2023年下學期財務案例研究作業(yè)及參考答案（田衣整理）財務案例研究作業(yè)一案例一：華南石油化工股份有限公司治理結構1、闡述法人治理結構的功能與要點。(P15)2、該公司的監(jiān)事會、審計委員會、和審計部（內部審計）這三者職能是否重疊?三者的關系是什么？(P14)3、該公司為什么要提出保護中小股東權益的措施這個問題？(P1)都采用了哪些保護措施？(P10—11)案例二：貴州仙酒股份有限公司的改制上市1、案例二中，評價改制上市對國有公司的必要性、迫切性和重要難點。(P33)2、改制后的公司股本規(guī)模與結構設計上應考慮的哪些因素？(P33)3、根據(jù)案例二的有關內容簡述上市公司賺錢預測的必要性與基本原理。(P40)4、上市發(fā)行定價的基本方法有哪些？(P41)案例三：2023年中國長江三峽工程開發(fā)總公司公司債券發(fā)行1、與股票融資比較，發(fā)行債券對公司的利弊何在？(P52)2、如何擬定公司債券發(fā)行規(guī)模？(P52—54)3、公司債券利率的影響因素有哪些？(P55—58)案例四：吳越儀表發(fā)行可轉換債券1、本教材案例四中，該公司“當30個交易日中的20個交易日收盤價低于轉股價80%時，董事會有權在不超過20%幅度內向下修正轉股價格，超過20%幅度需報經(jīng)股東大會批準”。修正轉股價格有何意義？修正轉股價格會對投資者和發(fā)行人各產(chǎn)生何后果？(P69—70)2、可轉換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同？(P67)3、什么條款對投資者和發(fā)行人雙方的利益保護作了規(guī)定？贖回條款的目的是什么(P69—70)？財務案例研究作業(yè)二案例五：綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價1、固定資產(chǎn)投資項目鈔票流量涉及那些內容，如何測算鈔票流量？(P81--82)2、結合教材案例五說明在固定資產(chǎn)投資可行性評價中，測算資本成本有什么作用？(P86)3、在固定資產(chǎn)投資可行性評價中，為什么非折現(xiàn)法只能作為參考指標？(P86—87)案例六：上海勝華制藥有限公司公司內部控制制度1、本案例中“中美合資上海勝華制藥有限公司”所采用的預算監(jiān)控、責任授權、職責分離、信息記錄等四方面的財務管理控制手段是否恰當？你認為還應增長哪些方面的內容？(P98)2、中美合資上海勝華制藥有限公司的授權控制狀況如何？舉例說明職責是否進行了合理的分離？(P97—100)3、試闡述內部審計與財務總監(jiān)委派制的關系。(P98—103)案例七：山東新華集團全面預算管理1、新華集團采用的目的利潤預算管理與傳統(tǒng)的預算管理有何不同？你認為哪一種形式更適合市場經(jīng)濟的規(guī)定？(P108第二段)2、新華集團全面預算管理的體系構成涉及哪些方面？它們之間的關系如何？（P109）3、以新華集團利潤全面預算管理制度為基礎分析該公司預算編制的方針是什么？9P108）4、簡述預算考評應遵循的原則。（P112）5、分析新華集團采用的激勵約束機制，并簡要說明其施行的效果如何？（P112）案例八：東亞石化集團財務公司內部結算中心1、東亞石化集團財務公司內部結算系統(tǒng)的運作中其票據(jù)流、資金流、信息流是如何在總公司結算中心與各分支機構和銀行之間實現(xiàn)的？（P148—149）2、東亞石化集團對參與集中結算的各方如何界定其責任、和權限？（P145）3、東亞石化集團財務公司內部結算中心采用二級財務控制的重點和難點何在？（P146，157）財務案例研究作業(yè)三案例九：凌波石化目的利潤管理1、影響目的利潤規(guī)劃的因素有哪些？（P163）這些因素是如何影響目的利潤的？（P163）2、如何控制固定成本項目？（P167）凌波石化在固定成本控制方面有何特點？（P162）3、凌波石化在成本控制方面有何特點？有何可取之處？（P168）4、目的利潤管理涉及哪幾個環(huán)節(jié)？（P163）案例十：中國華資集團的業(yè)績評價1、從案例出發(fā)，評價業(yè)績評價對公司管理的重要性、功能發(fā)揮和重要難點。（P181）2、選擇凈資產(chǎn)收益率作為評價的核心指標是基于何種因素，有何優(yōu)劣？（P177）案例十一：川江控股股份有限公司股利分派方案1、計算該公司非經(jīng)常性損益的來源、金額、及占凈利潤的比重，對該公司產(chǎn)生了何種影響？（P197）2、該公司的股利分派政策對公司可連續(xù)增長能力和公司市場價值會產(chǎn)生何種影響？（P201）案例十二：華北汽車集團母子公司控制體制1、集團母子公司控制體制集權與分權的選擇的標志和難點（P212）2、在一個大型公司集團，母公司的功能應當如何定位？9P214）財務案例研究作業(yè)四案例十三：蘭島啤酒集團購并擴張1、案例十三中，你認為并購成功的關鍵是什么？并購后的整合應從何處入手？2、你認為該公司是否是低成本擴張？如何擬定并購價格？并購方式各有何利弊？（P232）3、在并購中該公司是如何鎖定經(jīng)營風險和財務風險的？