保險(xiǎn)資金運(yùn)用簡(jiǎn)介保險(xiǎn)資金運(yùn)用保險(xiǎn)資金，是指保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金。保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，符合償付能力監(jiān)管要求，根據(jù)保險(xiǎn)資金性質(zhì)實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理和全面風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)集約化、專業(yè)化、規(guī)某省市場(chǎng)化。保險(xiǎn)資金運(yùn)用最根本的原因是由資金(資本)本身屬性決定。保險(xiǎn)資金運(yùn)用是由保險(xiǎn)業(yè)務(wù)自身性質(zhì)決定。保險(xiǎn)資金某省市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。2保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體情況13主要內(nèi)容國(guó)十對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的影響4保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政及發(fā)展趨勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架目錄1.行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)總額（億）截至2014年，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額10.16億元；近10年保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)平均增速27.77%，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模顯著增長(zhǎng)。2.行業(yè)投資收益情況近10年行業(yè)投資收益率分別為：2.7%、2.87%、3.6%、5.82%、12.17%、1.91%、6.41%、4.84%、3.6%、3.39%、5.04%和6.30%；平均收益率4.78%；2014年，行業(yè)資金運(yùn)用收益2724.2億元，年化投資收益率6.30%。某省市保險(xiǎn)公司綜合投資收益率4.2014年保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用分布2014年上半年，全行業(yè)銀行存款23405.02億元，占比32.14%；債券32352.55億元，占比44.42%；股票和證券投資基金7325.23億元，占比10.06%；其他投資9746.47億元，占比13.38%。2014年6月以來(lái)某省市場(chǎng)較上半年逐漸轉(zhuǎn)好，保險(xiǎn)公司及時(shí)調(diào)整資金配置策略，權(quán)益類投資比重有所上升。截至9月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額較年初增長(zhǎng)8.2%；其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計(jì)占資金運(yùn)用余額的比例為74.7%，較上半年下降1.9個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類投資中，股票和證券投資基金合計(jì)占比10.2%，較上半年上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。

5.2014年上某省市保險(xiǎn)公司投資組合2保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體情況13主要內(nèi)容國(guó)十對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的影響4保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政及發(fā)展趨勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架目錄1.近期出臺(tái)新政政策時(shí)間中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資金投資債券使用外部信用評(píng)級(jí)監(jiān)管的通知13-08-05關(guān)于跨境人民幣結(jié)算再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知13-07-11中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范有限合伙式股權(quán)投資企業(yè)投資入股保險(xiǎn)公司有關(guān)問(wèn)題的通知13-04-24中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人有關(guān)事項(xiàng)的通知13-04-16關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知13-02-17關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知13-02-04關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)有關(guān)事項(xiàng)的通知13-02-01關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交》的通知12-10-23關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交辦法》的通知12-10-23關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》的通知12-10-22關(guān)于印發(fā)《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》的通知12-10-22關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知12-10-22中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》的通知12-07-27關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知12-07-25中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》

