第三篇內外均衡理論與政策

第十章國際收支第十一章國際收支調節(jié)手段及理論第十二章匯率制度選擇第十三章國際資本流動與金融危機2/5/20231第十章國際收支和國際收支平衡表

本章內容第一節(jié)國際收支第二節(jié)國際收支平衡表第三節(jié)國際收支平衡表的分析

本章重點：國際收支平衡表的編制方法和分類內容國際收支平衡表的分析2/5/20232第一節(jié)國際收支一、國際收支BOP的含義★國際收支是一國居民與外國居民在一定時期全部對外經濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄(或貨幣價值總和)，即由于貿易、非貿易和資本往來而引起的國際資本移動，從而發(fā)生的國際資金收支行為。1.國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的經濟交易。

個人居民:自然人在某國居住1年以上便是該國居民；

法人居民：企業(yè)等法人為注冊國家居民；

外交使節(jié)、駐外軍事人員屬于所駐國家的非居民；

國際性機構是任何國家的非居民；在這一點上注意區(qū)別外匯收支與國際收支的概念。2/5/202332.國際收支記錄的是一國全部對外經濟交易，包括

▲交換：商品勞務與商品勞務的交換，商品勞務與金融資產的交換（以貨幣為媒介），金融資產與金融資產的交換。

▲轉移：無償?shù)膯畏矫孓D移，沒有回報▲移居：住所遷移，該經濟體資產負債關系轉移使兩國資產負債關系發(fā)生變化。

▲其他根據(jù)推論而存在的交易,例：海外投資收益的再投資應在國際收支中反映出來，盡管這一行為并不涉及兩國資金與服務的流動

3.國際收支是對國際經濟交易系統(tǒng)的貨幣記錄。4.國際收支是一個流量的概念。5.國際收支是一個事后的概念。2/5/20234

國際貨幣基金組織在1993年《國際收支手冊》第五版定義國際收支：

國際收支是以統(tǒng)計報表的形式，系統(tǒng)總結某一特定時期內一國的經濟主體與他國的經濟主體之前的各項經濟交易，包括貨物、服務和收益，對世界其他地區(qū)的金融債權和債務以及單項轉移。2/5/20235

一、國際收支平衡表的含義及分類★

國際收支平衡表，是指將國際收支按照特定賬戶分類和復式記賬原則編制的會計報表。

▲國際貨幣基金組織（IMF）編制出版的《國際收支手冊》（現(xiàn)已出第五版），規(guī)定了成員國編制國際收支平衡表的準則、項目分類、構成標準及管理方法等，具有指導性意義。第二節(jié)國際收支平衡表2/5/20236★國際收支平衡表的賬戶分類國際收支賬戶經常賬戶資本和金融賬戶錯誤與遺漏賬戶

貨物收入經常轉移服務金融賬戶資本賬戶2/5/20237

經常賬戶貨物服務收入經常轉移運輸、旅游、通訊、金融、保險、計算機服務、其它商業(yè)服務除了資本轉移以外的各種轉移：如各級政府的轉移和工人匯款貨物出口貨物進口與投資收入有關的對外金融資產和負債的收入與支出支付給非居民的雇員報酬2/5/20238資本和金融賬戶

資本賬戶金融賬戶固定資產所有權的資產轉移與固定資產收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產轉移債務人不索取任何回報而取消的債務資本轉移非生產、非金融資產的收買和放棄各種無形資產的交易直接投資證券投資其它投資儲備資產貨幣化黃金外匯資產和其它債權在IMF的儲備頭寸特別提款權錯誤與遺漏賬戶2/5/20239IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表2/5/202310★原則：借貸記賬原則權責發(fā)生制：所有權轉移為記賬標準市場價格原則單一記賬貨幣原則★原理：外匯資產=外匯負債+外匯收入-外匯支出公式變形：外匯資產+外匯支出=外匯負債+外匯收入★借貸方向：支出項目、資產增加項目、負債減少項目列為借方收入項目、負債增加項目、資產減少項目列為貸方；二、國際收支平衡表的記賬：

2/5/202311★國際收支平衡表按復式簿記的編制：

有借必有貸，借貸必相等

貸方(Credit/PlusItems)

對外實際資產的減少;

對外金融資產的減少;

對外負債的增加;借方(Debit/MinusItems)

對外實際資產的增加;

對外金融資產的增加;

對外負債的減少;貸方(Credit/PlusItems)出口(貨物和勞務);資本流入,包括：對外金融資產的減少，本國對外負債的增加。借方(Debit/MinusItems)進口(貨物和勞務);資本流出,包括：對外金融資產的增加，本國對外負債的減少。凡是引起外匯流出或者使流入減少的項目記入該項目的借方凡是引起外匯流入的或者使流出減少的項目記入該項目的貸方2/5/202312舉例：1美國波音公司向英國航空公司出口8000萬美元的飛機。美國的國際收支平衡表記錄為商品出口：貸方8000萬美元（經常項目）美國銀行對英國居民負債減少：借方8000萬美元（資本項目）2/5/2023132美國向英國出口了價值1000美元的商品，作為交換條件，英國向美國出口價值1000美元的勞務美國的國際收支平衡表:商品出口貸方（+）1000美元勞務進口借方（-）1000美元同屬經常項目2/5/2023143美國向英國的慈善機構捐贈了價值100萬美元的商品。美國的國際收支平衡表:出口：借方（+）100萬美元單方面轉移支出：貸方（-）100萬美元同屬經常項目2/5/2023151999年我國國際收支賬戶項目