（P233）案例十四：深科新出售深佳和1、經(jīng)營上的專業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各有何利弊？（P244）該公司面臨的內外部環(huán)境出現(xiàn)了何種變化？（P245）戰(zhàn)略的調整時機把握是否得當？（P243--247）2、案例資料中佳和的市值大約6.3億元，每年對科新的利潤奉獻率8.5%,每年的資產(chǎn)回報率5%，而出售佳和按照售價4.5億元計算，每年的回報率是多少？，你是否也批準“出售所得要遠遠高于繼續(xù)持有的所得”？從財務上加以評價？（P247）《財務案例研究》形成性考核作業(yè)1參考答案一、單項案例分析題案例一1、闡述法人治理結構的功能與要點。公司制法人治理是現(xiàn)代公司制度的核心問題。法人治理結構的功能涉及股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層。公司的權利機構是股東大會，它決定公司的重大事項，依法行使股東的職權；公司的決策機構是董事會，它連接所有者和經(jīng)營者兩方的利益，它擁有決定公司經(jīng)營方針和投資方案的權力，董事會下設審計委員會、薪酬委員會和發(fā)展戰(zhàn)略委員會；公司的監(jiān)督機構是監(jiān)事會，公司監(jiān)事會向股東大會負責，依法行使對公司董事、經(jīng)理和其他高級管理人員實行監(jiān)督職能；公司的的執(zhí)行機構是經(jīng)理層，經(jīng)理應當嚴格執(zhí)行董事會決定的經(jīng)營計劃，完畢經(jīng)營目的，保證股東的利益。2、該公司對中小股東權益采用了何種保護措施？該公司通過采用獨立董事制度、審計委員會制度、監(jiān)事會制度、內部控制制度等加強對中小股東權益的保護。為了避免和消除也許出現(xiàn)的控股股東運用其控股地位損害中小股東權益的情況出現(xiàn)，使上市公司能注重保護中小股東權益，規(guī)范關聯(lián)交易，避免同業(yè)競爭，注重與投資者溝通，提高投資者關系服務質量，使股東作為公司的所有者，享有法律、行政法規(guī)規(guī)定的基本權益，能保證股東對公司重大事項享有知情權和參與決定權。案例二1、從案例出發(fā)，評價改制上市對國有公司的必要性、迫切性和重要難點。（一）國有公司改制上市的必要性是國有經(jīng)濟結構的戰(zhàn)略性調整

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步確立，當前我國國有公司改革的重點將放在提高國有公司的質量及綜合競爭力，優(yōu)化國有經(jīng)濟結構上面。同時，中國加入世界貿易組織以后，游戲規(guī)則也將發(fā)生變化，政府對經(jīng)濟的管理將更多地以間接調控為主。以上因素決定，當前我國的國有經(jīng)濟必須要進行戰(zhàn)略性調整。具體來說，就是要做到有進有退，有所為有所不為，相稱一部分國有公司將從競爭性行業(yè)退出，國有資產(chǎn)將逐步集中到關系國民經(jīng)濟命脈的關鍵領域和重點行業(yè)。而在國有經(jīng)濟戰(zhàn)略調整的過程中，選擇的國有資產(chǎn)轉讓方式是否合理，將直接影響到國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調整的成敗。

（二）國有公司改制上市的迫切性是國有公司產(chǎn)權體制的問題

從國有公司自身來看，盡管二十幾年來我國的國有公司改革取得了很大成績，但存在的問題仍然很多，其中最重要的，就是國有公司中存在的產(chǎn)權問題。所謂產(chǎn)權，不僅僅指公司出資者的的所有權，同時也涵蓋了公司的法人財產(chǎn)支配權、使用權。“產(chǎn)權的決定性特性在于：一項財產(chǎn)的所有者有權不讓別人擁有和積極地使用該財產(chǎn)，并有權獨自占有在使用該財產(chǎn)時所產(chǎn)生的效益，同時承擔該財產(chǎn)在運用中所發(fā)生的成本。排他性是所有者自主權的前提條件，也是使私人產(chǎn)權得以發(fā)揮作用的激勵機制所需要的前提條件，當部分效益或部提成本不能影響財產(chǎn)所有者時，激勵就會被扭曲?！币虼嗽谖覈鴩泄局衅毡榇嬖诘漠a(chǎn)權不明晰、政企不分等問題必然導致公司中缺少有效的激勵機制，管理者經(jīng)營積極性不高，人力資本被克制。因而國有公司改革本質上就是要做到產(chǎn)權明晰，要使政府的最終所有權與公司的法人所有權互相獨立，政企分開，這也是建立現(xiàn)代公司制度的需要。國有公司是屬于全體人民所有，國家代表人民行使經(jīng)營管理職能的公司，在明晰國有公司產(chǎn)權的過程中就必然要涉及到國家對公司法人的監(jiān)督、管理等問題，而由于國有公司所有者的特殊性，對國有公司的監(jiān)督經(jīng)常是缺少力度及效率的。國有公司改制上市的難點問題重要表現(xiàn)在三個方面：

