）A.向累計(jì)超過(guò)100人的特定對(duì)象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B.公開發(fā)行股票易于足額募集資本

C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

37.

第

2

題

下列說(shuō)法正確的是（）。

A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是特定責(zé)任中心的全部成本

C.不管使用目標(biāo)成本還是標(biāo)準(zhǔn)成本作為控制依據(jù)，事后的評(píng)價(jià)都要求核算責(zé)任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，即使對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也無(wú)需對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

38.

第

8

題

下列關(guān)于敏感系數(shù)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤(rùn)線的夾角越小，表示對(duì)利潤(rùn)的敏感程度越高

B.敏感系數(shù)越小，說(shuō)明利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對(duì)值越大，說(shuō)明利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動(dòng)方向和目標(biāo)值的變動(dòng)方向相反

39.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（）

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝Σ各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）

C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（利潤(rùn)＋固定成本）/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%

D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）

40.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，下列選項(xiàng)中不屬于應(yīng)當(dāng)集中的權(quán)力的是（）。

A.籌資、融資權(quán)B.財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)C.業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)D.收益分配權(quán)

二、多選題(30題)41.

第

16

題

下列說(shuō)法正確的有（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法只要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本

B.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

C.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為計(jì)算半成品成本分步法和不計(jì)算半成品成本分步法

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

42.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

43.下列關(guān)于機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有（）。

A．揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)

B．機(jī)會(huì)集曲線向左凸出的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C．表示了投資的有效集合

D．完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線是一條直線

44.

第

16

題

以下關(guān)于單位固定成本的表述，錯(cuò)誤的有（）。

A.隨著產(chǎn)量的增加而增加B.隨著產(chǎn)量的增加而減少C.不隨產(chǎn)量的增減而變化D.先增加再減少

45.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的有（）。

A.價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值

D.價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

46.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移

47.公司發(fā)行債券與發(fā)行普通股票相比,下列說(shuō)法中正確的有()。

A.公司債券具有分配上的優(yōu)先權(quán)

B.公司債券風(fēng)險(xiǎn)較小,普通股風(fēng)險(xiǎn)較大

C.公司債券和普通股都不允許折價(jià)發(fā)行

D.公司債券持有人無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理

48.下列關(guān)于優(yōu)先股特點(diǎn)的表述中，不正確的有（）。

A.與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)

B.發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益

C.不會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.不會(huì)增加普通股的成本

49.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的是（）。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

50.

第

13

題

如果壞賬準(zhǔn)備的數(shù)額較大，計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)需要考慮的因素包括（）。

A.應(yīng)收票據(jù)B.銷售收入C.應(yīng)收賬款D.壞賬準(zhǔn)備

51.下列各項(xiàng)中，可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款

52.按賣方提供的信用條件，買方利用信用籌資需付出機(jī)會(huì)成本的情況有()。

A.賣方不提供現(xiàn)金折扣B.買方享有現(xiàn)金折扣C.放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款D.賣方提供現(xiàn)金折扣，而買方逾期支付

53.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)

54.

第

35

題

下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用．并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

55.下列各項(xiàng)差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

56.采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，兩次交互分配分別指（）

A.各輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行分配

B.輔助生產(chǎn)車間以外的受益單位進(jìn)行分配

C.各受益的基本生產(chǎn)車間進(jìn)行分配

D.各受益的企業(yè)管理部門進(jìn)行分配

57.甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財(cái)務(wù)人員的下列做法中，正確的有（??）。

A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1500元時(shí)，轉(zhuǎn)讓5500元的有價(jià)證券

B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券

C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購(gòu)買5000元的有價(jià)證券

D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時(shí)，購(gòu)買13000元的有價(jià)證券

58.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，關(guān)于預(yù)測(cè)期間的確定，下列說(shuō)法中不正確的有()。

A.確定基期數(shù)據(jù)的方法就是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

B.企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期有多長(zhǎng)，預(yù)測(cè)期就應(yīng)當(dāng)有多長(zhǎng)

C.判斷企業(yè)是否進(jìn)人穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志包括是否具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率和是否具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率

