1、項(xiàng)目三 營(yíng)運(yùn)資金管理學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)：了解營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金管理的知識(shí)目標(biāo)：了解營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金管理的含義、特點(diǎn)及其分類；了解企業(yè)持有現(xiàn)金的含義、特點(diǎn)及其分類；了解企業(yè)持有現(xiàn)金的目的和動(dòng)機(jī)；熟練掌握現(xiàn)金最佳持有時(shí)不時(shí)目的和動(dòng)機(jī)；熟練掌握現(xiàn)金最佳持有時(shí)不時(shí)的計(jì)算方法；掌握現(xiàn)金的日常管理方法；掌的計(jì)算方法；掌握現(xiàn)金的日常管理方法；掌握信用政策與應(yīng)收賬款成本計(jì)算方法；掌握握信用政策與應(yīng)收賬款成本計(jì)算方法；掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算和管理方法；描述存貨存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算和管理方法；描述存貨的日常管理方法。的日常管理方法。技能目標(biāo)：能運(yùn)用所學(xué)知識(shí)計(jì)算最佳現(xiàn)金持技能目標(biāo)：能運(yùn)用所學(xué)知識(shí)計(jì)算最佳現(xiàn)金持

2、有量；能制定現(xiàn)金管理制度；能通過(guò)分析制有量；能制定現(xiàn)金管理制度；能通過(guò)分析制定合理的信用政策；能正確確定存貨訂貨點(diǎn)；定合理的信用政策；能正確確定存貨訂貨點(diǎn)；具備營(yíng)運(yùn)資金管理的各項(xiàng)能力。具備營(yíng)運(yùn)資金管理的各項(xiàng)能力。 一、營(yíng)運(yùn)資本的概念一、營(yíng)運(yùn)資本的概念 營(yíng)運(yùn)資金：對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。或企業(yè)維持營(yíng)運(yùn)資金：對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理?；蚱髽I(yè)維持 日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資本，日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資本， 營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債可在可在1年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期( 1年年 )內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：占用短、資產(chǎn)。特點(diǎn)：占用短、周轉(zhuǎn)快、易

3、變現(xiàn)。周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)。在在1年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短本低、償還期短主要內(nèi)容主要內(nèi)容現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨主要內(nèi)容主要內(nèi)容短期借款、商業(yè)信用短期借款、商業(yè)信用制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策保證合理的資金需求（淡旺季）提高資金使用效率（加速周轉(zhuǎn)）三三營(yíng)營(yíng)運(yùn)運(yùn)資資本本的的管管理理原原則則節(jié)約資金使用成本（盤(pán)活資金、低成本籌資）保持足夠短期償債能力制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策一、營(yíng)運(yùn)資金持有量政策營(yíng)運(yùn)資本持有量政策：企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理最基本的政策，營(yíng)運(yùn)資本持有量政策：企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理最基本的政策，其

4、直接影響企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。其直接影響企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。保守（寬松型）保守（寬松型） 持有量持有量 收益收益 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)（緊縮型）激進(jìn)（緊縮型） 持有量持有量 收益收益 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)適中（折中型）適中（折中型） 持有量適中持有量適中 收益與風(fēng)險(xiǎn)介于兩者間收益與風(fēng)險(xiǎn)介于兩者間流動(dòng)資產(chǎn)占總收入比率=流動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)占總收入比率 寬松戰(zhàn)略； 嚴(yán)緊戰(zhàn)略；該值反映流動(dòng)資產(chǎn)戰(zhàn)略變化。制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策二、營(yíng)運(yùn)資金籌集政策二、營(yíng)運(yùn)資金籌集政策流動(dòng)資產(chǎn)籌資戰(zhàn)略：如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資（短期資本）。流動(dòng)資產(chǎn)籌資戰(zhàn)略：如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資（短期資本）。中短期與長(zhǎng)期比例，主要考慮結(jié)構(gòu)問(wèn)題。中短

