1、泓域/復合調(diào)味品公司企業(yè)信用管理手冊復合調(diào)味品公司企業(yè)信用管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110247924 一、 企業(yè)財務分析指標體系 PAGEREF _Toc110247924 h 2 HYPERLINK l _Toc110247925 二、 財務分析的概述 PAGEREF _Toc110247925 h 7 HYPERLINK l _Toc110247926 三、 信用評級的概念 PAGEREF _Toc110247926 h 9 HYPERLINK l _Toc110247927 四、 信用評級基本法 PAGEREF _Toc1102479

2、27 h 11 HYPERLINK l _Toc110247928 五、 企業(yè)信用評級的程序 PAGEREF _Toc110247928 h 18 HYPERLINK l _Toc110247929 六、 企業(yè)信用評級的基本框架 PAGEREF _Toc110247929 h 22 HYPERLINK l _Toc110247930 七、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110247930 h 22 HYPERLINK l _Toc110247931 八、 公司概況 PAGEREF _Toc110247931 h 25 HYPERLINK l _Toc110247932 公司合并資產(chǎn)負債

3、表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110247932 h 25 HYPERLINK l _Toc110247933 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110247933 h 26 HYPERLINK l _Toc110247934 九、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc110247934 h 26 HYPERLINK l _Toc110247935 十、 組織機構及人力資源 PAGEREF _Toc110247935 h 32 HYPERLINK l _Toc110247936 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110247936 h 32企業(yè)財務分析指標體系財

4、務指標分析是企業(yè)財務分析的核心部分，即總結和評價企業(yè)財務狀況與經(jīng)營成果的分析指標，包括財務結構、償債能力指標、運營能力指標、盈利能力指標和發(fā)展能力指標等。（一）財務結構1、資產(chǎn)負債率該指標衡量企業(yè)利用債權人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。對債權人來說，此指標越低越好。因為企業(yè)負債過多，償債風險必然增大；但比率過低，則說明企業(yè)沒有開拓能力。此比率大于100%表明資不抵債，般要求小于70%，最好小于55%。2、有形凈值債務率分母為所有者權益減去無形資產(chǎn)凈值，因為無形資產(chǎn)不能用于償債，這樣可以更謹慎地反映所有者權益對負債的保障程度。3、流動資產(chǎn)率該指標反映企業(yè)資產(chǎn)的流動

5、性程度。4、流動負債率該指標反映企業(yè)流動負債占全部負債的比重。比率過大，說明企業(yè)要用較多的流動資產(chǎn)來提高短期債務的清償能力。（二）償債能力償債能力是指企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。1、流動比率該指標衡量短期債務到期前可以用流動資產(chǎn)變現(xiàn)償還負債的能力，一般要求流動比率在150%200%，但是在不同行業(yè)會表現(xiàn)出較大的差異性。2、速動比率該指標為流動比率的補充，衡量企業(yè)用速動資產(chǎn)償還流動負債的能力?？紤]到存貨流動性差，變現(xiàn)時間長，一般要求速動比率不小于100%，對中小企業(yè)來講可適當放寬，但也應大于80%。3、現(xiàn)金比率在速動資產(chǎn)中還有一些資產(chǎn)變

6、現(xiàn)能力不好。因此，用現(xiàn)金比率更能體現(xiàn)短期債務的償債能力。4、利息保障倍數(shù)該指標表示企業(yè)用生產(chǎn)經(jīng)營獲得的利潤和利息能償付利息費用多少倍。倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強，債權越安全。通常要求利息保障倍數(shù)大于4。（三）營運能力營運能力分析是指通過計算企業(yè)資金周轉的有關指標分析其資產(chǎn)利用的效率，是對企業(yè)管理層管理水平和資產(chǎn)運用能力的分析。1、存貨周轉率該指標表示存貨周轉和變現(xiàn)的速度，衡量企業(yè)的銷售能力和庫存狀況。一般來說，存貨周轉速度越快，償債能力越強。但在不同行業(yè)之間也有較大差別，分析時要參考對比行業(yè)平均值，一般中小企業(yè)應大于5次。2、應收賬款周轉率該指標表示企業(yè)除銷產(chǎn)品收回現(xiàn)金的速度，反

