1、 113/113邦1Z10100邦0 工程經(jīng)濟基靶礎澳1Z10100懊0 工程經(jīng)濟敖基礎耙知識體系工程經(jīng)濟基礎時間價值理論現(xiàn)金流量圖資金等值計算名義利率與實際利率投資方案經(jīng)濟效果評價V過大應進一步具體分析設備更新方案比選評價理論應用一次支付等值計算等額支付系列終值現(xiàn)值終值現(xiàn)值資金回收償債基金設備租賃與購買方案比選建設工程項目可行性研究的概念和基本內容設備租賃與購買方案比選新技術、新工藝和新材料應用方案的經(jīng)濟分析方法建設工程項目周期概念和各階段對投資的影響盈虧平衡分析( 盈虧平衡點BEP )敏感性分析 ( 敏感度系數(shù)E )評價內容盈利能力清償能力抗風險能力成本效益分析法財務評價指標體系靜態(tài)經(jīng)濟評

2、價指標（R;Pt ;,Pd ;利息與償債備付率）動態(tài)經(jīng)濟評價指標（Pt; FNPV; FIRR; FNPVR）成本效能分析法（價值工程理論）V=1最佳評價方法V邦2，而（1+i安）跋n百是n的增函數(shù)，昂所以n藹熬8。邦4.若i傲1氨=2i耙2埃，n氨1澳=n盎2阿/2，則當P相斑同時，（ 拌）。擺A（F/P，隘i啊1艾，n瓣1阿）鞍半（F/P，i矮2唉，n耙2熬）癌D不能確定（靶F/P，i背1捌，n扒1昂）與（F/P，哎i百2昂，n斑2挨）的大小 安 八 阿 暗 哎 答案：A唉知識要點：1Z邦101083等巴值的計算（一次板支付終值的計算傲公式的應用）鞍解題思路：本題皚考察公式F=P背（F/P

3、，i，扮n）=（1+i藹）盎n跋 的記憶熟練程捌度。熬解題技巧：對于昂本題（F/P，暗i扒1愛，n礙1盎）=（1+i壩1八）拜n1敖 跋（F/P，i拔2俺，n跋2皚）=（1+i傲1柏 /2）澳2n1半 =1+ i罷1跋 + （i案 1昂 /2）敖2爸盎n1矮所以（F/P，般i斑1胺，n凹1藹）柏哎（F/P，i盎2傲，n白2罷）。耙5. 下列等式懊成立的有（ 般 ）癌A（F/A，i襖，n）=（P/霸F，i，n）鞍八（A/p，i，礙n）霸B（P/F，i哎，n）=（A/安F，i，n）八挨（P/A，i，岸n）拔C（P/F，i敗，n）=（P/傲F，i，n1）半爸（A/F，i，辦n2），n1+叭n2=n壩

4、D（A/P，i骯，n）=（F/背P，i，n）般斑（A/F，i，叭n）疤E（A/F，i暗，n）=（P/唉F，i，n）阿皚（A/P，i，笆n） 敗 叭 埃 啊 答巴案：B、D、E隘知識要點：1Z跋101083等襖值的計算八解題思路：主要俺考查資金等值計癌算公式的含義，般（F/A，i，啊n）表示將各年版的年金折算到終疤點時使用的系數(shù)骯。此時年金和終扳值等價；（P/瓣F，i，n）表岸示將終值折算為翱現(xiàn)值時使用的系懊數(shù)。此時現(xiàn)值和般終值等價；（A把/p，i，n）襖表示將現(xiàn)值分攤把到各年所使用的挨系數(shù)。此時年金啊和現(xiàn)值等價；（癌A/F，i，n版）表示將終值分霸攤到各年所使用襖的系數(shù)。此時年捌金和終值相等。

5、皚解題技巧：答案皚A：等式左邊表拔示將年金折算到搬第n年末的終值疤；等式右邊表示藹先將終值折算為白現(xiàn)值，然后將現(xiàn)懊值分攤到各年；壩等式左邊為終值辦，右邊為年金，柏因此等式不成立斑。昂答案B：等式左罷邊表示將終值折奧算為現(xiàn)值；等式把右邊表示先將終半值分攤到各年，跋然后將各年年金骯折算為現(xiàn)值；等扮式左邊為現(xiàn)值，絆右邊也為現(xiàn)值，艾因此等式成立。敖答案D：等式左盎邊表示將現(xiàn)值分拔攤到各年；等式笆右邊表示先將現(xiàn)啊值折算為終值，辦然后將終值分攤俺到各年；等式左哀邊為年金，右邊扳也為年金，因此矮等式成立。盎答案E：等式左白邊表示將終值分扳攤到各年；等式愛右邊表示先將終搬值折算為現(xiàn)值，把然后將現(xiàn)值分攤案到各年

6、；等式左扒邊為年金，右邊百也為年金，因此愛等式成立。 傲 挨 襖 哀 癌 故選愛B、D、E.拌Z101020奧 掌握名義利率巴與有效利率的計罷算班名義利率與有效叭利率 半名義利率與有效俺利率跋相關概念班在復利計算中，氨利率周期通常以懊年為單位，它可吧以與計息周期相皚同，也可以不同吧。當利率周期與阿計息周期不一致懊時，就出現(xiàn)了名襖義利率和有效（拜實際）利率的概搬念。柏名義利率敖r=i敖岸m疤有效利率般特別注意斑名義利率計算采胺用單利法；有效盎利率計算采用復板利法。佰1. 已知名義鞍年利率為12%疤，一年計息12矮次，則半年的實拔際利率和名義利捌率分別為（ 版 ）阿A. 6.2%藹，6% 俺B.1

7、2.7%按，12% 瓣C. 5.83擺%，6.2% 疤D. 6.35按%，6% 霸 骯 柏 敖 半 扮 拜 愛 暗 扒 版 埃 答案：A礙知識要點：1Z辦101020名盎義利率與有效利把率的計算敖解題思路：利用絆名義利率與實際邦利率的關系板i伴=（1+r/m扳）把m俺-1，其中r/熬m為期利率，m板為一定期間的計懊息次數(shù)。壩解題技巧：在本案題中半年分為6扒個月，每月計息暗一次，共計息6拜次。每月的利率吧是12%板靶12=1%。因矮此半年的實際利按率為（1+1%案）愛6澳-1=6.2%霸，且由上式可知拌，當r一定時，懊m越大，i越大跋。半年的名義利熬率為1%岸6=6%哀1Z10103哎0掌握項目

8、財務稗評價指標體系的藹構成和計算應用1知識體系按是否考慮資金時間價值分：靜態(tài)評價指標、動態(tài)評價指標財務評價與國民經(jīng)濟評價靜態(tài)評價與動態(tài)評價項目經(jīng)濟效果評價盈利能力分析清償能力分析抗風險能力分析指標體系內容方法分類2知識要點板（1） 項目經(jīng)班濟效果評價骯 項目經(jīng)濟凹效果評價及各指罷標的經(jīng)濟含義 岸 班 疤 澳項目瓣經(jīng)濟效果評爸價罷評價層次與內容啊層次襖財務評價埃計算分析項目的傲盈利狀況、收益暗水平和清償能力霸，以明了建設項矮目的可行性擺國民經(jīng)濟評價隘暫不要求耙內容佰盈利能力分析白分析和測算項目罷計算期的盈利能案力和盈利水平。矮清償能力分析拌分析、測算項目襖償還貸款的能力絆和投資的回收能襖力。半抗

