1、-. z以*為例的房地產(chǎn)行業(yè)資本構(gòu)造分析摘 要：本文以房地產(chǎn)行業(yè)龍頭*為例從資本構(gòu)造及相關(guān)理論來對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的資本構(gòu)造進(jìn)展了總的分析，分析得出房地產(chǎn)上市企業(yè)資本構(gòu)造存在源融資偏少、長(zhǎng)期融資比例偏低、間接融資比重偏大等問題，最后針對(duì)以上問題結(jié)合*地產(chǎn)整體情況，提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；資本構(gòu)造；*地產(chǎn)目 錄TOC o 1-3 h z uHYPERLINK l _Toc390604197一、前言 PAGEREF _Toc390604197 h 3HYPERLINK l _Toc390604198一研究背景 PAGEREF _Toc390604198 h 3HYPERLINK l _

2、Toc390604199二研究目的 PAGEREF _Toc390604199 h 3HYPERLINK l _Toc390604200三研究意義 PAGEREF _Toc390604200 h 4HYPERLINK l _Toc390604201二、房地產(chǎn)資本構(gòu)造現(xiàn)狀及分析以*A(000002)為例 PAGEREF _Toc390604201 h 6HYPERLINK l _Toc390604202一房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析 PAGEREF _Toc390604202 h 6HYPERLINK l _Toc3906042031.融資渠道單一 PAGEREF _Toc390604203 h 6

3、HYPERLINK l _Toc3906042042.股權(quán)構(gòu)造失衡 PAGEREF _Toc390604204 h 6HYPERLINK l _Toc3906042053.資產(chǎn)負(fù)債率高 PAGEREF _Toc390604205 h 7HYPERLINK l _Toc390604206二*的資本構(gòu)造現(xiàn)狀分析以及存在的問題 PAGEREF _Toc390604206 h 7HYPERLINK l _Toc3906042071.負(fù)債構(gòu)造不合理 PAGEREF _Toc390604207 h 9HYPERLINK l _Toc3906042082.股權(quán)構(gòu)造相對(duì)分散 PAGEREF _Toc39060

4、4208 h 10HYPERLINK l _Toc390604209(三)房地產(chǎn)上市企業(yè)的資本構(gòu)造優(yōu)化對(duì)策 PAGEREF _Toc390604209 h 11HYPERLINK l _Toc3906042101.增強(qiáng)房地產(chǎn)上市公司盈利能力，提高部融資比例 PAGEREF _Toc390604210 h 11HYPERLINK l _Toc3906042112.加快房地產(chǎn)上市公司債券的開展，提高長(zhǎng)期融資比例 PAGEREF _Toc390604211 h 11HYPERLINK l _Toc3906042123.加大房地產(chǎn)上市公司股權(quán)融資力度，提高直接融資比例 PAGEREF _Toc3906

5、04212 h 11HYPERLINK l _Toc3906042134.加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理，注重資產(chǎn)流動(dòng)性 PAGEREF _Toc390604213 h 12HYPERLINK l _Toc3906042145.樹立品牌優(yōu)勢(shì)以增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力 PAGEREF _Toc390604214 h 12HYPERLINK l _Toc390604215三總結(jié) PAGEREF _Toc390604215 h 12一、前言一研究背景房地產(chǎn)企業(yè)是指從事房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理和效勞活動(dòng)的總稱。房地產(chǎn)企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，具有建立周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢等特點(diǎn)。但是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建，房地產(chǎn)業(yè)逐漸開展成

6、為了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。它能直接或間接的影響到建筑、冶金、建材、裝飾、家具、家電、金融等數(shù)十個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的主要推動(dòng)力量和國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，房地產(chǎn)業(yè)的良性開展可以促進(jìn)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的安康開展。從改革開放至今，中國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)走過了三十年的開展歷程，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。近年來我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)平均規(guī)模增長(zhǎng)速度非常迅速，但大局部房地產(chǎn)企業(yè)擁有的權(quán)益資本普遍偏少，主要以銀行貸款為主要融資渠道，方式過于單一，因此，分析研究房地產(chǎn)企業(yè)資本構(gòu)造成為當(dāng)前行業(yè)急需解決的問題。二研究目的近幾年來，房地產(chǎn)行業(yè)的資本構(gòu)造方面的問題一直都是研究的熱點(diǎn)話題。平安、合理的資本構(gòu)造是企業(yè)生存與

