第一章前言1.1研究背景隨著全球經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和市場競爭的加劇，企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨著越來越復雜的環(huán)境和資金管理難題。作為乳制品行業(yè)的一員，天潤乳業(yè)在追求市場份額和提升盈利能力的同時，也需要關注營運資金的有效管理。因此，通過對天潤乳業(yè)的資金管理進行以價值鏈為視角的研究，可以更深入地了解企業(yè)在各個環(huán)節(jié)中資金的流動和運用情況，探討如何最大限度地提高資金的使用效率，以提升企業(yè)的競爭力和盈利潛力。1.2研究目的及其意義1.2.1研究目的該篇論文的研究目的在于深入探討企業(yè)在價值鏈各個環(huán)節(jié)中運營資金管理的重要性和影響因素，以便為天潤乳業(yè)提供優(yōu)化資金運營策略的指導建議。通過分析企業(yè)在原料采購、生產(chǎn)加工、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)中資金流動情況，揭示資金管理的瓶頸和優(yōu)化空間，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。通過對天潤乳業(yè)價值鏈中資金管理研究可以為同一行業(yè)內(nèi)的其他公司提供參考和指導，促進行業(yè)內(nèi)資金管理水平的提高，推動整個部門的發(fā)展。1.2.2研究意義理論意義方面，目前，我國現(xiàn)有的關于企業(yè)營運資金管理的理論和方法主要聚焦在物流和零售行業(yè)。隨著我國居民生活水平的提高，對奶制品的需求也逐漸增加。在乳制品市場中，伊利和蒙牛兩大巨頭占據(jù)主導地位，使得中小型奶制品企業(yè)想要發(fā)展壯大需不斷提升資金管理水平。因此，我選擇了天潤乳業(yè)作為研究對象，主要針對天潤乳業(yè)的營運資金管理進行研究，發(fā)現(xiàn)了一些問題和改進空間，為提升天潤乳業(yè)以及其他中小型奶制品企業(yè)的資金管理提供了實質性的支持和建議。實際意義方面，該篇論文不僅能幫助我們深入了解天潤乳業(yè)內(nèi)部的財務活動和運營流程，還有助于揭示天潤乳業(yè)在不同環(huán)節(jié)的資金運作情況，為制定優(yōu)化管理決策提供了重要依據(jù)。透過價值鏈視角的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)在管理流程、內(nèi)部溝通、資源配置等方面存在的問題和瓶頸，從而提出相應的優(yōu)化建議，提高資金利用效率，降低資金運營風險，增強企業(yè)整體競爭力。此外，通過對天潤乳業(yè)的研究，可以為乳制品行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供經(jīng)驗借鑒和啟示，推動整個行業(yè)的進步和發(fā)展。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀（1）價值鏈理論研究現(xiàn)狀1985年，著名教授邁克爾·波特在他的著作《競爭優(yōu)勢》中首次提出了價值鏈的概念。他認為，價值鏈的作用在于為公司創(chuàng)造新的價值，將產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、銷售和支持等活動視為公司價值鏈的一部分。這些活動根據(jù)它們提供的價值性質可以分為基本活動和輔助活動兩種類型；基本活動與商品流動密切相關，而輔助活動則為基本活動提供支持和服務REF_Ref8656\r\h[1]。之后，Shank（1992）擴展了價值鏈的概念，將其范圍從內(nèi)部拓展，并提出了內(nèi)、外部價值鏈分析以及競爭者價值鏈分析等方法REF_Ref8940\r\h[2]。JulianaY（2013）提出了將企業(yè)的內(nèi)、外部價值鏈結合形成綜合價值鏈的概念，將企業(yè)內(nèi)部活動與供應商、企業(yè)自身以及廣大消費者的行為融合在一起REF_Ref9230\r\h[3]。（2）營運資金管理研究現(xiàn)狀十九世紀上半葉美國經(jīng)歷了一場嚴重的經(jīng)濟危機，引起了人們對企業(yè)資金管理的關注。HarryG.Guthmann（1934）通過研究30家不同行業(yè)的重要企業(yè)，企業(yè)的營運資本隨著宏觀經(jīng)濟波動而變化的分析奠定了經(jīng)營資本管理概念的基礎。隨后學者們開始深入研究經(jīng)營資本管理。過去，研究主要集中在個別方面的最優(yōu)化上，并且對企業(yè)整體績效的影響有限。直到20世紀70年代，學者們才開始關注企業(yè)整體視角，不再局限于單個要素。Knight（1972）認為單獨關注周轉期管理存在局限，應該綜合分析各項因素，關注利益相關者的滿意度REF_Ref9305\r\h[5]。KennethP.Nunn（1981）強調產(chǎn)品線層面的多元高效管理的重要性，需要從廣泛綜合的角度制定長期策略REF_Ref9328\r\h[6]。價值鏈視角下營運資金管理研究現(xiàn)狀隨著價值鏈理論的深入研究，學者們開始探討如何將其與企業(yè)營運資金管理相結合。JohnJ.Hampto（1989）整理前人觀點后指出，將價值鏈理論與資金管理相融合有助于提升企業(yè)的資金周轉效率REF_Ref9374\r\h[7]。ChnaKW.和ReneeM（1999）認為企業(yè)在提升資金管理方式時，可借鑒價值鏈理論設計，從而增加企業(yè)的價值REF_Ref9416\r\h[8]。Sharma（2014）強調在資金管理過程中應細致監(jiān)控資金流動，將其納入價值鏈管理體系，以提高資金管理水平REF_Ref9462\r\h[9]。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）價值鏈理論研究現(xiàn)狀在中國，價值鏈理論的引入相對較晚，1997年張旭波第一次全面闡述了邁克爾·波特的價值鏈理論，引發(fā)了廣泛關注REF_Ref9916\r\h[10]。隨后，該理論在中國得到迅速發(fā)展，這為將來的研究者們在實踐中應用提供了堅實的基礎。馮巧根（2001）強調了將價值鏈理論整合到企業(yè)戰(zhàn)略中的重要性REF_Ref9942\r\h[11]。劉開崧（2002）通過研究企業(yè)價值鏈的邊界，強調企業(yè)的重新配置可能對財務分析方法造成重要變化，并進一步探討了是否需要加強投資、并購、分拆、重組或財務精簡REF_Ref9975\r\h[12]。張偉強（2005）提出了將利潤領域理論與價值鏈管理理論聯(lián)系起來的建議。REF_Ref10001\r\h[13]。營運資金管理研究現(xiàn)狀自1992年改革開放以來，我們國家出現(xiàn)了許多上市公司，會計制度也逐漸與國際標準接軌，經(jīng)營資本管理的研究也備受關注。毛付根教授（1995）致力于研究營運資金管理相關領域，分析了流動資產(chǎn)、流動負債等項目之間的關系，關注流動資金的來源和合理分配，并將它們聯(lián)系起來進行分析，探討了制定合理經(jīng)營資本政策的方法REF_Ref10034\r\h[14]。王竹泉等（2005）認為，營運資金管理應加強信息化水平，整合分銷渠道資源，并將對分銷渠道的控制作為重點關注對象REF_Ref10086\r\h[15]。