7摘要伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人民的生活質(zhì)量不斷得到提高，保險在社會保障體系和金融體系起到的作用也越來越明顯。與此同時，人民對保險的質(zhì)量要求也越來越高，這也就對保險公司的持續(xù)經(jīng)營能力提出更高的要求。保險行業(yè)又是典型的人力資本較高的行業(yè)，人力資本與薪資結(jié)構(gòu)的問題是保險行業(yè)中重要關(guān)注的一部分，公司的股東逐漸發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵能夠留住人才以及對公司的發(fā)展具有影響力。于是越來越多的公司實施股權(quán)激勵計劃，以此吸引人才，留住人才，從而正向影響公司的可持續(xù)經(jīng)營能力。本文介紹平安保險的行業(yè)狀況以及股權(quán)結(jié)構(gòu)，分析了其股權(quán)激勵的動因，接著分析其三次股權(quán)激勵計劃的實施情況，通過分析財務(wù)績效和非財務(wù)績效來探究對公司績效的影響。總結(jié)得出其營運能力和盈利能力都能得到提升，而對于償債能力和成功能力也得到一定程度的改善，同時也能夠吸引優(yōu)秀人才的加入，對平安保險的財務(wù)績效帶來正面影響。關(guān)鍵詞：平安保險；股權(quán)激勵；企業(yè)績效；財務(wù)指標AbstractAlongwiththedevelopmentoftheeconomy,people'squalityoflifehasbeencontinuouslyimproved,theroleofinsuranceinthesocialsecuritysystemandthefinancialsystemhasbecomemoreandmoreobvious,atthesametime,thepeople'sdemandforthequalityofinsuranceisalsomoreandmorehigh,whichalsoputsforwardahigherdemandforthesustainingabilityoftheinsurancecompany,andtheinsuranceindustryisatypicalindustrywithhighhumancapital,andtheissueofhumancapitalandsalarystructureisanimportantpartofconcernintheinsuranceindustry.Theshareholdersofthecompanygraduallyfindthatequityincentivescanretaintalentsandhaveanimpactonthedevelopmentofthecompany,somoreandmorecompaniesimplementequityincentiveprogramstoattractandretaintalents,thuspositivelyaffectingthecompany'ssustainableoperatingability.Secondly,itintroducesPingAnInsurance'sindustrysituationandshareholdingstructure,analyzesthemotivationofitsequityincentives,thenanalyzestheimplementationofitsthreeequityincentiveplans,andexplorestheimpactonthecompany'sperformancebyanalyzingitsfinancialperformanceandnon-financialperformance.Itisconcludedthatitsoperatingcapacityandprofitabilitycanbeimproved,anditssolvencyandsuccesscanbeimprovedtoacertainextent,anditcanalsoattractexcellenttalentstojointhecompany,whichhasapositiveimpactonthefinancialperformanceofPingAnInsurance.Keywords：PingAnInsurance；equityincentives;businessperformance;Financialmetrics目錄引言 1一.緒論 1（一）研究背景及意義 11.研究背景 12.研究意義 1（1）理論意義 1（2）實踐意義 2（二）文獻綜述 21.國內(nèi)文獻 22.國外文獻 33.文獻綜述 3二.股權(quán)激勵相關(guān)概念及理論介紹 4（一）相關(guān)概念 41. 股權(quán)激勵概念 42. 企業(yè)績效概念 4（二）股權(quán)激勵理論基礎(chǔ) 41.委托代理理論 42.人力資本理論 43.激勵理論 5三.中國平安股權(quán)激勵方案及實施情況 5（一）中國平安簡介及股權(quán)結(jié)構(gòu) 51.中國平安簡介 52.中國平安股權(quán)結(jié)構(gòu) 5（二）中國平安股權(quán)激勵動因分析 61.順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢 62.穩(wěn)定和激勵核心人才 63.股權(quán)制衡 6（三）中國平安股權(quán)激勵實施過程 71.核心人員持股計劃 72.長期服務(wù)計劃 73.回購計劃 8（1）第一期回購計劃 8（2）第二期回購計劃 8四.中國平安股權(quán)激勵方案實施績效分析 8（一）財務(wù)績效 81.盈利能力分析 92.營運能力分析 103.償債能力分析 114.成長能力分析 12（二）非財務(wù)績效 131.公司員工結(jié)構(gòu)分析 132.研發(fā)投入分析 13（三）總結(jié) 14五.存在的問題及完善股權(quán)激勵的建議 14（一）存在問題 141.解鎖期短 142.考核指標單一 143.激勵范圍較窄 15（二）完善建議 151.合理分配期限 152.科學設(shè)置考核指標 153.適當拓寬激勵范圍 15六.結(jié)論與展望 15參考文獻 17致謝 18引言我國于2006年1月開始施行《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(試行)，這表明我國的股權(quán)激勵已經(jīng)擁有了相應(yīng)的法律基礎(chǔ)。雖在此之后陸續(xù)有企業(yè)開始嘗試實施股權(quán)激勵，但總體來看只受到一部分行業(yè)的青睞。但自2016年完善了相關(guān)的法律法規(guī)之后，激發(fā)了企業(yè)實施股權(quán)激勵的活力，越來越多的企業(yè)開始實施股權(quán)激勵計劃。到目前我國實施股權(quán)激勵計劃的公司已經(jīng)涉及各行業(yè)了，但對于保險行業(yè)而言相對較少。因此本文從中國平安保險的股權(quán)激勵案例出發(fā)，對其績效進行分析，總結(jié)出實施后的進步之處以及不足之處，以此提出參考建議。緒論研究背景及意義研究背景股權(quán)激勵是一種長期激勵機制，目的是通過公司股票激發(fā)管理層與員工積極性，緩解代理問題。