7、開展的根本保證，也是企業(yè)保持旺盛競(jìng)爭(zhēng)力以及實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化的關(guān)鍵，對(duì)于企業(yè)資本構(gòu)造優(yōu)化問題的研究意義重大。房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)之一，對(duì)于帶動(dòng)相關(guān)幾十個(gè)產(chǎn)業(yè)開展，擴(kuò)大就業(yè)等一系列問題具有積極作用。目前我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)數(shù)量眾多，但具有一定規(guī)模的企業(yè)還非常有限，由于房地產(chǎn)行業(yè)資本密集型的特點(diǎn)，資金一直是影響房地產(chǎn)企業(yè)生存和開展的重要因素。在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，企業(yè)融資構(gòu)造不合理，企業(yè)過分依賴銀行借款，融資渠道單一，短期負(fù)債比例高于長(zhǎng)期比例，直接融資比例較小。企業(yè)資本構(gòu)造不夠合理，使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)缺乏抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，在國(guó)家緊縮銀根時(shí)企業(yè)資金鏈會(huì)非常緊，嚴(yán)重影響

8、企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)開展。在近幾次的宏觀調(diào)控實(shí)踐中，由于資金鏈的斷裂而導(dǎo)致破產(chǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)不計(jì)其數(shù)，因此，選擇合理的負(fù)債規(guī)模，選擇適宜的融資構(gòu)造對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)尤為重要。針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資本構(gòu)造存在的問題，本文將就這一問題展開深入研究。房地產(chǎn)行業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)改革的深入和開展，已逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和支柱產(chǎn)業(yè)之一。房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)系著國(guó)計(jì)民生，它的開展會(huì)帶動(dòng)我國(guó)其他行業(yè)的開展，它直接或間接的影響著建筑、裝飾、家電、冶金等上下游的產(chǎn)業(yè)。由于房地產(chǎn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展中德代表性，它更能反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展情況。2003年以來，國(guó)房地產(chǎn)市它直接或間接的影響著場(chǎng)出現(xiàn)了投資迅猛增長(zhǎng)、價(jià)格上漲過快、商品房構(gòu)

9、造嚴(yán)重失衡的局面，2021年，受金融危機(jī)的影響，房?jī)r(jià)波動(dòng)不穩(wěn)定，引起了有關(guān)部門的高度關(guān)注。然而，房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)資金密集型行業(yè)，無論是開發(fā)商還是購(gòu)房者，都需要有大量的資金支持。資本在房地產(chǎn)企業(yè)的開展中具有十分重要的地位，資本構(gòu)造問題是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵，是現(xiàn)代企業(yè)融資研究的核心。它與企業(yè)成長(zhǎng)、企業(yè)價(jià)值之間存在著深刻的在聯(lián)系。企業(yè)資本構(gòu)造的決策影響到企業(yè)的資本本錢以及整體效益水平，進(jìn)而會(huì)影響到企業(yè)的價(jià)值。因此，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)在進(jìn)展籌資的時(shí)候，降低其資本本錢，開拓新的融資渠道，優(yōu)化資本構(gòu)造，從而保持資金鏈的連續(xù)性，以提升企業(yè)的價(jià)值就顯得十分必要。本文以*地產(chǎn)為例，對(duì)目前房地產(chǎn)企業(yè)資本構(gòu)造現(xiàn)狀進(jìn)展

10、歸納分析，在此根底上，研究其產(chǎn)生的問題及應(yīng)對(duì)措施，希望能夠?yàn)槲覈?guó)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)展融資經(jīng)營(yíng)提供一些參考。三研究意義隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面開展，房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家的高度重視，房地產(chǎn)已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要的組成局部。房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)開展中的重要行業(yè)，不僅是資金密集型行業(yè)，同時(shí)是一個(gè)綜合行業(yè)，帶動(dòng)著多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的開展，近年來，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)進(jìn)步的作用和影響日益加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)開展離不開房地產(chǎn)的支持；人們生活水平的提高、生活質(zhì)量的改善都需要居住環(huán)境的改善和提高。但近年來房地產(chǎn)企業(yè)的高負(fù)債構(gòu)造也使其經(jīng)營(yíng)和開展存在著高風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)資金投入大、投資回收期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大特點(diǎn)，房地產(chǎn)上市公