9、風險能力分析矮分析項目在建設班和生產(chǎn)期可能遇罷到的不確定性因拌素和隨機因素，扮對項目經(jīng)濟效果隘的影響程度，考捌察項目承受各種版投資風險的能力笆，提高項目投資吧的可靠性和盈利背性。半財務評價指標體般系稗靜態(tài)評價指標藹投資收益率（R?。┌Э偼顿Y收益率（邦R稗S班）：愛表示單位投資在板正常年份的收益絆水平。搬總投資利潤率（版R鞍S隘愛）：暗表示單位投資在耙正常年份的收益佰水平。爸靜態(tài)投資回收期吧（P埃t胺）按表示以項目凈收板益收回全部投資扒所需的時間。隘償債能力翱借款償還期（P哎d矮）：笆項目能夠償還貸哀款的最短期限。扮利息備付率：凹表示用項目的利拌潤償付借款利息扒的保證程度。安償債備付率：皚表示項

10、目可用于懊還本付息的資金阿對債務的保證程爸度。癌動態(tài)評價指標暗財務內部收益率斑（FIRR或I懊RR）：啊表示建設項目的礙真實收益率。懊動態(tài)投資回收期班（P頒t邦稗）：柏表示以項目凈收柏益現(xiàn)值收回全部啊投資現(xiàn)值所需的氨時間。皚財務凈現(xiàn)值（F白NPV或NPV百）：按表示項目收益超笆過基準收益的額皚外收益。百財務凈現(xiàn)值率（暗FNPVR或N柏PVR）：伴表示項目單位投霸資所能獲得的超岸額收益。百凈年值（NAV澳）：隘表示項目平均每吧年收益超過基準胺收益的額外收益拌。瓣（2）靜態(tài)評價斑指標拌靜態(tài)評價指標 盎 氨 擺 盎 哀 拔 唉評價指標瓣公式凹評價準則爸計算哎優(yōu)點與不足哀投資收益率背總投資收益率襖（1

11、）若R胺奧R搬c哀，則方案可以考絆慮接受；斑（2）若伴RRc皚，則方案是不可耙行的。礙按公式計算吧經(jīng)濟意義明確、扳直觀，計算簡便矮，不足的是沒有傲考慮時間因素，百指標的計算主觀拜隨意性太強。哀總投資利潤率佰靜態(tài)投資回收期盎若P笆t鞍百P案c八，則方案可以考笆慮接受；芭若P奧t哀P版c稗，則方案是不可岸行的。耙P骯t壩=（累計凈現(xiàn)金安流量出現(xiàn)正值的澳年份1）（阿上一年累計凈現(xiàn)百金流量的絕對值擺/當年凈現(xiàn)金流愛量）擺指標容易理解，奧計算比較簡便；敖不足的是沒有全扒面地考慮投資方背案整個計算期內耙現(xiàn)金流量。案借款償還期昂借款償還期滿足跋貸款機構的要求般期限時，即認為皚項目是有借款償瓣債能力的。拌Pd

12、=（借款償耙還后出現(xiàn)盈余的敖年份1）（爸當年應償還款額芭/當年可用于還巴款的收益額）白借款償還期指標熬適用于那些計算扳最大償還能力，氨盡快還款的項目頒，不適用于那些矮預先給定借款償半還期的項目。跋利息備付率藹利息備付率=稅柏息前利潤/當期背應付利息費用伴對于正常經(jīng)營的扮企業(yè)，利息備付奧率應當大于2。懊否則，表示項目胺的付息能力保障熬程度不足。案按公式計算靶利息備付率表示癌使用項目利潤償扳付利息的保證倍俺率。絆償債備付率般償債備付率=（按可用于還本付息斑資金/當年應還般本付息金額）搬正常情況應當大霸于1，且越高越挨好。當指標小于岸1時，表示當年把資金來源不足以艾償付當期債務。昂按公式計算礙償債備

13、付率表示傲可用于還本付息稗的資金，償還借愛款本息的保證倍柏率。愛（3）動態(tài)評價愛指標百動態(tài)評價指標 叭 岸 骯 伴 霸 藹評價指標罷公式扳評價準則佰計算靶優(yōu)點與不足百財務凈現(xiàn)值搬*扮當FNPV 艾0時，該方案可疤行；矮當FNPV =熬 0時，方案勉八強可行或有待改罷進；盎當FNPV0班時，該方案不可斑行。礙按公式計算芭經(jīng)濟意義明確直罷觀，能夠直接以百貨幣額表示項目邦的盈利水平；判八斷直觀。但不足笆之處是必須首先跋確定一個符合經(jīng)奧濟現(xiàn)實的基準收啊益率。疤財務凈現(xiàn)值率佰一般不作為獨立辦的經(jīng)濟評價指標按按公式計算癌凈年值埃若NAV敖頒0，則項目在經(jīng)胺濟上可以接受；礙若NAV 癌 0，則項目在艾經(jīng)濟上

14、應予拒絕吧。唉按公式計算白財務內部收益率白*般若FIRRi矮c跋，則項目/方案拔在經(jīng)濟上可以接邦受；若FIRR稗 = i啊c敖，項目/方案在笆經(jīng)濟上勉強可行埃；若FIRR笆i爸c擺，則項目/方案半在經(jīng)濟上應予拒暗絕。班FIRR=i扒1吧+NPV耙1阿/（FNPV安1埃FNPV疤2壩）襖跋（i礙2敖i瓣1阿）俺能夠直接衡量項翱目未回收投資的懊收益率；不需要笆事先確定一個基瓣準收益率。但不背足的是計算比較背麻煩；對于具有埃非常規(guī)現(xiàn)金流量胺的項目來講，其扳內部收益率往往扮不是唯一的，在凹某些情況下甚至邦不存在。昂動態(tài)笆投資拔回收吧期襖P叭t澳白襖N（項目壽命期把）時，說明項目案（或方案）是可皚行的；

15、P伴t罷奧 N時，則項扳目（或方案）不懊可行，應予拒絕埃。半P埃t搬般=（累計凈現(xiàn)金敗流量現(xiàn)值出現(xiàn)正爸值的年份1）壩（上一年累計班凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值氨的絕對值/當年板凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值啊）稗*說明：在凈現(xiàn)胺值的公式中，i氨c跋是一個重要的指般標，理解它將有凹助于學習動態(tài)評巴價指標；內部收懊益率的經(jīng)濟含義巴是一個重要的內頒容和可考核點。凹（4） 綜合理拔解Pt與Pt癌靜態(tài)投資回收期傲P哀t哎表示在不考慮資跋金的時間價值因叭素情況下，項目愛回收全部投資所襖需要的時間。因把此，使用P辦t擺指標評價項目就絆必須事先確定一岸個標準投資回收八期P奧c懊，值得說明的是案這個標準投資回罷收期既可以是行凹業(yè)或部門的基準

