第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)資格考試一周及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易所制定并實(shí)施交易規(guī)則的主要目的是什么？

A.最大化交易量

B.保障市場公平、公正、公開

C.增加交易所收入

D.限制投資者參與

2.下列哪種金融工具屬于期貨合約？

A.股票

B.債券

C.歐元/美元外匯期貨合約

D.公司債券

3.期貨交易中的“保證金制度”主要起到什么作用？

A.降低交易成本

B.確保交易者資金充足

C.提高市場波動(dòng)性

D.規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)

4.當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場處于什么狀態(tài)？

A.貼水

B.升水

C.平價(jià)

D.逆市場

5.期貨交易中最常見的風(fēng)險(xiǎn)管理工具是什么？

A.期權(quán)交易

B.跨期套利

C.保證金追繳

D.質(zhì)押融資

6.以下哪個(gè)不是中國金融期貨交易所上市的交易品種？

A.股票指數(shù)期貨

B.銅期貨

C.黃金期貨

D.燃料油期貨

7.期貨投資者在開倉后，若市場行情向不利方向變動(dòng)，可能面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？

A.交易手續(xù)費(fèi)增加

B.保證金比例下降

C.交易時(shí)間不足

D.交易所強(qiáng)行平倉

8.以下哪種行為違反了期貨交易的“禁止內(nèi)幕交易”規(guī)定？

A.利用資金優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣

B.泄露未公開的重大信息

C.與他人串通操縱市場價(jià)格

D.根據(jù)公開信息進(jìn)行交易決策

9.期貨交易中的“持倉限額制度”是為了什么？

A.鼓勵(lì)長期持有

B.規(guī)避大戶風(fēng)險(xiǎn)

C.保護(hù)中小投資者

D.增加市場流動(dòng)性

10.當(dāng)期貨市場出現(xiàn)極端價(jià)格波動(dòng)時(shí)，交易所可能采取什么措施？

A.提高保證金比例

B.臨時(shí)調(diào)整漲跌停板

C.暫停交易

D.以上都是

11.期貨公司為客戶進(jìn)行交易結(jié)算時(shí)，主要依據(jù)什么？

A.交易指令

B.交易確認(rèn)單

C.交易所公布的結(jié)算價(jià)

D.交易者的信用評(píng)級(jí)

12.以下哪個(gè)不是影響期貨價(jià)格的主要因素？

A.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

B.天氣狀況

C.投資者情緒

D.股票市場走勢(shì)

13.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉”通常發(fā)生在什么情況下？

A.交易者主動(dòng)要求

B.保證金不足且未及時(shí)補(bǔ)足

C.交易達(dá)到持倉限額

D.交易所調(diào)整交易規(guī)則

14.以下哪種交易策略屬于“套期保值”？

A.同時(shí)在相關(guān)期貨合約上建立相反頭寸

B.在單一期貨合約上頻繁買賣

C.利用價(jià)格差異進(jìn)行跨市場套利

D.押注未來價(jià)格上漲或下跌

15.期貨合約的“交割月份”是指什么？

A.合約開始交易的月份

B.合約到期必須交割的月份

C.合約可以交易的最后月份

D.合約標(biāo)價(jià)的基礎(chǔ)月份

16.期貨交易中的“實(shí)物交割”是指什么？

A.交易者之間直接買賣標(biāo)的物

B.交易者通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)

C.持有到期合約的交易者實(shí)際交付或接收標(biāo)的物

D.交易所統(tǒng)一組織標(biāo)的物分配

17.以下哪個(gè)是中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管期貨市場的核心職責(zé)？

A.制定交易規(guī)則

B.組織交易撮合

C.保護(hù)投資者合法權(quán)益

D.管理交易所運(yùn)營

18.期貨投資者在開戶時(shí)，需要滿足什么基本條件？

A.具備完全民事行為能力

B.能夠完全了解并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

C.存在穩(wěn)定的資金來源

D.以上都是

19.期貨交易中的“漲跌停板制度”主要目的是什么？

A.限制交易者盈利

B.防止價(jià)格過度波動(dòng)

