精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)其他長(zhǎng)期籌資練習(xí)試卷1及答案與解析一、單項(xiàng)選擇題每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。1下列關(guān)于租賃的表述中，正確的是()。（A）從出租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別（B）典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)摹⒖沙蜂N的凈租賃（C）長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本（D）如果租賃合同約定了租金和手續(xù)費(fèi)。則租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本、相關(guān)利息和營(yíng)業(yè)成本2下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的是()。（A）優(yōu)先股的股利支付比普通股優(yōu)先，未支付優(yōu)先股股利時(shí)普通股不能支付股利（B）優(yōu)先股的股東沒有表決權(quán)（C）從投資者來(lái)看．優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券?。―）多數(shù)優(yōu)先股是永久性的3下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是()。（A）認(rèn)股權(quán)證籌資靈活性較高（B）發(fā)行價(jià)格比較容易確定（C）可以降低相應(yīng)債券的利率（D）附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行認(rèn)股權(quán)證4關(guān)于租賃的分類，下列說(shuō)法不正確的是()。（A）按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回（B）租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃為完全補(bǔ)償租賃（C）根據(jù)租賃是否可以隨時(shí)解除分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃（D）毛租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃5籌資公司的所得稅率20％，投資公司的所得稅率40％，債務(wù)籌資設(shè)定稅前利息率10％，優(yōu)先股設(shè)定稅前股利率8％，稅法規(guī)定，對(duì)于企業(yè)源于境內(nèi)的稅后利潤(rùn)免于重復(fù)征收所得稅。則下列計(jì)算結(jié)果正確的是()。（A）債務(wù)投資稅后報(bào)酬率為8％（B）債務(wù)籌資成本為8％（C）優(yōu)先股投資稅后報(bào)酬率為3．84％（D）優(yōu)先股稅后籌資成本為3．84％6將租賃分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃的分類標(biāo)準(zhǔn)是()。（A）租賃是否可以隨時(shí)解除（B）全部租金是否超過資產(chǎn)的購(gòu)置成本（C）當(dāng)事人之間的關(guān)系（D）出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)7下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的是()。（A）在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換（B）轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模（C）設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益（D）設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二、多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。8下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)的說(shuō)法中，不正確的有()。（A）標(biāo)的資產(chǎn)均為股票（B）均可用“布萊克一斯科爾斯”模型來(lái)估價(jià)（C）均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格（D）期限均較短9下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有()。（A）債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值（B）轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例（C）在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券（D）可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值10ABC公司是一家制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)需要使用10年，正在研究是通過自行購(gòu)置還是融資租賃取得。如果已知ABC公司的所得稅率為25％，稅前借款(有擔(dān)保)利率為8％，權(quán)益資本成本率為14％，則下列表述正確的有()。（A）租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為8％（B）期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為14％（C）期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為10．5％（D）租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為6％11甲公司(承租方)與乙公司(出租方)簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺(tái)使用年限為10年的設(shè)備，租賃期為6年，租賃期滿時(shí)，該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國(guó)稅法規(guī)定，該租賃屬于()。（A）經(jīng)營(yíng)租賃（B）融資租賃（C）租金可直接扣除租賃（D）租金不可直接扣除租賃12籌資公司的所得稅率20％，投資公司的所得稅率30％，債務(wù)籌資設(shè)定稅前利息率10％，優(yōu)先股設(shè)定稅前股利率8％，稅法規(guī)定，對(duì)于企業(yè)源于境內(nèi)的稅后利潤(rùn)免于重復(fù)征收所得稅。據(jù)此可判斷()。（A）優(yōu)先股籌資可行（B）優(yōu)先股籌資不可行（C）優(yōu)先股投資可行（D）優(yōu)先股投資不可行13下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的有()。（A）不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)（B）一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益（C）需要償還本金（D）不需要支付固定的股利14下列各項(xiàng)中，可以提高可轉(zhuǎn)換債券的資本成本的事項(xiàng)有()。（A）提高每年支付的利息（B）降低債券的票面利率（C）提高轉(zhuǎn)換比例（D）延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間三、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。14為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺(tái)主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用6年，公司正在研究是自行購(gòu)置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下：如果自行購(gòu)置該設(shè)備，需要支付買價(jià)760萬(wàn)元，并需支付運(yùn)輸費(fèi)10萬(wàn)元、安裝調(diào)試費(fèi)30萬(wàn)元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為5％。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，每年需支付維護(hù)費(fèi)用30萬(wàn)元，6年后設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為280萬(wàn)元。如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年150萬(wàn)元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的運(yùn)輸和安裝調(diào)試，并負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。F公司適用的所得稅稅率為25％，稅前借款(有擔(dān)保)利率為8％，該投資項(xiàng)目的資本成本為12％。要求：15計(jì)算租賃資產(chǎn)成本、租賃最低付款額的現(xiàn)值；16計(jì)算租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；17判斷租金是否可以抵稅；18計(jì)算租賃方案相對(duì)于自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值，并判斷F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行購(gòu)置方案還是租賃方案。19由于租賃方案相對(duì)于自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值大于零，所以應(yīng)該采用租賃方案。四、綜合題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。20在融資租賃決策中。如何正確地選擇折現(xiàn)率?21在附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本計(jì)算中．如何確定行權(quán)日的股價(jià)?