⑴產(chǎn)權結構不合理。當前，以國家為單一投資主體的國有獨資公司還普遍存在，這樣的公司產(chǎn)權結構單一，往往存在政企不分等問題；同時，在已經(jīng)施行股份制的國有公司中，國家股權所占比重過大，存在所謂的“一股獨大”現(xiàn)象。產(chǎn)權結構的不合理導致公司受到過多的上級行政部門的干預，公司經(jīng)營背上了過多的行政色彩，缺少經(jīng)營自主權，管理層缺少發(fā)展公司的積極性，同時也使政府存在嚴重的“預算軟約束”。

⑵公司中委托代理成本過高，存在“所有者缺位”現(xiàn)象。由于國有公司的所有者是全體人民，而國家只是代替全民經(jīng)營國有公司，這就使得國有資產(chǎn)的主管部門不也許像私人業(yè)主關心自己的公司同樣去有效的監(jiān)督、管理國有公司，即使可以，也需要付出相稱大的成本去監(jiān)督國有公司監(jiān)督者，因此，國有公司的多數(shù)決策權事實上掌握在經(jīng)理人員手中，監(jiān)督者與經(jīng)營者之間存在嚴重的信息不對稱，即存在所謂的“所有者缺位”現(xiàn)象。

⑶治理結構不合理，存在嚴重的“內部人控制”。這重要是由于國有公司是由政府授權經(jīng)營的，公司的監(jiān)督者和經(jīng)營者往往都是出于政府委派，這就使公司無法通過現(xiàn)代公司制度實現(xiàn)董事會對經(jīng)理層的有效監(jiān)督，進而導致了“內部人”自己對自己的監(jiān)督，淡化了公司所有者的最終控制權，減少了監(jiān)督的力度。

2、上市發(fā)行定價的基本方法有哪些？根據(jù)世界各國和中國的新股定價的經(jīng)驗，目前上市發(fā)行定價的基本方法有：議價法和競價法。

（1）議價法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商擬定發(fā)行價格。議價法一般有兩種方式：固定價格方式和市場詢價方式。

①固定價格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個固定價格，然后根據(jù)這個價格進行公開發(fā)售。

②市場詢價方式當新股銷售采用包銷方式時，一般采用市場詢價方式，這種方式擬定新股發(fā)行價格一般涉及兩個環(huán)節(jié)：第一，根據(jù)新股的價值（一般用鈔票流量貼現(xiàn)法等方法擬定），股票發(fā)行時的大盤走勢、流通盤大小、公司所處行業(yè)股票的市場表現(xiàn)等因素擬定新股發(fā)行的價格區(qū)間。第二，主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預訂邀請文獻，征集在各個價位上的需求量，通過對反饋回來的投資者的預訂股份單進行記錄，主承銷商和發(fā)行人對最初的發(fā)行價格進行修正，最后擬定新股發(fā)行價格。

案例三1、與股票融資比較，發(fā)行債券對公司的利弊何在？與股票融資比較，發(fā)行債券融資的利處是：⑴債券利息計入成本，在稅前支付，因而有沖減稅基的作用；⑵債券發(fā)行費用股票融資低，且債券融資可以鎖定成本；⑶債券融資不會削弱公司現(xiàn)有股東權力結構。弊處是：債券融資會增長財務風險和費用；債券融資受公司資本結構的限制，影響公司的再融資能力。2、影響公司債券利率的因素有哪些？影響公司債券利率的因素：⑴現(xiàn)行銀行同期儲蓄存款利率水平和國債收益水平；⑵國家關于債券籌資利率的規(guī)定；⑶債券發(fā)行公司的承受能力；⑷市場利率水平與走勢；⑸債券籌資的信用級別。案例四1、可轉換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同？可轉換公司債券具有債務和股權的雙重性質，公司發(fā)行時屬于債券性質，通過一段時間投資者可以轉換為股權，成為公司的股東；可轉換公司債券的利息作財務費用，具有抵稅作用，是一種低成本的融資工具；可轉換公司債券不會導致股本擴張，緩解公司業(yè)績的稀釋。2、何項條款對投資者和發(fā)行人雙方的利益保護作了規(guī)定？贖回條款的目的是什么？可轉換債券贖回、回售和轉股條款對發(fā)行人、投資者雙方利益作了規(guī)定：⑴自本次可轉換債券發(fā)行日起滿24個月后至36個月期間內，假如本公司股票（A股）連續(xù)20個交易日的收盤價格高于轉股價格的130%，本公司有權贖回未轉股的本公司可轉換公司債券。當贖回條件初次滿足時，本公司有權按可轉換債券面值的102%（含當期利息）的價格所有或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉股的本公司可轉換公司債券。若本公司初次不實行贖回，該期間內將不行使贖回權。⑵自本次可轉換債券發(fā)行日起滿36個月后至48個月期間內，假如本公司股票（A股）連續(xù)20個交易日的收盤價格高于轉股價格的140%，本公司有權贖回未轉股的本公司可轉換公司債券。當贖回條件初次滿足時，本公司有權按面值102%（含當期利息）的價格所有或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉股的本公司可轉換公司債券。若本公司初次不實行贖回，該期間內將不行使贖回權。