7、映了應收賬款的管理效率，一般企業(yè)應大于6次。（四）盈利能力盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。1、主營業(yè)務毛利率主營業(yè)務毛利率指標反映了產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力。該指標越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤越高。2、主營業(yè)務利潤率根據(jù)利潤表的構成，企業(yè)的利潤分為：主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤四種形式。其中利潤總額和凈利潤包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映銷售獲利能力的指標是主營業(yè)務利潤率和營業(yè)利潤率。通過考察主營業(yè)務利潤占整個利潤總額比重的升降，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)轉機的跡象。主營業(yè)務利

8、潤率指標一般要計算主營業(yè)務利潤率和主營業(yè)務凈利率。主營業(yè)務利潤率指標反映了每元主營業(yè)務收入凈額給企業(yè)帶來的利潤。該指標越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動的盈利水平較高。主營業(yè)務毛利率和主營業(yè)務利潤指標分析中，應將企業(yè)連續(xù)幾年的利潤率加以比較，并對其盈利能力的趨勢做出評價。3、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。平均資產(chǎn)總額為期初資產(chǎn)總額與期末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越好，企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。4、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率，亦稱凈值報酬率或權益報酬率，它是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。它可以反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益

9、的能力，即反映投資與報酬的關系，因而是評價企業(yè)資本經(jīng)營效率的核心指標。凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標，反映企業(yè)資本營運的綜合效益。該指標通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標居于首位。通過對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的保障程度越高。5、資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)期末所有者權益總額與期初所有者權益總額的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努

10、力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務效益狀況的輔助指標。該指標反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權益增長越好，債權人的債務越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。一般情況下，資本保值增值率大于1.表明所有者權益增加，企業(yè)增值能力較強。但是，在實際分析時應考慮企業(yè)利潤分配情況及通貨膨脹因素對其的影響。（五）現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量，可以幫助評估人員對企業(yè)的支付能力和償債能力以及對外資金的需求情況做出更可靠的判斷。1、現(xiàn)金流量充足率該指標如果大于1，說明現(xiàn)金流量比較充裕；如果小于1，說明必須依靠其他來源來解決。2、現(xiàn)金流量對流動負債比率該指標比流動比率、速

11、動比率更具直接意義，指數(shù)數(shù)值大，說明企業(yè)償債能力強，償債風險低。3、現(xiàn)金流入流出比率該比率應大于1，表明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，可以獲得一定的經(jīng)營收益，在不增加負債的情況下能夠維持再生產(chǎn)的持續(xù)進行；如該比率小于1，則企業(yè)虧損；另外，應收賬款長期收不回來，該指標也會小于1。財務分析的概述財務分析是企業(yè)信用評級的核心，是指評級機構以財務報表及其他相關資料為依據(jù)，用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)過去和現(xiàn)在有關投資、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析和評價，為企業(yè)的經(jīng)營者、投資者和債權者等了解企業(yè)的狀況、預測企業(yè)未來發(fā)展態(tài)勢、做出正確決策提供準確的依據(jù)。因此，在對企業(yè)進

12、行信用評級時，進行財務分析的最終目標是為財務報表使用者做出相關決策提供可靠的依據(jù)。財務分析的方法有很多種，主要包括趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。1、趨勢分析法趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。2、比率分析法比率分析法是指利用財務報表中兩項相關數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。3、因素分析法因素分析法也稱因素替換法，用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象綜合財務指標或經(jīng)濟指標的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當有若干因素對分析對象發(fā)生影

13、響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。信用評級的概念1、信用評級的定義信用評級又稱資信評級，是一種社會中介服務，由獨立信用評級機構對個人、企業(yè)及國家的信用可靠程度進行評估，為社會提供資信信息，或為單位自身、國家主體提供決策參考。從狹義的角度講，信用評級也被定義為以獨立的第三方信用評級中介機構對債務人如期足額償還債務本息的能力和意愿進行評價，并用簡單的評級符號表示其違約風險和損失的嚴重程度。廣義的信用評級則是對評級對象履行相關合同和經(jīng)濟承諾的能力和意愿的總體評價。關于信用評級的概念，至今尚無統(tǒng)一說法，但內(nèi)涵大致相同，主要包括三個方面：首先，信用評級的根本目的

