國(guó)際金融危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管改革及對(duì)我國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展的影響王朝弟

2010年11月17日第一頁(yè)，共四十七頁(yè)。危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管改革的基本情況危機(jī)后美國(guó)金融監(jiān)管的變化與發(fā)展我國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展面臨的主要矛盾和問(wèn)題啟示與思考第二頁(yè)，共四十七頁(yè)。一、危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管改革的基本情況（一）國(guó)際金融監(jiān)管改革的總體印象（二）國(guó)際金融監(jiān)管治理架構(gòu)出現(xiàn)重大變化（三）20國(guó)集團(tuán)“G20”達(dá)成的金融監(jiān)管改革協(xié)議（四）金融穩(wěn)定論壇關(guān)于國(guó)際監(jiān)管改革的建議（五）改革資本監(jiān)管制度（六）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管（九）重視金融行業(yè)薪酬的監(jiān)管第三頁(yè)，共四十七頁(yè)。（一）國(guó)際金融監(jiān)管改革的總體印象監(jiān)管理念出現(xiàn)重大變化國(guó)際金融監(jiān)管合作成為共識(shí)改善監(jiān)管的國(guó)際治理架構(gòu)與標(biāo)準(zhǔn)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)是監(jiān)管的重中之重發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)仍然是新的國(guó)際監(jiān)管改革的標(biāo)桿發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際監(jiān)管改革中的話(huà)語(yǔ)權(quán)明顯加強(qiáng)G20與G7/8等國(guó)際監(jiān)管改革的實(shí)施是一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程，充滿(mǎn)變數(shù)國(guó)際監(jiān)管改革與其它宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的摩擦依然存在第四頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）國(guó)際金融監(jiān)管治理架構(gòu)出現(xiàn)重大變化Ⅰ1.G20取代G7/8成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融治理的重要平臺(tái)2.金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）替代金融穩(wěn)定論壇3.巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS)擴(kuò)員第五頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）國(guó)際金融監(jiān)管治理架構(gòu)出現(xiàn)重大變化Ⅱ

G7/8國(guó)集團(tuán)：美、日、德、法、英、意、加+俄G20國(guó)集團(tuán)：G7國(guó)集團(tuán)+金磚四國(guó)（中、俄、印、巴）+8個(gè)重要新興工業(yè)國(guó)家（阿根廷、澳大利亞、印度尼西亞、墨西哥、沙特、南非、韓國(guó)、土耳其）+歐盟國(guó)際貨幣基金組織總裁、世界銀行行長(zhǎng)、國(guó)際貨幣金融委員會(huì)、聯(lián)合國(guó)、WTO、國(guó)際勞工組織等負(fù)責(zé)人參加G20國(guó)峰會(huì)G20國(guó)集團(tuán)：GDP占全球的85%人口占全球的2/3中國(guó)是G20國(guó)集團(tuán)的創(chuàng)始成員；已經(jīng)召開(kāi)了35次峰會(huì)第六頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）國(guó)際金融監(jiān)管治理架構(gòu)出現(xiàn)重大變化Ⅲ

金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB），前身是金融穩(wěn)定論壇（FSF）金融穩(wěn)定論壇是G7國(guó)集團(tuán)為促進(jìn)全球金融穩(wěn)定而成立的合作組織2009年4月20日，G20倫敦峰會(huì)決定在金融穩(wěn)定論壇（FSF）基礎(chǔ)上擴(kuò)員并更名為金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）FSB包括24個(gè)國(guó)家和地區(qū)FSB職責(zé)：監(jiān)控全球金融市場(chǎng)變化；協(xié)調(diào)金融監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定；推動(dòng)各國(guó)實(shí)施國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)第七頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）國(guó)際金融監(jiān)管治理架構(gòu)出現(xiàn)重大變化Ⅳ

