中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資及其融資概況分析概述目錄TOC\o"1-3"\h\u26408中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資及其融資概況分析概述 1157341.1中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的現(xiàn)狀分析 1117841.1.1中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的總體狀況 1110891.1.2不同行業(yè)企業(yè)的研發(fā)投資狀況 226061.1.3不同所有制企業(yè)研發(fā)投資狀況 4241561.1.4不同地區(qū)的企業(yè)研發(fā)投資狀況 5288471.2中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的融資現(xiàn)狀分析 8106421.3中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的融資困境分析 966631.3.1企業(yè)研發(fā)投資融資渠道窄 9305221.3.2企業(yè)研發(fā)投資融資成本高 91.1中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的現(xiàn)狀分析1.1.1中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的總體狀況近年來(lái)，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)逐年提高，有研發(fā)活動(dòng)的企業(yè)個(gè)數(shù)和比重均呈現(xiàn)出逐年上漲的趨勢(shì)，2011年僅有37467家企業(yè)參與研發(fā)活動(dòng)，到了2018年迅速增加到104820家，比重從2011年的11.5%提升到2018年的28%。同時(shí)，研發(fā)人員數(shù)量也從2011年的193.91萬(wàn)人增長(zhǎng)為2018年的298.12萬(wàn)人，增加了約1.5倍。此外，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出總額表現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）也從2011年的0.7%增加到2018年的1.3%。根據(jù)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)投資強(qiáng)度在1%以下時(shí)企業(yè)生存很難維持，2%時(shí)只能夠剛剛能夠保持生存活力，而要在市場(chǎng)中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力的話，企業(yè)研發(fā)投入占到營(yíng)業(yè)收入的5%以上。這表明雖然中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新活力不斷增強(qiáng)，但是整體上仍處在較低的水平。表4-12011-2018年中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資現(xiàn)狀Table4-1currentsituationofR&DinvestmentofChineseenterprisesfrom2011to2018指標(biāo)有研發(fā)活動(dòng)企業(yè)數(shù)(個(gè))有研發(fā)活動(dòng)企業(yè)所占比重(%)研發(fā)人員全時(shí)當(dāng)量(萬(wàn)人年)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出(億元)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比(%)2011年3746711.5193.915993.810.72012年4720413.7221.627200.650.82013年5483211.8249.408318.400.82014年6367616.9261.169251.260.82015年7357019.2263.8310013.930.92016年8689123270.2510941.660.92017年10221827.4273.6212012.961.12018年10482028298.1212951.831.3數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站1.1.2不同行業(yè)企業(yè)的研發(fā)投資狀況中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)自1984年首次發(fā)布以來(lái)，經(jīng)過(guò)了1994年、2002年和2011年三次調(diào)整，因此本文參照《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》（GBT4754－2011）最新的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，描述中國(guó)工業(yè)企業(yè)研發(fā)投資現(xiàn)實(shí)情況。表4-2所示，整體上看，絕大多數(shù)行業(yè)的企業(yè)研發(fā)投資規(guī)模在2012-2018年間呈現(xiàn)出逐步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。但是不同行業(yè)間企業(yè)研發(fā)投資總量存在較大的差異。研發(fā)投資總量排名前五的行業(yè)是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等技術(shù)密集型制造業(yè)。排名后五位的是木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業(yè)、家具制造業(yè)、印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)、煙草制品業(yè)、其他制造業(yè)等傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型制造業(yè)。值得注意的是，從增長(zhǎng)速度上看，作為中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)頭羊的高技術(shù)行業(yè)，如計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)等研發(fā)投資增速卻是29個(gè)行業(yè)中最低的，甚至出現(xiàn)不同程度的下降趨勢(shì)。