貸方

借方

差額

經常賬戶

2344.3

2187.7

156.7

1.貨物貿易

1947.2

1585.1

362.1

2.服務貿易

237.8

312.9

-75.1

3.收益

105.7

285.4

-179.7

4.經常轉移

53.7

4.2

49.4

資本與金融賬戶

917.5

841.1

76.4

1.資本賬戶

0

0.3

-0.3

2.金融賬戶

917.5

840.9

76.7

(其中)：直接投資

410.1

40.4

369.8

證券投資

18.1

130.4

-112.3

其它投資

489.3

670.1

-180.8

3.儲備資產變動

-85.1

凈誤差和遺漏

-148.0

2/5/202316一、國際收支平衡與國際收支均衡的含義

★

由于國際收支平衡表采用了復式記賬的原則，因此國際收支從會計意義上說總是平衡的。

那為什么可用它來分析一國的國際收支問題呢？（北大1996年考研試題）

這種平衡僅僅是形式上的平衡。按交易的動機和目的，國際收支平衡表中所記錄的交易有自主性交易和補償性交易自主性交易：經濟主體為了經濟利益或其它目的積極主動地進行的交易。這種交易所產生的貨幣收支并不必然相抵，，由此可能導致外匯供求不平衡，引起外匯價格（匯率）的變動。也是盈余與赤字的定義來源。補償性交易：為彌補自主性交易收支不平衡而被動進行的交易。難以劃分:線上項目、線下項目第三節(jié)國際收支平衡表的分析2/5/202317

國際收支不平衡國際收支是否均衡，實際上是看自主性交易所產生的借貸金額是否相等

◆

理論上是指：

自主性交易收入≠自主性交易支出

◆實際中常指：（經常賬戶收入+資本與金融賬戶中儲備資產以外的收入）≠（經常賬戶支出+資本與金融賬戶中儲備資產以外的支出）2/5/202318

國際收支均衡：國內經濟處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收支平衡，即國內經濟處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。2/5/202319二、國際收支不平衡的口徑1、貿易收支差額2、經常項目收支差額3、基本差額4、官方結算差額5、錯誤和遺漏賬戶的分析2/5/2023201、貿易收支差額貿易差額=+商品出口-商品進口

其數(shù)字易于通過海關的途徑及時收集，能較快反映一國對外經濟交往情況，有時特指有形貿易差額。分析作用：能表現(xiàn)一國或地區(qū)的自我創(chuàng)匯能力，反映一國的產業(yè)結構和產品在國際上的國際競爭力及在國際分工中的地位，是一國對外經濟交往的基礎，具有政治敏感性。2/5/2023212、經常項目收支差額

經常項目差額=貿易差額+無形收入-無形支出+

無償轉移收入-無償轉移支出分析作用：（1）能反映一國進出口狀況，反映實際資源的轉讓凈額和國際競爭力水平，是一國國際收支的目標。（2）反映國民收入和總支出之間的關系：根據(jù)Y=C+I+G+X-M X-M=Y-A(A=C+I+G)2/5/2023223、基本差額經常項目差額+長期資本流入-長期資本流出分析作用：（1）剔除掉短期不穩(wěn)定項目，如短期資本流動、補償性交易和官方儲備等，能反映國際收支長期發(fā)展的趨勢。（2）可以分析出一國未來經濟狀況。

2/5/2023234、官方結算差額

指基本差額+私人短期資本流入-私人短期資本流出

它將官方短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易，反映出官方為了彌補收支不平衡而采取的手段，在政府有義務維護固定匯率制度時是極其重要的，也反映出官方儲備的增加額或者減少額。

2/5/202324當官方結算差額為盈余時，可以通過增加官方儲備，或者本國貨幣當局向外國貸款進行平衡；當官方結算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或者本國貨幣當局向外國借款進行平衡。官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲備變動的壓力。官方除了動用官方儲備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結算差額衡量了一國貨幣當局所愿意彌補的國際收支差額。2/5/202325

但若一國的貨幣是他國的儲備資產，即使此國出現(xiàn)線上項目的赤字，也不必由官方進行調節(jié)性交易，即動用儲備或者從IMF借款。為什么？此外，還可以結合一國的匯率制度來分析官方結算差額。另外，還有綜合差額，即只將官方儲備置于線下的差額項目。是最常使用的局部差額。2/5/2023265、錯誤和遺漏

—國際收支平衡表的技術性調整

由于各種國際經濟交易的統(tǒng)計資料來源不一，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實際上就幾乎不可避免的會出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額。基于會計上的需要，一般就人為設置一個項目，以抵消上述統(tǒng)計偏差，即“凈錯誤和遺漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項則放在借方。2/5/202327IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表2/5/202328幾個國際收支局部差額

貿易差額經常賬戶差額基本差額官方結算差額綜合差額2/5/2023291999年我國國際收支賬戶項目

貸方

借方

差額

經常賬戶

2344.3

2187.7

156.7

1.貨物貿易

1947.2

1585.1

362.1

2.服務貿易

237.8

312.9

-75.1

3.收益

105.7

285.4

-179.7

4.經常轉移

53.7

4.2

49.4

資本與金融賬戶

917.5

841.1

76.4

1.資本賬戶

0

0.3

-0.3

2.金融賬戶

917.5

840.