1、世界各國破解中小企業(yè)融資難題之道【文章摘要】金融危機(jī)沖擊下，抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱的中小企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的融資難題：銀行“惜貸如金”，小額貸款公司“僧多粥少”，灰色地帶“高利貸”陷阱重重相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)66%的中小企業(yè)面臨融資困難。無獨(dú)有偶，在美國，在歐盟國家，在亞洲的其他國家，中小企業(yè)融資都在不同程度上存在難度。比如在歐盟有13%的企業(yè)認(rèn)為融資是首要問題，相比中國的66%，顯然他們的解決方法有值得中國借鑒的地方。美國破解中小企業(yè)融資難的途徑一、美國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)：通常，美國中小企業(yè)的長期融資額中有25%85%來自企業(yè)內(nèi)部積累。20世紀(jì)90年代中期，企業(yè)內(nèi)部融資占全部資金來源的比重由61

2、.5%上升到82.8%，由此看出，美國中小企業(yè)取得商業(yè)融資的比重并不高，主要是股權(quán)融資和債權(quán)融資方式。二、政府鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的配套措施如下：建立健全扶持中小企業(yè)融資的法規(guī)；設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)基金；建立專門機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的融資提供擔(dān)保及援助等。三、完善的資本市場美國金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展直接促進(jìn)了美國中小企業(yè)的發(fā)展。發(fā)達(dá)的商業(yè)銀行體系是中小企業(yè)融資的保障;非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促進(jìn)了中小企業(yè)融資渠道的擴(kuò)張,使中小企業(yè)的多樣化融資渠道得以形成;多樣化的資本市場的發(fā)展為中小企業(yè)融資提供了更廣闊的渠道。美國金融結(jié)構(gòu)發(fā)展是中小企業(yè)發(fā)展的重要原因。美國的非銀行金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資過程中扮演著重要的角色。其發(fā)展的歷史已經(jīng)

3、有幾百年，一般包括契約型儲蓄機(jī)構(gòu)和投資性金融中介機(jī)構(gòu)，其中契約型儲蓄機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司等，投資性金融中介機(jī)構(gòu)包括互助基金和金融財(cái)務(wù)公司等。美國非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款總數(shù)占市場份額的比例一直保持在30%左右，可見，非銀行金融機(jī)構(gòu)在美國信貸市場中起著十分重要的作用。歐盟金融工程項(xiàng)目破解中小企業(yè)融資難一、“金融工程”定義：所謂“金融工程為”是指利用公共資金支持中小企業(yè)，使之得到循環(huán)利用，并發(fā)揮杠桿作用，幫助企業(yè)取得私人部門的融資。金融工程所采用的融資支持形式多種多樣，包括貸款、權(quán)益融資、夾層融資以及擔(dān)保。在體制融資項(xiàng)目框架內(nèi)，歐盟委員會鼓勵(lì)成員國為中小企業(yè)開發(fā)多樣化的公共金融工具。金融工具而非撥款的使用，

4、不但使公共部門能夠收回他們的投資，而且增強(qiáng)了政府資源在引導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)方面的能力。雖然金融工程在歐盟項(xiàng)目指南(2000-2006)當(dāng)中受到明確的推介，歐盟體制基金會在風(fēng)險(xiǎn)基金項(xiàng)目上的支出占全部支出的比例還是相對較低。無疑，如果由公共部門和私人部門共同出資建立的金融工程公司進(jìn)行投資，金融工程對中小企業(yè)的支持會運(yùn)行得更為有效率。最近，一項(xiàng)歐盟資助項(xiàng)目(2002-2004)促進(jìn)地方發(fā)展的金融工程：為地方和區(qū)域政府提供機(jī)會由來自6個(gè)歐盟成員國的合作機(jī)構(gòu)共同運(yùn)作。該項(xiàng)目旨在向地方和區(qū)域政府以及企業(yè)發(fā)展促進(jìn)機(jī)構(gòu)推廣最有效的創(chuàng)新金融工具的設(shè)計(jì)與使用，形成良好的示范效應(yīng)，解決金融工程資金使用的無效率問