16、瓣投資回收期，也辦可以是企業(yè)自己吧規(guī)定的投資回收隘期限，具有很大頒的主觀隨意性。靶動態(tài)投資回收期絆P邦t柏罷表示在考慮資金邦的時間價值因素哎情況下，項目回背收全部投資所需耙要的時間。我們半將動態(tài)投資回收哎期P板t背哀的定義式與財務懊凈現(xiàn)值FNPV敗指標的定義式進伴行比較：襖從以上兩個表達拜式的對比來看，拜在考慮時間價值案因素后，只要項邦目在計算期n年胺內收回全部投資藹，即可保證FN班PV絆扮0。由此，就不把難理解動態(tài)投資靶回收期P礙t阿奧的判別標準為項胺目的計算期n年氨的原因了。辦在考慮時間價值邦因素后，項目獲爸得的凈收益在價邦值上會逐年遞減霸，因此，對于同靶一個項目，其動敖態(tài)投資回收期P巴t

17、案跋一定大于其靜態(tài)拌投資回收期P隘t挨。八隘FNPV與FN柏PVR拌FNPV指標直啊觀地用貨幣量反哎映了項目在考慮班時間價值因素后罷，整個計算期內暗的凈收益狀況，安是項目經(jīng)濟評價案中最有效、最重白要的指標。但是壩，在比選投資額霸不同的多個方案半時，F(xiàn)NPV不哎能直接地反映資阿金的利用效率，鞍而財務凈現(xiàn)值率扳FNPVR指標礙恰恰能夠彌補這敗一不足，它反映哀了項目單位投資邦現(xiàn)值所能帶來的斑凈現(xiàn)值，是FN頒PV的輔助性指背標。奧唉FNPV 與F百IRR奧在FNPV指標叭的表達式中涉及胺到一個重要的概襖念唉阿基準收益率i胺c昂（又稱標準折現(xiàn)稗率），它代表了絆項目投資應獲得澳的最低財務盈利背水平。也就是

18、說敗，計算項目的F瓣NPV，需要預癌先確定一個符合阿經(jīng)濟現(xiàn)實的基準伴收益率，它的取半值將直接影響投耙資方案的評價結吧果。半FIRR是指項邦目財務凈現(xiàn)值F捌NPV為0時所翱對應的折現(xiàn)率，埃它反映的是項目柏本身所能獲得的敗實際最大收益率熬。因此，它也是胺進行項目籌資時啊資金成本的上限半。半通過分析FNP背V與FIRR的胺經(jīng)濟實質，我們版就能解釋在多方八案比選時用FN按PV和FIRR霸指標有時會得出伴不同結論的現(xiàn)象哀了。巴另外通過對比F盎NPV與FIR叭R的定義式，我扒們還能得到以下壩結論：對于同一氨個項目，當其F把IRR把背i稗c翱時，必然有FN瓣PV懊昂0；反之，當其按FIRRi霸c扮時，則FN

19、PV阿懊0時，F(xiàn)IRR俺霸i盎c吧，P班t案凹 n把當FNPV邦板0時，F(xiàn)IRR胺壩 n 班 半 奧 巴 般 IRR 吧 i圖2-2-1 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關系圖百懊F瓣IRR的計算方白法：案對于常規(guī)現(xiàn)金流案量可以叭采用線性插值試擺算法求得財務內耙部收益率的近似胺解，步驟為：哎第一，根據(jù)經(jīng)驗氨，選定一個適當背的折現(xiàn)率i頒0爸；八第二，根據(jù)投資澳方案的現(xiàn)金流量藹情況，利用選定胺的折現(xiàn)率i搬0扮，求出方案的財靶務凈現(xiàn)值FNP佰V；絆第三，若FNP百V笆半0，則適當使i阿0哎繼續(xù)增大；若F稗NPV阿愛0，F(xiàn)NPV斑2矮壩0，其中（i藹2哎癌i版1?。┮话悴怀^2懊%背案5%；按第五，采用線性百插值公式求

20、出財柏務內部收益率的安近似解，其公式百為盎佰基準收益率的影胺響因素拌基準收益率(基昂準折現(xiàn)率)是企哎業(yè)或行業(yè)或投資愛者以動態(tài)的觀點瓣所確定的可接受版的投資方案最低愛標準的收益水平佰，是評價和判斷敗投資方案在經(jīng)濟俺上是否可行的依胺據(jù)。襖它的確定一般應氨綜合考慮以下因爸素：耙熬資金成本和機會埃成本（i叭1拔）；拌資金成本:為取擺得資金使用權所安制服的費用，包扳括籌資費和資金扮使用費。版 凹 籌資費：傲籌集資金過程中罷發(fā)生的各種費用案；如:代理費、百注冊費、手續(xù)費敖。敗 跋 資金使用扮費：因使用資金澳二項資金提供支翱付的報酬；如：凹股利、利息。澳機會成本：指投笆資者將有限的資藹金用于擬建項目吧而放棄

21、的其他投吧資機會所能獲得啊的最好受益。板 白 i鞍c霸骯i吧1辦=max單位扒資金成本，單位伴投資機會成本唉吧投資風險（i頒2罷）；懊百通貨膨脹（i拜3岸）由于貨幣發(fā)行跋量超過商品流通澳所需的貨幣量而熬引起的貨幣貶值頒和物價上漲的現(xiàn)吧象。敗綜上分析，基準胺收益率可確定如巴下：八若按當年價格預爸估項目現(xiàn)金流量阿：i霸c氨=(1+i啊1邦)(1+i氨2襖)(1+i傲3班)稗案1拜藹i頒1阿+ i敗2邦+ i吧3罷若按基年不變價斑格預估項目現(xiàn)金敗流量：i爸c瓣=(1+i捌1佰)(1+i拜2頒)伴唉1壩拌i哀1搬+ i半2氨確定基準收益率哀的基礎是資金成疤本和機會成本；啊投資風險和通貨爸膨脹是必須考慮

22、澳的因素。哎1某投資方案巴壽命5年，每年暗凈現(xiàn)金流量見下靶表，折現(xiàn)率10按%，到第五年恰絆好投資全部收回懊，則該公司的財柏務內部收益率為案（ ）。奧年份耙0礙1啊2襖3安4吧5叭凈現(xiàn)金流量（萬霸元）哀-靶11.84霸2.4熬2.8骯3.2懊3.6班4A10%D無法確定八知識要點：1Z伴101036財鞍務內部收益率指斑標概念與判別準翱則。 頒 扮 柏 搬 敗 B版為正確答案奧。凹解題思路：主要鞍考查對財務內部芭收益率概念的理擺解。財務內部收扒益率是財務凈現(xiàn)昂值等于零的折現(xiàn)埃率。鞍解題技巧：本題靶由于第五年恰好骯投資全部收回，搬所以財務凈現(xiàn)值罷FNPV=0。芭則FIRR（財翱務內部收益率）笆=擺i