D.實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測(cè)期往往超過(guò)了10年

59.下列關(guān)于債務(wù)成本估計(jì)方法的表述，不正確的有（）A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法下，稅前債務(wù)成本為政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率之和

B.在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法時(shí)，通常會(huì)涉及到風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法的應(yīng)用前提是沒有上市的債券

D.可比公司法要求目標(biāo)企業(yè)與可比公司在同一生命周期階段

60.A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的有()。A.A債券的計(jì)息期利率為5％

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10．25％

C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5％

D.A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為10％

61.下列說(shuō)法中正確的有()。

A.從數(shù)量上看，正常標(biāo)準(zhǔn)成本應(yīng)該大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以揭示實(shí)際成本下降的潛力

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來(lái)對(duì)存貨和銷貨成本進(jìn)行計(jì)價(jià)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本對(duì)比，可以反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)

62.列關(guān)于公司在不同成長(zhǎng)時(shí)期的業(yè)績(jī)計(jì)量表述正確的有（）。

A.當(dāng)公司處于成長(zhǎng)階段時(shí)，如果籌集資金比較容易，則實(shí)體現(xiàn)金流量相對(duì)不太重要

B.當(dāng)公司處于衰退階段時(shí)，應(yīng)主要關(guān)心剩余收益，嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力

C.當(dāng)公司處于創(chuàng)業(yè)階段時(shí)，評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)時(shí)，各項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)比財(cái)務(wù)指標(biāo)還要重要

D.當(dāng)公司處于成熟階段時(shí)，現(xiàn)金流量是最關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)

63.E公司2007年銷售收入為5000萬(wàn)元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2008年銷售增長(zhǎng)率為8%，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為10%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有()。

A.凈投資為200萬(wàn)元B.稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為540萬(wàn)元C.實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元D.收益留存為500萬(wàn)元

64.第

13

題

下列說(shuō)法正確的有（）

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線；否則，有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

65.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是-個(gè)常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近

66.第

13

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)的內(nèi)容有（）。

A.所有投資者均可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)限地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者擁有同樣預(yù)期

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

67.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是()。

A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好C.有助于提高發(fā)行公司知名度D.發(fā)行范圍廣、易募足資本

68.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值下降

B.到期時(shí)間越長(zhǎng)會(huì)使期權(quán)價(jià)值越大

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低

D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同方向變動(dòng)，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反方向變動(dòng)

69.甲公司2011年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，折舊和攤銷為55萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加80萬(wàn)元，分配股利50萬(wàn)元，稅后利息費(fèi)用為65萬(wàn)元，凈負(fù)債增加50萬(wàn)元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說(shuō)法中，正確的有。

A.公司2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬(wàn)元

B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬(wàn)元

C.公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬(wàn)元

D.公司2011年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資為160萬(wàn)元

70.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

三、計(jì)算分析題(10題)71.第

29

題

某商業(yè)企業(yè)估計(jì)在目前的營(yíng)運(yùn)政策下，今年銷售將達(dá)10萬(wàn)件。該公司只銷售一種商品，商品銷售單價(jià)為10元，銷售的變動(dòng)成本率為80％，資金成本為16％。目前的信用政策為N/25，即無(wú)現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，平均收現(xiàn)期為30天，壞賬損失為1％。該公司的財(cái)務(wù)主管擬改變信用政策，信用條件為N/40，預(yù)期影響如下：銷售量增加1萬(wàn)件；增加部分的壞賬損失比率為4％；全部銷售的平均收現(xiàn)期為45天，一年按360天計(jì)算，設(shè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持90天不變。

要求：

（1）計(jì)算改變信用政策預(yù)期資金變動(dòng)額。

（2）計(jì)算改變信用政策預(yù)期利潤(rùn)變動(dòng)額。

72.某公司擬開發(fā)一鐵礦，預(yù)計(jì)需要投資6000萬(wàn)元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2萬(wàn)噸，并可以較長(zhǎng)時(shí)問不變；該鐵礦石目前的市場(chǎng)價(jià)格為2000元/噸，預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲5%，但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))；

(3)填寫下表中字母的數(shù)值(四舍五入，保留整數(shù))，并寫出計(jì)算過(guò)程。

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說(shuō)明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