5、期與長(zhǎng)期比例，主要考慮結(jié)構(gòu)問(wèn)題。（一）配合型籌資戰(zhàn)略（一）配合型籌資戰(zhàn)略1、內(nèi)容：長(zhǎng)有長(zhǎng)用，短有短用。（、內(nèi)容：長(zhǎng)有長(zhǎng)用，短有短用。（MATCH）2、分類分類長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)：滿足穩(wěn)定運(yùn)行的，永久性流資。長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)：滿足穩(wěn)定運(yùn)行的，永久性流資。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)：季節(jié)性、周期性臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)：季節(jié)性、周期性。非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金來(lái)源來(lái)源短期資金短期資金來(lái)源來(lái)源制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策任務(wù)處理任務(wù)處理二、流動(dòng)資產(chǎn)籌資戰(zhàn)略（二）激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略1、內(nèi)容：盡用短債。2、優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)：短債資金成本低； 缺：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。（三）保守型籌資戰(zhàn)略（三）保守型籌資戰(zhàn)略1、內(nèi)容：盡用長(zhǎng)

6、債。2、優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低； 缺：資金成本高。制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策制定營(yíng)運(yùn)資金管理政策拍案叫絕洛克菲勒的詐術(shù)拍案叫絕洛克菲勒的詐術(shù) 美國(guó)大財(cái)閥洛克菲勒在密沙比發(fā)現(xiàn)了蘊(yùn)藏豐富的鐵礦，但他同時(shí)又發(fā)美國(guó)大財(cái)閥洛克菲勒在密沙比發(fā)現(xiàn)了蘊(yùn)藏豐富的鐵礦，但他同時(shí)又發(fā)現(xiàn)這塊土地早已有了主人現(xiàn)這塊土地早已有了主人他們是梅里特兄弟，德國(guó)人。洛克菲勒恨自他們是梅里特兄弟，德國(guó)人。洛克菲勒恨自己來(lái)晚了一步，只好耐心地等待時(shí)機(jī)。己來(lái)晚了一步，只好耐心地等待時(shí)機(jī)。 1873年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全美國(guó)，市面銀根緊縮，梅里特兄弟一籌莫展。年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全美國(guó)，市面銀根緊縮，梅里特兄弟一籌莫展。一天，梅里特兄弟家中來(lái)了一位

7、不速之客一天，梅里特兄弟家中來(lái)了一位不速之客是本地牧師勞埃德。梅里特是本地牧師勞埃德。梅里特兄弟款待了客人，并與客人友好地交談起來(lái)。言談中，梅里特兄弟談到了兄弟款待了客人，并與客人友好地交談起來(lái)。言談中，梅里特兄弟談到了現(xiàn)實(shí)的窘困，勞埃德關(guān)切地說(shuō)：現(xiàn)實(shí)的窘困，勞埃德關(guān)切地說(shuō)：“不就是資金不足嗎？我有一個(gè)很有錢(qián)的不就是資金不足嗎？我有一個(gè)很有錢(qián)的朋友，看在我的面上，也許，他會(huì)幫助你們的。朋友，看在我的面上，也許，他會(huì)幫助你們的?！泵防锾匦值芟渤鐾?，梅里特兄弟喜出望外，立刻懇請(qǐng)勞埃德助一臂之力。勞埃德一口應(yīng)允，數(shù)天后，勞埃德回梅里特立刻懇請(qǐng)勞埃德助一臂之力。勞埃德一口應(yīng)允，數(shù)天后，勞埃德回梅里特

8、兄弟，說(shuō)他的朋友答應(yīng)幫忙，請(qǐng)梅里特兄弟立一張字據(jù)以為憑證，這是合兄弟，說(shuō)他的朋友答應(yīng)幫忙，請(qǐng)梅里特兄弟立一張字據(jù)以為憑證，這是合情合理的事，梅里特兄弟想都沒(méi)想，就按照勞埃德的口述寫(xiě)了一張字據(jù)：情合理的事，梅里特兄弟想都沒(méi)想，就按照勞埃德的口述寫(xiě)了一張字據(jù)：“今有梅里特兄弟借到考爾貸款今有梅里特兄弟借到考爾貸款42萬(wàn)整，利息萬(wàn)整，利息3厘，空口無(wú)憑，特立此為厘，空口無(wú)憑，特立此為證。證?！泵防锾匦值軐?xiě)完后，又念了一遍，覺(jué)得沒(méi)有什么不對(duì)的地方，就在梅里特兄弟寫(xiě)完后，又念了一遍，覺(jué)得沒(méi)有什么不對(duì)的地方，就在字據(jù)上簽了字。字據(jù)上簽了字。 過(guò)了半年，一天，勞埃德突然來(lái)到梅里特兄弟家中，對(duì)兄弟兩人說(shuō)：過(guò)了

