摘要隨著數字化時代的到來以及數字產業(yè)的繁榮發(fā)展，數字經濟已經成為當前經濟發(fā)展的一個熱門話題，許多企業(yè)順應發(fā)展的趨勢，主動調整發(fā)展戰(zhàn)略，逐漸開始進行數字化轉型。本文以2015-2021年1321家A股上市公司的財務指標數據為樣本，對數字化轉型如何影響公司業(yè)績進行了實證研究。根據實證結果，得出以下結論：（1）數字化轉型對企業(yè)的經營業(yè)績有促進作用；（2）市場競爭強化了數字化轉型對公司業(yè)績的提升作用；（3）數字化轉型對不同年齡企業(yè)的績效存在異質性作用，對于年齡更大的企業(yè)具有更顯著的正向作用?；谝陨辖Y論，企業(yè)需要制定適合自己的數字化轉型計劃，培養(yǎng)和引進數字化的頂層人才，政府可以加大對企業(yè)數字化轉型的扶持力度，營造良好的企業(yè)數字化轉型法制環(huán)境，從而提升企業(yè)數字化轉型效果。關鍵詞：數字化轉型；企業(yè)績效；影響效果；市場競爭調節(jié)AbstractWiththeadventofthedigitalageandtheprosperousdevelopmentofthedigitalindustry,thedigitaleconomyhasbecomeahottopicincurrenteconomicdevelopment.Manyenterprisesareadaptingtothetrendofdevelopment,activelyadjustingtheirdevelopmentstrategies,andgraduallystartingdigitaltransformation.Thisarticleusesfinancialindicatordatafrom1321A-sharelistedcompaniesfrom2015to2021asasampletoempiricallystudyhowdigitaltransformationaffectscompanyperformance.Basedonempiricalresults,thefollowingconclusionscanbedrawn:(1)Digitaltransformationhasapromotingeffectonthebusinessperformanceofenterprises;(2)Themarketcompetitionhasstrengthenedtheroleofdigitaltransformationinimprovingcompanyperformance;(3)Digitaltransformationhasaheterogeneouseffectontheperformanceofenterprisesofdifferentages,withamoresignificantpositiveeffectonolderenterprises.Basedontheaboveconclusions,enterprisesneedtodevelopdigitaltransformationplansthataresuitableforthemselves,cultivateandintroducetop-leveldigitaltalents.Thegovernmentcanincreasesupportforenterprisedigitaltransformation,createagoodlegalenvironmentforenterprisedigitaltransformation,andthusimprovetheeffectivenessofenterprisedigitaltransformation.Keywords：Digitaltransformation;Enterpriseperformance;Impacteffect企業(yè)數字化轉型對績效的影響引言近年來，隨著大數據和其他相關技術的飛速進步，數字經濟也隨之飛速增長，這已經成為當前經濟和社會發(fā)展中的一個關注焦點。