14、在于揭示受評對象違約風險的大小，而不是其他類型的投資風險，如利率風險、通貨膨脹風險、再投資風險及外匯風險等。其次，信用評級所評價的目標是經(jīng)濟主體按合同約定如期履行債務或其他義務的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價值或業(yè)績。最后，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗，就各經(jīng)濟主體和金融工具的信用風險大小所發(fā)表的一種專家意見，它不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。大公信用評級定義大公信用評級是用一個簡單的符號系統(tǒng)，給出關于特定債務或企業(yè)的信用風險客觀、公正、獨立的意見。針對不同的評級對象及不同的市場需求，大公的信用評級分為國家主權評級、長期債務評級、短期債務評級、短期債務和長期債務

15、評級中的主體評級、借款企業(yè)評級、商業(yè)銀行信用評級、擔保機構評級、中小企業(yè)評級和信譽評級九個系列。評級不構成任何買入、持有或賣出的建議。2、信用評級的基本原則我國于2006年發(fā)布的（信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范）第2部分一信用評級業(yè)務規(guī)范中明確規(guī)定了信用評級的基本原則，如下：（1）真實性原則在評級過程中，評級機構應按照合理的程序和方法對評級所收集的數(shù)據(jù)和資料進行分析，并按照合理、規(guī)范的程序?qū)彾ㄔu級結果。（2）一致性原則評級機構在評級業(yè)務過程中所采用的評級程序、評級方法應與機構公開的程序和方法一致。（3）獨立性原則評級機構的內(nèi)部信用評級委員會成員、評估人員在評級過程中應保持獨立性，應根據(jù)所

16、收集的數(shù)據(jù)和資料獨立做出評判，不能受評級對象（發(fā)行人）及其他外來因素的影響。（4）客觀性原則評級機構的評估人員在評級過程中應做到客觀公正，不帶有任何偏見。（5）審慎性原則評級機構在信用評級資料的分析過程和做出判斷過程中應持謹慎態(tài)度，特別是對定性指標的分析和判斷時。在分析基礎資料時，評級機構應準確指出影響評級對象（發(fā)行人）經(jīng)營的潛在風險，對評級對象（發(fā)行人）某些指標的極端情況要做出深入分析。信用評級基本法信用評級的方法是指對受評客體信用狀況進行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、綜合和評價的全過程。（一）要素分析法要素分析法是評級機構對客戶作信用風險分析時所采用的專家分析法之一。常見的要素分析法包

17、括5C要素分析法、SP要素分析法、CAMPARI法、駱駝評估體系等。1、5C要素分析法5C要素分析法最初是金融機構對客戶作信用風險分析時所采用的專家分析法之一，它主要集中在借款人的道德品質(zhì)、還款能力、資本實力、擔保和經(jīng)營環(huán)境條件五個方面進行全面的定性分析以判別借款人的還款意愿和還款能力。近些年5C要素分析法被更廣泛地應用在企業(yè)對客戶的信用評價上，如果客戶達不到信用標準，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。（1）品質(zhì)：指顧客或客戶努力履行其償債義務的可能性，是評估顧客信用品質(zhì)的首要指標。品質(zhì)是影響應收賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素，因為每一筆信用交易都隱含了客戶對公司的付款承諾，如

18、果客戶沒有付款的誠意，則該應收賬款的風險勢必加大。品質(zhì)直接決定了應收賬款的回收速度和回收數(shù)額，因而一般認為品質(zhì)是信用評估最為重要的因素。（2）能力：指顧客或客戶的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例，其判斷依據(jù)通常是客戶的償債記錄、經(jīng)營手段以及對客戶工廠和公司經(jīng)營方式所做的實際調(diào)查。（3）資本：指客戶的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景、如負債比率、流動比率、速動比率、有形資產(chǎn)凈值等財務指標等。（4）抵押：指在授信中所采取的擔保、抵押等措施。一旦客戶拒付款項或無力支付款項時能被用做抵押的資產(chǎn)，收不回款項，則以抵押品抵補，這對于首次交易或信用狀況有爭議的客戶尤為重要

