財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一次形成性考核作業(yè)一、公司簡介：徐州工程機(jī)械科技股份有限公司（以下簡稱公司）原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生（1993）230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股（每股面值為人民幣1元），發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2023年6月,經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。經(jīng)2023年8月22日召開的公司2023年第一次臨時(shí)股東大會審議通過，公司中文名稱由“徐州工程機(jī)械科技股份有限公司”變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”，英文名稱由“XuzhouConstructionMachineryScience&TechnologyCo.,Ltd.”變更為“XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.2023年9月4日，經(jīng)徐州市工商行政管理局核準(zhǔn)，公司名稱變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”。公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類、七個(gè)系列、近100個(gè)品種，重要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司重要產(chǎn)品有:工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)送機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品,大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)第一位。其中70%的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20%的產(chǎn)品達(dá)成國際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)行以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。。公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元,發(fā)展到2023年的突破300億元，年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位，中國500強(qiáng)公司第168位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團(tuán)。二、徐工科技2023年償債能力指標(biāo)的計(jì)算。（-）2023年徐工科技的短期償債能力指標(biāo)。1.流動比率=流動資產(chǎn)+流動負(fù)債=.46+.33=1.0682、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入引（期初+期末）應(yīng)收帳款+2]=16。3、存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入成本引（期初+期末）存貨+2]=2.964.速動比率=（流動資產(chǎn)?存貨）+流動負(fù)債=（.46-.84）-33=0.5725.鈔票比率=（貨幣資金+短期投資凈額）?流動負(fù)債=（.89+0）-33=0.198。（二）2023年徐工科技的長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額.資產(chǎn)總額）x100%=（.97+.15）x100%=63.78%產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額）x100%=（.97+.18）x100%=176.11%3.有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額。（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]x100%=[.97-（.1883635454.66）]x100%=188.05%4.利息償付倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）+利息費(fèi)用。=(.59+33454085.78)-33454085.78=5.04三、公司償債能力分析（一）短期償債能力分析1.歷史比較分析通過徐工科技2023年和2023年的資料，進(jìn)行比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值如下表（表一）：財(cái)務(wù)指標(biāo)2023年末值2023年末值差額流動比率1。1.068。.25o-0.182應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.17。7.67。0.50存貨周轉(zhuǎn)率2.96。3.19-0.23速動比率0.69。0.572。-0.118鈔票比率0.198。0.297o-0.099流動比率分析。從表一我們可以看出，該公司2023年末值流動比率實(shí)際值低于2023年末值實(shí)際值，說明該公司的短期償債能力比上年減少了，但差距不大。流動比率是衡量公司短期償債能力的指標(biāo)，流動比率越高，公司的償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全限度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，由于流動資產(chǎn)中包具有流動性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預(yù)付帳款、預(yù)付費(fèi)用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，所認(rèn)為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)流動性強(qiáng)弱，重要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析從表一可以看出，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比上面有所提高，存貨周轉(zhuǎn)比率低于上年值，說明該公司存貨存在問題。。（3）速動比率分析進(jìn)一步評價(jià)公司償債能力，要比較速動比率。通過表一可以看出徐工科技2023年末速動比率比低于2023年末有所提高,說明該公司償還流動負(fù)債的能力減少。而表中反映的存貨周轉(zhuǎn)率低于上年值，說明該公司存貨存在較大問題。（4）鈔票比率分析在分析了速動比率提高的減少的因素之后，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算鈔票比率。從表一可以看出，徐工科技2023年末鈔票比率比上年實(shí)際值略有下降,說明該公司用鈔票償還短期債務(wù)的能力在下降。通過上述分析，徐工科技的短期償債能力在下降，存貨也存在較大問題,其占用較大凋轉(zhuǎn)速度慢是重要矛盾，公司應(yīng)加強(qiáng)對存貨的管理。。2、同業(yè)比較分析。通過徐工科技2023年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表（表二）：指標(biāo)。公司實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額流動比率1.0681。.44-0.372應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.6714.7。-7.03存貨周轉(zhuǎn)率2.96。2.110.85速動比率0.5720.64-0.068鈔票比率0.1980.29。-0.092（1）流動比率分析從表二可以看出，該公司流動比率實(shí)際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該公司的短期償債能力不及行業(yè)平均值，但是差距不大。為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，重要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析從表二可以看出，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該公司資產(chǎn)的流動性低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。而存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比，高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。初步結(jié)論是：（1）存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該公司存貨相對于銷售量比較平均，表白公司關(guān)注存貨的使用。（2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差距較大，只相稱行'業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的一半，說明這是公司流動比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的重要因素。該公司應(yīng)收帳款的占用相對于銷售收入而言太高了。應(yīng)進(jìn)一步分析公司采用的信用政策和應(yīng)收帳款的帳齡,看看哪里出了問題。。（3）速動比率分析從表二看，徐工科技本年速動比率略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表白該公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平。