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文檔簡介

1、泓域/抽水蓄能設(shè)備公司流動資金管理方案抽水蓄能設(shè)備公司流動資金管理方案xx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112803620 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc112803620 h 3 HYPERLINK l _Toc112803621 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112803621 h 5 HYPERLINK l _Toc112803622 三、 長時儲能:碳中和時代的必然呼喚 PAGEREF _Toc112803622 h 7 HYPERLINK l _Toc112803623 四、 必要性分析 PAGEREF

2、_Toc112803623 h 8 HYPERLINK l _Toc112803624 五、 金融環(huán)境 PAGEREF _Toc112803624 h 9 HYPERLINK l _Toc112803625 六、 技術(shù)環(huán)境 PAGEREF _Toc112803625 h 13 HYPERLINK l _Toc112803626 七、 風險報酬的概念 PAGEREF _Toc112803626 h 14 HYPERLINK l _Toc112803627 八、 風險報酬的測量 PAGEREF _Toc112803627 h 19 HYPERLINK l _Toc112803628 九、 決策與控

3、制 PAGEREF _Toc112803628 h 23 HYPERLINK l _Toc112803629 十、 分析與考核 PAGEREF _Toc112803629 h 24 HYPERLINK l _Toc112803630 十一、 營運資金的特點 PAGEREF _Toc112803630 h 25 HYPERLINK l _Toc112803631 十二、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc112803631 h 27 HYPERLINK l _Toc112803632 十三、 應收款項的日常管理 PAGEREF _Toc112803632 h 28 HYPERLINK l

4、_Toc112803633 十四、 應收款項的管理政策 PAGEREF _Toc112803633 h 31 HYPERLINK l _Toc112803634 十五、 存貨成本 PAGEREF _Toc112803634 h 35 HYPERLINK l _Toc112803635 十六、 存貨管理決策 PAGEREF _Toc112803635 h 37 HYPERLINK l _Toc112803636 十七、 項目進度計劃 PAGEREF _Toc112803636 h 39 HYPERLINK l _Toc112803637 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc11280

5、3637 h 39 HYPERLINK l _Toc112803638 十八、 經(jīng)濟效益分析 PAGEREF _Toc112803638 h 40 HYPERLINK l _Toc112803639 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112803639 h 41 HYPERLINK l _Toc112803640 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112803640 h 42 HYPERLINK l _Toc112803641 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112803641 h 44 HYPERLINK l _Toc112803642 項目投

6、資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112803642 h 46 HYPERLINK l _Toc112803643 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112803643 h 49 HYPERLINK l _Toc112803644 十九、 投資計劃 PAGEREF _Toc112803644 h 50 HYPERLINK l _Toc112803645 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112803645 h 52 HYPERLINK l _Toc112803646 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112803646 h 53 HYPERLINK l _Toc11

7、2803647 流動資金估算表 PAGEREF _Toc112803647 h 54 HYPERLINK l _Toc112803648 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112803648 h 55 HYPERLINK l _Toc112803649 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112803649 h 56公司基本情況(一)公司簡介經(jīng)過多年的發(fā)展,公司擁有雄厚的技術(shù)實力,豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系,綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今,始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進

8、,以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。公司自成立以來,堅持“品牌化、規(guī)?;?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本,強調(diào)服務,一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革,實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一,質(zhì)量第一,信譽第一”為原則,在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精,追求完美,對客戶以誠相待,互動雙贏。(二)核心人員介紹1、賀xx,中國國籍,無永久境外居留權(quán),1971年出生,本科學歷,中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務經(jīng)理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)。2

9、、曹xx,中國國籍,無永久境外居留權(quán),1959年出生,大專學歷,高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問;2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。3、呂xx,1974年出生,研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司;2006年8月至2011年3月,任xxx有限責任公司銷售部副經(jīng)理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷售部副部長、部長;2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。4、龍xx,中國國籍,1978年出生,本科學歷,中國注冊會計師。2015年9月至今任xxx有限公

10、司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。5、鄧xx,中國國籍,1976年出生,本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至今任公司董事長、總經(jīng)理。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析(一)突出創(chuàng)新驅(qū)動匯聚高端發(fā)展新動能創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力,堅持抓創(chuàng)新就是抓發(fā)展、謀創(chuàng)新就是謀未來,突出開放創(chuàng)新、全面創(chuàng)新和原始創(chuàng)新,強化創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投、創(chuàng)客“四創(chuàng)聯(lián)動”,促進眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌“四眾發(fā)

11、展”,加快建設(shè)國際科技、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心,打造全球領(lǐng)先的創(chuàng)新之城。增強自主創(chuàng)新能力。強化創(chuàng)新基礎(chǔ)支撐,提升源頭創(chuàng)新能力,重視顛覆性技術(shù)創(chuàng)新,加快從應用技術(shù)創(chuàng)新向關(guān)鍵技術(shù)、核心技術(shù)、前沿技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變,實現(xiàn)從跟隨創(chuàng)新向自主創(chuàng)新、引領(lǐng)創(chuàng)新邁進。充分發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體作用,支持企業(yè)和科研機構(gòu)、高等院校等建設(shè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟和知識聯(lián)盟,形成聯(lián)合開發(fā)、優(yōu)勢互補、利益共享、風險共擔的新機制。堅持開放創(chuàng)新,促進國內(nèi)外創(chuàng)新資源與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境有機融合,推動更大范圍、更廣領(lǐng)域、更深層次區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新,提升參與全球創(chuàng)新合作和競爭的能力。提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展水平。促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)動,瞄準世界科技前沿和產(chǎn)業(yè)高端,打造以戰(zhàn)