19、。（5）條件：指可能影響客戶償債能力的內(nèi)部或外部經(jīng)濟環(huán)境，比如客戶在苦難時期的付款狀況、客戶在經(jīng)濟不景氣情況下的付款可能性。一些受商業(yè)周期影響較大的企業(yè)的償債能力受條件的影響很大。2、5P要素分析法這種方法與5C分析法類似，主要分析以下五個方面因素：（1）個人因素。主要分析被評對象的品德、資格、還款意愿、還款能力等。（2）資金用途因素。資金用途通常包括生產(chǎn)經(jīng)營、還債交稅和替代股權三個方面。如果用于生產(chǎn)經(jīng)營，要分析是流動資金貸款還是項目貸款，對那些受到國家產(chǎn)業(yè)政策支持、效益好的支柱產(chǎn)業(yè)要給予支持；對新產(chǎn)品、新技術的研制開發(fā)，要分析項目在經(jīng)濟和技術上的可行性，確保貸款能夠收回。如果用于還債交稅，要

20、嚴格審查，是否符合規(guī)定。如果用于替代股權或彌補虧損，更應慎重。（3）還款財源因素。主要有兩個來源：一是現(xiàn)金流量；二是資產(chǎn)變現(xiàn)?，F(xiàn)金流量方面要分析企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金的流入、流出和凈流量，現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率以及企業(yè)在投資、融資方面現(xiàn)金的流入流出情況。資產(chǎn)變現(xiàn)方面要分析流動比率、速動比率以及應收賬款與存貨的周轉情況。（4）債權保障因素。它包括內(nèi)部保障和外部保障兩個方面。內(nèi)部保障方面要分析企業(yè)的財務結構是否穩(wěn)健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析擔保人的財務實力及信用狀況。（5）企業(yè)前景因素。主要分析借款企業(yè)的發(fā)展前景，包括產(chǎn)業(yè)政策、競爭能力、產(chǎn)品壽命周期、新產(chǎn)品開發(fā)情況等；同時，還要分析企業(yè)

21、有無財務風險，是否有可能導致財務狀況惡化的因素。3、CAMPARI法CAMPARI法，即對借款人從以下七個方面分析企業(yè)信用狀況：（1）品德。品德指借款人是否具有和銀行訂立借款合約的資格。例如，一筆對未成年人的銀行貸款就不具備法律效力。同樣，簽約的董事必須是在公司章程授權的范圍內(nèi)行事，否則無效。（2）償債能力。償債能力指借款人在技術、管理、財務方面的實力；也可以指一個企業(yè)是否能夠監(jiān)控其營運風險、提高其資產(chǎn)流動性，以創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流償還債務。（3）獲利能力。指考慮能否從債務人那得到的利息、利益。如果債務人（個人或企業(yè)）沒有獲利能力，也就是說以后將很難歸還貸款以及利息，債權人將不會貸款給貸款人。（4

22、）借款目的。借款目的指債務人向債權人貸款的用途應該是明確的、可接受的。如果一筆貸款是企業(yè)用于償還供應商的現(xiàn)有債務，則該企業(yè)的流動性可能存在嚴重問題。若企業(yè)申請貸款是為了支撐業(yè)務按預期發(fā)展，這應認為是允許貸款的一個可接受的理由。（5）貸款金額。貸款規(guī)模必須和資金用途相一致，貸款金額也必須能滿足企業(yè)使用。借用資金的費用應和凈資產(chǎn)收益相匹配。（6）償還能力。了解企業(yè)的后期資金來源有助于判斷債權人的償還能力。償還能力是至關重要的，債權人應通過分析投資后的現(xiàn)金流，而不是未來盈利能力加以考查其償還能力。對于債權企業(yè)來說，償還貸款的最主要資金來源應是貸款的投資項目。（7）安全性。這里的“安全性”是指抵押擔保

