第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)考試放棄章節(jié)及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

（請將答案填在題干后的括號內）

1.期貨交易中，若某投資者持有滬深300指數(shù)期貨空頭合約，則當指數(shù)上漲時，其（）

A.空頭頭寸價值增加

B.多頭頭寸價值增加

C.保證金比例上升

D.開倉保證金減少

2.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所對會員進行保證金監(jiān)控時，最低保證金比例不得低于（）

A.當日結算價的5%

B.交易所規(guī)定的維持保證金水平

C.中國證監(jiān)會要求的比例

D.會員賬戶總資產的一定比例

3.下列關于期貨套利交易的說法中，正確的是（）

A.套利交易一定盈利，因為利用的是價格差異

B.跨期套利需要關注合約之間的時間價值差異

C.跨品種套利的前提是兩個品種價格完全正相關

D.套利交易不需要考慮市場流動性

4.期貨交易中，若某合約的基差（現(xiàn)貨價格-期貨價格）為負值且持續(xù)擴大，對現(xiàn)貨持有多頭、期貨空頭的跨期套利者而言，意味著（）

A.套利風險增加

B.期貨價格相對現(xiàn)貨價格走弱

C.套利機會消失

D.現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅

5.下列哪種情況可能導致期貨市場出現(xiàn)“逼空”行情？（）

A.交易所臨時調整交易手續(xù)費

B.某品種持倉量急劇增加而成交量萎縮

C.主力資金持續(xù)進行反向操作

D.宏觀經濟數(shù)據(jù)大幅不及預期

6.《期貨公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，期貨公司申請金融期貨業(yè)務資格，凈資產不低于人民幣（）

A.3000萬元

B.5000萬元

C.1億元

D.2億元

7.期貨投資者教育的主要內容包括（）

A.期貨交易規(guī)則講解

B.風險管理工具使用

C.市場分析方法介紹

D.以上全部

8.期貨交易所的結算會員分為（）

A.自營會員和普通會員

B.交易會員和結算會員

C.交易會員和特別結算會員

D.聯(lián)合會員和獨立會員

9.下列關于期貨強制平倉的說法中，錯誤的是（）

A.強制平倉的對象是保證金不足的會員

B.強制平倉時，交易所會優(yōu)先平掉虧損頭寸

C.強制平倉的執(zhí)行依據(jù)是《期貨交易管理條例》

D.投資者可以申請?zhí)崆捌絺}以避免強制平倉

10.期貨市場“黃馬甲”現(xiàn)象通常指（）

A.機構投資者集中持倉

B.大戶資金集中涌入

C.交易所工作人員著裝

D.市場傳言引發(fā)的集體交易

11.期貨日內交易的主要特點是（）

A.持倉時間短，交易頻率高

B.風險收益比低

C.依賴高頻數(shù)據(jù)分析

D.以上全部

12.期貨公司客戶交易結算資金存管制度的核心是（）

A.交易所統(tǒng)一監(jiān)管

B.中國期貨業(yè)協(xié)會監(jiān)督

C.中國人民銀行保障

D.第三方存管銀行隔離

13.期貨交易中，若某合約的日漲跌停板幅度為6%，則當合約價格觸及漲停板時，持倉量變化可能是（）

A.持倉量增加

B.持倉量減少

C.持倉量不變

D.以上均有可能

14.《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司不得接受（）的委托為其進行期貨交易

A.依法設立的期貨交易所會員

B.事業(yè)單位

C.個人投資者

D.外商投資企業(yè)

15.期貨市場“黑色星期四”通常指（）

A.某特定品種價格暴跌的星期四

B.交易所因技術故障暫停交易的星期四

C.法定節(jié)假日前的最后一個交易日

D.以上均非

16.期貨期權賣方的最大風險是（）

A.杠桿風險

B.流動性風險

C.權利金損失

D.保證金不足風險

17.期貨市場“羊群效應”的表現(xiàn)是（）

A.投資者獨立決策

B.多頭市場時散戶集中追漲

C.機構資金持續(xù)流出

D.市場價格隨機波動

18.根據(jù)《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》，期貨公司的風險覆蓋率不得低于（）