12-07-23中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》的通知12-07-192.未來(lái)政策走勢(shì)保監(jiān)會(huì)2012年7月發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》適度的降低了投資門檻、擴(kuò)大了投資范圍、提高了投資比例，并明確了保障房建設(shè)和養(yǎng)老項(xiàng)目等有關(guān)事項(xiàng)保監(jiān)會(huì)2012年10月發(fā)布的《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》在一定程度上放寬了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的償債主體、投資項(xiàng)目、財(cái)務(wù)指標(biāo)及信用增級(jí)等方面的限制保監(jiān)會(huì)2012年10月發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》已經(jīng)放開(kāi)保險(xiǎn)資金投資信托、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理計(jì)劃等金融產(chǎn)品，拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道，也大大豐富了保險(xiǎn)資金與地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的合作模式保監(jiān)會(huì)2013年2月發(fā)布的《關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》開(kāi)啟了基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃由備案制到注冊(cè)制的變革，有助于提高債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行效率和透明程度某省市場(chǎng)主體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，進(jìn)一步滿足業(yè)務(wù)發(fā)展某省市場(chǎng)要求某省市場(chǎng)秩序和投資人合法權(quán)益，推動(dòng)債權(quán)投資計(jì)劃業(yè)務(wù)健康發(fā)展目前，保監(jiān)會(huì)仍在進(jìn)一步持續(xù)放寬保險(xiǎn)資金投資的比例監(jiān)管、資質(zhì)要求、投資領(lǐng)域與范圍和相關(guān)的限制要求，在不久的未來(lái)，保險(xiǎn)資金與地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將進(jìn)一步強(qiáng)化3.保險(xiǎn)投資范圍演進(jìn)階段時(shí)間投資范圍無(wú)投資1949-1987銀行存款無(wú)序投資1984-1988貸款業(yè)務(wù)、購(gòu)買金融債券1988-1990貸款、金融債券、銀行同業(yè)拆借1991-1995貸款、金融債、證券投資逐步規(guī)范1995-1999銀行存款、國(guó)債、金融債券1999-2004銀行存款、國(guó)債、金融債券、基金2004-2006銀行存款、國(guó)債、金融債券、基金、股票快速發(fā)展2006-2010銀行存款、國(guó)債、金融債券、企業(yè)（公司債）、基金、股票、間接投資國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、不動(dòng)產(chǎn)2010-2012.10銀行存款、國(guó)債、金融債券、企業(yè)（公司債）、基金、股票、間接投資國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目、不動(dòng)產(chǎn)、PE2012年10月后銀行存款、國(guó)債、金融債、企業(yè)（公司債）、基金、股票、直接或間接投資國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目、不動(dòng)產(chǎn)股指期貨、金融衍生產(chǎn)品、海外投資、投資境內(nèi)依法發(fā)行的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計(jì)劃、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等金融產(chǎn)品。4.各投資種類風(fēng)險(xiǎn)、期限特征2保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體情況13主要內(nèi)容國(guó)十對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的影響4保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政及發(fā)展趨勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架目錄1.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行原理宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：從“兩某省市場(chǎng)”到“三某省市場(chǎng)”家庭部門廠商部門某省市場(chǎng)某省市場(chǎng)某省市場(chǎng)政府部門某省市場(chǎng)要素收入消費(fèi)支出銷售收入要素支出儲(chǔ)蓄投資公債發(fā)行貨幣發(fā)行直接稅直接稅/間接稅轉(zhuǎn)移支付政府購(gòu)買政府進(jìn)口征收關(guān)稅居民進(jìn)口進(jìn)出口資本往來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的抽象化——“一體三面”增長(zhǎng)指標(biāo)政策指標(biāo)通脹指標(biāo)CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))PPI

(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))

GDP平減指數(shù)GDP

-投資

-消費(fèi)

-出口工業(yè)活動(dòng)-工業(yè)增加值

-工業(yè)利潤(rùn)

