1、PAGE PAGE 13人民幣匯率制度改革下我國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理 摘 要： 我國人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，給我國銀行業(yè)帶來了不小的震動(dòng)，因?yàn)殚L期以來人民幣匯率水平保持相對穩(wěn)定，使商業(yè)銀行對匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范缺乏足夠的重視，在新的匯率制度下，如何防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理是國內(nèi)商業(yè)銀行的當(dāng)務(wù)之急。本文從商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般理論出發(fā)，分析了人民幣匯率制度改革后我國商業(yè)銀行面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，最后提出了人民幣匯率制度改革后我國商業(yè)銀行加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)政策建議。關(guān)鍵詞：商業(yè)業(yè)銀行 外匯匯風(fēng)險(xiǎn) 人民民幣升值值 外匯匯風(fēng)險(xiǎn)管管理 風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對商商業(yè)銀行行來說是是與生俱俱來的，信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、流

2、動(dòng)動(dòng)性和利利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是商業(yè)業(yè)銀行經(jīng)經(jīng)營過程程中遇到到的傳統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。其中中信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是我我國商業(yè)業(yè)銀行在在其經(jīng)營營中面臨臨的最常常見的也也是最主主要的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。然然而，商商業(yè)銀行行除了在在國內(nèi)開開展一些些資產(chǎn)負(fù)負(fù)債業(yè)務(wù)務(wù)、中間間業(yè)務(wù)外外，還從從事一些些國際業(yè)業(yè)務(wù)，主主要包括括國際結(jié)結(jié)算業(yè)務(wù)務(wù)、外匯匯買賣業(yè)業(yè)務(wù)、國國際信貸貸業(yè)務(wù)。面面對當(dāng)前前新的人人民幣匯匯率形成成機(jī)制，我我國商業(yè)業(yè)銀行如如何防范范匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、加加強(qiáng)外匯匯風(fēng)險(xiǎn)管管理已成成為我國國商業(yè)銀銀行經(jīng)營營管理過過程中必必須解決決的重要要課題，也也是衡量量商業(yè)銀銀行經(jīng)營營管理水水平和綜綜合競爭爭力的重重要標(biāo)志志。一 商業(yè)銀銀行外匯匯風(fēng)險(xiǎn)的的

3、一般理理論外匯風(fēng)險(xiǎn)的的含義 外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)亦稱匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)或匯兌兌風(fēng)險(xiǎn)，是是指經(jīng)濟(jì)濟(jì)實(shí)體以以外幣定定值或衡衡量的資資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債、收收入與支支出以及及未來的的經(jīng)營活活動(dòng)可望望產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金流量量的本幣幣價(jià)值因因匯率的的變動(dòng)而而產(chǎn)生損損失的可可能性。商商業(yè)銀行行面臨的的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)屬于于市場風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的一一部分，市市場風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、信用用風(fēng)險(xiǎn)、操操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一起并并稱商業(yè)業(yè)銀行經(jīng)經(jīng)營的三三大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。商業(yè)業(yè)銀行產(chǎn)產(chǎn)生外匯匯風(fēng)險(xiǎn)的的主要原原因是由由于匯率率波動(dòng)的的時(shí)間差差、地區(qū)區(qū)差以及及幣種和和期限結(jié)結(jié)構(gòu)不匹匹配等因因素造成成的。外匯風(fēng)險(xiǎn)的的類型 通常常我們把把匯率波波動(dòng)帶來來的外匯匯風(fēng)險(xiǎn)分分為三種種類型，即即交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)