黨的十八大會議將數字經濟上升為國家戰(zhàn)略；在二十大報告中也指出，要加快發(fā)展數字經濟，促進其與實體經濟深度結合。目前，我國的數字經濟正處于高速發(fā)展的階段。中國國家互聯網信息辦公室在2022年發(fā)布的《數字中國建設發(fā)展報告(2021年)》顯示，在2017-2021年期間，中國的數字經濟規(guī)模從27.2萬億元激增至45.5萬億元，穩(wěn)居全球領先地位。其在國內生產總值的占比從32.9%上升至39.8%，數字經濟的迅猛增長已逐漸成為驅動我國經濟向前發(fā)展的關鍵因素。目前，現代經濟社會的不斷發(fā)展，行業(yè)內部的競爭也變得越來越激烈，在這種背景下，數字經濟飛速發(fā)展以及疫情對企業(yè)的影響沖擊，使越來越多的企業(yè)認識到，如果一味固守過去的傳統(tǒng)發(fā)展方式，企業(yè)將會在這種激烈的競爭中逐漸被市場淘汰，因此越來越多的企業(yè)為了加強其自身的核心競爭力，適應時代經濟的發(fā)展，主動選擇進行數字化轉型。在數字經濟的大環(huán)境下，數字化轉型對于促進國家經濟和科學技術的發(fā)展起著至關重要的作用。史宇鵬等（2021），姚小濤等（2022）提出，數字化轉型是數字經濟時代下企業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵戰(zhàn)略選擇。裴璇等（2023）指出指出，企業(yè)數字化轉型既是促進企業(yè)高質量發(fā)展的重要推動力，更是我國建設“智慧經濟”新模式的關鍵。因此，企業(yè)必須盡早完成數字化轉型。我國非常重視對企業(yè)數字化轉型的發(fā)展，在促進企業(yè)數字化轉型方面，國家給予了很多政策上的扶持。為了推動數字經濟迅速發(fā)展，鼓勵和幫助企業(yè)科學、高效地進行數字化轉型，我國政府自2012年先后發(fā)布了《關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見》《數字化采購引領中小企業(yè)數字化轉型》等相關文件。盡管如此，相對于國外企業(yè)的數字化進程，我國數字化由于起步較晚，且數字化技術不成熟，數字化人才缺乏等原因，大多數企業(yè)仍然處于對數字化轉型的摸索之中，其轉型方向尚不明確，且企業(yè)之間與行業(yè)之間差異較大，中國信通院發(fā)布的《中小企業(yè)數字化轉型分析報告(2021)》顯示，現階段，我國大約64%的公司仍然在積極探索向數字化轉型的道路上，而僅有不到20%的公司真正步入了數字化轉型的關鍵時期。顯然，我國企業(yè)的數字化轉型還有很長的一段路要走。基于以上，本文從企業(yè)的數字化程度和財務績效角度，以A股上市公司數據為樣本，通過實證研究，探討數字化轉型對企業(yè)績效的作用影響。本文旨在通過對數字轉型與企業(yè)績效之間的關系進行研究，以提升企業(yè)對數字化轉型的認識，從而提升企業(yè)對數字化轉型的信心和決心，同時，也能讓企業(yè)加速轉型的過程。二、文獻綜述企業(yè)的數字化是指企業(yè)借助大數據、人工智能等數字技術，對企業(yè)業(yè)務流程、商業(yè)模式等進行創(chuàng)新，幫助企業(yè)從降低成本、提高生產效率等方面獲取更大的利潤空間。近年來，隨著數字經濟的發(fā)展，越來越多的公司開始進行數字化轉型，國內外關于這一方面的理論文獻也在不斷豐富。本文對于這一方面所涉及的研究文獻主要包括數字化轉型對企業(yè)的影響效果以及數字化轉型對企業(yè)的影響路徑等兩個方面。企業(yè)數字化轉型對績效的影響效果目前關于數字化轉型對企業(yè)績效的影響，學術界研究者的看法各不相同，其中最主要的觀點有三種，分別是正向影響、負向影響與倒U型影響。正向影響目前企業(yè)數字化對企業(yè)的正向影響是學術界對兩者關系研究的主流觀點。