20世紀50年代，美國率先實施股權(quán)激勵，并在西方產(chǎn)生積極治理效應(yīng)，后逐漸推廣至全球。在市場競爭日益激烈的今天，公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離導(dǎo)致的利益沖突愈發(fā)凸顯。隨著制度的不斷完善，股權(quán)激勵理論日益成熟。上市公司亦多次實施股權(quán)激勵，以穩(wěn)定人才，增強員工歸屬感。隨著城鎮(zhèn)居民收入持續(xù)增長，中國保險費用規(guī)模不斷擴大。據(jù)中國保險監(jiān)管委員會預(yù)測，未來兩年內(nèi)，這一規(guī)模還將進一步提升。我國人口眾多，保險市場蘊含著巨大的發(fā)展?jié)摿?。作為一類特殊的企業(yè)，保險公司目前正面臨著一項重要挑戰(zhàn)，即如何有效地激勵公司員工，特別是提升高級管理人員和核心員工的忠誠度。這一問題的妥善解決，對于保險公司的長遠發(fā)展至關(guān)重要。中國平安作為保險行業(yè)龍頭企業(yè)，自2015年起試行股權(quán)激勵方案。所以本文以中國平安保險公司為研究對象，分析財務(wù)與所有權(quán)結(jié)構(gòu)，探討激勵計劃的動機與實施過程，并結(jié)合財務(wù)與非財務(wù)績效。期望為我國保險業(yè)或其他上市公司實施股權(quán)激勵提供借鑒。研究意義理論意義如今，學者們對股權(quán)激勵的研究日益增多，內(nèi)容也更加豐富和全面，隨著我國資本市場的持續(xù)發(fā)展，越來越多的上市公司涌現(xiàn)出來。但是，因為企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展目標、發(fā)展狀況等方面的不同，使得企業(yè)在進行股權(quán)激勵的時候，其動機與期望的目的差別很大，難以對所有企業(yè)進行詳細分析，所以，研究文獻無論是在深度上還是在廣度上，都有待于進一步的完善。雖然目前對股權(quán)激勵的理論研究已經(jīng)趨于成熟，但現(xiàn)如今保險行業(yè)的規(guī)模越來越來大，其股權(quán)激勵的案例研究也應(yīng)與時俱進。實踐意義股權(quán)激勵已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于我國上市公司，但是，很多企業(yè)在進行股權(quán)激勵時，仍然存在著很多企業(yè)缺乏對股權(quán)激勵的經(jīng)驗，設(shè)定了與企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀不相適應(yīng)的激勵方式，或是在考核時間和考核標準上存在著不足之處，使其執(zhí)行效果達不到預(yù)期的目的，甚至淪為了高管利益的傳導(dǎo)工具。因此，本文對中國平安的股權(quán)激勵帶來的績效變化進行分析，歸納中國平安實施激勵的效果以及優(yōu)缺點，以期為同類企業(yè)或欲實施股權(quán)激勵提供有益的借鑒。文獻綜述國內(nèi)文獻股權(quán)激勵在我國的研究比較遲。關(guān)于股權(quán)激勵實施的理論研究可以大致分為有利于降低委托代理成本和有助于吸收并留住人才的兩種觀點。對人力成本的研究，陸洋（2021）在論文中指出對于高人力成本存在的企業(yè)，在成本支出前進行股權(quán)激勵可降低委托代理成本。對于人才激勵方面，葉小杰（2020）等認為我國的股權(quán)激勵是激勵型，并從高管激勵過渡到核心員工激勵，以達到穩(wěn)定現(xiàn)有人才和吸引外部人才的作用。魏春燕（2019）通過分析創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)激勵情況得出結(jié)論，即股權(quán)激勵主要是由人力資源的需求所引起的。并提出高管和員工流失率高以及技術(shù)密集型的企業(yè)更傾向于實施股權(quán)激勵。對于我國股權(quán)激勵存在的問題，王斌（2020）等學者研究發(fā)現(xiàn)中國上市公司股權(quán)激勵強度和激勵對象覆蓋面有待提升，且存在股權(quán)激勵有效期相對短、行權(quán)條件設(shè)置較為單一且相對寬松等問題。謝梅花（2021）認為股權(quán)激勵是一把雙刃劍，現(xiàn)階段我國的股權(quán)激勵激勵路徑仍需創(chuàng)新，才能有效拓展股權(quán)激勵制度，為企業(yè)來帶進步。對于績效方面，內(nèi)外學者針對股權(quán)激勵與績效兩者之間是否存在聯(lián)系并未達成一致的定論。較多學者認為股權(quán)激勵可以提升公司績效，岳秀麗（2023）針對股權(quán)激勵的應(yīng)用形式以及對上市公司績效產(chǎn)生的影響進行分析，對公司采取股權(quán)激勵出現(xiàn)的問題制定解決方案，發(fā)現(xiàn)上市公司實施股權(quán)激勵不僅能夠有效促進財務(wù)績效的提升，也是當前上市公司管理體制改革的重要要求。武夢（2023）以烽火通信作為研究對象，具體分析了烽火通信四期股權(quán)激勵實施的內(nèi)容和特點，并與同行業(yè)的龍頭企業(yè)進行對比，發(fā)現(xiàn)四次股權(quán)激勵的實施對企業(yè)績效起到一定的積極作用，并且認為激勵方式對于股權(quán)激勵的具體效果有著至關(guān)重要的作用。曹淇翔（2023）以A股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，采用實證分析與基準回歸模型相結(jié)合的方式，得出結(jié)論：企業(yè)加強對員工的激勵力度，將顯著促進企業(yè)財務(wù)績效的提升，這一效應(yīng)在非國有企業(yè)中尤為突出。張靜（2021）等人則以2017年實施員工持股計劃的181家上市公司為研究對象，通過實證研究探討了員工持股計劃及其持股比例對企業(yè)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，實施員工持股計劃能夠為企業(yè)績效帶來正面效應(yīng)，即在特定范圍內(nèi)，員工持股比例的增加會顯著增強對績效的積極影響。孫響雷（2023）通過對寧德時代的研究，總結(jié)得出實施股權(quán)激勵一方面可以留住核心員工，提高績效水平，另一方面對高層管理者有約束作用，也可以降低公司的委托代理費用，增強管控力。另一些學者認為股權(quán)激勵與公司績效的關(guān)聯(lián)性不明顯、激勵效果存在持續(xù)行不足的問題等。張新桐（2023）選取家電市場的龍頭企業(yè)——美的作為研究對象，發(fā)現(xiàn)美的集團的股權(quán)激勵實施過程中能促進公司績效的提升，但是存在激勵持續(xù)性不足的問題，只能夠反映短期運營情況而無法實現(xiàn)長期激勵效果。張精（2021）等利用2348家中小板公司2016-2018年的數(shù)據(jù)進行研究，通過實證證明股權(quán)激勵對公司的績效沒有影響。杜夢格（2023）的論文通過牧原股份的實施過程，發(fā)現(xiàn)其然在資本市場反應(yīng)中并不理想，股權(quán)激勵并沒有起到正向作用，激勵的持續(xù)性不足。歐小慶（2019）從理論分析角度出發(fā)，對重慶山西的個案進行分析，得出在股權(quán)激勵下管理層借此機會提高個人收益，不僅會使委托代理成本加大，同時嚴重損害了公司的績效及股東的利益。