會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級財(cái)務(wù)管理（投資管理）卷16(分：90.00做題時(shí)間：分鐘)一、單項(xiàng)擇(總題數(shù)：，數(shù)30.00)1.單項(xiàng)選擇本類題共25題。每小題備選答中，只有個(gè)符合題意的正確答案。多選錯(cuò)選、不選均不得分__________________________________________________________________________________________2.下列各項(xiàng)中，不于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是)。A.算簡便B.于理解C.觀反映返本期限D(zhuǎn).確反映項(xiàng)目總回報(bào)

√靜態(tài)投資回收期只考慮了回收投資的時(shí)間問題，沒有考慮回收之后的時(shí)間以及現(xiàn)金流量問題，更沒有考慮項(xiàng)目總投資。3.某上市公司預(yù)計(jì)來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項(xiàng)普通股評價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是()。A.利固定模式B.增長模式C.段性增長模式D.定增長模式

√如果預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時(shí)間則為正常固定增長或者固定不變，則可以分別計(jì)算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價(jià)值。4.某投資項(xiàng)目運(yùn)營某年的總成本費(fèi)用為1200萬元原材料和動(dòng)力費(fèi)估算額為元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額為萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為萬元，其他費(fèi)用為100萬元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營成本估算額為()萬元。A.1000B.900C.800D.300

√經(jīng)營成本=年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一該年折舊額(1200一100)200=900()或經(jīng)營成=購原材料+料和動(dòng)力費(fèi)+資及福利費(fèi)他費(fèi)用=500+300+100=900(萬元5.某企業(yè)擬投資一完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別2萬元和3500萬元兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為萬和2萬元?jiǎng)t第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)為()萬元。A.2000B.1500C.1000D.500

√第一年的流動(dòng)資金需用額=21500=1000(萬元，第二的流動(dòng)資金需用=3500一2)第二年新增的流動(dòng)資金投資額=1500一1000=500(元)6.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)壽命期為5年凈現(xiàn)值為：10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為。10，期、貼現(xiàn)率為10％年金現(xiàn)值系數(shù)為3．791則該項(xiàng)目的年金凈流量約為()萬。A.2000B.2638C.37910D.50000

√該項(xiàng)目的年金凈流量=現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=10000／791=2638(元

7.某企業(yè)擬按15％的期望投資收益率進(jìn)一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100元，貨幣時(shí)間價(jià)值為8。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中，正確的()。A.項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于B.項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于C.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7％D.企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資

√期望投資收益率=風(fēng)險(xiǎn)收益率(幣時(shí)間價(jià)值)+險(xiǎn)收益率，所以，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率7％。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資。又由于按15％的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為元大于零，所以．該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15％。8.在下列評價(jià)指標(biāo)，屬于非折現(xiàn)反指標(biāo)的是)。A.現(xiàn)值B.投資收益率C.態(tài)投資回收期D.部收益率

√靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標(biāo)，但前者是反指標(biāo)，即越小越好的指標(biāo)，后者是正指標(biāo)，即越大越好的指標(biāo)；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都屬于折現(xiàn)指標(biāo)。9.某投資項(xiàng)目原始投資為90元，項(xiàng)目壽命10年，知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為20萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動(dòng)資金共元，則該項(xiàng)目10年凈現(xiàn)金流量為)萬元。A.20B.25C.29D.34

√該項(xiàng)目第10年凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量+收額=20+5=25(萬元10.年ABC司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，再購買一臺(tái)新設(shè)備，該舊設(shè)備8年前以000元購入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10％，已折舊28元．目前可以按10000元格賣出，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25，則賣出現(xiàn)有設(shè)備對更新改造方案經(jīng)營期第凈現(xiàn)金流量的影響是()，假設(shè)建設(shè)期為零。A.少360元B.少1200元C.加300元D.加1200元

√變賣時(shí)舊設(shè)備賬面凈值=40000一28800=11200(元按10元價(jià)格賣出舊設(shè)備，使企業(yè)營業(yè)外支出的金額增加1200元11200—10，以抵稅金=120025％=300．經(jīng)營期1年凈現(xiàn)金流量增加300元。11.下各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年等額凈回收額的是)。A.方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)B.方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)√C.方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)D.方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)該方案年等額凈回收額=方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)：該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù))12.在算投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為15000元按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，企業(yè)所得稅稅率25％則設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量為()元A.15750B.12750C.14250D.11250

√設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量=15000+(12000一15000)25％250()。13.下各項(xiàng)因素，不會(huì)對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是)

A.始投資額B.本成本

√C.目計(jì)算期D.金凈流量內(nèi)含報(bào)酬率對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，并不受資本成本影響。故本題正確答案為選項(xiàng)14.持通貨膨脹期間投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)減持證券資產(chǎn)這種行為所提的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是()。A.營風(fēng)險(xiǎn)B.現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C.投資風(fēng)險(xiǎn)D.買力風(fēng)險(xiǎn)