李壽喜等（2023）在對制造業(yè)企業(yè)的有關數據進行分析的基礎上，得出了每個數字化環(huán)節(jié)與企業(yè)績效都呈現出了正相關趨勢的結論。王和勇等（2022）通過分析我國汽車制造企業(yè)的數字化轉型情況，發(fā)現數字化轉型可以通過減少公司的經營成本與銷售成本，使公司的經營費用率下降，對企業(yè)績效有顯著的正向影響。NwankpaJK&RoumaniY（2016）通過構建RBV框架，得出數字化轉型對企業(yè)績效具有積極的正面作用的結論。韋誼成等（2022）經過深入的實證研究，發(fā)現數字化轉型有助于減少治理過程中出現的信息不對稱問題，進而對公司的治理結構進行了優(yōu)化，這樣可以進一步優(yōu)化公司的運營表現，而當企業(yè)的信息不對稱程度降低時，這種提升效果會更為顯著?？傮w來看，從正面影響的角度來看，大部分學者都認同通過數字化轉型，企業(yè)可以直接或者間接地提高公司的績效這一觀點。負向影響也有學者認為，企業(yè)數字化對企業(yè)績效并不一定存在正向的影響，反而有可能導致企業(yè)績效呈下降的趨勢。戚聿東等（2020）認為，企業(yè)的數字化很難與企業(yè)原有的資源相結合，不具備高科技的制造企業(yè)在數字化方面缺少數字化的系統(tǒng)性，導致數字化帶來的負面影響并不能很好地抵消正面影響。OchirovaE&DranevY（2021）站在企業(yè)并購效率的角度，發(fā)現企業(yè)如果進行數字化轉型，會使企業(yè)并購的效率極大地降低，從而導致企業(yè)績效的下降。這部分學者則是認為我國數字化發(fā)展時間較短，大部分企業(yè)仍然處于傳統(tǒng)狀態(tài)，對于實行數字化可能會存在無法較好地使之與企業(yè)的治理較好地融合，甚至會因此導致企業(yè)極大地消耗成本而導致企業(yè)績效下降。倒U型影響也有部分學者認為，企業(yè)數字化轉型對企業(yè)績效之間并不是單純地線性關系，而是呈現先降低在上升的倒U型關系。梁琳娜等（2022）以我國上市公司為研究對象，通過實證分析，發(fā)現數字化轉型對企業(yè)在市場績效方面存在正向作用，但對于短期的財務績效卻存在負向的影響，即數字化轉型與企業(yè)的長期財務績效存在倒“U”型關系。劉淑春等（2021）經過對這一問題的研究，得出了一個結論：企業(yè)在數字化方面的投入和它的產量之間是一個非線性的關系。在投入初期，公司的產量會逐漸地降低，當它到達一個臨界點之后，它就會開始增加，整體呈現倒U型的趨勢。周青等（2020）在對浙江省企業(yè)的面板數據進行深入分析后，得出了區(qū)域的數字化設備、平臺的建設和應用水平與企業(yè)創(chuàng)新績效之間呈現出一個倒U形的關系，這種倒U型關系進而會影響了企業(yè)的整體績效的結論。綜上所訴，目前關于數字化轉型對企業(yè)績效的影響，學術界尚無定論，但是大多數學者都認為，數字化轉型對企業(yè)的作用具有積極的影響持有支持的態(tài)度。企業(yè)數字化轉型對績效的影響路徑對于企業(yè)數字化轉型對企業(yè)績效具有正向影響的路徑有哪些，不同學者對此具有不同的看法。目前現有的學者主要從資源配置、組織結構、商業(yè)模式、動態(tài)能力等幾個方面進行研究。從資源配置方面看，何帆等（2021）以滬深兩地實體企業(yè)的數字化轉型數據為樣本，研究發(fā)現數字化轉型能夠通過減少企業(yè)的成本、支出、資源利用和技術創(chuàng)新等方式，以促進企業(yè)的經濟效益提高。這部分學者認為數字化轉型可以提升企業(yè)對于資源的利用能力，從財務層面直接影響企業(yè)的績效。從組織結構方面看，數字化轉型有利于企業(yè)優(yōu)化組織結構以及提升組織內部的運行效率，從而提升企業(yè)績效。吳非等（2021）通過對政府在金融科技方面的投入對數字化轉型的作用進行了研究，結果表明，在企業(yè)進行數字化轉型的過程中，企業(yè)對數據的處理與挖掘能力得到了顯著的提升，從而提高公司的利潤水平。