2025年cpa注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考試真題及答案單項(xiàng)選擇題1.已知某企業(yè)總成本是銷(xiāo)售額x的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為：$y=388000+0.6x$，若產(chǎn)品的售價(jià)為20元/件。則該企業(yè)的保本銷(xiāo)售量為（）件。A.20000B.32333C.48500D.無(wú)法確定答案：C分析：根據(jù)總成本與銷(xiāo)售額的函數(shù)關(guān)系可知，固定成本$a=388000$元，變動(dòng)成本率$bR=0.6$，則單位變動(dòng)成本$b=20×0.6=12$元。保本銷(xiāo)售量$Q_0=\frac{a}{Pb}=\frac{388000}{2012}=48500$件。2.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。A.1000B.926.41C.1035.43D.1100答案：B分析：債券發(fā)行價(jià)格$P=1000×5\%×(P/A,6\%,10)+1000×(P/F,6\%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41$元。3.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率B.資本成本是投資人要求的必要報(bào)酬率C.不同來(lái)源資金的資本成本不同D.資本成本不考慮籌資費(fèi)用答案：D分析：資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，它是投資項(xiàng)目的取舍率，也是投資人要求的必要報(bào)酬率，不同來(lái)源資金的資本成本不同。資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。4.下列關(guān)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說(shuō)法中，正確的是（）。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分B.股權(quán)現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量C.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量D.以上說(shuō)法都正確答案：D分析：實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分；股權(quán)現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量；實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量，ABC選項(xiàng)說(shuō)法均正確。5.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本為10元，固定成本總額為20000元，目標(biāo)利潤(rùn)為10000元，若銷(xiāo)售量為3000件，則單價(jià)應(yīng)為（）元。A.10B.15C.20D.25答案：B分析：根據(jù)本量利基本公式$利潤(rùn)=(單價(jià)單位變動(dòng)成本)×銷(xiāo)售量固定成本$，設(shè)單價(jià)為$P$，則$10000=(P10)×300020000$，解得$P=15$元。多項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，屬于影響債券價(jià)值的因素有（）。A.債券面值B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.債券期限答案：ABCD分析：債券價(jià)值的計(jì)算公式為$V=I×(P/A,r,n)+M×(P/F,r,n)$，其中$I$是利息（與面值和票面利率有關(guān)），$M$是面值，$r$是市場(chǎng)利率，$n$是債券期限，所以ABCD四個(gè)因素都會(huì)影響債券價(jià)值。2.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的說(shuō)法中，正確的有（）。A.凈現(xiàn)值法能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率B.內(nèi)含報(bào)酬率法能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率C.現(xiàn)值指數(shù)法是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值答案：BCD分析：凈現(xiàn)值法不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率，它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率，B選項(xiàng)正確；現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率，C選項(xiàng)正確；會(huì)計(jì)報(bào)酬率法使用會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)算，沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，D選項(xiàng)正確。3.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的說(shuō)法中，正確的有（）。A.適中型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債B.保守型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債C.激進(jìn)型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債D.適中型籌資策略是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益適中的策略答案：ABCD分析：適中型籌資策略的特點(diǎn)是波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債，是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益適中的策略；保守型籌資策略下，短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，即波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債；激進(jìn)型籌資策略下，短期金融負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要，即波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，ABCD選項(xiàng)說(shuō)法均正確。4.下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，正確的有（）。A.剩余股利政策有利于保持最佳資本結(jié)構(gòu)B.固定股利政策有利于穩(wěn)定股票價(jià)格C.固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密配合D.低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性答案：ABCD分析：剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，有利于保持最佳資本結(jié)構(gòu)；固定股利政策向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格；固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密配合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則；低正常股利加額外股利政策下，公司可以根據(jù)盈利情況靈活調(diào)整額外股利，具有較大的靈活性，ABCD選項(xiàng)說(shuō)法均正確。5.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中，正確的有（）。A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值B.企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指企業(yè)作為一個(gè)整體的公平市場(chǎng)價(jià)值C.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值與凈債務(wù)價(jià)值之和D.企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是股權(quán)的現(xiàn)行市價(jià)答案：ABC分析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，即企業(yè)作為一個(gè)整體的公平市場(chǎng)價(jià)值，A、B選項(xiàng)正確；企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值，C選項(xiàng)正確；企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值，而不是現(xiàn)行市價(jià)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。判斷題1.固定成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本。（）答案：正確分析：固定成本的特點(diǎn)就是在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，總額相對(duì)穩(wěn)定，如固定資產(chǎn)折舊、管理人員工資等。2.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)值會(huì)下降。（）答案：正確分析：債券價(jià)值與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)值會(huì)下降；市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)值會(huì)上升。3.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本時(shí)，項(xiàng)目可行。（）答案：正確分析：內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本時(shí)，凈現(xiàn)值大于0，項(xiàng)目可行。4.保守型籌資策略下，企業(yè)的短期金融負(fù)債占全部資金來(lái)源的比重較高。