巴塞爾委員會(huì)：成立于1974年，總部設(shè)在瑞士的巴塞爾傳統(tǒng)職責(zé)：發(fā)達(dá)國(guó)家（G7）的內(nèi)部監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，由成員國(guó)的央行官員、銀行監(jiān)管層級(jí)官員組成應(yīng)G20國(guó)華盛頓峰會(huì)要求，09年4月、5月兩次擴(kuò)員，目前由27個(gè)全球主要經(jīng)濟(jì)體+7個(gè)國(guó)際組織組成名副其實(shí)的銀行監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定機(jī)構(gòu)第八頁(yè)，共四十七頁(yè)。（三）20國(guó)集團(tuán)“G20”達(dá)成的金融監(jiān)管改革協(xié)議Ⅰ2009年9月26日美國(guó)匹茲堡峰會(huì)20國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)袖獲致共識(shí)，達(dá)成若干項(xiàng)目協(xié)議，由此，G20取代G8成為全球最主要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作平臺(tái)。G20峰會(huì)機(jī)制化、常規(guī)化，2010年6月和11月分別在加拿大和韓國(guó)召開(kāi)，從2011年開(kāi)始每年舉辦一次。在金融監(jiān)管改革方面主要包括：于2010年底前就提高金融機(jī)構(gòu)資本水平和限制杠桿等監(jiān)管問(wèn)題制定新國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，并于2012年底前實(shí)行。改革金融機(jī)構(gòu)薪酬。禁止“多年花紅保證”合約、延遲派發(fā)大部分花紅、設(shè)立“花紅追回機(jī)制”、薪酬必須與公司長(zhǎng)期表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)掛鉤等；金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）于今年3月制定具體措施。第九頁(yè)，共四十七頁(yè)。（三）20國(guó)集團(tuán)“G20”達(dá)成的金融監(jiān)管改革協(xié)議Ⅱ加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，不允許銀行做自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)，與交易對(duì)手不能在場(chǎng)外交易，交易須在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行。20國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)袖已獲致共識(shí)，銀行家的薪酬激勵(lì)應(yīng)以長(zhǎng)期績(jī)效為基準(zhǔn)，而非短期投機(jī)性行為。一位20國(guó)集團(tuán)消息人士指出，這項(xiàng)共同聲明草案表示，當(dāng)不符維持健全資本基礎(chǔ)時(shí)，應(yīng)將分紅限制在整體凈收入的一定百分比內(nèi)。匹茲堡峰會(huì)將為落實(shí)改革金融機(jī)構(gòu)資本水平和薪酬制定具體時(shí)間表。根據(jù)峰會(huì)公報(bào)草案，GA20領(lǐng)袖承諾，在2010年底前制訂提高資本水平的具體要求，及要求各國(guó)銀行在2012年底前達(dá)到新的資本水平。國(guó)際清算銀行旗下的巴塞爾銀行監(jiān)理委員會(huì)，現(xiàn)正修改新巴塞爾協(xié)議（BaselII），制訂有關(guān)銀行資本的新標(biāo)準(zhǔn)。專(zhuān)家相信收緊銀行資本水平，并要求銀行嚴(yán)格遵守，可另銀行營(yíng)運(yùn)更透明，減少高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)投資，避免重蹈金融海嘯覆轍。第十頁(yè)，共四十七頁(yè)。（三）20國(guó)集團(tuán)“G20”達(dá)成的金融監(jiān)管改革協(xié)議Ⅲ關(guān)于薪酬激勵(lì)問(wèn)題公報(bào)草案建議按照G20旗下金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）的建議改革。FSB向G20提交的報(bào)告，不會(huì)建議設(shè)定薪酬激勵(lì)上限，但將要求銀行把薪酬激勵(lì)與資本水平掛鉤（這兩點(diǎn)是美國(guó)的基本主張）。若有銀行資本水平不達(dá)標(biāo)，國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)可介入，根據(jù)銀行收入，為其薪酬激勵(lì)總額設(shè)限。歐洲一直主張薪酬激勵(lì)與銀行收入掛鉤，草案同意用此原則處理資本水平不足的銀行，算是給歐洲一點(diǎn)安慰獎(jiǎng)。第十一頁(yè)，共四十七頁(yè)。（三）20國(guó)集團(tuán)“G20”達(dá)成的金融監(jiān)管改革協(xié)議Ⅳ

