第一頁，共二十九頁。中國石油公司并購

哈薩克斯坦國家石公司

案例分析第二頁，共二十九頁。小組成員及分工序號123456分工第一章背景第二章動因第三章并購方式及過程第四章優(yōu)劣勢分析第五章并購后的效果第六章啟示姓名何亞虹李歡孫敏邢婷萬歐李茂捷學(xué)號第三頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第四頁，共二十九頁。背景概述背景概述中石油先后戰(zhàn)勝了印度競爭對手、俄羅斯盧克石油公司，經(jīng)歷了艱難談判和法庭上的唇槍舌劍，最終在2005年10月，中國石油天然氣集團公司通過其全資子公司中油國際以每股55美元共計41.8億美元收購哈薩克斯坦PK石油公司，并獲得加拿大地方法院的最終裁決，批準中國石油集團100%收購

pk公司第五頁，共二十九頁。中國石油公司的背景中國石油公司的背景中國石油天然氣集團公司（英文縮寫：CNPC）是由中央直接管理的國有特大型央企，國有重要骨干企業(yè)，中國主要的油氣生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一，根據(jù)國務(wù)院機構(gòu)改革方案，于1998年7月開始實行上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化、按照現(xiàn)代企業(yè)制度運作，跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨國經(jīng)營的綜合性石油公司。2004年國內(nèi)生產(chǎn)原油11176.1萬噸，生產(chǎn)天然氣286.6億立方米，加工原油11077.5萬噸；同時在海外獲取權(quán)益原油產(chǎn)量1642.3萬噸、天然氣產(chǎn)量25.9億立方米。全年實現(xiàn)銷售收入5707億元，實現(xiàn)利潤1289億元，實現(xiàn)利潤在國內(nèi)企業(yè)中位居榜首第六頁，共二十九頁。并購前PK公司的背景并購前PK公司的背景PK石油公司是在加拿大注冊的國際石油公司，總資產(chǎn)12.69億美元，是當(dāng)?shù)氐牡诙笸鈬蜕a(chǎn)商，也是最大的石油商、成品油供貨商。該公司在加拿大、美國、英國、德國和哈薩克斯坦證券交易所上市，其油氣田、煉廠等資產(chǎn)全部在哈薩克斯坦境內(nèi)，年原油生產(chǎn)能力超過700萬噸，約合日產(chǎn)14萬桶，已擁有證實和可能的原油儲存量共5.5億桶。第七頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第八頁，共二十九頁。1緩解國際油價飆升給國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展帶來的困境；2增加石油開采率；3獲得石油利益在國際石油價格每日飆升的情況下，中國石油作為一家有實力的國有企業(yè)并購PK公司，總體上講有以下幾個動機：

