[10]。綜上所述,該公司的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因?yàn)閮衾麧櫆p少、拋售房產(chǎn)等因素呈波浪式變動，說明了企業(yè)品牌競爭力不強(qiáng)，難以提高產(chǎn)品的銷售量，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利水平。（二）對銷售凈利率進(jìn)行分析其公式為：銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入2018年至2022年銷售凈利率等指標(biāo)如圖4-2所示圖4-2美邦服飾2018-2022銷售凈利率等指標(biāo)趨勢圖由圖4-2可知，美邦服飾的銷售凈利率指標(biāo)整體呈波動趨勢，由2018年的0.56%大幅下降到2019年的-15.12%，2020年連續(xù)下降至-22.49％，2021年上升至-15.23％，而2021年又暴跌至-57.19％。由此可知，美邦服飾的銷售盈利能力不穩(wěn)定，且近五年美邦服飾銷售凈利率不高，說明美邦服飾在成本費(fèi)用上支出較高，成本費(fèi)用控制較差。美邦服飾銷售毛利率在18年后均低于43.16%，低于服裝家紡行業(yè)平均水平，最高值為2018年的44.66％。美邦服飾近五年成本費(fèi)用利潤率也是呈波動趨勢，由2018年的0.56％大幅降至2019年的-15.12％，2020年接著大幅降至-22.49％，2021年又升至-15.23％，2021年升至9.43%。具體來看，2020年的銷售凈利率從-15.12%降至-22.49%，盡管2021年有所回升至-15.22%，但關(guān)鍵在于在2020年一年內(nèi)就減少了大約7個百分點(diǎn)，這對公司來說是一個相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，這表明公司的成本開支在增加。當(dāng)成本費(fèi)用的利潤率提高時，這意味著公司的成本費(fèi)用管理得更好，從而提升了盈利能力。五年間美邦服飾成本費(fèi)用率較低，造成銷售凈利率相對較低，美邦服飾需要加強(qiáng)對成本費(fèi)用的管控。圖4-3美邦服飾2018-2022成本費(fèi)用占營業(yè)收入的比重圖由圖4-3可知，美邦服飾2018年至2022年成本費(fèi)用均發(fā)生不同程度變動。營業(yè)成本占營業(yè)收入比重呈遞增趨勢，由2018年的96.26%升至2022年的120.99%，近五年?duì)I業(yè)成本占營業(yè)收入比重平均在111.36%左右，占比過高。銷售成本在營業(yè)收入中的占比大體上呈上升趨勢，從2018年的35.31%增至2021年的42.14%，這表明銷售成本并未得到有效控制。管理費(fèi)用由2018年的1.98%升至2022年的5.86%。在2022年，公司的研發(fā)開銷達(dá)到了8858萬元，這個數(shù)字在與2018年的對比中，下降了45%以上。這表明，研發(fā)開銷在企業(yè)總收益中的份額正在逐步增加。在過去五年間公司研發(fā)費(fèi)用占比卻從2018年的2.03%，增加至2022年的3.60%，增長1.57個百分點(diǎn)，說明營業(yè)收入大幅下降。近五年財(cái)務(wù)費(fèi)用占比也呈現(xiàn)上升趨勢，由2018年的1.05上漲至2022年的6.61％。綜上所述，美邦服飾由于公司的高成本費(fèi)用導(dǎo)致了銷售凈利潤的下降，因此，應(yīng)該加大對成本費(fèi)用的管理力度REF_Ref9458\r\h[11]，以提升銷售凈利潤，進(jìn)而提高凈利潤。（三）對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析其公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額美邦服飾2018年至2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下圖所示：圖4-4美邦服飾2018-2022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖美邦服飾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2018年至2022年持續(xù)下降，2022年與2018年相比下降了80%，降幅為72.07%。說明美邦服飾這五年的總資產(chǎn)運(yùn)營能力下降，為了更好地了解這個原因接下來將從存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩方面詳細(xì)分析。首先，通過將美邦服裝的運(yùn)營費(fèi)用與平均庫存數(shù)據(jù)相乘來計(jì)算庫存周轉(zhuǎn)率。公司的庫存周轉(zhuǎn)率越大，就表示它的庫存管理能力更強(qiáng)。美邦服飾2018年至2022年存貨周轉(zhuǎn)率及相關(guān)數(shù)據(jù)如下圖所示：圖4-5美邦服飾2018-2022存貨周轉(zhuǎn)率及相關(guān)數(shù)據(jù)圖根據(jù)圖4-5，我們可以看出美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率在2018年到2022年間整體上呈現(xiàn)出下滑的趨勢，其中2018年的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到了1.729，這是近五年來的最高水平。