9、半年，一天，勞埃德突然來(lái)到梅里特兄弟家中，對(duì)兄弟兩人說(shuō)：“我我的朋友洛克菲勒來(lái)了一個(gè)電報(bào)，要求馬上索回那筆貸款。的朋友洛克菲勒來(lái)了一個(gè)電報(bào)，要求馬上索回那筆貸款?！泵防锾匦值芑帕?，因梅里特兄弟慌了，因?yàn)槟枪P巨款早已被他們用到礦產(chǎn)上去了，根本無(wú)力立即償還。兄弟兩人被迫走上為那筆巨款早已被他們用到礦產(chǎn)上去了，根本無(wú)力立即償還。兄弟兩人被迫走上法庭。法庭。 梅里特兄弟的英語(yǔ)不很熟練，對(duì)美國(guó)的法律也知道得有限。勞埃德的律師梅里特兄弟的英語(yǔ)不很熟練，對(duì)美國(guó)的法律也知道得有限。勞埃德的律師在法庭上引經(jīng)據(jù)典，侃侃而談：在法庭上引經(jīng)據(jù)典，侃侃而談：“借據(jù)上寫(xiě)得十分明確，是考爾貸款，依據(jù)美國(guó)借據(jù)上寫(xiě)得十分明確，

10、是考爾貸款，依據(jù)美國(guó)法律，考爾貸款是貸款人可以隨時(shí)追回的貸款，借款人要么立即償還，要么宣布法律，考爾貸款是貸款人可以隨時(shí)追回的貸款，借款人要么立即償還，要么宣布破產(chǎn)。破產(chǎn)?！?梅里特兄弟在借款之時(shí)只想到要付利息，做夢(mèng)也設(shè)想到梅里特兄弟在借款之時(shí)只想到要付利息，做夢(mèng)也設(shè)想到“考爾考爾”會(huì)有這么會(huì)有這么多的含義，兄弟倆恍然大悟：是勞埃德把他們領(lǐng)人了洛克菲勒設(shè)下的陷阱。但是，多的含義，兄弟倆恍然大悟：是勞埃德把他們領(lǐng)人了洛克菲勒設(shè)下的陷阱。但是，為時(shí)已晚，梅里特兄弟只好含淚宣布破產(chǎn)，把苦心經(jīng)營(yíng)的礦產(chǎn)全部賣(mài)給洛克菲勒，為時(shí)已晚，梅里特兄弟只好含淚宣布破產(chǎn)，把苦心經(jīng)營(yíng)的礦產(chǎn)全部賣(mài)給洛克菲勒，作價(jià)作價(jià)52

11、萬(wàn)元。萬(wàn)元。 換句話說(shuō)，洛克菲勒只用換句話說(shuō)，洛克菲勒只用10萬(wàn)元就買(mǎi)下了可創(chuàng)造出數(shù)不盡財(cái)富的密沙比大萬(wàn)元就買(mǎi)下了可創(chuàng)造出數(shù)不盡財(cái)富的密沙比大鐵礦。鐵礦。 1、沒(méi)有對(duì)鐵礦業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研分析，包括對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能存在或產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。2、梅里特兄弟對(duì)國(guó)內(nèi)的融資環(huán)境缺乏分析，在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、銀根告緊，經(jīng)營(yíng)面對(duì)困難的情況下。當(dāng)面對(duì)42萬(wàn)美元的“考爾貸款”，梅里特兄弟在沒(méi)考慮任何條件的前提下，就辦理了這筆貸款。至于貸款的來(lái)源、可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、貸款是否為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、這筆貸款的性質(zhì)及貸款的法律后果等等方面，都未進(jìn)行一一的考慮！3、梅里特兄弟在拿到 “考爾貸款”時(shí)，將全部資金投入到購(gòu)買(mǎi)設(shè)備上。而設(shè)備是一

12、種長(zhǎng)期性的投資行為，其回收期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。綜上所述，梅里特兄弟的鐵礦破產(chǎn)是由于其公司缺乏現(xiàn)金流，而又因梅里特兄弟在市場(chǎng)不景氣的情況下，反還投入更多的借貸，直接導(dǎo)自企業(yè)收支不平衡，出現(xiàn)“紅字破產(chǎn)”。以此同時(shí)，梅里特兄弟對(duì)融資借貸時(shí)，對(duì)資金的來(lái)源、方式、風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)進(jìn)行具體分析。反而盲目投資，并將借貸全部拿去投資在設(shè)備上，讓投資重大失誤，給本在困難中的企業(yè)雪上加霜，最終導(dǎo)自企業(yè)宣告破產(chǎn)！任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理現(xiàn)金：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金。廣義現(xiàn)金：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金。廣義現(xiàn)金包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金等。現(xiàn)金包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金等。1 1