12、略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)為先導、以現(xiàn)代服務業(yè)為支撐、以優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為重要組成的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系,提升產(chǎn)業(yè)國際競爭力。推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與商業(yè)模式、企業(yè)、文化、金融創(chuàng)新融合發(fā)展,促進新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式集中涌現(xiàn),培育壯大新動能、加快發(fā)展新經(jīng)濟、打造產(chǎn)業(yè)新引擎,構(gòu)建世界級產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展策源地。構(gòu)筑創(chuàng)新人才高地。把人才作為創(chuàng)新的第一資源,更加注重發(fā)揮企業(yè)家、科技人才和高技能人才創(chuàng)新作用,更加注重強化人才激勵機制,更加注重優(yōu)化人才發(fā)展環(huán)境,營造尊重知識、尊重人才的氛圍,全面激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的熱情。堅持自主培養(yǎng)和外部引進并舉,突出“高精尖缺”導向,加強人才載體建設(shè),海納天下英才,建設(shè)一支規(guī)模宏大、富有

13、創(chuàng)新精神、敢于承擔風險的創(chuàng)新型人才隊伍。營造激勵創(chuàng)新環(huán)境。推進全面創(chuàng)新改革試驗,發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)作用,完善創(chuàng)新驅(qū)動的體制機制,協(xié)調(diào)推動技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等領(lǐng)域創(chuàng)新。弘揚特區(qū)創(chuàng)新文化,完善鼓勵創(chuàng)新、支持創(chuàng)造、激勵創(chuàng)業(yè)的政策措施,降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)門檻,加強知識產(chǎn)權(quán)保護,提升創(chuàng)新服務能力,構(gòu)建更具活力的綜合創(chuàng)新生態(tài)體系。(二)突出質(zhì)量引領(lǐng)構(gòu)建全面發(fā)展新優(yōu)勢把質(zhì)量作為新常態(tài)下第一追求,更加注重企業(yè)效益、民生效益、生態(tài)效益,全面推進質(zhì)量、標準、品牌、信譽“四位一體”建設(shè),加快構(gòu)建大質(zhì)量大標準體系,推動經(jīng)濟、社會、城市、文化、生態(tài)發(fā)展率先全面步入質(zhì)量時代。加快實現(xiàn)質(zhì)量型發(fā)展。堅持質(zhì)量

14、型增長、內(nèi)涵式發(fā)展,始終保持追求卓越的質(zhì)量自覺,加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式,增強經(jīng)濟內(nèi)生動力,提高供給體系質(zhì)量效率和全要素生產(chǎn)率。推動消費與創(chuàng)新相互滲透,以新需求牽引新技術(shù)、催生新產(chǎn)業(yè),以新技術(shù)創(chuàng)造新供給、激發(fā)新需求,進一步提升產(chǎn)品價值和技術(shù)含量,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)再優(yōu)化再升級。創(chuàng)建國際一流質(zhì)量標準體系。制定和實施與國際先進水平接軌的標準體系,實施更廣泛、更先進、更嚴格的質(zhì)量和標準控制,鼓勵和支持企業(yè)參與國際國內(nèi)標準制定,加快創(chuàng)建一批國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進的標準,在若干重點領(lǐng)域成為國際標準引領(lǐng)者。把標準貫穿經(jīng)濟社會發(fā)展和生產(chǎn)生活的全過程,率先在涉及健康、安全、環(huán)保等領(lǐng)域制定實施更高標準,以領(lǐng)先的標準搶占發(fā)展先

15、機、贏得競爭主動。長時儲能:碳中和時代的必然呼喚長時儲能(long-durationenergystorage),一般指4小時以上的儲能技術(shù)。長時儲能系統(tǒng)是可實現(xiàn)跨天、跨月,乃至跨季節(jié)充放電循環(huán)的儲能系統(tǒng),以滿足電力系統(tǒng)的長期穩(wěn)定??稍偕茉窗l(fā)電滲透率越高,所需儲能時長越長??稍偕茉窗l(fā)電具有間歇性的特點,主要發(fā)電時段和高峰用電時段錯位,存在供需落差。隨滲透率上升,平衡電力系統(tǒng)的負荷要求增加。相較于短時儲能,長時儲能系統(tǒng)可更好地實現(xiàn)電力平移,將可再生能源發(fā)電系統(tǒng)的電力轉(zhuǎn)移到電力需求高峰時段,起到平衡電力系統(tǒng)、規(guī)?;瘍Υ骐娏Φ淖饔?。儲能設(shè)備削峰填谷功能凸顯,以4h為代表的長時儲能設(shè)備具有發(fā)展必要

16、性。根據(jù)CAISO數(shù)據(jù),繪制2021年加州夏季單日電池儲能設(shè)備的充放電曲線。由圖可見,儲能設(shè)備在白天以高功率儲存電能,在晚間用電高峰高功率放電,高峰放電持續(xù)時間超4h。根據(jù)Strategen的LongDurationEnergyStorageforCaliforniasClean,ReliableGrid研究報告,未來到2045年,太陽能將成為加州最主要的可再生能源,占比達75%。為平衡太陽能發(fā)電,需要在白天存儲8到12個小時的電能,晚間存儲調(diào)度量也將增加,最多時需連續(xù)放電12小時,長時儲能發(fā)展不可或缺。美國加州由于較高的可再生能源發(fā)電比例,是最早大量部署持續(xù)放電時間4小時儲能系統(tǒng)的地區(qū)之一。

17、從2019年開始,加州地區(qū)就已經(jīng)開始陸續(xù)部署4小時的儲能系統(tǒng)。根據(jù)Strategen預測,加州到2030年將部署2-11GW的長時儲能設(shè)備,到2045年將實現(xiàn)45-55GW的長時儲能配置。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度,產(chǎn)品銷售形勢良好,產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展,公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段,不斷挖掘產(chǎn)能潛力,但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè),公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約,

