第一節(jié)個人理財業(yè)務的概念和分類一、個人理財業(yè)務的概念活動嚴密相關的專業(yè)人員。打算和方式進展投資和資產(chǎn)治理的業(yè)務活動。個人理財業(yè)務是建立在托付一代理關系根底之上的銀行業(yè)務，是一種共性化、綜合化效勞。境外法律并不制止商業(yè)銀行從事有關證券業(yè)務務過程中進展信托活動?！吨腥A人民共和國商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務。二、個人理財業(yè)務的分類商業(yè)銀行個人理財分為理財參謀效勞和綜合理財效勞。(一)理財參謀效勞品、信貸產(chǎn)品等進展的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務詢問活動。(二)綜合理財效勞綜合理財效勞是指商業(yè)銀行在向客戶供給理財參謀效勞的根底上，承受客戶的托付和授權，依據(jù)與客戶事先商定的投資打算和方式進展投資和資產(chǎn)治理的業(yè)務活動。綜合理財效勞又可分為理財打算和私人銀行業(yè)務。理財打算理財打算是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析爭論的根底上，針對特定目標客戶群開發(fā)、群銷售理財打算。依據(jù)客戶獵取的收益不同，理財打算分為保證收益理財打算和非保證收益理財打算。保證收益理財打算保證收益理財打算是指商業(yè)銀行依據(jù)商定條件向客戶承諾支付固定收益財打算實施嚴格的審批制度和程序。非保證收益理財打算非保證收益理財打算分為保本浮動收益理財打算和非保本浮動收益理財打算理財打算是指商業(yè)銀行依據(jù)商定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承商業(yè)銀行依據(jù)商定條件和實際投資收益狀況向客戶支付收益打算。私人銀行業(yè)務私人銀行業(yè)務是一種向富人和其家庭供給的系統(tǒng)理財業(yè)務務、財產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)參謀效勞。私人銀行業(yè)務的目的是通過全球性的財務詢問及投資參謀其核心是個人理財，它已經(jīng)超越了簡潔的銀行資產(chǎn)、負債業(yè)務，實際屬于混合業(yè)務。其次節(jié)個人理財?shù)倪M展一、個人理財在國外的進展(一)萌芽階段203060年月，通常被認為是個人理財業(yè)務的萌芽時期，但卻沒有關于個人理財業(yè)務的明確概念界定，那時的個人理財業(yè)務主要是為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售效勞。(二)形成與進展時期206080年月，是個人理財業(yè)務的形成與進展時期。在207080年月初期，個人理財業(yè)務的主要內(nèi)容是避稅、年金系列產(chǎn)品，參與有限合伙及投資于硬資產(chǎn)。1986年，伴隨著美國稅法的改革及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，理財業(yè)務開頭向“全面化”進展，已經(jīng)融合傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務、投資業(yè)務和詢問等業(yè)務。(三)成熟時期2090Et趨成熟的時期，伴隨著金融市場的國際化、金融產(chǎn)品的務、保險業(yè)務及基金業(yè)務等相互結合，從而滿足不同客戶的共性化需求。度卻格外快。目前根本業(yè)務有：外匯理財產(chǎn)品和人民幣理財產(chǎn)品。2023年后，構造性理財產(chǎn)品開頭主導國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品市場。第三節(jié)個人理財業(yè)務的影響因素一、宏觀因素(一)政治、法律與政策環(huán)境需要關注國內(nèi)政治環(huán)境，還需推斷國際政治環(huán)境的變化動態(tài)。華人民共和國個人所得稅法資理財具有實質(zhì)性影響。具體影響見表1—1．(二)經(jīng)濟環(huán)境1．經(jīng)濟進展階段興旺國家對理財效勞、理財產(chǎn)品的需求更加多樣化、標準化。2．消費者的收入水平個人金融業(yè)務以消費者收人為根底。衡量消費者收入水平的指標主要包括：(1)國民收入。(2)人均國民收入。人均國民收入可以作為商業(yè)銀行開展個人金融業(yè)務的消費力量。(3)個人收入。(4)個人可支配收入。