1、 工商管理 劉巖實訓(xùn)一 匯率折算與進出口報價 【教學(xué)目的與要求】 1、了解匯率折算與進出口報價的關(guān)系； 2、掌握匯率折算的方法； 3、能運用匯率折算相關(guān)知識，綜合考慮其他相關(guān)因素，準確進行進出口報價 第一節(jié) 匯率折算課 前 思 考中國機械設(shè)備進出口公司從美國進口計算機，貨款中國機械設(shè)備進出口公司從美國進口計算機，貨款100100萬美元，而萬美元，而后對方又要求用英鎊付款，請問該項交易我方應(yīng)付出多少人民幣后對方又要求用英鎊付款，請問該項交易我方應(yīng)付出多少人民幣購買美元和英鎊？哪一個貨幣的人民幣購匯成本較低？購買美元和英鎊？哪一個貨幣的人民幣購匯成本較低？一、即期匯率折算（一）兩種貨幣之間的折算1

2、. 已知外幣/本幣(中間匯率)折本幣/外幣(中間匯率) 外幣/本幣就是一個外幣等于多少本幣的意思。本幣/外幣就是一個本幣等于多少外幣的意思。折算方法：用1除以本幣的具體數(shù)字即可得出1個本幣折多少外幣。問題探究香港外匯市場某日1美元=7.797 0港元，求1港元等于多少美元？分析：1/7.7970=0.128 3。即1港元=0.128 3美元。2. 外幣/本幣的買入賣出價折本幣/外幣的買入與賣出價 這就是將一個外幣對本幣的買入價與賣出價，折這就是將一個外幣對本幣的買入價與賣出價，折成一個本幣對外幣的賣出價與買入價，也即已知成一個本幣對外幣的賣出價與買入價，也即已知外幣對本幣的買入外幣對本幣的買入

3、- -賣出價，求本幣對外幣的買入賣出價，求本幣對外幣的買入- -賣出價。賣出價。折算方法：求解的本幣/外幣的買入價，要用1除以原來的外幣/本幣的賣出價；求解的本幣/外幣的賣出價，要用1除以原來的外幣/本幣的買入價。問題探究 香港香港外匯市場某日牌價： 美元/港元 7.79207.8020 求：港元/美元( )( )答案分析：首先要明確標價方法，知道香港的匯率標價方法為直接標價法，在直接標價法下，買入價小于賣出價（這樣銀行才能有利可圖，賺取差價），故這里的7.7920為美元對港元的買入價,7.8020為美元對港元的賣出價。 求港元/美元的買入價，應(yīng)以1除以美元/港元的賣出價，即1除以7.802

4、0，即=0.128 2。 求港元/美元的賣出價，應(yīng)以1除以美元/港元的買入價，即以1除以7.792 0，即=0.128 3。因此，港元/美元的買入-賣出價應(yīng)為： 港元/美元 0.128 20.128 3（二）套算匯率的計算規(guī)則1. 按中間匯率求套算匯率(適用于按一般電訊行市計算交叉匯率)；2. 如果兩個即期匯率都是以美元作為單位貨幣，則套算匯率為交叉相除；3. 如果兩個即期匯率都是以美元作為計價貨幣，則套算匯率為交叉相除；4. 如果一個即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個即期匯率以美元作為計價貨幣，則套算匯率為同邊相乘。問題探究 （1）設(shè)1美元=133.78日元，1美元=7.7962港元。 計

5、算：港元兌日元的匯率。 （2）已知：美元對瑞士法郎的即期匯率為：USD1=CHF1.54301.5440；美元對港元的即期匯率為：USD1=HKD7.72757.7290。 計算：瑞士法郎對港元的即期匯率。二、遠期匯率折算（一）遠期匯率的概念遠期匯率(Forward Exchange Rate)，是指買賣遠期外匯時所使用的匯率。 遠期匯率的確定是通過在即期匯率基礎(chǔ)上，考慮匯水情況而制定出來的。匯水表示遠期匯價與即期匯價之間的差異，有升水(at Premium)、貼水(at Discount)和平價(at Par)三種情況。升水表示遠期外匯價格高于即期匯率；貼水表示遠期外匯價格低于即期匯率；平價

6、表示遠期匯率與即期匯率相等。匯率標價方法、遠期匯率換算與升/貼水之間的關(guān)系 直接標價法下，遠期匯率換算公式為： 遠期匯率=即期匯率+升水 遠期匯率=即期匯率-貼水 間接標價法下，遠期匯率換算公式為： 遠期匯率=即期匯率-升水 遠期匯率=即期匯率+貼水問題探究： 香港外匯市場，某日匯率牌價表為： 期限 USD/HKD 即期 6.32406.3270 1個月 6020 2個月 9040 3個月 11070 6個月 12080 12個月 100170 請計算6個月遠期匯率和12個月遠期匯率。答案 分析：由上述報價可知，在香港外匯市場上，16個月期的美元遠期匯率有貼水，這是因為在直接標價法下，如果點數(shù)