13、、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易性需要：日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。交易性需要：日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。預(yù)防性需要：應(yīng)付意外而需保持的現(xiàn)金。預(yù)防性需要：應(yīng)付意外而需保持的現(xiàn)金。投機(jī)性需要：抓住投資機(jī)會(huì)而保持的現(xiàn)金。投機(jī)性需要：抓住投資機(jī)會(huì)而保持的現(xiàn)金。3.1.1 預(yù)測(cè)現(xiàn)金最佳持有量預(yù)測(cè)現(xiàn)金最佳持有量持有量取決于：持有量取決于：1、現(xiàn)金流量預(yù)、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度；測(cè)準(zhǔn)確度；2、臨時(shí)舉債能力；、臨時(shí)舉債能力；3、愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。、愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。2、最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用機(jī)會(huì)成本：保留現(xiàn)金而喪失的再投資收益，屬于變動(dòng)機(jī)會(huì)成本：保留現(xiàn)金而喪失的再投資收益，屬于變動(dòng)成本，與成本，與q正相

14、關(guān)，可用有價(jià)證券利息率來(lái)表示；正相關(guān)，可用有價(jià)證券利息率來(lái)表示；（共有）（共有）管理成本：管理費(fèi)用。與管理成本：管理費(fèi)用。與q無(wú)關(guān)，是決策無(wú)關(guān)成本；無(wú)關(guān)，是決策無(wú)關(guān)成本；短缺成本：現(xiàn)金不足而帶來(lái)的損失。與短缺成本：現(xiàn)金不足而帶來(lái)的損失。與q反向變動(dòng)。反向變動(dòng)。轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券間轉(zhuǎn)換時(shí)的交易費(fèi)用。轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券間轉(zhuǎn)換時(shí)的交易費(fèi)用。在現(xiàn)金總量既定時(shí)，在現(xiàn)金總量既定時(shí)，q轉(zhuǎn)換頻繁，次數(shù)增加，轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換頻繁，次數(shù)增加，轉(zhuǎn)換成本成本(存貨模式下使用，成本模式下假設(shè)無(wú)轉(zhuǎn)換）存貨模式下使用，成本模式下假設(shè)無(wú)轉(zhuǎn)換）任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理相關(guān)成本的構(gòu)成相關(guān)成本的構(gòu)成任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理2、最佳現(xiàn)金

15、持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用1）成本分析模式）成本分析模式步驟：步驟：第一步：根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；第一步：根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；第二步：按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳第二步：按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳 現(xiàn)金持有量測(cè)算表；現(xiàn)金持有量測(cè)算表；第三步：在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。第三步：在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。決策原則：總成本之和最小。（決策原則：總成本之和最小。（MIN TC）成本構(gòu)成：機(jī)會(huì)成本成本構(gòu)成：機(jī)會(huì)成本+管理成本管理成本+短缺成本短缺成本平均現(xiàn)金持有量平均現(xiàn)金持有

16、量*有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理2、最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用2）存貨模式）存貨模式假設(shè)收入每隔一段時(shí)間發(fā)生，而支出卻在一定時(shí)期內(nèi)均衡發(fā)生，假設(shè)收入每隔一段時(shí)間發(fā)生，而支出卻在一定時(shí)期內(nèi)均衡發(fā)生，同時(shí)假設(shè)企業(yè)將現(xiàn)金全部購(gòu)買(mǎi)成有價(jià)證券。若企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，同時(shí)假設(shè)企業(yè)將現(xiàn)金全部購(gòu)買(mǎi)成有價(jià)證券。若企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可通過(guò)出售證券獲得現(xiàn)金。將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于可通過(guò)出售證券獲得現(xiàn)金。將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，最佳持有量亦為確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，最佳持有量亦為MIN TC。任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理2、最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用2）存貨