個人可用這局部收入進展消費、投資，購置個人理財產(chǎn)品和效勞。宏觀經(jīng)濟狀況(1)經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期表1—2列出了經(jīng)濟增長對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同狀況，表中的分析建議，僅供參考。(2)表1—3(或通貨緊縮)其他各方面狀況才可以作出符合實際的具體推斷。故，表中的分析建議，僅供參考，實際等風險資產(chǎn)；假設就業(yè)率不斷走低，個人理財策略可以偏于保守，更多地配置防范性資產(chǎn)，如儲蓄產(chǎn)品等。國際收支與匯率 表1—4列出了匯率變化對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同狀況，表中的分析建議僅供參考。(三)社會環(huán)境對個人理財業(yè)務產(chǎn)生了深遠的影響。(四)技術環(huán)境計算機信息技術與網(wǎng)絡技術的進展使得商業(yè)銀行開發(fā)產(chǎn)品的周期大大縮加快了理財產(chǎn)品的推陳出。二、微觀因素 (一)金融市場的競爭程度等其他非銀行金融機構也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務。1—5描述了當代余融效勞業(yè)的總體競爭趨勢。(二)金融市場的開放程度場開放程度的提高，對商業(yè)銀行治理個人理財業(yè)務風險提出了更高的要求。(三)金融市場的價格機制理財產(chǎn)品的定價是影響理財產(chǎn)品業(yè)務的一個重要因素種理財產(chǎn)品的風險和收益狀況產(chǎn)生重要影響。表1—6列出了利率變化對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同狀況，這里只反映單一金融指標的影響，而未考慮其他因素的變化，表中分析僅供參考。第一節(jié)生命周期與個人理財規(guī)劃一、生命周期理論(一)生命周期概念生命周期理論是F·莫迪利亞尼與賓夕法尼亞大學的R·布倫博格、A·安多共同創(chuàng)立的。生命大幅波動。(二)家庭生命周期在金融理財方面的運用信貸理財套餐。2．金融理財師可以幫助客戶依據(jù)其家庭生命周期的流淌性、收益性和獲利性需求賜予資產(chǎn)配置建議。二、個人理財規(guī)劃(一)個人理財規(guī)劃的范疇個人理財規(guī)劃是依據(jù)每個人不同生命周期的特點(通常以15歲為動身點)，針對從學業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財務狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險產(chǎn)品等金融工具，來進展理財活動和財務安排。 (二)個人生命周期各階段的理財活動探究期學生時代尤其是步入大學時就應開頭預備。建立期如股票、基金、外匯、期貨投資，一方面積存投資閱歷，另一方面利用年輕人風險承受力量較強的特征博取較高的投資回報。穩(wěn)定期務是盡可能多地儲藏資產(chǎn)、積存財寶、未雨綢繆。這一時期要做好投資規(guī)劃與家庭現(xiàn)金流規(guī)劃，以防范疾病、意外、失業(yè)等風險。這一時期的保險保障規(guī)劃也格外重要，可考慮定期定額基金投資等方式，利用投資的復利效應和長期投資的時間價值為將來積存財寶。4．維持期及為自己退休預備的養(yǎng)老費用，同時在這一階段還需要徹底還清各種中長期債務。因此，這一階段是個人和家庭進展財務規(guī)劃的關鍵期，既要通過提高勞動收入，積存盡可能多的財寶，更要善用投資工具制造更多財富；既要努力償清各種中長期債務，又要為將來儲藏頂峰期穩(wěn)健型投資為主，配以適當比例的進取型投資，多配置基金、債券、儲蓄、構造性理財產(chǎn)退休期這一時期的主要理財任務就是穩(wěn)健投資保住財產(chǎn)常支出。因此，這一時期的投資以安全為主要目標，保本是根本目標，投資組合應以固定收益投資工具為主，如各種債券、債券型基金、貨幣基金、儲蓄等，由于債券本身具有還本付息的特征，風險小、收益穩(wěn)定，保本之外每年有固定的收益，而且一般債券收益率會出。同時，退療養(yǎng)老期的一個重要任務是遺產(chǎn)規(guī)劃以及與此相關聯(lián)的稅務規(guī)劃。三、家庭生命周期各階段的理財活動家庭的生命周期是指家庭形成期(建立家庭和生養(yǎng)子女)、家庭成長期(子女長大就學)、家庭成熟期(子女獨立和事業(yè)進展到巔峰)和家庭年輕期(退休到終老而使家庭消滅)的整個過程。