⑶自本次可轉換債券發(fā)行日起滿48個月后至60個月期間內，假如本公司股票（A股）連續(xù)20個交易日的收盤價格高于轉股價格的160%，本公司有權贖回未轉股的本公司可轉換公司債券。當贖回條件初次滿足時，本公司有權按面值103%（含當期利息）的價格所有或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉股的本公司可轉換公司債券。若本公司初次不實行贖回，該期間內將不行使贖回權。⑷該公司的回售條款是在本次可轉換公司債券到期日前,假如公司股票(A股)收盤價連續(xù)20個交易日低于當期轉股價格的70%時，債券持有人有權將持有的所有或部分可轉換公司債券以面值103%（含當期利息）的價格回售給本公司。其溢價部分是參考同期的債券利率3%左右來擬定的。贖回是指發(fā)行人股票價格在一段時間內連續(xù)高于轉股價格達成某一幅度時，發(fā)行人按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券。贖回條款是為了保護發(fā)行有而設立的，旨在迫使持有可轉換公司債券的投資者提前將其轉換成股票，從而達成增長股本、減少負債的目的，也避免利率下調導致的損失。二、綜合案例討論[規(guī)定]根據(jù)下列案例資料，對新希望董事會中的戰(zhàn)略發(fā)展委員會功能進行分析。新希望董事會中的戰(zhàn)略發(fā)展委員會功能重要體現(xiàn)在人員組成、職責權限和決策程序三個方面。戰(zhàn)略發(fā)展委員會的人員組成由主任、副主任和委員組成，沒有獨立董事人員的規(guī)定；委員會人員由董事會任免，不需要由董事會選舉產(chǎn)生；戰(zhàn)略發(fā)展委員會下設投資評審小組，不應當由公司總經(jīng)理任小組組長，應由董事會任免小組組長。職責權限，在教材案例一中闡述的發(fā)展戰(zhàn)略委員會的職責是5點，研究重大戰(zhàn)略問題、國家宏觀經(jīng)濟政策對公司的影響，擬訂公司長遠規(guī)劃、重大項目方案或戰(zhàn)略性建議等，而新希望董事會中的戰(zhàn)略委員會的職責權限有6點，對公司投資項目、資本運作進行可行性研究，提出建議并進行檢查等。決策程序，由于職責僅對公司的投資項目、資本運作等方面提出建議并進行檢查，故決策程序也圍繞公司的投資項目、資本運作等方面進行。戰(zhàn)略發(fā)展委員會職責權限沒有具體“量化”，而是用“重大”事項來體現(xiàn)，不具有可操作性，影響了職責權限的實行?！敦攧瞻咐芯俊沸纬尚钥己俗鳂I(yè)2參考答案一、單項案例分析題案例五：1、評價一個固定資產(chǎn)投資項目是否可行，除了考慮其財務上的可行性外，還要考慮哪些因素？評價一個固定資產(chǎn)投資項目是否可行，除了考慮財務上的可行性外，還要考慮是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，國家環(huán)境保護政策和國計民生的政策等。2、根據(jù)本案例闡述投資與籌資之間的關系。公司資金來源涉及所有者權益和負債兩大類?；I資是為了生產(chǎn)經(jīng)營而籌集所必需的資金，公司籌資的目的是為了自身的維持與發(fā)展。本案例綠遠公司是為開拓有發(fā)展前程的蘆薈生產(chǎn)線的固定投資而擴張籌資，產(chǎn)生的直接結果必然是公司資產(chǎn)總額和籌資總額的增長。⑴合理擬定籌資數(shù)額，資金的募集和投放須相結合，才干提公司資金使用效益。本項目總投資3931.16萬元,其中：建設投資3450.16萬元,占總投資87.76%；流動資金481.01萬元，占總投資12.24%。⑵對的選擇籌資渠道與方式,減少資金成本。本項目總投資3931.16，其中：1572.46萬元向商業(yè)銀行貸款，貸款利率10%；其余2358.7萬元發(fā)股募集，投資者盼望的最低報酬率為22%。這一資本結構也是該公司目的資本結構。⑶優(yōu)化資金結構。本項目綜合資本成本率16%，低于投資者盼望的最低報酬率22%，股權與負債比率為60%與40%,是公司的目的資本結構。案例六：1、試采用流程圖法描述中美合資上海勝華制藥有限公司的財務控制程序。⑴預算監(jiān)控。該公司實行全方位、全過程、全員的預算管理，具體運作方式是：①每年8月份開始編制預算，年末經(jīng)董事會審核通過后，于第2年開始執(zhí)行；②公司各部門及總監(jiān)以上管理者都有一份預算表，預算報告情況納入考核；③預算執(zhí)行人規(guī)定準確掌握預算的執(zhí)行態(tài)勢，能了解市場,預計國家宏觀經(jīng)濟走向；④預算期終對預算實際執(zhí)行和預算互相情況考核，特別強調兩者一致性。⑵責任授權。該公司從總經(jīng)理到部門主管，所有人員的權力不僅是有限的，并且是被約束的。①董事會以授權告知書形式對總經(jīng)理等高級管理人員授權；②總經(jīng)理在其授權范圍內對下屬職能部門及中級管理人員以授權告知書形式授權；③各部門主管以授權告知書形式對下屬崗位人員進行授權。公司各部門人員都在被授權范圍內執(zhí)行任務。⑶職責分離。將公司所有相關職責的崗位實行分離，明確職責，各有關部門既互相獨立，又互相牽制。