4、、折折算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 交易易風(fēng)險(xiǎn)是是指銀行行在對客客戶外匯匯買賣業(yè)業(yè)務(wù)或以以外幣進(jìn)進(jìn)行貸款款、投資資以及隨隨之進(jìn)行行的外匯匯匯兌活活動(dòng)中，因因匯率變變動(dòng)可能能遭受的的損失。比比如：銀銀行開展展代客購購匯業(yè)務(wù)務(wù)，如果果在得到到客戶定定單與交交割期間間匯率發(fā)發(fā)生異常常變動(dòng)，就就可能給給銀行造造成損失失，再比比如商業(yè)業(yè)銀行的的結(jié)售匯匯等中間間業(yè)務(wù)的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也屬屬此類風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。按按照新的的人民幣幣匯率制制度，人人民幣兌兌美元每每天的波波動(dòng)幅度度在3以內(nèi)，目目前，國國內(nèi)銀行行人民幣幣兌美元元的牌價(jià)價(jià)一般按按照前一一天人民民銀行公公布的中中間價(jià)確確定，同同時(shí)對前前一天各各分支機(jī)機(jī)構(gòu)結(jié)售售匯的軋軋

5、差頭寸寸在市場場中平盤盤，如果果出現(xiàn)市市場平盤盤價(jià)劣于于對客戶戶的結(jié)算算價(jià)，銀銀行就要要承擔(dān)交交易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)損失。 折算算風(fēng)險(xiǎn)是是由于匯匯率變動(dòng)動(dòng)而引起起的商業(yè)業(yè)銀行資資產(chǎn)負(fù)債債表某些些外匯項(xiàng)項(xiàng)目全額額變動(dòng)的的風(fēng)險(xiǎn)。其其產(chǎn)生是是因?yàn)檫M(jìn)進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)處理時(shí)時(shí)將外幣幣折算為為本國貨貨幣計(jì)算算，而不不同時(shí)期期用的匯匯率不一一致，所所以可能能出現(xiàn)會(huì)會(huì)計(jì)核算算上的損損益。如如依據(jù)我我國有關(guān)關(guān)政策規(guī)規(guī)定，我我國商業(yè)業(yè)銀行開開辦國際際業(yè)務(wù)形形成的利利潤需逐逐年辦理理結(jié)匯，如如果在利利潤結(jié)匯匯前發(fā)生生人民幣幣匯率的的變動(dòng)，就就會(huì)對銀銀行當(dāng)前前收益產(chǎn)產(chǎn)生影響響。再如如，我國國商業(yè)銀銀行資本本金構(gòu)成成中有外外幣資本本，這

6、些些外幣資資本主要要是通過過境外上上市、境境外戰(zhàn)略略投資者者認(rèn)購和和國家以以外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備注資資形成。當(dāng)當(dāng)人民幣幣升值時(shí)時(shí)，將這這些外幣幣折算成成本幣時(shí)時(shí)，則商商業(yè)銀行行資本金金數(shù)額可可能會(huì)發(fā)發(fā)生較大大的縮水水，這會(huì)會(huì)對商業(yè)業(yè)銀行資資本充足足率產(chǎn)生生不利影影響。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是是指由于于匯率非非預(yù)期變變動(dòng)引起起商業(yè)銀銀行未來來現(xiàn)金流流量變化化的可能能性，它它將直接接影響商商業(yè)銀行行整體價(jià)價(jià)值的變變動(dòng)。由由于匯率率變動(dòng)而而引起的的經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可能能會(huì)直接接或間接接地對商商業(yè)銀行行資產(chǎn)負(fù)負(fù)債規(guī)模模、結(jié)構(gòu)構(gòu)、結(jié)售售匯、國國際結(jié)算算業(yè)務(wù)量量等產(chǎn)生生影響。人人民幣升升值，國國內(nèi)出口口下降，收收匯減少少，進(jìn)口口增長，

7、對對外付匯匯增加，外外資外債債流入減減少，對對外投資資可能擴(kuò)擴(kuò)大，這這將影響響到銀行行的外匯匯資產(chǎn)與與負(fù)債規(guī)規(guī)模，使使銀行的的外匯負(fù)負(fù)債來源源減少，規(guī)規(guī)模降低低，而相相應(yīng)的外外匯資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務(wù)卻卻又不斷斷擴(kuò)大，資資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債不匹匹配，會(huì)會(huì)給商業(yè)業(yè)銀行的的經(jīng)營帶帶來風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。在各各種外匯匯風(fēng)險(xiǎn)中中經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)尤為為重要，因因?yàn)檫@種種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)會(huì)影響到到商業(yè)銀銀行的外外匯業(yè)務(wù)務(wù)，影響響其經(jīng)營營的收益益性。因因此，商商業(yè)銀行行有必要要加強(qiáng)對對經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)預(yù)測能力力，預(yù)測測未來的的匯率變變動(dòng)方向向和范圍圍尤為重重要。 二 人人民幣匯匯率制度度改革下下我國商商業(yè)銀行行面臨的的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)人民幣對美美元2%的升值值將