18、為公司把握市場機遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級,公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動,不斷研發(fā)新產(chǎn)品,提升產(chǎn)品精密化程度,將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準,提高生產(chǎn)的靈活性和適應性,契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求,才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢,保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。金融環(huán)境(一)金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機構(gòu)。銀行是指經(jīng)營存款、放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務,承擔信用中介的金融機構(gòu),包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行,如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、

19、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。非銀行金融機構(gòu)主要包括保險公司、信托投資公司、證券公司、財務公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司等。金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具,借助金融工具,資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱派生金融工具,是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的融資工具,如各種遠期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等,種類非常復雜、繁多,具有高風險、高杠桿效應的特點。金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括

20、資金供應者和資金需求者、金融工具、交易價格、組織方式等。金融市場為企業(yè)融資和投資提供了場所,可以幫助企業(yè)實現(xiàn)長短期資金轉(zhuǎn)換、引導資本流向和流量,提高資本效率。(二)金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進行分類。1.貨幣市場和資本市場以期限為標準,金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場又稱短期金融市場是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介,進行短期資金融通的市場,包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場;資本市場又稱長期金融市場,是指以期限在1年以上的金融工具為媒介,進行長期資金交易活動的市場,包括股票市場和債券市場。2.發(fā)行市場和流通市場以功能為標準,金融市場可分為發(fā)行

21、市場和流通市場。發(fā)行市場又稱為一級市場,它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易;流通市場又稱為二級市場,它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。3.資本市場、外匯市場和黃金市場以融資對象為標準,金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場。資本市場以貨幣和資本為交易對象;外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象;黃金市場則是集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易市場。4.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場按所交易金融工具的屬性,金融市場可分為基礎(chǔ)性金融市場與金融衍生品市場。基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場,如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場;金融衍生品交易市場是指以金融衍生

22、品為交易對象的金融市場,如遠期、期貨、掉期(交換)、期權(quán),以及具有遠期、期貨、掉期(交換)、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。5.地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場以地理范圍為標準,金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。(三)貨幣市場貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點是:期限短。一般為36個月,最長不超過1年。交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。它的資金來源主要是資金所有者暫時閑置的資金,融通資金的用途一般是彌補短期資金的不足。金融工具有較強的“貨幣性”,具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存

23、單市場和短期債券市場等。拆借市場是指銀行(包括非銀行金融機構(gòu))向業(yè)之間短期性資本的借貸活動。這種交易一般沒有固定的場所,主要通過電信手段成交,期限按日計算,一般不超過1個月。票據(jù)市場包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。票據(jù)承兌市場是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ);票據(jù)貼現(xiàn)市場是對未到期票據(jù)進行貼現(xiàn),為客戶提供短期資本融通,包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場是一種買賣銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場。短期債券市場主要買賣1年期以內(nèi)的短期企業(yè)債券和政府債券,尤其是政府的國庫券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓可以通過貼現(xiàn)或買賣的方式進行。短期債券以其信譽好、期限短、利率優(yōu)惠等優(yōu)點,成為貨幣市場中的重要金融工具之一。(

24、四)資本市場資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通。其主要特點是:融資期限長。至少1年以上,最長可達10年甚至10年以上。融資目的是解決長期投資性資本的需要,用于補充長期資本,擴大生產(chǎn)能力。資本借貸量大。收益較高,但風險也較大。資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。債券市場和股票市場由證券(債券和股票)發(fā)行和證券流通構(gòu)成。有價證券的發(fā)行是項復雜的金融活動,一般要經(jīng)過以下幾個重要環(huán)節(jié):證券種類的選擇。償還期限的確定。發(fā)售方式的選擇。在證券流通中,參與者除了買賣雙方外,中介非常活躍。這些中介主要有證券經(jīng)紀人、證券商,他們在流通市場中起著不同的作用。融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)長期資金

25、融通的市場,它具有融資與融物相結(jié)合的特點,融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。技術(shù)環(huán)境財務管理的技術(shù)環(huán)境,是指財務管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件,它決定著財務管理的效率和效果。目前,我國進行財務管理所依據(jù)的會計信息是通過會計系統(tǒng)所提供的,占企業(yè)經(jīng)濟信息總量的60% 70%。在企業(yè)內(nèi)部,會計信息主要是提供給管理層決策使用,而在企業(yè)外部,會計信息則主要是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人等提供服務。目前,我國正全面推進會計信息化工作,力爭通過510年的努力,建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系包括可擴展商業(yè)報告語言(XBRL)分類標準,全力打造會計信息化人才隊伍,基本實現(xiàn)大型企事業(yè)單位會計信息化與經(jīng)營

26、管理信息化的融合,進一步提升企事業(yè)單位的管理水平和風險防范能力,做到數(shù)出一門、資源共享,便于不同的信息使用者獲取、分析和利用,進行投資和相關(guān)決策;基本實現(xiàn)大型會計師事務所采用信息化手段對客戶的財務報告和內(nèi)部控制進行審計,進一步提升社會審計質(zhì)量和效率;基本實現(xiàn)政府會計管理和會計監(jiān)督的信息化,進一步提升會計管理水平和監(jiān)管效能。通過全面推進會計信息化工作,使我國的會計信息化達到或接近世界先進水平。我國企業(yè)會計信息化的全面推進,必將促使企業(yè)財務管理的技術(shù)環(huán)境進一步完善和優(yōu)化。風險報酬的概念前面在研究時間價值時,有一個假設(shè)條件,即不存在風險和通貨膨脹的條件下,在完全靜態(tài)的條件下,假定沒有風險。但是,在財

