保險經(jīng)營專題研究宋明哲PhD,ARM中國湖北省2009年楚天學(xué)者湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院特聘全職教授Ming

ChuanUniversity專題一:保險與經(jīng)濟(jì)專題二:SolvencyII與保險經(jīng)營專題三:資訊不對稱與行為保險學(xué)專題四:責(zé)任保險危機(jī)專題五:如何健全保險財務(wù)專題六:再保險

目錄Ming

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ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系保險市場經(jīng)濟(jì)指標(biāo)Ming

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ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系保險密度(InsuranceDensity)-保險費/人口數(shù)

.保險深度/滲透度(InsurancePenetration)-保險費/國民所得*2008年臺灣排名:保險深度全球第一;保險密度全球第二十.

專題一:保險與經(jīng)濟(jì)壹.學(xué)術(shù)觀點的觀察-保險經(jīng)濟(jì)學(xué)

-日內(nèi)瓦協(xié)會(GenevaAssociation),1973年成立.-保險契約:(p,f(x))類似賭博與投資

-賭博的期望值:E(x)=Σxf(x)

純保費的期望值:p=Σxf(x)-上兩式意指保險理論可用經(jīng)濟(jì)與財務(wù)理論從事研究*Borch,K(1962)-Insurance/ReinsurancePool如何分散風(fēng)險.*Arrow,K.J.(1963)-如果附加保費是以純保費的固定方式加成,那麼對風(fēng)險迴避購買者在追求效用極大化下,部份保險是最適切的購買方式.其次,資訊不對稱首先由Arrow導(dǎo)入保險經(jīng)濟(jì)分析中.

Ming

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ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系效用理論與保險購買風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

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U(W)>0ForallWUw(W)>0ForallWUww(W)<0ForallW風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系風(fēng)險管理與保險學(xué)系國外保險業(yè)ERM的建置風(fēng)險管理與保險學(xué)系國外保險業(yè)ERM的建置風(fēng)險管理與保險學(xué)系Fullinsurance$20deductibleProbabilityLossInsurancepaymentFinalwealthInsurancepaymentWealth0.50020002150.1202020001950.24040200201950.1100100200801950.1200200200180195Expectedvalue:404020030205風(fēng)險管理與保險學(xué)系75%coinsurance$45upperlimitProbabilityLossInsurancepaymentFinalwealthInsurancepaymentWealth0.50021502150.12015210202150.24030205402150.1100751901002150.1200150165100115Expectedvalue:403020530205風(fēng)險管理與保險學(xué)系Thecalculationsareasfollows:1Deductible:EUD=0.5(215)0.8+0.1(195)0.8+0.2(195)0.8+0.1(195)0.8+0.1(195)0.8=70.682Coinsurance:EUC=0.5(215)0.8+0.1(210)0.8+0.2(205)0.8+0.1(190)0.8+0.1(165)0.8=70.663Upper–Limit:EUUL=0.5(215)0.8+0.1(215)0.8+0.2(215)0.8+0.1(215)0.8+0.1(115)0.8=70.55風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系

效用與快樂(UtilityandHappiness)-傳統(tǒng)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)主張：效用=快樂；行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為效用不等於快樂-許多因素影響快樂-絕對所得與快樂間，有關(guān)連但不是所得越高就越快樂-其他因素:例如，社會資本(SocialCapital)、個人健康、休閒等

Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系貳.經(jīng)濟(jì)金融市場的觀察

-經(jīng)濟(jì)越發(fā)展,風(fēng)險越多,保險會產(chǎn)生新的需求.-壽險需求的決定因素:所得,文化,宗教,人口,價格彈性,都市化與工業(yè)化,憮養(yǎng)率*,教育,非獨占市場,預(yù)期壽命,通貨膨脹.-產(chǎn)險需求的決定因素:所得,價格彈性,文化,宗教,教育.-保險供給的決定因素:承保能量與承保循環(huán)*

-跨國保險:純跨境保險貿(mào)易,投保人跨境保險貿(mào)易,國外消費跨境保險,DIC/DIL,剩餘業(yè)務(wù)保險.-RiskPool/RiskTransfer-保險負(fù)債與資產(chǎn)證券化:例如,保險選擇權(quán)與房貸擔(dān)保證券.

專題二:SolvencyII與保險經(jīng)營

風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversitySolvency通譯為清償能力.也就是,保險公司對未來保險賠付的能力.ASM(AvailableSolvencyMargin)=A-L.資本與保險監(jiān)理SolvencyII與NAIC是兩層次的監(jiān)理,所以,MCR<SCR<=ASM,否則,MCR=SCR1973產(chǎn)險指令與1979壽險指令,可稱SolvencyI.SolvencyI下,產(chǎn)險公司必需持有的資本,以邊際清償與保證金何者為大為準(zhǔn).邊際清償又以下列式中的保費與賠款何者為大為準(zhǔn).