9、首爾峰會(huì)關(guān)于金融監(jiān)管的內(nèi)容提出金融改革監(jiān)管框架，包括銀行資本和流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)以及改善監(jiān)管和有效解決具有系統(tǒng)性重要地位金融機(jī)構(gòu)問(wèn)題的措施。峰會(huì)承諾徹底執(zhí)行銀行資本監(jiān)管制度和新的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，努力進(jìn)行改革；提出加強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)的方法，通過(guò)提供實(shí)用的工具以克服突然的國(guó)際資金流逆轉(zhuǎn)，幫助各國(guó)應(yīng)對(duì)金融波動(dòng)性；國(guó)際貨幣基金組織（IMF）結(jié)構(gòu)和監(jiān)管改革確認(rèn)，通過(guò)加大活躍的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的代表份額，使IMF更好的反映世界經(jīng)濟(jì)的改變。第十二頁(yè)，共四十七頁(yè)。（四）金融穩(wěn)定論壇關(guān)于國(guó)際監(jiān)管改革的建議美國(guó)次案危機(jī)發(fā)生后，七大工業(yè)國(guó)財(cái)長(zhǎng)在2007年10月，委托金融穩(wěn)定論壇（FinancialStabilityForum）作出研究。金融穩(wěn)定論壇在2008年4月7日向七大工業(yè)國(guó)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)提交報(bào)告，對(duì)提高市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力提出建議，涉及6個(gè)范疇：加強(qiáng)對(duì)資本充足、流動(dòng)資金和風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管提高透明度和改善估價(jià)機(jī)制改善評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的功能和作用加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力為金融系統(tǒng)受壓時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題做好準(zhǔn)備發(fā)布了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指引征求意見(jiàn)稿第十三頁(yè)，共四十七頁(yè)。（五）改革資本監(jiān)管制度Ⅰ1.巴塞爾協(xié)議Ⅰ→巴塞爾協(xié)議Ⅱ→巴塞爾協(xié)議Ⅲ(1988年)(2004年)(2010年)2.提高資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性修改資本定義強(qiáng)調(diào)普通股和留存收益的主導(dǎo)地位；界定并區(qū)分一級(jí)資本和二級(jí)資本的功能；統(tǒng)一資本扣減項(xiàng)目和審慎調(diào)整項(xiàng)目；一級(jí)資本扣減項(xiàng)于2014年1月1日開(kāi)始，以每年20%的比例執(zhí)行至2018年1月1日；取消專(zhuān)門(mén)用于抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的三級(jí)資本；增強(qiáng)非普通股資本工具吸收損失能力。第十四頁(yè)，共四十七頁(yè)。（五）改革資本監(jiān)管制度Ⅱ

調(diào)整資本構(gòu)成比例7月征求意見(jiàn)稿：2017年底，核心一級(jí)資本6%，一級(jí)資本8%，總資本10%。9月12日《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》2013年1月1日最低普通股資本2%-3.5%；一級(jí)資本4%-4.5%；2014年1月1日最低普通股資本4%；一級(jí)資本5.5%；2015年1月1日最低普通股資本4.5%；一級(jí)資本6%；總資本8%。擴(kuò)大資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋面交易業(yè)務(wù)：增加3-4倍資本；提高“再資產(chǎn)證券化”風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算，并要求部分留置；提高場(chǎng)外衍生品交易的資本要求。第十五頁(yè)，共四十七頁(yè)。（五）改革資本監(jiān)管制度Ⅲ3.反周期超額資本應(yīng)對(duì)最低資本要求的過(guò)度親周期性波動(dòng)；采用更前瞻性的貸款損失撥備制度；建立明確的資本留存超額資本目標(biāo)和機(jī)制；建立與信貸過(guò)快增長(zhǎng)掛鉤的超額資本要求；超額資本0%-2.5%；2016年1月1日開(kāi)始，每年增加0.625%，至2019年1月1日達(dá)標(biāo)2.5%。4.引入杠桿率標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方案：資本/表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)暴露=杠桿率分子：普通股或核心資本分母：表內(nèi)項(xiàng)目：全部資產(chǎn)表外項(xiàng)目：非衍生品（如承諾）100%信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)表外項(xiàng)目：衍生品采用適當(dāng)方法予以折算第十六頁(yè)，共四十七頁(yè)。（五）改革資本監(jiān)管制度Ⅲ巴塞爾Ⅲ最終校準(zhǔn)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)資本充足率的最終校準(zhǔn)值資本及超額資本要求（數(shù)字代表百分比）普通股（扣減后）一級(jí)資本總資本資本要求4.56.08.0留存超額資本2.5資本要求+留存超額資本7.08.510.5反周期超額資本要求0-2.5第十七頁(yè)，共四十七頁(yè)。