17、模式）存貨模式TC(dn)且令且令TC(dn) =0：N=(2TF/I)1/2 決策原則：總成本之和最小。（決策原則：總成本之和最小。（MIN TC）成本構(gòu)成：機(jī)會(huì)成本成本構(gòu)成：機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 即即TC= (N/2)I+(T/N)F證券轉(zhuǎn)換次數(shù)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)*每次轉(zhuǎn)換成本每次轉(zhuǎn)換成本將上式代入將上式代入TC公式：公式：TC=(2TFI)1/2 任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理2、最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用3） 隨機(jī)模式隨機(jī)模式范圍：未來(lái)現(xiàn)金流量呈不規(guī)則變動(dòng)，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。范圍：未來(lái)現(xiàn)金流量呈不規(guī)則變動(dòng)，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。步驟：確定現(xiàn)金持有量的下限，這個(gè)下限通?？梢允蛊髽I(yè)的現(xiàn)金安全步驟：確定現(xiàn)金持有

18、量的下限，這個(gè)下限通?？梢允蛊髽I(yè)的現(xiàn)金安全儲(chǔ)備額；儲(chǔ)備額； 估算每日現(xiàn)金流量的方差或標(biāo)準(zhǔn)差，企業(yè)可以根據(jù)歷史資料分析得估算每日現(xiàn)金流量的方差或標(biāo)準(zhǔn)差，企業(yè)可以根據(jù)歷史資料分析得到；到； 確定有價(jià)證券的利息率和每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；確定有價(jià)證券的利息率和每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本； 根據(jù)公式計(jì)算現(xiàn)金最優(yōu)返回線和現(xiàn)金持有量的上限。根據(jù)公式計(jì)算現(xiàn)金最優(yōu)返回線和現(xiàn)金持有量的上限。 計(jì)算公式計(jì)算公式 ：嚴(yán)格遵守現(xiàn)金管理的相關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)格遵守現(xiàn)金管理的相關(guān)法律法規(guī) 加強(qiáng)現(xiàn)金回收管理加強(qiáng)現(xiàn)金回收管理 銀行業(yè)務(wù)集中法銀行業(yè)務(wù)集中法 鎖箱法鎖箱法 加強(qiáng)現(xiàn)金支出控制加強(qiáng)現(xiàn)金支出控制 利用現(xiàn)金浮游量利用現(xiàn)金浮

19、游量 推遲付款時(shí)間推遲付款時(shí)間 采用匯票結(jié)算方式采用匯票結(jié)算方式 工資支出模式工資支出模式 合理配置閑置資金合理配置閑置資金v 鎖箱法是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短鎖箱法是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間。從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間。 v 在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專用郵政信箱用郵政信箱 v 通知顧客把付款郵寄到指定的信箱通知顧客把付款郵寄到指定的信箱 v 授權(quán)公司郵政信箱所在地的開(kāi)戶行，每天授權(quán)公司郵政信箱所在地的開(kāi)戶行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，然后將扣除

20、補(bǔ)償余額以后的現(xiàn)金及一切附帶然后將扣除補(bǔ)償余額以后的現(xiàn)金及一切附帶資料定期送往公司總部。這就免除了公司辦資料定期送往公司總部。這就免除了公司辦理收賬、貨款存入銀行的一切手續(xù)。理收賬、貨款存入銀行的一切手續(xù)。任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理3.1.2 3.1.2 現(xiàn)金日常管理現(xiàn)金日常管理案例討論用“改進(jìn)工資支付方式”控制現(xiàn)金支出，具體而言，就是將原本應(yīng)一次性發(fā)放的工資改為根據(jù)職工到銀行兌現(xiàn)工資的時(shí)間和數(shù)字逐步將現(xiàn)金從企業(yè)賬戶劃轉(zhuǎn)到職工個(gè)人的工資賬戶。這樣可以推遲企業(yè)的部分現(xiàn)金支出。問(wèn)：這種做法對(duì)企業(yè)有利，對(duì)職工呢？當(dāng)應(yīng)付工資總額龐大時(shí)，企業(yè)可以節(jié)約大量的利息支出，但對(duì)對(duì)職工來(lái)說(shuō)，如果數(shù)字小，利息可以忽略，但