23、：當貸款不能償還時，銀行仍能保證其資產(chǎn)安全?？紤]一筆借貸請求時，其抵押擔保物當然不是首先被考慮的；但如考慮抵押擔保物，它的價額應相當于在貸款金額的基礎上加上充裕的差額，而且抵押擔保物要易于估價、易于變現(xiàn)、易于取得。4、駱駝評估體系“駱駝”評估體系是目前美國金融管理當局對商業(yè)銀行及其他金融機構的業(yè)務經(jīng)營、信用狀況等進行的一整套規(guī)范化、制度化和指標化的綜合等級評定制度，有五項考核指標，即資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平和流動性。（1）資本狀況。主要考察資本充足率，即總資本與總資產(chǎn)之比?？傎Y本包括基礎資本和長期附屬債務。基礎資本包括股本金、盈余、未分配利潤和呆賬準備金。（2）資產(chǎn)質(zhì)量。主要考察

24、風險資產(chǎn)的數(shù)量、逾期貸款的數(shù)量、呆賬準備金的充足狀況、管理人員的素質(zhì)、貸款的集中程度以及貸款出現(xiàn)問題的可能性。（3）經(jīng)營管理水平。主要考察銀行業(yè)務政策、業(yè)務計劃、管理者經(jīng)歷與經(jīng)驗及水平、職員培訓情況等一些非定量因素。這方面的評級是比較難的，因為沒有量化指標和比率，一般情況下，都通過其他量化指標得出相關結論。經(jīng)營管理水平的評級標準，一般以令人滿意或非常好等定性分析為標準。（4）收益狀況。主要考察銀行在過去一兩年里的凈收益情況。收益狀況評級標準：以資產(chǎn)收益率1%為標準進行評級。（5）流動性。主要考察銀行存款的變動情況，銀行對借入資金的依賴程度，可隨時變現(xiàn)的流動資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)負債的管理、控制能力，借

25、入資金的頻率以及迅速籌措資金的能力。流動性的評級標準：沒有確定的標準，只有與同類、同規(guī)模的銀行橫向比較，才能確定優(yōu)劣與強弱。（二）綜合評價法運用多個指標對多個參評單位進行評價的方法，稱為多變量綜合評價方法，或簡稱綜合評價方法。其基本思想是將多個指標轉化為一個能夠反映綜合情況的指標來進行評價。如不同國家經(jīng)濟實力，不同地區(qū)社會發(fā)展水平，小康生活水平達標進程，企業(yè)經(jīng)濟效益評價等，都可以應用這種方法。綜合評價法的實施步驟包括：（1）針對被評對象確定綜合評價指標體系，這是綜合評價的基礎和依據(jù)。（2）收集數(shù)據(jù)，并對不同計量單位的指標數(shù)據(jù)進行同度量處理。（3）確定指標體系中各指標的權數(shù)，以保證評價的科學性。

26、（4）對經(jīng)過處理后的指標進行匯總，計算出綜合評價指數(shù)或綜合評價分值。（5）根據(jù)評價指數(shù)或分值對參評單位進行排序，并由此得出結論。目前，主流信用評級機構采用的企業(yè)信用評級方法，即為綜合評價法。本教材中第五章涉及的大公國際資信評估公司用于企業(yè)信用風險評級的基本模型，同樣采用的是綜合評價法。企業(yè)信用評級的程序企業(yè)信用評級程序是指評級機構從企業(yè)提出評級申請到評級工作完成所實施的一系列操作流程。信用評級作為一項十分嚴肅的工作，評級的結果與評級程序密切相關。評級程序體現(xiàn)了信用評級的整個過程，沒有科學、合理、嚴格的評級程序，就不可能有客觀、公正的評級結果。（一）接受評級申請根據(jù)企業(yè)的評級申請，評級機構會同企

27、業(yè)簽訂信用評級協(xié)議書。協(xié)議書內(nèi)容主要包括簽約雙方名稱、評估對象、評估目的、雙方權利和義務，以及出具評估報告時間、評估收費、簽約時間等。當評級機構接受企業(yè)評級申請后，應維持與受評企業(yè)的直接溝通，這不僅能讓評級機構獲取有具體價值的非公開資料、深入認識受評企業(yè)，更可使評級結果具有前瞻價值。（二）成立評級委員會評級項目確定后的第一項工作就是成立評級委員會，評級委員會一般由36人組成，其成員應是熟悉評估客戶所屬行業(yè)情況及評估對象業(yè)務的專家組成，小組負責人由具有項目經(jīng)理以上職稱的高級職員擔任。事實上，不同評級機構評級委員會的人員構成不盡相同，其具體的人員構成會根據(jù)評級項目的復雜程度來安排，如受評項目比較復