-制造業(yè)PMI財(cái)政政策

-支出

-稅收

-轉(zhuǎn)移支付貨幣政策

某省市場(chǎng)操作

-再貼現(xiàn)/再貸款-法定準(zhǔn)備金率

-利率/匯率

-信貸/窗口指導(dǎo)常用分析手段模型+經(jīng)驗(yàn)修正計(jì)量分析合理的經(jīng)濟(jì)解釋邏輯推理他山之石以史為鑒縱橫比較解剖麻雀結(jié)構(gòu)分析以小見(jiàn)大調(diào)研分析2.宏觀經(jīng)濟(jì)方法論“需求-供給”分析：邏輯示意圖財(cái)政政策貨幣政策全球經(jīng)濟(jì)總需求消費(fèi)投資出口潛在產(chǎn)出某省市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期資源沖擊總供給產(chǎn)出通脹就業(yè)國(guó)際收支工資某省市場(chǎng)……輸入端理論模型輸出端PYASADP*Y*3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論長(zhǎng)波：40-60年，技術(shù)；中：8-10年，資本；短：20-40個(gè)月，庫(kù)存；不動(dòng)產(chǎn)：15-20年，不動(dòng)產(chǎn)三劃分3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論主要力量是技術(shù)進(jìn)步，也稱為熊彼特創(chuàng)新；主導(dǎo)著整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本投資、通貨和流動(dòng)性；是全球波動(dòng)的決定力量；康德拉基耶夫3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論我們所處的階段；長(zhǎng)波繁榮期的頂點(diǎn)在2005年；衰退的核心是世界性通脹的演繹；康德拉基耶夫7-11年的期限；主導(dǎo)力量是資本投資，也稱投資；追趕型經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的主導(dǎo)力量；3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論基欽是庫(kù)存；主要力量是經(jīng)濟(jì)行為主體對(duì)總需求某省市場(chǎng)預(yù)期及短期行為；是經(jīng)濟(jì)行為主體和某省市場(chǎng)短期波動(dòng)的主要力量；基欽3.宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證：三套理論根據(jù)增長(zhǎng)和通脹方向，劃分4階段：衰退↓↓、復(fù)蘇↑↓、過(guò)熱↑↑、滯脹↓↑；增長(zhǎng)以工業(yè)增加值(VAI)或GDP同比表征，通脹以居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比表征；一定完整，有些階段被跳過(guò)；前5個(gè)經(jīng)濟(jì)平均長(zhǎng)度為65個(gè)月，與經(jīng)典論基本相符；經(jīng)濟(jì)析基本假設(shè)4.大類資產(chǎn)配置：以美林投資時(shí)鐘為例美林投資時(shí)鐘：以析為基礎(chǔ)的大類資產(chǎn)配置方法美林投資時(shí)鐘的中國(guó)實(shí)證債券：中債綜合指數(shù)；固定利率債指數(shù)；浮動(dòng)利率債指數(shù)；股票：TTMPE的倒數(shù)；上證綜指；滬深300指數(shù)；大宗：大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)；工業(yè)金屬期貨價(jià)；CRB期貨價(jià)；現(xiàn)金：貨幣型基金；7天期回購(gòu)利率；90天國(guó)債。代表性指標(biāo)篩選起點(diǎn)終點(diǎn)階段債券中債綜合股票上證綜指大宗商品鋁現(xiàn)金R0072008-022009-02衰退9.77%-54.59%-40.48%1.93%2009-022009-05復(fù)蘇-0.14%24.46%8.08%0.94%2009-052010-02過(guò)熱0.94%20.65%30.03%1.38%2010-022011-07滯漲2.77%-7.60%5.63%3.85%表1：大類資產(chǎn)收益率的縱橫比較數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，各類資產(chǎn)收益率基本符合美林投資時(shí)鐘理論。2保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體情況13主要內(nèi)容國(guó)十對(duì)資金運(yùn)用的影響4保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政及發(fā)展趨勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架目錄鼓勵(lì)設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，允保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立夾層基金、并購(gòu)基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金。穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)公司設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)。探索保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資、發(fā)起資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。探索發(fā)展債券信用保險(xiǎn)。積極培育另某省市場(chǎng)。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金利用債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃等方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國(guó)家重大工程。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過(guò)投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式，在合理管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展提供資金支持。打造保險(xiǎn)資產(chǎn)管理3.0升級(jí)版，保險(xiǎn)資金運(yùn)用由注重規(guī)模、資本實(shí)力轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅貓F(tuán)隊(duì)、專業(yè)能力，由簡(jiǎn)單、單一工具轉(zhuǎn)變?yōu)槎喙ぞ哌\(yùn)用和解決方案，由面向某省市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槊嫦蜇?cái)某省市場(chǎng)，由間接投資模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯油顿Y模式等挑戰(zhàn)。國(guó)十條對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)影響和挑戰(zhàn)1.另類投資傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金存款類投資不動(dòng)產(chǎn)房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施私募股權(quán)大宗商品其他…藝術(shù)品證券化資產(chǎn)另類投資是指?jìng)鹘y(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，其中證券化資產(chǎn)就包括了次級(jí)房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。保險(xiǎn)資金“另類投資”是相對(duì)于傳統(tǒng)的股票、債券等公某省市場(chǎng)投資而言，目前主要包括保險(xiǎn)資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、不動(dòng)產(chǎn)的債權(quán)和股權(quán)投資，以及私募股權(quán)投資。2.另類投資的興起原因及意義全球泛濫的流動(dòng)性以及投資者降低的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)過(guò)多的資金追逐有限的資產(chǎn)某省市某省市估值拉高，公共交上的便宜貨越來(lái)越難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)資金有尋找新的投資渠道的內(nèi)在需求。前期火爆的房地產(chǎn)業(yè)某省市場(chǎng)的改革是另類投資出現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)的重要因素