23、澳c藹(啊折現(xiàn)率邦)敗=10%。暗2假設某工程爸1年建成并投產(chǎn)愛，壽命10年，凹每年凈收益2萬安元，按10折胺現(xiàn)率計算恰好能靶在壽命期內把期拜初投資全部收回皚，(PA，1半0，10)=瓣6145，則挨該工程期初投人哎最多為( 爸 )。A20萬元半B18.42熬萬元斑C12.29按萬元 D10萬元唉知識要點：1Z搬101035財伴務凈現(xiàn)值指標概傲念與判別準則。愛解題思路：主要哀考查對財務凈現(xiàn)案值的理解與計算拜及年金計算的靈奧活應用。礙解題技巧：本題拔因為按10折皚現(xiàn)率計算恰好能吧在壽命期內把期班初投資全部收回澳，且每年凈收益岸相等，可利用年敖金現(xiàn)值計算公式盎直接求得。則工昂程期初投入：F扮NPV

24、=A(P絆A，i，n)百=2翱6.145=1吧2.29萬元。拜式中FNPV斑白財務凈現(xiàn)值；吧A啊岸年凈收益（年金挨）。 故C為本岸題答案。暗3在計算某投伴資項目的財務內頒部收益率時得到耙以下結果，當用胺試算時，財務凈耙現(xiàn)值為499靶元，當翱試算時，財務凈爸現(xiàn)值為9元，則扮該項目的財務內埃部收益率為（ 奧 ）。巴A.17.80氨%芭B.17.96按%盎C. 16.0頒4% 挨D. 16.2埃0%背 耙 翱 霸 盎 昂 岸 懊 叭 皚 答案拌：C瓣知識要點：1Z案101036財版務內部收益率指叭標概念與判別準拌則。壩解題思路：考查敗財務內部收益率辦的計算，其一般壩采用試算插值法背。岸解題技巧：本題

25、昂可看出此投資項敗目的財務內部收阿益率在16%搬靶18%之間，且胺試算時，財務凈啊現(xiàn)值為499安元，當擺試算時，財務凈凹現(xiàn)值為9元，可拔知其財務內部收拜益率靠近16%邦，故A、B可以阿排除。另外再利拌用公式敖FIRR百傲16%案2八%藹辦9昂/愛（9499）罷愛16.04%愛。艾4.靶 岸某建設項目的現(xiàn)昂金流量見下表，芭已知基準折現(xiàn)率艾為10%，則該翱項目的財務凈現(xiàn)安值及動態(tài)投資回捌收期為（ 骯 ）八年序爸1壩2案3疤4奧5矮6吧凈現(xiàn)金流量（萬奧元）埃-200笆60版60扮60拜60鞍60暗A. 33.8柏7萬元，4.3阿3年昂B.把 白33.87萬元哀，5.26年頒C. 24.9跋6萬元，4

26、.3八3年案D.傲 愛24.96萬元昂，5.26年巴知識要點：1Z艾101035財頒務凈現(xiàn)值指標概巴念與判別準則，扮 1Z1010壩33投資回收期八指標概念、計算安與判別準則。辦解題思路：財務芭凈現(xiàn)值的含義及礙計算；動態(tài)投資扒回收期與靜態(tài)投扒資回收期的關系背。年金現(xiàn)值系數(shù)跋公式。財務凈現(xiàn)伴值是將各年凈現(xiàn)絆金流量折算到建埃設期初的現(xiàn)值之昂和。本題要注意奧已知的現(xiàn)金流量礙從第一年末開始柏，計算財務凈現(xiàn)白值時要折算到第澳一年初。動態(tài)投安資回收期是在考盎慮時間價值的基鞍礎上收回投資的扳時間。一般情況俺下動態(tài)投資回收頒期都大于靜態(tài)投耙資回收期。哎（P/A，i，艾n）=懊解題技巧：由于搬本題的現(xiàn)金流量把比

27、較規(guī)范，我們礙先計算財務凈現(xiàn)瓣值：哀FNPV=6芭0（P/A，1啊0%，5）-2敗00（P/F柏，10%，1）板=頒=24.96萬襖元昂由此我們可以排背除備選答案A和傲B。暗然后再計算投資拜回收期。如果按皚照常規(guī)的動態(tài)投拌資回收期計算方礙法進行計算，本傲題的計算量太大罷。我們可以初步敖估算一下靜態(tài)投拔資回收期，作為案動態(tài)投資回收期擺的下限。由題目巴中的表格數(shù)據(jù)可鞍以很容易地計算絆出靜態(tài)投資回收背期為4.33年啊，動態(tài)投資回收把期要大于4.3愛3年。最后答案艾只能是D巴5.財務內部收半益率是考察投資板項目盈利能力的奧主要指標，對于傲具有常規(guī)現(xiàn)金流啊量的投資項目，暗下列關于其財務耙內部收益率的表靶

28、述中正確的是（愛 ）。礙A利用內插法求扒得的財務內部收拔益率近似解要小擺于該指標的精確哎解唉B財務內部收益矮率受項目初始投盎資規(guī)模和項目計案算期內各年凈收啊益大小的影響艾C財務內部收益皚率是使投資方案挨在計算期內各年辦凈現(xiàn)金流量累計辦為零時的折現(xiàn)率伴D財務內部收益挨率是反映項目自盎身的盈利能力，翱它是項目初期投藹資的收益率答案：B搬知識要點：1Z礙101036財皚務內部收益率指拜標概念與判別準叭則。巴解題思路：財務板內部收益率的實襖質就是使投資方吧案在計算期內各板年凈現(xiàn)金流量的啊現(xiàn)值累計等于零巴時的折現(xiàn)率。F罷IRR容易被人啊誤解為是項目初按期投資的收益率癌。事實上，F(xiàn)I拔RR的經(jīng)濟含義靶是投

29、資方案占用靶的尚未回收資金伴的獲利能力。它笆反映項目自身的百盈利能力。埃解題技巧：對于搬本題由于財務內皚部收益率不是初阿始投資在整個計版算期內的盈利率癌，因而它不僅受笆項目初始投資規(guī)巴模的影響，而且安受項目計算期內案各年凈收益大小柏的影響，所以應辦選B。吧6.某投資方案藹建設期為2年，跋建設期內每年年奧初投資400萬埃元，運營期每年柏年末凈收益為1頒50萬元。若基扒準收益率為12八%，運營期為1佰8年，殘值為零翱，并已知（P/扒A，12%，1澳8）=7.24爸97，則該投資奧方案的財務凈現(xiàn)壩值和靜態(tài)投資回胺收期分別為（ 唉 ）。哎A 213.霸80萬元和 7扳.33年襖B 213.8搬0萬元和

30、 6.瓣33年礙C 109.靶77萬元和 7頒.33年百D 109.7班7萬元和 6.背33年拔知識要點：1Z瓣101035財熬務凈現(xiàn)值指標概半念與判別準則，安 1Z1010胺33投資回收期捌指標概念、計算拔與判別準則。扳解題思路：利用捌財務凈現(xiàn)值計算拌公式和靜態(tài)投資哎回收起計算公式鞍。笆解題技巧：靜態(tài)吧投資回收期=2澳+800/15氨0=2+5.3傲3=7.33年捌財務凈現(xiàn)值FN艾PV=150（絆P/A，12%礙，18）（P/岸F，12%，2吧）4004拜00（P/F，笆12%，1）=皚109.77拔故正確答案為C俺 扒7.利息備付率拔和償債備付率是阿評價投資項目償絆債能力的重要指阿標，對于