8、會(huì)對對我國經(jīng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生生一定的的影響，這這種影響響將會(huì)波波及各個(gè)個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)體。如如人民幣幣升值將將會(huì)對進(jìn)進(jìn)出口企企業(yè)產(chǎn)生生重要影影響，出出口企業(yè)業(yè)的出口口將會(huì)減減少，利利潤降低低，特別別是對一一些傳統(tǒng)統(tǒng)企業(yè)，產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)術(shù)含量低低，附加加值不高高的企業(yè)業(yè)打擊更更大，一一方面出出口產(chǎn)品品在國際際市場的的價(jià)格競競爭力會(huì)會(huì)被削弱弱，另一一方面以以外幣形形式表示示的利潤潤折算成成本幣后后利潤減減少，所所以人民民幣升值值不利于于企業(yè)的的出口。人人民幣升升值也會(huì)會(huì)對外匯匯存款居居民產(chǎn)生生影響，人人民幣繼繼續(xù)升值值的預(yù)期期會(huì)刺激激居民的的外匯貸貸款需求求，而相相應(yīng)的外外匯存款款卻減少少。在新新的匯率率制度下下，

9、外匯匯存款人人將承受受由匯率率波動(dòng)而而帶來的的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，而而在人民民幣匯率率制度改改革以前前，這種種匯率變變動(dòng)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是由由中央銀銀行來承承擔(dān)的，改改革后，通通過匯率率彈性的的擴(kuò)大，將將部分匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至至企業(yè)和和個(gè)人等等經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)主體體承擔(dān)，從從而減少少了中央央銀行調(diào)調(diào)節(jié)匯率率的成本本。人民民幣匯率率制度改改革也使使我國商商業(yè)銀行行面臨一一些新的的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，以以下筆者者主要論論述在新新的匯率率制度下下我國商商業(yè)銀行行面臨的的主要匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。商業(yè)銀行外外匯資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債債管理方方面的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債債管理是是商業(yè)銀銀行管理理的重要要內(nèi)容，它它關(guān)系到到商業(yè)銀銀行的生生存與發(fā)發(fā)展，當(dāng)當(dāng)商業(yè)

10、銀銀行的資資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債不匹匹配時(shí)，就就會(huì)影響響其經(jīng)營營的流動(dòng)動(dòng)性、安安全性、收收益性。在在新的人人民幣匯匯率制度度下，當(dāng)當(dāng)商業(yè)銀銀行資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債債存在幣幣種不匹匹配時(shí)，或或者說存存在匯率率風(fēng)險(xiǎn)缺缺口時(shí)，匯匯率波動(dòng)動(dòng)可能會(huì)會(huì)給商業(yè)業(yè)銀行帶帶來經(jīng)營營損失。事事實(shí)上，隨隨著我國國對外開開放程度度的提高高和外匯匯管制的的逐步放放松，在在人民幣幣升值預(yù)預(yù)期下，我我國商業(yè)業(yè)銀行的的資產(chǎn)與與負(fù)債業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展失衡，人人民幣匯匯率制度度改革后后，這種種發(fā)展不不平衡更更為明顯顯。近年來，隨隨著我國國對外開開放程度度的不斷斷提高，企企業(yè)外匯匯資金需需求不斷斷上升，特特別是受受人民幣幣升值預(yù)預(yù)期的影影響，現(xiàn)現(xiàn)匯貸款款