73.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。公司在銷售的前一個(gè)月購(gòu)買存貨，購(gòu)買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購(gòu)買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)l～3月的工資費(fèi)用分別為150萬(wàn)元、200萬(wàn)元和150萬(wàn)元。預(yù)計(jì)1～3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬(wàn)元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實(shí)際銷售額和l～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

74.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤(rùn)80009545利息費(fèi)用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權(quán)益（年末）2000020000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率40%30%稅后利息率10%凈財(cái)務(wù)杠桿0.25要求：

（1）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿；

（2）如果明年打算通過(guò)借款增加股東收益，預(yù)計(jì)明年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率會(huì)恢復(fù)到40%，稅后利息率為50%，請(qǐng)問是否能達(dá)到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。

75.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2008年實(shí)際銷售收入3200凈利潤(rùn)160本期分配股利48本期留存利潤(rùn)112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長(zhǎng)期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤(rùn)752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：（1）高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%.為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.（2）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁(yè)給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

76.（P/S，12%，5）=0.5674，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/A，8%，5）=3.9927

要求：

（1）計(jì)笪雙方的咨產(chǎn)余信現(xiàn)信：

（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；

（3）確定雙方可以接受的租金范圍。

77.

第

34

題

新東公司今年每股凈利為0.5元，預(yù)期增長(zhǎng)率為8%，每股凈資產(chǎn)為l.2元，每股收入為2.3元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為l0%，預(yù)期銷售凈利率為3.8%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A86%5.810%23%B105%5.410%33.2%C148%5.612%53.5%D128%614%44%E136%6.28%64.5%要求：

（1）如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值；

（2）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值。（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）

78.第

29

題

某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。目前A投資中心的部門資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為15%；B投資中心的投資報(bào)酬率14%，剩余收益為200萬(wàn)元。設(shè)該公司平均資金成本為10%.

要求：

（1）計(jì)算A投資中心的剩余收益。

（2）計(jì)算B投資中心的部門資產(chǎn)。

（3）說(shuō)明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

79.甲公司欲添置-臺(tái)設(shè)備用于生產(chǎn)～種新型產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)評(píng)估該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，公司正在研究該項(xiàng)目所需設(shè)備應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本l500萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5％。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)3年后變現(xiàn)價(jià)值為600萬(wàn)元。

(2)如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求每年租金470萬(wàn)元，租期3年，租金在每年年末支付。

(3)已知甲公司適用的所得稅稅率為25％，稅前借款(有擔(dān)保)利率8％。項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為l2％。

(4)合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

要求：

(1)計(jì)算甲公司利用租賃取得設(shè)備的凈現(xiàn)值。

(2)計(jì)算甲公司能夠接受的最高租金。

80.甲公司是一家投資公司，擬于2×20年年初以18000萬(wàn)元收購(gòu)乙公司全部股權(quán)。為分析收購(gòu)方案可行性，收集資料如下：(1)乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購(gòu)前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率7．5％；2×19年凈利潤(rùn)750萬(wàn)元，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在當(dāng)年分配，股利支付率80％。2×19年年末(當(dāng)年利潤(rùn)分配后)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)4300萬(wàn)元，凈負(fù)債2150萬(wàn)元。(2)收購(gòu)后，甲公司將通過(guò)拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費(fèi)用等多種方式，提高乙公司的銷售增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)凈利率。預(yù)計(jì)乙公司2×20年?duì)I業(yè)收入6000萬(wàn)元，2×21年?duì)I業(yè)收入比2×20年增長(zhǎng)10％，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，增長(zhǎng)率8％。(3)收購(gòu)后，預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：(4)乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率收購(gòu)前11．5％，收購(gòu)后11％。(5)假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。要求：(1)如果不收購(gòu)，采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價(jià)值。(2)如果收購(gòu)，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價(jià)值(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)計(jì)算該收購(gòu)產(chǎn)生的控股權(quán)溢價(jià)、為乙公司原股東帶來(lái)的凈現(xiàn)值、為甲公司帶來(lái)的凈現(xiàn)值。(4)判斷甲公司收購(gòu)是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