2022年美邦服飾存貨周轉(zhuǎn)率降幅最大至1.04。由此可知，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定且持續(xù)下降，說明企業(yè)的營運(yùn)能力不足。具體來看，2022年大幅下降原因是企業(yè)的庫存管理不夠完善，企業(yè)2018年的平均存貨為47.74億元，2022年降至最低16.74億元。營業(yè)成本和平均存貨連續(xù)五年一直下降，存貨減少的金額高達(dá)到31億元。2022年?duì)I業(yè)成本與2018年相比減少了56.49億元。存貨基數(shù)和營業(yè)成本基數(shù)同步變小導(dǎo)致了存貨周轉(zhuǎn)率降速。一方面，美邦服飾的制造過程是由外部承擔(dān)的，這無法避免會有劣質(zhì)貨物的流通，這為高庫存帶來了風(fēng)險。從另一個角度來看，從公司設(shè)計(jì)到產(chǎn)品配送再到加盟商手中需要經(jīng)過許多步驟，這很容易導(dǎo)致訂單需求的“長鞭效應(yīng)”。這種情況導(dǎo)致美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率在過去五年里持續(xù)下降。圖4-6美邦服飾2018-2022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由圖4-6可知，美邦服飾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大體上呈下降趨勢，由2018年的9.271減至2022年的2.701，降幅約71%，目前依舊呈下降趨勢，近幾年公司營業(yè)收入在保持減少的同時，其應(yīng)收賬款在2019年后也不斷減少，這表明美邦服飾應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度不斷降低，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率和管理效率不斷減弱。具體來看，2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降最為顯著，達(dá)到了45%，主要原因是在疫情影響下，由于銷售部門的庫存轉(zhuǎn)化效率降低，美邦服飾公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在減少。以及服裝家紡行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩導(dǎo)致顧客支付貨款速度放慢。綜上所述，美邦服飾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019年大幅下降后一直沒有上升，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力不斷下降，難以恢復(fù)至2018年水平。從存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢看，在2018年下降后，并未有所恢復(fù)，甚至一直出現(xiàn)下滑情形，美邦服飾的存貨管理水平不足，應(yīng)減少存貨，加速資金的流轉(zhuǎn)。觀察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變動情況，可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款的管理效率正在逐漸下滑。美邦服飾若想進(jìn)一步提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，提高盈利能力，就需要加強(qiáng)對存貨的管理。（四）對權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析其公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益美邦服飾2018年至2022年權(quán)益乘數(shù)及相關(guān)數(shù)據(jù)如下：圖4-7美邦服飾2018-2022權(quán)益乘數(shù)及相關(guān)數(shù)據(jù)圖從圖4-7可以看出，美邦服飾五年間的權(quán)益乘數(shù)呈一直上漲趨勢，由2018年的2.5緩慢升至2019年的2.88，之后逐年大幅增長，2020年升至4.35，2021年升至5.04，2022年猛升至14.99。通常情況下，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在2-3之間，目前來看美邦服飾權(quán)益乘數(shù)過高，需要予以控制。具體來看，2022年權(quán)益乘數(shù)的上升原因主要源于企業(yè)借入了更多的負(fù)債。企業(yè)2021年的權(quán)益乘數(shù)為5.04，短短一年增幅達(dá)到了66％。說明美邦服飾的負(fù)債增多。美邦服飾的資產(chǎn)負(fù)債率在2018年-2022年之間一直保持著相對平穩(wěn)的水平，但總體資產(chǎn)負(fù)債率依然很高，特別是2022年的時候，更是達(dá)到了93.47%，但在2019年之后，美邦服裝的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了77.72%，遠(yuǎn)超資產(chǎn)負(fù)債率不能超過70%的普遍看法。