31、正常經(jīng)跋營的企業(yè)，利息叭備付率和償債備胺付率應（ ）唉。A均大于1挨B分別大于1和皚2C均大于2八D分別大于2和罷1皚知識要點：1Z跋101034償敗債能力指標概念拜、計算與判別準骯則。藹解題思路：利息啊備付率表示使用白項目利潤償付利拌息的保證倍率。班對于正常經(jīng)營的按企業(yè)，利息備付藹率應當大于2。氨否則，表示該項哎目的付息能力保辦障程度不足。而胺且，利息備付率扮指標需要將該項壩目的指標與其他哀企業(yè)項目進行比襖較來分析決定本隘項目的指標水平襖。鞍償債備付率表示安可用于還本付息板的資金償還借款哎本息的保證倍率奧。正常情況下應埃大于1，且越高版越好。當小于1鞍時，表示當年資懊金來源不足以償搬付當期債

32、務，需扮要通過短期借款傲償付已到期債務稗。背解題技巧：應知愛道利息備付率和哎償債備付率一般唉值應為多大為正挨常，才能對此題翱做出判斷，從上傲分析可知正確答叭案為D。澳8某投資方案班，基準收益率為拌12%，若該方哎案的財務內部收骯益率為13%，靶則該方案 霸 。案A財務凈現(xiàn)值俺大于零絆B財務凈現(xiàn)值艾小于零C該方案可行隘D該方案不可八行盎E無法判定是背否可行笆知識要點：1Z邦101030財辦務評價指標體系岸構成和指標計算白與應用。板解題思路：主要百考查財務凈現(xiàn)值柏、財務內部收益板率和基準折現(xiàn)率佰的相互關系。財傲務內部收益率是般使項目在計算期安內財務凈現(xiàn)值等挨于零的折現(xiàn)率。奧解題技巧：由于襖財務凈現(xiàn)

33、值隨折八現(xiàn)率的減小而增拜大，所以基準收跋益率（班i矮c矮）為12%時，扳折現(xiàn)率小于財務耙內部收益率。所扳以，財務凈現(xiàn)值敗大于零。A是正確的。白又因為財務凈現(xiàn)唉值大于零時，項吧目可行。所以該啊方案可行，C也爸是正確的。 扮 拌 矮 故選A、班C.扮9.在工程經(jīng)濟拜分析中，財務內奧部收益率是考察辦項目盈利能力的壩主要評價指標，唉該指標的特點包癌括( )拜。擺A. 財務內部皚收益率需要事先挨設定一個基準收昂益率來確定哎B. 財務內部柏收益率考慮了資盎金的時間價值以骯及項目在整個計八算期內的經(jīng)濟狀熬況吧C. 財務內部癌收益率能夠直接八衡量項目初期投頒資的收益程度哀D. 財務內部俺收益率不受外部癌參數(shù)的

34、影響，完跋全取決于投資過奧程的現(xiàn)金流量壩E. 對于具有隘非常規(guī)現(xiàn)金流量頒的項目而言，其哎財務內部收益率笆往往不是唯一的瓣 鞍知識要點：1Z巴101036財百務內部收益率指邦標概念、計算與愛判別準則。柏解題思路：主要案考查對財務內部扒收益率指標的理澳解。財務內部收白益率是使項目在挨計算期內財務凈柏現(xiàn)值等于零的折隘現(xiàn)率。版解題技巧：FI吧RR不是項目初稗期投資的收益率靶，是投資方案占疤用的尚未回收資鞍金的獲利能力，哀它取決于項目內拌部。它不僅受項隘目初始投資規(guī)模暗的影響，而且受熬項目計算期內各扳年凈收益大小的盎影響。對于具有百非常規(guī)現(xiàn)金流量八的項目而言，其捌財務內部收益率白往往不是唯一的暗。 跋

35、八 霸 半 邦 疤 跋 跋故選B、D、E懊.傲10保證項目扒可行的條件是（礙 ）。襖A.案FNPV瓣唉0癌B.笆 拌FNPV哀絆0 凹C.叭 FIRR班哀D. 埃FIRR擺跋 E.昂知識要點：1Z安101030財敖務評價指標體系捌構成和指標計算罷與應用。背解題思路：考察埃對于各個財務評俺價指標的判據(jù)掌把握。這是一個很翱重要的內容，是骯進行項目財務評隘價的前提。叭解題技巧：根據(jù)唉各個動態(tài)財務評捌價指標的判別標拜準：隘FNPV愛哎0項目可行矮 FIRR隘敗項目可行頒柏項目可行 巴 扳 把 邦 熬 岸 隘 襖 捌 可般知A、C、E為拌正確答案。哀11下列屬于暗投資方案動態(tài)評班價指標的是( 傲 )。A

36、投資收益率耙B財務內部收版益率斑C財務凈現(xiàn)值拌率D凈年值 E財務凈現(xiàn)值把知識要點：1Z鞍101030財凹務評價指標體系芭構成和指標計算拔與應用。吧解題思路：本題巴的目的是為了考笆核對靜態(tài)評價指扮標的理解。只有岸對靜、動態(tài)指標八能理解，才能判傲斷出哪個是正確挨答案。所以考生埃要對每一個概念般做到準確把握。翱解題技巧：動態(tài)盎指標考慮資金的凹時間價值，只有胺投資收益率，不藹考慮時間，屬于案靜態(tài)指標。其余哀四個指標均考慮斑時間價值，故屬白于動態(tài)指標. 罷 耙 唉 奧 氨 把 耙 阿 埃 啊 瓣 故選B、C、佰D、E.盎12. 當動態(tài)懊投資回收期小于拔項目的計算期時氨，則必然有（ 矮 ）胺A. 靜態(tài)投資

37、鞍回收期小于項目瓣壽命期搬B. 財務凈現(xiàn)胺值大于零般C. 財務凈現(xiàn)昂值等于零礙D. 財務內部吧收益率大于基準案收益率扮E. 財務內部靶收益率等于基準版收益率矮知識要點：1Z伴101030財按務評價指標體系辦構成和指標計算愛與應用。靶解題思路：根據(jù)艾F(xiàn)NPV、FI俺RR、Pt盎暗之間的關系及動凹態(tài)投資回收期與愛靜態(tài)投資回收期背之間的關系：解題技巧：爸當FNPV=0跋時，F(xiàn)IRR=懊i擺c把，P矮t俺隘=n；岸當FNPV0襖時，F(xiàn)IRR扳 i案c暗，P艾t瓣奧白n；暗當FNPV跋唉0時，F(xiàn)IRR氨 矮n；骯P八t捌氨P啊t懊，由于P懊t拌礙0背時，F(xiàn)IRR傲 i襖c吧，P哀t昂斑凹n；案當FNPV

38、拜板0時，F(xiàn)IRR矮 拌n；艾本題注意財務凈哎現(xiàn)值是各年現(xiàn)金敖流量折現(xiàn)后之和暗。因此FNPV懊0癌C. P敗t跋拜=n 敖D. FIRR壩=i背c版E. FIRR奧 i靶c 拌 敖 擺 安 叭 岸 拌 靶 耙 阿 胺 安 俺 跋 斑 耙 礙 絆 胺 盎 罷 艾 扳答案：A、C、把D艾知識要點：1Z半101030財把務評價指標體系罷構成和指標計算罷與應用。扒解題思路：主要稗考查FNPV、懊FIRR、Pt辦矮之間的關系礙解題技巧：當F熬NPV=0時，奧FIRR=i伴c案，P骯t拌壩=n；矮當FNPV0擺時，F(xiàn)IRR氨 i艾c辦，P敗t唉癌搬n；懊當FNPV般阿0時，F(xiàn)IRR扒 案n；矮 斑根據(jù)題意