曹玉珊（2013）選擇了上市公司作為研究對象，對營運資金的相關概念進行了闡述，并與經(jīng)營性營運資金進行區(qū)分，指出提高企業(yè)績效可以通過提高經(jīng)營性營運資金管理效率來實現(xiàn)REF_Ref10168\r\h[16]。（3）價值鏈視角下營運資金管理研究現(xiàn)狀國內(nèi)學者在研究價值鏈管理和營運資金管理方面的工作較多，但將這兩者結合研究的案例相對較少。以張霞、孫樹華（2009）為例，他們提出了將營運資金管理提升至戰(zhàn)略高度的觀點，主張利用價值鏈理念來進行資金管理，實現(xiàn)各渠道的協(xié)調統(tǒng)籌，以確保企業(yè)的資金管理得以有效實施REF_Ref10275\r\h[17]。另外，王秀萍等（2011）研究比較和分析了單一企業(yè)和集團企業(yè)在價值鏈管理和營運資金管理方面的差異，并強調了價值鏈管理的優(yōu)勢REF_Ref10305\r\h[18]。王大元等（2012）強調為顧客創(chuàng)造價值是價值鏈運轉的核心，而營運資金則是資源投入的具體表現(xiàn)，通過建立四維觀的研究框架，突破傳統(tǒng)思維定勢，從多方位思考管理問題其中的奧秘REF_Ref10367\r\h[19]。最后，王寶云（2019）則對燕京啤酒的營運資金管理情況進行了剖析，并與同界內(nèi)基準企業(yè)進行對比，識別出發(fā)現(xiàn)的問題，并從價值鏈角度探究原因，最終提出了改進建議REF_Ref10399\r\h[20]。1.4文獻述評根據(jù)國內(nèi)外許多學者的研究，可以明顯看出一種趨勢：將資金管理與企業(yè)的價值鏈相結合已經(jīng)成為現(xiàn)代發(fā)展的必然。通過運用價值鏈來分析資金運營，可以得到客觀全面的見解。合理地應用價值鏈管理理念，從內(nèi)部和外部環(huán)節(jié)入手，有助于提升企業(yè)的競爭力，同時也可以減少風險。因此，本文選取天潤乳業(yè)作為研究對象，旨在對其資金運營管理情況進行深入分析。通過從價值鏈的視角來研究天潤乳業(yè)資金管理狀況，全面挖掘其中存在的問題和原因。提出針對性的優(yōu)化建議，旨在為同行業(yè)其他公司提供新的資金運營管理思路，推動整個行業(yè)的發(fā)展和提升。1.5研究內(nèi)容及其方法1.5.1研究內(nèi)容文章首先對國內(nèi)外有關營運資金管理、價值鏈管理以及以價值鏈為中心的營運資金管理的已有的相關文獻進行了綜合評述，并深入研究了這些理論領域所涵蓋的內(nèi)容。隨后詳細介紹了天潤乳業(yè)在營運資金方面的情況，利用相關財務數(shù)據(jù)揭示了問題所在。進而，從價值鏈視角出發(fā)，提出了一系列針對天潤乳業(yè)營運資金管理中問題的優(yōu)化建議。第一章為前言。強調研究背景、意義、目標以及其他相關方面，總結現(xiàn)有文獻后，概述本論文的研究內(nèi)容和方法論，并突出研究的創(chuàng)新性。第二章為基本概念及其理論基礎。介紹了價值鏈和營運資金等相關理論。第三章為天潤乳業(yè)營運資金現(xiàn)狀分析。包括天潤乳業(yè)基本情況、天潤乳業(yè)營運資金規(guī)模分析和營運資金結構分析。第四章為價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理存在的問題。主要從價值鏈內(nèi)、外部兩個視角進行剖析。第五章為價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理優(yōu)化建議。即從價值鏈內(nèi)、外部兩個視角提出改進措施。第六章為結論與展望。主要包括了本文研究結論及其未來展望。1.5.2研究方法（1）文獻分析法：即進行文獻搜集，選擇代表性且得到廣泛認可的文獻，以深入了解營運資金管理等相關領域。這些文獻資料提供了研究天潤乳業(yè)經(jīng)營資金管理所需的理論和文獻基礎。我們將深入探討企業(yè)資本運營過程中出現(xiàn)的問題，并提出相應的優(yōu)化建議。（2）案例分析法：我計劃重點關注天潤乳業(yè)，對該企業(yè)的資金管理情況進行徹底調查。通過從價值鏈的視角審視該企業(yè)的資金管理實踐，剖析現(xiàn)存問題的根源，并提出改進方案。第二章相關概念及其理論基礎2.1相關概念2.1.1價值鏈概念在1985年，邁克爾·波特創(chuàng)作了一本名為《競爭優(yōu)勢》的著作，首次引入了價值鏈的概念。研究發(fā)現(xiàn)價值鏈描述了產(chǎn)品或服務在生產(chǎn)過程中經(jīng)歷的各個階段，涵蓋了從原材料投入到最終產(chǎn)品的整個過程。根據(jù)價值在企業(yè)中的流動方向不同，價值鏈可分為內(nèi)、外部價值鏈。內(nèi)部價值鏈主要涵蓋了企業(yè)內(nèi)部各個部門和業(yè)務流程產(chǎn)生的相關流程，主要指企業(yè)參與生產(chǎn)和運營活動的一系列活動，包括原材料采購、生產(chǎn)和銷售等。外部價值鏈則指與企業(yè)外部行為有關的各主體之間的價值鏈，要注意與上游和下游利益相關者之間的關系，同時明確企業(yè)自身的定位，把握市場機會。隨著時間的推移，價值鏈研究已經(jīng)從企業(yè)內(nèi)部拓展到外部，包括了供貨商、消費者和用戶之間的關系，形成了一條從供貨商到最終消費者的完整價值鏈。2.1.2營運資金管理概念營運資金是指用于日常經(jīng)營活動的資金，它來自不同的來源且具有良好的變現(xiàn)能力，在企業(yè)的運營中扮演著至關重要的角色。在廣義上，營運資金包括流動資產(chǎn)的總額，如銀行存款和應收賬款等，而在狹義上，營運資金指的是從流動資產(chǎn)中減去流動負債的余額。本文討論的營運資金概念主要關注狹義定義，并同時關注流動資產(chǎn)、負債的變動幅度。流動資產(chǎn)指的是能夠迅速變現(xiàn)且回收期較短的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、存貨和應收賬款。例如，存貨積壓可能導致資金周轉周期延長，應收賬款的回收也存在風險。在營運資金管理中，必須謹慎處理流動資產(chǎn)和流動負債之間的平衡，同時也要全面兼顧企業(yè)的全方位情況，還需要確保資金運營高效，同時避免不必要的資金占用。2.2理論基礎2.2.1價值鏈管理理論價值鏈是一個包括原材料采購、加工生產(chǎn)、包裝和最終產(chǎn)品交付客戶的復雜過程。有效的價值鏈鏈管理涉及多個方面：首先，需以市場需求為中心，通過合作協(xié)同努力生產(chǎn)高質量產(chǎn)品；其次，確保信息在整個供應鏈中暢通，提高信息傳遞速度和準確性，以提升企業(yè)決策的準確性；進而優(yōu)化供應鏈物流環(huán)節(jié)，實現(xiàn)產(chǎn)品快速流通；最后提高企業(yè)資金利用效率。2.2.2渠道管理理論在企業(yè)經(jīng)營中，渠道扮演著至關重要的作用，作為產(chǎn)品流通的紐帶，確保產(chǎn)品最終被消費者接受和喜愛，從而贏得市場認可。通常，企業(yè)將渠道管理分為采購、生產(chǎn)和銷售三個核心領域，研究各種渠道對資本管理的影響。在資本管理的價值鏈理論基礎上，進一步擴展了渠道管理的范圍，考慮了供應商和客戶在價值鏈中的角色，以便全方位進行分析研究。本文采用基于價值鏈的經(jīng)營資金管理方法，結合了渠道管理理論，納入了價值鏈上游供應商和下游客戶，以更全面地審視企業(yè)的資金管理狀況。