（六）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)Ⅰ2009年12月巴塞爾委員會(huì)發(fā)布了《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》，提出兩個(gè)新的指標(biāo)。1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)—短期流動(dòng)性比例流動(dòng)性覆蓋率（LiquidityCoverageRatio，LCR）衡量短期壓力情景下（30日內(nèi)）的銀行流動(dòng)性狀況，提高短期應(yīng)對(duì)流動(dòng)性中斷的彈性分子：高流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，一般包括現(xiàn)金、政府債券、中央銀行票據(jù)、存央行準(zhǔn)備金等分母：即未來(lái)30日的壓力情景下的資金凈流出量，為資金流出和資金流入的差額壓力情景的確定：體現(xiàn)在分母的資金流入和資金流出各項(xiàng)目所適用的不同權(quán)重系數(shù)上第十八頁(yè)，共四十七頁(yè)。（六）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管?chē)?guó)際標(biāo)準(zhǔn)Ⅱ2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)—中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)化比例凈穩(wěn)定融資比率（NetStableFundingRatio，NSFR）關(guān)注銀行中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)銀行減少資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配，多用穩(wěn)定的資金來(lái)源支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)分子：銀行可用的穩(wěn)定資金來(lái)源。監(jiān)管當(dāng)局按資金來(lái)源的性質(zhì)和穩(wěn)定性設(shè)定五檔系數(shù)（100%、85%、70%、50%、0%），設(shè)定系數(shù)考慮的因素包括：存款是否加入存款保險(xiǎn)體系、銀行是否與存款客戶(hù)有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系、存款批發(fā)還是零售性質(zhì)等。分母：業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金來(lái)源。銀行從事資產(chǎn)（含表外）業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)用多少穩(wěn)定的融資來(lái)源予以支持，各類(lèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的系數(shù)由各家銀行從嚴(yán)把握，提出建議方案，最終由監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)籌確定。2011年開(kāi)始實(shí)施，與中國(guó)特色相結(jié)合第十九頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅰ1.宏觀(guān)審慎監(jiān)管概念的形成20世紀(jì)70年代，國(guó)際清算銀行如果僅僅關(guān)注單一機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，很難確保金融穩(wěn)定，從而提出要從金融體系的整體來(lái)進(jìn)行金融監(jiān)管2000年，時(shí)任國(guó)際清算銀行行長(zhǎng)AndrewCrockett演講闡述了宏觀(guān)審慎監(jiān)管的目標(biāo)和監(jiān)管政策含義包瑞爾（Borio）（2003年和2007年）、奈特（Knight）（2006）、懷特（White）（2006）和國(guó)際清算銀行（BIS）(2008)文獻(xiàn)均對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行了更詳細(xì)的論述2009年，G20倫敦峰會(huì)決議《強(qiáng)化穩(wěn)健監(jiān)管，提高透明度》：將加強(qiáng)宏觀(guān)審慎監(jiān)管作為25項(xiàng)建議的首要4條建議2009年，巴塞爾委員會(huì)的定義金融監(jiān)管當(dāng)局為了降低金融危機(jī)發(fā)生的概率及其帶來(lái)的財(cái)政成本、產(chǎn)出損失和維護(hù)金融穩(wěn)定，從金融體系整體而非單一機(jī)構(gòu)角度實(shí)施的監(jiān)管第二十頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅱ2.宏觀(guān)審慎性監(jiān)管框架宏觀(guān)審慎框架宏觀(guān)審慎監(jiān)管宏觀(guān)審慎分析組織安排對(duì)系統(tǒng)脆弱性的識(shí)別、評(píng)估和檢測(cè)貨幣、財(cái)政和宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)內(nèi)在穩(wěn)定器相機(jī)抉擇的政策工具第二十一頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅲ3.