綜上所述，近五年公司的權(quán)益乘數(shù)較大，財(cái)務(wù)杠桿較高，其資產(chǎn)負(fù)債率較高，有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險，為了提高盈利能力公司應(yīng)當(dāng)控制負(fù)債水平調(diào)整財(cái)務(wù)杠桿。五、美邦服飾盈利存在的問題（一）品牌競爭力不強(qiáng)2018—2022年，美邦服飾的凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，互聯(lián)網(wǎng)低成本營運(yùn)商家和新興網(wǎng)紅店的出現(xiàn)對美邦服飾造成沖擊。在今后的發(fā)展中，美邦服飾無論是在款式設(shè)計(jì)還是在商品價格方面都面臨較大的競爭壓力，將會對未來的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)前美邦服飾的品牌競爭力不強(qiáng)，即使開展促銷活動也面臨客流量大幅流失的情況。企業(yè)的品牌競爭力一般都不相同，通常情況下競爭對手很難復(fù)制，且有助于企業(yè)提高產(chǎn)品的銷售量，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利水平。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，加上電子商務(wù)及直播帶貨等方式的發(fā)展使得近幾年來我國服裝行業(yè)經(jīng)營狀況整體波動較大的環(huán)境下，美邦服飾沒有跟上服裝行業(yè)的發(fā)展腳步。美邦服飾2018年至2022年的利潤總額呈較大的波動趨勢，分別在2019年和2022年出現(xiàn)大幅下滑情形，此外美邦服飾五年間銷售毛利率相對穩(wěn)定，且低于行業(yè)平均水平，在營業(yè)收入不斷減少的同時，其利潤總額也在下降，由此可以看出，美邦服飾缺乏強(qiáng)勁的的品牌競爭力。（二）成本費(fèi)用控制較差利潤主要是由收入減去成本費(fèi)用得來，通常情況下收入受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和消費(fèi)者的購買力影響，所以企業(yè)要在一定程度上降低自身的成本費(fèi)用，從而提高凈利潤。美邦服飾2018年至2022年銷售凈利率呈波動趨勢，分別在2018年、2019年、2020年及2022年出現(xiàn)下滑，目前，美邦服飾2022年的銷售凈利率是-57.19％，近五年的成本費(fèi)用占營業(yè)收入比重在111.36%左右，通過分析美邦服飾的利潤表可以看出，美邦服飾成本費(fèi)用控制不足，影響盈利能力提升。盡管一些實(shí)體店已經(jīng)關(guān)閉，但有些固定成本仍存在，如員工工資、門店租金等。另外，原材料價格上漲、廣告宣傳費(fèi)用提高等都會導(dǎo)致營業(yè)成本和銷售費(fèi)用增加。由于美邦服飾在成本費(fèi)用的管控上較差，對公司盈利能力造成不良影響。美邦服飾服飾要想提高銷售凈利率，就要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、開拓銷售市場和節(jié)省費(fèi)用。（三）存貨周轉(zhuǎn)能力較低在2018年至2022年期間，美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出不斷下降的態(tài)勢，這一數(shù)值低于全行業(yè)的平均水準(zhǔn)。如果存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)減少，這將對企業(yè)的經(jīng)營效率產(chǎn)生負(fù)面影響。美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率偏低，主要源自其直營店與加盟店的銷售方式。與直營店相比，加盟店更難迅速且精確地傳達(dá)庫存信息。此外，美邦對加盟店的要求非常嚴(yán)格：只有每年提高25%的訂貨量，才能享受退換貨的折扣優(yōu)惠。這一規(guī)則導(dǎo)致許多加盟商選擇提高訂貨量，以避免庫存短缺，因此，存貨的生產(chǎn)量也會在基礎(chǔ)訂貨量的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。由于存貨數(shù)量的持續(xù)上升，美邦把部分庫存壓力轉(zhuǎn)嫁給了其加盟商，導(dǎo)致他們之間的協(xié)作關(guān)系變得越來越脆弱，并且對其長期發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。如果加盟商對市場的預(yù)測有誤，就可能導(dǎo)致庫存過剩。而采用打折等促銷策略來提高銷售額，反而可能會減少公司的盈利。（四）財(cái)務(wù)杠桿較高美邦服飾2017年至2021年權(quán)益乘數(shù)呈逐年上升趨勢，在2018年權(quán)益乘數(shù)大幅增加到14.99，五年間平均權(quán)益乘數(shù)為5.95，均高于行業(yè)平均值2.18，說明美邦服飾財(cái)務(wù)杠桿相對較高，會增加其經(jīng)營風(fēng)險。