A.100%

B.150%

C.200%

D.300%

19.期貨市場“套保頭寸”的主要目的是（）

A.獲取價差收益

B.對沖現(xiàn)貨風險

C.增加持倉量

D.規(guī)避監(jiān)管處罰

20.期貨交易所的會員資格申請條件包括（）

A.具有合法的經營資格

B.具備相應的風險承受能力

C.擁有專業(yè)的交易團隊

D.以上全部

二、多選題（共15分，多選、錯選不得分）

（請將答案填在題干后的括號內）

21.期貨交易中，影響基差變化的因素包括（）

A.存貨成本

B.交易手續(xù)費

C.倉儲費用

D.市場供需關系

22.期貨公司內部控制制度的主要內容包括（）

A.風險評估體系

B.交易行為監(jiān)控

C.人員權限管理

D.客戶投訴處理

23.期貨市場“逼空”行情的特征有（）

A.成交量持續(xù)放大

B.持倉量急劇增加

C.價格快速拉升

D.交易所限制開倉

24.期貨投資者進行風險管理的工具包括（）

A.保證金制度

B.限價指令

C.止損指令

D.合約展期

25.期貨市場“羊群效應”可能導致的后果有（）

A.市場波動加劇

B.風險集中暴露

C.價格發(fā)現(xiàn)功能弱化

D.交易活躍度提升

26.期貨交易所的結算方式包括（）

A.會員制結算

B.集中對手方結算

C.保證金結算

D.非保證金結算

27.期貨公司客戶交易結算資金存管制度的意義在于（）

A.保障投資者資金安全

B.規(guī)范期貨公司經營

C.提高市場透明度

D.降低交易成本

28.期貨市場“套保頭寸”的操作原則包括（）

A.合約數(shù)量匹配

B.持倉方向相反

C.保證金充足

D.風險可控

29.期貨交易所的風險管理制度包括（）

A.保證金監(jiān)控

B.交易限制措施

C.強制平倉預案

D.信息披露要求

30.期貨期權交易的主要特征有（）

A.杠桿效應

B.保證金制度

C.風險轉移

D.交易靈活性

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

（請將答案填在題干后的括號內，√表示正確，×表示錯誤）

31.期貨交易所的會員可以是期貨公司，也可以是普通企業(yè)。（）

32.期貨交易中，若某合約的基差為正值且持續(xù)縮小，對現(xiàn)貨空頭、期貨多頭的跨期套利者而言，意味著套利機會增加。（）

33.《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司可以代理客戶進行期貨交易。（）

34.期貨市場“逼空”行情通常發(fā)生在流動性較差的品種。（）

35.期貨投資者教育的主要目的是提高投資者的交易技能。（）

36.期貨交易所的結算會員必須具備較強的資金實力。（）

37.期貨交易中，若投資者持有的頭寸虧損，可以通過提高保證金比例來彌補虧損。（）

38.期貨市場“羊群效應”有利于市場價格的發(fā)現(xiàn)。（）

39.期貨公司客戶交易結算資金存管制度的核心是第三方存管銀行的隔離。（）

40.期貨期權賣方的最大風險是權利金損失。（）

四、填空題（共15分，每空1分）

（請將答案填在題干后的橫線上）

41.期貨交易中，若某合約的基差為負值且持續(xù)擴大，對現(xiàn)貨持有多頭、期貨空頭的跨期套利者而言，意味著_________相對_________走弱。

42.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司申請金融期貨業(yè)務資格，凈資產不低于人民幣_________萬元。

43.期貨市場“逼空”行情通常發(fā)生在_________資金集中的品種。

44.期貨投資者進行風險管理的主要工具包括_________、_________和_________。

45.期貨交易所的結算會員分為_________和_________。

46.期貨市場“羊群效應”的表現(xiàn)是_________市場時散戶集中追漲。

47.根據(jù)《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》，期貨公司的風險覆蓋率不得低于_________。

48.期貨期權賣方的最大風險是_________。

49.期貨市場“套保頭寸”的主要目的是_________。

50.期貨交易所的會員資格申請條件包括_________和_________。

五、簡答題（共25分）

（請將答案寫在答題位置）

51.簡述期貨市場“逼空”行情的特征及成因。（5分）

52.簡述期貨公司客戶交易結算資金存管制度的主要內容。（5分）

53.簡述期貨市場“套保頭寸”的操作原則。（5分）

54.簡述期貨投資者進行風險管理的主要工具及其作用。（10分）

六、案例分析題（共25分）

（請將答案寫在答題位置）

某期貨公司會員張某于2023年10月20日持有滬深300指數(shù)期貨100手空頭合約（合約乘數(shù)為每點300元），當日結算價為5000點，保證金比例為15%，張某賬戶可用資金為15萬元。當日晚間，市場傳聞某大型科技企業(yè)出現(xiàn)重大財務問題，可能導致股指期貨價格下跌。張某認為該傳聞不實，決定繼續(xù)持有空頭頭寸。次日，滬深300指數(shù)期貨價格跳空高開至5100點，當日結算價為5100點，漲跌停板幅度為6%。張某的賬戶情況如下：