參考答案

1.C剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

2.B選項(xiàng)c、D說(shuō)反了。較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，而較少的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿。

3.B計(jì)算復(fù)利終值的一般公式為：F＝P(1＋i)n。式中，P為本金，i為期利率，n為計(jì)息次數(shù)，F(xiàn)為本利和。即2＝1×(1＋10%)n，求得n≈7．27。

4.C加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)報(bào)價(jià)利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只大約平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息，這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。

綜上，本題應(yīng)選C。

5.D稅前利潤(rùn)＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬(wàn)元)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)＝息前稅前利潤(rùn)/16＝1．5，息前稅前利潤(rùn)＝24(萬(wàn)元)；邊際貢獻(xiàn)＝息前稅前利潤(rùn)十固定成本＝24＋24＝48(萬(wàn)元)；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/息前稅前利潤(rùn)＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2×1．5＝3．0。

6.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[1000×（25－19.48）＋5000×（18－10）＋300×（16－8）]/（1000×25＋5000×18＋300×16）＝40%，

加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/40%＝50000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

7.B利潤(rùn)=銷量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本）一固定成本，設(shè)單價(jià)為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項(xiàng)A不是答案；設(shè)單位變動(dòng)成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項(xiàng)B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項(xiàng)C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項(xiàng)D不是答案。

8.AA【解析】?jī)糌?cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債／股東權(quán)益=（有息負(fù)債一金融資產(chǎn)）／股東權(quán)益，本題中，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，不增加有息負(fù)債，也不會(huì)減少金融資產(chǎn)，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；又由于是盈利企業(yè)，股利支付率小于1，據(jù)此可知企業(yè)的凈利潤(rùn)大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降。

9.B若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對(duì)企業(yè)有利。

10.B布萊克—斯科爾斯模型的假設(shè)：

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配（選項(xiàng)A屬于）；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本（選項(xiàng)C屬于）；

（3）短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變（選項(xiàng)D屬于）；

（4）任何證券購(gòu)買者都能以短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

選項(xiàng)B不屬于，該模型假設(shè)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，所以也只適用于歐式期權(quán)。

綜上，本題應(yīng)選B。

11.D對(duì)于虧損的產(chǎn)品或者部門，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)。從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度，若該產(chǎn)品或者部門能給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)，則該產(chǎn)品不應(yīng)立即停產(chǎn)。因?yàn)殡m然生產(chǎn)該產(chǎn)品不能帶來(lái)收益但是該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減生產(chǎn)產(chǎn)品的固定成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

如果題目特指虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，虧損產(chǎn)品創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)大于與生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移有關(guān)的機(jī)會(huì)成本，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。

12.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本；在隨機(jī)模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以，本題選擇A。

13.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會(huì)增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購(gòu)會(huì)減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

14.Aβ系數(shù)與該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性(同向)；β系數(shù)與股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向)；β系數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差(反向)；與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)關(guān)。

15.C預(yù)計(jì)第一季度期初產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產(chǎn)成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應(yīng)選C。

16.AA【解析】現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的分子、分母均來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表，是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力，而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。

17.B選項(xiàng)A、C正確，證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形市場(chǎng)，是組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，實(shí)行會(huì)員制的證券交易所的財(cái)產(chǎn)積累歸會(huì)員所有，其利益由會(huì)員共同享有，在存續(xù)期間，不得將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員。

選項(xiàng)D正確，證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金，是證券交易所的職責(zé)之一。

綜上，本題應(yīng)選B。

18.D營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出影響利潤(rùn)總額，不影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

19.B稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬(wàn)元）

稅后利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬(wàn)元）

凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用＝600－75＝525（萬(wàn)元）

股東權(quán)益＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈金融負(fù)債＝2000－1100＝900（萬(wàn)元）

權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應(yīng)選B。

20.B由于可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2012年不發(fā)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，則表明2012年的凈利潤(rùn)比2011年增加了10%，2011年的凈利潤(rùn)＝1210/(1＋10%)＝1100(萬(wàn)元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