PhilippG?lzera&FritzschebA（2017）認為，企業(yè)可以通過構建一個以數字化為基礎的內部決策和管控系統(tǒng)，使公司能夠更快、更準確地做出公司的決策，進而改善公司的運作效率，進而提高公司的經營業(yè)績。從商業(yè)模式方面看，數字化轉型能夠對企業(yè)的商業(yè)模式進行優(yōu)化，從而提高企業(yè)的經營業(yè)績。程宣梅等（2022）從戰(zhàn)略柔性的視角出發(fā)，得到數字化可以激勵商業(yè)模式創(chuàng)新，進而正向影響企業(yè)績效的結論。從動態(tài)能力方面看，宋迎春等（2023）在對動態(tài)能力理論進行剖析的基礎上，建立了一個中介效應模型，認為數字化轉型可以提升企業(yè)的動態(tài)能力，進而提升企業(yè)的市場表現與創(chuàng)新績效。這部分學者則是認為，企業(yè)數字化轉型有利于企業(yè)在信息化的時代中提升自己的創(chuàng)新以及適應環(huán)境的能力，從而提升自己的績效水平。通過對文獻的回顧，可以發(fā)現對于企業(yè)數字化轉型的研究在近幾年大幅度增加，對于這方面的研究正在不斷豐富，基于已有研究，在度量公司數字化轉型對公司財務業(yè)績的影響方面，主要是選取企業(yè)的財務指標以及企業(yè)創(chuàng)新能力、動態(tài)能力等數據進行實證研究，從而得出結論，其中前者主要是從數字化轉型對企業(yè)績效的直接影響關系進行研究，而后者則是側重間接影響關系。結合目前經濟發(fā)展的大環(huán)境，企業(yè)在今后的發(fā)展中不可避免地要進行數字化轉型，研究其對公司績效的作用影響，不僅可以為中國企業(yè)的數字化轉型提供數據支持，而且對加速企業(yè)的數字化發(fā)展也有重要的實踐意義。三、研究設計數據來源本文研究以2015-2021年我國A股上市公司為研究對象，并對樣本進行如下處理，以消除數據極端值的影響。第一、剔除變量缺失的數據，第二、剔除金融類企業(yè)，第三、只保留擁有連續(xù)七年數據的企業(yè)，第四、對數據進行上下1%的縮尾處理。模型設定本文實證檢驗的模型設定參照陳旭等（2023），建立總效應回歸模型如下：（1）同時，本文在模型（1）的基礎上，引入市場競爭和數字化轉型水平的交互效應，以探索市場競爭對數字化轉型和企業(yè)績效之間關系的影響。其中，加入表示交互效應的變量為DH，建立模型如下：模型（1）、（2）都對時間、行業(yè)效應進行了控制。其中，為企業(yè)i第t年的凈資產收益率，為企業(yè)i第t年的數字化轉型程度，Controls代表控制變量，Mediator為中介變量，為隨機擾動項。Year和Industry分別為時間固定效應和行業(yè)固定效應。模型的控制變量選取參考李壽喜、趙帥、岳成浩（2023），尹夏楠、詹細明、唐少清（2022）等多篇文獻，包括資產負債率，企業(yè)成長性，獨立董事比率等。模型（2）中的調節(jié)變量市場競爭選取參考汪海霞、劉宇萱（2023）等。若為正，則表示數字化轉型對企業(yè)績效具有正向作用，若為負，則表示數字化轉型對企業(yè)績效具有負向作用。變量說明被解釋變量本文的被解釋變量為企業(yè)績效。根據目前學術界相關文獻，ROE、ROA、托賓Q值等是衡量公司業(yè)績的重要指標。由于ROA和ROE對公司業(yè)績的評價更為全面，所本文選擇了凈資產回報率來度量公司的財務業(yè)績。在穩(wěn)健性檢驗方面，本文以總資產報酬率（ROA）代替凈資產報酬率（ROE）來測度公司的財務業(yè)績。ROE和ROA反映了一個公司的盈利能力，一般而言，ROE和ROA越高，說明公司的利潤水平越高，公司的業(yè)績也就越好。解釋變量本文的核心解釋變量為數字化轉型程度。本次研究以國泰安《企業(yè)數字化改造指數統(tǒng)計表》的數字化轉型指數作為衡量企業(yè)數字化轉型程度的指標。