國外文獻一些國外學者認為股權(quán)激勵有效地增強了核心員工的干勁和凝聚力，有利于培養(yǎng)他們對公司的忠誠，從而促進公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。Chen,Keyu（2023）等學者收集并分析了253家A股新能源上市公司的數(shù)據(jù)，將收集的數(shù)據(jù)采用固定效應(yīng)回歸分析股權(quán)激勵方案與企業(yè)績效之間的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)實施股權(quán)激勵整體上能夠正向影響新能源企業(yè)的財務(wù)績效，而行權(quán)期期限越長，條件越嚴格時，對企業(yè)績效的正向影響更加顯著。DunLi（2020）通過研究中國2012-2018年上市公司的數(shù)據(jù)，研究表明通過對非高管人員進行股權(quán)激勵，不僅能夠優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，存在能夠彌補內(nèi)部缺陷的不足，完善內(nèi)部監(jiān)督制度，同時能夠促使企業(yè)業(yè)績得到提升。另一些國外學者認為股權(quán)激勵對公司的績效存在負面影響或者激勵的持續(xù)行不足的問題。Lee等（2019）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，短期激勵會使經(jīng)理人目光短淺，將目標轉(zhuǎn)向短期盈利項目，從減少技術(shù)創(chuàng)新方面改變長期發(fā)展目標從而獲取短期收益。MingzheQiao（2023）等學者選通過實證表明實施股權(quán)激勵對公司治理水平具有潛在的負面影響。獲得股權(quán)激勵的高層管理者可能出于追求差額收益的目的，傾向于向投資者隱瞞企業(yè)的負面信息，以抬高公司股價。同時這些高層管理者為了達到行權(quán)條件，維持短期的業(yè)績增長，可能更傾向于選擇保守的投資策略，而對企業(yè)長期的戰(zhàn)略發(fā)展視而不見，從而對公司整體的業(yè)績造成不利的影響。指出公司高層會為達到行權(quán)條件，保持短期公司業(yè)績的增長，從而傾向于選擇保守投資方式，忽視企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略，對公司業(yè)績產(chǎn)生負向影響。文獻綜述基于上述對于股權(quán)激勵存在的現(xiàn)狀問題，實施動因以及對績效影響的研究現(xiàn)。了解到國外對股權(quán)激勵的研究較早，而國內(nèi)學者近年來結(jié)合我國實際，針對我國市場特點，提出了適合我國市場發(fā)展的股權(quán)激勵相關(guān)理論。首先，對股權(quán)激勵理論的研究。大部分學者認為股權(quán)激勵能夠降低代理成本，提升企業(yè)高管工作積極性。其次對于績效研究方面，國內(nèi)外學者對此否存在聯(lián)系并未達成一致的定論。一些學者認為股權(quán)激勵對企業(yè)的業(yè)績有正向影響，可以提高員工的工作熱情和凝聚力；一些學者認為股權(quán)激勵與業(yè)績的關(guān)系并不密切，有消極的效果，激勵的持續(xù)性不足。近幾年來，我國資本市場對股權(quán)激勵的重視程度不斷提高，越來越多的公司開始實施股權(quán)激勵。本文以平安保險為例，在對其現(xiàn)狀的了解的基礎(chǔ)上，分析了其實施的動機，并對其財務(wù)業(yè)績以及非財務(wù)業(yè)績進行了分析。得出結(jié)論并對于不足之處提出改進建議。股權(quán)激勵相關(guān)概念及理論介紹相關(guān)概念股權(quán)激勵概念股權(quán)激勵作為一種長期的激勵機制，旨在持續(xù)激發(fā)高管和核心技術(shù)人才的積極性。它通過授予員工特定條件下的股份或股票期權(quán)，使其工作熱情得以提升，動力增強，從而更加積極地追求個人及企業(yè)目標。這種機制從根本上打破了經(jīng)營者與所有者之間的目標差異。股權(quán)激勵的實施，使得經(jīng)營者能夠更積極地參與企業(yè)決策過程，共同股東利益，并共同承擔企業(yè)的經(jīng)營風險，從而有效地提升員工的主動性和歸屬感。這種機制有助于培養(yǎng)員工的主人翁精神，構(gòu)建員工與企業(yè)間緊密的利益共同體。從長遠的視角來看，員工基于對個人利益的考量，更傾向于長期留任，這不僅有助于穩(wěn)定核心人才，更能推動企業(yè)的創(chuàng)新能力不斷提升，進一步強化其在市場上的競爭優(yōu)勢。企業(yè)績效概念績效是指企業(yè)在一段時間里，所采取的一系列經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，對員工工作行為、方法和成果的衡量與評估。在公司中，績效不僅用于評估公司的財務(wù)狀況，更作為衡量員工工作完成情況、履職表現(xiàn)以及成長潛力的重要依據(jù)。現(xiàn)階段績效分析分為財務(wù)績效分析和非財務(wù)績效分析，財務(wù)績效分析的具體指標有：盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力；非財務(wù)績效分析的具體指標有：員工的內(nèi)部構(gòu)成和研發(fā)創(chuàng)新能力等。股權(quán)激勵理論基礎(chǔ)委托代理理論隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的逐步確立，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)逐漸分離，形成了委托代理關(guān)系。如今，企業(yè)所有者傾向于通過與高級管理人才簽訂協(xié)議，將經(jīng)營權(quán)交給更專業(yè)的人士，以期望可以推動公司的持續(xù)發(fā)展。但是委托方和受托方都期望以較低的成本獲取更大的利益，這導(dǎo)致了一個問題：所有者與管理者因各自利益差異而產(chǎn)生矛盾，即委托代理問題。這類問題明顯阻礙了企業(yè)的長遠發(fā)展，帶來了消極影響。因此，公司可通過實施股權(quán)激勵方案，向員工發(fā)放股份，使其轉(zhuǎn)化為公司股東。這樣，員工不再僅僅是獨立的個體，而是與公司緊密相連，共同承擔風險，共享利益，形成不可分割的共同體。這種轉(zhuǎn)變有助于實現(xiàn)所有者與經(jīng)營者的共贏，有效緩解委托代理問題。人力資本理論1960年，著名經(jīng)濟學家貝克爾與舒爾茨共同提出了人力資本理論，該理論在經(jīng)濟學基礎(chǔ)上將企業(yè)的資本劃分為物質(zhì)資本和人力資本兩種形態(tài)。在經(jīng)濟增長中，人力資本所起的作用超過物質(zhì)資本，且人力資本與其所有者密不可分，因此，充分激勵人力資本至關(guān)重要。若人力資本投入的回報未得到及時認可與保障，所有者可能采取投機行為。企業(yè)通過實施股權(quán)激勵，能從根本上改變員工的工作態(tài)度，激發(fā)其工作積極性，進而為企業(yè)積累更多知識型、技術(shù)型人才，推動企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。