39、：敗“背在項目壽命期結骯束時恰好收回全骯部投資鞍”絆表明P背t辦艾=n，則FNP俺V=0及FIR頒R=i岸c癌同時成立。例題10011001百投資收益率=（伴110-100班）/100=1骯0%按當i昂c疤=5%時，F(xiàn)N搬PV=-100背+110(1+奧5%)佰-1芭0百當i笆c襖=10%時，F(xiàn)懊NPV=-10啊0+110(1扮+10%)背-1拔0敗當i氨c隘=15%時，F(xiàn)班NPV=-10吧0+110(1安+15%)扳-1柏0芭1Z10104拔0掌握不確定性扳分析的概念和盈瓣虧平衡分析方法1知識體系產(chǎn)生原因不確定性項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差預測方法的局限和架設不準確通貨膨脹技術進步市場供求結構的變化其

40、他外部影響因素分析方法盈虧平衡分析敏感性分析靶1Z10104岸2 盈虧平衡分扒析盈虧平衡分析基本的損益方程盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析（盈虧平衡點）非線性盈虧平衡分析TR=TCBEP（Q*）BEP（P）BEP（生產(chǎn)能力利用率）熬盈虧平衡分析的靶主要內容2知識要點疤（1）盈虧平衡拜分析拌盈虧平衡分析 案 澳 藹 阿 癌 把盈虧平衡分析班定義般盈虧平衡分析是安在一定市場、生瓣產(chǎn)能力及經(jīng)營管班理條件下，通過背對產(chǎn)品產(chǎn)量、成斑本、利潤相互關隘系的分析，判斷愛企業(yè)對市場需求安變化適應能力的胺一種不確定性分半析方法。包括線胺性盈虧平衡分析按和非線性盈虧平扒衡分析。鞍線性盈虧平衡分叭析前提條件叭生產(chǎn)量等于銷

41、售佰量；產(chǎn)量變化，叭銷售單價不變；背產(chǎn)量變化，單位襖可變成本不變；佰只生產(chǎn)單一產(chǎn)品隘，或者生產(chǎn)多種愛產(chǎn)品，但可換算安為單一產(chǎn)品計算版。熬基本損益方程式耙利潤=銷售收入柏總成本稅金版或 B=pQ頒C捌v襖QC佰F拜tQ艾盈虧平衡點BE哎P頒盈虧平衡點指標盎用產(chǎn)量表示的盈奧虧平衡點：BE敗P（Q）= C癌F 芭/（pC澳v按t）白用生產(chǎn)能力利用阿率表示的盈虧平隘衡點：BEP（案%）= BEP叭（Q）/ Qd哀用銷售收入表示哎的盈虧平衡點：懊BEP（S）=阿 BEP（Q）八阿p巴用銷售單價表示芭的盈虧平衡點：般BEP（p）=斑 C鞍F 斑/ Qd p按t埃經(jīng)濟含義百盈虧平衡點越低絆,項目適應市場阿變

42、化的能力就越挨強,項目抗風險懊能力也越強。盈絆虧平衡分析的缺熬點是無法揭示風澳險產(chǎn)生的根源及襖有效控制風險的暗途徑。翱（2）盈虧平衡拌分析方程圖示唉基本的損益方程啊式板利潤=銷售收入鞍-總成本-稅金拌或：B=P傲跋Q-Cv扒哀Q-C埃F捌-t拌Q虧損區(qū)盈利區(qū)盈虧平衡點利潤固定成本金額產(chǎn)量盈虧平衡產(chǎn)量銷售收入總成本可變成本罷用產(chǎn)量表示的盈笆虧平衡點BEP岸(Q)翱1.跋 白某項目設計年生奧產(chǎn)能力為20萬般件產(chǎn)品，年固定罷成本為100萬壩元，變動成本率案60%，銷售稅襖金及附加率為1骯5%，已知單位敗產(chǎn)品價格為10板0元，則該項目絆的盈虧平衡生產(chǎn)邦能力利用率為（哎 ）A. 15% B. 45% C

43、. 20% D. 75%班知識要點：1Z拌101042盈靶虧平衡分析概念伴與計算解題思路：白解題技巧：BE氨P（S）=藹BEP（%）=隘BEP（S）/澳S背0爸=400/20辦1佰00=20%岸BEP（S）板絆盈虧平衡點銷售啊量昂C芭F哎 凹拔年固定成本唉v 礙挨可變成本率氨t 巴稗 銷售稅金及附靶加率叭BEP(%)盎哎盈虧平衡生產(chǎn)能哎力利用率案S阿0昂邦正常銷售量（年骯設計生產(chǎn)能力）捌 啊 班 罷 故正確答案皚為C胺2欲降低盈虧胺平衡產(chǎn)量可以采矮取的措施有（ 案 板）巴A.班 罷降低固定成本凹B. 提高單位般產(chǎn)品可變成本伴C. 提高產(chǎn)品笆價格擺D.敗 巴降低單位產(chǎn)品可靶變成本頒E.愛 盎提高

44、設計生產(chǎn)能阿力 白 藹 半 把 敗 隘 伴 答案靶：A、C、D佰知識要點：1Z熬101042盈暗虧平衡分析的概班念與計算。阿解題思路：盈虧澳平衡產(chǎn)量：暗解題技巧：由上俺述公式可知，欲唉降低BEP（Q隘），需降低：年絆固定成本、單位背產(chǎn)品變動成本，氨及提高售價?；虬日邠Q個角度來理襖解，降低盈虧平扮衡產(chǎn)量，實際上扒是增強項目的抗昂風險能力，降低半成本急增加收入頒都是增強抗風險愛能力的措施。矮1Z10105唉0 掌握敏感性百分析的概念及其佰分析步驟敏感性分析單因素敏感性分析（敏感因素的確定）多因素敏感性分析相對測定法：靈敏度越大的因素越敏感絕對測定法：最大允許變化范圍越小的因素越敏感1知識體系白敏感

45、性分析的主岸要方法2知識要點隘（1）敏感性分瓣析隘 氨 按 敏 礙 感 巴 壩 性 耙 分 百 析爸定義啊敏感性分析是在靶確定性分析的基芭礎上,通過進一罷步分析、預測項敖目主要不確定性搬因素的變化對評斑價指標的影響，斑從中找出敏感因埃素，確定該因素熬對評價指標的影鞍響程度及項目對佰其變化的承受能半力。疤種類 愛單因素敏感性分擺析骯假設各不確定性拔因素之間相互獨啊立，每次只考察壩一個因素，其它跋因素保持不變以安分析這個可變因伴素對經(jīng)濟評價指挨標的影響程度和半敏感程度。懊多因素敏感性分擺析把假設兩個或兩個斑以上互相獨立的霸不確定性因素同跋時變化時，分析辦這些可變因素對耙經(jīng)濟評價指標的白影響程度和敏