5、題。二、整體性推進(jìn)政府政策和融資工具：金融工具和商業(yè)支持之外，歐盟認(rèn)為還需要一個(gè)“友好的”小額信貸環(huán)境以及特定領(lǐng)域內(nèi)支持性的公共政策，如法律和法規(guī)、福利政策、銀行政策以及產(chǎn)業(yè)政策等必須到位。在這種思想的指導(dǎo)下，歐盟形成了其特有的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資政府支持體系。從中小企業(yè)的前種子期(pre-seedphase)到發(fā)展壯大期(developmentphase),不同規(guī)模的企業(yè)可以選擇不同政策組合下與之相對應(yīng)的金融工具。處在前種子期的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)高、投入高,往往要經(jīng)歷一段營業(yè)額為負(fù)數(shù)的“死亡谷地”階段。啟動企業(yè)的原始資本往往很難從正式機(jī)構(gòu)的投資者以及風(fēng)險(xiǎn)投資人那里得到。商業(yè)天使(又稱為天使投資或天使投資

6、人)在這個(gè)時(shí)期發(fā)揮越來越重要的作用。在這個(gè)過程中,中小企業(yè)可以根據(jù)歐盟所推出的高成長創(chuàng)新性中小企業(yè)計(jì)劃(GIF)，申請種子期以及初創(chuàng)期的風(fēng)險(xiǎn)資本基金。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)期,需要尋求更廣范圍內(nèi)的融資渠道。一方面,歐盟致力于在成員國范圍內(nèi)形成統(tǒng)一的資本市場,吸引國內(nèi)外投資者的加入。另一方面,鼓勵(lì)對中小企業(yè)的小額信貸。同時(shí),隨著企業(yè)的成長,企業(yè)逐漸從非正式的風(fēng)險(xiǎn)融資轉(zhuǎn)向債務(wù)融資。為了增進(jìn)銀行和企業(yè)之間的相互了解,歐盟委員會定期召開中小企業(yè)及銀行家圓桌會議,并形成制度和備忘。當(dāng)企業(yè)的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,在政府擔(dān)保的前提下,正式的風(fēng)險(xiǎn)資本基金也將進(jìn)人中小企業(yè)資本市場。最終,為滿足企業(yè)發(fā)展壯大的需要,中小企業(yè)趨勢

7、上會尋求上市融資的渠道。三、來自歐盟成員國的經(jīng)驗(yàn)英國擁有強(qiáng)大而不斷增長的小額信貸部門,由不同層面、不同范圍的機(jī)構(gòu)所構(gòu)成。這些機(jī)構(gòu)包括社會資本、信貸聯(lián)盟、小額信貸機(jī)構(gòu)以及社區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本等。這一部門早在1998年起就吸引了公共政策的關(guān)注,由此推出的公共支持措施包括支持社區(qū)發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的鳳凰基金,該基金提供稅收、資金以及擔(dān)保方面的支持；另外,還有稅收貸款用于推進(jìn)私人在社區(qū)發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的投資,后者為弱勢企業(yè)提供貸款。在比利時(shí),占大多數(shù)是公共部門經(jīng)營的小額信貸機(jī)構(gòu),但也不乏公共部門與私人之間的合資機(jī)構(gòu)。新成立的中小企業(yè)一直以來都能獲得融資擔(dān)保,這反過來又促進(jìn)了公共小額信貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展。這其中包括一個(gè)聯(lián)邦