-空頭合約浮虧：100手×(5100-5000)點×300元/點=30萬元

-賬戶總資產：15萬元-30萬元=-15萬元

-交易所要求的維持保證金水平為12%

問題：

（1）張某的賬戶是否會被強制平倉？為什么？（5分）

（2）若張某的賬戶被強制平倉，其可能面臨哪些損失？（5分）

（3）結合案例，簡述期貨投資者進行風險管理的要點。（15分）

參考答案及解析

一、單選題

1.B

2.B

3.B

4.B

5.B

6.C

7.D

8.B

9.D

10.A

11.A

12.D

13.A

14.B

15.A

16.C

17.B

18.B

19.B

20.A

解析

1.B：期貨價格上漲時，空頭頭寸的價值會減少，因此多頭頭寸價值增加。

2.B：根據(jù)《期貨交易管理條例》，交易所對會員的保證金監(jiān)控需不低于維持保證金水平。

3.B：跨期套利的核心是利用合約之間的時間價值差異。

4.B：基差為負值且擴大意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格走弱。

5.B：持倉量急劇增加而成交量萎縮可能引發(fā)逼空行情。

6.C：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，金融期貨業(yè)務資格要求凈資產不低于1億元。

7.D：投資者教育涵蓋規(guī)則、工具、分析方法等全部內容。

8.B：結算會員分為交易會員和結算會員。

9.D：投資者無法提前平倉以避免強制平倉。

10.A：“黃馬甲”現(xiàn)象指機構投資者集中持倉。

11.A：日內交易的特點是持倉時間短、交易頻率高。

12.D：第三方存管銀行隔離是核心制度。

13.A：觸及漲停板時，持倉量可能增加（因新開倉）。

14.B：事業(yè)單位等特定主體不得委托期貨公司交易。

15.A：某特定品種價格暴跌的星期四被稱為“黑色星期四”。

16.C：賣方的最大風險是權利金損失。

17.B：多頭市場時散戶集中追漲是羊群效應的表現(xiàn)。

18.B：根據(jù)《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》，風險覆蓋率不得低于150%。

19.B：套保頭寸的主要目的是對沖現(xiàn)貨風險。

20.A：會員資格申請條件包括合法經營資格和風險承受能力。

二、多選題

21.ACD

22.ABCD

23.ABC

24.ABC

25.ABC

26.AB

27.ABC

28.ABCD

29.ABCD

30.ABCD

解析

21.ACD：基差受存貨成本、倉儲費用、供需關系影響。

22.ABCD：內部控制制度包括風險評估、交易監(jiān)控、權限管理、投訴處理。

23.ABC：逼空行情特征為成交量放大、持倉量增加、價格快速拉升。

24.ABC：風險管理工具包括保證金制度、限價指令、止損指令。

25.ABC：羊群效應可能導致波動加劇、風險集中、價格發(fā)現(xiàn)弱化。

26.AB：結算方式包括會員制結算和集中對手方結算。

27.ABC：存管制度保障資金安全、規(guī)范經營、提高透明度。

28.ABCD：套保頭寸操作原則包括合約數(shù)量匹配、方向相反、保證金充足、風險可控。

29.ABCD：風險管理制度包括保證金監(jiān)控、交易限制、強制平倉預案、信息披露。

30.ABCD：期權交易特征包括杠桿效應、保證金制度、風險轉移、靈活性。

三、判斷題

31.×

32.×

33.√

34.×

35.×

36.√

37.×

38.×

39.√

40.√

解析

31.×：會員只能是期貨公司。

32.×：基差縮小意味著套利機會減少。

33.√：期貨公司可代理客戶交易。

34.×：逼空行情發(fā)生在流動性較好的品種。

35.×：投資者教育主要目的是風險意識培養(yǎng)。

36.√：結算會員需具備較強資金實力。

37.×：提高保證金比例不能彌補虧損。

38.×：羊群效應可能扭曲價格發(fā)現(xiàn)。

39.√：存管制度核心是資金隔離。

40.√：賣方最大風險是權利金損失。

四、填空題

41.期貨價格；現(xiàn)貨價格

42.1億元

43.大量

44.保證金制度；限價指令；止損指令

45.交易會員；結算會員

46.多頭

47.150%

48.權利金損失

49.對沖現(xiàn)貨風險

50.合法經營資格；風險承受能力

五、簡答題

51.期貨市場“逼空”行情的特征及成因

特征：

-成交量持續(xù)放大

-持倉量急劇增加

-價格快速拉升或下跌

-市場情緒極度亢奮或恐慌

成因：

-主力資金操縱（如資金實力雄厚的大戶或機構）

-市場傳聞或基本面突發(fā)事件

-流動性較差的品種更容易被逼空

-交易所限制措施不足

52.期貨公司客戶交易結算資金存管制度的主要內容

-資金第三方存管：客戶資金與期貨公司自有資金嚴格隔離

-交易指令管理：客戶交易指令需經期貨公司審核后執(zhí)行

-風險監(jiān)控：期貨公司需實時監(jiān)控客戶持倉和資金狀況

-信息披露：定期向客戶披露資金存管情況

-異議處理：客戶可對交易指令或資金劃轉提出異議

53.期貨市場“套保頭寸”的操作原則

-合約數(shù)量匹配：套保頭寸的合約數(shù)量需與現(xiàn)貨頭寸或風險敞口匹配

-持倉方向相反：套保頭寸需與現(xiàn)貨頭寸方