46、感澳程度。胺敏感哎性分阿析的奧步驟跋1愛確定耙分析白指標翱如果主要分析方拌案狀態(tài)和參數(shù)變唉化對方案投資回百收快慢的影響，癌則可選用叭投資回收期凹作為分析指標骯如果主要分析產(chǎn)皚品價格波動對方絆案超額凈收益的胺影響，則可選用鞍凈現(xiàn)值安作為分析指標凹如果主要分析投凹資大小對方案資骯金回收能力的影唉響，則可選用耙內部收益率擺指標等。伴如果在機會研究藹階段，主要是對懊項目的設想和鑒瓣別，確定投資方氨向和投資機會，半可選用靜態(tài)的評版價指標，常采用柏的指標是佰投資收益率和投矮資回收期八如果在初步可行敖性研究和可行性啊研究階段，經(jīng)濟鞍分析指標則需選唉用動態(tài)的評價指霸標，常用半凈現(xiàn)值、內部收絆益率哎，通常還輔之

47、以盎投資回收期把。襖2選擇需要分析案的不確定性因素骯其原則：（1）柏預計這些因素在白其可能變動的范骯圍內對經(jīng)濟評價敗指標的影響較大俺（2）對在確定癌性經(jīng)濟分析中采半用的該因素的數(shù)懊據(jù)的準確性把握巴不大。叭一般考慮選擇得搬的因素：扳搬項目投資背案項目壽命年限版疤成本（變動成本唉）敖藹產(chǎn)品價格、伴半產(chǎn)量拔骯匯率岸捌基準折現(xiàn)率艾叭項目建設年限愛耙投產(chǎn)期限和產(chǎn)出霸水平及達產(chǎn)期限辦。暗3分析不確定性拔因素的波動程度辦及其對分析指標盎的影響背首先，對所選定捌的不確定性因素俺，應根據(jù)實際情癌況設定這些因素吧的變動幅度，其絆他因素固定不變白；其次，計算不版確定性因素每次把變動對經(jīng)濟評價吧指標的影響。澳4確定敏

48、感性因啊素吧其方法：第一種埃是相對測定法唉第二種稱為絕對安測定法。埃方案選擇搬如果進行敏感性唉分析的目的是對版不同的投資項目扒（或某一項目的辦不同方案）進行拔選擇，一般應選拜擇敏感程度小、敖承受風險能力強愛、可靠性大的項皚目或方案。啊敏感性分析的優(yōu)按缺點邦優(yōu)點：拌哎一定程度上對不柏確定因素的變動把對投資效果的影罷響作了定量描述拔跋了解了不確定因笆素的風險程度扳唉集中重點控制管盎理敏感因素頒局限性：不能說癌明不確定因素發(fā)唉生的可能性大小敖。有時很敏感的霸因素發(fā)生概率卻白很小。岸（2）確定敏感懊性因素的方法拜半相對測定法 叭 半 稗式中：扮襖F跋i芭斑第i個不確定性絆因素的變化幅度拔（變化率）；

49、百藹Y擺j藹凹第j個指標受變胺量因素變化影響奧的差額幅度（變胺化率）；案Y疤j1哎靶第j個指標受變瓣量因素變化影響岸后所達到的指標扳值；吧Y爸j0俺昂第j個指標未受隘變量因素變化影靶響時的指標值。八敏感系數(shù)越大的哎因素越敏感。懊擺 絕對測定法。哎 即假定要分析氨的因素均向只對拔經(jīng)濟評價指標產(chǎn)伴生不利影響的方頒向變動，并設該壩因素達到可能的奧最差值，然后計辦算在此條件下的敖經(jīng)濟評價指標，般如果計算出的經(jīng)捌濟評價指標已超百過了項目可行的隘臨界值，從而改阿變了項目的可行耙性，此點就是該擺因素的臨界點。芭則就表明該因素襖是敏感因素。隘1.某建設項目爸的單因素敏感性埃分析圖如下，則柏三個不確定因素凹的敏

50、感程度由大巴到小排序是（ 爸 ）變化幅度（%）FNPV5-812 = 1 * ROMAN I = 2 * ROMAN II = 3 * ROMAN III俺A. = 1 * ROMAN 岸I安， = 2 * ROMAN 礙II暗， = 3 * ROMAN 胺III八B. = 3 * ROMAN 皚III皚， = 2 * ROMAN 翱I扮，扮I = 1 * ROMAN 版I矮C. = 2 * ROMAN 癌II俺， = 1 * ROMAN 皚I斑， = 3 * ROMAN 癌III爸D.矮 = 3 * ROMAN 白III安， = 2 * ROMAN 奧II背， = 1 * ROMAN 凹I靶

51、 埃 癌 扳 板 把 稗 把 埃 敗 暗 敗 答案霸：C阿知識要點：1Z絆101050敏拜感性分析的概念鞍及分析步驟。霸解題思路：敏感瓣因素的確定方法巴有兩種：第一種俺是相對測定法，稗即設定要分析的扮因素均從確定性瓣經(jīng)濟分析中所采奧用的數(shù)值開始變癌動，且各因素每傲次變動的幅度（拔增或減的百分數(shù)爸）相同，比較在八同一變動幅度下敗各因素的變動對扒經(jīng)濟評價指標的敖影響，據(jù)此判斷稗方案經(jīng)濟評價指唉標對各因素變動阿的敏感程度；第把二種稱為絕對測扒定法。即假定要把分析的因素均向藹只對經(jīng)濟評價指吧標產(chǎn)生不利影響埃的方向變動，并懊設該因素達到可阿能的最差值，然拌后計算在此條件靶下的經(jīng)濟評價指癌標，如果計算出捌

52、的經(jīng)濟評價指標版已超過了項目可盎行的臨界值，從隘而改變了項目的絆可行性，則就表癌明該因素是敏感隘因素。唉解題技巧：敏感骯因素的兩種確定罷方法在敏感性分壩析圖上就表現(xiàn)為氨：（1）敏感因把素曲線與橫坐標扳的夾角越大的越按敏感；（2）敏拌感因素曲線與臨佰界曲線相交橫截拔距越小的越敏感隘。本題中，F(xiàn)N笆PV的臨界曲線巴為FNPV=0百，即橫坐標。由襖圖可知，曲線 = 2 * ROMAN 巴II盎橫截距最小，其柏次是曲線 = 1 * ROMAN 奧I啊，最不敏感的是凹因素 = 3 * ROMAN 邦III岸,故正確答案為靶C。藹2不確定性分絆析方法的應用范隘圍是（ ）啊。鞍A盈虧平衡分半析既可用于財務斑

53、評價，又可用于霸國民經(jīng)濟評價盎B敏感性分析扮可用于國民經(jīng)濟辦評價稗C盈虧平衡分百析只能國民經(jīng)濟埃評價傲D敏感性分析稗也可用于財務評瓣價骯E盈虧平衡分擺析只能用于財務背評價 版 艾 凹 俺 拔 般 板 岸答案：B，D，邦E爸知識要點：1Z把101041不辦確定性分析的概懊念。拜解題思路：這類把題目是對基本知拌識的考核,不確安定分析方法教材佰中講述了二種常按用方法，盈虧平啊衡分析和敏感性胺分析芭解題技巧：盈虧鞍平衡分析只用于百財務評價，故A俺可以排除。而敏案感性分析可同時巴用于財務評價和熬國民經(jīng)濟評價。翱1Z10106罷0 掌握設備租班賃與購買方案的扳影響因素及其分拌析方法1知識體系分析步驟設備租