11、需求旺旺盛，有有一段時(shí)時(shí)間，美美元貸款款利率一一度處于于低水平平，低于于人民幣幣貸款利利率，在在市場普普遍存在在人民幣幣升值的的預(yù)期下下，企業(yè)業(yè)除了正正常的外外幣融資資需求外外，還希希望獲取取人民幣幣與美元元之間的的利差和和匯差收收益，因因此企業(yè)業(yè)的美元元融資需需求非常常旺盛。而而商業(yè)銀銀行為了了留住一一些重要要客戶，促促進(jìn)自身身業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展，也也在不違違反政策策規(guī)定的的前提下下，盡量量滿足客客戶的外外匯信貸貸需求。從從外資銀銀行現(xiàn)匯匯貸款的的快速擴(kuò)擴(kuò)張也可可以看出出外匯貸貸款需求求的旺盛盛。據(jù)有有關(guān)統(tǒng)計(jì)計(jì)資料顯顯示，220033年6月月和20004年年6月，外外資銀行行現(xiàn)匯貸貸款分別別同比增增

12、長133.977%和883.882%，增增幅位居居銀行業(yè)業(yè)首位。外外匯貸款款需求的的旺盛造造成了商商業(yè)銀行行外匯信信貸資產(chǎn)產(chǎn)的顯著著增加。從商業(yè)銀行行外匯負(fù)負(fù)債方面面來看，則則呈反方方向變動(dòng)動(dòng)。雖然然從整體體上看，我我國商業(yè)業(yè)銀行各各項(xiàng)外匯匯存款金金額不斷斷增長，但但近幾年年，在人人民幣升升值預(yù)期期等諸多多因素的的影響下下，我國國居民持持有外匯匯的意愿愿下降，從從而導(dǎo)致致居民外外匯儲(chǔ)備備存款絕絕對額連連續(xù)三年年下降，220022年、220033年、220044年居民民外匯儲(chǔ)儲(chǔ)蓄存款款分別為為8933.599億美元元、8555.114億美美元、8802.37億億美元。而而國內(nèi)商商業(yè)銀行行的外匯匯

13、資金來來源主要要依靠吸吸收居民民的外匯匯存款，這這樣，在在商業(yè)銀銀行外匯匯負(fù)債增增長放緩緩的情況況下為了了滿足外外匯貸款款的旺盛盛需求，整整個(gè)金融融結(jié)構(gòu)的的外匯存存貸比不不斷攀升升，一度度高達(dá)990%以以上，超超過了中中國人民民銀行規(guī)規(guī)定外匯匯存貸比比不得超超過855%的警警戒線，而而且從貸貸款期限限來看，中中長期外外匯貸款款的比重重上升，短短期貸款款比重下下降（見見下表）。商商業(yè)銀行行這種外外匯資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債債在幣種種和期限限不匹配配的情況況下，流流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)必然然增加，在在新的匯匯率制度度下，隨隨著匯率率的波動(dòng)動(dòng)，這種種資產(chǎn)與與負(fù)債的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞口口問題將將會(huì)是商商業(yè)銀行行在外匯匯領(lǐng)域面面

14、臨更大大的匯率率風(fēng)險(xiǎn)和和流動(dòng)性性風(fēng)險(xiǎn)。2003年年6月20005年66月全部部金融機(jī)機(jī)構(gòu)外匯匯存貸比比及外匯匯期限結(jié)結(jié)構(gòu)占比比情況2003.62003.122004.62004.122005.6外匯存貸比比77.68887.54489.11188.64490.555短期貸款占占比38.19940.81142.19941.10037.277中長期貸款款占比42.81142.05541.24444.53346.777票據(jù)及其他他貸款占占比19.00017.14416.57714.38815.966（二） 商商業(yè)銀行行外幣資資本金保保值管理理方面的的風(fēng)險(xiǎn) 目前前，我國國商業(yè)銀銀行資本本金構(gòu)成成包括本