21、若數(shù)額大，則利息會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)推遲存款而減少。因此該模式實(shí)際損害了職工工利益。任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理合理選擇最佳現(xiàn)金持有量預(yù)設(shè)模式合理選擇最佳現(xiàn)金持有量預(yù)設(shè)模式適當(dāng)調(diào)整最佳貨幣資金持有額適當(dāng)調(diào)整最佳貨幣資金持有額 多種最佳現(xiàn)金持有量預(yù)設(shè)模式結(jié)合使用多種最佳現(xiàn)金持有量預(yù)設(shè)模式結(jié)合使用 3.1.3 3.1.3 檢查分析現(xiàn)金管理結(jié)果檢查分析現(xiàn)金管理結(jié)果任務(wù)3.1 現(xiàn)金管理任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款：指因銷(xiāo)售商品、材料或提供勞務(wù)服務(wù)應(yīng)向購(gòu)應(yīng)收賬款：指因銷(xiāo)售商品、材料或提供勞務(wù)服務(wù)應(yīng)向購(gòu)貨方或接受勞務(wù)方收取而尚未收取的款項(xiàng)，包括：應(yīng)收貨方或接受勞務(wù)方收取而尚未收取的款項(xiàng)，包括：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)

22、收款等。賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)（二）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)：因放寬應(yīng)收而增加的贏利 與 應(yīng)收賬款成本的平衡（一）發(fā)生應(yīng)收賬款的原因：1、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)2、銷(xiāo)售和收款的時(shí)間差距。案例討論案例討論 zzzz BEST舞弊與應(yīng)收賬款舞弊與應(yīng)收賬款 注冊(cè)會(huì)計(jì)師可利用一些關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)識(shí)別公司是否存在盈余操縱注冊(cè)會(huì)計(jì)師可利用一些關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)識(shí)別公司是否存在盈余操縱嫌疑。嫌疑。ACFE的創(chuàng)始兼主席的創(chuàng)始兼主席JOSEPH T WELLS先生就利用相關(guān)指標(biāo)分析先生就利用相關(guān)指標(biāo)分析了了zzzz BEST公司舞弊案，結(jié)果發(fā)現(xiàn)該公司公司舞弊案，結(jié)果發(fā)現(xiàn)該公司1986年（舞弊最

23、嚴(yán)重的年度）年（舞弊最嚴(yán)重的年度）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指數(shù)高達(dá)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指數(shù)高達(dá)177622。主要原因是該公司上一年度的應(yīng)收賬款。主要原因是該公司上一年度的應(yīng)收賬款為為0，但其在，但其在1986年的應(yīng)收賬款卻增至年的應(yīng)收賬款卻增至70萬(wàn)。事后表明，這萬(wàn)。事后表明，這70萬(wàn)純屬子萬(wàn)純屬子虛烏有。虛烏有。 1992年，臭名昭著的年，臭名昭著的“zzzz BEST舞弊舞弊”案主犯案主犯BARRY MINKOW坦白：坦白：“對(duì)于象我這樣的舞弊犯來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款真是個(gè)美妙的東西，它對(duì)于象我這樣的舞弊犯來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款真是個(gè)美妙的東西，它們可以立刻產(chǎn)生巨額利潤(rùn)。但是，我也告訴人們一些其他的事情們可以立刻產(chǎn)生巨額利潤(rùn)

24、。但是，我也告訴人們一些其他的事情-應(yīng)收應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)也提示了我的公司沒(méi)有現(xiàn)金流入的原因。因?yàn)楝F(xiàn)金流入與賬款大幅增長(zhǎng)也提示了我的公司沒(méi)有現(xiàn)金流入的原因。因?yàn)楝F(xiàn)金流入與應(yīng)收賬款增長(zhǎng)是緊緊相聯(lián)。應(yīng)收賬款增長(zhǎng)是緊緊相聯(lián)。 所以，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及應(yīng)收賬款之間的關(guān)系所以，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及應(yīng)收賬款之間的關(guān)系也是揭露盈余操縱的預(yù)警器。也是揭露盈余操縱的預(yù)警器。問(wèn)：企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款投資的目的是什么？分析問(wèn)：企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款投資的目的是什么？分析zzzzBEST公司應(yīng)收賬款公司應(yīng)收賬款管理存在的問(wèn)題。管理存在的問(wèn)題。任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理案例討論 zzzz BEST舞弊與

25、應(yīng)收賬款 所以，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及應(yīng)收賬款之間的關(guān)系也是揭露盈余操縱的預(yù)警器。問(wèn)：企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款投資的目的是什么？分析zzzzBEST公司應(yīng)收賬款管理存在的問(wèn)題。正常目的：適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，降低存貨，增加利潤(rùn)；非法目的：操縱盈余，欺騙投資者。任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理3.2.1 預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量1）應(yīng)收賬款的功能）應(yīng)收賬款的功能（1）擴(kuò)大銷(xiāo)售，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；）擴(kuò)大銷(xiāo)售，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；（2）減少庫(kù)存，降低存貨風(fēng)險(xiǎn)和管理開(kāi)支；）減少庫(kù)存，降低存貨風(fēng)險(xiǎn)和管理開(kāi)支；任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理1、計(jì)算應(yīng)收賬款成本、計(jì)算應(yīng)收賬款成本3.2.1 預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量預(yù)