邊際清償能力=Max{P*18%-(P-50millionEuro,ifP>50millionEuro)*2%,C*26%-(C-35millionEuro,ifC>35millionEuro)*3%}.壽險公司必需持有的資本,也以邊際清償與保證金何者為大為準(zhǔn).邊際清償則是:

責(zé)任準(zhǔn)備金總額*4%乘以準(zhǔn)備金自留率+危險保額總額*千分之3乘以危險保額自留率.SolvencyII三大支柱風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

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ChuanUniversity最低資本SCR/MCR監(jiān)理審查市場紀(jì)律(公開揭露)第一支柱第二支柱第三支柱SolvencyII三大支柱風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity第一支柱:數(shù)量的要求標(biāo)準(zhǔn)(QIS)-準(zhǔn)備金計算=最佳估計值+風(fēng)險邊際

-SCR/MCR:標(biāo)準(zhǔn)法/內(nèi)部模型法第二支柱:監(jiān)理檢視流程

-內(nèi)部管理的要求

-監(jiān)理執(zhí)行流程

-SCR的增加第三支柱:報告與資訊揭露Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversityRBCvsSolvencyII風(fēng)險管理與保險學(xué)系NAIC,1992-1993,導(dǎo)入RBC.RBC屬於公式基礎(chǔ)的監(jiān)理方式,在監(jiān)理會計基礎(chǔ)下,資產(chǎn)與負(fù)債評估,與FV會產(chǎn)生落差.RBC無法完整呈現(xiàn)個別保險公司的風(fēng)險,不允許公司用自有內(nèi)部模型進(jìn)行評估,以整體保險業(yè),計算風(fēng)險係數(shù),核算風(fēng)險資本額,且需自有資本/風(fēng)險資本=200%以上.否則,政府會採取相關(guān)行動.風(fēng)險資本={C0+C4+開根號的[(C1+C3)平方+C2平方]}*50%SolvencyII不同Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系BaselIIVSSolvencyII相同處-均採三支柱的質(zhì)量並重監(jiān)理制度-允許公司在評價資產(chǎn)負(fù)債面風(fēng)險時,可用標(biāo)準(zhǔn)法,也可選擇用內(nèi)部模型法-合格的資本均分三層類別Ming

ChuanUniversityBaselIIVSSolvencyII風(fēng)險管理與保險學(xué)系相異處-SolvencyII均將所有的風(fēng)險納入第一支柱,BaselII則將利率風(fēng)險納入第二支柱-一年期間,BaselII-VaR(99.9%),SolvencyII-VaR(99.5%)-BaselII僅重資本適足性,SolvencyII除重資本適足也重技術(shù)準(zhǔn)備的要求-跨國集團(tuán),BaselII合併監(jiān)理,SolvencyII並非如此-BaselII會改變核心業(yè)務(wù)流程設(shè)計,SolvencyII並非如此-BaselII早於SolvencyII

SolvencyII的分類:*核保風(fēng)險(約60%)-保費風(fēng)險

-準(zhǔn)備金風(fēng)險

-巨災(zāi)風(fēng)險*市場風(fēng)險(約30%)*信用風(fēng)險(約1-3%)*營運(yùn)作業(yè)風(fēng)險(約5-10%)

臺灣RBC的分類:*資產(chǎn)風(fēng)險-關(guān)係人風(fēng)險*資產(chǎn)風(fēng)險-非關(guān)係人風(fēng)險*信用風(fēng)險*核保風(fēng)險*資產(chǎn)負(fù)債配置風(fēng)險*其他風(fēng)險Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系產(chǎn)險公司的風(fēng)險結(jié)構(gòu)Ming

ChuanUniversity產(chǎn)險風(fēng)險VS壽險風(fēng)險風(fēng)險管理與保險學(xué)系臺灣保險公司RBC風(fēng)險試算比例模擬試算-2002%%%%%%Ming

ChuanUniversity產(chǎn)險公司利源分析風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系賠款金額年份平均賠款金額實際賠款低於預(yù)期實際賠款超過預(yù)期1.為了維持經(jīng)濟(jì)資本保險公司風(fēng)險管理的重要性風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity2.因應(yīng)金融風(fēng)暴1英國霸菱銀行倒閉2美國安隆風(fēng)暴3美國AIG風(fēng)暴

AIG風(fēng)險事件的三大原因風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity1.風(fēng)險控制鬆散2.盲目相信財務(wù)風(fēng)險計量模式3.薪資優(yōu)渥不負(fù)責(zé)任的冒險保險公司經(jīng)營風(fēng)險的類別風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險核保風(fēng)險非生命風(fēng)險生命風(fēng)險非財務(wù)風(fēng)險策略風(fēng)險作業(yè)風(fēng)險投資風(fēng)險信用風(fēng)險市場風(fēng)險Ming