第三章天潤乳業(yè)營運資金現(xiàn)狀分析3.1天潤乳業(yè)基本情況介紹新疆天潤乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天潤乳業(yè)”）作為國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的主要領軍企業(yè)，天潤乳業(yè)在投資與經(jīng)營乳制品和畜牧業(yè)，乳制品加工與銷售，農(nóng)作物種植，飼料加工與銷售等多個領域活動，并擁有廣泛的經(jīng)營范圍。其主要經(jīng)營業(yè)務主要專注于乳制品制造和畜牧業(yè)領域。3.2天潤乳業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀3.2.1天潤乳業(yè)營運資金規(guī)模分析在前面對天潤乳業(yè)的背景介紹中，我們已經(jīng)初步認識了這家企業(yè)。接下來，我們將從財務的視角對天潤乳業(yè)的資金狀況進行審視，這將為我們后續(xù)的營運資金管理分析提供必要的數(shù)據(jù)支持。企業(yè)的流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中扮演著至關重要的角色，它們具有較強的變現(xiàn)能力，可以支持企業(yè)的正常運營。但是，流動資產(chǎn)規(guī)模過大或過小都可能對企業(yè)造成不利影響。如果流動資產(chǎn)占比過高，雖然表明資本的變現(xiàn)能力強，可以及時清償債務，但也可能使獲利水平和流動性下降。相反，如果流動資產(chǎn)占比過小，盡管說明了資金利用效率高，但也可能導致企業(yè)無法有效支持短期債務償還，從而影響短期債務清償能力。因此，在管理流動資產(chǎn)時，需要平衡變現(xiàn)能力和資金利用效率，以確保企業(yè)的健康發(fā)展。（1）流動資產(chǎn)規(guī)模分析對照2018-2022五年間的數(shù)據(jù)具體分析流動資產(chǎn)規(guī)模，具體見表3-1：表3-1天潤乳業(yè)2018年至2022年流動資產(chǎn)規(guī)模（單位：億元）20182019202020212022流動資產(chǎn)4.074.647.9214.0913.59資產(chǎn)總額18.0720.2525.9034.7239.33流動資產(chǎn)占比22.53%22.91%30.57%40.59%34.56%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)上表顯示，天潤乳業(yè)在2018年至2022年期間，流動資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出逐年波動上升的趨勢（除2022年存在少量下降），從2018年的4.07億元增長至2022年的13.59億元，累計增長超過233%，增長幅度相當可觀。然而，從流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例來看，這一比例在同期內(nèi)出現(xiàn)了先上升后下降的變化。具體來看，2018年至2021年，流動資產(chǎn)占比從22.53%上升至40.59%，到2022年又降低到34.56%，波動較大；2019年流動資產(chǎn)占比基本持平于2018年水平。盡管在2021年有所回升，但流動資產(chǎn)占比最高僅為40.59%。一般來說，企業(yè)希望將流動資產(chǎn)保持在總資產(chǎn)的60%左右，以維持理想的資金運營狀態(tài)。有鑒于此，天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)占比相對較低，表明企業(yè)資金利用效率較高。一般來說，如果一家公司的流動資產(chǎn)比例相對較低，盡管這可能導致更高的盈利水平，但也表明該公司可能面臨無法低估的財務風險。（2）流動負債規(guī)模分析對照2018-2022五年間的數(shù)據(jù)具體分析流動負債規(guī)模，具體見表3-2：表3-2天潤乳業(yè)2018年至2022年流動負債規(guī)模（單位：億元）20182019202020212022流動負債5.857.046.998.2210.53資產(chǎn)總額18.0720.2525.9034.7239.33負債合計7.288.478.6711.6713.95流動負債占總負債比重80.43%83.15%80.71%70.23%75.48%流動負債占總資產(chǎn)比重32.39%34.77%27.00%23.67%26.77%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)表3-2顯示，2018年至2022年間，天潤乳業(yè)的流動負債規(guī)模有著大致逐年上升的趨勢?？傮w而言，從2018年的5.85億元增長至2022年的10.53億元，增加了4.68億元，上升幅度明顯。天潤乳業(yè)的流動負債占總資產(chǎn)比例維持在相對較低的水平上。然而，流動負債占總負債比例整體出現(xiàn)先上升后下降再上升的不穩(wěn)定波動走向，且流動負債占總負債比例較高，這一情況間接表明企業(yè)的償債壓力增大，償還債務的風險也在逐漸上升。根據(jù)天潤乳業(yè)2022年年報顯示，2022年新增了1.3億的短期借款。這一增加暗示著企業(yè)將面臨著還款壓力。通過比較流動負債和流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重，可以看出天潤乳業(yè)傾向于采用相對激進的籌資方式。盡管這種做法可能帶來更高的回報，但相應的財務風險也隨之增加，可能會出現(xiàn)無法按時償還短期借款的風險。（3）凈營運資金規(guī)模分析對比2018-2022五年間的數(shù)據(jù)具體分析凈營運資金的變動情況和幅度，具體見表3-3：表3-3天潤乳業(yè)2018年至2022年凈營運資金規(guī)模（單位：億元）20182019202020212022流動資產(chǎn)4.074.647.9214.0913.59流動負債5.857.046.998.2210.53凈營運資金-1.78-2.40.925.883.06數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)上表顯示，天潤乳業(yè)在2018年時，其流動資產(chǎn)小于流動負債，凈營運資金呈負值，表明其資金流動性較差。然而隨后開始下降，在2019年也出現(xiàn)了負值，下降了34.84%，企業(yè)在日常經(jīng)營中需要依賴流動負債的支持。2018年營運資金為負的原因是尚未支付的工程款、材料款和購買養(yǎng)殖場的資金，但隨著規(guī)模擴大，將帶來更長期的收益，有助于企業(yè)的長遠發(fā)展。2019年的下降是因為天潤乳業(yè)增加了大量短期借款。2020年凈營運資金轉為正數(shù)，2021年增長迅速，增幅達到了536.24%，主要是由于企業(yè)籌集了大量資金，導致流動資產(chǎn)明顯增加。2022年又下降，這或許是增加短期借款的緣故。發(fā)現(xiàn)隨著凈營運資本的減少，企業(yè)不得不削減總資本和總成本，盡管利潤有所增加。這導致企業(yè)難以及時償還短期負債，資金周轉面臨更大的壓力。觀察到企業(yè)的流動資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，但流動性下降；同時，流動負債規(guī)模和占比逐年上升；營運資金規(guī)模也呈下降趨勢。從財務數(shù)據(jù)中可以看出，天潤乳業(yè)采取了穩(wěn)健的投資策略，避免了激進籌資策略帶來的風險。