15、本幣和外外幣兩部部分，一一般來說說，本幣幣資本金金在商業(yè)業(yè)銀行的的全部資資本金來來源中占占據(jù)主導(dǎo)導(dǎo)地位，特特別是國國內(nèi)商業(yè)業(yè)銀行國國際化程程度普遍遍不高的的情況下下，外幣幣資本金金對業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營的的必要性性并不高高，但是是目前，國國內(nèi)銀行行業(yè)的外外幣資本本金比例例達(dá)到了了相當(dāng)高高的水平平。國內(nèi)內(nèi)銀行業(yè)業(yè)的外幣幣資本金金來源主主要有三三類，一一是在境境外股票票市場通通過公開開發(fā)行上上市募集集的外匯匯資金，如如交通銀銀行；二二是由境境外的戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者認(rèn)購購一部分分股權(quán)形形成的外外匯資本本金，如如我國多多家城市市商業(yè)銀銀行引進(jìn)進(jìn)了外資資股東；三是國國家通過過外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備注資資方式形形成的外外匯資本本金

16、，如如我國中中行、建建行和工工行三家家國有商商業(yè)銀行行累計(jì)接接受了國國家6000億美美元的外外匯儲(chǔ)備備注資。由由此可以以看出，我我國商業(yè)業(yè)銀行外外幣資本本金總額額及占比比偏高，據(jù)據(jù)統(tǒng)計(jì)四四大國有有商業(yè)銀銀行的外外幣資本本金占比比高達(dá)662.88%，而而中行和和建行外外幣資本本金占比比更高。因因此，在在我國新新的人民民幣匯率率制度下下，當(dāng)人人民幣匯匯率出現(xiàn)現(xiàn)波動(dòng)時(shí)時(shí)，銀行行外幣資資本金折折算成人人民幣資資本金數(shù)數(shù)額也會(huì)會(huì)發(fā)生變變動(dòng)。如如果人民民幣出現(xiàn)現(xiàn)較大幅幅度升值值，則我我國商業(yè)業(yè)銀行的的資本金金總額可可能會(huì)發(fā)發(fā)生較大大縮水，這這種匯率率波動(dòng)也也會(huì)影響響到我國國商業(yè)銀銀行的資資本充足足率水平平

17、。因?yàn)闉閺拈L遠(yuǎn)遠(yuǎn)看，人人民幣匯匯率變動(dòng)動(dòng)將更富富彈性，波波動(dòng)幅度度和波動(dòng)動(dòng)頻率將將進(jìn)一步步擴(kuò)大，因因此，作作為計(jì)算算資本充充足率公公式分子子的資本本金的不不確定性性也會(huì)增增大，同同時(shí)，為為了規(guī)避避匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，商商業(yè)銀行行衍生品品交易的的規(guī)模會(huì)會(huì)擴(kuò)大。根根據(jù)巴塞塞爾資本本協(xié)議關(guān)關(guān)于資本本充足率率的相關(guān)關(guān)規(guī)定可可知，外外匯衍生生交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重重比較高高，從而而使得資資本充足足率公式式中的分分母對匯匯率變動(dòng)動(dòng)也較為為敏感。所所以人民民幣匯率率形成機(jī)機(jī)制的改改革將會(huì)會(huì)對我國國商業(yè)銀銀行的外外匯資本本金保值值及資本本充足率率的管理理帶來更更大挑戰(zhàn)戰(zhàn)。（三）商業(yè)業(yè)銀行結(jié)結(jié)售匯等等中間業(yè)業(yè)務(wù)管理理方面的的風(fēng)

18、險(xiǎn) 人人民幣匯匯率形成成機(jī)制改改革后，給給商業(yè)銀銀行辦理理結(jié)售匯匯等業(yè)務(wù)務(wù)也帶來來了一定定的影響響。如220055年8月月2日，央央行發(fā)布布銀發(fā)200052201號號文件關(guān)關(guān)于擴(kuò)大大外匯指指定銀行行對客戶戶遠(yuǎn)期結(jié)結(jié)售匯業(yè)業(yè)務(wù)與外外匯掉期期業(yè)務(wù)有有關(guān)問題題的通知知，擴(kuò)擴(kuò)大了匯匯發(fā)2200441003號文文件中允允許辦理理遠(yuǎn)期結(jié)結(jié)售匯業(yè)業(yè)務(wù)的外外匯收支支范圍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)期結(jié)售售匯匯率率由原來來的協(xié)商商統(tǒng)一定定價(jià)改為為各行自自主定價(jià)價(jià)，合約約最長期期限為一一年改為為自定期期限結(jié)構(gòu)構(gòu)，同時(shí)時(shí)允許銀銀行開辦辦不涉及及利率互互換的人人民幣與與外匯間間的掉期期業(yè)務(wù)。 由由于人民民幣浮動(dòng)動(dòng)頻率和和區(qū)間不不斷加大大，