ChuanUniversityVaRasamultipleofstandarddeviation風(fēng)險管理與保險學(xué)系ProbabilitydistributionofvalueVaRStandarddeviationCurrentvalue(expectedvalue)Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系ProbabilitydistributionoffinancialresultsExpectedprofitUnexpectedloss0EconomiccapitalProfitMing

ChuanUniversityVaRandtail-VaR風(fēng)險管理與保險學(xué)系VaRProbabilitydistributionofvalueTail-VaR市場風(fēng)險的組成要素風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity利率風(fēng)險權(quán)益風(fēng)險匯率風(fēng)險通膨風(fēng)險財產(chǎn)風(fēng)險市場風(fēng)險信用價差風(fēng)險

Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系EconomiccapitalformarketriskProbabilitydistributionofcapital(fairvalue)CurrentvalueEconomiccapitalBest-estimatevalueWorst-casevalueInterestrategeneratingmodelStockpricegeneratingmodelCurrencyrategeneratingmodelModel…ScenariosInvestmentsTechnicalProvisions

CapitalInsurancebalancesheetDeterminevalue100,000Simulations信用風(fēng)險的組成要素風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity債券抵押品/抵押借款再保險合約的另一方衍生性金融商品合約的另一方信用風(fēng)險非生命風(fēng)險的組成要素風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity非生命風(fēng)險保費風(fēng)險準(zhǔn)備金風(fēng)險巨災(zāi)風(fēng)險Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系EconomiccapitalforpremiumriskX=100,000SimulationsFrequencyprobabilitydistributionSeverityprobabilitydistributionTotalclaimsprobabilitydistributionTotalclaimsBest-estimateWorst-caseEconomiccapitalDeterminationeconomiccapitalMing

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系EconomiccapitalforreserveriskDevelopmentyear12345Accidentyear2002€100€50€30€10€52003€103€51€31€10€62004€106€53€32€14€62005€73€37€28€9€52006€149€93€56€19€92007€193€96€58€19€10Worst-case(99,95%)run-offpatternBest-estimate(expected)run-offpatternWorst-caseFairvalueBest-estimateFairvalueEconomiccapital＝Developmentyear12345Accidentyear2002€100€50€30€10€52003€103€51€31€10€52004€106€53€32€11€52005€73€37€22€7€42006€149€74€45€15€72007€154€77€46€15€8生命風(fēng)險的組成風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity生命風(fēng)險長壽風(fēng)險趨勢風(fēng)險變動風(fēng)險死亡風(fēng)險趨勢風(fēng)險變動風(fēng)險災(zāi)害風(fēng)險生命風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity-/-正常預(yù)期死亡率最壞死亡率最壞情況下正常預(yù)期情況經(jīng)濟(jì)資本=可能死亡率分配圖作業(yè)風(fēng)險的組成要素風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity作業(yè)風(fēng)險損失資料平衡計分卡自我評估KRIs/KCIs作業(yè)風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity損失決定於可取得的損失資料/主觀估計可能性預(yù)期損失最糟的損失情況經(jīng)濟(jì)資本策略風(fēng)險要素風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity策略風(fēng)險中度策略風(fēng)險高策略風(fēng)險低策略風(fēng)險中度彈性適應(yīng)快適應(yīng)慢競爭環(huán)境動態(tài)穩(wěn)定Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系專題三:資訊不對稱與保險經(jīng)營保險市場失靈原因-市場有人支配-存在外部性-存在免費搭車現(xiàn)象-存在不完全資訊:分為不對稱資訊與不存在的資訊.

*市場失靈後果:社會福利(生產(chǎn)者與消費者剩餘的加總)減少專題三:資訊不對稱與行為保險學(xué)Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系不對稱資訊/資訊不對稱資訊不對稱分為隱藏資訊與隱藏行為兩種型態(tài)隱藏資訊包括買方面對的“檸檬”問題與賣方面對的逆選擇問題隱藏行為包括買方面對的本人-代理人問題與賣方面對的道德危險問題ERM第一要素-內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

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ChuanUniversity風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

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行為保險學(xué)的議題-資訊不對稱與投保人行為有關(guān)-保險詐欺如何形成，甚麼因素影響保險詐欺-個人壽命與風(fēng)險容忍度有關(guān)-風(fēng)險知覺與購買保險有關(guān)-風(fēng)險均衡理論與車險損失率有關(guān)因此行為保險學(xué)已成新的前沿課題專題四:責(zé)任保險危機(jī)風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity時間地點:1970年代and1980年代(USA)危機(jī):Availability-買不到;Affordability-負(fù)擔(dān)不起;Adequacy-條件不適當(dāng)保險業(yè)績惡化現(xiàn)象-承保循環(huán)的宿命-GearRatio(淨(jìng)保費/保單持有人權(quán)益)太高-CombinedRatio(賠款+費用/保費)攀升-市場高利率下,儘量殺價搶業(yè)務(wù)風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity危機(jī)綜合原因