7、從左到右顯示出由高到低的排列，說明外匯貼水。12個月期的美元遠期匯率有升水，這是因為在直接標價法下，如果點數(shù)從左到右呈現(xiàn)出由低到高的排列，說明外匯升水。 6個月遠期美元買入價=6.3240-0.0120=6.3120 6個月遠期美元賣出價=6.3270-0.0080=6.3190 12個月遠期美元買入價=6.3240+0.0100=6.3340 12個月遠期美元賣出價=6.3270+0.0170=6.3440問題探究： 倫敦外匯市場，某日匯率牌價表為 期限 GBP/USD 即期 1.58641.5874 1個月 100 2個月 2010 3個月 4030 升水（間接標價法下，小數(shù)在前，大數(shù)在后

8、） 6個月 3020 12個月 2560 貼水（間接標價法下，大數(shù)在前，小數(shù)在后） 請計算3個月遠期匯率和12個月遠期匯率。 答案 由上述報價可知，在倫敦外匯市場上，16個月期的美元遠期匯率有升水，這是因為在間接標價法下，如果點數(shù)從左到右顯示出由高到低的排列，說明外匯升水。12個月期的美元遠期匯率有貼水，這是國為在間接標價法下，如果點數(shù)從左到右呈現(xiàn)出由低到高的排列，說明外匯貼水。 3個月遠期匯率： GBP1=USD(1.5864-0.0040)(1.5874-0.0030)=USD1.58241.5844 12個月遠期匯率： GBP1=USD(1.5864+0.0025)(1.5874+0.0

9、060)=USD1.58891.5934（二）遠期匯率套算 遠期匯率套算與即期匯率套算的原理基本一致，只不過是在計算遠期套算匯率(Forward Cross Rate)時，首先要分別計算遠期匯率，然后按照即期匯率套算的方法，計算遠期套算匯率。問題探究已知：英鎊對美元的匯率為： 即期匯率：GBP1=USD1.50601.5070 12個月 270 240 美元對瑞士法郎的匯率為： 即期匯率：USD1=CHF1.84101.8425 12個月 495 470 計算：英鎊對瑞士法郎的12個月遠期套算匯率。答案首先，求出英鎊對美元的12個月遠期匯率：GBP1=USD(1.5060-0.0270)(1.

10、5070-0.0240)=USD1.47901.4830然后，求出美元對瑞士法郎的12個月遠期匯率：USD1=CHF(1.8410-0.0495)(1.8425-0.0470)= CHF 1.79151.7955最后，按照即期匯率套算的規(guī)則，求出英鎊對瑞士法郎的12個月遠期匯率：英鎊買入價（即瑞士法郎賣出價）：GBP1=1.47901.7915= CHF 2.6496英鎊賣出價（即瑞士法郎買入價）：GBP1=1.48301.7955= CHF 2.6627所以，英鎊對瑞士法郎的12個月遠期匯率為：GBP1= CHF 2.64962.6627（三）遠期匯率與利率升（貼）水數(shù)=即期匯價兩國利差（月

11、數(shù)/12）問題探究假設(shè)倫敦與紐約市場利率（年利）分別為9.5%和7%，倫敦市場即期匯率為：GBP1=USD1.9600，倫敦某銀行欲經(jīng)營3個月期限的美元買賣業(yè)務(wù)，該銀行怎樣確定3個月期美元的遠期匯率呢？答案 英鎊的貼水數(shù)（英鎊利率高）=1.96002.5%3/12=0.0123美元，所以3個月英鎊的遠期匯價=1.9600-0.0123=1.9477美元。同樣也可以求出3個月美元的升水數(shù)為0.51022.5%3/12=0.0031英鎊，3個月美元的遠期匯率=0.5102+0.0031=0.5133英鎊。實際上，根據(jù)前面已求出的3個月英鎊匯價也可以直接求出3個月期美元的遠期匯價，即1/1.9477

12、=0.5133英鎊。第二節(jié) 進出口報價課 前 思 考即/遠期匯率對進出口報價有哪些影響？如何在考慮即/遠期匯率的情況下準確核算進出口報價？ 一、即期匯率與進出口報價（一）即期匯率下的出口報價 1. 出口商以外幣報價時，已知外幣/本幣(中間匯率)，將其折成本幣/外幣(中間匯率)，再行報出外幣價格 2. 本幣折外幣時，應(yīng)該用買入價 3. 外幣折算本幣時，應(yīng)該用賣出價 4. 以一種外幣折算另一種外幣，按國際外匯市場牌價折算，再行報價 5. 出口商按本幣和某一未掛牌外幣報價時的處理 問題探究 香港某一出口商在出口時商品的港元報價為100萬，如果用美元報價該商品報價為多少？答案 分析：首先將1美元=7.