C.保證交易公平

D.規(guī)避交易所風(fēng)險(xiǎn)

20.以下哪種情況可能導(dǎo)致期貨交易出現(xiàn)“滑點(diǎn)”？

A.交易指令執(zhí)行價(jià)格與預(yù)期價(jià)格一致

B.交易系統(tǒng)突然出現(xiàn)故障

C.交易者及時(shí)調(diào)整倉位

D.交易所提供最優(yōu)成交

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

21.期貨市場的主要功能包括哪些？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.風(fēng)險(xiǎn)管理

C.資本配置

D.投機(jī)獲利

22.以下哪些屬于影響期貨交易保證金率的主要因素？

A.合約價(jià)值大小

B.標(biāo)的物流動(dòng)性

C.交易者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

D.交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制政策

23.期貨交易中的常見風(fēng)險(xiǎn)類型包括哪些？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.操作風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

24.以下哪些行為屬于期貨交易的“禁止操縱市場”行為？

A.合謀交易

B.利用資金優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣

C.泄露內(nèi)幕信息

D.偽造交易記錄

25.期貨投資者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，需要考慮哪些關(guān)鍵因素？

A.套期保值比例

B.基差風(fēng)險(xiǎn)

C.交易成本

D.交割地點(diǎn)選擇

26.期貨合約的主要要素包括哪些？

A.標(biāo)的物

B.交易單位

C.最小變動(dòng)價(jià)位

D.交割日期

27.以下哪些是期貨公司為客戶進(jìn)行交易結(jié)算的主要內(nèi)容？

A.計(jì)算交易盈虧

B.監(jiān)控保證金水平

C.核對(duì)交易指令

D.確定交割義務(wù)

28.影響期貨價(jià)格的基本面因素通常包括哪些？

A.供需關(guān)系

B.宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

C.政策法規(guī)變化

D.投資者情緒波動(dòng)

29.期貨交易中的“跨期套利”策略基于什么假設(shè)？

A.不同交割月份的合約價(jià)格應(yīng)保持合理關(guān)系

B.市場短期內(nèi)可能出現(xiàn)價(jià)格分化

C.長期合約價(jià)格必然高于短期合約

D.標(biāo)的物現(xiàn)貨價(jià)格將保持穩(wěn)定

30.以下哪些屬于期貨投資者應(yīng)該具備的基本素質(zhì)？

A.良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

B.專業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備

C.穩(wěn)定的心理素質(zhì)

D.充足的資金實(shí)力

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨交易所是期貨交易的唯一合法場所。（）

32.期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的法律協(xié)議。（）

33.保證金交易的杠桿效應(yīng)會(huì)放大盈利，也會(huì)放大虧損。（）

34.期貨價(jià)格的“升水”狀態(tài)意味著遠(yuǎn)期合約價(jià)格低于近期合約價(jià)格。（）

35.所有期貨品種的交割方式都是實(shí)物交割。（）

36.期貨投資者可以通過透支資金進(jìn)行交易。（）

37.內(nèi)幕交易行為在期貨市場是被允許的。（）

38.持有到期期貨合約的交易者都有義務(wù)進(jìn)行實(shí)物交割。（）

39.中國金融期貨交易所的期貨合約都采用現(xiàn)金結(jié)算方式。（）

40.期貨公司的內(nèi)部控制制度主要目的是為了防止欺詐客戶。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.期貨交易實(shí)行______制度，交易者需要繳納一定比例的保證金才能進(jìn)行交易。

42.當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場處于______狀態(tài)。

43.期貨交易中的“套期保值”主要目的是為了______風(fēng)險(xiǎn)。

44.交易所根據(jù)市場情況可以調(diào)整期貨合約的______和______。

45.期貨投資者在交易前應(yīng)充分了解相關(guān)合約的______、______和______。

46.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨交易所的______負(fù)責(zé)制定和實(shí)施交易規(guī)則。

47.期貨公司為客戶進(jìn)行交易結(jié)算時(shí)，主要以______作為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。

48.期貨交易中的“強(qiáng)制平倉”是指交易所或期貨公司依據(jù)規(guī)定______或______持有頭寸的交易者。

49.影響期貨價(jià)格的基本面因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、______和______等。

