期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前自測(cè)高頻考點(diǎn)模擬試題第一部分單選題(50題)1、保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)主要是（）。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會(huì)出現(xiàn)凈盈利

D.賣(mài)出期權(quán)不能對(duì)點(diǎn)價(jià)進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而確定保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)。選項(xiàng)A：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略并不一定只能達(dá)到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠?qū)r(jià)格波動(dòng)起到保護(hù)作用，有可能在市場(chǎng)行情有利時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，并非只能盈虧平衡，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略通常需要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)價(jià)格的保護(hù)，而購(gòu)買(mǎi)期權(quán)等操作是需要付出成本的，這使得保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的成本相對(duì)較高，這是其主要缺點(diǎn)之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：在合適的市場(chǎng)條件下，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，在扣除成本后仍可能獲得盈利，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：雖然賣(mài)出期權(quán)存在一定局限性，但不能以此來(lái)概括保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的主要缺點(diǎn)。保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略不一定是通過(guò)賣(mài)出期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即便涉及期權(quán)交易，也不能簡(jiǎn)單地說(shuō)賣(mài)出期權(quán)不能完全性保護(hù)就是該策略的主要缺點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。綜上，答案選B。2、全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性（）GDP的波動(dòng)性。

A.強(qiáng)于

B.弱于

C.等于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題主要考查全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)波動(dòng)性與GDP波動(dòng)性的對(duì)比情況。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，全社會(huì)用電量涵蓋了工業(yè)、商業(yè)、居民生活等多個(gè)領(lǐng)域的電力消耗情況。由于工業(yè)生產(chǎn)等用電大戶在生產(chǎn)過(guò)程中容易受到市場(chǎng)需求、季節(jié)性因素、政策調(diào)控等多種因素的影響，導(dǎo)致用電量會(huì)出現(xiàn)較為明顯的波動(dòng)。而GDP是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)。GDP的統(tǒng)計(jì)包含了多個(gè)產(chǎn)業(yè)和多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其波動(dòng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、科技創(chuàng)新等更為廣泛和復(fù)雜因素的綜合影響，相較于全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)，GDP的波動(dòng)相對(duì)更為平穩(wěn)。綜上所述，全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性強(qiáng)于GDP的波動(dòng)性，所以本題答案選A。3、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開(kāi)始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買(mǎi)入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問(wèn)該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬(wàn)歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益。步驟一：明確期權(quán)獲利的條件及計(jì)算公式對(duì)于人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)即期匯率高于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其收益計(jì)算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價(jià)）×合約規(guī)模×手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知買(mǎi)入的執(zhí)行價(jià)是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買(mǎi)入\(2\)個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)\(4\)手，即手?jǐn)?shù)為\(4\)。根據(jù)題意，企業(yè)與德國(guó)企業(yè)約定的貿(mào)易貨款為\(42\)萬(wàn)歐元，一般情況下，對(duì)于此類期權(quán)合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬(wàn)歐元。步驟三：計(jì)算期權(quán)收益將上述參數(shù)代入收益計(jì)算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬(wàn)歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是\(0.84\)萬(wàn)歐元，答案選A。4、對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來(lái)確定面值為100元國(guó)債的基差計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，對(duì)于可交割券而言，面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格P可視為現(xiàn)貨價(jià)格，而經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格為FC（F為面值100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C為對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子）。那么按照基差的計(jì)算公式，其基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。5、中國(guó)的某家公司開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國(guó)花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計(jì)算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬(wàn)美元是8000萬(wàn)美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬(wàn)美元）所以本題的答案是A選項(xiàng)。6、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無(wú)相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，波動(dòng)率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)的不確定性越大。對(duì)于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時(shí)處于實(shí)值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動(dòng)率使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有更大機(jī)會(huì)上漲到高于行權(quán)價(jià)格，從而為期權(quán)持有者帶來(lái)收益；對(duì)于看跌期權(quán)，較高的波動(dòng)率則使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格更有可能下跌到低于行權(quán)價(jià)格，同樣增加了期權(quán)的價(jià)值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。7、()認(rèn)為投資者往往具有過(guò)早結(jié)清其盈利頭寸而過(guò)晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗(yàn)的交易者利用這種不對(duì)稱偏好遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”就能獲利