19、商業(yè)業(yè)銀行的的結(jié)售匯匯等中間間業(yè)務(wù)的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也不不斷顯現(xiàn)現(xiàn)出來，這這種交易易風(fēng)險(xiǎn)的的產(chǎn)生主主要源于于銀行平平盤交易易及與客客戶交易易的時(shí)間間差，如如果出現(xiàn)現(xiàn)市場平平盤價(jià)劣劣于對客客戶的結(jié)結(jié)算價(jià)，銀銀行就要要承擔(dān)匯匯率損失失。 人民民幣匯率率制度改改革后，一一般企業(yè)業(yè)客戶面面臨的本本外幣風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)將明明顯增加加，對相相關(guān)的匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理產(chǎn)產(chǎn)品需求求也相應(yīng)應(yīng)增加。因因此，商商業(yè)銀行行可以適適時(shí)向客客戶提供供一些規(guī)規(guī)避匯率率風(fēng)險(xiǎn)的的外匯衍衍生金融融工具和和產(chǎn)品，這這對商業(yè)業(yè)銀行也也提出了了更高的的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理要求，商商業(yè)銀行行在設(shè)置置和提供供各種新新的外匯匯交易工工具面對對一個(gè)成成本計(jì)算算和合

20、理理定價(jià)的的問題。而而我國商商業(yè)銀行行長期以以來在人人民幣匯匯率基本本保持不不變的環(huán)環(huán)境下經(jīng)經(jīng)營，缺缺乏提供供該類產(chǎn)產(chǎn)品和服服務(wù)的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)和相相關(guān)的專專業(yè)人才才，因而而人民幣幣也使我我國商業(yè)業(yè)銀行在在辦理結(jié)結(jié)售匯等等中間業(yè)業(yè)務(wù)方面面面臨一一些新的的風(fēng)險(xiǎn)，對對我國商商業(yè)銀行行加快外外匯衍生生產(chǎn)品的的創(chuàng)新方方面也提提出了更更高的要要求。三 人民幣幣匯率制制度改革革下我國國商業(yè)銀銀行加強(qiáng)強(qiáng)外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的有關(guān)關(guān)對策和和措施 在在新的人人民幣匯匯率形成成機(jī)制下下，商業(yè)業(yè)銀行會(huì)會(huì)面臨著著資產(chǎn)與與負(fù)債的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞口口問題、商商業(yè)銀行行外匯資資本金保保值以及及資本充充足率問問題，還還會(huì)面臨臨著結(jié)售售匯等

21、中中間業(yè)務(wù)務(wù)的匯率率風(fēng)險(xiǎn)問問題。因因此，如如何在新新形勢下下，盡量量消除人人民幣升升值對我我國商業(yè)業(yè)銀行的的不利影影響，加加強(qiáng)我國國商業(yè)銀銀行的外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理，防防范匯率率風(fēng)險(xiǎn)已已成為當(dāng)當(dāng)務(wù)之急急，為此此，筆者者提出以以下相關(guān)關(guān)政策措措施。增強(qiáng)外匯匯匯率預(yù)測測能力 外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理是是指外匯匯資產(chǎn)持持有者通通過風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)衡量量、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制等等方法預(yù)預(yù)防、規(guī)規(guī)避、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移或消消除外匯匯業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營中的的風(fēng)險(xiǎn)，從從而減少少或避免免可能的的經(jīng)濟(jì)損損失，實(shí)實(shí)現(xiàn)在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)一定定條件下下的收益益最大化化或收益益一定條條件下的的風(fēng)險(xiǎn)最最小化。 外外匯匯率率預(yù)測是是商業(yè)銀銀行防范范外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的基基礎(chǔ)，所所