(一)家庭形成期家庭形成期的特征這一階段是從結婚到子女誕生，此時，家庭成員隨子女誕生而增加，家庭負擔漸漸加重。收入及支出 收入以雙薪家庭為主，收入增加；支出也隨家庭成員增多而上升。資產(chǎn) 此時可積存的資產(chǎn)有限，但由于年輕，可承受較高的投資風險。負債組建家庭、子女誕生、貸款買房等人生重大大事使得此時家庭通常要背負高額債務。保險安排 這一階段需要提高壽險保額。核心資產(chǎn)配置 股票70%、債券10%、貨幣20%。信貸運用 此時可以運用信用卡、小額信貸來解決現(xiàn)金流缺乏的問題。(二)家庭成長期家庭成長期的特征這一時期是從子女誕生到完成學業(yè)為止，家庭成員數(shù)固定。收入及支出 收入以雙薪家庭為主且隨著工作閱歷的增長收入增加支出趨于穩(wěn)定，但子女上大學后費用負擔加重。資產(chǎn) 可積存的資產(chǎn)漸漸增加，但隨著年齡的增長，需要開頭掌握投資風險。負債 假設有房貸需要歸還，此時是交付房貸本息、降低負債余額的階段。保險安排 此時最重要的保險安排是以子女教育年金儲藏高等教育學費。60%30%10%。信貸運用 此時運用較多的是房屋和汽車等分期付款。(三)家庭成熟期1．家庭成熟期的特征這一階段從子女完成學業(yè)到夫妻均退休為止，家庭成員數(shù)隨子女獨立而削減。望降低，此時是預備退休金的黃金時期。資產(chǎn) 可積存的資產(chǎn)到達巔峰，此時要逐步降低投資風險，預備退休。負債 家庭應當在退休前把全部的負債還清。保險安排 此時是預備退休金的階段可以以養(yǎng)老保險或遞延年金的方式來儲藏退休金。核心資產(chǎn)配置 股票50%、債券40%、貨幣10%。信貸運用 ·此時應當將各項貸款及負債還清。(四)家庭年輕期家庭年輕期的特征 這一階段從夫妻均退休到夫妻一方過世為止家庭成員只有夫妻兩人(也稱為空巢期)。收入及支出 此時收入以理財收入或轉(zhuǎn)移性收人為主，或以養(yǎng)老金及儲蓄維持生計；支出中，主要是醫(yī)療費用大幅提高。資產(chǎn) 逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應付退休后生活費開銷，投資應以固定收益工具為主。負債 此時應當無增負債和貸款。保險安排 可以投保長期看護險。核心資產(chǎn)配置 股票20%、債券60%、貨幣20%。其次節(jié)理財價值觀一、理財價值觀的含義理財價值觀就是客戶對不同理財目標的優(yōu)先挨次的主觀評價價值觀因人而異沒有對錯標準理財規(guī)劃師的責任不在于轉(zhuǎn)變客戶的價值觀而是讓客戶了解在不同價值觀下的財務特征和理財方式客戶在理財過程中會產(chǎn)生兩種支出義務性支出和選擇性支出義務性支出也稱為強制性支出，是收入中必需優(yōu)先滿足的支出。義務性支出包括三項：第一，日常生活根本開銷；其次，已有負債的本利攤還支出；第三，已有保險的續(xù)期保費支出。收人中除去義務性支出的局部就是選擇性支出選擇性支出也稱為任意性支出不同價值觀的客戶由于對不同理財目標實現(xiàn)后帶來的效用有不同的主觀評價因此對任意性支出的挨次選擇會有所不同。 二四種典型的理財價值觀依據(jù)對義務性支出和選擇性支出的不同態(tài)度可以劃分為后享受型、先享受型、購房型和以子女為中心型四種比較典型的理財價值觀。第三節(jié)客戶的風險屬性一、影響客戶投資風險承受力量的因素(一)年齡 一般而言，客戶年齡越大，所能夠承受的投資風險越低。(二)資金的投資期限假設用于投資的一項資金可以長時間持續(xù)進展投資而無須考慮短時間內(nèi)變現(xiàn)可承受的風險力量就較強。相反，假設一項投資要預備隨時變現(xiàn)，就要選擇更安全、流淌(三)理財目標的彈性理財目標的彈性越大，可承受的風險也越高。假設理財目標時間短且完全無彈性，則實行存款以保本保息是最正確選擇。(四)投資者主觀的風險偏好投資者主觀上可以承受本金損失風險的程度是因人而異的。個人的性格、閱歷、膽識等主觀因素所打算的個人態(tài)度，直接打算了一個人對不同風險程度的產(chǎn)品的選擇與決策。(五)學歷與學問水平一般來說，把握專業(yè)技能和擁有高學歷的人，對風險的生疏更清楚，治理風險的力量更強，往往能從事高風險的投資。(六)財寶確定風險承受力量由一個人投入到風險資產(chǎn)的財寶金額來衡量投資者將更多的財寶用來投資，而相對風險承受力量未必隨財寶的增加而增加。二、客戶風險偏好的分類及風險評估(一)格外進取型們對投資的損失也有很強的承受力量。溫順進取型人士過度冒險投資那些具有高度風險的投資工具。中庸穩(wěn)健型同時承受社會平均風險。溫順保守型風險較低而不是收益較高的產(chǎn)品，寵愛選擇既保本又有較高收益時機的構造性理財產(chǎn)品。