A.相反理論

B.形態(tài)理論

C.切線理論

D.量?jī)r(jià)關(guān)系理論

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)理論的特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。-選項(xiàng)A：相反理論認(rèn)為投資者往往具有過(guò)早結(jié)清其盈利頭寸而過(guò)晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗(yàn)的交易者利用這種不對(duì)稱偏好，遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”的原則就能獲利，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)B：形態(tài)理論是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的理論，主要研究股價(jià)的波動(dòng)形態(tài)，與投資者結(jié)清頭寸的傾向無(wú)關(guān)，故該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：切線理論是按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，它側(cè)重于分析股價(jià)走勢(shì)的支撐和壓力位等，并非關(guān)于投資者結(jié)清頭寸的偏好，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：量?jī)r(jià)關(guān)系理論主要是研究成交量與股價(jià)之間的關(guān)系，通過(guò)量?jī)r(jià)的變化來(lái)分析市場(chǎng)趨勢(shì)和買(mǎi)賣(mài)信號(hào)等，和投資者過(guò)早或過(guò)晚結(jié)清頭寸的傾向不相關(guān)，該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題的正確答案是A。8、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元／噸，運(yùn)費(fèi)為55美元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元／噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元／噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)到岸價(jià)（CIF）與離岸價(jià)（FOB）的關(guān)系來(lái)計(jì)算，進(jìn)而得出正確答案。在國(guó)際貿(mào)易中，到岸價(jià)（CIF）的計(jì)算公式為：CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)。題中已知銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元／噸（這里可理解為FOB價(jià)格），運(yùn)費(fèi)為55美元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元／噸。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／噸）。所以本題正確答案是C。9、基于三月份市場(chǎng)樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價(jià)格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗(yàn)的P值為0.04.對(duì)于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點(diǎn)，則滬深300指數(shù)期貨價(jià)格將（）。

A.上漲1.068點(diǎn)

B.平均上漲1.068點(diǎn)

C.上漲0.237點(diǎn)

D.平均上漲0.237點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸方程中回歸系數(shù)的含義來(lái)進(jìn)行分析解答。已知滬深300指數(shù)期貨價(jià)格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程\(Y=-0.237+1.068X\)，在回歸分析中，回歸系數(shù)反映的是自變量\(X\)每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，因變量\(Y\)的平均變動(dòng)量。在該回歸方程里，回歸系數(shù)為\(1.068\)，自變量\(X\)代表滬深300指數(shù)，因變量\(Y\)代表滬深300指數(shù)期貨價(jià)格。這意味著當(dāng)滬深300指數(shù)每上漲一點(diǎn)時(shí)，滬深300指數(shù)期貨價(jià)格將平均上漲\(1.068\)點(diǎn)。這里強(qiáng)調(diào)“平均”是因?yàn)榛貧w方程是基于大量樣本數(shù)據(jù)建立的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，實(shí)際中由于各種隨機(jī)因素的影響，每次滬深300指數(shù)上漲一點(diǎn)時(shí)，滬深300指數(shù)期貨價(jià)格的上漲幅度不一定恰好是\(1.068\)點(diǎn)，但從總體平均的角度來(lái)看是上漲\(1.068\)點(diǎn)。所以答案選B。10、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：順序?yàn)棰佗冖邰?，但根?jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯(cuò)誤的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰冖堍?，?jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析時(shí)應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰佗堍?，該順序與回歸分析在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：順序?yàn)棰茛蔻堍?，該順序不符合回歸分析的實(shí)際步驟順序，所以D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。綜上，本題正確答案是C。11、得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過(guò)____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）

A.F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

B.t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)

C.F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)

