1、資產(chǎn)負(fù)債管理春輝方案回國報(bào)告團(tuán)王勇 博士加中金融協(xié)會2002年10月.加拿大銀行業(yè)績資產(chǎn)以及中心資本報(bào)答率收入構(gòu)成.加拿大皇家銀行金融集團(tuán) - 構(gòu)造RBC 銀行業(yè) 集團(tuán)管理委員會RBC 保險(xiǎn)系統(tǒng)技術(shù)部 RBC 資本市場 RBC 投資財(cái)務(wù)/ 庫務(wù)部 RBC 買賣處置 風(fēng)險(xiǎn)控制部 人事部.廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債部門的組成企業(yè)主計(jì)方案部資金部主管/解析分析部職責(zé)企業(yè)主計(jì)衡量業(yè)績方案部指點(diǎn)開展方向解析分析組擔(dān)任詳細(xì)實(shí)施.加拿大皇家銀行ALM財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)部資金部解析分析流通分析管理 戰(zhàn)略開展&債券組合管理 總會計(jì)師費(fèi)用解析/控制財(cái)務(wù)主計(jì).業(yè)績衡量 普通股東收益率(ROE)=凈收入/普通股東資本金經(jīng)濟(jì)

2、利潤 (E.P.)=凈收入 - 普通股東資本 * (普通股東資本本錢率)總股東收益率 (TSR)= ( 的股價(jià)增長 + 分紅 ) / 時(shí)的股價(jià) t0t1-t0.業(yè)績衡量 加拿大皇家銀行金融集團(tuán)凈收入經(jīng)濟(jì)利潤普通股東收益率 分支 D分支 B分支 C分支 A 業(yè)務(wù)部1業(yè)務(wù)部2顧客分部 產(chǎn)品 買賣.資金轉(zhuǎn)移定價(jià) ROE = 產(chǎn)品利率差價(jià)其他收入貸款虧損非利率支出稅項(xiàng) 所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 效力收費(fèi)預(yù)期信譽(yù)損失 本錢謀劃稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收益率.內(nèi)部資金定價(jià)總行與分行之間的資金調(diào)度為什么要進(jìn)展內(nèi)部資金定價(jià).為什么要內(nèi)部資金定價(jià)將“利率風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門或某些產(chǎn)品中“剔除出來,借以保證銀

3、行收入的穩(wěn)定增長促進(jìn)銀行資產(chǎn)定價(jià) 對建立一套完好的產(chǎn)品盈利性分析有指點(diǎn)作用 支持資產(chǎn)負(fù)債管理 有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度Back.資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率 期限存款息率貸款收益收益曲線 存款息率差價(jià)配對失效差價(jià)貸款息率差價(jià).資金集中 存款者1存款者2存款者n分行1存款者1存款者2存款者n分行2總行資金部行號分行3 分行4分行5分行K分行資產(chǎn)負(fù)債表.資金有償流動(dòng)存款 分支機(jī)構(gòu)存款部門資金部缺口管理 資本市場資金池客 戶3%1年期MVF3個(gè)月BA 固定利率大約為5%5%1年期SWAP.內(nèi)部資金定價(jià)方法一切資金本錢加總平均法有息資金本錢加總平均利率敏感資金加總平均邊沿本錢法詳細(xì)內(nèi)容可參見“現(xiàn)代西方商業(yè)銀行

4、中心業(yè)務(wù)管理， 第二版，陳林龍，王勇/著.內(nèi)部資金定價(jià)方法邊沿本錢法方法四 根據(jù)管理層的要求所定。國外商業(yè)銀行過去用90天的存款證(CD)作為最根本的資金來源當(dāng)他們需求進(jìn)展短期拆借時(shí)，如今的普通做法是用資本市場上銀行承兌匯票的利率或SWAP的利率swap rate，利率掉期買賣時(shí)，產(chǎn)生掉期價(jià)錢為零的固定利率作為其參考利率。我們?nèi)砸訡D為例，假設(shè)目前90天的CD的利率為5.71%，那么我們可以以為其邊沿利率為5.71%。 利率 = Go Back.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金ROE = 產(chǎn)品利率差價(jià)其他收入貸款虧損非利率支出稅項(xiàng) 所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 效力收費(fèi)預(yù)期信譽(yù)損失 本錢謀劃稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本