13、797 0港元進行折算，得1港元=0.128 3美元。用美元報價：100萬0.128 3=12.83萬（美元） 問題探究香港外匯市場某日牌價：美元/港元 7.792 07.802 0香港某一出口商在出口時商品的港元報價為100萬，如果用美元報價該商品報價為多少？答案 匯率報出地外匯市場為香港，采用的是直接標價法，其中7.7920為美元買入價，7.8020為美元賣出價，故香港出口商要將本幣港元折算成外幣美元，應(yīng)按買入價折算。通俗理解就是，因為買入價較小，所以固定值除以較小值得到的值就會較大，這樣報出的商品美元價格就較高，對作為出口商的我方比較有利。 計算過程：100萬港元7.7920=12.83

14、36（萬美元） （二）即期匯率下的進口報價 1. 將同一商品的不同貨幣的進口報價，按人民幣匯價表折成人民幣進行比較 2. 將同一商品不同貨幣的進口報價，按國際外匯市場的即期匯率表，統(tǒng)一折算進行比較問題探究 2008年10月8日某公司從瑞士進口小儀表，以瑞士法郎報價，每個為100瑞士法郎；另以美元報價，每個為69美元。當天人民幣對瑞士法郎及美元的即期匯率分別為： 買入價 賣出價 1瑞士法郎 5.555 8元 5.5725元 1美元 8.265 4元 8.2902元 問：我國進口商接受何種報價更為有利？分析: 從進口公司角度看,需要購買外匯對外支付,從銀行角度看,就是賣出外匯,所以本例中只考慮賣出

15、價;另外進口公司為了降低成本,必然考慮用較少人民幣購買外匯完成此項交易。 將以上報價折成人民幣進行比較，即可看出哪種貨幣報價相對低廉。 美元報價折人民幣 698.265 4=570.31（元） 瑞士法郎報價折人民幣 1005.555 8=555.58（元） 可見，瑞士法郎報價的人民幣成本低于美元報價的人民幣成本，如不考慮其他因素，瑞士法郎的小儀器報價可以接受。二、遠期匯率與進出口報價 （一）遠期匯率與出口報價（一）遠期匯率與出口報價 1. 在出口報價時，應(yīng)參考匯率表中遠期升貼水(點)數(shù) 某日紐約外匯市場： 即期匯率 3個月遠期 美元/瑞士法郎1.603 040 貼水1.41.35生丁 我公司向

16、美國出口機床，如即期付款每臺報價2 000美元，現(xiàn)美國進口商要求我以瑞士法郎報價，并于貨物發(fā)運后3個月付款，問我應(yīng)報多少瑞士法郎？分析： 考慮與計算的過程是這樣的： （1）查閱當日紐約外匯市場匯價表。 （2）計算瑞士法郎對美元的3個月遠期匯率，由于貼水1.4-1.35生丁，故其遠期實際匯率為： （3）考慮到3個月后方能收款，故將3個月后瑞士法郎貼水的損失加在貨價上，故應(yīng)報瑞士法郎價=原美元報價美元/瑞士法郎3個月遠期實際匯率。 （4）考慮到根據(jù)紐約外匯市場匯價表來套算，美元視為本幣，瑞士法郎為外幣，根據(jù)本幣折外幣按買入價折合的原則，應(yīng)報的瑞士法郎價=美元原報價美元/瑞士法郎3個月遠期實際匯率買

17、入價，即2 0001.617 5=3 235瑞士法郎。6170. 10140. 0)6030. 16175. 10135. 0)6040. 12. 在出口報價時，匯率表中的貼水年率，也可作為延期收款的報價標準 如某商品原以較硬(升水)貨幣報價，但國外進口商要求改以貼水貨幣報價，出口商根據(jù)即期匯率將升水貨幣金額換算為貼水貨幣金額的同時，為彌補貼水損失，應(yīng)再將一定時期內(nèi)貼水率加在折算后的貨價上。問題探究我食品公司凍豬肉原報價為每噸1 150英鎊，該筆業(yè)務(wù)從成交到收匯需6個月，某日該公司應(yīng)客戶要求，改報瑞士法郎，當日倫敦市場的匯率為： 即期匯率 合年率%巴黎 9.454 5-75 3.17該公司應(yīng)報多少瑞士法郎呢？ （二）遠期匯率與進口報價 在進口業(yè)務(wù)中，某一商品從合同簽定到外匯付出約需3個月，國外出口商以硬(升水貨幣)、軟(貼水貨幣)兩種貨幣報價，其以軟幣報價的加價幅度，不能超過該貨幣與相應(yīng)貨幣的遠期匯率，否則我可接受硬幣報價，只有這樣才能達到在貨價與匯價方面均不產(chǎn)生損失的目的。 問題探究某日公布外匯市場匯率行情如下： 即期匯率 3個月遠期1美元 2.000 0瑞士法郎 1.950 0瑞