8、政府機(jī)構(gòu),該機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè),這種鼓勵(lì)政策是失業(yè)保險(xiǎn)體系的組成部分。另外,還存在一些地方性的更小規(guī)模的扶助項(xiàng)目,這些項(xiàng)目由非營利性機(jī)構(gòu)和團(tuán)體來管理和經(jīng)營。在德國,儲蓄銀行擁有信貸市場超過50的份額。這些銀行在不斷壓縮他們對小型企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)群體的投資,而后者的人數(shù)在快速的增長當(dāng)中,這在弱勢客戶群體當(dāng)中形成一個(gè)巨大的市場缺口。伴隨這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，自2001年開始，大量由地方性非政府組織經(jīng)營的小額信貸項(xiàng)目相繼出臺。雖然政府通過擔(dān)保和補(bǔ)貼鼓勵(lì)投資者向微型企業(yè)提供貸款，但是在鼓勵(lì)專門的小額信貸方面，只有小部分的公共措施能發(fā)揮作用。因此，在小額信貸市場上，仍然表現(xiàn)為供給不足。除此之外，德國的銀行規(guī)制非常嚴(yán)

9、格，專門的小額信貸機(jī)構(gòu)的運(yùn)行也受到約束。不過，情況已經(jīng)發(fā)生了明顯的改善?？傮w來看，歐盟致力于幫助中小企業(yè)獲得間接融資渠道，重視企業(yè)本身融資能力的培育。具體措施主要是完善、充實(shí)和發(fā)展各類中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)制，以及推動定期的半官方銀企對話機(jī)制；與此同時(shí)，歐盟積極為新企業(yè)及高成長性企業(yè)開辟直接融資渠道，其工作重點(diǎn)是完善直接投資環(huán)境、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，并爭取以政府少量投入帶動民間直接投資，具體做法包括推動企業(yè)孵化器建設(shè)、政府有選擇地入資部分創(chuàng)業(yè)投資基金、推廣和完善商業(yè)天使計(jì)劃等。日本：政府專門成立了以中小企業(yè)為對象的金融機(jī)構(gòu)為保障中小企業(yè)融資，日本政府除了直接為中小企業(yè)提供符合產(chǎn)業(yè)政策的政策性貸款，還出資

10、成立了專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，以較民間金融機(jī)構(gòu)更有利的條件向中小企業(yè)直接貸款。目前，這樣的金融機(jī)構(gòu)有“中小企業(yè)金融公庫”、“國民金融公庫”、“商工組合中央金庫”、“環(huán)境衛(wèi)生金融公庫”等。它們向中小企業(yè)提供低于市場2至3個(gè)百分點(diǎn)的較長期的優(yōu)惠貸款。為了鼓勵(lì)和規(guī)范中小企業(yè)組建合作性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，以滿足他們?nèi)谕ㄙY金的需要，日本制定了信用金庫法等法律，將信用金庫的會員主要限定為中小企業(yè)或者個(gè)人，主要為其會員提供金融服務(wù)。此外，日本的企業(yè)共濟(jì)制度也具有互助合作的性質(zhì)。中小企業(yè)組建的這些互助合作型的金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)的融資活動中有著十分重要的地位和作用。日本政府還以立法的形式設(shè)立“信用保證協(xié)會”和“中小

11、企業(yè)信用公庫”，向中小企業(yè)從民間銀行所借信貸提供擔(dān)保。日本政府還在各都道府縣的商工會聯(lián)合會內(nèi)增設(shè)了“防止企業(yè)倒閉特別顧問室”，實(shí)施了旨在加強(qiáng)中小企業(yè)體制的“經(jīng)營穩(wěn)定對策信貸制度”。日本的風(fēng)險(xiǎn)基金也很發(fā)達(dá)。上世紀(jì)70年代后，日本開始實(shí)施中小企業(yè)現(xiàn)代化政策，進(jìn)一步提出了中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)知識密集化、高技術(shù)化的政策，同時(shí)鼓勵(lì)政府金融機(jī)構(gòu)向新興的高技術(shù)型中小企業(yè)提供“風(fēng)險(xiǎn)投資”。目前，日本“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”已達(dá)2萬多家，“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”已成為日本機(jī)器人的主要需求者。另外，普通商業(yè)銀行對中小企業(yè)的資金融通也起到很大作用。隨著資金的寬松、銀行競爭的加強(qiáng)，20世紀(jì)70年代后，除了地方銀行和專門性的金融機(jī)構(gòu)如互助銀行、信用