4爭奪里海油氣資源開采的主動權(quán)第九頁，共二十九頁。緩解國際油價飆升給國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展帶來的困境美國對伊拉克的戰(zhàn)爭結(jié)束后，石油價格的一路飆升，從站前的28.33美元每桶漲到創(chuàng)紀錄的75美元每桶。當(dāng)時，世界各國尤其是能源消費國對本國經(jīng)濟發(fā)展紛紛亮起了紅燈。1993年，我國開始從一個能源生產(chǎn)國轉(zhuǎn)為能源消費國，持續(xù)高速的經(jīng)濟發(fā)展對能源的需求更是與日俱增。油價的上漲給國家?guī)砹祟~外的負擔(dān)。為了緩解、避免出現(xiàn)因能源緊張而阻礙經(jīng)濟發(fā)展的局面，國家不斷調(diào)整自己的能源戰(zhàn)略。作為中國石油工業(yè)代表的三大石油集團：中石油、中海油、中石化那幾年頻繁的進行跨國收購活動就是基于這個重要動因。第十頁，共二十九頁。增加石油開采率中石油雖然是中國石油市場的三大巨頭之一，但即使在產(chǎn)量空前提高的2004年，原油開采增長率也僅為0.5%。若收購PK公司成功?？梢慌e增收6%的原油產(chǎn)量，這將是一個超越10年的大躍式勝利。此次競購PK公司如果成功，中石油可獲得5.5億桶原油，依41.8億美元計算，每桶7.06美元，可資比較的是，此前中海油以185億元收購尤尼科17.5億桶原油儲備，每桶超過10美元。中石油的競購價格已經(jīng)相當(dāng)吸引人，但是最終還是不歡而散。第十一頁，共二十九頁。獲得石油利益中石油在哈薩克斯坦這個鄰邦的得到了很多的利益。中石油在哈薩克斯坦擁有Aktobe油田70.4%權(quán)益，以及NorthBuzachi油田50%權(quán)益，加上此次收購，將令中石油在該國擁有的石油儲備超過10億桶佑當(dāng)量，相當(dāng)與哈薩克斯坦石油儲備量的2%。第十二頁，共二十九頁。爭奪里海油氣資源開采的主動權(quán)中石油集團在中亞的基本戰(zhàn)略是，以哈薩克斯坦境內(nèi)的石油公司的能源合作作為重點，力爭進入里海油田的開發(fā)。里海是繼波斯灣之后友誼塊世界級的產(chǎn)油區(qū)，被譽為21世紀世界最重要的能源供應(yīng)基地之一，僅哈屬里海部分預(yù)計石油地質(zhì)儲量就有134.5億噸。而約5600平方公里的里海北部頂目，被國際石油界認為是最具商業(yè)價值的項目。其中卡莎干油田是目前世界上最大以及30年來最重要的石油和天然氣勘探發(fā)現(xiàn)之一，預(yù)期可供開采的儲量最多達130億桶油當(dāng)量。進入這一地區(qū)一直是中國石油企業(yè)海外發(fā)展的戰(zhàn)略優(yōu)選。2003年3月，中石化和中海油曾聯(lián)手出資6.15億美元收購英國天然氣公司在卡莎干項目8.33%的權(quán)益，但是由于原股東形使優(yōu)先購買權(quán)，中石化和中海油無果而終。早在兩年前，中石油集團便宣布計劃到2020年，總共投入資產(chǎn)180億美元（約合1500億人名幣）在海外進行油氣資源的勘探與生產(chǎn)，平攤到每年有100億投資，相當(dāng)于中石油的勘探與生產(chǎn)的近1/5。收購PK公司如果成功，對中石油意味著一舉完成了三年多時間要做的海外投資“任務(wù)”。第十三頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第十四頁，共二十九頁。10月18日，哈薩克斯坦石油公司股東大會以99.04%的贊成比例高票通過了該項收購。10月19日，中石油宣布經(jīng)在加拿大阿爾伯塔省卡爾加里舉行的哈薩克斯坦石油公司(PetroKazakhstan，以下簡稱PK石油公司)股東大會投票表決，通過中油國際(CNPCI，中石油全資子公司)以每股55美元的價格100%收購PK石油公司。這一報價總價值約為４１．８億美元，是迄今為止中國企業(yè)最大的海外收購案。并購的方式及過程中石油同時宣布的還有10月15日同哈薩克斯坦國家石油公司簽署的《相互諒解備忘錄》，根據(jù)該諒解備忘錄，哈薩克斯坦國家石油公司將獲得為保持國家對礦產(chǎn)資源開發(fā)活動的戰(zhàn)略控制所需的PK石油公司部分股份，并獲得在對等條件下聯(lián)合管理奇姆肯特?zé)捰蛷S和成品油銷售的權(quán)利。中石油并未公布“備忘錄”的具體內(nèi)容，但哈薩克斯坦石油公司的委托機構(gòu)表示，中石油將出讓三分之一(33%)的股分，約合14億美元，這一價格與中石油的購入價格相當(dāng)。第十五頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第十六頁，共二十九頁。1中石油優(yōu)勢2劣勢分析3機會中國石油公司的swot分析4挑戰(zhàn)第十七頁，共二十九頁。1、良好的企業(yè)形象：中國境內(nèi)最大的原油，天然氣生產(chǎn)，供應(yīng)商和最大的煉油化工產(chǎn)品生產(chǎn)，供應(yīng)商。全球五百求的體位。同時，國有大型企業(yè)集團雄厚的資金實力和政府的大力支持奠定了堅實的基礎(chǔ)。2、

與哈薩克斯坦融洽的外交關(guān)系：中哈是鄰國。并且在地緣政治上互為合作伙伴。3、橫向并購產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)：它是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購行為。中石油并購PK帶來可觀的經(jīng)濟收益：提高了市場份額，增強了自身的競爭力，銷售市場采用招投標(biāo)，增加競爭程度；中石油優(yōu)勢第十八頁，共二十九頁。1、來自哈薩克斯坦政府的阻撓。哈薩克斯坦下議院通過議案，允許國家干預(yù)哈薩克斯坦的室友公司中外國股份的出售。這一舉措表面國家對于并購案的強烈反應(yīng)。3、

缺乏跨國并購的經(jīng)驗：缺乏經(jīng)驗使得我們在指定相關(guān)策略結(jié)構(gòu)時缺乏理性的思考和合理的安排。影響中國企業(yè)跨國并購戰(zhàn)略的實施。2、缺乏大量的專業(yè)人才劣勢分析第十九頁，共二十九頁。1、企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的推動：政府在政策的號召下，給予金融，財稅，外匯，對外關(guān)系等多方面給予支持。2、

經(jīng)濟全球化的推動：中石油在全球化帶來的機遇和挑戰(zhàn)的雙重驅(qū)動下，走出國門。尋求廣闊的空間。3、加入WTO的機遇：有利于我國企業(yè)擴大出口和開展跨國投資。機會4、