宏觀(guān)審慎分析及評(píng)價(jià)FSB的金融脆弱性評(píng)估及FSB-IMF聯(lián)合早期預(yù)警機(jī)制FSB成立了金融脆弱性評(píng)估常務(wù)委員會(huì)，準(zhǔn)備定期對(duì)全球金融體系的脆弱性進(jìn)行評(píng)估。FSB擬與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)合建立早期預(yù)警體系，研究分析全球金融體系的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行預(yù)警。IMF的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)警方法評(píng)估金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性的定量模型網(wǎng)絡(luò)模型CO-RISK模型危機(jī)依存度矩陣模型違約強(qiáng)度模型識(shí)別和預(yù)警系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法，包括指標(biāo)預(yù)警法、前瞻性市場(chǎng)數(shù)據(jù)方法和通過(guò)模擬影響金融機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)條件如投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的方法。第二十二頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅳ各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析方法比利時(shí)、墨西哥、瑞典、德國(guó)、瑞士等國(guó)定期采用網(wǎng)絡(luò)分析法德國(guó)、新加坡、墨西哥采用共同因素法英格蘭銀行RAMSI模型奧地利監(jiān)管當(dāng)局系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警模型中應(yīng)用了壓力測(cè)試技術(shù)宏觀(guān)審慎分析的評(píng)價(jià)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確分析、評(píng)估和預(yù)警存在很大的難度對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析、監(jiān)測(cè)、評(píng)估和預(yù)警不只意味著要建立指標(biāo)體系和用模型進(jìn)行量化分析，而是需要相關(guān)部門(mén)運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)判斷并共同進(jìn)行討論和分析，模型只能起到輔助和參考作用。對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前預(yù)警的困難也從一個(gè)側(cè)面證明了通過(guò)規(guī)則在金融監(jiān)管體系中設(shè)置內(nèi)在穩(wěn)定器的必要性。第二十三頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅴ4.宏觀(guān)審慎監(jiān)管工具基于規(guī)則的監(jiān)管緩釋已有監(jiān)管規(guī)則的順周期性：新資本協(xié)議、公允價(jià)值會(huì)計(jì)規(guī)則等逆周期政策工具：動(dòng)態(tài)資本、前瞻性撥備以及逆周期信貸政策等其他工具和方法：杠桿率、壓力測(cè)試等相機(jī)抉擇的監(jiān)管根據(jù)金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)銀行提出額外的資本、撥備和信貸管理要求等；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況要求銀行停止經(jīng)營(yíng)某些業(yè)務(wù)或提高抵押品或保證金要求等；第二十四頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅵ規(guī)則與相機(jī)抉擇利弊分析長(zhǎng)期的金融實(shí)踐表明，相機(jī)抉擇容易受到政治因素的干預(yù)和市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)的左右，使監(jiān)管者不敢輕易采取行動(dòng)，容易造成一定程度的監(jiān)管寬容。此次金融危機(jī)之后，國(guó)際組織和各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局普遍傾向于引入簡(jiǎn)單、透明、易于實(shí)施的規(guī)則。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警技術(shù)發(fā)展有限、分析預(yù)警準(zhǔn)確性和及時(shí)性難以保障的情況下，設(shè)計(jì)良好的監(jiān)管規(guī)則可以成為金融體系的內(nèi)在穩(wěn)定器（built-instabilizer），減少監(jiān)管措施對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)確性的依賴(lài)，避免相機(jī)抉擇可能帶來(lái)的決策失誤和遲緩。第二十五頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅶ5.