基于SFA方法的我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率研究摘要本論文基于隨機(jī)前沿分析（SFA）方法，選取我國(guó)30家財(cái)險(xiǎn)公司2018-2023年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建投入產(chǎn)出指標(biāo)體系，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司整體技術(shù)效率水平有待提升，不同規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的公司技術(shù)效率存在顯著差異。最后，根據(jù)研究結(jié)論提出優(yōu)化資源配置、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等提升財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率的建議，為我國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供參考。關(guān)鍵詞SFA方法；財(cái)險(xiǎn)公司；技術(shù)效率；隨機(jī)前沿分析一、引言（一）研究背景近年來(lái)，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及外部環(huán)境的變化，如經(jīng)濟(jì)增速放緩、監(jiān)管政策趨嚴(yán)、科技快速發(fā)展等，財(cái)險(xiǎn)公司面臨著日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在這樣的背景下，提升技術(shù)效率成為財(cái)險(xiǎn)公司增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。技術(shù)效率反映了企業(yè)在既定投入下實(shí)現(xiàn)最大產(chǎn)出的能力，準(zhǔn)確測(cè)度財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率，分析其影響因素，對(duì)于優(yōu)化行業(yè)資源配置、提高經(jīng)營(yíng)管理水平具有重要意義。（二）研究意義從理論層面來(lái)看，本研究運(yùn)用SFA方法對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率進(jìn)行研究，豐富了保險(xiǎn)行業(yè)效率研究的理論體系，為后續(xù)相關(guān)研究提供了新的視角和方法借鑒。從實(shí)踐層面而言，研究結(jié)果能夠幫助財(cái)險(xiǎn)公司了解自身技術(shù)效率水平，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，從而有針對(duì)性地采取措施提升效率；同時(shí)，也為監(jiān)管部門制定科學(xué)合理的政策、促進(jìn)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展提供決策依據(jù)。二、文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外學(xué)者對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)效率的研究起步較早，在研究方法上，隨機(jī)前沿分析（SFA）和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是常用的兩種方法。Berger和Hannan（1997）運(yùn)用SFA方法對(duì)美國(guó)銀行的效率進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)銀行效率有顯著影響。隨后，Cummins和Weiss（2000）將SFA方法應(yīng)用于保險(xiǎn)行業(yè)，對(duì)美國(guó)壽險(xiǎn)公司的效率進(jìn)行測(cè)度，指出技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)壽險(xiǎn)公司效率提升具有重要作用。近年來(lái)，一些學(xué)者開始關(guān)注不同國(guó)家和地區(qū)保險(xiǎn)市場(chǎng)效率的比較研究，如Hardy（2006）對(duì)歐洲保險(xiǎn)市場(chǎng)的效率進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)不同國(guó)家保險(xiǎn)市場(chǎng)效率存在較大差異，且受到市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策等多種因素的影響。（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)效率的研究也取得了豐富的成果。姚樹潔等（2004）運(yùn)用SFA方法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行效率進(jìn)行研究，為保險(xiǎn)行業(yè)效率研究提供了方法參考。在財(cái)險(xiǎn)公司效率研究方面，趙旭（2003）運(yùn)用DEA方法對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司的技術(shù)效率和規(guī)模效率進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)保險(xiǎn)公司整體效率水平較低，且存在明顯的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。此后，眾多學(xué)者運(yùn)用SFA方法對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司效率展開研究，例如，張偉等（2018）基于SFA模型，研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率受公司規(guī)模、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)份額等因素影響顯著。（三）研究評(píng)述現(xiàn)有研究為本文提供了重要的理論基礎(chǔ)和方法借鑒，但仍存在一些不足之處。一方面，部分研究選取的樣本時(shí)間跨度較短，不能全面反映財(cái)險(xiǎn)公司效率的動(dòng)態(tài)變化；另一方面，對(duì)影響財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率的因素分析不夠深入，缺乏系統(tǒng)性和針對(duì)性。