①經(jīng)濟業(yè)務解決過程分工；②財物記錄與保管分工。⑷信息記錄。中合資上海勝華制藥有限公司在信息管理上做到完整性﹑及時性﹑準確性和安全性。①嚴禁賬外賬,做到有始有終；②賬與賬定期核對；③每筆經(jīng)濟業(yè)務發(fā)生后在規(guī)定期間內入帳；④建立客戶檔案，輸入電腦，給予不同的信用額度。2、試闡述內部審計與財務總監(jiān)委派制的關系。內部審計，是指由部門單位內部的專職機構和人員對本部門的經(jīng)濟活動所進行的審查和評價，借以維護財經(jīng)法紀,改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益的一種獨立性的經(jīng)濟監(jiān)督活動?？煞譃閮炔控攧諏徲嫼蛢炔拷?jīng)營審計。財務總監(jiān)委派制是母公司為維護集團整體利益，強化對子公司經(jīng)營管理活動的財務控制和監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財務總監(jiān)，并納入母公司財務部門的人員編制,實行統(tǒng)一管理與考核獎懲的財務控制制度與方式。內部審計與財務總監(jiān)委派制都是公司內部控制制度的具體方法或具體的制度執(zhí)行者,執(zhí)行的目的都是為了保證公司集團的整體利益的完整，檢查監(jiān)督公司自身財務經(jīng)濟活動行為合法合規(guī)與否，強化內部控制，促進和提高公司經(jīng)營管理能力與水平。⑴工作的側重點不同。財務總監(jiān)委派制的側重在于監(jiān)督和檢查子公司的經(jīng)營方針、管理政策，特別是財務政策是否符合母公司的總體政策目的或章程，子公司是否存在管理目的逆向選擇，從而危機母公司和其他股東的合法權益；內部審計側重于檢查財會部門的工作情況和公司各部門遵守財務制度的情況，同時對公司各種經(jīng)營活動進行合規(guī)性合法性檢查，核算經(jīng)營過程中存在的問題，提出解決問題的建議和改善措施。⑵執(zhí)行的人員不同。財務總監(jiān)由母公司直接委派，以出資者身份，代表母公司對子公司財務活動進行監(jiān)督，他的人事編制從屬總部的財務部門，由母公司對其進行考核與獎懲；內部審計人員屬于公司專職審計人員，人事編制考核獎懲都由公司或部門內部進行，當母公司派總部審計人員對子公司或下屬公司進行審計時，它的人員情況同財務總監(jiān)相同。⑶工作方式不同。財務總監(jiān)作為子公司財務部門的具體崗位，參與平常工作的檢查與監(jiān)督，是“全過程”的控制;內部審計是定期或不定期對公司內部工作進行審核檢查。在實際工作中，兩者是互相促進互補局限性。應將兩種控制方法有機的結合起來，以達成強化和完善內部控制的力度。案例七：1、華樂集團采用的目的利潤預算管理與傳統(tǒng)的預算管理有何不同？你認為哪一種形式更適合市場經(jīng)濟的規(guī)定？華樂集團全面預算管理以目的利潤為導向，說明該集團是成熟行業(yè)的全面預算管理，同傳統(tǒng)的公司預算管理不同的是：一方面分析公司所處的市場環(huán)境，結合公司的銷售、成本、費用及資本狀況、管理水平等戰(zhàn)略能力來擬定目的利潤，然后以此為基礎編制公司的銷售預算，并根據(jù)公司的財力狀況編制資本預算等分預算。目的利潤是預算編制的起點，編制銷售預算是根據(jù)目的利潤編制預算的首要環(huán)節(jié)，然后再根據(jù)以銷定產(chǎn)原則編制生產(chǎn)預算，同時編制所需要的銷售費用和管理費用預算；在編制生產(chǎn)預算時，除了考慮計劃銷售量外，還應當考慮現(xiàn)有存貨和年末存貨，生產(chǎn)預算編制后，根據(jù)生產(chǎn)預算來編制直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算，產(chǎn)品成本預算和鈔票預算是有關預算的匯總，預計損益表、資產(chǎn)負債表是所有預算的綜合。同時預算指標的細化分解又形成了不同層面的分預算，構成了公司完整的預算體系。故認為目的利潤預算管理更適合市場經(jīng)濟的規(guī)定。2、華樂集團全面預算管理的體系構成涉及哪些方面？它們之間的關系如何？華樂集團全面預算管理的體系構成重要涉及：⑴目的利潤；⑵銷售預算；⑶銷售費及管理費預算；⑷生產(chǎn)預算；⑸直接材料預算；⑹直接人工預算；⑺制造費用預算；⑻存貨預算；⑼產(chǎn)成品成本預算；⑽鈔票預算；⑾資本預算；⑿預計損益表；⒀預計資產(chǎn)負債表。華樂集團以管理制度的方式，使得“人人肩上有指針，項項指標連收人”，并且具體規(guī)范了預算的編制日程和流程，建立了平常預算執(zhí)行情況及時反饋的預算管理簿，規(guī)定了預算調整的前提及其審批權限和程序，差異分析報告的內容，預算考評的原則和激勵辦法等，都很好的體現(xiàn)了全面預算管理的系統(tǒng)性規(guī)定。案例八：本案例該結算系統(tǒng)的運作中其票據(jù)流、資金流、信息流是如何在總公司結算中心與各分支機構和銀行之間實現(xiàn)的？對參與集中結算的各方如何界定其責任和權限？集團公司采用二級財務控制的重點何在？