其他長(zhǎng)期籌資練習(xí)試卷1答案與解析一、單項(xiàng)選擇題每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。1【正確答案】C【試題解析】從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別；典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)摹⒖沙蜂N的毛租賃；如果租賃合同約定了租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)。2【正確答案】A【試題解析】通常優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)規(guī)定沒有表決權(quán)，但是，有很多優(yōu)先股規(guī)定。如果沒有按時(shí)支付優(yōu)先股股利。則其股東可行使有限的表決權(quán)。從投資者來(lái)看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大。有些優(yōu)先股是永久性的，沒有到期期限，多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股。3【正確答案】C【試題解析】認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)A不正確；由于認(rèn)股權(quán)證的期限長(zhǎng)，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請(qǐng)投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，所以選項(xiàng)B不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項(xiàng)C正確；附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券，所以選項(xiàng)D不正確。4【正確答案】D【試題解析】根據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)，分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。5【正確答案】B【試題解析】債務(wù)投資稅后報(bào)酬率=10％×(1-40％)=6％；債務(wù)籌資成本=10％×(1-20％)=8％；優(yōu)先股投資稅后報(bào)酬率=8％×(1-20％)×(1-0％)=6．4％；優(yōu)先股稅后籌資成本=8％×(1-20％)=6．4％。6【正確答案】B【試題解析】依據(jù)當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回；依據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃；依據(jù)租賃是否可以隨時(shí)解除，租賃分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃；依據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)資產(chǎn)的維護(hù)，租賃分為毛租賃和凈租賃。7【正確答案】A【試題解析】可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。二、多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。8【正確答案】B,D【試題解析】布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用；認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，不能用布萊克一斯科爾斯模型估價(jià)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確?？礉q期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。9【正確答案】A,C【試題解析】因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。10【正確答案】B,D【試題解析】在融資租賃決策中，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債務(wù)的稅后成本；期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率根據(jù)全部使用權(quán)益籌資時(shí)的資金機(jī)會(huì)成本確定。11【正確答案】B,D【試題解析】該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時(shí)歸承租人所有，根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃，因?yàn)槿谫Y租賃的租金不能在稅前扣除，所以也是“租金不可直接扣除租賃”。12【正確答案】A,D【試題解析】債務(wù)投資稅后報(bào)酬率=10％×(1-30％)=7％；債務(wù)籌資成本=10％×(1-20％)=8％；優(yōu)先股投資稅后報(bào)酬率=8％×(1-20％)×(1-10％)=6．4％；優(yōu)先股稅后籌資成本=8％×(1-20％)=6．4％。因?yàn)閭鶆?wù)投資稅后報(bào)酬率大于優(yōu)先股投資稅后報(bào)酬率，所以優(yōu)先股投資不可行；因?yàn)閭鶆?wù)籌資成本大于優(yōu)先股稅后籌資成本，所以優(yōu)先股籌資可行。13【正確答案】A,B【試題解析】?jī)?yōu)先股籌資有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；(2)與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益；(3)無(wú)期限的優(yōu)先股沒有到期期限，不會(huì)減少公司現(xiàn)金流，不需要償還本金。14【正確答案】A,C,D【試題解析】提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間，才能使得籌資成本處在普通債券的利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。三、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。15【正確答案】租賃資產(chǎn)成本=760+10+30=800(萬(wàn)元)租賃最低付款額的現(xiàn)值=150×(P／A，8％，6)=150×4．6229=693．44(萬(wàn)元)16【正確答案】自購(gòu)方案每年的折舊額=800×(1-5％)／10=76(萬(wàn)元)6年后資產(chǎn)賬面價(jià)值=800-76×6=344(萬(wàn)元)租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量=280+(344-280)×25％=296(萬(wàn)元)租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=296×(P／F，12％，6)=296×0．5066=149．95(萬(wàn)元)17【正確答案】由于該項(xiàng)租賃在期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓；租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=6／10=60％低于規(guī)定的75％；租賃最低付款額的現(xiàn)值693．44萬(wàn)元低于租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值的90％(800×90％=720萬(wàn)元)因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。18【正確答案】稅后擔(dān)保借款的利率=8％X(1-25％)=6％租賃期每年的稅后現(xiàn)金流量=-150X(1-25％)-19+22．5=-109(萬(wàn)元)相對(duì)于自購(gòu)方案而言租賃方案的凈現(xiàn)值=800-109×(P／A，6％，6)-149．95=800-109×4．6229-149．95=146．15(萬(wàn)元)由于租賃方案相對(duì)于自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值大于零，所以應(yīng)該采用租賃方案。四、綜合題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。20【正確答案】如果是為了確定租賃的稅務(wù)性質(zhì)，計(jì)算最低租賃付款額現(xiàn)值，則折現(xiàn)率為稅前有擔(dān)保債務(wù)利率；(2)如果