盡管激進籌資可能帶來短期內(nèi)可觀的收益，但也可能面臨無法及時償還債務的風險。企業(yè)目前面臨著資金周轉壓力和流動性挑戰(zhàn)，需要謹慎管理資金，平衡資產(chǎn)和負債結構，以確保財務穩(wěn)健發(fā)展。3.2.2天潤乳業(yè)營運資金結構分析（1）流動資產(chǎn)結構分析合理的流動資產(chǎn)結構代表了內(nèi)部資金的穩(wěn)定性和有效流動，也是企業(yè)追求的目標之一。表3-4展示了2018年至2022年間天潤乳業(yè)主要流動資產(chǎn)構成的變化。表3-4天潤乳業(yè)2018年至2022年流動資產(chǎn)主要部分（單位：百萬）20182019202020212022平均占比貨幣資金157.25143.34370.15900.72704.34455.1651.36%應收賬款44.1447.7377.5267.0897.8066.867.54%預付款項22.8926.2210.2012.9031.4220.732.34%其他應收款10.5933.0329.9610.4414.1019.622.21%存貨169.44211.67284.09401.12501.55313.5835.38%其他流動資產(chǎn)2.771.9119.8917.0210.2010.361.17%流動資產(chǎn)合計407.09463.89791.811409.281359.42886.30100%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)表3-4的數(shù)據(jù)，可以觀察到在2018年至2022年這五年間，天潤乳業(yè)的貨幣資金占比最高，達到了51.36%；其次是存貨，占比達到了35.38%；而應收賬款占比為7.54%。這三項資產(chǎn)總和幾乎占據(jù)了流動資產(chǎn)近95%的比例，在企業(yè)資產(chǎn)結構中扮演著重要角色。存貨占比較高可能意味著企業(yè)存在庫存過多的問題，可能引發(fā)資金流動性不足等財務風險。從五年數(shù)據(jù)來看，天潤乳業(yè)的存貨數(shù)量呈現(xiàn)上升趨勢，到2022年達到了最高值5億元，同比上漲25%，說明企業(yè)需要注意對原材料和存貨合理配置。營運資金占用過多可能會增加企業(yè)的財務風險。鑒于乳制品保質期有限，為了避免庫存積壓和成本上升，相關負責人員需注意存貨和原材料的采購是否合理，順應市場的需要，以及配置結構是否需要完善。同時，通過對應收賬款的分析發(fā)現(xiàn)，應收賬款比例增加，這表明企業(yè)承擔了與信用銷售相關的額外成本。如果對應收賬款的收款努力不積極，可能會帶來壞賬風險，最終影響企業(yè)的營運資金周轉效率。（2）流動負債結構分析研究了天潤乳業(yè)2018年至2022年的年度報告后發(fā)現(xiàn)，通過分析企業(yè)的流動負債主要組成部分，可以評估企業(yè)的流動負債結構。表3-5天潤乳業(yè)2018年至2022年流動負債主要部分（單位：百萬）20182019202020212022平均占比短期借款0.00110.00100.00138.00269.18123.4415.97%應付賬款411.43371.29372.18450.41400.12401.0951.90%預收款項29.7832.350.000.000.0012.431.61%應付職工薪酬36.0341.0154.1049.5663.3648.816.32%應交稅費5.628.889.213.116.476.660.86%其他應付款76.2888.3599.36102.51143.60102.0213.20%流動負債合計585.16704.01699.47821.771053.26772.73100%數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)上表我們可以觀察到天潤乳業(yè)在2018年至2022年期間的應付賬款占據(jù)了最大比重，達到了51.90%；其次是短期借款占比為15.97%，其他應付款占比為13.20%。這三個項目的合計平均比重接近了流動負債的82%，占據(jù)了流動負債的絕大部分。對應付賬款進行縱向比較，近年來應付賬款波動不定，尤其2021年的增長量最為顯著，同比增長了21.02%。雖然2020年相較2019年有所上升，但上升幅度較小，顯示應付賬款在流動負債中仍占據(jù)重要位置。通過拖延供應商的付款期限，天潤乳業(yè)依靠大額應付賬款來維持日常營運的現(xiàn)金流，為企業(yè)的業(yè)務擴張和日常運營提供了資金支持，同時確保了盈利能力。然而，如果應付賬款比例過高，特別是無法按時償還一年內(nèi)到期款項，可能會導致資金短缺，影響企業(yè)的財務穩(wěn)定。綜合本節(jié)分析，天潤乳業(yè)的流動資產(chǎn)中貨幣資金、存貨和應收賬款所占比例較高，這需要著重管理以保持資產(chǎn)結構的平衡。另一方面，在流動負債方面，應付賬款和短期借款占據(jù)主導地位，因此需要加強管理以確保負債風險可控。綜合來看，有效的營運資金管理至關重要，只有避免資產(chǎn)負債比例失衡，企業(yè)的財務穩(wěn)健性才能得以提升。3.3價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀在之前的內(nèi)容中，我們已經(jīng)對天潤乳業(yè)的情況進行了簡要介紹，并對其營運資金規(guī)模進行了分析。然而，這一分析略顯片面，缺乏全面性。讓我們重新審視這些內(nèi)容，以獲得更為全面的了解。在深入探討天潤乳業(yè)營運資金管理時，我們將基于企業(yè)的價值鏈，全面考慮業(yè)務流程和相關經(jīng)濟主體，結合外部環(huán)境和內(nèi)部資源配置進行綜合分析，以發(fā)現(xiàn)管理中存在的問題，并提出提升管理效率的建議。這種綜合性分析方法將有助于更全面地把握企業(yè)的財務狀況，為未來的戰(zhàn)略規(guī)劃提供有力支持。3.3.1內(nèi)部價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀分析企業(yè)的內(nèi)部價值鏈涉及從采購、生產(chǎn)到銷售的全過程，這是一個價值逐步增值的過程，最終實現(xiàn)產(chǎn)品價值的最大化。在企業(yè)的內(nèi)部操作中，營運資金扮演核心的角色，并與內(nèi)部價值鏈關系密切。為了確保企業(yè)能夠有效地運營，我們需要著眼于內(nèi)部價值鏈中營運資金的流轉情況。接下來，我們將會對企業(yè)的營運資金管理從采購、生產(chǎn)和銷售這三個環(huán)節(jié)展開深入的分析。（1）采購環(huán)節(jié)營運資金管理現(xiàn)狀在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，采購環(huán)節(jié)是核心環(huán)節(jié)，它涉及選擇上游供應商并建立合作關系，以獲取優(yōu)質原材料。目的是以最少的成本獲取更高品質的原料，同時在不占用過多庫存的前提下滿足日常生產(chǎn)需求，從而節(jié)省儲存空間和降低相關成本費用。在公司的采購過程中，通常會提前支付供應商以便及時供應商品。這個過程涉及原材料、預付款、應付賬款和票據(jù)等內(nèi)容，通過全面合理考慮這些項目，可以反映采購過程的財務運作。公司采購過程中的營運資本周轉周期和周轉率反映了財務管理的效率，通常情況下，周轉周期越短越好。