-外在:社會背景:好訟,消費者意識,社會保障不足司法背景:1.勝訴報酬2.律師過多3.陪審團(tuán)4.深口袋5.嚴(yán)格責(zé)任6.懲罰性賠償7.訴訟費低8.律師報酬各自負(fù)擔(dān)9.巨額賠案

-內(nèi)在:現(xiàn)金流量核保/BackDateIns/LossPortfolioTransfer風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity因應(yīng)之道針對第一次:1.制定產(chǎn)品責(zé)任模範(fàn)法

2.制定產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險自留法

3.進(jìn)行侵權(quán)行為的改革

RRG與PG

風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity因應(yīng)之道針對第二次:1.保險條款修訂/Claims-MadeBasis/訴訟費/污染除外/累積限額

2.州層次/聯(lián)邦層次

OccurrenceBasisVSClaims-MadeBasis

專題五:如何健全保險財務(wù)風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理:ALM/DFA/VaR政府監(jiān)理:業(yè)務(wù)與投資/財務(wù)報表/預(yù)警系統(tǒng)/資本要求市場監(jiān)督:股票市場/國際信評/資訊揭露風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理-ALM

資產(chǎn)面管理-透過投資政策與利用衍生性商品避險完成,好的投資政策可分散風(fēng)險獲得最佳的資產(chǎn)配置.

負(fù)債面管理-透過核保與理賠政策以及再保險完成.

整體資產(chǎn)負(fù)債管理-狹義的ALM僅指利率風(fēng)險管理,廣義的ALM指的是業(yè)主權(quán)益的風(fēng)險管理風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity風(fēng)險管理-DFADFA又稱DST-將公司未來業(yè)務(wù)財務(wù)投資所有活動納入考慮的財務(wù)分析是為DFA,有別於靜態(tài)財務(wù)分析風(fēng)險管理-VaR

業(yè)主權(quán)益的風(fēng)險值,判斷破產(chǎn)機(jī)率.風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity政府監(jiān)理:業(yè)務(wù)與投資-保險法財務(wù)報表-GAAP/SAP/IFRS

預(yù)警系統(tǒng)-IRIS/FAST/CashFlow

資本要求-RBC/SolvencyII風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity市場監(jiān)督:股票市場-證券分析師/M&A

國際信評-S&P/Fitch/Moody

資訊揭露-可提昇公司價值10%專題六:再保險風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity再保險簡史

-代替與接續(xù):1370年,海上保險

-禁令:1746年,1846年解除禁令,1906年MarineInsuranceAct,Section9(I)確立再保險的法律效力.-專業(yè)再保險人:為防止洩漏業(yè)務(wù)機(jī)密而生

-再保險經(jīng)紀(jì)人:最早的經(jīng)紀(jì)人是倫敦的J.Cazenove(1829)風(fēng)險管理與保險學(xué)系Ming

ChuanUniversity再保險的意義與功能再保險學(xué)說:獨立說/合夥說/共算說/同種說/責(zé)任說再保險契約基本原則:保險利益原則/損失填補(bǔ)原則/最高誠信原則最高誠信與同一命運(yùn)原則(Follow-the-fortunesPrinciple)Ming

ChuanUniversityInsurance,Reinsurance,andRetrocession風(fēng)險管理與保險學(xué)系PrimaryInsurer(Cedant)Reinsurer(Retrocedant)Reinsurer(Retrocessoinaire)ReinsurancecontractRetrocessioncontractPremiumPremiumCedesriskRetrocedesriskMing

ChuanUniversityReinsurancemechanisms風(fēng)險管理與保險學(xué)系ReinsuranceFacultativereinsuranceTreatyreinsuranceProportionalExcessoflossProportionalExcessoflossReinsurancepoolQuotashareQuotashareSurplusshareSurplusshareMing

ChuanUniversityCatastrophicXOLagreementwithdeductibleandcoinsurance風(fēng)險管理與保險學(xué)系Limits$75m$35m$30m$5m25%coinsurancebyABCRiskretainedbyInsurerABC(Deductible2)RiskcededtoReinsurerDEFRiskretainedbyInsurerABC(Deductible1)Ming

ChuanUniversityExcessoflossagreementwithhorizontallayering風(fēng)險管理與保險學(xué)系Limits$20m$7m$2mRiskscededtoReinsurerTUVRiskscededtoRein