而該指標(biāo)所反映的短期償債能力比流動比率更為準(zhǔn)確，更加可信。。（4）鈔票比率分析從表二看，徐工科技本年鈔票比率略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該公司用鈔票償還短期債務(wù)的能力不高。。通過上述分析，可以得出這樣的結(jié)論:2023年年末徐工科技的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。重要問題,特別是應(yīng)收帳款問題，其占用較大，與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較差距大是重要矛盾。（二）長期償債能力的分析1、歷史比較分析。通過附件中徐工科技2023年和2023年的資料，進(jìn)行比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值如下表（表三）：財(cái)務(wù)指標(biāo)2。023年末值2023年末值差額資產(chǎn)負(fù)債率0.63780.60680.031產(chǎn)權(quán)比率1.76111.54360.2175有形凈值債務(wù)率1.88051。.66540.215。1利息償付倍數(shù)5。.043.64。1.4（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析從表三可以看此該公司2023年末資產(chǎn)負(fù)債率提高，由2023年末的60.68%,提高到2023年末的63.78%,上升幅度不是大。說明該公司的長期償債能力比上年減少。公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。而資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的因素重要有：（1）所有者權(quán)益由上年的1,188,595,302.27,增長到本年的1,317,674,909.18%,增長了.91元，其中本年未分派利潤為.95元。（2）負(fù)債總額由上年的1,834,658,908.66元，增長到本年的2,320,557,679.97元,增長了.31元。其中流動負(fù)債增長為2,311,443,363.33元。（3）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有大的調(diào)整，資產(chǎn)總額由上年的3,023,254,210.93元，增長到本年的3,638,232,589.15元，增長了,22元。其中流動資產(chǎn)由年初2,118,636,512.96元,增長到本年的2,467,656,202.46元。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為70.1%,本年為67.8%,本年比上年相比較有所下降。通過度析，我們可以得出結(jié)論：該公司調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，雖然長期償債能力仍有所減少，但減少幅度不大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有繼續(xù)惡化也許。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析從表三可以看出，該公司產(chǎn)權(quán)比率與上年值相比上升不多，說明該公司長期償債能力有所減少，雖然上升幅度不大，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)惡化。所有者權(quán)益就是公司的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待解決財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不擬定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析。。（3）有形凈值債務(wù)率分析為了進(jìn)一步評價(jià)公司長期償債能力，我們有必要比較公司的有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率是通過公司負(fù)債總額與有形凈值進(jìn)行對比，來反映公司在清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護(hù)限度。重要用于衡量公司的風(fēng)險(xiǎn)和對債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大，表白風(fēng)險(xiǎn)越大;反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小,表白公司長期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。從表三可以看出，徐工科技2023年末有形凈值債務(wù)率高于2023年實(shí)際值，說明公司長期償債能力減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。公司籌資能力雖然很強(qiáng)，但運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。。（4）利息償付倍數(shù)分析因行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界線，一般公認(rèn)的利息償付倍數(shù)為3,1998年我國國有公司平均利息償付倍數(shù)為1。一般情況下，該指標(biāo)大于1則表白公司負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤。但是這僅僅表白公司能維持經(jīng)營，利息償付倍數(shù)為1是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的；利息償付倍數(shù)假如小于1,則表白公司無力賺取大于資金成本的利潤，公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。影響利息償付倍數(shù)提高的因素有利潤總額的提高和利息費(fèi)用的減少。從表三可以看出，徐工科技2023年末利息償付倍數(shù)比上年實(shí)際值有所提高，這說明公司償還利息的能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)減少，但不能完全說明公司就一定有足夠的利潤來償還利息費(fèi)用,還要看與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的比較，進(jìn)一步進(jìn)行進(jìn)一步分析。。2、同業(yè)比較分析通過徐工科技2023年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。該公司實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表(表四)：指標(biāo)公司實(shí)際值。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額TOC\o"1-5"\h\z資產(chǎn)負(fù)債率6。3.7852。.3911.39產(chǎn)權(quán)比率176.11168.737。.38有形凈值債務(wù)率18&.05。187.230.82。利息償付倍數(shù)5.048.84-3.8。(1)資產(chǎn)負(fù)債率分析從表四可以看出，徐工科技2023年資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值,有一個(gè)較高的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率水平，說明該公司的長期償債能力較差。公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略，推測公司也許財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，也許存在此后需要鈔票時(shí)的借款能力較差問題。。(2)產(chǎn)權(quán)比率分析。從表四可以看出，徐工科技2023年產(chǎn)權(quán)比率較行業(yè)平均水平略高，說明公司長期償債能力不高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析。。(3)有形凈值債務(wù)率分析為進(jìn)一步評價(jià)公司長期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率。從表四看徐工科技2023年有形凈值債務(wù)率基本等于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明公司籌資能力雖然很強(qiáng)，但不排除運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)過高。。(4)利息償付倍數(shù)分析從表四可以看出，徐工科技本年利息償付倍數(shù)比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值低的太多，表白公司沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，公司長期償債能力低下。從理論上說，利息償付倍數(shù)一般要大于1,假如利息償付倍數(shù)小于1,說明借錢給該公司的風(fēng)險(xiǎn)就很大。利息償付倍數(shù)低的重要因素是本年該公司的利潤總額出現(xiàn)虧損，這說明公司沒有足夠的利潤，沒有能力償付利息費(fèi)用。。3、其他因素分析。影響公司的長期償債能力的因素尚有：長期資產(chǎn)和長期債務(wù)、長期租貢、退休金計(jì)劃、或有事項(xiàng)、承諾、金融工具等。。四、結(jié)論與建議。(1)通過觀測公司的短期償債能力中的流動比率、速動比率和鈔票比率，說明該公司的存貨存在較嚴(yán)重的問題，同樣，該公司的應(yīng)收帳款也存在一定的問題。要特別引起重視。(2)通過觀測公司長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率很存在問題，說明公司有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上述分析，公司還存在著不