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，選取更長(zhǎng)時(shí)間跨度的樣本數(shù)據(jù)，深入分析影響我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率的關(guān)鍵因素，以期為提升財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率提供更具價(jià)值的建議。三、研究方法與指標(biāo)體系構(gòu)建（一）SFA方法介紹隨機(jī)前沿分析（SFA）是一種參數(shù)估計(jì)方法，由Aigner、Lovell和Schmidt（1977）以及Meeusen和VandenBroeck（1977）分別獨(dú)立提出。該方法假設(shè)生產(chǎn)前沿面是隨機(jī)的，將生產(chǎn)過程中的誤差項(xiàng)分解為隨機(jī)誤差項(xiàng)和非效率誤差項(xiàng)兩部分。隨機(jī)誤差項(xiàng)代表不可控的外部因素，如測(cè)量誤差、天氣變化等；非效率誤差項(xiàng)則反映企業(yè)由于管理水平、技術(shù)能力等原因?qū)е碌纳a(chǎn)非效率。通過構(gòu)建生產(chǎn)函數(shù)，運(yùn)用極大似然估計(jì)法對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，從而測(cè)算出企業(yè)的技術(shù)效率值。（二）投入產(chǎn)出指標(biāo)體系構(gòu)建投入指標(biāo)勞動(dòng)力投入：選取財(cái)險(xiǎn)公司員工總數(shù)作為勞動(dòng)力投入指標(biāo)。員工數(shù)量的多少直接影響公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，員工素質(zhì)和工作效率也會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)出產(chǎn)生重要影響。資本投入：采用固定資產(chǎn)凈額與年末應(yīng)收保費(fèi)之和來(lái)衡量資本投入。固定資產(chǎn)凈額反映了公司的硬件設(shè)施和生產(chǎn)能力，年末應(yīng)收保費(fèi)則體現(xiàn)了公司在經(jīng)營(yíng)過程中投入的資金規(guī)模。運(yùn)營(yíng)成本投入：以營(yíng)業(yè)費(fèi)用作為運(yùn)營(yíng)成本投入指標(biāo)。營(yíng)業(yè)費(fèi)用涵蓋了公司在經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)等，能夠反映公司運(yùn)營(yíng)過程中的資源消耗情況。產(chǎn)出指標(biāo)保費(fèi)收入：保費(fèi)收入是財(cái)險(xiǎn)公司的主要收入來(lái)源，能夠直接反映公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此將其作為重要的產(chǎn)出指標(biāo)。賠付支出：賠付支出是財(cái)險(xiǎn)公司履行保險(xiǎn)責(zé)任的體現(xiàn)，雖然從表面上看是一種成本，但從保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，合理的賠付支出有助于維護(hù)公司的信譽(yù)和客戶關(guān)系，對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義，故將其納入產(chǎn)出指標(biāo)體系。四、實(shí)證分析（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取本研究選取我國(guó)30家財(cái)險(xiǎn)公司2018-2023年的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于Wind資訊、各財(cái)險(xiǎn)公司年度報(bào)告以及中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。為保證數(shù)據(jù)的一致性和可比性，對(duì)部分缺失數(shù)據(jù)采用插值法進(jìn)行補(bǔ)充。（二）模型設(shè)定根據(jù)SFA方法，構(gòu)建超越對(duì)數(shù)生產(chǎn)函數(shù)模型：\lnY_{it}=\beta_0+\sum_{j=1}^{3}\beta_{j}\lnX_{jit}+\frac{1}{2}\sum_{j=1}^{3}\sum_{k=1}^{3}\beta_{jk}\lnX_{jit}\lnX_{kit}+\sum_{j=1}^{3}\delta_{j}t\lnX_{jit}+\gammat+\frac{1}{2}\varphit^2+v_{it}-u_{it}其中，Y_{it}表示第i家財(cái)險(xiǎn)公司在第t期的產(chǎn)出；X_{jit}表示第i家財(cái)險(xiǎn)公司在第t期的第j種投入；\beta_0、\beta_{j}、\beta_{jk}、\delta_{j}、\gamma、\varphi為待估參數(shù)；v_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)，服從獨(dú)立同分布N(0,\sigma_{v}^{2})；u_{it}為非效率誤差項(xiàng)，服從截?cái)嗾龖B(tài)分布N^{+}(\mu,\sigma_{u}^{2})；t表示時(shí)間趨勢(shì)。（三）實(shí)證結(jié)果分析整體技術(shù)效率分析通過對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，得到我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司2018-2023年的平均技術(shù)效率值為0.72，說明我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司整體技術(shù)效率水平有待提升。從時(shí)間趨勢(shì)來(lái)看，技術(shù)效率值呈現(xiàn)出先上升后下降的態(tài)勢(shì)，2020年達(dá)到最高值0.75，這可能與當(dāng)年行業(yè)內(nèi)部分公司推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理策略有關(guān)；2021-2023年技術(shù)效率有所下降，主要原因可能是受到經(jīng)濟(jì)下行壓力、疫情反復(fù)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。不同規(guī)模公司技術(shù)效率比較將樣本公司按照保費(fèi)收入規(guī)模分為大型、中型和小型財(cái)險(xiǎn)公司，分別計(jì)算其技術(shù)效率值。結(jié)果顯示，大型財(cái)險(xiǎn)公司平均技術(shù)效率值為0.78，中型財(cái)險(xiǎn)公司為0.70，小型財(cái)險(xiǎn)公司為0.65。