中國液壓件行業(yè)市場需求及主要企業(yè)營收情況分析

一、液壓件行業(yè)市場需求

馬達、泵、閥是液壓機械的核心部件，產(chǎn)品價值量高。一個完整的液壓系統(tǒng)由5個部分組成，分別是動力元件泵、控制元件閥、執(zhí)行元件馬達、輔助元油箱等以及工作介質(zhì)各種油類，其中液壓泵、馬達（行走馬達和回轉(zhuǎn)馬達）以及液壓閥是重要的部件，產(chǎn)品價值量較高，是工程機械等的核心部件。

《2020-2026年中國液壓件行業(yè)產(chǎn)銷情況分析及投資風險研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年國內(nèi)挖掘機液壓件市場空間接近150億元，預(yù)計常態(tài)需求為100-150億。2019年國內(nèi)挖掘機銷量合計208957臺，其中小挖（20噸以下）銷量為127548臺，中挖（13-30噸）銷量51518臺，大挖（30噸以上）銷量為127548臺。預(yù)計2019年國內(nèi)挖掘機液壓件需求空間接近150億，若考慮挖掘機銷量波動（每年10-20萬臺），預(yù)計國內(nèi)挖掘機液壓件穩(wěn)態(tài)需求為100-150億元。

全球挖掘機液壓件市場空間為300億以上，“一帶一路”鎖定全球范圍內(nèi)對工程機械需求旺盛的亞非歐市場。海外（不含中國）挖掘機市場容量約為35萬臺，對應(yīng)全球挖掘機年均銷量45-55萬臺，按照液壓件均價7萬計算，全球液壓件市場空間有望達300億元以上。其中“一帶一路”沿線國家挖掘機年均需求約為9.6萬臺，有望成為國產(chǎn)品牌的短期發(fā)力點。

除挖掘機外，起重機、混凝土機械、泵車、旋挖鉆等工程機械同樣需求用到泵、閥、馬達、高空作業(yè)平臺等液壓系統(tǒng)，其市場空間不容小覷。2019年我國汽車起重機銷量達到42473臺，同比增加31%，預(yù)計2020年國內(nèi)汽車起重機銷量有望同比增加5%-15%，繼續(xù)保持高位震蕩；同時混凝土機械中的泵車有望在2020年實現(xiàn)20%-30%的銷量增速，均對液壓件構(gòu)成較大需求。

廣義上的液壓泵閥還可以應(yīng)用于各類工業(yè)機械、農(nóng)業(yè)機械以及礦山機械等，潛在市場空間超千億。其中工業(yè)機械主要包括各類機床、注塑機等，農(nóng)業(yè)機械則包括拖拉機、收割機、播種機等，礦山機械包括采煤機、掘進機等。

作為傳動與控制系統(tǒng)的重要組成部分，液壓件作為工業(yè)強基短板有待夯實，包括后市場在內(nèi)的國內(nèi)液壓件市場空間超500億元，位居全球第二，內(nèi)資液壓企業(yè)坐擁大量優(yōu)質(zhì)客戶，發(fā)展環(huán)境得天獨厚。在初步實現(xiàn)國產(chǎn)化后，內(nèi)資廠商可拓展空間充足。

二、液壓件行業(yè)主要企業(yè)營收情況

液壓件領(lǐng)域目前仍以日、韓外資品牌為主，但近幾年涌現(xiàn)出了恒立液壓、艾迪精密等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，液壓件國產(chǎn)替代逐漸拉開序幕。目前液壓件領(lǐng)域，全球龍頭企業(yè)集中于日本、美國和德國，其中Husco（美國）業(yè)務(wù)較為單一，主攻挖掘機閥，KYB（日本）、川崎（日本）、博士力士樂（德國）、派克漢尼汾（美國）、丹佛斯（2020年收購伊頓液壓）以及國產(chǎn)品牌恒立液壓則全產(chǎn)品線布局，包括挖掘機油缸、馬達、泵、閥以及系統(tǒng)等全套液壓件。

油缸領(lǐng)域，最大的外資供應(yīng)商為日本企業(yè)KYB，其銷售和生產(chǎn)網(wǎng)點遍布全球，在國內(nèi)鎮(zhèn)江設(shè)有工廠，主要客戶包括日立、住友建機、久保田、洋馬、小松、卡特、斗山、三一等。國內(nèi)挖掘機油缸龍頭為恒立液壓，公司具備年產(chǎn)50萬根以上挖機油缸能力，對應(yīng)可配套12.5萬臺挖掘機，在國內(nèi)市場油缸市占率50%左右，2018年油缸收入18.11億元，預(yù)計2019年收入20.24億，同比增加12%。

國內(nèi)挖掘機油缸龍頭為恒立液壓，公司具備年產(chǎn)50萬根以上挖機油缸能力，對應(yīng)可配套12.5萬臺挖掘機，在國內(nèi)市場油缸市占率50%左右，2018年油缸收入18.11億元，預(yù)計2019年收入20.24億，同比增加12%。

泵閥領(lǐng)域，最大的外資供應(yīng)商為日本企業(yè)川崎重工，主要產(chǎn)品包括全套液壓泵閥和馬達，尤其在大噸位挖掘機中，具備較高的市占率；川崎在2019年中報對全年業(yè)績的指引是收入同比增加3.6%，但利潤同比下降24.9%，主要原因是機械設(shè)備和機器人等需求出現(xiàn)一定下滑，預(yù)計部分原因是2019年中國制造業(yè)需求偏弱以及部分市場份額被國產(chǎn)液壓件取代。

國內(nèi)液壓件龍頭為恒立液壓，主要產(chǎn)品包括全套液壓泵閥和回轉(zhuǎn)馬達，2018年液壓件收入4.8億，預(yù)計2019年收入8.7億，同比增加82%，受益于產(chǎn)品放量帶來的規(guī)模效應(yīng)，對應(yīng)液壓件毛利潤有望實現(xiàn)同比翻倍