通過分析2018年至2022年間的天潤乳業(yè)相關數(shù)據(jù)，可以研究企業(yè)在采購過程中的財務管理。相關指標如下：表3-6天潤乳業(yè)2018年至2022年采購環(huán)節(jié)營運資金情況20182019202020212022原材料存貨（百萬）157.74195.72259.76349.52414.74預付賬款（百萬）22.8926.2210.2012.9031.42應付款項（百萬）411.43371.29372.18450.41400.12應付票據(jù)（百萬）0.000.000.000.000.00營業(yè)收入（百萬）1462.031626.591767.672109.262409.78采購環(huán)節(jié)營業(yè)資金（百萬）-230.81-179.85-102.22-87.9946.04采購環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉率-6.33-9.04-17.29-23.9718.14采購環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉期（天）-56.83-39.80-20.82-15.01219.85數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)上表顯示，天潤乳業(yè)在采購環(huán)節(jié)的原材料存貨庫存逐年增加，顯示了企業(yè)持續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模的趨勢。特別是自2018年以來，原材料存貨金額從1.57億元增長至2022年的近4.15億元，增長幅度達到162.93%。與此同時，在采購環(huán)節(jié)的營運資金構成中，應付賬款所占比例較大，與原料采購規(guī)模的擴大密切相關。值得注意的是，在過去幾年，天潤乳業(yè)的采購環(huán)節(jié)營運資金一直為負值，而且營運資金周轉周期也呈現(xiàn)負值，主要原因在于企業(yè)積極利用大量應付賬款來維持運營，并從中獲得更多資金運用的機會。雖然這種做法在乳制品行業(yè)相對普遍，但企業(yè)不應過度依賴增加應付賬款來維持其競爭優(yōu)勢，否則可能加大償債壓力。長期拖欠上游供應商款項可能會對雙方關系產(chǎn)生負面影響，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。根據(jù)這項分析，企業(yè)的應付賬款和票據(jù)負債持續(xù)增長且占據(jù)相當大比重，顯示企業(yè)過度依賴這兩種方式來利用供應商資金。這種做法可以暫時緩解現(xiàn)金流不足，但對企業(yè)長期發(fā)展產(chǎn)生負面影響。另外，天潤乳業(yè)在這段時間內(nèi)采購環(huán)節(jié)的資金周轉率波動相當明顯，這表明企業(yè)需要進一步加強對應付賬款和應付票據(jù)的管理，以確保資金運轉更加穩(wěn)健可靠。（2）生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金管理現(xiàn)狀在企業(yè)的生產(chǎn)運營中，生產(chǎn)環(huán)節(jié)扮演著關鍵角色，對于實現(xiàn)企業(yè)的盈利目標至關重要。這一環(huán)節(jié)涉及各種物資，包括原材料、產(chǎn)成品和半成品等，這些資金實際上被用于支持生產(chǎn)過程。同時，還有生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的人工成本和應付職工薪酬，同時還包括其他應收款項。將這些資金項目整合起來，形成了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金，可作為評估企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)資金管理水平的關鍵標志。若營運資金周轉期較短，說明企業(yè)生產(chǎn)管理效率較高；反之則可能需要調整管理策略。下面，我們將分析天潤乳業(yè)2018年至2022年的相關數(shù)據(jù)，剖析天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金管理情況。相關指標如下：表3-7天潤乳業(yè)2018年至2022年生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金情況20182019202020212022在產(chǎn)品存貨（百萬）0.000.000.000.000.00其他應收款（百萬）10.5933.0329.9610.4414.10應付職工薪酬（百萬）36.0341.0154.1049.5663.36其他應付款（百萬）76.2888.3599.36102.51143.60營業(yè)收入（百萬）1462.031626.591767.672109.262409.78生產(chǎn)環(huán)節(jié)營業(yè)資金（百萬）-101.72-96.34-123.51-141.62-192.86生產(chǎn)環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉率-14.37-16.88-14.31-14.89-12.49生產(chǎn)環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉期（天）-25.05-21.32-25.15-24.17-28.81數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)表3-7中的數(shù)據(jù)，天潤乳業(yè)在產(chǎn)品方面呈現(xiàn)為0，這與乳制品行業(yè)的特點有關，乳制品對保鮮要求較高，從原材料到最終產(chǎn)品的制作時間較短，因此天潤乳業(yè)沒有產(chǎn)品積壓的情況。其他應收款在2018年至2022年逐年增長，其中2019年同比增長率高達211.74%，原因是新增了應收牛場征收補償款；而2021年同比下降65.14%，是因為收到了天澳牧業(yè)的拆遷補償資金。隨著企業(yè)規(guī)模的壯大，員工數(shù)量也會增加，因此應付職工薪酬也會相應增長。企業(yè)在2022年加強了績效考核管理力度，調整了考核指標。天潤乳業(yè)的其他應付款主要涵蓋銷售保證金、傭金以及往來款、運費等，2018年至2022年逐年增加，且賬期較長，是因為與長期合作的供應商有約定，在合作關系終止時才退還質保金和押金。通過分析了天潤乳業(yè)的年報，發(fā)現(xiàn)運費項目在其他應付款中的金額在過去幾年中顯著增長。從2018年的724萬元增加至2022年的1921萬元。同時，為了擴大市場份額，天潤乳業(yè)一直在積極拓展銷售渠道，這導致相關銷售費用的增速上升，占比也逐漸增大。根據(jù)2022年年報顯示，其他應付款前五名單位中，3年以上的非關聯(lián)方其他應付款占比達到了5.25%，這是所有其他應付款中的最高比例。這表明企業(yè)的債務償還能力存在潛在風險，可能會引發(fā)信用危機?？傮w來看，天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金處于負值，主要依賴外部資金支持，但其周轉期相對穩(wěn)定，資金利用率較高。