大型財(cái)險(xiǎn)公司憑借其規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌影響力和資源整合能力，在技術(shù)效率方面具有明顯優(yōu)勢(shì)；中型財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率處于中等水平，具有一定的提升空間；小型財(cái)險(xiǎn)公司由于規(guī)模較小、資源有限，在經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新方面面臨較大困難，技術(shù)效率相對(duì)較低。不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)公司技術(shù)效率比較按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本公司分為國(guó)有控股財(cái)險(xiǎn)公司、股份制財(cái)險(xiǎn)公司和外資財(cái)險(xiǎn)公司。實(shí)證結(jié)果表明，國(guó)有控股財(cái)險(xiǎn)公司平均技術(shù)效率值為0.73，股份制財(cái)險(xiǎn)公司為0.74，外資財(cái)險(xiǎn)公司為0.71。股份制財(cái)險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理模式上更加靈活，能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，技術(shù)效率相對(duì)較高；國(guó)有控股財(cái)險(xiǎn)公司在政策支持和資源獲取方面具有優(yōu)勢(shì)，但在市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新能力方面有待加強(qiáng)；外資財(cái)險(xiǎn)公司由于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的適應(yīng)需要一定時(shí)間，技術(shù)效率尚未充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。（四）影響因素分析通過對(duì)模型估計(jì)結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)以下因素對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率具有顯著影響：公司規(guī)模：公司規(guī)模與技術(shù)效率呈正相關(guān)關(guān)系，規(guī)模較大的財(cái)險(xiǎn)公司能夠通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低單位成本，提高資源利用效率，從而提升技術(shù)效率。市場(chǎng)份額：市場(chǎng)份額的增加有助于提升財(cái)險(xiǎn)公司的技術(shù)效率，擁有較高市場(chǎng)份額的公司在品牌建設(shè)、客戶資源和議價(jià)能力等方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠更好地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。資本充足率：資本充足率與技術(shù)效率呈正相關(guān)，充足的資本能夠?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)拓展和技術(shù)創(chuàng)新提供保障，增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而提高技術(shù)效率。創(chuàng)新投入：研發(fā)費(fèi)用占比等創(chuàng)新投入指標(biāo)對(duì)技術(shù)效率有顯著的正向影響，加大創(chuàng)新投入有助于財(cái)險(xiǎn)公司開發(fā)新產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)流程，提升經(jīng)營(yíng)管理水平，從而提高技術(shù)效率。五、結(jié)論與建議（一）研究結(jié)論我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司整體技術(shù)效率水平有待提升，在經(jīng)營(yíng)管理和資源利用方面仍存在較大的改進(jìn)空間。不同規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率存在顯著差異，大型財(cái)險(xiǎn)公司和股份制財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率相對(duì)較高，小型財(cái)險(xiǎn)公司和外資財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率有待提高。公司規(guī)模、市場(chǎng)份額、資本充足率和創(chuàng)新投入等因素對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率具有顯著影響。（二）政策建議優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)：小型財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)通過并購(gòu)重組、戰(zhàn)略合作等方式擴(kuò)大規(guī)模，整合資源，降低運(yùn)營(yíng)成本；大型財(cái)險(xiǎn)公司要進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部資源配置，提高資源利用效率，避免因規(guī)模過大導(dǎo)致的管理效率低下問題。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高資本充足率：財(cái)險(xiǎn)公司要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)對(duì)承保風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制；合理安排資本結(jié)構(gòu)，確保資本充足率維持在合理水平，增強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。加大創(chuàng)新投入，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：積極投入研發(fā)資源，開發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品；利用大數(shù)據(jù)、人工智能