11、司需要研究公司的資本構(gòu)造影響因素，尋找優(yōu)化企業(yè)資本構(gòu)造的方向，從而有助于從整體考慮采用合理的方式籌集資金，調(diào)整企業(yè)的資本構(gòu)造，從而降低其風(fēng)險(xiǎn)程度，不僅對(duì)房地產(chǎn)公司具有重要的意義，而且對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的安康穩(wěn)定開展也具有重要的意義。首先，企業(yè)在融資的過程中，選擇合理的資本構(gòu)造，可以在同等投入的情況下，降低資本本錢，增加收益，有利于規(guī)企業(yè)行為，提高可持續(xù)增長(zhǎng)能力，提升企業(yè)價(jià)值；而扭曲的資本構(gòu)造則會(huì)造成企業(yè)行為錯(cuò)位，使企業(yè)出現(xiàn)停滯不前甚至倒退的局面，降低企業(yè)的價(jià)值。其次，房地產(chǎn)行業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)。2003年以來，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)開展出現(xiàn)偏熱的局面，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)展密集型調(diào)控，使得我國(guó)房地產(chǎn)市

12、場(chǎng)開展的外部環(huán)境出現(xiàn)了較大的變化，呈現(xiàn)較明顯的階段性特征。房地產(chǎn)是資金密集型企業(yè)，股市大跌對(duì)房地產(chǎn)的影響很大。因?yàn)椴还苁情_發(fā)商還是購(gòu)房者，供應(yīng)方和需求方都需要大量的資金支持。2021年股市大跌后，必須導(dǎo)致開發(fā)商和購(gòu)房者的資金缺乏，在這種情況下不僅房地產(chǎn)投資需求減少，而且房地產(chǎn)住房消費(fèi)者需求也減少，使得投資者的資金周轉(zhuǎn)不靈。再次，資本構(gòu)造問題的研究為推動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)開展提供指導(dǎo)。房地產(chǎn)該如何在劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，是擺在房地產(chǎn)商面前的難題。通過分析影響企業(yè)可持續(xù)開展的因素，選擇合理的資本構(gòu)造，分析國(guó)家政策的調(diào)整對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的影響效果，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)開展具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)

13、意義。房地產(chǎn)是構(gòu)成整個(gè)國(guó)民財(cái)富的一個(gè)重要局部。作為國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，它不僅能為其他社會(huì)活動(dòng)提供根底性條件，其開展更是推開工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的重要力量。從中國(guó)十多年的房地產(chǎn)行業(yè)的開展歷程中可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè)，并與一國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等多方面的政策密切相關(guān)，因此也是政府重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)之一。另外，從房地產(chǎn)行業(yè)自身的特征來看，它附屬資本密集型行業(yè)，本身具有資金參與需求量大、對(duì)外部融資方式依賴重的特點(diǎn)。自有資金投資比例小，直接決定了房地產(chǎn)企業(yè)與銀等金融機(jī)構(gòu)間的高關(guān)聯(lián)度和自身的高資產(chǎn)負(fù)債率。而過高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)?，高?fù)債率的企業(yè)由于其運(yùn)營(yíng)資金主要來源于

14、銀行，一旦銀根緊縮，這些依靠銀行資金求生的企業(yè)首先會(huì)受到?jīng)_擊，甚至?xí)媾R破產(chǎn)或清算的危險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)能夠根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境、宏觀政策適時(shí)對(duì)資本構(gòu)造實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的穩(wěn)步增長(zhǎng)。所以，對(duì)優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)資本構(gòu)造的研究便十分具有現(xiàn)實(shí)意義。二、房地產(chǎn)資本構(gòu)造現(xiàn)狀及分析以*A(000002)為例一房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析1.融資渠道單一銀行貸款至今仍然是我國(guó)房地產(chǎn)公司最主要的融資渠道，這種融資方式給我國(guó)銀行業(yè)帶來了沉重的負(fù)擔(dān)。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)市場(chǎng)的變化，用以調(diào)控形勢(shì)的房地產(chǎn)和金融等相關(guān)政策的不斷出臺(tái)，如銀行準(zhǔn)備金率、利率的提高等往往會(huì)給房地產(chǎn)金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來強(qiáng)烈的沖擊。2.股權(quán)構(gòu)造失衡國(guó)

15、有公司普遍存在所有者缺位，出現(xiàn)部人控制度等現(xiàn)象，公司的經(jīng)營(yíng)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比擬厭惡，股權(quán)構(gòu)造以及公司債券市場(chǎng)開展的嚴(yán)重滯后等原因使得公司管理效率不高，股權(quán)融資額大大高于債務(wù)融資額，所以我國(guó)房地產(chǎn)上市公司對(duì)外部資金依賴性較高，且有逐年遞增趨勢(shì)3.資產(chǎn)負(fù)債率高我國(guó)大局部房地產(chǎn)公司擁有的權(quán)益資本普遍偏少，缺乏的資金需求就需要靠銀行貸款等融資方式來取得。據(jù)央行的房地產(chǎn)業(yè)的開展與金融的支持分析，我國(guó)在土地購(gòu)置和房地產(chǎn)開發(fā)所需資金的百分之八十左右都直接或者間接源于銀行業(yè)，房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。二*的資本構(gòu)造現(xiàn)狀分析以及存在的問題在通常情況下，企業(yè)的資本構(gòu)造由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本構(gòu)造指的就是長(zhǎng)期債