天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金管理整體上表現(xiàn)穩(wěn)定且良好，但仍有提升的空間。目前，天潤乳業(yè)沒有產(chǎn)品積壓問題，因此可以適當加強對其他應付款項的管理。（3）銷售環(huán)節(jié)營運資金管理現(xiàn)狀銷售環(huán)節(jié)是企業(yè)實現(xiàn)價值增值的核心環(huán)節(jié)，通過向消費者銷售產(chǎn)品并將收入再投入到生產(chǎn)。資金回籠在企業(yè)的生存和發(fā)展中扮演著重要角色，并且是企業(yè)長久運營的基礎所在。銷售部門的主要職責是及時處理與商品銷售相關的付款，其中包括管理應收賬款、票據(jù)以及稅款支付。此外，提前銷售商品將產(chǎn)生預收款。以上就構成了銷售環(huán)節(jié)的營運資金，直接影響企業(yè)運營的穩(wěn)健性和發(fā)展速度。接下來，我們將分析天潤乳業(yè)2018年至2022年的相關數(shù)據(jù)，以探究該企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)的營運資金管理情況。相關指標如下：表3-8天潤乳業(yè)2018年至2022年銷售環(huán)節(jié)營運資金情況20182019202020212022產(chǎn)成品存貨（百萬）9.7212.0116.8522.6827.28應收賬款（百萬）44.1447.7377.5267.0897.80預收賬款（百萬）29.7832.350.000.000.00應交稅費（百萬）5.628.889.213.116.47營業(yè)收入（百萬）1462.031626.591767.672109.262409.78銷售環(huán)節(jié)營業(yè)資金（百萬）18.4618.5185.1686.65118.61銷售環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉率79.2087.8820.7624.3420.32銷售環(huán)節(jié)營業(yè)資金周轉期（天）4.554.1017.3414.7917.72數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總根據(jù)表3-8的數(shù)據(jù)顯示，天潤乳業(yè)的產(chǎn)成品存貨于2018年至2022年逐步增加，從2018年的972萬元增長至2022年的2728萬元，增長率高達到180.66%。應收賬款從2018年的4414萬元增長至2022年的9780萬元，增長率達到121.57%。這主要是隨著銷售規(guī)模的擴大，應收賬款增加造成的。2021年期間應收賬款減少，是因為企業(yè)在第四季度時收回了部分款項。2021年期間企業(yè)的應交稅費減少，主要受稅額政策調整的影響。銷售環(huán)節(jié)在天潤乳業(yè)的資金運作中扮演著至關重要的角色，因為營運資金為正意味著資金主要來自自有資金。然而，在采購和生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，營運資金為負，凸顯了銷售環(huán)節(jié)對企業(yè)資金管理的重要性。天潤乳業(yè)的應收賬款對資金周轉期有重要影響，需要加強管理以確保資金流動性。根據(jù)上文可以看出應收賬款和應交稅費的變動對企業(yè)的營銷渠道資金狀況有著重要影響。近年來，應收賬款逐漸增加，這表明天潤乳業(yè)需要加強銷售環(huán)節(jié)的管理，及時收回款項，制定合理的信貸政策，并更有效地管理應收賬款，以提高企業(yè)銷售環(huán)節(jié)資金管理的效率。3.3.2外部價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀在外部價值鏈視角下，企業(yè)與不同的外部主體可分為上游供應商和下游客戶。企業(yè)從供應商處采購原材料，并將產(chǎn)品銷售給消費者，涉及款項往來和現(xiàn)金流。與供應商和客戶保持良好關系對企業(yè)的長期發(fā)展至關重要。然而，過度依賴供應商和客戶可能增加成本，降低競爭力。接下來的內(nèi)容將從供應商和客戶兩個方面入手，分析天潤乳業(yè)在外部價值鏈上的情況。（1）天潤乳業(yè)上游供應商管理分析在企業(yè)采購原材料時，選擇合適的供應商至關重要。若企業(yè)能夠尋找長期穩(wěn)定合作的供應商，一方面能夠減少篩選供應商的時間和成本，但另一方面也需要承擔更大的風險，比如供應不足或原材料質量不合格等問題可能會對企業(yè)的正常運營產(chǎn)生負面影響。天潤乳業(yè)的上游供應商主要包括奶站和散戶奶農(nóng)等，其提供的原料奶直接決定了最終產(chǎn)品的質量和價值。企業(yè)在選擇供應商時應該格外重視，追求與供應商之間的雙贏局面。從2018年到2022年，天潤乳業(yè)對前五大供應商的采購金額分別為2.69億元、2.76億元、2.91億元、2.80億元、3.19億元，呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，表明企業(yè)越來越依仗供應商的幫助。應付賬款的管理對于天潤乳業(yè)來說至關重要，特別是在上游供應商環(huán)節(jié)，為了維護與供應商長期穩(wěn)定的合作關系，企業(yè)需要加強對應付賬款的管理，縮短付款期限，以維持在供應商圈中的良好商業(yè)信譽。（2）天潤乳業(yè)下游客戶管理分析當企業(yè)致力于提升自身的硬實力時，加強與客戶之間的聯(lián)系和提高服務水平變得至關重要。下游客戶在價值鏈管理中扮演著重要角色，將產(chǎn)品銷售給他們是內(nèi)部管理的關鍵環(huán)節(jié)。特別是對于乳制品企業(yè)天潤乳業(yè)而言，下游客戶主要分為零售商、超市和直接消費者。由于乳制品保質期短，不宜長時間儲存，商超的人流量大，因此品牌推廣對吸引更多消費者至關重要，提高購買欲望。通過分析天潤乳業(yè)的下游客戶銷售數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在過去幾年中，前五名客戶的銷售額呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。天潤乳業(yè)2018年-2022年前五名客戶銷售額分別為0.85億元、1.06億元、1.27億元、1.78億元、2.93億元，增長迅速，增速高達244.71%，表明客戶集中度有所提升。值得注意的是，天潤乳業(yè)銷售市場主要集中在新疆地區(qū)，逐步向疆外拓展，重點客戶的維護和新客戶的開發(fā)需引起重視。根據(jù)本小節(jié)的內(nèi)容，可以看出天潤乳業(yè)在外部供應鏈中存在對上游供應商的過度依賴，并且在與下游客戶的管理方面相比同行業(yè)缺乏主動性。這些問題將成為企業(yè)未來優(yōu)化營運資金管理的主要挑戰(zhàn)。第四章價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理問題分析在之前的研究中，我們對營運資金管理提出了一些潛在風險。下面，我們將從企業(yè)內(nèi)、外部價值鏈的視角進一步分析。4.1內(nèi)部價值鏈視角下營運資金管理存在的問題4.1.1原材料占用過多營運資金根據(jù)之前的分析，我們發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)的原材料存貨規(guī)模較大，并且呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。