表4-2不同行業(yè)類(lèi)型的企業(yè)研發(fā)投資（億元）Table4-2R&Dinvestmentofenterprisesindifferentindustries（100millionyuan）年份行業(yè)2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年農(nóng)副食品加工業(yè)135.72172.98195.92216.00249.72271.58261.07食品制造業(yè)86.8698.53112.67135.43152.82148.05160.96酒、飲料和精制茶制造業(yè)80.0582.7498.8090.00100.6499.79101.81煙草制品業(yè)19.8022.1120.9220.7921.4319.7926.61紡織業(yè)138.03158.49177.70207.67219.94233.18255.44紡織服裝、服飾業(yè)55.5969.2971.1690.08106.97110.49102.99皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)27.4433.8940.0951.0559.0265.1059.01木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業(yè)18.7227.1632.7242.8252.8760.2751.67家具制造業(yè)11.5322.4727.0733.0142.8755.4368.01造紙和紙制品業(yè)75.8087.7996.42107.61122.76141.60167.78印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)21.5830.3931.2436.9046.7553.9466.71文教、工美、體育和娛樂(lè)用品制造業(yè)31.1249.5965.5473.7191.89100.47111.75石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)81.6489.32106.57100.84119.63146.60145.41化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)553.60660.37746.54791.46840.75912.48899.93醫(yī)藥制造業(yè)283.31347.66390.32441.46488.47531.18580.89化學(xué)纖維制造業(yè)63.4466.7975.0178.5083.82106.07112.12橡膠和塑料制品業(yè)172.87199.46227.90242.60278.77307.19318.89非金屬礦物制品業(yè)163.57215.03246.46277.62323.08362.81415.85黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)627.85633.04642.05561.23537.71638.75706.88有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)271.15301.11330.55371.55406.82461.62442.54金屬制品業(yè)187.44230.02251.24282.66326.35343.17389.37通用設(shè)備制造業(yè)471.60547.89620.60632.65665.73696.82735.60專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)421.94512.32540.87567.14577.13636.94725.76汽車(chē)制造業(yè)570.61680.22787.17901.161048.741161.561312.14鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)342.75372.09426.15435.90459.63428.83400.81電氣機(jī)械和器材制造業(yè)701.16815.39922.851012.731102.381242.381320.14計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)1061.691252.501392.511611.681810.972002.762279.90儀器儀表制造業(yè)123.72149.29169.03180.93185.70210.24223.22其他制造業(yè)19.2511.5318.6127.3128.0632.6438.69數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1.1.3不同所有制企業(yè)研發(fā)投資狀況根據(jù)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)注冊(cè)類(lèi)型，本文將企業(yè)劃分為國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、港澳臺(tái)投資企業(yè)和外商投資企業(yè)四種類(lèi)型。從圖4-1可以看出，不同所有制類(lèi)型的企業(yè)中表現(xiàn)出明顯的差異。相較于其他三種類(lèi)型的企業(yè)，中國(guó)私營(yíng)企業(yè)研發(fā)投入規(guī)模最大，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)投入總額的50%以上，研發(fā)投入增速保持在10%以上，說(shuō)明在中國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最有活力的主體，私營(yíng)企業(yè)是中國(guó)企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng)的主力軍，有著強(qiáng)烈的創(chuàng)新意愿。而國(guó)有企業(yè)研發(fā)投入規(guī)模和增速在四種類(lèi)型的企業(yè)中占比均最小，自2011年-2018年間呈現(xiàn)出大幅度的下滑趨勢(shì)，為說(shuō)明中國(guó)國(guó)有企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)積極性不高，研發(fā)投資意愿下降。港澳臺(tái)投資企業(yè)和外商投資企業(yè)研發(fā)投入規(guī)模稍有上升，但幅度不大，且研發(fā)投資增速不斷下降。圖4-1不同所有制類(lèi)型的企業(yè)研發(fā)投資規(guī)模和增速（億元，%）Figure4-1scaleandgrowthrateofR&Dinvestmentofenterpriseswithdifferentownershiptypes(100millionyuan,%)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1.1.4不同地區(qū)的企業(yè)研發(fā)投資狀況中國(guó)大部分省份的工業(yè)企業(yè)研發(fā)投資總量表現(xiàn)出逐步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但不同地區(qū)間工業(yè)企業(yè)研發(fā)投資規(guī)模存在較大的差異，且主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的中東部地區(qū)，例如廣東、江蘇、山東、浙江和上海等地研發(fā)投資總量排名位居前五，以2018年為例，廣東省、江蘇省、山東省和浙江省研發(fā)投資總量為分別為2107.20億元、20221.52億元、1418.50億元和1147.39億元，研發(fā)投資規(guī)模均超過(guò)了千億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他省份。而研發(fā)投資規(guī)模小的地區(qū)主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的西部，西藏、青海、海南、寧夏、新疆等地區(qū)的研發(fā)投資總規(guī)模分別為0.86億元、6.77億元、11.37億元、36.99億元、41.88億元，研發(fā)投資支出比較少。