22、謂外匯匯預(yù)測是是指人們們對外匯匯匯率進(jìn)進(jìn)行預(yù)測測，預(yù)測測未來某某一時(shí)期期將出現(xiàn)現(xiàn)的實(shí)際際匯率結(jié)結(jié)果，它它包括匯匯率變動(dòng)動(dòng)的原因因、匯率率變動(dòng)的的潛在方方向、變變動(dòng)的時(shí)時(shí)間和幅幅度。通通過準(zhǔn)確確地預(yù)測測各國匯匯率變動(dòng)動(dòng)趨勢，有有利于商商業(yè)銀行行在買賣賣外匯時(shí)時(shí)減少因因匯率變變動(dòng)而造造成的損損失，有有利于我我國對外外儲(chǔ)備資資產(chǎn)的管管理，有有利于對對外籌措措資金中中正確選選擇幣種種，從而而防范各各種外匯匯風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)商業(yè)銀銀行外匯匯資產(chǎn)與與負(fù)債匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管理理 匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)防范的的關(guān)鍵是是使匯率率敏感性性缺口為為零，所所謂匯率率敏感性性缺口，是是指同幣幣種資產(chǎn)產(chǎn)減去同同幣種負(fù)負(fù)債。當(dāng)當(dāng)匯率敏敏感性

23、缺缺口為零零時(shí)，即即同幣種種資產(chǎn)等等于同幣幣種負(fù)債債時(shí)，匯匯率的變變動(dòng)對該該幣種資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的影影響同比比變化，銀銀行不會(huì)會(huì)因匯率率變動(dòng)而而出現(xiàn)損損失。商商業(yè)銀行行可采取取如下措措施加強(qiáng)強(qiáng)這種匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理。（11）在目目前的匯匯率制度度下，商商業(yè)銀行行應(yīng)盡量量減少以以本外幣幣轉(zhuǎn)換的的形式來來滿足客客戶的流流動(dòng)性需需求。（22）改變變單一美美元資產(chǎn)產(chǎn)的現(xiàn)狀狀，盡量量結(jié)合負(fù)負(fù)債幣種種結(jié)構(gòu)和和客戶的的幣種需需求實(shí)現(xiàn)現(xiàn)銀行外外匯資產(chǎn)產(chǎn)的多元元化，保保持幣種種結(jié)構(gòu)的的匹配。（33）利用用外匯衍衍生產(chǎn)品品規(guī)避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，如如通過外外匯掉期期業(yè)務(wù)來來避險(xiǎn)。所所謂外匯匯掉期業(yè)業(yè)務(wù)又稱稱外匯換換匯交易易，是指

24、指在一筆筆外匯交交易中同同時(shí)進(jìn)行行兩筆或或兩筆以以上幣種種相同、交交易方向向相反、交交割不同同的外匯匯交易。這這種外匯匯衍生工工具是在在遠(yuǎn)期買買賣基礎(chǔ)礎(chǔ)上發(fā)展展起來的的新型交交易品種種，在當(dāng)當(dāng)前匯率率制度下下，它能能起到管管理匯率率風(fēng)險(xiǎn)的的作用，減減少交易易成本或或信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，增增強(qiáng)流動(dòng)動(dòng)性及獲獲利能力力。（44）針對對商業(yè)銀銀行外匯匯資產(chǎn)與與負(fù)債在在幣種、期期限上不不匹配的的情況下下，應(yīng)盡盡量擴(kuò)大大商業(yè)銀銀行外匯匯負(fù)債的的來源，吸吸引更多多的外匯匯存款。如如可以不不失時(shí)機(jī)機(jī)地推出出更具吸吸引力的的外匯理理財(cái)產(chǎn)品品，將匯匯率產(chǎn)品品與利率率產(chǎn)品、信信用產(chǎn)品品、基金金產(chǎn)品有有機(jī)地結(jié)結(jié)合，創(chuàng)創(chuàng)造出更