21.A本題的考點(diǎn)是邊際貢獻(xiàn)的理解。由于變動(dòng)成本既包括生產(chǎn)制造過(guò)程的產(chǎn)品變動(dòng)成本，又包括銷售、管理費(fèi)用中的變動(dòng)成本，所以邊際貢獻(xiàn)也分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入一產(chǎn)品變動(dòng)成本；產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)一銷售和管理變動(dòng)成本。通常情況下邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)。

22.B使用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時(shí)，期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤(rùn)”賬戶。

23.D【解析】稅前利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬(wàn)元)

因?yàn)椋贺?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

所以：1.5=息稅前利潤(rùn)/20

則：息稅前利潤(rùn)+固定成本=30+24=54（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

24.C分批法的成本計(jì)算周期和生產(chǎn)周期一致，成本計(jì)算不定期?！耙话恪辈淮嬖谕旯ぎa(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題，這是因?yàn)樵诜峙ㄏ?，批量小的時(shí)候是不會(huì)出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的，只有在大批量的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

25.B【解析】選項(xiàng)C、D說(shuō)反了。實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中，不在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

26.C解析：現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額，即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況，以及期初期末現(xiàn)金余額。

27.B在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以增加外部負(fù)債，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，因此，資產(chǎn)負(fù)債率不一定降低，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；實(shí)際增長(zhǎng)率可能低于可持續(xù)增長(zhǎng)率也可能高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率一上年可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

28.A在變動(dòng)成本法下，只有變動(dòng)生產(chǎn)成本計(jì)入產(chǎn)品成本，變動(dòng)生產(chǎn)成本包括直接材料、直接人工和變動(dòng)性制造費(fèi)用。因此，在四個(gè)選項(xiàng)中，不能計(jì)入產(chǎn)品成本的是固定性制造費(fèi)用。

29.D選項(xiàng)A不屬于，餐廳營(yíng)業(yè)額是財(cái)務(wù)維度的指標(biāo)；

選項(xiàng)B不屬于，客戶關(guān)系維護(hù)是顧客維度的指標(biāo)；

選項(xiàng)C不屬于，處理單個(gè)訂單的時(shí)間是內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的指標(biāo)；

選項(xiàng)D屬于，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選D。

平衡計(jì)分卡框架

30.C對(duì)于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預(yù)期值=10%×80%+20%×20%=12%；投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=25.4%。

31.A購(gòu)進(jìn)股票到期日盈利15元(60—45)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

32.D選項(xiàng)D，共同年限法比較直觀，易于理解，但是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應(yīng)用簡(jiǎn)單，但不便于理解。

33.A【正確答案】：A

【答案解析】：?jiǎn)挝患?jí)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的，因此，選項(xiàng)A是答案；批次級(jí)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)的，所以，選項(xiàng)B不是答案；產(chǎn)品級(jí)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），其成本依賴于某一產(chǎn)品線的存在，而不是產(chǎn)品數(shù)量或生產(chǎn)批次，因此，選項(xiàng)C不是答案；生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)，是為維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類，因此，選項(xiàng)D不是答案。

【該題針對(duì)“作業(yè)成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

34.C【解析】企業(yè)全部投入資本的總額，包括資產(chǎn)負(fù)債表中需要付息的短期借款和長(zhǎng)期負(fù)債以及所有者權(quán)益，還包括遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅資產(chǎn)、研發(fā)支出資本化等因素。選項(xiàng)C屬于無(wú)息負(fù)債，因此不需要考慮。

35.B答案:B

解析:固定資產(chǎn)平均年成本是指該資產(chǎn)引起現(xiàn)金流出的年平均值?？紤]貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)，首先計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每1年。

36.B選項(xiàng)A錯(cuò)誤，向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；

選項(xiàng)B正確，公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低。

股票的發(fā)行方式

37.C通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；責(zé)任成本計(jì)算范圍是特定責(zé)任中心的全部可控成本，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤；某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參加有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了影響，則對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

38.B“利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤(rùn)的變動(dòng)越大，即敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，但變動(dòng)的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤(rùn)對(duì)前者的變化更敏感。

39.B選項(xiàng)A、C表述正確，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝Σ各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%＝（利潤(rùn)＋固定成本）/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%；

選項(xiàng)B表述不正確，選項(xiàng)D表述正確，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）。