27、務管理實踐中,風險是時時刻刻存在的,是不可避免的,企業(yè)只要從事理財活動,就要承擔一定的風險。(一)風險的含義風險是一個比較難掌握的概念,理論界關(guān)于其定義和計量方法有多種表述,概括起來,大致有以下幾種。一般來講,企業(yè)的一項理財活動可能有多種結(jié)果,即將來的結(jié)果不是唯一的,就稱作有風險。在韋伯斯特大詞典中關(guān)于風險的定義是:“滅火、損傷或處于危險處境的可能。”即風險指發(fā)生某些不利事件的可能性。從證券分析或投資項目分析來講,風險應該是指實際現(xiàn)金流量會少于預期流量的可能。從投資者的角度來看,風險是指從投資活動中所獲收益低于預期收益的概率。最后,從財務管理的角度來說,風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi),財務活

28、動可能發(fā)生各種結(jié)果的變動程度。由此可見,站在不同的角度對風險的含義有不同的理解,但不管其表述如何,都沒有偏離風險的實質(zhì)。風險的實際性質(zhì)有三,即:客觀性,時間性和可測性。在財務實務領(lǐng)域,對風險和不確定性一般不做過細的區(qū)分,統(tǒng)統(tǒng)作為“風險”來對待,即未來的收益或損失只要不確定,就稱作有“風險”。實際上,不確定性是人們事先只知道采取某種行動可能形成的各種結(jié)果,但不知道它們出現(xiàn)的概率,或者兩者都不知道,只能做粗略的估計。例如,企業(yè)試制一種新產(chǎn)品,實現(xiàn)只能肯定該種產(chǎn)品試制曾供貨失敗兩種可能,但不會知道這兩種后果出現(xiàn)可能性的大小。經(jīng)營決策一般都是在不確定的情況下做出的。因此,為了便于進行定量分析,財務管理

29、中把風險視為不確定性加以計量,將風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種方法:一種是客觀概率,指根據(jù)大量歷史的實際數(shù)據(jù)推算出來的概率;另一種是主觀概率,指在沒有大量實際資料的情況下,人們根據(jù)有限資料和經(jīng)驗合理估計的概率。(二)風險的種類風險的預期結(jié)果的不確定性,這種不確定性可以來自于外部環(huán)境或整個市場,也可能來自于特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn),前者稱作系統(tǒng)性風險或不可分散風險,后者稱作非系統(tǒng)性風險或可分散風險。1.系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于整個經(jīng)濟的變動而造成的市場全面風險,如社會動蕩不安、政局不穩(wěn)、國民經(jīng)濟的全面衰退、資源危機、社會經(jīng)濟制度變革等。系統(tǒng)性風險是來自于特定投資方案或

30、特定金融資產(chǎn)的外部,作為特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)來說是不可回避的,不能運用一定的理財策略進行分散的風險,所以這種風險又稱為不可分散風險。2.非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指對于特定的理財項目來說所存在的風險。由于它與理財項目外部因素的變動無關(guān),所以稱作非系統(tǒng)性風險,如購買某一股份公司的股票,由于該股份公司的經(jīng)營破產(chǎn)而為投資方帶來的投資損失,或者由于該股份公司的經(jīng)營情況不穩(wěn)定為投資方的股票投資收益帶來不確定的風險。這類風險可以通過多樣化投資策略進行分散,所以非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險。3.總風險一個特定的理財項目的風險來自內(nèi)部和外部兩個方面,所以理財風險包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩個部分,

31、一部分是可以通過多樣化理財策略進行分散,而另一部分則不能運用多樣化理財策略分散。兩個方面的風險合并到一起,就構(gòu)成了特定的理財項目的總風險,即總風險=系統(tǒng)性風險+非系統(tǒng)性風險(三)風險報酬的含義一般而言,人們都不喜歡風險,而且在投資時都千方百計地回避風險,可是,為什么還是有人“明知山有虎,偏向虎山行”呢?這是因為,一個投資方案的收益與風險往往是相伴而生的,而且風險越大,收益就越高,風險越小,收益就越低。財務決策就是在風險與收益之間進行選擇,在收益一定的情況下,謀求最低的風險,在風險一定的情況下,謀求最高的收益,冒的風險越大,收益率就應該越高,就可以得到額外報酬風險報酬。風險報酬有兩種方法表示:風

32、險報酬額和風險報酬率。風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬;風險報酬率是指投資者因冒險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率,即風險報酬額與原投資額的比率。風險報酬雖然有兩種表示方法,但是在實際工作中,并不進行嚴格的區(qū)分,因此,人們在涉及風險報酬這個概念時,有時是指風險報酬率,有時是指風險報酬額。而在財務管理中,風險報酬通常用相對數(shù)風險報酬率來計量。如果把通貨膨脹因素抽象掉,投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。正因為如此,時間價值和風險報酬就成為影響財務管理的兩個基本因素。風險報酬的測量風險報酬(也稱風險價值)的計量,是財務管理學中的重要內(nèi)容

33、,由于風險本身的未來結(jié)果的不確定性,也就決定了風險報酬的不確定性,可以運用統(tǒng)計學的概率分布來確定,只要預計的概率分布中可能的結(jié)果不止一個,風險就不可避免??梢园匆韵铝鶄€步驟進行。(一)確定概率分布在經(jīng)濟活動中,某一事件在相同的條件下可能發(fā)生,也可能不發(fā)生,這類事件稱為隨機事件。概率就是用來表示隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常,把必然發(fā)生的事件的概率定義為1,把不可能發(fā)生的事件的概率定義為0,而一般隨機事件的概率是介于0與1之間的一個數(shù)。概率越大,就表示該事件發(fā)生的可能性越大。如果把所有可能性的事件或結(jié)果都列示出來,而且每一事件都給予一種概率,把它們列示在一起,便構(gòu)成了概率的分布。概率分布的要