宏觀(guān)市場(chǎng)監(jiān)管與微觀(guān)市場(chǎng)監(jiān)管的關(guān)系項(xiàng)目宏觀(guān)審慎監(jiān)管微觀(guān)審慎監(jiān)管監(jiān)管目標(biāo)避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以減小給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的成本避免單一機(jī)構(gòu)的倒閉，以保護(hù)存款人和投資者利益風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)內(nèi)生性外生性機(jī)構(gòu)間共同風(fēng)險(xiǎn)暴露的同質(zhì)性和相關(guān)性重要不相關(guān)監(jiān)管政策工具設(shè)計(jì)自上而下，關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)自下而上，關(guān)注單體機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)第二十六頁(yè)，共四十七頁(yè)。（七）發(fā)展宏觀(guān)審慎性監(jiān)管模式Ⅷ政策工具相同但工具的著眼點(diǎn)不同。都會(huì)使用資本監(jiān)管、貸款損失準(zhǔn)備、審慎信貸標(biāo)準(zhǔn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和其他風(fēng)險(xiǎn)管理要求等政策工具。微觀(guān)審慎監(jiān)管會(huì)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期上對(duì)所有機(jī)構(gòu)運(yùn)用同樣的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，而宏觀(guān)審慎監(jiān)管則會(huì)考慮提出針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的隨經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的逆周期資本要求，也會(huì)根據(jù)具有系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度而提出差異性的資本要求。微觀(guān)審慎監(jiān)管只考慮個(gè)體機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況而設(shè)計(jì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，而宏觀(guān)審慎監(jiān)管則會(huì)從系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)設(shè)計(jì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。第二十七頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅰ1.大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的重要性對(duì)大型復(fù)雜機(jī)構(gòu)監(jiān)管的必要性防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低負(fù)外部性支付傳染借貸傳染市場(chǎng)價(jià)格大型復(fù)雜機(jī)構(gòu)監(jiān)管要考慮的幾個(gè)平衡防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和提高效率國(guó)際規(guī)則統(tǒng)一和各國(guó)的具體國(guó)情加強(qiáng)監(jiān)管與防止監(jiān)管套利第二十八頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅱ2.大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的識(shí)別指標(biāo)法IMF/BIS/FSB規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、可替代性湯姆森（Thomson）(2009)規(guī)模、傳染性、關(guān)聯(lián)度、可替代性、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素結(jié)合定性和定量的方法并運(yùn)用模型歐洲中央銀行ECB規(guī)模、資產(chǎn)托管、市值、銀行間互相持有的資產(chǎn)和負(fù)債模型法風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型（CoVaR）聯(lián)合違約概率分布（JPoD）方法用一家銀行違約對(duì)其他銀行違約可能性產(chǎn)生的影響來(lái)衡量其系統(tǒng)重要性夏普利值（SharpleyValue）方法采用Sharpley價(jià)值技術(shù)將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分解到單家銀行，并以此為基礎(chǔ)確定單家銀行的系統(tǒng)重要性巴塞爾委員會(huì)擬采用指標(biāo)法來(lái)識(shí)別、評(píng)估大型復(fù)雜機(jī)構(gòu)，將模型法作為交叉驗(yàn)證。第二十九頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅲ3.