5、普通股東收益率.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金 信譽(yù)損失額度在平衡表中，管理(層)對信譽(yù)組合損失的最正確估計(jì)信譽(yù)損失額度的組成特別額度普通額度 皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金政策.特別額度 反映受損貸款最大能夠的損失公司及商業(yè)貸款-以賬號為根底決議的 公司及商業(yè)貸款 - 基于組合的歷史損失率及報(bào)答率 - 不同產(chǎn)品的損失率不同，如：個(gè)人貸款，信譽(yù)度保證,等本金及利息的延遲回收本錢由特別額度中的金錢的時(shí)間價(jià)值來表達(dá)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金 .風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金特別預(yù)備金的報(bào)告，預(yù)測及方案建立在產(chǎn)品一級普通額度也在產(chǎn)品一級進(jìn)展計(jì)算定價(jià)網(wǎng)將帳戶的預(yù)期(信譽(yù))損失思索在內(nèi)預(yù)期損失(EL) =違約概率(PD) * 違約時(shí)真實(shí)損失(LGD).風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金.費(fèi)用以

6、及費(fèi)用分解ROE = 產(chǎn)品利率差價(jià)其他收入貸款虧損非利率支出稅項(xiàng) 所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 效力收費(fèi)預(yù)期信譽(yù)損失 本錢謀劃稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收益率.費(fèi)用以及費(fèi)用分解將費(fèi)用以及收益匹配在買賣一級一切費(fèi)用分配到業(yè)務(wù)線中(如：系統(tǒng)開發(fā)，法律)一切部門均“相對獨(dú)立運(yùn)作(將 “內(nèi)部費(fèi)用與外部效力的提供者的費(fèi)用進(jìn)展比較) 集中化的金融部門提供ABC的閱歷(ABC：以業(yè)務(wù)活動(dòng)為根底的費(fèi)用劃分方法) 原那么及目的 .以業(yè)務(wù)活動(dòng)為根底的費(fèi)用劃分方法 資源 資源費(fèi)用的分配 業(yè)務(wù)行為 業(yè)務(wù)行為費(fèi)用的分配 費(fèi)用目的 資源費(fèi)用的分配 業(yè)務(wù)行為驅(qū)動(dòng)因子 (顧客效力代理)工資 .運(yùn)營場地 每小時(shí)的工資 ，

7、運(yùn)營場地(勞工市場的規(guī)范)， 比率 現(xiàn)金及支票的驗(yàn)證， 與帳戶掛鉤， 與中心柜臺聯(lián)絡(luò)個(gè)人存款帳戶提取，帳戶提取數(shù)量產(chǎn)品：個(gè)人存儲帳戶， 接受儲蓄分行存款費(fèi)用的分配 .費(fèi)用以及費(fèi)用分解 將皇家銀行的所產(chǎn)生的費(fèi)用完全進(jìn)展分?jǐn)倢⑽蠢玫牟鸥沙杀壤胤謹(jǐn)偟揭磺械漠a(chǎn)品全費(fèi)用吸收法 .經(jīng)濟(jì)資本金ROE = 產(chǎn)品利率差價(jià)其他收入貸款虧損非利率支出稅項(xiàng) 所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價(jià) 效力收費(fèi)預(yù)期信譽(yù)損失 本錢謀劃稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收益率.為什么商業(yè)銀行要有資本金經(jīng)濟(jì)資本金 實(shí)踐資本(普通股東資本)調(diào)控(規(guī)范)資本金(BIS，OSFI)=實(shí)有資本基于風(fēng)險(xiǎn)的所需資本監(jiān)管部門所要求的資本金 =它是用于

8、描畫一家銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)，以及保證銀行正常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。資本金分類.資本金分配為什么要進(jìn)展資本金分配對所轄的業(yè)務(wù)部門和產(chǎn)品進(jìn)展合理考核。資本金分配方式自下而上：資本金=頭寸變動(dòng)總和，不思索整體效應(yīng)。自上而下：思索整體效應(yīng)。公司上下必需用一致風(fēng)險(xiǎn)管理言語討論資本金分配問題。.資本金分配 自上而下以及自下而上總行業(yè)務(wù)部門 1業(yè)務(wù)部門 3業(yè)務(wù)部門 2業(yè)務(wù)項(xiàng)目 1業(yè)務(wù)項(xiàng)目 2業(yè)務(wù)項(xiàng)目 3客戶 1客戶 3客戶 2客戶 4Source: Internal Credit Risk Models Michael Ong.經(jīng)濟(jì)資本金 以一個(gè)數(shù)字來代表銀行的總風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績評價(jià)的主要組成部份 - 全銀行范圍耐久/一致的方法定

9、義風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)答關(guān)系反映銀行接受未預(yù)見損失的實(shí)力，是對銀行穩(wěn)定性及才干的重要衡量規(guī)范將資本金在承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的部門間進(jìn)展分配.經(jīng)濟(jì)資本金 皇家銀行目前所采用的資本金方法建立于99.93%的置信區(qū)間。這一置信區(qū)間對應(yīng)于雙A的信譽(yù)評級。99.93%的置信度決議了本金量(有99.93%的把握)可足以用來抵御由未預(yù)見事件引起的損失。假設(shè)持有的資本金超越此置信度將使(運(yùn)營)過于昂貴，這會使銀行在競爭中處于不利位置。置信度 .預(yù)期損失，非預(yù)期損失，災(zāi)難性損失For which reserves should be held2損失密度函數(shù)無損失預(yù)期損失災(zāi)難性損失99.93%的置信區(qū)間非預(yù)期損失For which ec