從研發(fā)投資增速上看，中國(guó)絕大多數(shù)省份工業(yè)企業(yè)研發(fā)投資增速呈現(xiàn)出不同程度的下滑趨勢(shì)，但研發(fā)投資規(guī)模較大的廣東、江蘇、浙江、山東等地研發(fā)投資增速均保持在10%以上，而內(nèi)蒙古、吉林以及青海等地近幾年研發(fā)投資出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，其中增速下降幅度最大的是北京、天津、內(nèi)蒙等地。表4-3不同省份的工業(yè)企業(yè)研發(fā)投資（億元）Table4-3R&Dinvestmentofindustrialenterprisesindifferentprovinces(100millionyuan)地區(qū)2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年北京106.14161.85197.34213.06233.5241.09251.84269.09271.01天津139.22210.78255.87300.04322.81352.67349.96241.14252.88河北107.89158.62198.09232.74260.67285.81308.66350.97381.99山西67.5789.59106.96123.77121.7100.8997.63112.23131.25內(nèi)蒙古47.4370.1685.85100.44108.03118.63127.99108.26103.36遼寧191.34271.71289.46333.13321.23241.88242.06271.95300.60吉林35.5448.8760.4369.8178.9486.1590.867557.50黑龍江72.8583.890.6295.0395.5888.0488.4982.5960.57上海237.75343.76371.51401.78449.22471.24490.08540551.88江蘇551.35899.891080.311239.571376.541506.511657.541833.882021.52浙江272.34479.91588.61681.36768.15853.57935.791030.141147.39安徽101.02162.83208.98247.72281.73322.14370.92436.12497.30福建116.12191.4238.17279.2315.38346.98388.26448.79521.94江西58.9476.9892.6110.64128.46147.5179.76221.69267.77山東526.92743.13905.61052.811175.551291.7714151563.681418.50河南148.59213.72248.97295.34337.23368.83409.7472.25528.93湖北142.9210.76263.31311.8362.95407.27445.96468.94525.52湖南113.77181.78229.09270.4310.04352.55392.96461.77516.72廣東626.88899.441077.861237.481375.291520.551676.271865.032107.20廣西35.8958.6870.2281.7181.8876.9282.7293.689.10海南1.835.787.819.3611.111.187.987.4811.37重慶67.2491.4117.1138.82166.47199.66237.49280299.21四川80.98101.47142.23168.89196.01223.81257.26301.08342.39貴州21.7827.5231.5131.2541.0145.7355.6961.8676.23云南18.0729.9338.4445.4351.6661.9671.1888.56107.02西藏0.120.160.530.460.290.260.40.320.86陜西71.0296.68119.28140.15160.69172.58181.42196.37216.56甘肅20.8725.7933.7840.0746.4448.6150.9246.6947.62青海6.028.28.428.959.256.57.798.336.77寧夏7.311.8911.3716.7518.6520.0523.9629.1136.99新疆16.7322.3427.3431.4335.7836.6239.0940.0541.88數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局表4-4不同地區(qū)間工業(yè)企業(yè)研發(fā)投入增長(zhǎng)速度（%）Table4-4growthrateofR&Dinvestmentofindustrialenterprisesindifferentregions(%)地區(qū)2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年北京55.3219.717.969.591.531.415.591.83天津51.421.3917.267.599.25-0.77-31.091.87河北47.0121.8817.5129.64813.718.84山西32.619.3915.720.75-19.09-3.2411.9616.95內(nèi)蒙古47.9322.35177.559.817.89-15.41-1.53遼寧43.575.3715.09-2.67-25.40.0813.589.33吉林37.5123.6515.5213.089.135.46-17.46-23.33黑龍江15.048.131.870.58-7.890.51-6.68-26.66上海41.598.078.9610.985.573.3410.192.75江蘇63.2220.0511.7411.059.4410.0310.6410.40浙江76.2122.6516.2712.2411.129.6310.0811.38安徽56.5328.3418.5411.9413.1415.1417.5811.03福建67.4222.5117.2312.9610.0211.915.5916.97江西30.6220.2819.4916.1111.8221.8723.3320.79山東41.0321.8616.2611.669.899.5410.51-9.28河南43.8416.4918.6311.189.3711.0815.2712.00湖北47.4821.9418.4216.4112.219.55.1512.07湖南59.7826.0318.0311.6613.7111.4717.5111.90廣東43.4819.8411.8111.1410.5610.2411.2612.98廣西63.4919.6716.353.89-9.387.5513.15-1.80海南215.0535.219.8118.640.75-28.63-6.2752.02重慶40.3921.0518.5419.9219.9418.9417.96.86四川29.0136.1518.7416.0611.1811.9517.0313.72貴州26.3711.488.7219.7311.521.7716.4717.53云南65.6328.4518.1713.7119.9419.7319.3820.84西藏40.87221.48-13.08-36.26-11.5953.85-20.42169.53陜西36.1323.3817.511.667.46.866.4810.28甘肅23.6130.9718.6415.891.671.76-8.311.98青海36.132.726.353.34-29.7219.856.85-18.71寧夏62.820.8816.5611.367.4719.5421.4827.07新疆33.5422.4211.9313.862.346.762.4412.05數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)計(jì)算所得1.2中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的融資現(xiàn)狀分析企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，其研發(fā)投資資金來(lái)源一般分為內(nèi)部融資和外部融資，其中內(nèi)部融資就是企業(yè)依靠自有資金投入到科技創(chuàng)新活動(dòng)中去，外部融資一般分為政府資金支持和金融體系外部融資。