50.期貨投資者在進(jìn)行資金管理時(shí)，應(yīng)合理設(shè)定______和______。

五、簡答題（共3題，每題10分，共30分）

51.簡述期貨交易與現(xiàn)貨交易的主要區(qū)別。

52.簡述期貨投資者進(jìn)行“跨期套利”操作的基本原理和風(fēng)險(xiǎn)。

53.簡述期貨交易中“保證金追繳”的觸發(fā)條件、流程及后果。

六、案例分析題（共1題，共25分）

某農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易公司（以下簡稱“貿(mào)易公司”）在2023年3月預(yù)計(jì)6月份需要購買1000噸大豆用于后續(xù)加工。此時(shí)，公司擔(dān)心6月份大豆價(jià)格上漲，導(dǎo)致采購成本增加。同時(shí)，公司注意到當(dāng)前5月主力大豆期貨合約價(jià)格為4800元/噸，而現(xiàn)貨市場價(jià)格約為4750元/噸，基差為-50元/噸。公司財(cái)務(wù)部門提出兩種建議：

建議一：直接在6月份到期的大豆期貨合約上建立賣方頭寸，以期鎖定未來銷售價(jià)格。

建議二：與期貨公司簽訂套期保值服務(wù)協(xié)議，由期貨公司協(xié)助其進(jìn)行跨期套利操作，即在5月份買入1000噸5月到期大豆期貨合約，同時(shí)賣出1000噸6月份到期大豆期貨合約，以期利用價(jià)差變化獲利。

假設(shè)貿(mào)易公司采納了建議二，并在5月15日?qǐng)?zhí)行了上述跨期套利操作。隨后，市場大豆價(jià)格波動(dòng)如下：

-5月20日：5月大豆期貨合約價(jià)格上漲至4850元/噸，6月大豆期貨合約價(jià)格上漲至4900元/噸，價(jià)差擴(kuò)大至+100元/噸。

-6月1日：5月大豆期貨合約價(jià)格下跌至4800元/噸，6月大豆期貨合約價(jià)格下跌至4850元/噸，價(jià)差縮小至+50元/噸。

-6月15日：5月大豆期貨合約價(jià)格上漲至4850元/噸，6月大豆期貨合約價(jià)格上漲至4900元/噸，價(jià)差再次擴(kuò)大至+100元/噸。

最終，在6月20日，貿(mào)易公司根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃平掉了所有期貨頭寸（買入平倉5月合約，賣出平倉6月合約），此時(shí)6月份到期大豆期貨合約價(jià)格為4950元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格為4900元/噸，基差恢復(fù)至-50元/噸。

問題：

1.分析貿(mào)易公司選擇建議二進(jìn)行跨期套利操作的理論依據(jù)是什么？該操作是否屬于套期保值？

2.計(jì)算5月20日、6月1日和6月15日貿(mào)易公司在期貨頭寸上分別產(chǎn)生的盈虧情況（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）。

3.分析貿(mào)易公司在期貨市場最終的盈虧結(jié)果，并簡要評(píng)價(jià)該套期保值操作的效果。

4.總結(jié)該案例中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理建議。

參考答案及解析

參考答案

一、單選題（共20分）

1.B

2.C

3.B

4.B

5.A

6.B

7.B

8.B

9.B

10.D

11.C

12.D

13.B

14.A

15.B

16.C

17.C

18.D

19.B

20.B

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

21.ABCD

22.ABD

23.ABCD

24.ABCD

25.ABC

26.ABCD

27.ABC

28.ABCD

29.AB

30.ABCD

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.√

32.√

33.√

34.×

35.×

36.×

37.×

38.×

39.×

40.√

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.保證金

42.貼水

43.管理

44.漲跌停板限制；交割日期

45.合約條款；交易規(guī)則；風(fēng)險(xiǎn)特征

46.理事會(huì)

47.交易所公布的結(jié)算價(jià)