16、務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。對(duì)資本構(gòu)造的合理性分析，可以評(píng)估一個(gè)企業(yè)財(cái)力是否雄厚，是否能承當(dāng)各種經(jīng)營(yíng)上或財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，是否具有繼續(xù)舉債的能力。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金高度密集型行業(yè)，開發(fā)一個(gè)房地產(chǎn)工程需要大量的資金，如果不能獲得充足的資金支持，房地產(chǎn)開發(fā)將寸步難行。同時(shí)，房地產(chǎn)融資方式的選擇，也直接影響融資本錢、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)與效益。因此，多元化的房地產(chǎn)融資是房地產(chǎn)開發(fā)商面臨的重大現(xiàn)實(shí)問題，以2021年數(shù)據(jù)為例，見表1保存兩位小數(shù)表1 *2021年資本構(gòu)造表公司綜合能力指標(biāo) (單位：人民幣元)工程/報(bào)告期2021年度投資與收益根本每股收益元1.37每股凈資產(chǎn)6.98凈資產(chǎn)收益率-加權(quán)平均%21.54扣除

17、后每股收益1.37償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債比率93.85盈利能力工程/報(bào)告期凈利潤(rùn)率%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.52經(jīng)營(yíng)能力存貨周轉(zhuǎn)率0.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本構(gòu)成凈資產(chǎn)比率%72.38固定資產(chǎn)比率%0.32表一以上是*在2021年的負(fù)債能力分析以及盈利能力的分析，從圖可分析看出，1.負(fù)債構(gòu)造不合理從表一圖各指標(biāo)可看出，*公司流動(dòng)負(fù)債比例偏高，喜好短期負(fù)債的公司一般會(huì)厭惡長(zhǎng)期債務(wù)的借入，*這一特點(diǎn)表現(xiàn)得非常明顯，長(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模比擬偏低。長(zhǎng)、短期負(fù)債對(duì)企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)的影響各不一樣，這就要求*在負(fù)債構(gòu)造安排時(shí)，要對(duì)其盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展權(quán)衡和選擇，以確定出既能使風(fēng)險(xiǎn)最小，

18、又能使企業(yè)盈利能力最大化的流動(dòng)負(fù)債構(gòu)造。流動(dòng)負(fù)債比例的提高，將增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，也提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；而長(zhǎng)期負(fù)債比例的提高，則將降低企業(yè)的盈利能力，但會(huì)減輕企業(yè)的償付風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，*在安排負(fù)債構(gòu)造時(shí)，充分考慮了高比例流動(dòng)負(fù)債能提高企業(yè)的收益，但無視了將給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)長(zhǎng)、短期構(gòu)造嚴(yán)重失衡將影響到*經(jīng)營(yíng)性舉債能力，在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)銀根收縮的形勢(shì)下，新一輪募資額中的一局部應(yīng)該用于調(diào)整歸還透支了的經(jīng)營(yíng)負(fù)債,爭(zhēng)取在2021年勇攀頂峰。2.股權(quán)構(gòu)造相對(duì)分散以圖為例，*公司可流通股占總股本比例明顯高于同行業(yè)的平均水平，而且出現(xiàn)比例不斷上升的趨勢(shì)，這是*公司的治理構(gòu)造比其他上市公司完

19、善的一個(gè)重要原因。然而，*的股權(quán)比擬分散，這將給公司帶來了負(fù)面的影響。大股東股權(quán)集中度的降低，使公司失去大股東們的有力支持。由于股權(quán)高度分散，導(dǎo)致兩權(quán)別離條件下的經(jīng)營(yíng)者支配局面的出現(xiàn)，分散的股東無意識(shí)也無能力對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，便各自存在搭便車的動(dòng)機(jī)，而不去監(jiān)視管理者，從而使管理者的監(jiān)視成為一個(gè)非常嚴(yán)重的問題。因此，*在提高可流通股比例的同時(shí)也必須強(qiáng)化大股東股權(quán)的集中，提高大股東在公司的股權(quán)比例。中國(guó)地產(chǎn)業(yè)是與政府關(guān)聯(lián)密切的一個(gè)行業(yè)，目前在土地儲(chǔ)藏、工程的獲得并非完全由市場(chǎng)決定的前提下，政府背景較強(qiáng)的企業(yè)一般具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外實(shí)力強(qiáng)大的股東往往能給予企業(yè)資金、工程上的支持。深*的股