D.t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計(jì)結(jié)果的診斷與檢驗(yàn)方法。步驟一：分析參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)方法在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，t檢驗(yàn)常被用于檢驗(yàn)單個(gè)參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計(jì)顯著性檢驗(yàn)中，我們關(guān)注的是模型中各個(gè)參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗(yàn)通過(guò)計(jì)算參數(shù)估計(jì)值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異，并結(jié)合其標(biāo)準(zhǔn)誤差，來(lái)判斷該參數(shù)是否對(duì)模型有顯著影響。因此，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)是通過(guò)t檢驗(yàn)完成的。步驟二：分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗(yàn)是一種用于檢驗(yàn)時(shí)間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法。在ARMA模型中，一個(gè)好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列，即殘差序列不存在自相關(guān)。通過(guò)Q檢驗(yàn)可以判斷殘差序列是否符合這一要求，進(jìn)而評(píng)估模型的優(yōu)劣。而F檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)多個(gè)參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較，不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗(yàn)完成的。綜上，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過(guò)t檢驗(yàn)完成，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗(yàn)完成，答案選D。12、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價(jià)格是（）點(diǎn)。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)甲方總資產(chǎn)、合約乘數(shù)以及甲方資產(chǎn)組合不低于的金額來(lái)計(jì)算合約基準(zhǔn)價(jià)格。已知甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于\(19000\)元，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)。設(shè)合約基準(zhǔn)價(jià)格是\(x\)點(diǎn)，根據(jù)“資產(chǎn)組合金額=合約基準(zhǔn)價(jià)格×合約乘數(shù)”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（點(diǎn)）。所以，合約基準(zhǔn)價(jià)格是\(95\)點(diǎn)，答案選A。13、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。

A.預(yù)期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間

B.預(yù)期漲跌幅度在7%左右

C.預(yù)期跌幅超過(guò)3%

D.預(yù)期跌幅超過(guò)7%

【答案】：A"

【解析】該資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限6個(gè)月，收益規(guī)則為若到期時(shí)滬深300指數(shù)漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品收益率為9%，其他情況收益率為3%。投資者通常追求更高的收益，而在此產(chǎn)品設(shè)定中，9%的收益率明顯高于3%，為了獲得9%的收益，投資者會(huì)預(yù)期滬深300指數(shù)到期時(shí)漲跌幅度處于－3.0%到7.0%之間。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。"14、在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽人豐收后，市場(chǎng)中豆油的價(jià)格一般會(huì)()。

A.不變

B.上漲

C.下降

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)油菜籽與豆油之間的關(guān)系，結(jié)合市場(chǎng)供需原理來(lái)分析豆油價(jià)格的變化情況。油菜籽和豆油在市場(chǎng)中存在一定的替代關(guān)系。當(dāng)油菜籽豐收后，意味著市場(chǎng)上油菜籽的供給量大幅增加。由于油菜籽是制作菜籽油的主要原料，大量的油菜籽會(huì)被用于加工成菜籽油，從而使得市場(chǎng)上菜籽油的供給量也隨之增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，在其他條件不變的情況下，供給增加會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下降。所以菜籽油價(jià)格下降后，作為菜籽油替代品的豆油，消費(fèi)者對(duì)其需求會(huì)減少。因?yàn)楫?dāng)兩種商品互為替代品時(shí)，一種商品價(jià)格下降，消費(fèi)者會(huì)增加對(duì)該商品的購(gòu)買(mǎi)，而減少對(duì)另一種商品的需求。同樣根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)豆油需求減少而其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)上豆油會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況，這就會(huì)使得豆油價(jià)格下降。因此，在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽豐收后，市場(chǎng)中豆油的價(jià)格一般會(huì)下降，本題答案選C。15、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。