激勵理論激勵理論是一種旨在使員工在企業(yè)或工作中獲得最大貢獻的方法。激勵理論主要研究的是怎樣如何才能最大限度地滿足員工的需要，調(diào)動員工的積極性。研究發(fā)現(xiàn)，員工的敬業(yè)度與工作績效之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。激勵的本質(zhì)就是要最大限度地調(diào)動員工的積極性，提升員工的工作滿意度，使其具有穩(wěn)定性。中國平安股權(quán)激勵方案及實施情況中國平安簡介及股權(quán)結(jié)構(gòu)中國平安簡介中國平安保險股份有限公司于1988年在廣東省深圳市蛇口區(qū)創(chuàng)立，是國內(nèi)首家股份制保險公司?，F(xiàn)已發(fā)展成為一家集融資保障、銀行業(yè)務(wù)與投資管理等多元化金融服務(wù)為一體的綜合性金融機構(gòu)。平安集團目前擁有國內(nèi)所有金融服務(wù)牌照，業(yè)務(wù)范圍廣泛，覆蓋金融領(lǐng)域的各個角落。集團總資產(chǎn)已突破10萬億元，是全球資產(chǎn)規(guī)模最大的保險集團。2022年，中國平安的營業(yè)收入達到1.11萬億。公司的核心產(chǎn)品涵蓋人壽保險、健康險及財產(chǎn)保險等，致力于為客戶提供全方位的保障服務(wù)。其各個產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成如下圖：圖1.中國平安主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成圖數(shù)據(jù)來源于：平安保險公司年報中國平安股權(quán)結(jié)構(gòu)表1.中國平安前十大股東股東股東性質(zhì)股份種類持股數(shù)(萬股)持股比例香港中央結(jié)算(代理人)有限公司境外法人H股673665.3136.85深圳市投資控股有限公司國有發(fā)法人A股96271.915.27香港中央結(jié)算有限公司其他A股70776.43.87中國證券金融股份有限公司其他A股54745.932.99商發(fā)控股有限公司境外法人H股47167.482.58中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司國有法人A股47030.232.57深業(yè)集團有限公司國有法人A股25772.81.41中國平安保險(集團)長期服務(wù)計劃其他A股25446.361.39PlentyAceInvestments(SPV)Limited境外法人A股21912.771.2華夏基金-農(nóng)業(yè)銀行其他A股20194.861.1數(shù)據(jù)來源：平安保險公司年報從上表中可以發(fā)現(xiàn)，香港中央結(jié)算有限公司持有該公司絕大比例的股份，具絕對的控制權(quán)。在其余的大股東中，持股比例最高為5.27%。中國平安股權(quán)激勵動因分析順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢從21世紀50年代開始，我國先后頒布了許多關(guān)于股權(quán)激勵的管理辦法和規(guī)定，促進了股權(quán)激勵體系的規(guī)范化，為企業(yè)實施股權(quán)激勵計劃創(chuàng)造了有利的條件。目前，保險公司正處在一個高度競爭的時代，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和相應(yīng)的法律體系的逐步完善，這些都為保險公司的發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。隨著國內(nèi)外保險公司數(shù)量的增多，公司對優(yōu)秀人才的掠奪也愈發(fā)激烈。許多公司為了始終保持競爭優(yōu)勢，開始實施股權(quán)激勵方案，激勵核心人才，促進公司績效的提升。當前，我國保險行業(yè)推行股權(quán)激勵方案的公司不斷攀升，平安保險公司在順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢下也開始實施股權(quán)激勵方案。穩(wěn)定和激勵核心人才股權(quán)激勵的實行有利于提高員工的積極性，降低員工的流失率，不斷穩(wěn)定核心人才。此外，公司通過實行有效的激勵方案，不僅可以吸納外界優(yōu)質(zhì)人才，還能提升公司的創(chuàng)新能力。平安保險希望可以通過股權(quán)激勵機制實現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)有核心人才的目的，并在此基礎(chǔ)上進一步達到吸引更多外部優(yōu)秀人才的目標，為公司的發(fā)展提供連綿不斷的動力。股權(quán)制衡平安保險第一大股東持有37.01%的股份，遠遠超出了其它股東，在公司決策和公司戰(zhàn)略計劃的討論中，大股東存在侵害其他股東利益的風險。中中國平安目前正處于飛速發(fā)展的階段，在發(fā)展的道路上，要結(jié)合企業(yè)所處不同的發(fā)展階段和特征，對其進行優(yōu)化調(diào)整。為此，實施股權(quán)激勵計劃為了更有效地實現(xiàn)股權(quán)的多元化分布，既能保護剩余股東的利益，又能促進公司業(yè)績。中國平安股權(quán)激勵實施過程核心人員持股計劃中國平安自2015年起實施針對核心員工的A股持股計劃，為期六年，股票持有總量不超股本10%，設(shè)定了至少12個月的鎖定期。在鎖定期滿后，依據(jù)公司中長期業(yè)績考核，計劃分三年實施，須持有人申請并獲批后，相關(guān)股權(quán)才能正式歸屬持有人。2020年，該六年計劃圓滿完成。同年公告顯示，持股計劃有效吸引并保留了人才，優(yōu)化了公司治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)董事會審議，決議將持股計劃延長至2027年2月24日。此計劃購股資金源于員工合法收入與業(yè)績獎金，因業(yè)績不佳或員工離職導(dǎo)致股份無歸屬的，管理委員會將委托專業(yè)機構(gòu)變現(xiàn)，所得資金將及時歸還至公司。根據(jù)中國平安2022年報顯示，截止2022年底，此計劃已共實施八期：表2.中國平安核心人員持股計劃實施情況核心人員持股計劃交易日期2015年3月20日-26日2016年月17日-21日2017年3月23日-27日2018年4月27日2019年3月25日-27日2020年2月24日-27日2021年4月26日-29日2022年3月18日-25日參與人數(shù)839773115712961267152217541703成交金額(億元)3.124.826.0335.935.886.386.705.96交易數(shù)量(萬股)405148016429678087969161252成交均價（元/股）77.0232.5336.7461.2972.7980.1780.1747.56占股比值0.04%0.08%0.09%0.05%0.04%0.04%0.05%0.07%數(shù)據(jù)來源：平安保險公司年報長期服務(wù)計劃2018年中國平安采納了為期十年的長期服務(wù)計劃。相較于持股計劃，此次的長期服務(wù)計劃將激勵對象范圍進一步拓寬，從核心人員拓展至績優(yōu)人員。