通過查閱美邦服飾資產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)現(xiàn)其負(fù)債水平較高，公司2018至2022年間資產(chǎn)負(fù)債率平均在79.01%左右。在2022年，美邦服飾公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)93.47%，這主要?dú)w功于其堅(jiān)定的擴(kuò)展策略。公司通過提高信用借款、票據(jù)貼現(xiàn)借款及質(zhì)押抵押借款的數(shù)額，并大規(guī)模出售了房產(chǎn)，從而保證了其運(yùn)營的穩(wěn)定性。在之后的幾年里，公司為改善經(jīng)營狀況，加大了對市場的投入，公司應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和長期借款在不斷增加。大量的長期借款會導(dǎo)致公司付出更多的利息、債務(wù)規(guī)模龐大及風(fēng)險控制困難。目前的情況是，美邦服飾的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，這與它目前所承受的商業(yè)風(fēng)險以及發(fā)展的階段并不匹配。公司主要以流動負(fù)債為主，其中商業(yè)性負(fù)債占據(jù)主體地位。另外，公司未充分利用發(fā)行債券籌集長期資金，這與我國債券市場的發(fā)展滯后存在一定關(guān)系。六、美邦服飾盈利能力優(yōu)化建議（一）提高品牌競爭力美邦服飾應(yīng)加大線上渠道投入和創(chuàng)新力度，利用直播電商、內(nèi)容電商等新型模式拓展客戶群體和增加銷售額。此外，服裝行業(yè)以創(chuàng)新和設(shè)計(jì)為核心，只有持續(xù)地創(chuàng)新和設(shè)計(jì)產(chǎn)品，才能適應(yīng)市場發(fā)展要求，滿足消費(fèi)者需求。美邦服飾要注重產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，通過提升設(shè)計(jì)品質(zhì)、推出新款式和提高產(chǎn)品性能等，增強(qiáng)產(chǎn)品的市場競爭力。同時，美邦服飾要增強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新能力，通過技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)創(chuàng)新，拓展業(yè)務(wù)邊界，擴(kuò)大市場份額，提高品牌影響力和核心競爭力。（二）強(qiáng)化成本控制，提高銷售凈利率首先，美邦服飾服飾需要將虧損較為嚴(yán)重的實(shí)體店關(guān)閉，以降低相應(yīng)的經(jīng)營管理費(fèi)用，同時也能避免實(shí)體店在經(jīng)營過程中造成的損失。其次，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，各種在線電商平臺已成為人們購物的重要渠道，因此美邦服飾服飾要重視在線運(yùn)營，以新的零售渠道為基礎(chǔ)，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)銷售平臺。再次，美邦服飾服飾可通過加大營銷力度，擴(kuò)大市場影響力，吸引消費(fèi)者購買產(chǎn)品；吸引外資，改善資金使用情況。最后，美邦服飾服飾應(yīng)繼續(xù)完善成本管理體系，實(shí)時監(jiān)測各大模塊的數(shù)據(jù)，通過分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)可能存在的問題，及時優(yōu)化成本管理，減少損失。（三）加強(qiáng)存貨管理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.提高庫存管理的重要性美邦服飾要把庫存管理貫穿整個管理過程，讓職工認(rèn)識庫存管理對公司發(fā)展和變革的重要性，樹立科學(xué)的庫存管理理念，并將庫存管理融入公司管理體系，從而推動美邦服飾健康發(fā)展。2.構(gòu)建庫存管理體系適當(dāng)?shù)膸齑姹壤梢允构居幸粋€穩(wěn)定的供應(yīng)來源，而過量的存貨則會影響到公司的資金流動，使公司的運(yùn)營成本上升。這就導(dǎo)致了單位資本的價值不斷下滑，資本的使用效率也隨之下降，并極易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失。因此，美邦服飾要構(gòu)建完善的庫存管理系統(tǒng)，將其引入企業(yè)的日常管理，保證庫存管理的有效性。此外，美邦服飾要以市場需求為導(dǎo)向，結(jié)合實(shí)際的生產(chǎn)和銷售狀況，學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的經(jīng)營理念，健全存貨管理機(jī)制，從而提高資金利用率和盈利能力。3.提高銷售準(zhǔn)確性存貨積壓的問題之所以存在，部分原因在于美邦服飾的銷售預(yù)測精度不夠高。如果能在提升預(yù)測精度的同時增加銷售力度，那么這將有效地改善存貨積壓的問題首要的是，優(yōu)秀的廣告策略和計(jì)劃是必須的。需要關(guān)注如何提升效率，并將最少的資金投入到最優(yōu)秀的廣告渠道和內(nèi)容制作中。