10、onomic capital should be heldprotecting against unexpected credit lossesPotential “Unexpected Lossagainst which it will be tooexpensive to hold equity.資本金 & 利率風(fēng)險(xiǎn)管理保證利率風(fēng)險(xiǎn)在一定的范圍之內(nèi)來到達(dá)相應(yīng)資本金利用的最優(yōu)提供正確業(yè)務(wù)費(fèi)用，合理利用資本金資產(chǎn)證券化，高效率利用資本金.從解析的角度管理ALM.銀行業(yè)務(wù) 主要金融媒介 提供存款效力 提供貸款效力 “期限轉(zhuǎn)換.資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)資產(chǎn)負(fù)債管理面臨以下幾個(gè)問題對當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度針

11、對當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)銀行能否拿到足夠的報(bào)答對利率風(fēng)險(xiǎn)沒有對沖措施的后果(這里針對盈利和資本金)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)度以及所期望的利率風(fēng)險(xiǎn).資產(chǎn)負(fù)債管理的行為(實(shí)際)利率風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品定價(jià)資產(chǎn)證券化資本金管理資產(chǎn)負(fù)債平衡表管理.風(fēng)險(xiǎn)的種類銀行業(yè)務(wù)有以下幾類風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流通風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn).一個(gè)典型的業(yè)務(wù)平衡表(Common Size)資產(chǎn)負(fù)債Deposits Demand4.0% Notice11% Fixed Term45%Non Deposits BAs5.0% Assets under Repos 8.0% Borrowed securities 5.0% Other10%Subord

12、inated Debt1.5%Shareholder Equity10.5%Cash7.0%Securities Governments6.0% Other14.0%Loans Interbank1.5% Mortgage20% Invt Dealers1.85% Other38%Fixed and other Customer BAs 3.5% Real Estate and other 8.15%.利率風(fēng)險(xiǎn)的來源.利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率變動(dòng)所帶來的對不同時(shí)間及不同數(shù)量資產(chǎn)，負(fù)債，本金，收入，以及費(fèi)用的不利影響.資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)Role of ALM2%3%4%5%6%7%8%9%T

13、ermRateAssetALMLiability資產(chǎn)負(fù)債.利率風(fēng)險(xiǎn)的種類 中心風(fēng)險(xiǎn) 利差風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)概念回想.中心利率風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)來源于長期及短期利率變化的時(shí)間差距這是由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長期貸款例如：銀行將三個(gè)月短期借款轉(zhuǎn)為五年長期貸款中心利率風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%.利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于一樣(或相近)期限的利率的差別所至例如：浮動(dòng)最正確利率貸款和30天BA (借款)利率的差別利差風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的50-60%.內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣入(CALL)買出(PUT)期權(quán)例如：可以提早付清的貸款，可以提早提取的存款

14、，可以提早付清的按揭內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%.利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差別所呵斥例如：一家銀行用一年產(chǎn)品來對沖五年產(chǎn)品，當(dāng)利率曲線變化平行挪動(dòng)時(shí)對沖效果會不錯(cuò)。但是當(dāng)長期利率變大而短期減少時(shí)，對沖效果會很差。利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的10%.利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成不同利率風(fēng)險(xiǎn)在整體利率風(fēng)險(xiǎn)中所占的比例。- 利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 10%- 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 20%- 中心利率風(fēng)險(xiǎn) 20%- 利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn) 50%.利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)思索以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可防止資產(chǎn)和負(fù)債對利率有不同的風(fēng)險(xiǎn)度銀行媒介作用喪失，呵斥存款減少規(guī)章制度利率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨最可怕的風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)8

15、操作風(fēng)險(xiǎn)9利率風(fēng)險(xiǎn)7管理難度 1-10.利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測度凈利率風(fēng)險(xiǎn)：丈量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來利率收入的損失經(jīng)濟(jì)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：丈量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失綜合風(fēng)險(xiǎn)：丈量在最糟利率變動(dòng)所帶來利率收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失新的丈量方式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度，敏感度，曲率敏感度.利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算某些產(chǎn)品具有自然對沖效應(yīng)利用衍消費(fèi)品來到達(dá)對沖效應(yīng)利用利率期權(quán)(賣出)，利率期權(quán)(買入)及其它利率期權(quán)對沖內(nèi)含期權(quán).戰(zhàn)術(shù)對策戰(zhàn)術(shù)對策：建立好的利率預(yù)測模型并采取相應(yīng)措施以獲得好的報(bào)答風(fēng)險(xiǎn)限制額：針對收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值建立風(fēng)險(xiǎn)最大尺度，保證風(fēng)險(xiǎn)介于尺度之內(nèi).皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對策皇家銀行的政策。利率平行挪動(dòng)