12、金庫外，都市銀行也開始向中小企業(yè)開展業(yè)務(wù)，到90年代初期，向中小企業(yè)的貸款額已占其貸款總額的50以上。韓國：創(chuàng)新模式破解中小企業(yè)融資難題一、“民官合作”推動中小企業(yè)融資經(jīng)濟(jì)全球下，韓國中小企業(yè)面臨著如何強(qiáng)化國際競爭力、走出國內(nèi)市場的問題。為此，韓國政府改變了單邊扶植政策，將政策轉(zhuǎn)換為中小企業(yè)通過競爭與合作。這是一種民官攜手，共同推進(jìn)建立的機(jī)制，特別是加大民間機(jī)構(gòu)的參與力度，充分發(fā)揮它們的資源和能力，使中小企業(yè)通過市場調(diào)節(jié)功能自主地提高自身的競爭力，不斷發(fā)展。同時(shí)，政府為了不影響民間機(jī)構(gòu)的能力和自律性，不采取直接干涉的方式，而是扮演著支持者和合作者的角色二、“大小企業(yè)合作”推動技術(shù)創(chuàng)新自2002

13、年開始，韓國政府與三星、浦項(xiàng)制鐵等大企業(yè)及公共機(jī)構(gòu)簽訂了民官合作的“MOU”計(jì)劃，促進(jìn)“以購買為前提的新技術(shù)開發(fā)事業(yè)”，即以中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)取得成功時(shí)，大企業(yè)就要購買該企業(yè)所研制的產(chǎn)品為條件，同時(shí)，政府向中小企業(yè)支持部分研發(fā)費(fèi)用。韓國希望大中小型企業(yè)攜手合作，越來越多的大企業(yè)參與進(jìn)來，推動了中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，尋求共贏。據(jù)了解，目前這種“以購買為前提的新技術(shù)開發(fā)事業(yè)”參與企業(yè)數(shù)已經(jīng)由2007年的51家增加到69家。同時(shí)，韓國政府計(jì)劃將大中小型企業(yè)合作模式由“制度上的共贏”轉(zhuǎn)換為“文化上的共贏”，共同發(fā)展壯大。為了促進(jìn)中小企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)，韓國政府大力引進(jìn)海外技術(shù)，并在其資金及資源方面予以援

14、助。另外，企業(yè)與大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)等也開展了各種聯(lián)合的技術(shù)開發(fā)，如從2008年開始，韓國推行了國際產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合技術(shù)開發(fā)事業(yè)，由韓國國內(nèi)外的大學(xué)與研究機(jī)構(gòu)共同參與。三、借助機(jī)構(gòu)力量推進(jìn)國際戰(zhàn)略對比中國中小企業(yè)還在為提高產(chǎn)品質(zhì)量及科技含量，提升“中國制造”的國際形象而苦苦追尋的時(shí)候，韓國的中小企業(yè)卻在國際化的道路中尋找有效的渠道，這就是類似于KOTRA（大韓貿(mào)易投資振興公社）這種非贏利性政府機(jī)構(gòu)。它為海外的韓國中小企業(yè)提供了溝通、資訊、開拓市場、促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓等諸多便利，尤其是幫助尚不具備海外營銷能力的中小企業(yè)打開銷路。在中國，包括每年的中國進(jìn)出口商品交易會、“中博會”等，都可以看到該政府機(jī)構(gòu)的身影。同時(shí)，韓國政府將國外具有豐富當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)和堅(jiān)實(shí)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)秀民間咨詢公司和營銷公司指定為“民間