為了確保銷售策略的正確執(zhí)行，最好能夠提前進(jìn)行市場研究，分析消費(fèi)者的心理和行為，并根據(jù)不同的消費(fèi)者采取相應(yīng)的策略。還需要擴(kuò)大銷售路徑，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的興起已經(jīng)改變了我們的傳統(tǒng)銷售模式，我們需要尋求更多的分銷途徑以提升效率。還可以通過業(yè)績提成獎勵來激勵和約束員工。公司必須迅速作出反應(yīng)，依據(jù)市場需求及時向消費(fèi)者提供預(yù)期產(chǎn)品。根據(jù)需求進(jìn)行生產(chǎn)和配置庫存；改革傳統(tǒng)方法，持續(xù)探索和創(chuàng)新供應(yīng)鏈庫存管理。構(gòu)建全面的信息體系，以便更有效地滿足市場和消費(fèi)者的需求。（四）控制負(fù)債水平調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿根據(jù)前文的分析，美邦服飾財(cái)務(wù)杠桿相對較高，負(fù)債較多，加大了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險。債務(wù)負(fù)擔(dān)既有益處也有弊端。適度的債務(wù)負(fù)擔(dān)能夠幫助公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，如果企業(yè)對債務(wù)的管理不當(dāng)，就有可能引發(fā)惡性債務(wù)鏈的形成。公司不應(yīng)僅僅受利潤的吸引，而應(yīng)全面評估負(fù)債狀況、財(cái)務(wù)架構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿等各種因素，以實(shí)現(xiàn)科學(xué)的負(fù)債運(yùn)營。在現(xiàn)階段，美邦服飾應(yīng)該適當(dāng)降低其短期債務(wù)比重，增加債券融資在長期債務(wù)中比重，這樣不僅可以確保其正常運(yùn)營所需的資金，而且還可以增加其穩(wěn)定的資金來源。1.適當(dāng)降低流動負(fù)債比例公司應(yīng)充分發(fā)揮自己在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢，在維持商業(yè)信用融資規(guī)模的前提下，適當(dāng)降低短期借款，減少應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。盡量提高公司資產(chǎn)與債務(wù)的比例，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性REF_Ref9458\r\h[11]。以便在公司面對債務(wù)危機(jī)時有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行償還，避免債務(wù)過高對公司融資造成影響。2.適當(dāng)提高債券發(fā)行在長期融資中的比重隨著我國的債券市場持續(xù)壯大，美邦服飾需要在充分運(yùn)用商業(yè)銀行的長期貸款的基礎(chǔ)上，主動地進(jìn)行債券發(fā)行，以便募集到足夠的中長期負(fù)債。此舉既能給企業(yè)帶來一個相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)支持，減少長期借款的危害，也能擴(kuò)大融資途徑，增加資金的多元化，從而助力美邦服飾形成堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)與財(cái)務(wù)架構(gòu)。七、總結(jié)杜邦公司的金融分析體系既有利又有弊，是一種優(yōu)秀的金融分析方法。優(yōu)點(diǎn)是可以對公司進(jìn)行全面的分析，并對其財(cái)務(wù)基礎(chǔ)進(jìn)行全面的了解。當(dāng)然，這種解析模式也有其共同的問題，即不完善。但杜邦分析體系具有其獨(dú)有的特性，因此，當(dāng)其被應(yīng)用時，在使用過程中要注重其特性，以使其更好的發(fā)揮其特有的功能。美邦服飾作為中國服裝家紡行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，其發(fā)展趨勢，經(jīng)營情況都比較受關(guān)注。本文基于杜邦分析體系為基礎(chǔ)，選取美邦服飾2018-2022五年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)公司在不斷發(fā)展過程中也有一些需要引起經(jīng)營者注意的問題，例如品牌競爭力不強(qiáng)，成本費(fèi)用控制較差，存貨周轉(zhuǎn)能力較低，財(cái)務(wù)杠桿較高等問題。本文提供了提高品牌競爭力，強(qiáng)化成本控制，加強(qiáng)存貨管理和控制負(fù)債水平調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿等方法。參考文獻(xiàn)PravinNarayanMahamuni,AnilArunPoma.Evaluatingprofitabil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