綜上，本題應(yīng)選B。

40.C此題暫無(wú)解析

41.BCD產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法往往不僅要求按照產(chǎn)品品種計(jì)算成本，而且還要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本，因此A錯(cuò)誤；產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)，B正確；產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱計(jì)算半成品成本分步法）和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法（又稱不計(jì)算半成品成本分步法），C正確；逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)之一是，能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料（參見教材371頁(yè)），因此D正確。

42.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來(lái)源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

43.ABC機(jī)會(huì)集曲線揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)；機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，表示了投資的有效集合。

44.ACD單位固定成本＝固定成本/產(chǎn)量，因此，產(chǎn)量增加，單位固定成本減少。

45.BC價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策（選項(xiàng)D正確），具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:(一)價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析(二)價(jià)值評(píng)估可以用于戰(zhàn)略分析(三)價(jià)值評(píng)估可以用于以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理（選項(xiàng)A正確）如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值。故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

46.ACD選項(xiàng)B是資本市場(chǎng)線的特點(diǎn)，不是證券市場(chǎng)線的特點(diǎn)。資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

47.AD債券利息在稅前支付，普通股股利稅后支付，所以分配上優(yōu)先；債券發(fā)行價(jià)格可以是溢價(jià)、折價(jià)和平價(jià)，但股票不允許折價(jià)發(fā)行。普通股股東具有對(duì)公司的管理權(quán)，債券持有人則無(wú)權(quán)參與企業(yè)的管理決策。從籌資的角度看，普通股籌資沒有到期日，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。

48.CD優(yōu)先股的股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時(shí)支付其股利。因此，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。

49.AD實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－（經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈投資。

50.ABCD應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售收入/應(yīng)收賬款，因此選項(xiàng)B、C．是答案；因?yàn)榇蟛糠謶?yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過(guò)是應(yīng)收賬款的另一種形式，所以應(yīng)該將應(yīng)收票據(jù)納入應(yīng)收賬款，選項(xiàng)A是答案；因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績(jī)，反而說(shuō)明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。所以選項(xiàng)D也是答案。

51.ABCD此題暫無(wú)解析

52.CD解析：放棄現(xiàn)金折扣才會(huì)增加相應(yīng)的機(jī)會(huì)成本。

53.AB可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

54.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

55.BD直接人工成本差異，是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額，又稱人工效率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異，是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額，它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額，反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支，故稱為變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

56.AB交互分配法對(duì)各輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用進(jìn)行兩次分配：

第一次分配（對(duì)內(nèi)分配）：根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配前的單位成本（費(fèi)用分配率），在各輔助生產(chǎn)車間之間進(jìn)行交互分配；（選項(xiàng)A）

第二次分配（對(duì)外分配）：將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用再按對(duì)外提供產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配后的單位成本（費(fèi)用分配率），在輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位進(jìn)行一次對(duì)外分配。（選項(xiàng)B）

綜上，本題應(yīng)選AB。

交互分配法下個(gè)輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用對(duì)外分配時(shí)，待分配的成本費(fèi)用為各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用：

對(duì)外分配的費(fèi)用＝交互分配前的成本費(fèi)用＋交互分配轉(zhuǎn)入的成本費(fèi)用－交互分配轉(zhuǎn)出的成本費(fèi)用

57.ADH=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時(shí)，均介于17000元和2000元之內(nèi)，不必采取任何措施，所以選項(xiàng)B、C不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為1500元時(shí)，低于現(xiàn)金持有量下限，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券7000-1500=5500(元)，使現(xiàn)金持有量回升為7000元，選項(xiàng)A正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為20000元時(shí)，超過(guò)現(xiàn)金持有量上限，應(yīng)購(gòu)買有價(jià)證券20000-7000=13000(元)，使現(xiàn)金持有量回落為7000元，所以選項(xiàng)D正確。

58.AD確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5?7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)，但很少超過(guò)10年，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

59.CD選項(xiàng)A表述正確，選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。按照這種方法，債務(wù)成本通過(guò)同期限政府債券的市場(chǎng)收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相加求得：稅前債務(wù)成本＝政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率；