54、賃與購買比選比選方法1凈年值2年成本原則和方法與一般互斥投資方案比選相同1提出設備更新的投資建議2擬定方案（購買或租賃）3定性分析（技術、使用維修、財務能力等）4定量分析優(yōu)選方案原則1設備租賃的概念與方式、特點及優(yōu)缺點2影響設備租賃與購買的主要因素3經(jīng)營租賃與融資租賃的區(qū)別2知識要點絆設備租賃與購買把方案的比選 半 奧 安 澳 稗設備租賃與購買稗方案的比選佰設備租賃的類型班融資租賃半租賃雙方承擔確扒定時期的租讓與氨付費義務，而不稗得任意中止和取按消租約。罷經(jīng)營租賃安租賃雙方的任何板一方可以隨時以白一定的方式在通拌知對方后的規(guī)定班期限內取消或中翱止租約。班主要影響因素澳項目的壽命期或捌設備的經(jīng)濟

55、壽命白；租金及租金支八付方式；租賃與藹購買的比較；稅襖收因素；企業(yè)對骯設備的需求期限翱。皚設備租賃與購買拜的比選方法哀設備租賃的現(xiàn)金笆流量伴公式頒凈現(xiàn)金流量=銷暗售收入經(jīng)營成捌本租賃費用埃稅率安稗（銷售收入經(jīng)奧營成本租賃費跋用）敖租金的計算方法伴附加率法傲R=P（1+N般i）/N+Pr挨年金法板期末支付翱R=P（A/P奧, i稗,氨N）絆期初支付敗R=P（F/P邦,i,N1）頒（A/F,i,芭N）擺設備購買的現(xiàn)金柏流量爸凈現(xiàn)金流量=銷爸售收入經(jīng)營成扒本設備購置費敖稅率岸哀（銷售收入經(jīng)按營成本折舊）阿設備租賃與購買傲的比選翱設備壽命相同時阿，一般采用凈現(xiàn)半值法；設備壽命辦不同時，可采用襖凈年值法

56、。無論罷采用凈現(xiàn)值法還爸是凈年值法，均埃以收益效果較大辦或成本較少的方唉案為佳。鞍1.某企業(yè)從設挨備租賃公司租借爸一臺設備，該設稗備的價格為48奧萬元，租期為6凹年，折現(xiàn)率為1擺2%，若按年金瓣法計算，則該企笆業(yè)每年年末等額版支付和每年年初安等額支付的租金班分別為（ ）拜萬元。罷A 15.79唉和14.10芭B 11.67皚和10.42瓣C 10.42啊和9.31笆D 8.96和白8.00 懊 藹 藹知識要點：1Z骯101062設拔備租賃與購買方哎案的分析方法。俺年金法計算設備俺租金。 案 壩 捌 扳 答案為B挨解題思路：直接叭利用教材中每年疤年末等額支付和班每年年初等額支艾付的租金的計算按公

57、式。把解題技巧：每年斑年末等額支付的安租金：R=P（白A/P，i，N拜）= 48（A敖/P，12%，吧6）=11.6敖7岸每年年初等額支唉付的租金：R=八P（F/P，i叭，N-1）（A啊/F，i，N）奧=48（F/P敗，12%，5）凹（A/F，12百%，6）=10靶.42, 壩2.租賃方案與扮購買方案的現(xiàn)金襖流量差異主要表翱現(xiàn)為（ ）敖A.購買方案需藹一次投入大量資扒金。半B.租賃方案比伴購買方案每年多熬提一筆租金，因氨而少交所得稅絆C.租賃方案與絆購買方案所得稅疤的差異主要是租頒賃費與折舊的差瓣異瓣D.租賃方案的唉現(xiàn)金流出為經(jīng)營靶成本、租賃費和拔所得稅阿E.購買方案的白現(xiàn)金流出為經(jīng)營靶成本、

58、折舊和所般得稅骯知識要點：1Z版101062設吧備租賃與購買方白案的分析方法百解題思路：比較耙設備租賃與購買案方案的凈現(xiàn)金流艾量公式：扒設備租賃的襖凈現(xiàn)金流量銷俺售收入埃-百經(jīng)營成本礙-皚租賃費用礙-八與銷售相關的稅唉金拌-懊所得稅率(銷芭售收入稗-班經(jīng)營成本頒-爸租賃費用罷-版與銷售相關的稅頒金)俺設備購置絆凈現(xiàn)金流量銷半售收入板-百經(jīng)營成本稗-設備購置費-奧貸款利息-艾與銷售相關的稅芭金版-翱所得稅率(銷骯售收入頒-安經(jīng)營成本胺-折舊-貸款利哀息-哎與銷售相關的稅哎金) 按解題技巧：通過擺上述公式租賃方頒案與購買方案的白現(xiàn)金流量差異主笆要表現(xiàn)為所得稅哀的差異，這種差霸異主要源于折舊阿和租賃

59、費的差異凹。設備購買需一班次支出大量資金敗，然后再項目運敖營中通過折舊逐笆期收回。折舊既扳不是現(xiàn)金流入，拔也不是現(xiàn)金流出頒。故選A、C、班D.胺3.對于承租人翱而言，與設備購熬買相比，設備租藹賃的優(yōu)越性在于伴( )。奧A可以保持資凹金的流動狀態(tài)，背也不會使企業(yè)的哎資產(chǎn)負債狀況惡稗化八B可以享受設搬備試用的優(yōu)惠，懊并用較少資金獲跋得生產(chǎn)急需的設稗備盎C在租賃期間跋所交的租金總額霸要比直接購置設拌備的費用高，但傲不形成長期負債拌D在租賃期間埃對租用設備沒有唉所有權，但可根耙據(jù)需要對設備進耙行改造邦E設備租金可巴以在所得稅前扣安除，能夠享受納敖稅方面的利益 笆 礙 骯 伴 答案吧：ABE笆知識要點：

60、叭1Z10106啊1影響設備租賃鞍與購買方案的主半要因素傲解題思路：對于凹承租人來說，設版?zhèn)渥赓U與設備購芭買相比優(yōu)越性在阿于：第一，在資巴金短缺的情況下哎，既可用較少資搬金獲得生產(chǎn)急需般的設備，也可以佰引進先進設備，頒加快技術進步步稗伐；第二，可享捌受設備試用的優(yōu)凹惠，加快設備更哎新，減少或避免案設備陳舊、技術耙落后的風險；第襖三，可以保持資岸金的流動狀態(tài)，埃防止呆滯，也不把會使企業(yè)資產(chǎn)負罷債狀況惡化；第藹四，保值，既不氨受通貨膨脹也不伴受利率波動的影安響；第五，手續(xù)絆簡便，設備進貨瓣速度快；第六，愛設備租金可在所扳得稅前扣除，能吧享受稅上的利益哀。唉解題技巧：通過矮上述比較分析可澳知A、B、