大型復(fù)雜機(jī)構(gòu)的監(jiān)管附加資本要求，巴塞爾委員會(huì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管工作組提出的政策方案要求資本附加（capitalsurcharge）改進(jìn)資本結(jié)構(gòu)，提高資本質(zhì)量（一級(jí)資本，應(yīng)急資本）對(duì)導(dǎo)致銀行具有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)暴露提高資本要求提高杠桿率不對(duì)系統(tǒng)重要性銀行特別提出資本附加要求，而主要依靠修訂新巴塞爾協(xié)議框架等監(jiān)管改革措施解決問(wèn)題強(qiáng)化公司治理和監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的更高要求更嚴(yán)格的薪酬管理要求更高透明度和披露要求更高的監(jiān)管報(bào)告要求、更頻繁的現(xiàn)場(chǎng)檢查和更大的現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍第三十頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅳ提高審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)系統(tǒng)重要性銀行施加流動(dòng)性附加要求（Liquiditysurcharge）更嚴(yán)格的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露限額業(yè)務(wù)限制和建立有問(wèn)題機(jī)構(gòu)處置框架限制銀行經(jīng)營(yíng)范圍，將商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)分離限制銀行的規(guī)模對(duì)子行和分行施加獨(dú)立的流動(dòng)性要求要求系統(tǒng)重要性銀行制定應(yīng)急處置計(jì)劃（livingwill）第三十一頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅴ4.終結(jié)“大到不能倒”機(jī)構(gòu)（以美國(guó)改革為例）對(duì)于在規(guī)模和復(fù)雜性方面不斷增長(zhǎng)的金融機(jī)構(gòu)，委員會(huì)有權(quán)建議美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)對(duì)它們的監(jiān)管，在資本金、杠桿率、流動(dòng)性等方面提出更高的要求。在2/3委員投票通過(guò)（必須包括主席）的情況下，委員會(huì)有權(quán)批準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)提出的建議，分拆大型金融機(jī)構(gòu)。集中度限制：銀行或金融公司兼并后的合并負(fù)債不得超過(guò)全國(guó)所有銀行或金融公司負(fù)債總額的10%；跨州銀行兼并后的存款不得超過(guò)全美存款總額的10%；如果兼并中的一方是破產(chǎn)或?qū)⒁飘a(chǎn)的機(jī)構(gòu)，則不受上述限制。第三十二頁(yè)，共四十七頁(yè)。（八）加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管Ⅵ葬禮計(jì)劃：具有系統(tǒng)性影響的大型機(jī)構(gòu)必須定期提交在公司破產(chǎn)時(shí)能夠采取的快速有序清償計(jì)劃。如果不能提交可以接受的計(jì)劃，則該公司將會(huì)在資本充足率、規(guī)模和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方面受到限制，甚至可能被分拆。有序清算程序：在美聯(lián)儲(chǔ)、金融穩(wěn)定委員會(huì)和聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司三方同意的前提下，可以強(qiáng)制要求威脅金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)進(jìn)入清算程序。防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”：破產(chǎn)損失和清算成本由破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的股東和未擔(dān)保的債權(quán)人承擔(dān)，納稅人（也就是政府）不承擔(dān)任何損失。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司可以根據(jù)清算預(yù)期回收金額借貸一定數(shù)量的資金用于清算，清算完畢該貸款必須首先償還。政府機(jī)構(gòu)不能成為破產(chǎn)公司的股東。第三十三頁(yè)，共四十七頁(yè)。（九）重視金融行業(yè)薪酬的監(jiān)管2009年金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布了《穩(wěn)健薪酬實(shí)踐的原則》，并出臺(tái)了《穩(wěn)健薪酬的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)》香港金管局2009年10月發(fā)布《穩(wěn)健的薪酬制度指引》，擬在2010年全面實(shí)施中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2010年2月發(fā)布了《商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引》，其主要內(nèi)容包括：建立薪酬與風(fēng)險(xiǎn)相掛鉤的有效機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)納入薪酬考核指標(biāo)體系中擴(kuò)大浮動(dòng)薪酬占比，并建立薪酬激勵(lì)，部分實(shí)行分?jǐn)偅鸩桨l(fā)放建立追回機(jī)制第三十四頁(yè)，共四十七頁(yè)。二、危機(jī)后美國(guó)金融監(jiān)管的變化與發(fā)展（一）美國(guó)金融監(jiān)管變化的標(biāo)志與宗旨（二）美國(guó)金融監(jiān)管變化的主要內(nèi)容（三）美國(guó)金融監(jiān)管變化的影響第三十五頁(yè)，共四十七頁(yè)。（一）美國(guó)金融監(jiān)管變化的標(biāo)志與宗旨