48.保證金不足；違規(guī)交易

49.供需關(guān)系；庫存水平

50.風(fēng)險(xiǎn)偏好；倉位控制

五、簡答題（共3題，每題10分，共30分）

51.答：

①交易對(duì)象不同：現(xiàn)貨交易的是實(shí)際貨物或服務(wù)，期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的合約。

②交易目的不同：現(xiàn)貨交易主要為了滿足生產(chǎn)、消費(fèi)需求或投資，期貨交易主要為了套期保值或投機(jī)。

③交易場所不同：現(xiàn)貨交易可在各種場所進(jìn)行，期貨交易必須在交易所內(nèi)進(jìn)行。

④交易方式不同：現(xiàn)貨交易可協(xié)商價(jià)格和條款，期貨交易實(shí)行集中競價(jià)。

⑤交易風(fēng)險(xiǎn)不同：現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際貨物相關(guān)，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格波動(dòng)相關(guān)，且杠桿效應(yīng)放大。

⑥結(jié)算方式不同：現(xiàn)貨交易通常實(shí)物交割，期貨交易以現(xiàn)金結(jié)算為主。

52.答：

原理：跨期套利利用同一標(biāo)的物不同交割月份合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行獲利。通常預(yù)期價(jià)差會(huì)縮?。ㄕ蚴袌鍪諗浚┗驍U(kuò)大（反向市場發(fā)散），并據(jù)此建立相應(yīng)頭寸。

風(fēng)險(xiǎn)：

①基差風(fēng)險(xiǎn)：實(shí)際價(jià)差變動(dòng)方向與預(yù)期相反，導(dǎo)致虧損。

②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：其中某個(gè)合約流動(dòng)性差，難以建倉或平倉時(shí)點(diǎn)價(jià)格不利。

③保證金風(fēng)險(xiǎn)：若價(jià)差向不利方向變動(dòng)，可能面臨保證金追繳。

④交易成本：手續(xù)費(fèi)、滑點(diǎn)等會(huì)侵蝕利潤。

⑤宏觀因素風(fēng)險(xiǎn)：極端天氣、政策等可能打破正常價(jià)差關(guān)系。

53.答：

觸發(fā)條件：當(dāng)投資者持有的期貨頭寸虧損導(dǎo)致保證金低于交易所規(guī)定的維持水平時(shí)。

流程：交易所發(fā)出追加保證金通知（通知內(nèi)容、時(shí)間、金額），投資者需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金至初始水平或以上。

后果：若未及時(shí)補(bǔ)足，交易所可強(qiáng)制平倉，投資者需承擔(dān)由此產(chǎn)生的損失。

預(yù)防：投資者應(yīng)關(guān)注保證金水平，合理控制倉位，及時(shí)了解市場動(dòng)態(tài)。

六、案例分析題（共1題，共25分）

1.答：

理論依據(jù)：當(dāng)時(shí)5月與6月大豆期貨合約的價(jià)差為-50元/噸（5月-6月=4750-4800），理論上隨著臨近交割，價(jià)差應(yīng)趨于零。貿(mào)易公司預(yù)期價(jià)差可能繼續(xù)擴(kuò)大（如變?yōu)?100元/噸），從而在5月合約上買入、6月合約上賣出，若價(jià)差擴(kuò)大則獲利。

該操作不屬于套期保值。套期保值是指在同一市場或不同市場建立相反頭寸，以鎖定未來價(jià)格或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)。本案例中，貿(mào)易公司是利用價(jià)差變化獲利，其現(xiàn)貨需求與期貨頭寸方向一致（均需買入大豆），若未來現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨頭寸也會(huì)虧損，整體盈虧取決于價(jià)差變化，因此是投機(jī)行為。

2.答：

5月20日：

-5月合約盈利：(4850-4800)1000=+50,000元

-6月合約虧損：(4900-4850)1000=-15,000元

-凈盈虧：50,000-15,000=+35,000元

6月1日：

-5月合約虧損：(4800-4800)1000=0元

-6月合約盈利：(4850-4850)1000=0元

-凈盈虧：0-0=0元

6月15日：

-5月合約盈利：(4850-4800)1000=+50,000元

-6月合約虧損：(4900-4900)1000=0元

-凈盈虧：50,000-0=