26、測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理1、計(jì)算應(yīng)收賬款成本、計(jì)算應(yīng)收賬款成本2）應(yīng)收賬款的成本）應(yīng)收賬款的成本（1）機(jī)會(huì)成本：由于資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。）機(jī)會(huì)成本：由于資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額= 應(yīng)收賬款平均日占用額應(yīng)收賬款平均日占用額 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) =年賒銷(xiāo)額年賒銷(xiāo)額 360 (付款期間付款期間付款客戶比重）付款客戶比重）維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金 資

27、金成本率資金成本率（2）管理成本：對(duì)應(yīng)收進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，包括：調(diào)查、記錄、收賬費(fèi)用）管理成本：對(duì)應(yīng)收進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，包括：調(diào)查、記錄、收賬費(fèi)用（3）壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回而帶來(lái)的損失。與應(yīng)收成正比。）壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回而帶來(lái)的損失。與應(yīng)收成正比。3.2.1 預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量預(yù)測(cè)應(yīng)收賬款最佳持有量任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理1、計(jì)算應(yīng)收賬款成本、計(jì)算應(yīng)收賬款成本2）應(yīng)收賬款的成本）應(yīng)收賬款的成本（1）機(jī)會(huì)成本：由于資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。）機(jī)會(huì)成本：由于資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額= 應(yīng)收賬款平均日占用額應(yīng)收賬款平

28、均日占用額 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) =年賒銷(xiāo)額年賒銷(xiāo)額 360 (付款期間付款期間付款客戶比重）付款客戶比重）維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金 資金成本率資金成本率（2）管理成本：對(duì)應(yīng)收進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，包括：調(diào)查、記錄、收賬費(fèi)用）管理成本：對(duì)應(yīng)收進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，包括：調(diào)查、記錄、收賬費(fèi)用（3）壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回而帶來(lái)的損失。與應(yīng)收成正比。）壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回而帶來(lái)的損失。與應(yīng)收成正比。2、制定信用政策1）確立

29、信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn) 銷(xiāo)售額 應(yīng)收、收賬費(fèi)用、壞賬損失（1） 5C評(píng)估法（品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）（2）信用評(píng)分法 Y= aX任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理信用政策：為應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。2、制定信用政策任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理2）規(guī)定信用條件（1）信用條件：接受客戶賒賬時(shí)所提出的付款條件，包括信用期限、折扣期和現(xiàn)金折扣政策。信用期限信用期銷(xiāo)售額應(yīng)收、收賬費(fèi)用、壞賬損失折扣期限現(xiàn)金折扣2、制定信用政策、制定信用政策任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理2）規(guī)定信用條件）規(guī)定信用條件（2）分析

30、信用條件變化對(duì)企業(yè)的影響）分析信用條件變化對(duì)企業(yè)的影響計(jì)算步驟：計(jì)算步驟：一、計(jì)算信用成本前收益與信用成本：一、計(jì)算信用成本前收益與信用成本：信用成本前收益信用成本前收益=年賒銷(xiāo)額年賒銷(xiāo)額- 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣 變動(dòng)成本變動(dòng)成本信用成本信用成本 =應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本+收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用+壞賬損失壞賬損失二、計(jì)算扣除信用成本后收益：二、計(jì)算扣除信用成本后收益：信用成本后收益信用成本后收益=信用成本前收益信用成本前收益- 信用成本信用成本三、確定方案三、確定方案2、制定信用政策、制定信用政策任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理3）采用合理的收賬政策）采用合理的收賬政策（1）監(jiān)督應(yīng)收賬款回收；）監(jiān)督應(yīng)