5．格外保守型格外保守型客戶往往對于投資風險的承受力量很低能否保本，然后才考慮追求收益。(二)個人風險承受力量的評估1．評估目的風險承受力量的評估不是為了讓金融理財師將自己的意愿強加給客戶決策。常見的評估方法定性方法和定量方法。定性評估方法主要通過面對面的交談來搜集客戶的必要信息，但(如調(diào)查問卷)來收集信息，進而可以將觀看結果轉(zhuǎn)化為某種形式的數(shù)值，用以推斷客戶的風險承受力量?？蛻敉顿Y目標。金融理財師首先必需幫助客戶明確自己的投資目標。對投資產(chǎn)品的偏好。衡量客戶風險承受力量最直接的方法是讓客戶答復自己所偏好的投資產(chǎn)品。(4)概率和收益的權衡。第一，確定/不確定性偏好法。其次，最低成功概率法。第三，最低收益法，要求客戶就可能的收益而不是收益概率作出選擇。第四節(jié)貨幣的時間價值與利率的相關計算一、貨幣時間價值 (一)概念在兩叩時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。貨幣之所以具有時間價值，是由于：(1)貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報，貨幣占用具有時機本錢t(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值；(3)風險補償。(二)影響貨幣時間價值的主要因素1．時間2．收益率或通貨膨脹率收益率是打算一筆貨幣在將來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購置力縮水的反向因素。單利與復利產(chǎn)生和上加利、息上添息的收益倍增效應。二、貨幣時間價值與利率的計算(一)根本參數(shù)現(xiàn)值：貨幣今日的價值，通常用PV表示。終值：貨幣在將來某個時間點上的價值，通常用FV表示。時間：貨幣價值的參照系，通常用t表示。利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時間價值程度的波動要素，通常用r表示。越來越慢。(四)年金的計算 年金是在某個特定的時段內(nèi)一組時間間隔一樣、金額相等、方向一樣的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。每年的年金現(xiàn)金的利息也具有時間價值年金為期末年金。第五節(jié)投資理論和市場有效性一、投資收益與風險的測定(一)持有期收益和持有期收益率(HPR)。面值收益一紅利+市值變化百分比收益=面值收益/初始市值=紅利收益+資本利得收益持有期收益率(HPY)，是指投資者在持有投資對象的一段時間內(nèi)所獲得的收益率，它等于這段時間內(nèi)所獲得的收益額與初始投資之間的比率。(二)預期收益率預期收益率是指投資對象將來可獲得的各種收益率的平均值。(四)必要收益率、必要收益率是指投資某投資對象所要求的最低回報率，也稱必要回報率。真實收益率(貨幣的純時間價值)、通貨膨脹率和風險酬勞三局部構成了投資者的必要收益率，它是進展一項投資可以承受的最低收益率。(五)系統(tǒng)性風險風險。具體包括市場風險、利率風險、匯率風險、購置力風險、政策風險等。包括財務風險、經(jīng)營風險、信用風險、偶然大事風險等。二、市場有效性(一)隨機閑逛與市場有效性市場是正常運作或者說是有效的。的時機，會有人在極短的時間內(nèi)去填補這一空隙，使市場趨于平衡。(二)市場有效的三個層次1．弱型有效市場(歷史信息)該假定認為市場的價格趨勢分析是徒勞的得到。半強型有效市場(公開信息)分析不能為投資者帶來超額利潤。強型有效市場(內(nèi)幕信息)際上都已經(jīng)充分表達在價格之中。市場。(三)有效市場假定對投資政策的含義資者將實行主動投資策略；假設相鄰市場有效，投資者將實行被動投資策略。第六節(jié)資產(chǎn)配置與產(chǎn)品組臺一、資產(chǎn)配置原理(一)資產(chǎn)配置的概念(二)資產(chǎn)配置的根本步驟第一步，調(diào)查了解客戶。其次步，生活設計與生活資產(chǎn)撥備。第三步，風險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。己的投資建立其次道防火墻。第四步，建立長期投資儲藏。資資產(chǎn)，可以用這局部閑置資金來購置理財產(chǎn)品。第五步，建立多元化的產(chǎn)品組合。財寶增值與生活需求的抱負結合。(三)常見的資產(chǎn)配置組合模型針對不同風險與收益的投資產(chǎn)品和客戶的風險偏好合模型金字塔型在金字塔型資產(chǎn)構造的客戶資產(chǎn)中，存