16、200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)額度定為三個(gè)億。.資產(chǎn)負(fù)債管理-業(yè)務(wù)部門的同伴產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具產(chǎn)品推銷/撤銷合理產(chǎn)品定價(jià)(包括內(nèi)含期權(quán)定價(jià))產(chǎn)業(yè)收買資產(chǎn)買賣.資產(chǎn)負(fù)債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)(賣出)利率期權(quán)(買入)利率區(qū)間，利率期權(quán)(賣出)和利率期權(quán)(買入)的組合其它利率期權(quán).資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具缺口報(bào)告這個(gè)給出資產(chǎn)及負(fù)債再定價(jià)的期限構(gòu)造缺口 = 利率敏感性資產(chǎn) - 利率敏感性負(fù)債收入模擬報(bào)告：這個(gè)給出了凈收入在不同利率景象對收入的影響風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度.資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具：缺口報(bào)告.缺口報(bào)告-期限的選擇對商業(yè)銀行報(bào)告的要求一天一天-三個(gè)月三個(gè)月-六個(gè)月六個(gè)月-一年一年-五年五年以上

17、.收入模擬缺口報(bào)告過份簡化我們需求利率變化以及不同政策的影響不應(yīng)忽略最重要的風(fēng)險(xiǎn)要素管理應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的，可調(diào)解，并且易于運(yùn)用的.怎樣進(jìn)展收入模擬？著重于收入敏感性分析應(yīng)采用不同的利率假設(shè)引入不同的業(yè)務(wù)方案.收入模擬舉例 | 利率添加200個(gè)百分點(diǎn) | 利率不變 | 利率減小200個(gè)百分點(diǎn)-業(yè)務(wù)方案 A| 250 | 240 | 230-現(xiàn)行方案 | 230 | 250 | 260-業(yè)務(wù)方案 B| 240 | 260 | 270.利率久(存續(xù))期分析問題：假設(shè)利率變化，現(xiàn)值如何變化？假設(shè)我們擁有10年紅利為6%的國庫券，假定現(xiàn)行利率為6%，假設(shè)利率變?yōu)?%，國庫券現(xiàn)值變化如何？現(xiàn)值減少值等于面值得

18、1%嗎？.利率久期分析一系列現(xiàn)金流量的平衡點(diǎn)對于長期利率管理較為合理把資金流風(fēng)險(xiǎn)簡化為一個(gè)數(shù)字一種經(jīng)濟(jì)管理方式需求一定的數(shù)學(xué)知識.利率久期分析終究是甚么？一個(gè)債券的久期假設(shè)我們擁有10年紅利為6%的國庫券，現(xiàn)行利率為6%時(shí)，現(xiàn)值等于$100。假設(shè)利率變?yōu)?%，國庫券現(xiàn)值等于$92.89。利率久期大約為100-92.89=7.11?？梢约傧氤?，在7.11年我們投資于$100。我們將面臨和擁有國庫券一樣的風(fēng)險(xiǎn)。.7.11 year.利率久期分析終究是甚么？一個(gè)債券組合的情形可以假想成，在這個(gè)平衡點(diǎn)上我們投資于V圓。我們將面臨和擁有原債券組合一樣的風(fēng)險(xiǎn)。.利率久期的計(jì)算三部步過程計(jì)算現(xiàn)金流量期限對現(xiàn)金流量期限加權(quán)，權(quán)值等于現(xiàn)金流量現(xiàn)值處于總體債券組合的現(xiàn)值計(jì)算以上所得加權(quán)值的和.利率久期的計(jì)算舉例 .資產(chǎn)負(fù)債管理所面臨的挑戰(zhàn)短少買賣信息客戶非正規(guī)行為復(fù)雜期權(quán)金融產(chǎn)品種類缺乏金融市場的效率.資產(chǎn)負(fù)債管理當(dāng)前開展的方向采用更先進(jìn)解析方式媒介作用喪失國際競爭加劇金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例放松買賣市場管理部門對關(guān)于衍消費(fèi)品新的管理?xiàng)l例計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)用.資產(chǎn)負(fù)債管理所采用的產(chǎn)品.內(nèi)含期權(quán)產(chǎn)品簡介貸款可以提早付清存款可以提早提取和股票相連的利率無期限存款.利率對沖產(chǎn)品產(chǎn)品利率調(diào)期利率調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)其他期權(quán).利率浮動(dòng)產(chǎn)品(FRN)