31、收賬款回收；（2）催收應(yīng)收賬款；）催收應(yīng)收賬款；3.2.2 應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款的日常管理任務(wù)3.2 應(yīng)收賬款管理對(duì)客戶進(jìn)行追蹤分析；對(duì)客戶進(jìn)行追蹤分析；對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡進(jìn)行分析；對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡進(jìn)行分析；對(duì)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析；對(duì)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析；3.2.3 檢查分析應(yīng)收賬款管理結(jié)果檢查分析應(yīng)收賬款管理結(jié)果財(cái)務(wù)經(jīng)理制訂工作計(jì)劃；財(cái)務(wù)經(jīng)理制訂工作計(jì)劃；預(yù)測(cè)收益、成本費(fèi)用；預(yù)測(cè)收益、成本費(fèi)用；任務(wù)3.3 存貨管理存貨：企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中為銷(xiāo)售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，存貨：企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中為銷(xiāo)售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。包括：材料、燃料、低值易

32、耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。1. 存貨的分類與功能存貨的分類與功能1）存貨的分類）存貨的分類2）存貨的功能）存貨的功能（一）保持生產(chǎn)或銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)需要（防止缺貨）；（一）保持生產(chǎn)或銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)需要（防止缺貨）；（二）出自價(jià)格的考慮（批量折扣）。（二）出自價(jià)格的考慮（批量折扣）。存貨管理的目標(biāo)：在各種存貨成本與存貨效益間平衡。存貨管理的目標(biāo)：在各種存貨成本與存貨效益間平衡。3.3.1 預(yù)測(cè)存貨最佳持有量預(yù)測(cè)存貨最佳持有量案例鏈接：戴爾的零庫(kù)存戴爾的零庫(kù)存.doc任務(wù)3.3 存貨管理)(1VCK）Q（）D（FC）F進(jìn)貨量存貨年需要量訂貨成本（1）存貨相關(guān)成本）存貨相關(guān)成本進(jìn)貨成本（進(jìn)貨成本（TC a）：取

33、得存貨而支出的成本。）：取得存貨而支出的成本。包括：進(jìn)價(jià)（購(gòu)置成本）包括：進(jìn)價(jià)（購(gòu)置成本）+進(jìn)貨費(fèi)進(jìn)貨費(fèi)(訂貨成本）訂貨成本）)(單價(jià)存貨年需要量購(gòu)置成本U）D（TCa= 訂貨成本訂貨成本+購(gòu)置成本購(gòu)置成本= F1+D/QxK+DU任務(wù)3.3 存貨管理2. 存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法（1）存貨相關(guān)成本）存貨相關(guān)成本儲(chǔ)存成本（儲(chǔ)存成本（TC C）：持有存貨而發(fā)生的成本。包括：）：持有存貨而發(fā)生的成本。包括：固定成本（固定成本（F2）：倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工固定工資等；）：倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工固定工資等；變動(dòng)成本（變動(dòng)成本（Kc）：存貨占用

34、利息、保險(xiǎn)費(fèi)、毀損變質(zhì)損失等。）：存貨占用利息、保險(xiǎn)費(fèi)、毀損變質(zhì)損失等。TCc= 固定成本固定成本+變動(dòng)成本變動(dòng)成本= F2+Q/2 x Kc（三）缺貨成本（三）缺貨成本（TC s）：供應(yīng)中斷而造成的損失。）：供應(yīng)中斷而造成的損失。不易計(jì)量，與存貨儲(chǔ)備量反向相關(guān)。不易計(jì)量，與存貨儲(chǔ)備量反向相關(guān)。2. 存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法任務(wù)3.3 存貨管理Min（TC）TC=TC a+ TC c+ TC s=取得成本取得成本+儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本+缺貨成本缺貨成本TC a TC c TC s；TC a TC c TC s任務(wù)3.3 存貨管理2.

35、 存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法模型的假設(shè)條件：模型的假設(shè)條件：1、能及時(shí)補(bǔ)充存貨，一訂即有；、能及時(shí)補(bǔ)充存貨，一訂即有；2、集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)；、集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)；3、不允許出現(xiàn)缺貨，即、不允許出現(xiàn)缺貨，即TCs=0；4、需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即、需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為常數(shù)；為常數(shù)；5、存貨單價(jià)不變，即、存貨單價(jià)不變，即U為常數(shù)；為常數(shù)；6、現(xiàn)金充足，不會(huì)因缺錢(qián)而影響訂貨；、現(xiàn)金充足，不會(huì)因缺錢(qián)而影響訂貨；7、所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足。、所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足。任務(wù)3.3 存貨管理2. 存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用存貨最佳持有量預(yù)測(cè)方法及運(yùn)用2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型（）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型（EOQ)KcKDQKcQDK）dQQKcK