從2018年的1.69億元增長到2022年的5.02億元，增長速度驚人，達到近200%的增幅。這種情況導致企業(yè)采購環(huán)節(jié)所需資金比例較高，對營運資金管理造成了重大影響。作為乳制品企業(yè)，天潤乳業(yè)主要采購鮮奶等易腐原材料，對儲存要求極高，考驗采購管理能力。2018年至2022年，天潤乳業(yè)的原材料數(shù)量逐年增長，有助于生產(chǎn)和銷售保障。存貨占流動資產(chǎn)的平均比重高達35.38%，顯示原材料占用資金問題嚴重，反映管理上的不足。過多囤積原材料雖可緩解供需矛盾，但對倉儲、保鮮等提出高要求，增加成本，影響營運資金管理。4.1.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉速度緩慢根據(jù)之前對天潤乳業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉期的分析，我們發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)更多地依賴合作方提供的資金，導致營運資金周轉天數(shù)呈負數(shù)且波動較小。由于乳制品的保質期短，難以長時間儲存，因此內(nèi)部資金在此環(huán)節(jié)的運用有限。然而，在其他方面，特別是在其他應付款、應付職工薪酬和其他應收款方面，金額較大。具體來看，2021年天潤乳業(yè)一年以上的其他應收款占其他應收款總額的比例高達89.27%，盡管在2022年有所下降但仍高達40.77%，顯示企業(yè)可能存在其他應收款管理不善的問題，增加了經(jīng)營風險。另一方面，長期拖欠款項可能對企業(yè)信譽造成負面影響，影響與上游供應商的關系。4.1.3過度占用供應商資金在采購方面，我注意到天潤乳業(yè)的財務狀況一直保持在負值狀態(tài)，這主要得益于企業(yè)擁有大量的應付賬款，有效減少了資金占用。從我看到的數(shù)據(jù)來看，天潤乳業(yè)的應付賬款在流動負債中所占比重相當高，平均達到了51.90%，而短期借款的比例相對較低，只有15.97%。這樣的資金管理策略讓企業(yè)能夠利用供應商的資金來緩解短期資金壓力，提高了資金的利用效率。這種做法也體現(xiàn)了天潤乳業(yè)在談判中的話語權較強，近年來加速擴張，議價能力增強。然而，天潤乳業(yè)在一定程度上可能對供應商施加壓力，延遲支付貨款，存在過度占用供應商資金的情況。雖然這種策略在一定程度上彌補了存貨管理上的不足，但若在采購過程中能夠妥善處理雙方關系，合理占用資金，并利用商業(yè)信用，就能更充分地發(fā)揮企業(yè)閑置資金的作用，提高營運資金的利用效率。盲目過度占用資金不僅可能損害商業(yè)信譽，還可能影響與供應商的合作關系。4.1.4其他應付款管理能力不足流動負債在這一環(huán)節(jié)中扮演著重要的角色，其中其他應付款是企業(yè)主要依賴的資金來源。雖然這種占用資金的方式是無息的，有助于緩解企業(yè)的資金壓力，但是長期的占用會對企業(yè)造成負面影響，降低企業(yè)的營運資金管理水平。管理其他應付款是一項挑戰(zhàn)，因為它包含了應付但尚未支付的款項，范圍廣泛，是企業(yè)在非經(jīng)營活動中產(chǎn)生的款項。天潤乳業(yè)的其他應付款主要包括銷售押金、往來款和運費等，金額從2018年的7628萬元增長到2022年的1.44億元，增長率達到了88.25%。通過表4-1數(shù)據(jù)可知，近幾年，天潤乳業(yè)致力于開拓外部市場，投入了大量促銷費用，運費增長了超過一倍，這在一定程度上表明天潤乳業(yè)的外部市場開拓取得了成效。然而，外面的收入增長率僅為82.97%，與運費增幅不匹配，這可能導致占用的營運資金效率較低。銷售傭金近幾年大幅下降，波動明顯。其他應付款中未明確分類的比例平均達到11.55%，占比逐年上升，從2018年的9.11%增長到2022年的16.65%，這種款項分類不明確且占比逐漸擴大可能為企業(yè)的不規(guī)范操作提供了機會，管理層應當重視其他應付款的管理。表4-1天潤乳業(yè)2018年至2022年其他應付款情況單位：百萬20182019202020212022銷售保證金、押金21.4732.4632.2828.7930.75銷售傭金11.1924.9111.360.790.56往來款17.2626.3825.8726.1023.79運費9.157.2519.2215.0118.42促銷費0.000.000.0017.9811.91其他5.927.709.8510.6817.07數(shù)據(jù)來源：天潤乳業(yè)2018-2022年年報數(shù)據(jù)匯總4.1.5產(chǎn)品競爭力不強乳制品企業(yè)在激烈的市場競爭中需要不斷提升研發(fā)能力和生產(chǎn)技術水平，以確保產(chǎn)品的獨特性和品質。天潤乳業(yè)主要生產(chǎn)低溫乳制品和常溫乳制品，但隨著市場競爭的加劇，產(chǎn)品毛利率逐漸下降，利潤空間受到擠壓，競爭力逐漸下降。其他乳制品企業(yè)也推出類似產(chǎn)品，產(chǎn)品替代性強，使得天潤乳業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品難以脫穎而出。盡管天潤乳業(yè)最近推出了一些新產(chǎn)品，比如芒果布丁、蛋奶布丁、燕麥仁酸奶和小白袋酸奶，以增強企業(yè)的產(chǎn)品線，但這些產(chǎn)品在市場上的競爭力尚未達到預期水平，市場份額有限。且奶啤系列產(chǎn)品目前處于發(fā)展初期，競爭力較弱，銷售市場尚未得到有效開拓。4.2外部價值鏈視角下營運資金管理存在的問題4.2.1與上游供應商維系不夠根據(jù)之前的分析，可以觀察到近年來天潤乳業(yè)的采購渠道較為廣泛，導致供應商集中度有所下降。從2018年至2022年，天潤乳業(yè)對前五大供應商的采購金額分別為2.69億元、2.76億元、2.91億元、2.80億元、3.19億元，呈波動趨勢。這顯示出天潤乳業(yè)可能尚未建立穩(wěn)定長期的合作關系，采購渠道相對不夠穩(wěn)定，原材料供應比較分散。天潤乳業(yè)在采購方面采用招標、競爭性談判等方式，盡管可以對各供應商的原材料質量進行比較和選擇，但這需要投入大量資源，而且在有限時間內(nèi)進行評估可能不夠全面，存在預判失誤影響后續(xù)生產(chǎn)的風險。對于乳制品企業(yè)來說，奶源質量至關重要，供應商集中度的降低可能導致采購業(yè)務需要更多時間和資源投入，頻繁更換供應商也會導致原材料質量和價格的不穩(wěn)定性，增加不必要的中間環(huán)節(jié)成本，給后續(xù)生產(chǎn)銷售帶來困擾。此外，天潤乳業(yè)的應付賬款較大，周轉期較長，嚴重占用供應商資金，長期占用可能會影響企業(yè)間的合作關系，對企業(yè)的信譽有較大影響，不利于開展采購業(yè)務。因此，企業(yè)應加強供應商管理，維持穩(wěn)定合作關系，避免對信譽造成不利影響，確保企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展運行。4.2.2與下游客戶關系有待加強在2018年至2022年期間，天潤乳業(yè)的前五大客戶購買額占銷售總額的比重逐漸增加，顯示出企業(yè)在客戶結構上的多樣性。