東亞石化財務公司內部結算管理重要體現(xiàn)為四個統(tǒng)一、三項協(xié)議和二級財務控制。四個統(tǒng)一就是⑴統(tǒng)一結算軟件；⑵統(tǒng)一憑證格式；⑶統(tǒng)一票據(jù)傳遞；⑷統(tǒng)一結算報表。三項協(xié)議是指內部轉賬結算協(xié)議、結算周轉貸款協(xié)議和匯票貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)協(xié)議。二級財務控制涉及⑴財務公司職能分布及崗位責任；⑵結算區(qū)域與開戶的劃分；⑶二級財務控制與管理機制，財務公司總部對各財務分支機構重要通過以下措施實行控制：①明確限定分支機構的業(yè)務經(jīng)營范圍②審查并批準分支機構的年度經(jīng)營計劃③規(guī)定內部結算票據(jù)及資金的流程④對存貸款的管理⑤對分支機構頭寸的管理⑥各分支機構信息的傳遞⑦對各分支機構進行稽核監(jiān)管⑧對分支機構獎懲考核。三項協(xié)議界定參與方的義務、權限和責任。參與自產(chǎn)原油、管道原油和進關下海的成品油等內部轉賬結算的石化公司、大區(qū)公司和省市石油公司應分別與財務公司簽訂“內部轉賬結算協(xié)議書”,用以規(guī)范各方的權利、義務、經(jīng)營、結算行為，嚴厲結算紀律。為便于結算業(yè)務正常進行，嚴格貸款紀律，界定借貸雙方權利與責任，依據(jù)“中國石化集團公司成品油貨款內部轉賬協(xié)議書”,《財務案例研究》形成性考核作業(yè)3參考答案一、單項案例分析題案例九：1、影響目的利潤規(guī)劃的因素有哪些？這些因素是如何影響目的利潤的？影響目的利潤規(guī)劃的因素有⑴資本保值與增值目的⑵市場競爭⑶資源配置限度⑷納稅約束⑸其他利潤相關者的影響。在市場競爭的環(huán)境下，實現(xiàn)資本保值與增值是公司經(jīng)營理財?shù)淖罱K目的。從實現(xiàn)資本保值的目的出發(fā)，規(guī)定公司在目的利潤規(guī)劃時必須充足考慮所有者的收益盼望。立足市場競爭，規(guī)定公司必須確立以市場開拓為龍頭的營銷戰(zhàn)略，明確公司的目的市場和具有競爭力與增長潛力的產(chǎn)品定位，通過不斷的市場滲透、市場開拓、產(chǎn)品開發(fā)和多元化經(jīng)營，保障公司銷售目的的實現(xiàn)。公司能否實現(xiàn)銷售目的，取決于公司的各項資源，涉及人力資源、物力資源、財務資源、管理資源和技術信息資源的配置狀況，公司必須全方位提高各項資源的素質與配置限度，才干使目的銷售的實現(xiàn)具有可靠和可信的依據(jù)。納稅因素對制定目的銷售與目的利潤的作用重要表現(xiàn)在對公司鈔票流量的影響，由于納稅而導致公司主權資本增值率減少。要使公司資產(chǎn)息稅前利潤率達成甚至超過社會或或行業(yè)平均水平，同時嚴格控制成本費用，做好稅收籌劃，合理安排資本結構，保證目的利潤的實現(xiàn)。其他利益相關者涉及債權人、供應商、顧客、雇員及整個社會的利益產(chǎn)生直接或間接的影響。如債權人將發(fā)現(xiàn)公司用于債務擔保的資產(chǎn)價值低到不能再低；雇員的工資會很低而福利也許被完全忽略；顧客也許會得到劣質產(chǎn)品和服務，卻支付高昂的價格；供應商收到很低的價格；社會從公司得到法定范圍內最小的奉獻；公司對環(huán)境保護的投資將最小化。一旦出現(xiàn)這些情況，勢必招致其他利益相關者的抵制，其結果損害公司的市場形象和競爭地位，必然對目的銷售和目的利潤的實現(xiàn)產(chǎn)生阻力。2、目的利潤管理涉及哪幾個環(huán)節(jié)？目的利潤管理是一個封閉的管理循環(huán)，涉及三個基本環(huán)節(jié)：目的利潤規(guī)劃，涉及影響目的利潤規(guī)劃的因素、目的利潤的擬定、目的利潤的分解；過程控制，涉及目的成本控制和信息反饋；結果考核，涉及考核評價和獎懲兩個部分。案例十：1、從案例出發(fā)，評價業(yè)績評價對公司管理的重要性、功能發(fā)揮和重要難點。中國華資集團采用母子公司體制，是一個以電力開發(fā)為主，綜合發(fā)展的跨地區(qū)、跨行業(yè)的大型公司集團，堅持“以電為主，綜合發(fā)展”的經(jīng)營方針。內部資產(chǎn)關系重要有集團公司、成員公司和生產(chǎn)經(jīng)營公司三個層次。業(yè)績評價對公司管理的重要性重要體現(xiàn)在：第一在財務活動、預算執(zhí)行過程中，通過業(yè)績評價信息的反饋及相應的調控，隨時發(fā)現(xiàn)和糾正實際業(yè)績與預算的偏差，從而實現(xiàn)對財務經(jīng)營活動過程的控制；第二預算編制、執(zhí)行、評價作為一個完整的系統(tǒng)，互相作用，周而復始地循環(huán)以實現(xiàn)對整個公司經(jīng)營活動涉及公司戰(zhàn)略目的的實現(xiàn)、市場顧客的滿意、公司核心競爭能力的哺育、人力資源的開發(fā)等所有活動進行最終控制，而業(yè)績評價在這個管理循環(huán)中既是本次管理循環(huán)的總結，又是下一次管理循環(huán)的開始。業(yè)績評價是公司整個管理控制系統(tǒng)中的一個環(huán)節(jié)，由業(yè)績評價目的、業(yè)績評價主體、業(yè)績評價對象、業(yè)績評價指標設計、業(yè)績評價標準設定和業(yè)績評價報告六個功能構成。