34、求有二:一是所有概率都在0和1之間;二是所有結(jié)果的概率之和應等于1。(二)計算期望報酬率1.期望報酬率的含義期望報酬率(也稱預期報酬率),是各種可能報酬率的加權(quán)平均。它的權(quán)數(shù)就是期望報酬率的概率,它是反映集中趨勢的一種量度。2,離散型分布若隨機變量(如報酬率)只取有限個值,并且對應于這些值都有確定的概率,則隨機變量是離散分布。3.連續(xù)型分布以上只是假定存在繁榮、一般和衰退3種情況,實際上出現(xiàn)的情況遠遠不只三種,有無數(shù)種可能的情況會出現(xiàn),如果對每一種情況都賦予一個概率,并分別測定其報酬率,則可用連續(xù)型分布來描述。實際上并不是所有總體都按正態(tài)分布,但是按照統(tǒng)計學的理論,不論總體分布是正態(tài)或非正態(tài),

35、當樣本很大時,其樣本平均數(shù)都呈正態(tài)分布。概率分布越集中,正態(tài)分布圖形越陡峭,實際可能的結(jié)果就越接近期望報酬率,而實際報酬率低于期望報酬率的可能性就越小。因此,概率越集中,投資的風險就越低;由于B項目的概率分布相當集中,所以它的風險比A項目要低。通過報酬率的分布圖,可以直觀地判定B項目的風險低于A項目,但是兩個項目的期望報酬率都是20%,究竟哪一個更好些呢?可以通過計算標準差來確定。(三)標準差標準差是統(tǒng)計學中的一個概念,用于計量一個變量對其平均值的偏離度。它是對數(shù)值進行個別觀察所得的加權(quán)平均差求平方根而得到的。方差或標準差是測定風險大小的有效指標,方差或標準差越大,預計結(jié)果的離散程度越高,結(jié)果

36、越不確定,風險越大;反之,方差或標準差越小,風險也就越小。標準差用來估量一項投資收益的變動情況并由此表示出其中的風險程度。標準差主要用來比較期望值或原始投資額相等的項目的份額風險大小,標準差的值越大,投資收益的變動越大,投資風險也就越大;當標準差為0時,意味著收益穩(wěn)定,不存在風險。但是,標準差只是反映了幾個有限的收益的變動(離散型),若事實上這種變動屬于連續(xù)型的分布,就應繪制標準離差正態(tài)分布圖來分析。正態(tài)分布圖越陡峭,投資風險就越低,分布越平緩,風險就越高。(四)計算變異系數(shù)以上研究中的標準差,是對風險的絕對估量,只能用于比較期望報酬率相同的各項投資風險程度。對于期望報酬率不同的項目的估量,應

37、該使用變異系數(shù)。變異系數(shù)(也稱變化稱數(shù)) ,是對風險的相對估量,適用于評價具有不同期望報酬率的投資項目之間風險程度的測定。(五)計算風險報酬率標準差和變異系數(shù)雖然能正確評價投資風險程度的大小,但還沒有完成計算風險報酬率的任務,要計算風險報酬率,必須借助一個系數(shù)風險報酬系數(shù)。無風險報酬率是通貨膨脹貼水和時間價值率之和,在財務管理中通常把某一時期某個國家的政府債券的報酬率視為無風險報酬率。風險報酬系數(shù)是將變異系數(shù)轉(zhuǎn)化為風險報酬的二種系數(shù)或倍數(shù)。至于風險報酬系數(shù)的確定,有如下幾種方法。(1)根據(jù)公式確定。(2)由專家確定。 第一種方法必須在歷史資料比較充分的情況下才能采用。在缺乏歷史資料的情況下,則

38、可以組織有關(guān)專家根據(jù)經(jīng)驗加以確定。實際上,風險報酬系數(shù)的確定,在很大程度上取決于各公司對風險的態(tài)度。比較敢于承擔風險的公司,往往把風險報酬系數(shù)定得低些;反之,比較穩(wěn)健的公司,則常常把風險報酬系數(shù)定得高些。(六)計算風險報酬額在一般情況下,報酬率相同時,選擇風險小的項目;風險相同時,選擇報酬率高的項目。問題在于,一些項目正因為風險大,所以相應的報酬率也高,如何決策呢?這就要看報酬率是否高到值得去冒險,以及投資人對風險的態(tài)度。(七)置信概率和置信區(qū)間根據(jù)統(tǒng)計學的原理,在概率為正態(tài)分布的情況下,隨機變量出現(xiàn)在預期值1個標準差范圍內(nèi)的概率有68.26% ;出現(xiàn)在預期值2個標準差范圍內(nèi)的概率有95.44

39、% ;出現(xiàn)在預期值3個標準差范圍內(nèi)的概率有99.72%。把“預測值主x個標準差”稱為置信區(qū)間,把相應的概率稱為置信概率。已知置信概率,可求出相應的置信區(qū)間,反過來也一樣。但是,這種計算比較麻煩,通常編成表格以備查用。如果預先給定置信概率,能找到相應的報酬率的一個區(qū)間即置信區(qū)間;如果預先給定一個報酬率的區(qū)間,也可以找到其置信概率。綜上所述,兩個項目的平均報酬率相同,但風險大小不同。A項目可能取得高報酬,虧損的可能性也大;B項目取得高報酬的可能性小,虧損的可能性也小。決策與控制(一)財務決策財務決策是指按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求,利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析,從中選出最佳方案的過程。