√購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。故本題正確答案為選項(xiàng)D。15.某司預(yù)計(jì)M設(shè)備報(bào)廢時(shí)的凈殘值為500元稅法規(guī)定凈殘值為5元，該公司適用的所得稅稅率為25％則該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為()元。A.3125B.3875C.4625D.5375

√該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)的凈殘值一報(bào)廢時(shí)凈殘值所得稅稅率=3500+(5000一500)×25％=3875(元二、多項(xiàng)擇(總題數(shù)：6，數(shù)12.00)16.項(xiàng)選擇題本題共10小題。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多、少選、錯(cuò)選不選均不得分。__________________________________________________________________________________________17.固資產(chǎn)更新決策中，適宜采用的決策方法有)。A.現(xiàn)值

√B.值指數(shù)法C.含報(bào)酬率D.金凈流量

√從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。18.某司新投資一項(xiàng)目，購置固定資產(chǎn)賬面價(jià)值100萬元，凈殘值為10元，因?yàn)榍皟赡曩Y金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人決定從固定資產(chǎn)折舊的角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)供選擇的折舊方法有三種年數(shù)總和雙余額遞減法和直線法則下列法中，正確的有()。A.用年數(shù)總和法折舊前兩年折舊總額為54萬B.用雙倍余額遞減法前兩年折舊總額為64萬C.業(yè)應(yīng)該采用加速折舊法折舊√D.業(yè)應(yīng)該采用直線法折舊

√√采用年數(shù)總和法時(shí)年折舊額10)5／15=30(萬)年折舊額=10)×415=24(萬元)兩年一共折舊總額為54萬元；采用雙倍余額遞減法時(shí)，折舊率為25=40％，第一年折舊額100×40=40(萬元)第二年折舊額=(100一40)×40％=24()，兩年一共折舊總額為64萬；采用直線法折舊時(shí)，每年折舊額=(1005=18(元)，所以前兩年折舊總額為36萬元。年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。19.下各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式的有)。

A.約風(fēng)險(xiǎn)B.現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C.產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)D.格風(fēng)險(xiǎn)

√√√公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來的。20.證投資的收益包括)A.利收益

√B.售價(jià)格與購買價(jià)格的價(jià)差√C.券利息收益D.售收入

√證券收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差，定期的股利或利息收益。21.在慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的()。A.后營業(yè)利潤+付現(xiàn)成本√B.業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅√C.(營收入一付現(xiàn)成本(1一所得稅稅率)D.業(yè)收入×(1一所得稅稅率+非現(xiàn)成本×所得稅稅率營業(yè)現(xiàn)金凈流量=業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅后營業(yè)利潤+付現(xiàn)成本=入×(1一所得稅稅率付現(xiàn)成本×(1一得稅稅率+非現(xiàn)成本×所得稅稅率。故選AB三、判斷(總題數(shù)：8，分?jǐn)?shù)16.00)22.斷題本類題10題。表述正確的，涂答題卡信息點(diǎn)[]表述錯(cuò)誤的，填涂答題中信息點(diǎn)[×]。每小題判結(jié)果正確，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.，不判的不得分也不扣分。本類最低得分為零分。__________________________________________________________________________________________23.在逐次測試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來的NPV>0，則應(yīng)該選更低的折現(xiàn)率去測試。()A.確B.誤

√在用逐次測試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來的NPV0則應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測試。更高的折現(xiàn)率計(jì)算出來的現(xiàn)值就會(huì)減小，就會(huì)使得近于24.在目投資決策中現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。()A.確B.誤

√凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。本題題目中將項(xiàng)目計(jì)算期縮小為經(jīng)營期。25.在立投資方案比較決策時(shí)凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。()A.確B.誤

√在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。26.對分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越大。()A.確B.誤

√對于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小。27.有證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)不變、收益較高，或收益相同、風(fēng)險(xiǎn)較低。)A.確B.誤

√

不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益不同，有效的組合是在風(fēng)險(xiǎn)確定的情況下選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)小的。28.從期來看，公司股利的固定增長率(扣通貨膨脹因素)可能超過公司的資本成本率。()A.確B.誤

√29.某資者進(jìn)行間接投資與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資某投資者進(jìn)行直接投資與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。()A.確B.誤

√直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)；間接籌資是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成經(jīng)營能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。四、計(jì)算析(總題數(shù)：5，數(shù)20.00)30.算分析題本題共4小題。凡求計(jì)算的目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算果有計(jì)量單位的，予標(biāo)明，標(biāo)的計(jì)量單位應(yīng)與題中給計(jì)量單位相同；算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小。凡要求解釋、分析說明理由的內(nèi)容，須有相應(yīng)的文字闡述。__________________________________________________________________________________________某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率資本成本)為10，分別有、、三個(gè)方案可供選擇。(1)A案的有關(guān)資料如表1所示。