在購股來源上，此計劃不局限于A股，而是涵蓋了公司在境內(nèi)外公開發(fā)行的各類股票。然而，在實際操作中，所購買的股份仍僅限于A股。所有購股資金均源自激勵對象的應(yīng)付薪酬。這進一步激勵員工為公司創(chuàng)造更多價值。根據(jù)中國平安2022年報顯示，截止2022年底，此計劃已共實施四期：表3.中國平安長期服務(wù)計劃實施情況長期服務(wù)計劃交易日期2019年5月7日-14日2020年2月24日-28日2021年4月26日-29日2022年3月18日-25日參與人數(shù)31026320229096090960成交金額(億元)4.293.984.184.44交易數(shù)量(萬股)5429497557379332成交均價（元/股）79.1080.1572.9247.56占股比值0.30%0.27%0.31%0.51%數(shù)據(jù)來源：平安保險公司年報回購計劃2018年平安保險審議通過了回購計劃。公司為了響應(yīng)國家的最新政策，順應(yīng)保險行業(yè)的發(fā)展趨勢并促進股東價值的提升，制定并實施了回購計劃，該計劃存續(xù)期為10年，每年制訂一次方案。公司回購的股份將用于員工持股計劃、長期服務(wù)計劃。根據(jù)中國平安2022年報顯示，截止2022年底，此計劃已共實施兩期：第一期回購計劃2019年4月30日，平安保險公布了第一期回購計劃，計劃投入的資金范圍在50億元至100億元之間，用于回購公司A股，本次計劃的具體實施情況如下：截至2020年4月28日，公司已累計回購A股股份達7001萬股，占公司總股本的比重為0.38%，共支付了59.99億元的資金用于回購?；刭忂^程中每股最低的成交價為79.27元，最高成交價達91.43元，回購均價為85.62元/股。第二期回購計劃第二期從2021年8月27日公布當日進行首次回購，至2022年8月26日，公司累計回購A股股份達1025萬股，占公司股本的0.56%，支付的資金總額達到了50.01億元。每股的最低成交價格為43.72元，最高成交價格為51.96元，回購均價50.14元/股。中國平安股權(quán)激勵方案實施績效分析基于中國平安年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)，分析2015年至2022年各項財務(wù)指標，從盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力這四個方面來評估中國平安的財務(wù)績效。同時結(jié)合未實施股權(quán)激勵的新華保險和2020年實施股權(quán)激勵的中國太平洋保險進行對比分析，來探究其激勵實施的影響。表5.2015-2022年年報數(shù)據(jù)截?。▎挝唬喊賰|）營業(yè)收入凈利潤總資產(chǎn)總負債退保金保費收入201562.006.52476.52435.161.6634.98201671.257.24557.69509.041.6144.16201789.099.99649.31590.522.0557.30201897.6812.04714.30645.932.1567.772019116.916.42822.29737.062.6774.902020121.815.94952.79854.003.6975.76202111812.181014.2906.435.2974.00202288.0410.741113.72996.195.4152.60數(shù)據(jù)來源：中國平安年報財務(wù)績效盈利能力分析表6.中國平安2015-2022盈利能力指標數(shù)據(jù)表指標20152016201720182019202020212022總資產(chǎn)報酬率（%）1.491.401.661.772.141.801.241.02銷售凈利率（%）10.5110.6111.2212.3314.0613.0810.329.67凈資產(chǎn)收益率(%)17.1017.4020.7020.9024.4020.0013.0010.10數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)從總體來看，平安保險2015-2022年這三項指標總體有所提升，且在2018-2019年上升幅度最大，總資產(chǎn)報酬率上升至2.14%，銷售凈利率上升至14.06%，凈資產(chǎn)收益率上升至24.4%。截至2019年，核心人員持股計劃已經(jīng)實施第五期，通過年報數(shù)據(jù)，結(jié)合公司業(yè)績和員工薪金分析得，這五期方案不僅顯著提升了員工的工作效率，更促進了公司營業(yè)收入的穩(wěn)步增長。其營業(yè)收入從6200億元升至1.169萬億元，激勵員工人數(shù)也從839人增加至1267人。與此同時，2019年還啟動了長期服務(wù)計劃，該計劃的激勵對象范圍相較于核心持股計劃更為廣泛，也能大大提高員工的熱情。在2019—2022年三項指標呈現(xiàn)下明顯的下降趨勢，可能是由于2019年新冠疫情的爆發(fā)，對全球經(jīng)濟造成巨大沖擊。而在此后的三年內(nèi)受新冠疫情的持續(xù)影響，資本市場不穩(wěn)定、金融風險也不斷增高，平安公司則需面臨著減少舉辦業(yè)務(wù)活動、保險業(yè)績降低等經(jīng)營現(xiàn)狀，造成公司的經(jīng)濟發(fā)展不景氣。表7.同行業(yè)盈利能力指標數(shù)據(jù)表指標年份20152016201720182019202020212022總資產(chǎn)報酬率（%）中國平安1.491.401.661.772.141.801.241.01新華保險1.320.730.761.101.811.521.400.82中國太保2.061.261.371.471.981.541.491.22行業(yè)均值1.701.211.531.392.051.551.319.36銷售凈利率（%）中國平安10.5110.1611.2212.3314.0613.0810.329.67新華保險5.433.383.745.148.346.926.724.58中國太保7.304.604.695.207.366.006.275.54行業(yè)均值7.966.237.046.789.778.497.416.43凈資產(chǎn)收益率(%)中國平安17.117.4020.7020.9024.4020.0013.0010.10新華保險16.208.458.7612.2519.4115.3614.229.29中國太保14.209.1010.9012.6016.9012.6012.2010.80行業(yè)均值14.9811.2714.6913.2219.5414.4311.959.36數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)平安在2015年的總資產(chǎn)報酬率與中國太保的差距較大,在2015年平安保險創(chuàng)首次推出股權(quán)激勵計劃后，能夠與中國太?？s小差。而自2020年起，中國太保實施了激勵計劃，雖然其值在激勵實施后依然超過平安保險，但兩者之間的差距已有所縮小。與此同時，在激勵計劃持續(xù)推行的過程中，中國平安與新華保險之間的差距進一步拉大，這表明股權(quán)激勵計劃帶來了積極的影響，但這種影響的時效是有限制的。在銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率方面，平安保險始終保持著較高的水平，其盈利能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先的地位，而在實施股權(quán)激勵之后更為明顯，拉開了行業(yè)間的差距。綜上所述，中國平安在實施股權(quán)激勵期間與同行業(yè)相比明顯拉開了差距，盈利能力表現(xiàn)良好。營運能力分析表8.中國平安2015-2022營運能力指標數(shù)據(jù)表指標20152016201720182019202020212022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.140.140.150.140.150.140.120.11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.2216.5318.8720.7746.2149.5353.6257.3退保率（%）1.801.401.501.301.401.702.232.07數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比值越高，說明回收現(xiàn)金速度越快，減少壞賬的能力越強。從股權(quán)激勵計劃開展以來，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直處于上升的趨勢，在2022年達到了57.3%的高點，可以看出平安保險公司在推出激勵方案的時間里，激勵計劃能夠極大地提高公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因為平安的應(yīng)收賬款大部分源于應(yīng)收保費。同時2019年開始實施股份回購，可以看出此計劃也能夠提高公司員工的積極性，因為員工為了完成業(yè)績考核，銷售規(guī)模在不斷擴大。同時也應(yīng)該注意規(guī)避應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高帶來的風險，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高很有可能是由于外在的銷售方面導(dǎo)致的，因而部分忠實的客戶會挽留不住。退保率是衡量業(yè)務(wù)質(zhì)量的重要指標，該項指標越高，表明保險公司的經(jīng)營狀況越差，業(yè)務(wù)質(zhì)量不佳。2015-2019該指標整體呈下降趨勢，這一變化表明公司業(yè)務(wù)質(zhì)量的顯著提升。在此期間，公司的核心持股計劃已經(jīng)順利開展了五期，同時2019年還實施了長期服務(wù)計劃。這些激勵計劃的實施有效提升了員工的工作積極性，提高工作效率，從而對公司的發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響。而2020至2022年期間，該指標呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢，雖然公司在不斷加大激勵方案的力度，同時實施三種激勵計劃，但是退保率仍增長較快，這可能是由于大環(huán)境的經(jīng)濟所趨，對公司的經(jīng)濟發(fā)展造成了不利的影響，此時公司應(yīng)該不斷提升保險業(yè)務(wù)質(zhì)量，多推出一些適宜當前經(jīng)濟形勢的保險業(yè)務(wù)并不斷采取積極措施降低公司退保率。表9.同行業(yè)能力指標數(shù)據(jù)表指標年份20152016201720182019202020212022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）中國平安0.140.140.150.140.150.140.120.11新華保險0.240.220.200.210.220.220.210.18中國太保0.280.270.290.280.270.270.240.22行業(yè)均值0.210.190.220.200.210.190.200.16數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由表中數(shù)據(jù)所知，近年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動幅度相對較小，其值低于未實施股權(quán)激勵的新華保險和已實施股權(quán)激勵的中國太保。說明公司近幾年來運用資產(chǎn)的能力較差，資產(chǎn)的投資收益并不理想。通過查閱公司年報中的應(yīng)收賬款數(shù)額以及貸款發(fā)放情況，發(fā)現(xiàn)其數(shù)額較大，這導(dǎo)致了公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大。然而，在實施激勵方案后，該指標并未得到顯著的正向改善，從而使得資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在較低水平。這一現(xiàn)象也表明，公司在總資產(chǎn)的利用上存在不夠合理之處，主要原因在于營業(yè)收入的增長速度未能跟上總資產(chǎn)的增長速度，進而導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。償債能力分析表10.中國平安2015-2022償債能力指標數(shù)據(jù)表年份20152016201720182019202020212022產(chǎn)權(quán)比率（倍）10.5210.4610.049.458.658.658.418.28資產(chǎn)負債率（%）91.3291.2890.9590.4389.6389.6389.3789.23數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)對于一般企業(yè)而言，資產(chǎn)負債率通常應(yīng)控制在40%至60%的合理范圍內(nèi)。過高的資產(chǎn)負債率意味著企業(yè)面臨的經(jīng)營風險加大，特別是在現(xiàn)金流緊張的情況下，企業(yè)極易陷入資金鏈斷裂的困境，從而無法按時償還債務(wù)。但對于保險行業(yè)則不一樣，保險公司本質(zhì)上是一種負債經(jīng)營模式，它們首先收取保費，然后提供相應(yīng)的服務(wù)。這種預(yù)收款的性質(zhì)意味著，只有當保險合同期滿，即當年保險到期后，保費才能從負債中結(jié)轉(zhuǎn)出來，計入公司的收入。中國平安除了依靠保費收入來賺取收益外，還通過銀行貸款、發(fā)行股票、向金融機構(gòu)貸款等形式來獲取資金，這些資金在本質(zhì)上也屬于公司的債務(wù)資本，隨著債務(wù)的增多，公司所要面臨的財務(wù)風險也在增加。從表中可以看到公司在2015年實施激勵計劃之后，其資產(chǎn)負債率一直呈現(xiàn)下降趨勢，其長期償債能力得到了提高，通過查閱年報數(shù)據(jù)得知，由于其非保費債務(wù)在負債中占比也在升高，推著公司的資產(chǎn)負債率也維持較高水平，因此實施股權(quán)激勵計劃對中國平安資本結(jié)構(gòu)的影響不大。