資金運(yùn)用局限、保險(xiǎn)資金渠道狹窄，缺乏多樣化配置手段股某省市表現(xiàn)差強(qiáng)人意保險(xiǎn)公司投資壓力增大，面臨“利損差”問(wèn)題拓寬投資渠道實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與資金運(yùn)用兩個(gè)輪子協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)-資金投資的多樣化保險(xiǎn)資金規(guī)模龐大，可用資金的長(zhǎng)，是進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、不動(dòng)產(chǎn)投資較為理想的資金來(lái)源。在發(fā)達(dá)國(guó)家，水電站、鐵路、橋梁、某著名企業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施投資中40%的資金來(lái)源于保險(xiǎn)公司。國(guó)際上大保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金對(duì)私募股權(quán)按（PE）也有較多介入，并取得了較好的收益。國(guó)際慣例-保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用受到保險(xiǎn)監(jiān)管部門限制各國(guó)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資比例上限的嚴(yán)格規(guī)定---在美、德、日、韓等國(guó)家，保險(xiǎn)公司投資于不動(dòng)產(chǎn)的比例上限均不高于20%，且美國(guó)和德國(guó)僅為10%。3.發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)4.我國(guó)保險(xiǎn)資金另類投資范圍及相關(guān)要求基礎(chǔ)設(shè)施投資范圍不動(dòng)產(chǎn)投資范圍私募股權(quán)投資范圍投資范圍5.基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)的相關(guān)要求交通、通訊、某省市政、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域一個(gè)或者同類型的一組項(xiàng)目；具有較高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和良好的社會(huì)影響，符合國(guó)家和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保、節(jié)能等相關(guān)政策。償債主體要求償債主體應(yīng)當(dāng)是項(xiàng)目方或者其母公司（實(shí)際控制人）。具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和良好發(fā)展前景，具有穩(wěn)定可靠的收入和現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)狀況良好。信用狀況良好，無(wú)違約等不良記錄；還款來(lái)源清晰明確、真實(shí)可靠，能夠覆蓋債權(quán)投資計(jì)劃的本金和收益。投資項(xiàng)目資質(zhì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)政策；具有國(guó)家有關(guān)部門認(rèn)定最高級(jí)別資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的可行性分析報(bào)告和評(píng)估報(bào)告；具有或者預(yù)期具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)；具有按期償付本金和收益的能力，或者能夠提供合法有效的擔(dān)保；已經(jīng)投保相關(guān)保險(xiǎn)；項(xiàng)目方取得有關(guān)部門頒發(fā)的業(yè)務(wù)；項(xiàng)目立項(xiàng)、開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等履行法定程序；項(xiàng)目方資本金不低于項(xiàng)目總預(yù)算的30%或者符合國(guó)家有關(guān)資本金比例的規(guī)定；在建項(xiàng)目自籌資金不低于項(xiàng)目總預(yù)算的60%；一組項(xiàng)目的子項(xiàng)目分別開(kāi)立財(cái)務(wù)賬戶，確定對(duì)應(yīng)資產(chǎn)，不得相互占用資金?；A(chǔ)資產(chǎn)限于投向國(guó)務(wù)院、有關(guān)部某省市級(jí)政府部門批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目債權(quán)資產(chǎn)；償債主體最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與負(fù)債比率和利息保障倍數(shù)，達(dá)到同期全國(guó)銀行某省市場(chǎng)新發(fā)行債券企業(yè)行業(yè)平均水平；產(chǎn)品信用等級(jí)不低于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A級(jí)或者相當(dāng)于A級(jí)的信用級(jí)別。保險(xiǎn)資金可投資的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃還需滿足以下要求：增信方式國(guó)家專項(xiàng)基金、政策性銀行、上一年度信用評(píng)級(jí)AA級(jí)以上（含AA級(jí)）的國(guó)有商業(yè)銀行或者股份制商業(yè)銀行，提供本息全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。上某省市級(jí)分行擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)提供總行授權(quán)擔(dān)保的法律文件，并說(shuō)明其擔(dān)保限額和已提供擔(dān)保額度。信用增級(jí)-A級(jí)信用增級(jí)-B級(jí)在中國(guó)境內(nèi)依法注冊(cè)成立的企業(yè)（公司），提供本息全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，并滿足下列條件：債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元的，擔(dān)保人上年末凈資產(chǎn)不低于60億元；債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行規(guī)模大于20億元且不超過(guò)30億元的，擔(dān)保人上年末凈資產(chǎn)不低于100億元；債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行規(guī)模大于30億元的，擔(dān)保人上年末凈資產(chǎn)不低于150億元。擔(dān)保人信用評(píng)級(jí)不低于償債主體信用評(píng)級(jí)；同一擔(dān)保人全部擔(dān)保金額，占其凈資產(chǎn)的比例不超過(guò)50%；擔(dān)保行為履行全部合法程序。償債主體母公司或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保的，擔(dān)保人凈資產(chǎn)不低于償債主體凈資產(chǎn)的1.5倍。信用增級(jí)-B級(jí)信用增級(jí)-C級(jí)以流動(dòng)性較高、公允價(jià)值不低于債務(wù)價(jià)值2倍，且具有完全處置某省市公司無(wú)限售流通股份提供質(zhì)押擔(dān)保以依法可以轉(zhuǎn)讓的收費(fèi)權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保以依法有權(quán)處分且未有任何其他項(xiàng)權(quán)附著的、具有增值潛力且現(xiàn)的實(shí)物資產(chǎn)提供抵押擔(dān)保質(zhì)押擔(dān)保應(yīng)當(dāng)辦理出質(zhì)登記，抵押擔(dān)保辦理抵押物登記，且抵押權(quán)順位排序第一，抵押物價(jià)值不低于債務(wù)價(jià)值的2倍免于增信情況