28、雜，則應當適當增加成員。（三）采集企業(yè)數(shù)據(jù)評級委員會的人員組成之后，委員會應立即著手資料的搜集工作，企業(yè)的相關資料是評級機構對其進行信用評級的依據(jù)，全面且真實的數(shù)據(jù)是評級結果客觀、公正的有力保證。1、數(shù)據(jù)來源從實務上來看，分析人員會從大規(guī)模的資料來源中依照每種信息的不同性質(zhì)采集各種數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)中既有定量的，也有定性的。以下是一些主要的信息來源：（1）年度報表和中期報表，及其他發(fā)行者未能公開的數(shù)據(jù)；（2）募股說明書，發(fā)行人提供的傳閱文件和備忘錄，委托書以及特定證券契約；（3）從行業(yè)團體、協(xié)會及國際組織處得到的行業(yè)、部門和宏觀經(jīng)濟的數(shù)據(jù)；（4）政府有關管理機構，如統(tǒng)計局、中央銀行及負責管理有關行

29、業(yè)的部門所發(fā)布的公告和數(shù)據(jù)；（5）有關學術研究的書籍或文章；（6）金融預測和其他與信用有關的信息，還可以通過與之能維持其良好信用的發(fā)布者電聯(lián)或單獨會議中獲取。2、數(shù)據(jù)保存評級機構通常都建立有統(tǒng)計資料庫，這種資料庫儲存所有經(jīng)評級機構評級的發(fā)行者的主要財務數(shù)據(jù)，其主要目的在于保持全球不同行業(yè)或同業(yè)團體的主要發(fā)行者之間的可比性。（四）評級分析分析人員通過對獲取的可量化的以及不可量化的企業(yè)信息進行專業(yè)分析，并最終由評級委員會召開評審會議。評級委員會所有成員在結合分析員的匯報和其他相關分析和預測數(shù)據(jù)的基礎上，對評級對象的信用級別通過投票表決來決定。最終的評級結果，即企業(yè)的信用等級必須基于委員會的多數(shù)成員

30、投票通過，最好為全票通過。如果等級分歧較大，委員會主席將會斟酌是否有必要進行再一次的討論，其有權決定是否再次召開會議。（五）等級復評在等級確定之后，分析人員會給出專業(yè)的評級報告。在評級報告完成以后，評級機構會及時通知受評主體。如果受評主體對評級結果或評級報告有異議，可在規(guī)定時間內(nèi)提出復議申請，評級機構將根據(jù)受評主體的申請及補充的資料情況來判斷是否有復評的必要。若受評企業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)提供了充分且有價值及足以影響等級結果的資料，評級機構將接受復評申請。評級委員會將會對企業(yè)提供的資料進行補充分析，并對評級報告中存在異議的地方進行修改，最后評級委員會開會審議，決定評級結果。此次委員會的討論結果即為本

31、次評級的最終結果，受評企業(yè)在接到復評的等級通知后即使仍有異議，也無權再次申報復評。（六）公布等級結果公布等級結果是評級機構整個評級項目的最后一個環(huán)節(jié)，即將評級結果及報告向社會公開。除非受評主體要求保密，否則評級機構將會通過各種渠道公布等級結果。（七）通知受評企業(yè)評級委員會做出決定后，會通知受評企業(yè)結果，并一并告知評級所根據(jù)的理由。最重要的是讓受評企業(yè)了解評級委員會做出評級結果的依據(jù)及其關鍵因素。倘若受評企業(yè)不認同評級結果，他們有權提出復評，或可選擇將結果保密。（八）跟蹤評級在信用等級有效期限內(nèi)（企業(yè)評級一般為2年），評估機構要負責對其信用狀況跟蹤監(jiān)測，評估客戶應按照要求提供有關資料。如果評估客