40、財務決策是財務管理的核心,決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財務決策的方法主要有兩類:一類是經(jīng)驗判斷法,是根據(jù)決策者的經(jīng)驗來判斷選擇,常用的方法有淘汰法、排隊法、歸類法等;另一類是定量分析方法,常用的方法有優(yōu)選對比法、數(shù)學微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。(二)財務控制財務控制是指利用有關(guān)信息和特定手段,對企業(yè)的財務活動施加影響或調(diào)節(jié),以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標的過程。財務控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。分析與考核(一)財務分析財務分析是指根據(jù)企業(yè)財務報表等信息資料,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。財務分析的方法通常有比較分析、比

41、率分析、綜合分析等。(二)財務考核財務考核是指將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比,確定有關(guān)責在單位和個人完成任務的過程。財務考核與獎懲緊密聯(lián)系,是貫徹責任制原則的要求,也是構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務考核的形式多種多樣,可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核,也可采用多種財務指標進行綜合評價考核。營運資金的特點企業(yè)營運資金管理十分復雜,這是由營運資金自身特點決定的,其特點主要包括:(一)營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金,周轉(zhuǎn)一次所需時間較短。通常會在1年或一個經(jīng)營周期內(nèi)收回,對企業(yè)影響的時間比較短。根據(jù)這一特點,營運資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方

42、式來加以解決。(二)營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)一般具有較強的變現(xiàn)能力,如果遇到意外情況,企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時,便可迅速變賣這些資產(chǎn),以獲取現(xiàn)金,幫助企業(yè)渡過難關(guān)。(三)營運資金的數(shù)量具有波動性流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化,時高時低,波動很大。季節(jié)性企業(yè)如此;非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動資產(chǎn)數(shù)量的變動,流動負債的數(shù)量也會相應發(fā)生變化。(四)營運資金的實物形態(tài)具有變動性企業(yè)營運資金的實物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的變動而變動,一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應收賬款與現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化。企業(yè)籌集的資金,一般都以現(xiàn)金的形式存在;為了

43、保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行,必須拿出一部分現(xiàn)金去采購材料,這樣,有一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為材料;材料投入生產(chǎn)后,當產(chǎn)品尚未最后完工脫離加工過程以前,便形成在產(chǎn)品和自制半成品;當產(chǎn)品被加工完成后,就成為準備出售的產(chǎn)成品;產(chǎn)成品經(jīng)過出售等方式可直接獲得現(xiàn)金,有的則因賒銷而形成應收賬款;經(jīng)過一段時間,應收賬款通過收現(xiàn)又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。(五)營運資金的來源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營運資金的來源渠道和方式是多種多樣的,通常有:銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應繳稅金、應繳利潤、應付工資、應付費用、預收貨款、應計款項、預提款項及各類直接借款,從一般的商業(yè)信用到國家信用、不人信用和貿(mào)易信用等,其期限也是長短不一的。正是由

44、于上述特點決定了營運資金的靈活性與復雜性。對其實施的管理決不能是一種盲目的管理活動,應該是在一系列科學、合理的理念的指導下有序進行的。流動資金的概念流動(營運)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。流動(營運)資金有廣義和狹義之分,廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額;狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理,也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看,營運資金是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額。它反映企業(yè)短期債務的償還能力。從財務管理角度看,則營運資金反映的是流動資產(chǎn)和流動負債關(guān)系的總和,是對企業(yè)所有短期性財務活動的

45、統(tǒng)稱,并且它與諸多財務指標密切相關(guān),是整體財務結(jié)構(gòu)的組成部分。所謂流動資產(chǎn),是指可以在1年內(nèi)或長于1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度(速度越快,流動性越高,反之亦然)劃分,流動性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金;其次是短期投資;再次是應收賬款;最后是存貨。同樣地,流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務。又稱短期融資,主要包括以下幾類項目:短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤(股利)等。應收款項的日常管理應收款項的日常管理與控制主要采取以下措施。(一)加強對客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查研究和分析收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料,掌握客戶的財務狀況和盈

46、利狀況,了解客戶的信用狀況;根據(jù)信用調(diào)查得到的有關(guān)資料,運用特定方法,對客戶的信用狀況進行分析和評價,確定各客戶的信用等級;制定給予客戶相應的信用條件,確定給予客戶的信用期限、現(xiàn)金折扣、折扣期限和信用額度(企業(yè)允許客戶賒購貨物的最高限額)。(二)做好應收賬款的日常核算工作企業(yè)應在總分類中能夠設(shè)置“應收賬款”“其他應收款”“壞賬損失”等賬戶,匯總記載企業(yè)所有銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減變動情況;同時,另設(shè)“應收賬款明細分類賬”,分別詳細地記載各銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減數(shù)額,以全面反映客戶所賒欠賬款多少變動狀況以便及時催款。(三)加強應收賬款監(jiān)督企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的應收賬款時間有長有短,有的尚未超過信用期限

47、,已經(jīng)超過信用期限的時間長短也不一樣。一般來說,拖欠的時間越長,收回欠款的可能性越小,形成壞賬的可能性越大,因此,企業(yè)必須采取一定的管理方法,對應收賬款的收回情況進行監(jiān)督,加速應收賬款的收回。常用的方法有賬齡分析法和應收賬款收現(xiàn)保證率分析法。1.賬齡分析法賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表,匯總反映其信用分類:賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬齡分析表是一張能顯示應收賬款在外天數(shù)(賬齡)長短的報告。利用賬齡分析表,企業(yè)可以了解到以下情況:(1)有多少欠款尚在信用期內(nèi)。這些款項未到償付期,欠款是正常的,但到期后能否收回,還要待時再定,故及時地監(jiān)督仍是必要的。(2)有多少