對于產(chǎn)權(quán)比率，從表中可以看出一直呈下降趨勢，但2019-2022年，公司的產(chǎn)權(quán)比率整體低于前四年的數(shù)值，通過查閱年報得知，其回購計劃在2019年開始實行，截至年底累計回收5769萬股A股，回購的股份用于沖減資本公司，但是由于股價上漲以及未分配利潤的因素，使得公司的所有者權(quán)益由6836億增長至8524億，同比增長為24.68%；而在負債方面由6.46萬億上升為7.37萬億，同比增長14.11%。公司的所有者權(quán)益的增長率遠大于負債的增長率，因此使得產(chǎn)權(quán)比率有所降低，但公司的長期償債能力增強。表11.同行業(yè)償債能力指標數(shù)據(jù)表指標年份20152016201720182019202020212022產(chǎn)權(quán)比率（倍）中國平安10.5210.4610.049.458.658.658.418.28新華保險10.4210.8310.1510.199.418.889.3911.20中國太保5.816.577.307.677.347.027.378.30行業(yè)均值8.869.709.619.698.999.119.3710.34資產(chǎn)負債率（%）中國平安91.3291.2890.9590.4389.6389.6389.3789.23新華保險91.2491.5491.0391.0690.3989.8890.3891.80中國太保85.3186.8087.9588.4788.0187.5388.0689.24行業(yè)均值88.6889.3389.2789.3488.4688.5088.6689.45數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)由于保險行業(yè)的特殊性,中國平安及行業(yè)資產(chǎn)負債率均值均處于較高水平，但中國平安始終高于行業(yè)的均值。平安保險2015年的資產(chǎn)負債率高于未實施股權(quán)激勵的新華保險，在實施之后其值低于新華保險；中國太保在未實施股權(quán)激勵之前其值與中國平安有一定的差距，而其2020年實施股權(quán)激勵之后，呈下降的趨勢，說明中國平安也意識到了自身償債風險較大的問題，正不斷地降低企業(yè)無法償還到期債務(wù)本息的風險。在行業(yè)中平安保險的產(chǎn)權(quán)比率能夠維持較高水平。從2015至今，公司一直在實施股權(quán)激勵計劃，同時公司的償債能力不斷增強以及公司發(fā)售的的債券、短期借款等債務(wù)資本的影響，導(dǎo)致債權(quán)人的資本大于股東，因此產(chǎn)權(quán)比率在行業(yè)中能夠維持較高的水平。成長能力分析表11.中國平安2015-2022成長能力指標數(shù)據(jù)表年份20152016201720182019202020212022營業(yè)收入增長率(%)33.9414.9125.049.6519.664.23-3.11-5.92凈利潤增長率（%）37.9915.1142.7820.5639.11-4.22-28.99-17.56數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)從表中數(shù)據(jù)來看，股權(quán)激勵對平安保險的成長能力產(chǎn)生了顯著的影響。中國平安的主要收入由保險、銀行、投資三大業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成，其營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率在波動中呈現(xiàn)上下起伏的趨勢。盡管這種波動較為顯著，但從2015年至2019年的整體來看，其表現(xiàn)還是有所提升的。這一提升與平安保險自2015年起實施的股權(quán)激勵計劃有著緊密的聯(lián)系。計劃實施后，公司的營業(yè)收入實現(xiàn)了持續(xù)增長，從62百億元增長至121.8百億元。但在近三年的指標卻不太好，這可能是由于外部條件所導(dǎo)致，疫情前后的經(jīng)濟環(huán)境都相對差，消費者收入降低，同時公司的長期保障類業(yè)務(wù)收入不高，公司營業(yè)收入大幅下降，凈利潤增長率也為負值。與此同時，長期服務(wù)計劃的激勵人數(shù)激增，從三萬多人增加至將近十萬多，占總體員工數(shù)的10%。2022年的凈利潤增長率雖仍為負值，但是已回升了接近10%。剔除其客觀因素的影響，總的來說股權(quán)激勵的實施對平安保險的成長能力能起到促進作用。表12.同行業(yè)成長能力指標數(shù)據(jù)表指標年份20152016201720182019202020212022營業(yè)收入增長率(%)中國平安33.9414.9125.049.6519.664.23-3.11-5.92新華保險10.66-7.75-1.46.9613.2318.327.67-3.62中國太保12.488.0219.7610.88.789.524.373.34行業(yè)均值9.079。2147.72-2.1621.664.995.96-1.01凈利潤增長率（%）中國平安37.9915.1142.7820.5639.11-4.22-28.999.24新華保險34.26-42.548.9247.1683.77-1.934.57-34.28中國太保60.41-31.922.0422.9753.81-11.389.15-8.29行業(yè)均值64.19168，3022.79-0.36108.96-18.63-3.51-20.06數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)上表數(shù)據(jù)，平安保險的營業(yè)收入增長率整體波動遠小于同行業(yè)。在2015-2019年這實施股權(quán)激勵期間仍能與其同行業(yè)拉開較大差距，但在2020年中國太保實施了股權(quán)激勵計劃之后其值持續(xù)三年大于平安保險，說明股權(quán)激勵計劃能夠起到正向的影響，但激勵效果會有一定的時間期。在近兩年行業(yè)內(nèi)數(shù)值總體呈下降趨勢，這很可能是受到整體市場環(huán)境的影響。就凈利潤增長率而言，尚未實施股權(quán)激勵的新華保險其數(shù)值整體低于中國平安。對于在2020年實施了股權(quán)激勵計劃的中國太保，盡管在2021年能夠超過中國平安，但其激勵效果仍未能達到中國平安的水平。這在一定程度上表明，股權(quán)激勵對于促進平安保險的利潤增長具有積極效果。非財務(wù)績效公司員工結(jié)構(gòu)分析表13.員工結(jié)構(gòu)變動表（單位：人）年份201420152016201720182019202020212022學歷碩博115661458516983183452244625262273502751229179本科111610131269151731170782196524196081193051192912193042大專86696101938113173117171137820133362125201120153105568其他261272721936701362522011017489164331540516434員工總?cè)藬?shù)235999275011318588342550376900372194362035355982344223數(shù)據(jù)來源：平安保險公司年報圖2.