然而，與同行業(yè)光明乳業(yè)等企業(yè)相比，天潤乳業(yè)的前五大客戶平均購買額占銷售總額的比重相對較低，表明企業(yè)的客戶集中度較低，這可能意味著企業(yè)未能與競爭對手建立穩(wěn)定的客戶基礎，導致前五大客戶購買額比例不高，相對來說較為脆弱。這可能反映出企業(yè)客戶關系管理存在問題，或者市場營銷策略相對不夠有效，有必要進一步加強。第五章價值鏈視角下天潤乳業(yè)營運資金管理優(yōu)化建議5.1內(nèi)部價值鏈視角下營運資金管理優(yōu)化建議5.1.1改進原材料采購方案在采購方面，天潤乳業(yè)的主要關注點是原奶。企業(yè)部分原奶供應來自于自建的大規(guī)模牧場，增加了自有奶源供給率，另一部分則是從上游奶農(nóng)購買原奶。在采購過程中，天潤乳業(yè)面臨著原材料囤積的挑戰(zhàn)。該企業(yè)根據(jù)年度預算和月度采購需求計劃進行原奶采購，并采取集中采購包裝材料的方式。這反映了企業(yè)目前采用的傳統(tǒng)采購模式。在傳統(tǒng)采購模式下，供需關系通常是短期的或臨時的，屬于一種簡單的交易模式。在營運資金管理中，采購環(huán)節(jié)作為企業(yè)業(yè)務流程的起點至關重要，因此天潤乳業(yè)規(guī)模化采購可能影響了采購環(huán)節(jié)的資金效率。建議根據(jù)企業(yè)具體情況設計適合的采購業(yè)務流程。企業(yè)可根據(jù)經(jīng)銷商銷售情況預測產(chǎn)品需求，生產(chǎn)部門根據(jù)現(xiàn)有原材料預估采購量，進而制定采購計劃。5.1.2加強牧場管理，原材料分類管理近年來，天潤乳業(yè)持續(xù)增加對自家牧場建設的投資，旨在提高自身的奶源自給率。這樣做不僅可以減少對供應商的依賴，還能穩(wěn)定奶源供給，提升奶源質量控制和原料價格管理。對于無法滿足自有牧場生產(chǎn)的部分，合理規(guī)劃是必不可少的。為了有效利用企業(yè)人力、物力和資金，將企業(yè)原材料進行分類管理是關鍵。此外，完善采購系統(tǒng)也十分重要，使數(shù)據(jù)更直觀、存貨流量信息更清晰明了，方便管理者隨時獲取庫存數(shù)據(jù)，制定精確采購計劃，提升材料供應穩(wěn)定性，避免供不應求或長期閑置情況發(fā)生。5.1.3優(yōu)化付款管理制度在之前的討論中，我們發(fā)現(xiàn)了天潤乳業(yè)在管理應付賬款方面存在問題。過度占用上游供應商資金的做法不僅不利于企業(yè)的長期發(fā)展，還會對企業(yè)的內(nèi)外部價值鏈產(chǎn)生不良影響。因此，在管理應付賬款時，應該對其進行分類、匯總和整理，建立明細賬目，根據(jù)不同供應商的種類來進行管理。對于那些可能面臨資金困難的供應商，企業(yè)可以在資金周轉正常的情況下盡量縮短款項支付時間，以維護供應商關系和企業(yè)信譽。同時，對于新產(chǎn)生的款項，企業(yè)應該及時了解還款政策，制定合理的還款計劃，避免延誤支付時間。5.1.4推進工藝創(chuàng)新在乳制品行業(yè)，伊利和蒙牛等大型企業(yè)在常溫乳制品市場上占據(jù)著高達80%的份額，而區(qū)域性乳企在低溫鮮奶品類市場占有率相對較高。天潤乳業(yè)作為一家區(qū)域性乳制品企業(yè)，在當前階段規(guī)模相對較小，市場的集中度并不高，天潤乳業(yè)應該通過差異化競爭來獲得競爭優(yōu)勢。為了實現(xiàn)差異化競爭，天潤乳業(yè)需要加大對低溫鮮奶品類的研發(fā)力度，及時推出新產(chǎn)品。盡管奶啤市場目前處于發(fā)展初期，產(chǎn)品標準尚未完全建立，但其他乳制品企業(yè)已經(jīng)看到了奶啤市場的潛力，紛紛布局奶啤產(chǎn)品。近年來，天潤乳業(yè)借助奶啤逐漸擴大銷售市場，奶啤已成為天潤乳業(yè)拓展市場的利器。然而，奶啤的生產(chǎn)采用特殊菌株二次發(fā)酵工藝，這需要經(jīng)過嚴格的篩選，并且需要配備專門的生產(chǎn)線，對技術要求較高。為了獲得獨特的發(fā)展優(yōu)勢，天潤乳業(yè)需要持續(xù)加強自主研發(fā)，推進工藝創(chuàng)新。只有如此，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。5.1.5加強品牌推廣為了提升市場占有率，必須加強品牌建設，樹立良好的品牌形象，贏得消費者的認可和信任?，F(xiàn)今消費者更加注重品牌口碑和信譽，在選擇乳制品時更傾向于選擇知名品牌。因此，天潤乳業(yè)需要增加品牌投資，通過提升產(chǎn)品質量，推出符合品牌形象的產(chǎn)品，企業(yè)才能贏得消費者的喜愛。只有實施品牌戰(zhàn)略，企業(yè)才能在競爭激烈的市場中脫穎而出，獲得更大市場份額。5.2外部價值鏈視角下營運資金管理優(yōu)化建議5.2.1改進供應商選擇制度通過之前對天潤乳業(yè)運營資金外部價值鏈的深入分析，我們發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)在上游供應商方面存在較大的依賴性。因此，天潤乳業(yè)在選擇供應商時需要審慎考慮，并確保他們通過嚴格的評估，具備持續(xù)合作的能力。除了充分考慮內(nèi)部財務部門和市場部門的意見外，天潤乳業(yè)還應定期評估供應商的績效，以確保所選供應商符合企業(yè)的長期合作需求。同時，在選擇供應商時，應該考慮與天潤乳業(yè)經(jīng)營狀況相輔相成的企業(yè)，以保障生產(chǎn)需求。此外，支持具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?，為他們提供必要的技術和資金支持，有助于提升原料品質和產(chǎn)品質量，降低庫存風險。建立牢固的合作伙伴關系對于提高資金和存貨管理效率至關重要。通過合理配置營運資金并建立良好的合作關系，可以確保物流和資金的順暢流動。然而，天潤乳業(yè)也必須注意不要過度依賴供應商，要保持對供應商的管理和監(jiān)督，以免給企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展帶來潛在的不穩(wěn)定因素。5.2.2與客戶建立穩(wěn)固的合作關系根據(jù)上文分析顯示，天潤客戶基礎較薄弱，因此需要著力加強客戶關系管理。良好的客戶關系管理對于建立企業(yè)與分銷商之間長期、穩(wěn)定且可靠的合作關系至關重要，對于營運資金管理至關重要。在這一背景下，我認為天潤乳業(yè)應該擺脫傳統(tǒng)的銷售模式，引入更具用戶體驗功能的服務，以滿足消費者多樣化的需求，并為客戶提供更加個性化、貼心的服務。這一舉措將有助于優(yōu)化企業(yè)通過提高銷售資金周轉效率，同時擴大與潛在消費者接觸的機會，企業(yè)可以吸引更多經(jīng)銷商和客戶進行合作。建立長期的合作伙伴關系可以增進企業(yè)與客戶之間的信任。在資金周轉困難時，與消費者協(xié)商采用提前支付或預售方式也是一種解決方案，共同解決問題。適度放寬信用政策也有助于幫助客戶渡過難關。這種和諧關系不僅在雙方間及時分享信息，同時也有助于天潤乳業(yè)避免長期應收賬款問題，減少時間和資源浪費，降低運營成本。通過優(yōu)化營運資金管理，提高效率，天潤乳業(yè)將更好地實現(xiàn)盈利。天潤乳業(yè)還應積極拓展營銷渠道，開發(fā)新客戶以提高市場份額，并將大數(shù)據(jù)概念整合到營銷戰(zhàn)略中，實現(xiàn)客戶和雙方受益的局面，為優(yōu)化整個價值鏈打下基礎。第六章結論與展望6.1研究結論在當下競爭激烈的市場環(huán)境中，天潤乳業(yè)的營運資金管理顯得尤為關鍵。經(jīng)過對該企業(yè)201