（）答案：錯(cuò)誤分析：保守型籌資策略下，短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，企業(yè)的短期金融負(fù)債占全部資金來(lái)源的比重較低。5.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)減少。（）答案：錯(cuò)誤分析：發(fā)放股票股利只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本，不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的減少，也不會(huì)導(dǎo)致公司負(fù)債的變化。計(jì)算分析題1.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示：|年份|0|1|2|3|4|||||||||現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）|1000|200|300|400|500|已知該公司的資本成本為10%。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（2）判斷該項(xiàng)目是否可行。答案：（1）凈現(xiàn)值$NPV=1000+200×(P/F,10\%,1)+300×(P/F,10\%,2)+400×(P/F,10\%,3)+500×(P/F,10\%,4)$$=1000+200×0.9091+300×0.8264+400×0.7513+500×0.6830$$=1000+181.82+247.92+300.52+341.5$$=71.76$（萬(wàn)元）（2）因?yàn)閮衄F(xiàn)值$NPV=71.76$萬(wàn)元＞0，所以該項(xiàng)目可行。分析：凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，項(xiàng)目的報(bào)酬率大于資本成本，項(xiàng)目可行。2.某企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單位售價(jià)為20元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為20000元。要求：（1）計(jì)算保本銷(xiāo)售量和保本銷(xiāo)售額；（2）若目標(biāo)利潤(rùn)為10000元，計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額。答案：（1）保本銷(xiāo)售量$Q_0=\frac{a}{Pb}=\frac{20000}{2012}=2500$（件）保本銷(xiāo)售額$S_0=P×Q_0=20×2500=50000$（元）（2）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量$Q=\frac{a+T}{Pb}=\frac{20000+10000}{2012}=3750$（件）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售額$S=P×Q=20×3750=75000$（元）分析：根據(jù)本量利基本公式，保本銷(xiāo)售量是使利潤(rùn)為0時(shí)的銷(xiāo)售量，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量是考慮目標(biāo)利潤(rùn)后的銷(xiāo)售量，再根據(jù)單價(jià)計(jì)算相應(yīng)的銷(xiāo)售額。3.某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元（年利率8%），普通股2000萬(wàn)元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共200萬(wàn)股）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：發(fā)行長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元，年利率10%；方案二：發(fā)行普通股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元。該公司所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇籌資方案。答案：（1）設(shè)每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為$EBIT$。方案一的利息$I_1=1000×8\%+1000×10\%=180$（萬(wàn)元）方案二的利息$I_2=1000×8\%=80$（萬(wàn)元）根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)公式$\frac{(EBITI_1)(1T)}{N_1}=\frac{(EBITI_2)(1T)}{N_2}$$\frac{(EBIT180)(125\%)}{200}=\frac{(EBIT80)(125\%)}{200+100}$$(EBIT180)×3=(EBIT80)×2$$3EBIT540=2EBIT160$$EBIT=380$（萬(wàn)元）（2）因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)$400$萬(wàn)元＞每股收益無(wú)差別點(diǎn)$380$萬(wàn)元，所以應(yīng)選擇方案一（發(fā)行長(zhǎng)期債券）籌資。分析：每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)選擇債務(wù)籌資，以獲得更高的每股收益。綜合題1.甲公司是一家制造企業(yè)，相關(guān)資料如下：（1）預(yù)計(jì)2025年甲公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售量為10萬(wàn)件，單位售價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為150萬(wàn)元。（2）甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元（年利率6%），普通股1000萬(wàn)元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共100萬(wàn)股）。（3）甲公司所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算2025年甲公司的息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益。（2）如果甲公司計(jì)劃在2026年追加籌資500萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一是發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，年利率8%；方案二是發(fā)行普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元。預(yù)計(jì)2026年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)20%，其他條件不變。計(jì)算兩種籌資方案下2026年的每股收益，并判斷應(yīng)選擇哪種籌資方案。答案：（1）2025年息稅前利潤(rùn)$EBIT=(Pb)Qa=(5030)×10150=50$（萬(wàn)元）利息$I=500×6\%=30$（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)$=(EBITI)(1T)=(5030)×(125\%)=15$（萬(wàn)元）每股收益$EPS=\frac{凈利潤(rùn)}{股數(shù)}=\frac{15}{100}=0.15$（元/股）（2）2026年銷(xiāo)售量$Q=10×(1+20\%)=12$（萬(wàn)件）息稅前利潤(rùn)$EBIT=(5030)×12150=90$（萬(wàn)元）方案一：利息$I_1=30+500×8\%=70$（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)$=(EBITI_1)(1T)=(9070)×(125\%)=15$（萬(wàn)元）每股收益$EPS_1=\frac{15}{100}=0.15$（元/股）方案二：利息$I_2=30$（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)$=(EBITI_2)(1T)=(9030)×(125\%)=45$（萬(wàn)元）股數(shù)$N=100+50=150$（萬(wàn)股）每股收益$EPS_2=\frac{45}{150}=0.3$（元/股）因?yàn)?EPS_2＞EPS_1$，所以應(yīng)選擇方案二（發(fā)行普通股）籌資。分析：先根據(jù)本量利公式計(jì)算2025年的息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益。對(duì)于2026年，先計(jì)算出預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)，再分別計(jì)算兩種籌資方案下的利息、凈利潤(rùn)和每股收益，比較每股收益大小來(lái)選擇籌資方案。2.乙公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：（1）乙公司2025年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為3000萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用共計(jì)1000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。（2）乙公司2025年末的資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，負(fù)債總額為2000萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為2000萬(wàn)元。（3）乙公司計(jì)劃在2026年進(jìn)行一項(xiàng)投資，需要資金1000萬(wàn)元。有兩種籌資方案可供選擇：方案一是發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率8%；方案二是發(fā)行普通股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元。要求：（1）計(jì)算乙公司2025年的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率。（2）假設(shè)2026年乙公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)20%，其他成本費(fèi)用保持不變，分別計(jì)算兩種籌資方案下2026年的息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股