20、權(quán)構(gòu)造一直比擬分散，大股東支持力度不夠。2000年以前第一大股東深特發(fā)的持股比例缺乏10%，即使華潤(rùn)入主后，持股比例也只有16.3%。過于分散的股權(quán)構(gòu)造一方面使*也無法爭(zhēng)取到政策性較強(qiáng)、扶持力度大的大規(guī)模舊城改造和新區(qū)成片開發(fā)工程，另一方面使*的融資渠道比擬單一，只能通過配股、增發(fā)、公司可轉(zhuǎn)債和銀行貸款無疑會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此*的股權(quán)構(gòu)造制約了*的規(guī)模擴(kuò)速度。(三)房地產(chǎn)上市企業(yè)的資本構(gòu)造優(yōu)化對(duì)策1.增強(qiáng)房地產(chǎn)上市公司盈利能力，提高部融資比例盈利能力提高，有利于提高公司的償債能力，可以將風(fēng)險(xiǎn)降至最低。房地產(chǎn)上市公司應(yīng)通過管理、銷售等方面的創(chuàng)新、合理配置資產(chǎn)、加速資金周轉(zhuǎn)、降低產(chǎn)品本錢、改

21、良產(chǎn)品質(zhì)量和構(gòu)造等措施提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和銷售速度，增強(qiáng)盈利能力，加快資金回籠，歸還負(fù)債，進(jìn)而降低公司面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。部融資是企業(yè)最為可靠的融資方式之一。對(duì)于房地產(chǎn)上市公司來說，保證企業(yè)的盈利，是其提高其部融資的根底。部融資主要靠企業(yè)部的資金積累，因此房地產(chǎn)上市公司要強(qiáng)化現(xiàn)金流控制，保證資金鏈順暢，要善于將資金在各工程的付款、開發(fā)、貸款和回款之間進(jìn)展調(diào)度。2.加快房地產(chǎn)上市公司債券的開展，提高長(zhǎng)期融資比例對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，債券融資是一種本錢相對(duì)較低的融資方式，可以作為銀行貸款較為適宜的替代融資產(chǎn)品。為了推進(jìn)了我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的開展，在完善相關(guān)立法和加強(qiáng)監(jiān)管下，可以適當(dāng)增加房地產(chǎn)上市公司發(fā)行短期融

22、資券和可轉(zhuǎn)換債券的規(guī)模。3.加大房地產(chǎn)上市公司股權(quán)融資力度，提高直接融資比例對(duì)于房地產(chǎn)上市公司來說，應(yīng)當(dāng)重視股權(quán)融資和引入信托基金，拓寬融資渠道，從而提高直接融資比例。股權(quán)融資是房地產(chǎn)上市公司與資本相結(jié)合的理想融資渠道。通過股權(quán)融資，房地產(chǎn)上市公司可提高自有資本金比例，改善企業(yè)的資本構(gòu)造以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)公司融資的各種渠道中，每種融資渠道都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，能適合不同規(guī)模的房地產(chǎn)公司使用，使用多種渠道融資不僅可以使融資問題變得相對(duì)容易方便，而且還可以躲避使用單一融資渠道帶來的較高的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化房地產(chǎn)公司資本構(gòu)造。4.加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理，注重資產(chǎn)流動(dòng)性房地產(chǎn)上市公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，為積累公司有形資產(chǎn)做奉獻(xiàn)，增加公司的抵押能力，從而提高房地產(chǎn)上市公司的適應(yīng)環(huán)境和應(yīng)對(duì)資金市場(chǎng)的能力，使公司能夠不斷生存和開展。實(shí)證研究說明資產(chǎn)流動(dòng)性與負(fù)債水平顯著負(fù)相關(guān)，在公司運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，經(jīng)營(yíng)管理者一定要注意提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)公司的融資和償債能力，保證支付債務(wù)的能力，使保證支付債務(wù)的能力，使資金運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)一個(gè)良性循環(huán)的局面。5.樹立品牌優(yōu)勢(shì)以增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力 品牌可以穩(wěn)定和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，公司可以通過品牌效應(yīng)獲取巨大的利潤(rùn)。樹立品牌優(yōu)勢(shì)，就可以更加有效地提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力，如：房地