數據從戰(zhàn)略驅動、技術賦能、組織賦能、環(huán)境賦能、數字化成果、數字化應用五個方面進行了權重評分，最終得出企業(yè)數字化轉型指數?？刂谱兞繛樘岣哐芯康臏蚀_性，本文參考已有文獻，在模型中增加了資產負債率等四個主要的控制變量：一、資產負債率（Lev），也就是企業(yè)總負債對總資產的比例，它是公司反映資本結構的一項關鍵指標，它能在某種程度上反映出公司的發(fā)展方向和將來的增長潛能。二、企業(yè)成長性（Grow），是指當前營業(yè)收入與上一次營業(yè)收入的比率，也就是營業(yè)收入增長率。公司的成長性能夠反映出公司的經營能力，成長越高的公司，其發(fā)展前景就越好。三、股權集中度（OC），是用第一大股東的持股比率來衡量的，它能體現出公司的所有權分布狀況和公司的穩(wěn)定性，這對公司的經營業(yè)績有一定的影響?？傎Y產周轉率（TAT），是指營業(yè)收入占營業(yè)收入的比率，是反映一個公司資本運作效率的一個重要指標。四、企業(yè)年齡（Age），是用當年和該公司成立的年份之差的對數作為替代變量。同時，為了減少企業(yè)所處年份及行業(yè)帶來的差異，本文加入年份與行業(yè)的虛擬變量作為控制變量。調節(jié)變量本文的調節(jié)變量為市場競爭，以赫芬達爾指數作為代理變量，赫芬達爾指數是指公司的營業(yè)收入與其所在產業(yè)中營業(yè)收入之比的平方和，總體而言，赫芬達爾指數更低的企業(yè)表示其具有更強的市場競爭力。表1主要變量說明變量類型變量名稱變量解釋變量代號被解釋變量凈資產收益率凈利潤/平均資產總計ROE核心解釋變量數字化轉型程度企業(yè)數字化轉型指數DT調節(jié)變量市場競爭企業(yè)營業(yè)收入占其所處行業(yè)營業(yè)總收入比例的平方和HHI控制變量資產負債率總負債/總資產Lev企業(yè)成長性當期營業(yè)收入與上期營業(yè)收入之比Grow總資產周轉率銷售收入/平均總資產TAT股權集中度第一大股東持股比例OC企業(yè)年齡Ln（當年年份與企業(yè)成立年之差）Age年度年份虛擬變量Year行業(yè)行業(yè)虛擬變量Industry實證結果描述性統(tǒng)計表2是對樣本數據的描述性統(tǒng)計。本次研究變量樣本共9247個，對于被解釋變量ROE，其范圍在-55.0%～31.0%，均值為6.2%，可見各個企業(yè)之間的績效水平不一，解釋變量數字化轉型程度（DT）最小值為23.245，最大值為66.727，這說明，企業(yè)對數字化轉型已經有初步的意識，但是，不同企業(yè)對數字化轉型的進程仍存在較大的差異。從四個控制變量來看，企業(yè)成長性（Grow）的平均值為1.346，中位數為1.139，說明大部分企業(yè)的成長性不錯。資產負債率（Lev）的均值在42.3%，最大值達到86.6%，最小值為6.2%，說明雖然存在較為激進和保守的企業(yè)，但大部分企業(yè)的資產負債率仍在適宜水平上?？傎Y產周轉率（TAT）的均值為62.6%，說明大部分企業(yè)的生產運營能力仍存在較大的提升空間。股權集中度（OC）的最大值是70.76，最小值是8，均值為33.438，這說明在不同企業(yè)里，第一大股東對于企業(yè)的掌握控制度差異較大。企業(yè)年齡（Age）最小值為1.099，最大值為3.332，這表明企業(yè)之間雖然成立年齡差異較大，但大部分企業(yè)都具有較為豐富的市場經驗。