業(yè)績評價的目的是整個系統(tǒng)運營的指南和目的所在，它服從和服務于公司的整體目的。

業(yè)績評估主體。（1）股東與股東大會。在實際運作中，股東大會是通過對董事、監(jiān)事的自我評價或第三方評價的審定與批準開展業(yè)績評價工作的。（2）董事與董事會。董事或董事會對股東財產(chǎn)負有經(jīng)營管理責任，并負有監(jiān)督總經(jīng)理班子和決定其報酬的責任。因此，董事會作為評價主體不可避免的對公司的經(jīng)營狀況、和對經(jīng)理層的工作業(yè)績進行適時或定期的評估。（3）監(jiān)事與監(jiān)事會。監(jiān)事會向股東大會負責，承擔監(jiān)督董事會和總經(jīng)理工作的責任。因此監(jiān)事會要對董事會、總經(jīng)理履行其工作職責中是否違法的情況進行評價。由于監(jiān)事會的職能是監(jiān)控，沒有對公司經(jīng)營結果是否達成目的進行評價的任務，但需要對董事會及總經(jīng)理的工作進行過程評價。（4）經(jīng)理層。經(jīng)理層對公司的平常生產(chǎn)經(jīng)營工作負責，理所當然地成為公司下屬各單位、部門和員工業(yè)績評估的主體。（5）集團公司的母公司。集團公司中母公司為了加強對各子公司、分公司的管理，對子公司、分公司的業(yè)績表現(xiàn)進行評價，實現(xiàn)集團整體戰(zhàn)略發(fā)展的意圖。華資集團的考核辦法就是屬于集團母公司作為業(yè)績評價主體來實行考評方案。業(yè)績評價對象就是指對什么進行評價。公司的業(yè)績評價系統(tǒng)有兩類重要的評價對象：一是團隊單位，如公司或分支機構、職能部門；二是個人，涉及經(jīng)營者、高級管理人員和普通員工。業(yè)績評價的重要基礎之一是公司清楚的組織結構和明確的崗位描述。沒有這個基礎就沒有評估的條件。這里要特別說明的組織結構的說明僅僅以“分公司”、“子公司”、“職能部門”是不夠的，由于這種表達并不能說明其具體的權責，只有以“投資中心”、“利潤中心”、“成本中心”、“費用中心”的表達才干明晰其具體的權責。

業(yè)績評價指標設計業(yè)績評價標準設定（1）公司的戰(zhàn)略目的與預算標準。華資集團的凈資產(chǎn)收益率標準值的設定就是采用集團設定的標準值或計劃值。為什么未采用資產(chǎn)收益率指標是由于該公司對電的價格尚不能實現(xiàn)市場定價，自己無權決定。（2）歷史標準。采用歷史標準具有較強的可比性，局限性之處在它只能說明被評估公司或部門自身的發(fā)展變化，在外部環(huán)境變化巨大時，僅用歷史標準是不能作出全面評價的。（3）行業(yè)標準或競爭對手標準。這是指某些評價指標按行業(yè)的基本水平或競爭對手的指標水平，是業(yè)績評估中廣泛采用的標準。（4）經(jīng)驗標準。它是依據(jù)人們長期、大量的實踐經(jīng)驗的檢查而形成的。例如，流動比率的經(jīng)驗標準為2:1；等等。西方一些學者認為標準是人們公認的標準，不管哪一個公司或任何時期都是合用的。其實，經(jīng)驗標準只是對一般情況而言，并不是合用于一切領域或任何情況的絕對標準。（5）公司制度和文化標準。在業(yè)績評價中，經(jīng)常使用一些非財務指標，這些指標的標準往往表現(xiàn)在公司的規(guī)章制度中，尚有一些溶合于公司文化判斷中。業(yè)績評價報告是公司業(yè)績評價系統(tǒng)的輸出信息，也是業(yè)績評價系統(tǒng)的結論性文獻。業(yè)績評價報告的文字與格式應當簡潔、清楚、便于理解，應突出關鍵的問題與因素，提高效率。重要難點是其一華資集團的業(yè)績評價考核指標只制定到子公司這一層次，只合用于子公司這一責任中心的年度綜合評價，無法在執(zhí)行過程中作出動態(tài)評價和監(jiān)控。如上交利潤是一個結果指標，集團公司無法在年度中了解利潤的實現(xiàn)和計劃的預期完畢情況，從而無法控制利潤實現(xiàn)的過程。其二作為出資者的集團總部，把子公司“實現(xiàn)利潤”或“上交利潤”作為業(yè)績評價的重心是對的，但該案例中所選用的指標幾乎沒有資產(chǎn)營運狀況和償債能力狀況的評價指標是不恰當?shù)摹?、集團的業(yè)績評價系統(tǒng)和一個公司內部的業(yè)績評價系統(tǒng)是何關系？如何對接？公司集團的業(yè)績評價系統(tǒng)，一般涉及業(yè)績指標(標準)子系統(tǒng)、實際業(yè)績計量子系統(tǒng)、業(yè)績的標準與實際間差異的分析和報告子系統(tǒng)。集團的業(yè)績評價系統(tǒng)要建立在公司內部的業(yè)績評價系統(tǒng)的基礎之上。在公司集團中，通過各個公司內部的業(yè)績評價系統(tǒng)和其戰(zhàn)略目的的對接，可以形成對公司集團各級管理者和普通職工的約束、激勵和監(jiān)控，從而保障公司集團在實現(xiàn)短期目的的同時也實現(xiàn)長期目的，最終使公司集團整體價值最大化。