已知A方案的投資于投資期起一次投入，投資期為1年案年金凈流量為6967元(2)B方案的項(xiàng)目壽命期為8括投資期的靜態(tài)回收期為年，凈現(xiàn)值為50000元，年金凈流量9370元。(3)C方案的項(xiàng)目壽命期為12年，包括投資的靜態(tài)回收期為7年凈現(xiàn)值為000元。要求：（分?jǐn)?shù)：6.00(1).算或指出A案的下列指標(biāo)：①包括投資期的靜態(tài)回收期。②凈現(xiàn)值。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：①因?yàn)榉桨傅?年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量：000+30000+0—000=0，以該方案包括投資期的靜態(tài)回收期=3()；②凈現(xiàn)值現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之=30344()。(2).評A、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：對于方案由于凈現(xiàn)值大于0包括建設(shè)期的投資回收期=3=6／2年，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性：對于方案由于凈現(xiàn)值大于0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3．58／，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性；對于方案由于凈現(xiàn)值大0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期7＞／2()所以該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。(3).計(jì)C案的年金凈流量，并對三個(gè)方案進(jìn)行投資決策。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：C方案的年金流量現(xiàn)值×(A／P，10％12)=70000×．1468=10276()A方案的年金凈流量=6967(元B案的年金凈流量=9370(元)因?yàn)榉桨傅哪杲饍袅髁孔畲?，所以?yīng)當(dāng)選擇C方。)某公司擬購置一臺(tái)設(shè)備，價(jià)款為000，使用，期滿凈殘值為000，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為000元若公司的資本成本率為14％。求：（分?jǐn)?shù)：8.00(1).算各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量000+(1200006000)／6=32000(元))(2).該目的凈現(xiàn)值。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：未來報(bào)酬總現(xiàn)值=3238887+6000×4556=127)現(xiàn)值NPV=127172—000=7172(元))(3).該目的現(xiàn)值指數(shù)。

__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：現(xiàn)值指數(shù)172120000=1．(4).評該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：決策結(jié)論：NPV大0，PVI大于1單一投資方案決策，所以投資可行。甲公司持有A三種股票在上述股票組成的證券投資組合中各種股票所占的比重分別為50％和20％其β系數(shù)分別為2．0、1．和05市場收益率為15，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％：票當(dāng)前每股市價(jià)為12元?jiǎng)偸盏缴弦荒甓扰砂l(fā)的每股．2的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8。要求：（分?jǐn)?shù)：4.00(1).算以下指標(biāo)：甲公司證券組合的系數(shù)。②公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。③公司證券組合的必要投資收益率。④投資股票的必要投資收益率。__________________________________________________________________________________________正確答案(確答案計(jì)算以下指標(biāo)①甲公司證券組合的β系數(shù)=50％×2+30％×1+2005=14甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益R=1(1510％)=7甲公司證券組合的必要投資收益K=10％+7=17％④投A股票的必要投資收益率K=10％+2×％一％)=20％)(2).利股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售股是否對甲公司有利因?yàn)椋篈股票內(nèi)在價(jià)值==10．元＜票的當(dāng)前市價(jià)12所以：甲公司當(dāng)前出售A票比較有利。)31.某資項(xiàng)目的投資額10000元，當(dāng)年投資當(dāng)年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量如下表所示：

要求：在最低投資效益率為8的條件下，確定投資是否可行?__________________________________________________________________________________________正確答案確答案第1年第每年現(xiàn)金流量相等元可采用后付年金公式算現(xiàn)值：P

=A=1000(P／84)=100033121=33121(元)(2)第5年至9年年現(xiàn)金流量相等，均為2元，可采用延期年金現(xiàn)值公式計(jì)算：P

=A[(P／i，m+n)一(P／A，m)]=2000×[(P／A，8％4+5)一(P／，8，4)]=2000×(62469—33121)=2000×2．9348=5869．6(元(3)10的3元視為10期的復(fù)利終值用復(fù)利現(xiàn)值公式計(jì)算：=F(1+i)(1+8％)

=3000×(P／F，8％，10)=3000×4632=1389．6(元)(4)年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和=3312．1+5869．6+13896=10571．3(元(5)投資凈收=105713—10000=571．＞單一投資決策，所以投資可行。)五、綜合(總題數(shù)：2，分?jǐn)?shù)12.00)32.合題本類題2。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量位的，應(yīng)標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)單位應(yīng)與題中所給計(jì)單位相同；計(jì)算結(jié)出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡求解釋、分析、說明由的內(nèi)容，必須有應(yīng)的文字闡述。分?jǐn)?shù)：6.00）____________________________________________________________________