32、戶信用狀況超出一定范圍（信用等級提高或降低），評估機構將按照跟蹤評級程序更改評估客戶的信用等級，并在有關報刊上披露，原信用等級自動失效。評級機構在發(fā)布評級對象的信用等級后，還會延續(xù)至少一年對受評對象實施信用監(jiān)督和跟蹤，以保證對受評對象的信用等級的變化做出及時的信息反饋和更新，準確提示信用風險。企業(yè)信用評級的基本框架企業(yè)信用評級框架構建的是評級分析體系的基本輪廓。一方面告訴評級機構或評估人員在進行企業(yè)信用評級工作時的工作規(guī)范和操作指引，另一方面也告知人們評級工作如何進行及其結果如何形成。項目基本情況（一）項目投資人xx（集團）有限公司（二）建設地點本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準）。（三

33、）項目選址本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約16.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資5776.48萬元，其中：建設投資4814.95萬元，占項目總投資的83.35%；建設期利息56.64萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金904.89萬元，占項目總投資的15.67%。（六）資金籌措項目總投資5776.48萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx（集團）有限公司計劃自籌資金（資本金）3464.64萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額2311.84萬元。（七

34、）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：9700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：7547.91萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：1575.11萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：20.97%。5、全部投資回收期（Pt）：5.55年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：3594.14萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積10667.00約16.00畝1.1總建筑面積18802.94容積率1.761.2基底面積6826.88建筑系數(shù)64.00%1.3投資強度萬元/畝293.342總投資萬元5776.482.1建設投資

35、萬元4814.952.1.1工程費用萬元4236.512.1.2工程建設其他費用萬元420.242.1.3預備費萬元158.202.2建設期利息萬元56.642.3流動資金萬元904.893資金籌措萬元5776.483.1自籌資金萬元3464.643.2銀行貸款萬元2311.844營業(yè)收入萬元9700.00正常運營年份5總成本費用萬元7547.916利潤總額萬元2100.157凈利潤萬元1575.118所得稅萬元525.049增值稅萬元432.8310稅金及附加萬元51.9411納稅總額萬元1009.8112工業(yè)增加值萬元3437.2213盈虧平衡點萬元3594.14產(chǎn)值14回收期年5.55含

36、建設期12個月15財務內(nèi)部收益率20.97%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元2677.63所得稅后公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx（集團）有限公司2、法定代表人：張xx3、注冊資本：1030萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2013-2-157、營業(yè)期限：2013-2-15至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額2783.932227.142087.95負債總額1019.53815.62764.65股東權益合計17

37、64.401411.521323.30公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入4381.093504.873285.82營業(yè)利潤787.43629.94590.57利潤總額680.20544.16510.15凈利潤510.15397.92367.31歸屬于母公司所有者的凈利潤510.15397.92367.31SWOT分析說明（一）優(yōu)勢分析（S）1、公司具有技術研發(fā)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力突出公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術成果轉化，形成企業(yè)核心的自主知識產(chǎn)權。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持良好的技術與質(zhì)量優(yōu)勢。此外，公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術開發(fā)而成。2、

38、公司擁有技術研發(fā)、產(chǎn)品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業(yè)多年研發(fā)、經(jīng)營管理與市場經(jīng)驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩(wěn)定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結協(xié)作的企業(yè)文化和穩(wěn)定的干部隊伍，為公司保持持續(xù)技術創(chuàng)新和不斷擴張?zhí)峁┝吮匾娜肆Y源保障。3、公司具有優(yōu)質(zhì)的行業(yè)頭部客戶群體公司憑借出色的技術創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過與優(yōu)質(zhì)客戶保持穩(wěn)定的合作關系，對于行業(yè)的核心需求、產(chǎn)品變化趨勢、最新技術要求的理解更為深刻，有利于研發(fā)生產(chǎn)更符合市場需求產(chǎn)品，提高公司的核心競爭力。4、公司在行業(yè)中占據(jù)較為有利的競爭地位公司經(jīng)過