理解和研究公司集團業(yè)績評價系統(tǒng)問題的基礎是委托代理理論和行為科學。按照委托代理理論，業(yè)績指標的設計是委托代理雙方簽定契約的過程，而實際業(yè)績計量以及對業(yè)績的實際與標準間差異的分析和報告，則是委托人對代理人執(zhí)行契約過程的監(jiān)控。應用的基本點在于如何通過各個公司的業(yè)績指標和激勵制度的建設來完善整個公司集團的業(yè)績評價系統(tǒng)。案例十一：1、介紹本案例，談談該公司的股利分派政策對該公司可連續(xù)增長能力和公司市場價值會產(chǎn)生何種影響？該公司這種大規(guī)模的送配股方案，最終結果一方面導致股價嚴重下跌，由于送股、轉增股本所導致每股收益下降，加之大比例的配股，直接影響老股東的利益；另一方面由于公司留存收益比例減少導致資金后勁局限性，直接體現(xiàn)到潛在投資者對公司未來的投資熱情下降，繼而影響公司股價的走勢。2、該利潤分派方案采用了何種程序？該公司利潤分派方案采用了多種股利政策方式的綜合運用，是屬于不規(guī)則股利政策程序。案例十二：1、從財務角度評價華北汽車集團公司的母子公司控制體制。集權管理的特性概括為“重大財務決策權要集中”，“關注結果、監(jiān)控過程”。監(jiān)控過程必須有“章”，必須建立一套完整規(guī)范的監(jiān)管體系。從政策面上看，以建立出資人制度為中心開展公司資產(chǎn)與財務統(tǒng)一管理工作，重要涉及八個方面：⑴明確資產(chǎn)經(jīng)營者的財務責任；⑵明確與財務責任相關的考核辦法；⑶建立有效的財務外部監(jiān)督機制；⑷規(guī)范公司籌資和投資行為及方式；⑸規(guī)范公司成本管理；⑹監(jiān)督公司資產(chǎn)重組中的產(chǎn)權變動及財務狀況變化；⑺規(guī)范公司的資產(chǎn)重組行為；⑻建立完善的內部制約制度。從華北汽車集團公司的案例看，在確立集權思想之后，集團公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術研究和開發(fā)、融投資功能、資本運營、市場營銷五大功能。依靠集權管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎、發(fā)展重點和程序，并運用資金和資本管理是實現(xiàn)集團總部在整個集團管理體系中的決定地位。但從案例提供的資料分析，有一種感覺：決策權有余，監(jiān)控權不夠。2、在一個大型公司集團，母公司的功能應當如何定位？一個大型公司集團要以集權管理的思想來設計功能定位。建立集權型財務控制體制最關鍵的是要考察重要決策權的劃分：投資決策權、對外籌資權、收益分派權、人事管理權、工資獎金分派權、資產(chǎn)處置權。在集權形式下，公司總部對各子公司、分公司擁有控制權，可以實現(xiàn)財務經(jīng)營的規(guī)模效益，避免整個公司在資金籌措、財務信息研究、資金運營、成本費用控制、長期財務決策等方面的低效率的反復、內耗。同時公司總部把各部門、子公司分散的資金集中起來，根據(jù)戰(zhàn)略意圖調撥給所屬的其他部門、子公司，或將暫時閑置的資金集中起來進行證券或開發(fā)其他投資，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益，提高公司財務管理水平。二、綜合案例討論[規(guī)定]試點評下面南口電子股份有限公司（上市公司）的薪酬方案?！赌峡陔娮庸煞萦邢薰靖呒壒芾砣藛T薪酬方案》規(guī)定了公司監(jiān)事、董事和高級管理人員的固定津貼、基本薪酬收入、崗位收入和風險收入的標準，發(fā)表以下兩點意見：第一，體現(xiàn)高級管理人員工作業(yè)績。風險收入是根據(jù)公司年度完畢盈虧和凈資產(chǎn)收益率等指標來進行考核，定量指標比較具體，可操作性比較強，從風險收入情況可以擬定高級管理人員的工作業(yè)績。第二，考核高級管理人員工作業(yè)績的指標面比較窄，不夠完整。如固定津貼、基本薪酬收入、崗位收入都是固定不變的，沒有體現(xiàn)高級管理人員的工作業(yè)績；即使風險收入也是根據(jù)職位分值來擬定風險收入的多少，沒有與工作業(yè)績直接掛勾，如財務總監(jiān)能全面完畢董事會提出的工作目的，工作業(yè)績通過考核優(yōu)秀，但風險收入只能拿董事長的50%；如副總經(jīng)理是主管新產(chǎn)品開發(fā)的，由于對市場調查研究不夠全面，開發(fā)新產(chǎn)品沒有完畢董事會提出的年度計劃，但風險收入可以拿到董事長的70%，這顯然是不公平的?！敦攧瞻咐芯俊沸纬尚钥己俗鳂I(yè)4參考答案一、單項案例分析題案例十三：1、你認為并購成功的關鍵是什么？并購后的整合應從何處入手？蘭島啤酒集團成功地運用市場優(yōu)勝劣汰的機遇；積極推行“低成本擴張”的經(jīng)營思緒；大膽果斷地采用“獨到的并購模式”是蘭島啤酒集團并購成功的關鍵。蘭島啤酒集團并購后的整合應從組建事業(yè)部入手。2、在并購中該公司是如何銷