48、欠款超過了信用期,超過時間長短的款項各占多少,有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款,企業(yè)應采取不同的收賬方法,制定出經(jīng)濟、可行的收賬政策;對可能發(fā)生的壞賬損失,則應提前做出準備,充分估計這一因素對損益的影響。通過應收賬款賬齡分析,不僅能提示財務管理人員應把過期款項視為工作重點,而且有助于促進企業(yè)進一步研究和制定新的信用政策。2.應收賬款收現(xiàn)保證率分析法由于企業(yè)當期現(xiàn)金支付需要量與當期應收賬款收現(xiàn)額之間存在著非對稱性矛盾,并呈現(xiàn)出預付性與滯后性的差異特征(如企業(yè)必須用現(xiàn)金支付與賒銷收入有關(guān)的增值稅和所得稅,彌補應收賬款資金占用等),這就決定了企業(yè)必須對應收賬款收現(xiàn)水平制

49、定一個必要的控制標準,即應收賬款收現(xiàn)保證率。應收賬款收現(xiàn)保證率是為適應企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要,所確定出的有效收現(xiàn)的賬款應占全部應收賬款的百分比,是二者應當保持的最低比例。其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額是指從應放賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額。包括短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。應收賬款收現(xiàn)保證率指標反映了企業(yè)既定會計期間預期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠穩(wěn)定性來源后的差額,必須通過應收賬款有效收現(xiàn)予以彌補的最低保證程度,其意義在于:應收款項未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要,更為關(guān)鍵的是實際收現(xiàn)的賬項能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求;特別是滿足具有剛性約束

50、的納稅債務及償付不得展期或調(diào)換的到期債務的需要。企業(yè)應定期計算應收賬款實際收現(xiàn)率,看其是否達到了既定的控制標準,如果發(fā)現(xiàn)實際收現(xiàn)率低于應收賬款收現(xiàn)保證率,應查明原因,采取相應措施,確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求。應收款項的管理政策應收款項的管理政策又稱為信用政策,是企業(yè)對應收款項進行規(guī)劃和控制的一些原則 性規(guī)定,它主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。(一)信用標準所謂信用標準是指企業(yè)提供信用時要求客戶達到的最低信用水平。如果客戶達不到企業(yè)的信用標準,便不能享受企業(yè)提供的商業(yè)信用。為了有效地控制應收款項,通常采用的評估方法有:1,信用的“5C”分析所謂信用的“5C”,是指

51、品行、能力、資本、擔保品和條件。(1)品行。品行即客戶履行償還其債務的可能性。這是衡量客戶是杏信守契約的重要標準,也是企業(yè)決定是否賒銷給客戶產(chǎn)品的首要條件。(2)能力。能力即考察客戶按期付款的能力,主要通過了解企業(yè)的經(jīng)營手段、償債記錄和獲利情況等做出判斷,或進行實地考察。(3)資本。資本即通過分析客戶的資產(chǎn)負債比率、流動比率等了解其財務狀況,分析客戶的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益情況。(4)擔保品。擔保品即客戶為獲得信用所能提供擔保的資產(chǎn),這是企業(yè)提供給客戶信譽的可靠保證。(5)條件。條件即可以影響到客戶償債的一般經(jīng)濟趨勢和某些地區(qū)或經(jīng)濟領(lǐng)域的特殊因素。以上五個方面的資料,可由以下途徑取得:公司以往

52、與客戶交易的經(jīng)驗;客戶與其他債權(quán)人交往的情報企業(yè)間的證明,即由其他有聲望的客戶證明某客戶的信用品質(zhì);銀行的證明;誠信調(diào)查機構(gòu)所提供的客戶信用品質(zhì)及其信用等級的資料;客戶的財務報表。2.信用評分法所謂信用評分法是根據(jù)有關(guān)指標和情況計算出客戶的信用分數(shù),然后與既定的標準比較,確定其信用等級的方法。對客戶信用進行評分的指標體系主要包括流動比率、速動比率、銷售利潤率、負債比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等指標。此外還要考慮其賒購支付歷史及企業(yè)未來預計等情況。在進行信用評定時,要先將上述各因素打分,然后再乘上一個權(quán)數(shù)(按重要性而定)確定其信用分數(shù)。在采用信用評分法時,企業(yè)應先確定一個最低信用分數(shù),若某客戶信用分數(shù)低

53、于該分數(shù),則不給予信用。分數(shù)越高,則表明信用品質(zhì)越好,信用等級越高。通常分數(shù)在80分以上者,表明其信用狀況良好;分數(shù)在6080分者,表明其信用狀況一般;分數(shù)在60分以下者則信用情況較差。(二)信用條件信用條件指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。1.信用期限信用期限是指企業(yè)給予客戶的最長付款時間。一般來說,企業(yè)給予客戶信用期限越長,所能增加的銷售額也越多,但同時企業(yè)在應收款項上的投資也越大,出現(xiàn)壞賬損失的可能性也越大。所以企業(yè)應當在延長信用期產(chǎn)生的收益與成本之間做出比較,從而確定最佳信用期限。2.折扣期限:折扣期限是指為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間。3.現(xiàn)金

54、折扣現(xiàn)金折扣是指企業(yè)對客戶在商業(yè)價格上所做的扣減。向客戶提供這種價格上的優(yōu)惠,主要目的是在于吸引客戶為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短企業(yè)的平均收款期。另外,現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的客戶前來購買,企業(yè)借此擴大銷售。企業(yè)在對是否提供現(xiàn)金折扣做出決策時應該充分考慮現(xiàn)金折扣所帶來的收益和成本的增加額,若前者大于后者,則企業(yè)就應該提供折扣,否則企業(yè)應維持原來的價格,不予提供現(xiàn)金折扣。關(guān)于多個方法的比較選優(yōu),也可用該方法,但需要對最終的收益進行比較,以選擇收益最大的方案作為決策的標準。(三)收賬政策收賬政策是指當信用條件被違反時,企業(yè)應采取的收賬策略。若企業(yè)采取積極的收賬政策,就會增加企業(yè)應收款項