表2變量描述性統(tǒng)計變量名稱樣本量均值中位數標準差最小值最大值ROE92470.0620.0660.110-0.5500.310ROA92470.0420.0370.057-0.1910.219DT924738.47636.60211.13223.24566.727Grow92471.3461.1390.8080.3596.534Lev92470.4230.4190.1920.0620.866TAT92470.6260.5370.4060.0832.374OC924733.43831.36014.4488.00070.760Age92472.5182.4850.5431.0993.332DT_a92473.0463.0451.2790.0006.021HHI92470.1810.1410.1440.0410.878基準回歸分析企業(yè)數字化轉型對績效的影響作用模型在控制了時間效應和行業(yè)效應的基礎上進行基準回歸，表3為其回歸結果。模型（1）是在未添加控制變量的情況下，數字化轉型程度對公司業(yè)績的影響。由分析結果可以看出，模型（1）的回歸系數是0.00052，該系數在1%的水平上顯著，研究結果顯示，企業(yè)數字化轉型對其績效有積極影響。模型（2）是在模型（1）的基礎上添加控制變量后的回歸結果，其回歸系數為0.00047，在一定程度上緩解了因遺漏變量所帶來的擾動后，其結果仍在1%的水平上顯著，這進一步證實，企業(yè)進行數字化轉型對其績效是存在正向的影響。從兩個模型的回歸結果也可以看出，企業(yè)在進行數字化轉型過程中，通過提升企業(yè)生產的技術水平、企業(yè)對于其內部的管理水平等方式，從而達到降低成本、提高效率的效果，有助于企業(yè)進行發(fā)展、提高企業(yè)績效。通過對控制變量的回歸分析，發(fā)現企業(yè)成長性（Grow）、總資產周轉率（TAT）、股權集中度（OC）、企業(yè)年齡（Age）均與公司業(yè)績呈正相關。公司的成長性越高，公司的利潤和業(yè)績就會越好。從資源使用的角度去看，較高的總資產周轉率表示企業(yè)的資源使用效率較高，這有利于有效降低營運成本，提升企業(yè)經營業(yè)績。股權集中程度越高，則越能降低企業(yè)的經營與決策費用，從降低成本的角度來看，這有助于提升企業(yè)的經營業(yè)績。公司的成立年份越高，就說明公司的成熟程度越高，對于其內部的經營管理就越好，因而就越容易提高經營業(yè)績。公司的資產負債率（Lev）與公司業(yè)績之間存在著顯著的負相關關系，這就意味著公司的業(yè)績會隨著資產負債率的增加而降低，這很可能是因為較高的資產負債率代表著企業(yè)的償債風險較高。表3數字化轉型與企業(yè)績效回歸結果被解釋變量（1）ROE（2）ROEDTGrowLevTATOCAge_consYear0.00052***(3.32300)0.01942(1.39991)YES0.00047***(3.12749)0.00460**(2.42444)-0.12125***(-1.3e+01)0.07635***(19.40929)0.00088***(10.88602)0.01236***(5.27880)-0.05673***(-3.59222)YESIndustry樣本量R^2YES92470.04711YES92470.13284注：*、**和***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平，括號內為t值，下同。市場競爭對企業(yè)績效的調節(jié)作用為了檢驗市場競爭對企業(yè)業(yè)績的調節(jié)效應，本文構建了市場競爭與數字化轉型程度這兩個變量的交互項DH并對其進行了回歸分析，得出了如下結論：根據回歸結果可以看出，數字化程度市場競爭的交互項DH在10%的水平上顯著，在加入控制變量后，其回歸系數為-0.00215。由于赫芬達爾指數HHI越小，其市場競爭程度越高，因此結果表明市場競爭增強了企業(yè)數字化轉型對于績效的促進作用。當市場競爭越激烈，企業(yè)就越需要提升自身在行業(yè)內的競爭力，當企業(yè)實行數字化的變革之后，它所提升的數字化技術可以讓企業(yè)對于資源的利用效率更高，其對于大數據的運用程度也會越高，這同樣有助于管理水平得到提高，這些方面都有助于提高企業(yè)的行業(yè)競爭力，從而幫助企業(yè)獲得更高的績效水平。