25、更多的投投資組合合，以滿滿足外匯匯市場的的需求。為為企業(yè)和和個(gè)人提提供更多多的外匯匯理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品，在在現(xiàn)行匯匯率制度度下，既既能使企企業(yè)和個(gè)個(gè)人有效效地規(guī)避避外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，留留住客戶戶，又能能增加商商業(yè)銀行行外匯負(fù)負(fù)債的來來源，實(shí)實(shí)現(xiàn)商業(yè)業(yè)銀行外外匯資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債債在幣種種以及期期限上的的匹配，防防范匯率率波動(dòng)而而帶來的的資產(chǎn)與與負(fù)債的的敞口風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。完善商業(yè)銀銀行外匯匯資本金金的匯率率風(fēng)險(xiǎn)管管理 就就目前我我國的情情況來看看，外幣幣資本在在我國商商業(yè)銀行行總資本本金中占占有較大大的比例例，當(dāng)人人民幣持持續(xù)升值值時(shí)，資資本金總總額就會(huì)會(huì)發(fā)生較較大縮水水，商業(yè)業(yè)銀行資資本充足足率水平平也會(huì)受受到影響響。

26、要防防范匯率率波動(dòng)給給我國商商業(yè)銀行行資本金金管理帶帶來的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，可可以通過過如下幾幾條途徑徑來實(shí)現(xiàn)現(xiàn)。一是是使資本本金完全全不受匯匯率波動(dòng)動(dòng)的影響響 可以以通過將將我國商商業(yè)銀行行的全部部外幣資資本金結(jié)結(jié)匯成人人民幣，這這樣，單單一幣種種的資本本金就不不會(huì)受匯匯率波動(dòng)動(dòng)的影響響，但這這種方法法實(shí)施的的難度較較大，可可操作性性不強(qiáng)。二二是將一一部分外外幣資本本金結(jié)匯匯成人民民幣，降降低外匯匯資本在在資本金金總額中中的占比比，同時(shí)時(shí)吸引中中資投資資者，提提高人民民幣資本本金所占占的比例例，這樣樣可以使使商業(yè)銀銀行本外外幣資本本金的相相對比例例與本外外幣資產(chǎn)產(chǎn)的相對對比例一一致，從從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)商業(yè)銀

27、銀行資本本充足率率水平對對匯率變變動(dòng)的“免疫”。這種種方法比比第一種種方法更更加具有有可行性性，也較較符合我我國的實(shí)實(shí)際情況況。三是是針對中中行、建建行等國國有商業(yè)業(yè)銀行外外匯資本本金占比比過高的的情況，通通過引進(jìn)進(jìn)戰(zhàn)略投投資者和和公開上上市實(shí)現(xiàn)現(xiàn)國家外外匯儲(chǔ)備備注資的的退出，從從而解決決外匯資資本金的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。積極開拓金金融產(chǎn)品品創(chuàng)新業(yè)業(yè)務(wù)，加加強(qiáng)商業(yè)業(yè)銀行結(jié)結(jié)售匯等等中間業(yè)業(yè)務(wù)的匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理 在在金融產(chǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新新方面，商商業(yè)銀行行應(yīng)充分分利用匯匯率形成成機(jī)制改改革的有有利時(shí)機(jī)機(jī)，加快快外匯衍衍生產(chǎn)品品的創(chuàng)新新，兼顧顧外匯代代客理財(cái)財(cái)和自營營交易業(yè)業(yè)務(wù)，逐逐步轉(zhuǎn)變變?yōu)樽灾髦髟O(shè)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)品、自自主報(bào)價(jià)價(jià)的做市市商。人人民幣匯匯率制度度改革后后，一般般企業(yè)客客戶面臨臨的本外外幣匯率率風(fēng)險(xiǎn)將將明顯增增加，對對相關(guān)的的匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品品需求也也相應(yīng)增增加。因因此，商商業(yè)銀行行積極開開拓外匯匯金融產(chǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新新業(yè)務(wù)