從表4-5可知，中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資經(jīng)費(fèi)來(lái)源主要依靠企業(yè)自有資金，隨著企業(yè)研發(fā)投資支出的增長(zhǎng)，企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)自有資金支出規(guī)模不斷增加，比重逐年上升，從2011年的73.91%上升到2018年的76.63%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政府、國(guó)外和其他資金來(lái)源，中國(guó)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出絕大部分來(lái)源于企業(yè)自身投入。在政府資金來(lái)源中，雖然總規(guī)模自2011年來(lái)逐步提高，但所占企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)來(lái)源的比重卻越來(lái)越低，從2011年的21.68%下降到2018的20.22%，表明政府資金對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的支持力度在不斷下降。而國(guó)外資金和其他資金來(lái)源比重逐年下降，2018年分別為0.36%和2.79%，依賴(lài)于外部金融體系的融資還不足3%，這意味著中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資外部融資可能存在融資約束。表4-52011-2017年中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資經(jīng)費(fèi)來(lái)源情況（億元，%）Table4-5sourcesofR&DfundingforChineseindustrialenterprisesin2011-20182011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年合計(jì)868710298.411846.613015.614169.915676.717606.119677.9政府資金18832221.42500.62636.13013.23140.83487.43978.6所占比重21.6821.5721.1120.2521.2620.0319.8120.22企業(yè)資金6420.676258837.79816.510588.611923.513461.915079.3所占比重73.9171.0471.6075.4271.7376.0676.4876.63國(guó)外資金116.2100.4105.9107.6105.2103.2113.371.4所占比重1.340.970.890.830.740.660.640.36其他資金267.2351.6402.5455.5462.9509.2540.5548.6所占比重3.083.413.403.503.273.253.072.79數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒由以上可知，中國(guó)金融體系并沒(méi)有起到有效支撐企業(yè)研發(fā)投資的作用。中國(guó)金融體系以銀行為主導(dǎo)，盡管進(jìn)行了以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的改革，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的提高，中國(guó)金融體系發(fā)展所帶來(lái)的外部性問(wèn)題日益顯現(xiàn)，金融歧視、企業(yè)融資難問(wèn)題依然嚴(yán)峻（羅來(lái)軍等，2016）。加之目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大，銀行體系為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而緊縮信貸，日益嚴(yán)重的融資約束問(wèn)題使得創(chuàng)新型的中小企業(yè)的“麥克米倫缺口”（Macmillan）“麥克米倫缺口”(MacmillanGap)是指中小企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中，由于資金的供給方不愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金，使中小企業(yè)面臨著資金缺口?！胞溈嗣讉惾笨凇?MacmillanGap)是指中小企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中，由于資金的供給方不愿意以中小企業(yè)所要求的條件提供資金，使中小企業(yè)面臨著資金缺口。1.3中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的融資困境分析1.3.1企業(yè)研發(fā)投資融資渠道窄從中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資經(jīng)費(fèi)來(lái)源可知，企業(yè)自有資金占到94%以上，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)外部融資僅占到1%左右，所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于企業(yè)自有資金的比重?？梢钥闯?，企業(yè)研發(fā)投資融資渠道較為單一且非常不平衡，傳統(tǒng)的以銀行為主導(dǎo)的信貸融資可提供的與創(chuàng)新融資相適應(yīng)的金融工具匱乏，致使企業(yè)在融資時(shí)可供選擇的空間十分有限。而中國(guó)企業(yè)研發(fā)投資的股票融資渠道不順暢，債券和風(fēng)險(xiǎn)資本等在融資規(guī)模中更少。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟，多層次資本市場(chǎng)體系尚未形成，研發(fā)投資的融資環(huán)境還不夠完善，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)講更為嚴(yán)峻。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上雖然存在創(chuàng)業(yè)版、科創(chuàng)板等為創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)的融資渠道，但通常情況下準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)苛，甚至超過(guò)主板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新型企業(yè)尤其是中小企業(yè)難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。也就是說(shuō)，能夠達(dá)到