PK公司的潛力:PK公司是一體化的國際石油公司。今年來保持著良好的發(fā)展勢頭，業(yè)績年年攀升。收購后有巨大的勘探潛力。第二十頁，共二十九頁。1、來自競爭對手的威脅：俄羅斯的盧克石油和印度國有石油天然氣財團。俄羅斯的盧克石油為PK公司的合伙人，有有優(yōu)先收購權(quán)。2、

哈政府的態(tài)度，哈政府以反壟斷法為由，對PK公司處以5億多美元罰款。由中石油支付，收購成本增加。3、并購后的整合風(fēng)險：企業(yè)員工文化差異，價值影響。都對并購后的公司工作產(chǎn)生影響。中石油需要建立互相包容的企業(yè)文化。挑戰(zhàn)第二十一頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第二十二頁，共二十九頁。并購后的效果并購后的效果PK公司被并購后，中國石油組建了整合工作組，在保證授權(quán)的順利交割、對公司初步控制的基礎(chǔ)上，以實踐“相互欣賞、享受工作”理念的多元文化整合為主線，按照中國石油海外業(yè)務(wù)整體發(fā)展戰(zhàn)略、根據(jù)公司發(fā)展定位及股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化調(diào)整管理架構(gòu)，梳理業(yè)務(wù)體系，完善管理制度和流程。同時整合技術(shù)、銷售、人力及文化等關(guān)鍵資源，改善與當(dāng)?shù)卣巍⒑献骰锇?、員工等利益相關(guān)者的關(guān)系，營造和諧的內(nèi)外部環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)協(xié)調(diào)快速發(fā)展。中國石油并購PK后的整合管理成效：中國石油并購PK公司近兩年多來，按計劃精心組織實施了整合工作，取得了好效果。與并購前幾年相比，公司內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境明顯改善，原油生產(chǎn)、加工、新增儲量均傳歷史新高，經(jīng)濟效益大幅度增長，員工隊伍日趨穩(wěn)定，對公司發(fā)展的信心得以增強，初步打造了一支國際化經(jīng)營團隊，企業(yè)管理效率和水平得到提升，成功實現(xiàn)了公司跨國并購后的整合。第二十三頁，共二十九頁。并購后的效果2006年--2007年，PK公司年新增探明可采儲量5002萬桶，為公司歷史上年探明儲量增幅最高；原油生產(chǎn)連破千萬噸大關(guān)，年均產(chǎn)油量達到1006萬噸，年均加工原油406萬噸。2006---2007年銷售收入及凈利潤連創(chuàng)歷史新高，截止2008年5月，PK公司累計分紅20.7億美元，并購僅兩年半的時間，中國石油就回收收購資金69%，兩年來PK公司還向中哈原油管道供油506萬噸，成為輸生中國方向的主要油源供應(yīng)者，為保障國家能源安全做出了積極貢獻。2006--2007年P(guān)K公司平均儲量發(fā)現(xiàn)成本僅為0.885美元每桶，遠遠低于國際石油公司1.215美元每桶的平均水平?？碧胶驮蜕a(chǎn)加工均創(chuàng)歷史新高經(jīng)濟效益大幅增長，成本控制成效顯著第二十四頁，共二十九頁。并購后的效果兩年來，PK公司并購前50多個較大的訴訟和仲裁案件及爭議金額已下降98%，并購后未發(fā)生新的重大訴訟及仲裁案件。PK公司并購前面臨的大部分棘手難題都得到了有效解決，公司內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境得到大幅改善。PK公司收購后，整合歷經(jīng)兩年多時間，成功實現(xiàn)了平穩(wěn)交接和運營控制，并在油氣勘探、開發(fā)、煉油、運銷、法律訴訟、公共關(guān)系、安全生產(chǎn)及團隊建設(shè)等方面都取得了可喜的成績。2006年全面完成了業(yè)績合同規(guī)定的各項生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)，一些主要指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。2007年的經(jīng)濟運營指標(biāo)均好于去年同期。企業(yè)內(nèi)外環(huán)境得到改善，樹立了良好的社會形象為我國企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略積累了寶貴經(jīng)驗第二十五頁，共二十九頁。中國石油公司并購哈薩克斯坦國家石油公司案例分析并購背景并購動因并購方式及過程中石油優(yōu)劣勢分析并購后的效果目錄并購啟示分析流程第二十六頁，共二十九頁。1、

中國油氣巨頭的海外收購，源自中國國內(nèi)對能源的巨大需求。這也是三巨頭在全球高油價背景下，依然大舉收購的重要原因。2004年中國已經(jīng)成為全球第二大石油消費國，第三大石油凈進口國。預(yù)計2020年為止，年平均增長將達5.5%。國際能源機構(gòu)則預(yù)測，到2030年，中國的能源需求將占世界