1.標(biāo)志美國(guó)參議院在2010年5月20日通過(guò)金融監(jiān)管改革法案，即《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者金融保護(hù)法案》，標(biāo)志著美國(guó)全面重塑金融體系的努力取得關(guān)鍵突破。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬7月21日簽署金融監(jiān)管改革法案，使之成為法律，近兩年的美國(guó)金融監(jiān)管改革立法完成，華爾街正式掀開(kāi)新金融時(shí)代序幕。2.改革宗旨破解金融機(jī)構(gòu)“大到不能倒”的困局限制大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投機(jī)交易加強(qiáng)對(duì)衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，避免金融海嘯重演立法除了將全方位改寫(xiě)美國(guó)金融業(yè)外，亦會(huì)對(duì)全球金融體系帶來(lái)深遠(yuǎn)影響第三十六頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）美國(guó)金融監(jiān)管變化的主要內(nèi)容Ⅰ

1.更新美國(guó)金融監(jiān)管的體系架構(gòu)成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的授權(quán)及制約平衡成立消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管2.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的微觀(guān)監(jiān)管限制“大而不倒”機(jī)構(gòu)的過(guò)度擴(kuò)張引入“沃爾克規(guī)則”，限制銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)建立有序的破產(chǎn)處置和自救機(jī)制增加公司治理中高管薪酬的透明度第三十七頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）美國(guó)金融監(jiān)管變化的主要內(nèi)容Ⅱ3.健全金融市場(chǎng)監(jiān)管體系加強(qiáng)了對(duì)影子銀行體系的監(jiān)管限制金融衍生品投機(jī)交易強(qiáng)化對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管注重保護(hù)投資者利益改革抵押貸款制度，確立信用證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)留存要求4.強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)成立獨(dú)立的消費(fèi)者金融保護(hù)局該局擁有獨(dú)立的預(yù)算資金；獨(dú)立的監(jiān)管規(guī)則制定權(quán)；局長(zhǎng)由總統(tǒng)提名并經(jīng)參議院通過(guò)；該局整合了之前美國(guó)7個(gè)監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)職能，能夠在國(guó)會(huì)批準(zhǔn)有關(guān)法律之前就采取行動(dòng)，保護(hù)消費(fèi)者免受隱形費(fèi)用、欺騙和誤導(dǎo)的傷害；建立全國(guó)免費(fèi)投訴熱線(xiàn)；有權(quán)監(jiān)管下列機(jī)構(gòu)并執(zhí)行相關(guān)法規(guī)條例資產(chǎn)超過(guò)100億美元的銀行和其它信貸機(jī)構(gòu)所有參與抵押貸款的商業(yè)機(jī)構(gòu)（包括經(jīng)紀(jì)人）資產(chǎn)低于100億美元的金融機(jī)構(gòu)將根據(jù)消費(fèi)者投訴隨時(shí)進(jìn)行檢查第三十八頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）美國(guó)金融監(jiān)管變化的主要內(nèi)容Ⅲ5.結(jié)果：美國(guó)金融監(jiān)管方式出現(xiàn)新變化美國(guó)監(jiān)管方式的改變：三管齊下，重視“干預(yù)”手段。政府影響金融市場(chǎng)的手段監(jiān)管（regulation）：法制手段，具有穩(wěn)定性干預(yù)（intervention）：相機(jī)抉擇，具有靈活性救援（bailout）：危機(jī)時(shí)刻的臨時(shí)救助，具有緊迫性第三十九頁(yè)，共四十七頁(yè)。（二）美國(guó)金融監(jiān)管變化的主要內(nèi)容Ⅳ重視干預(yù)手段的監(jiān)管模式對(duì)于具有高度復(fù)雜性和不確定性的現(xiàn)代金融體系有更好的適應(yīng)能力，但是容易產(chǎn)生權(quán)力的誤用、濫用以及腐敗現(xiàn)象。第四十頁(yè)，共四十