55、的投資,反之,企業(yè)就會增加應收款項的收賬費用。一般企業(yè)為了擴大產(chǎn)品的銷售量,增強競爭能力,往往在客戶的逾期未付款項規(guī)定一個允許拖欠的期限,超過規(guī)定的期限,企業(yè)就將進行各種形式的催還。如果企業(yè)制定的收款政策過寬,會導致逾期未付款的客戶拖延時間更長,對企業(yè)不利;收款政策過嚴,催款過急,又可能傷害無意拖欠的客戶,影響企業(yè)未來的銷售和利潤。因此企業(yè)在制定收款政策時必須十分謹慎,掌握好寬嚴程度。企業(yè)對不同的過期賬款應采取不同的收款方式。企業(yè)對賬款過期較短的客戶,應不給予過多地打擾,以免將來失去這一市場;對過期稍長的客戶,可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款;對過期很長的客戶,頻繁地信件催款并電話催詢;對過期很長的客戶,

56、可在催款過程中措辭嚴厲,必要時提請有關(guān)部門仲裁或提請訴訟,等等。催款要發(fā)生費用,某些催款方式的費用,如訴訟費,還會很高。一般來說,收賬的費用越大,壞賬措施越有力,可收回的賬款就越大,壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策,應在收賬費用和所減少的壞賬損失之間做出權(quán)衡。如果增加的收賬費用高于減少的壞賬損失,說明此收賬措施是不合適的;如果增加的收賬費用低于減少的壞賬損失,可繼續(xù)催款,這時若有不同的收賬方案可供選擇的話,可根據(jù)應收賬款總成本進行比較選擇,制定有效、得當?shù)氖召~政策。存貨成本企業(yè)為銷售和耗用而儲存的一定數(shù)量的存貨,必然會發(fā)生一定的成本支出,與存貨管理有關(guān)的成本如下:(一)取得成本取得成本指取得

57、某種存貨而支出的成本,這由訂貨成本和購置成本組成。我們用TGa表示。1.訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本,如辦公費、差旅費、郵資、電報電話等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān),如常設(shè)采購機構(gòu)的基本支出等,這些我們稱為訂貨的固定成本,另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān),如差旅費、郵資等,這些我們稱為訂貨的變動成本。2.購置成本購置成本指存貨本身的價值,經(jīng)常用數(shù)量與單價的乘積來確定。(二)儲存成本儲存成本指生產(chǎn)領(lǐng)用或出售之前儲存物資而發(fā)生的各項成本費用,包括倉儲費用、存儲中的損耗、庫存物資的財產(chǎn)保險費以及庫存存貨占用資金應支付的利息費用等。庫存存貨占用的資金應支付的利息費用應計入存貨儲存成本中,因為企業(yè)用

58、現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨,便失去了現(xiàn)金存放銀行或投資于證券本應取得的利息,是為“放棄利息”而付出代價;企業(yè)借款購買存貨,便要支付利息費用,也是“為付出”而付出代價,這兩種代價都要計入存貨成本中。(三)缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失,包括材料供應中斷而造成的停工損失產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失、企業(yè)商譽的損失;如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急,那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本,這時的緊急額外購入成本會大于正常采購成本。存貨的總成本是取得成本、儲存成本、缺貨成本三者之和。企業(yè)存貨的最優(yōu)化,就是使存貨總成本最小化。存貨管理決策按照存貨管理的目的,需

59、要制定合理的進貨批量和進貨時間,使存貨的總成本最低。這個批量就是經(jīng)濟訂貨量或經(jīng)濟批量。有了經(jīng)濟訂貨量,就可以很容易得出最適宜的進貨時間。影響存貨總成本的因素很多,為了解決比較復雜的問題,有必要簡化或舍棄一些變量,先研究解決簡單的問題,然后再擴展到復雜的問題。這需要設(shè)立一些假設(shè),在此基礎(chǔ)上建立經(jīng)濟訂貨量的基本模型。(一)經(jīng)濟訂貨量基本模型經(jīng)濟訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是:(1)企業(yè)能夠及時補充存貨,即需要訂貨時便可立即取得存貨;(2)能集中到貨,而不是陸續(xù)入庫;(3)不允許缺貨,即無缺貨成本,這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現(xiàn)缺貨成本;(4)需要量確定且能確定;(5)存貨單價不變,不考

60、慮現(xiàn)金折扣(6)企業(yè)現(xiàn)金充足,不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨;(7)所需存貨市場供應充足,不會因買不到需要的存貨而影響其他。(二)基本模型的擴展1.存貨陸續(xù)到貨和使用在建立基本模型時,一般假設(shè)存貨二次全部到貨,但事實上,各批存貨可能陸續(xù)到貨,使存貨陸續(xù)增加。特別是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,幾乎總是陸續(xù)供應和陸續(xù)耗用的。2.保險儲備量上面都假定存貨的供需是穩(wěn)定的并且是確切的,但事實上,每日需求量可能是變化的,交貨時間也可能是變化的。若對存貨的需求大增或存貨的供應延遲,就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為避免發(fā)生此類情況給企業(yè)造成不必要的損失,因此就需要多儲備一些存貨以備應急,這部分存貨被稱為保險儲備量或安全存量。

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