選項(xiàng)B表述正確，運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級(jí)別，有了信用級(jí)別就可以使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，運(yùn)用可比公司法，可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。

綜上，本題應(yīng)選C

60.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報(bào)價(jià)年利率，其計(jì)息期利率為5％(10％／2)。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=A債券的報(bào)價(jià)票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計(jì)息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。

61.ACD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，需要按照改變了的情況加以修訂。這種標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來(lái)對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。正常標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應(yīng)該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預(yù)計(jì)價(jià)格和預(yù)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度制定出來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在制定這種標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計(jì)算在內(nèi)，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。要達(dá)到這種標(biāo)準(zhǔn)不是沒有困難，但是可能達(dá)到的。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平。基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本對(duì)比，可反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)。因此ACD正確。理想標(biāo)準(zhǔn)成本它的主要用途是提供一個(gè)完美無(wú)缺的目標(biāo)，揭示實(shí)際成本下降的潛力。因其提出的要求太高，不宜作為考核的依據(jù)。選項(xiàng)B錯(cuò)誤

62.AC

63.ABC答案解析：根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致”可知2008年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝銷售收入增長(zhǎng)率＝8％，即2008年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加2500×8％＝200（萬(wàn)元），由此可知，2008年凈投資為200萬(wàn)元；由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入，所以，2008年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝5000×（1＋8％）×10％＝540（萬(wàn)元）；實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－凈投資＝540－200＝340（萬(wàn)元）；2008年凈利潤(rùn)＝540－（2500－2200）×4％＝528（萬(wàn)元），多余的現(xiàn)金＝凈利潤(rùn)－凈投資＝528－200＝328（萬(wàn)元），但是此處需要注意有一個(gè)陷阱：題中給出的條件是2008年初的凈負(fù)債為300萬(wàn)元，并不是全部借款為300萬(wàn)元，因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬(wàn)元，剩余的現(xiàn)金為328－300＝28（萬(wàn)元）用于發(fā)放股利，留存收益為528－28＝500（萬(wàn)元）。也就是說(shuō)，選項(xiàng)D不是答案。

64.ABD選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

65.BD判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近。

66.ABCD見教材“資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)”

67.BCD解析：公開間接發(fā)行是指通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，宜于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力。但發(fā)行成本高。

68.ACAC

【答案解析】：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加期權(quán)的價(jià)值，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間不一定能增加期權(quán)的價(jià)值，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同向變動(dòng)，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

69.CD【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)A不正確;2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量=65-50=15(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)B不正確;2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量=50-0=50(萬(wàn)元)，2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)C正確;2011年凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資(2013年教材改為了資本支出)=305-80-65=160(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)D正確。

70.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變動(dòng)方向不一致，選項(xiàng)A正確；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場(chǎng)組合報(bào)酬率以及β系數(shù)都會(huì)影響證券收益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能分散，因此不能說(shuō)β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

71.（1）預(yù)期資金變動(dòng)額

原先每日銷售＝1000000/360＝2777.78（元）

原先應(yīng)收賬款資金占用＝2777.78×30×0.8

＝66666.72（元）

新的每日銷貨＝1100000/360＝3055.56（元）

新的應(yīng)收賬款資金占用＝3055.56×45×0.8＝110000.16（元）

增加應(yīng)收賬款資金占用＝110000.16－66666.72

＝43333.44（元）

存貨周轉(zhuǎn)率＝360/90＝4（次）

原先存貨資金占用

＝100000×10×0.8/4

＝200000（元）

新的存貨資金占用

＝110000×10×0.8/4

＝220000（元）

增加的存貨資金占用＝20000（元）

改變信用政策預(yù)期總營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)額

＝43333.44＋20000＝63333.44（元）

（2）預(yù)期利潤(rùn)變動(dòng)額

收益增加額＝10萬(wàn)×（1－0.8）＝20000（元）

壞賬增加額＝10萬(wàn)×4％＝4000（元）

利息增加額＝63333.44×16％＝10133.35（元）

利潤(rùn)變動(dòng)額＝20000－4000－10133.35

＝5866.65（元）

72.(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)；

未來(lái)三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬(wàn)元)、4200X(1+5%)=4410

(萬(wàn)元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬(wàn)元)