表4市場競爭調節(jié)效應回歸結果被解釋變量（1）ROE（2）ROEDT0.00089***0.00084***(3.42324)(3.27804)HHI0.10576**0.11225**(2.17134)(2.38858)DH-0.00216*-0.00215*(-1.66259)(-1.66730)Grow0.00465**(2.44857)Lev-0.12100***(-1.3e+01)TAT0.07658***(19.49548)OC0.00088***(10.85618)Age0.01221***(5.24289)_cons-0.00441-0.08259***(-0.25074)(-4.34967)YearYESYESIndustryYESYES樣本量92479247R^20.047610.13341穩(wěn)健性檢驗替換被解釋變量本文參考任碧云、郭猛（2021）等學者的方法，將被解釋變量凈資產收益率ROE替換成總資產收益率（ROA）進行回歸。相對于ROE，ROA對企業(yè)利用資產的效率進行了更加全面的估計，其回歸結果如表5。通過回歸分析發(fā)現，在沒有加入控制變量的情況下，數字化轉型程度與企業(yè)業(yè)績之間的回歸系數是0.00016，在5%的顯著水平上是顯著的，但是，在加入了控制變量之后，它的回歸系數變?yōu)?.00019，同樣在5%的顯著水平上是顯著的，這也說明數字化轉型對企業(yè)績效存在正向影響，與上文研究結果一致。表5替換被解釋變量的回歸結果被解釋變量（1）（2）ROAROADT0.00016**0.00019**(1.97865)(2.52082)Grow0.00162**(2.03143)Lev-0.11359***(-3.2e+01)TAT0.04265***(22.95807)OC0.00042***(10.68091)Age0.00365***(3.08741)_cons0.02224***0.00445(2.60484)(0.47986)YearYESYESIndustryYESYES樣本量93249324R^20.079920.22795替換核心解釋變量對前文中數字化轉型程度DT進行重新定義，在吳非（2021）等研究的基礎上，從云計算技術、人工智能技術、區(qū)塊鏈技術、大數據技術、數字技術運用等五個維度，在上市公司年報文本中，對相關詞條進行統(tǒng)計，并將統(tǒng)計出的詞條數量對數化，得到各企業(yè)的數字化轉型程度DT_a，并以此替換原來的核心解釋變量DT。在保持其余各變量不變的基礎上通過回歸分析，得出了表5中的回歸結果。從替換核心解釋變量后的回歸分析結果可以看出，在沒有控制變量的情況下，數字化轉型程度的回歸系數是0.00665，該結果在5%的顯著水平上是顯著的，而在添加了控制變量之后，這個回歸系數變?yōu)?.00597，顯著水平有所提升，在1%的水平上是顯著的，這也進一步證實了上文研究的數字化轉型對于公司的績效有積極的影響的結果。表6替換解釋變量的回歸結果被解釋變量（1）（2）ROEROEDT_a0.00665**0.00597***(5.80917)(5.32984)Grow0.00438**(2.32010)Lev-0.12348***(-1.3e+01)TAT0.07528***(19.18247)OC0.00087***(10.79964)Age0.01326***(5.65068)_cons0.02019-0.05593***(1.50005)(-3.63263)YearYESYESIndustryYESYES樣本量92479247R^20.049480.13469異質性檢驗本文為研究不同企業(yè)年齡水平下數字化轉型對企業(yè)績效的異質性影響，對樣本進行分組回歸，參考張涵鈺（2023）等，以樣本公司的中位數年齡為分界點，將企業(yè)劃分為年齡較大與年齡較小兩個組，其中企業(yè)年齡小于中位數時虛擬變量取值為0，否則取值為1。對兩組樣本進行回歸，其結果如表6。