員工結(jié)構(gòu)變動圖從以上數(shù)據(jù)可以看出，2015-2019的人工總數(shù)不斷上升，且上升幅度極大，從最開始的27501人提高至372194人，擁有本科以上學歷的人員數(shù)量不斷上漲，從145854人上漲至22222人，一共增加了76367人，增幅為34.37%。雖到2020年后的員工總數(shù)有減少，每年減少約一萬人，但本科以上學歷的人員數(shù)量仍在緩慢增加?？v觀圖2數(shù)據(jù)可以看出技術(shù)人員的員工數(shù)一直在上升，2014年的技術(shù)人員僅有13584人，而在2015年開始實施股權(quán)激勵之后，技術(shù)人員數(shù)量一直在上漲，2019-2021年人數(shù)上漲到10萬人左右，這表明公司通過實行股權(quán)激勵，使公司吸引了大量高技術(shù)人才，不斷提升公司的核心競爭力。所以推行股權(quán)激勵方案對平安保險的員工構(gòu)成帶來了一定的優(yōu)勢，公司能夠吸納社會大量的優(yōu)秀人才、高學歷人才，同時招收員工的文化素質(zhì)也在不斷提高。研發(fā)投入分析表14.研發(fā)人員數(shù)量表年份201720182019202020212022研發(fā)人員數(shù)量220002900035000400004600049000研發(fā)人員占比8.00%9.10%10.22%10.61%12.36%13.53%表15.研發(fā)成果情況表年份201720182019202020212022科技專利申請數(shù)30301205121383314123842046077PCT及境外專利申請數(shù)-33974845751388979335數(shù)據(jù)來源：平安保險公司年報由表15看出，從2017年至今，平安保險公司科技專利申請數(shù)累計達46077項，其中PCT及境外專利申請數(shù)上漲的趨勢更是十分明顯，公司的專利申請數(shù)位居行業(yè)水平前列，可見公司注重新產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新。由表14可知，平安保險公司在2017年研發(fā)人員為2.2萬名，到2022年研發(fā)人員已經(jīng)增加為4.9萬名，這表明公司通過實行股權(quán)激勵方案，不斷提高公司創(chuàng)新能力，吸引大量的研發(fā)人員加入。研發(fā)能力的提升能夠促使公司更好地履行社會責任，公司通過研發(fā)人工智能等高新技術(shù)，協(xié)助提高政府的治理水平，優(yōu)化市民服務(wù)體驗。綜上所述，平安保險公司實行股權(quán)激勵方案后，受高等教育水平的員工人數(shù)不斷增加，公司研發(fā)能力穩(wěn)步提高，不斷地發(fā)布新產(chǎn)品，從而為提升公司績效提供源源不斷的動力?？偨Y(jié)股權(quán)激勵計劃實施后，中國平安的盈利能力和營運能力能夠得到提升，成長能力雖波動較大，但是仍保持較好的增速。長期償債能力在2019年之后有所提升，但是由于保險行業(yè)本身就是高負債的行業(yè)，因此資產(chǎn)負債率一直相對較高。同時在營運能力方面，實施股權(quán)激勵使得公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅提升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展較為穩(wěn)定，在一定程度上提升了企業(yè)的市場競爭力，激發(fā)了員工的積極性，公司發(fā)展態(tài)勢良好。就非財務(wù)績效而言，股權(quán)激勵的實施使員工結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，高學歷員工數(shù)量逐年增加，帶動了人力資本的增長。與此同時，公司還吸引了科技人才，科研專利數(shù)量實現(xiàn)大幅增長，專利申請量居行業(yè)領(lǐng)先地位。存在的問題及完善股權(quán)激勵的建議存在問題解鎖期短中國平安所公布的核心人員持股計劃中，設(shè)定了不低于12個月的解鎖期限。當前，我國上市公司所實施的激勵期限長短不等，普遍在1年至10年不等。雖然較短的激勵期限能在短期內(nèi)推動企業(yè)業(yè)績的提升，但激勵效應(yīng)消退后，企業(yè)可能會面臨一段疲軟期。此外，這也可能誘發(fā)員工為追求短期利益而采取短視行為，甚至增加員工離職的可能性，從而不利于企業(yè)的長遠人才保留?？己酥笜藛我恢袊桨矊I(yè)績視為股權(quán)激勵的主要評估準則。但在構(gòu)建盈利能力指標體系時，公司偏重于考察短期的財務(wù)績效，未能充分評估公司的長遠發(fā)展?jié)摿Α＿@可能誘使管理者過于聚焦于短期目標的實現(xiàn)，從而忽視了長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃。最終對公司的可持續(xù)發(fā)展造成不利影響，更有可能使得那些對公司長期發(fā)展至關(guān)重要的員工，因短期內(nèi)無法達到業(yè)績要求或感覺被忽視而選擇離職。激勵范圍較窄中國平安的激勵對象主要集中在中層管理人員和核心骨干上，而其他階層的員工則相對較少受益。盡管核心人員對公司的穩(wěn)定發(fā)展具有關(guān)鍵作用，但基層員工的貢獻同樣不容忽視?；鶎拥难邪l(fā)成員若缺乏適當?shù)募?，可能?dǎo)致其工作熱情下降，缺乏歸屬感，甚至因長期心理失衡而考慮離職。這樣的人才流失對企業(yè)而言是一大損失，不僅影響工作業(yè)績，還可能削弱股權(quán)激勵方案的實施效果。完善建議合理分配期限股權(quán)激勵的解鎖期設(shè)置會直接影響股權(quán)激勵實施效果。中國平安在設(shè)定時次數(shù)多，期限相對較短，容易產(chǎn)生疲軟期，出現(xiàn)短期行為，不利于公司的長期發(fā)展。因此中國平安在確定股權(quán)解鎖期時，激勵期限可以選擇適當延長期限。同時公公司可以通過綜合考察業(yè)績以及員工的工作態(tài)度，科學合理地劃分激勵期限，并實行分批次行權(quán)，以避免激勵對象一次性行權(quán)可能給企業(yè)帶來的不利影響?？茖W設(shè)置考核指標考核指標作為衡量企業(yè)股權(quán)激勵計劃效果的重要手段之一，其設(shè)置應(yīng)當全面考慮企業(yè)的發(fā)展階段、行業(yè)競爭態(tài)勢以及公司的戰(zhàn)略規(guī)劃等多個維度。為此，中國平安應(yīng)進一步豐富其考核指標體系，以確保這些指標更具可量化性和可操作性。比如可以設(shè)置賞罰分明的舉措，對于有效完成考核目標的人員給予相應(yīng)的獎勵，也要對沒有實現(xiàn)目標，有違紀行為的成員處于一定的處罰等，這樣可以讓員工在實現(xiàn)目標的途中不斷改進、提高自我，最終實現(xiàn)員工與企業(yè)雙贏。適當拓寬激勵范圍中國平安的股權(quán)激勵計劃忽略了非核心人員。中國平安應(yīng)依托自身實力，著眼于自身特長，制定出獨一無二、重點明確的激勵方案。如中國平安在銷售領(lǐng)域不可或缺，所以強化銷售人員利益激勵的效果顯得尤為關(guān)鍵，故應(yīng)給予其恰如其分的激勵措施。在激勵強度方面，平安集團對于非高管人員的激勵力度尚顯不足，這可能會導(dǎo)致核心員工的離職，降低工作積極性。在加強激勵的同時，也需關(guān)注核心員工間的激勵平衡，避免激勵力度出現(xiàn)過大偏差，以確保整體激