三年收入現(xiàn)值合計(jì)=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬(wàn)元)

每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本現(xiàn)值=10941．54×60%=6564．92(萬(wàn)元)

第3年末的殘值收入1000萬(wàn)元的現(xiàn)值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬(wàn)元)

(提示：本題中付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本的數(shù)額也具有不確定性，也應(yīng)該按照含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn)。另外，殘值回收的數(shù)額也具有不確定性，所以，也應(yīng)該用含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率折現(xiàn))

因此，不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬(wàn)元)

計(jì)算過(guò)程：

A=4000×1-4918=5967

B=4000×0．6703=2681

C=4000X(1-60%)=1600

D=[(1000+5312)×0．4622+(1000+2387)×0．5378]／(1+5%)=4513

E=[(1000+2387)×0．4622+(1000+1072)×0．5378]／(1+5%)=2552

F=[(4513+3561)×0．4622+(3000+1600)×0．5378]／(1+5%)=5910

G=[(5910+2387)×0．4622+(4500+1072)×0．5378]／(1+5%)=6506

(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說(shuō)明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=6506-6000=506(萬(wàn)元)

期權(quán)的價(jià)值=506-(-872．08)=1378．08(萬(wàn)元)

由于調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，因此，公司應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目。

73.(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計(jì)l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬(wàn)元)

所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬(wàn)元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬(wàn)元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬(wàn)元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬(wàn)元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬(wàn)元)

3月末應(yīng)付賬款=1500×50％+650×40％：1010(萬(wàn)元

74.(1)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入×100%

=(凈利潤(rùn)+稅后利息)/銷售收入×l00%

=[9545+650×(1-30%)]/50000×100%

=10000/50000×100%

=20%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率俄后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=30%/20%=l.5

稅后利息率=稅后利息靜負(fù)債×l00%

=稅后利息/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=股東權(quán)益)×100%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)停經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=10000/30%=33333.33(萬(wàn)元)

稅后利息率=650×(1-30%)/(33333.33-20000)×100%=3.41%

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=13333.33/20000=0.67

(2)明年的經(jīng)營(yíng)差異率=40%-50%=-10%，經(jīng)營(yíng)差異率為負(fù)數(shù)，意味著借款會(huì)減少股東收益，所以，不能達(dá)到目的。

(3)上年的權(quán)益凈利率=40%3-(40%=l0%)×0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)×0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)×0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)×0.67=47.82%

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=35%-47.5%=-12.5%

稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=36.65%-35%=1.65%

凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=47.82%-36.65%=11.17%

75.（1）預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2008年實(shí)際2009年預(yù)計(jì)銷售收入32003840凈利潤(rùn)160192股利4857.6本期留存利潤(rùn)112134.4流動(dòng)資產(chǎn)25523062.4固定資產(chǎn)18002160資產(chǎn)總計(jì)43525222.4流動(dòng)負(fù)債12001440長(zhǎng)期負(fù)債8001171.2負(fù)債合計(jì)20002611.2實(shí)收資本16001724.8期末未分配利潤(rùn)752886.4所有者權(quán)益合計(jì)23522611.2負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)43525222.4資產(chǎn)銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%負(fù)債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%留存收益率＝112/160×100%＝70%需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬(wàn)元）外部融資額中負(fù)債的金額：1171.2－800＝371.2（萬(wàn)元）外部融資額中權(quán)益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬(wàn)元）（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率＝112/（2352-112）×100%＝5%外部融資額：4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬(wàn)元），因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以外部融資全部是負(fù)債。

76.(1)每年折舊=(140-7)/7=19(萬(wàn)元)

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=l40-19×5=45(萬(wàn)元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×30%=7.5(萬(wàn)元)

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+7.5)×(P/S，12%，5)=27.5×0.5674=15.60(萬(wàn)元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×20%=5(萬(wàn)元)

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+5)×(P/S，12%，5)=25×0.5674=14.19(萬(wàn)元)

(2)承租方每年折舊抵稅=l9×30%=5.7(萬(wàn)元)

出租方每年折舊抵稅=19×20%=3.8(萬(wàn)元)

(3)承租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0%×(1-30%)