條件一償債主體為中央大型企業(yè)（集團(tuán)），或者最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于300億元、年?duì)I業(yè)收入不低于500億元；條件二條件三償債主體最近兩年發(fā)行過(guò)無(wú)擔(dān)保債券，其主體及所發(fā)行債券信用評(píng)級(jí)均為AAA級(jí)；發(fā)行規(guī)模不超過(guò)30億元。債權(quán)計(jì)劃必須同時(shí)滿足三個(gè)條件投資范圍6.不動(dòng)產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的相關(guān)要求債務(wù)人/項(xiàng)目公司要求保險(xiǎn)資金投資的不動(dòng)產(chǎn)，僅限于商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)、辦公不動(dòng)產(chǎn)、與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動(dòng)產(chǎn)及自用性不動(dòng)產(chǎn)。以債權(quán)方式投資不動(dòng)產(chǎn)債務(wù)人應(yīng)當(dāng)具有良好的財(cái)務(wù)能力和償債能力，無(wú)重大違法違規(guī)行為和不良信用記錄。以股權(quán)方式投資不動(dòng)產(chǎn)擬投資的項(xiàng)目公司應(yīng)當(dāng)為不動(dòng)產(chǎn)的直接所有權(quán)人，且該不動(dòng)產(chǎn)為項(xiàng)目公司的主要資產(chǎn)。項(xiàng)目公司應(yīng)當(dāng)無(wú)重大法律訴訟，且股權(quán)未因不動(dòng)產(chǎn)的抵押設(shè)限等落空或者受損。投資項(xiàng)目資質(zhì)產(chǎn)權(quán)清晰，無(wú)權(quán)屬爭(zhēng)議，相應(yīng)權(quán)證齊全合法有效，管理權(quán)屬相對(duì)集中，能夠滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制要求；以債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)方式投資的不動(dòng)產(chǎn)，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投資協(xié)議簽署之日起5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；根據(jù)不同的項(xiàng)目類型，需分別滿足以下條件：養(yǎng)老自用其配套建筑的投資額不得超過(guò)該項(xiàng)目投資總額的30%；醫(yī)療汽車服務(wù)已經(jīng)取得國(guó)有土地使用權(quán)證和建設(shè)用地規(guī)劃的項(xiàng)目；其配套