從回歸結果可以看出，對于成立年齡較小的企業(yè)，其數字化轉型程度的回歸系數雖然為正，但并不顯著，而對于成立年齡較大的企業(yè)，其數字化轉型程度的回歸系數為0.00075，在1%的水平上是顯著的，可見數字化轉型對于成立年齡較大的企業(yè)績效提升效果更加顯著，可能是因為相對于年輕企業(yè)，成立年齡較大的企業(yè)擁有更加成熟的管理水平、技術水平與更多的資源，在進行數字化轉型時，能投入更多的資源，并在更短的時間內進行資源的整合，且在應對數字化轉型過程中可能出現的各種風險有更多更成熟的應對方式，因此在進行數字化轉型時，對于提升企業(yè)績效的效果更加顯著。表7替換解釋變量的回歸結果被解釋變量（1）（2）ROEROEDT0.000360.00075***(1.60940)(3.83419)Grow0.01131***0.00037(3.80716)(0.15076)Lev-0.17810***-0.07546***(-1.2e+01)(-6.65742)TAT0.12841***0.04552***(15.84577)(11.32517)OC0.00104***0.00057***(8.69691)(5.36471)_cons-0.06400**-0.01175(-2.49745)(-0.69766)IndustryYearYESYESYESYES樣本量92479247R^20.187130.12501結論與政策建議目前，社會信息技術正在飛速發(fā)展，企業(yè)在面對日益復雜的經濟環(huán)境下紛紛進行數字化轉型，希望借此提高企業(yè)的競爭力，促進業(yè)績的提升。在此基礎上，本文選擇了2015-2021年A股上市公司的數據作為樣本，對數字化轉型如何影響公司業(yè)績以及市場競爭在其中的調節(jié)效應進行了實證分析研究。得出的結論如下：第一，從樣本整體情況來看，數字化轉型對公司的績效有明顯的積極作用，企業(yè)通過數字化轉型，公司能夠提升自己的生產、管理水平與資源整合效率，實現企業(yè)績效的提升。第二，市場競爭可以提升數字化轉型對于企業(yè)績效的促進效果。市場競爭能令企業(yè)加速向數字化轉型以應對市場競爭激烈?guī)淼膲毫?，從而提高了企業(yè)的業(yè)績。第三，將企業(yè)通過年齡劃分為兩個不同的組別進行異質性研究，研究結果表明，在實施了數字化轉型之后，對于成立年齡較大的企業(yè)來說，提升業(yè)績的作用更為明顯。這是因為，這部分企業(yè)在各自的市場上相對于年齡較小的企業(yè)更加成熟，而在進行數字化變革時，成熟企業(yè)擁有更強大的資源整合、管理和應對風險的能力，可以更好的提升企業(yè)績效。 在上述研究基礎上，本文提出以下幾方面的建議：首先，從企業(yè)方面看，要想提高數字化轉型的成效，最重要的就是培養(yǎng)數字化人才。在數字化轉型的進程中，有專門的人才能夠為企業(yè)解決各種各樣的困難，可以大大提高企業(yè)數字化進程的效率。但目前各行各業(yè)有關的高端人才缺口仍然非常大，因此需要建立一套人才培養(yǎng)體系，增加數字技術人員的數量，制定對相關人才的獎勵制度，并且在企業(yè)的人力資源管理中，充分利用制度，吸引人才的加入。第二、企業(yè)要根據其外部環(huán)境與自身情況，制定適合自己的數字化轉型計劃。市場競爭能促進企業(yè)數字化對績效的促進作用，但企業(yè)不能過于急功近利，要根據其自身的資源、管理能力等，循序漸進地推進數字化轉型。第三，在國家層面，應加大對數字經濟發(fā)展的支持力度。政府可以為企業(yè)制定相應的激勵措施，支持那些進行數字化轉型的企業(yè)，為他們提供更多的支持，鼓勵企業(yè)向數字化方向轉型，并健全相關的法律體系和監(jiān)管體系，為企業(yè)的數字化建設營造一個良好的法制環(huán)境。

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