39、多年深耕，已在技術、品牌、運營效率等多方面形成競爭優(yōu)勢；同時隨著行業(yè)的深度整合，行業(yè)集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩(wěn)定，在現(xiàn)有競爭格局下對于公司產(chǎn)品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續(xù)發(fā)展的有力支撐。（二）劣勢分析（W）1、資本實力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產(chǎn)能建設、研發(fā)投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發(fā)展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智能制造產(chǎn)業(yè)升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優(yōu)化產(chǎn)品結構，增強自身的競爭力。2、產(chǎn)能瓶頸制約公司產(chǎn)品核心技術國內(nèi)領先，產(chǎn)品質(zhì)量獲得客

40、戶高度認可，但未來隨著業(yè)務規(guī)模擴大、產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產(chǎn)品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會削弱公司未來在國內(nèi)外市場的核心競爭力。（三）機會分析（O）1、不斷提升技術研發(fā)實力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領域的不斷擴大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項目的建設，將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公司研發(fā)實力，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢競爭地位，為建設國際一流

41、的研發(fā)平臺提供充實保障。2、公司行業(yè)地位突出，項目具備實施基礎公司自成立之日起就專注于行業(yè)領域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競爭優(yōu)勢，行業(yè)地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎，并且擁有國際先進的生產(chǎn)、檢測設備；在技術研發(fā)方面，公司系國家高新技術企業(yè)，擁有省級企業(yè)技術中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機制，具備進一步升級改造的條件；在營銷網(wǎng)絡建設方面，公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務體系，營銷網(wǎng)絡拓展具備可復制性。（四）威脅分析（T）1、市場競爭風險本行業(yè)下游客戶對產(chǎn)品的質(zhì)量與穩(wěn)定性

42、要求較高，因此對于行業(yè)新進入者存在一定技術、品牌和質(zhì)量控制及銷售渠道壁壘。更多本土競爭對手的加入，以及技術的不斷成熟，產(chǎn)品可能出現(xiàn)一定程度的同質(zhì)化，從而導致市場價格下降、行業(yè)利潤縮減。國外競爭對手具有較強的資金及技術實力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，公司雖然具有良好的產(chǎn)品性能和本地支持優(yōu)勢，但在整體實力方面還有一定差距。公司如不能加大技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，鞏固發(fā)展自己的市場地位，將面臨越來越激烈的市場競爭風險。2、新產(chǎn)品開發(fā)風險多年來，公司始終堅持以新產(chǎn)品研發(fā)為發(fā)展導向，注重在產(chǎn)品開發(fā)、技術升級的基礎上對市場需求進行充分的論證，使得公司新產(chǎn)品投放市場取得了較好的效果

43、。但如果公司在技術研發(fā)過程中不能及時準確把握技術、產(chǎn)品和市場的發(fā)展趨勢，導致研發(fā)的新產(chǎn)品不能獲得市場認可，公司已有的競爭優(yōu)勢將可能被削弱，從而對公司產(chǎn)品的市場份額、經(jīng)濟效益及發(fā)展前景造成不利影響。3、核心人員及核心技術流失的風險公司已建立起較為完善的研發(fā)體系，并擁有技術過硬、敢于創(chuàng)新的研發(fā)團隊。公司的核心技術來源于研發(fā)團隊的整體努力，不依賴于個別核心技術人員，但核心技術人員對公司的產(chǎn)品研發(fā)、工藝改進起到了關鍵作用。如果公司出現(xiàn)核心技術人員流失或核心技術失密，將會對公司的研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。4、原材料價格波動風險原材料占主營業(yè)務成本的比重較高，因此原材料價格變化對公司經(jīng)營業(yè)績影響較大。公司采用“以銷定產(chǎn)、保持合理庫存”的生產(chǎn)模式，主要根據(jù)前期銷售記錄、銷售預測及庫存情況安排采購和生產(chǎn)，并在采購時充分考慮當時原材料價格因素。但若原材料價格發(fā)生劇烈波動，將引起公司產(chǎn)品成本的大幅變化，則可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。5、產(chǎn)品價格波動風險公司所面臨的是來自國際和國內(nèi)其他生產(chǎn)廠商的競爭。除了原材料的價格波動影響