A.基差多頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差多頭

D.基差空頭，基差空頭

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差多頭和基差空頭的定義，結(jié)合電纜廠在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后的操作情況來(lái)判斷其角色。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。基差多頭是指買(mǎi)入基差（即基差的買(mǎi)方），基差空頭是指賣(mài)出基差（即基差的賣(mài)方）。1.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，電纜廠有在未來(lái)買(mǎi)入銅的需求，但尚未簽訂合同鎖定基差。由于電纜廠未來(lái)要買(mǎi)入銅，在市場(chǎng)中處于需要購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的位置，相當(dāng)于要承擔(dān)基差變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從基差的角度來(lái)看，此時(shí)電纜廠是基差的賣(mài)方，也就是基差空頭。因?yàn)槿绻钭冃?，?duì)于電纜廠購(gòu)買(mǎi)銅更為有利；若基差變大，則會(huì)增加電纜廠的采購(gòu)成本。2.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，電纜廠獲得了3月10日-3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。這意味著電纜廠可以根據(jù)市場(chǎng)情況在規(guī)定時(shí)間內(nèi)選擇合適的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而鎖定基差。此時(shí)，電纜廠站在了基差的買(mǎi)方位置，即基差多頭。通過(guò)點(diǎn)價(jià)交易，電纜廠能夠在一定程度上規(guī)避基差變動(dòng)帶來(lái)的不利影響，若基差變大，電纜廠可以從中獲利。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是基差空頭和基差多頭的角色，答案選C。16、假如某國(guó)債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國(guó)債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1．02，則利用國(guó)債期貨合約為國(guó)債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)所給的套保比例計(jì)算公式來(lái)計(jì)算利用國(guó)債期貨合約為國(guó)債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例。已知參考公式為：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國(guó)債現(xiàn)券的DV01（即被套期保值債券的DV01）是0.0555，某國(guó)債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1.02。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計(jì)算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國(guó)債期貨合約為國(guó)債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是1.2664，答案選B。17、金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。

A.資產(chǎn)證券化

B.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品

C.債券

D.信托產(chǎn)品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)產(chǎn)品的性質(zhì)來(lái)判斷其是否屬于為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項(xiàng)A：資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是金融機(jī)構(gòu)將缺乏流動(dòng)性但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，從而最大限度地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。它是金融機(jī)構(gòu)為了改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)等目的而創(chuàng)設(shè)的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可用于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷(xiāo)售的資金投資和管理計(jì)劃。銀行通過(guò)設(shè)計(jì)不同類型、不同期限、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的理財(cái)產(chǎn)品，將募集的資金進(jìn)行多元化投資，以滿足客戶的不同需求，同時(shí)也幫助銀行自身進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分散和管理，屬于為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，是一種傳統(tǒng)的金融工具，它的發(fā)行和交易在金融市場(chǎng)上已經(jīng)存在了很長(zhǎng)時(shí)間，并非金融機(jī)構(gòu)為了進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖而專門(mén)創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項(xiàng)D：信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品是由信托公司發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，信托公司通過(guò)將委托人的資金集中起來(lái)，按照約定的方式進(jìn)行投資和管理。信托產(chǎn)品可以根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)進(jìn)行設(shè)計(jì)和組合，是金融機(jī)構(gòu)為了滿足客戶多樣化需求、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和管理而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。綜上，不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是債券，答案選C。18、由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，對(duì)于證券投資基金而言，基金重倉(cāng)股可能面臨較大的（）。

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)

D.匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及風(fēng)險(xiǎn)的定義，結(jié)合證券投資基金重倉(cāng)股的特點(diǎn)來(lái)分析其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)成交量不足或缺乏愿意交易的對(duì)手，導(dǎo)致未能在理想的時(shí)點(diǎn)完成買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于證券投資基金來(lái)說(shuō)，基金重倉(cāng)股通常是基金大量持有的股票。當(dāng)市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)生變化時(shí)，投資者對(duì)這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場(chǎng)對(duì)這些重倉(cāng)股的需求突然下降，基金在想要賣(mài)出這些股票時(shí)，可能會(huì)面臨難以找到足夠的買(mǎi)家，從而無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)的情況，也就面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉(cāng)股主要面臨的是市場(chǎng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而非交易對(duì)手違約的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此基金重倉(cāng)股通常不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)熱點(diǎn)變化而面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是指由于某一國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)變化及事件，導(dǎo)致該國(guó)家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒(méi)有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國(guó)家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險(xiǎn)?；鹬貍}(cāng)股是具體的股票投資，與國(guó)家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)、政治等方面導(dǎo)致的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，市場(chǎng)熱點(diǎn)變化一般不會(huì)使基金重倉(cāng)股面臨較大的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的不利變動(dòng)而導(dǎo)致發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉(cāng)股是在證券市場(chǎng)上的投資，其價(jià)值主要取決于股票自身的市場(chǎng)表現(xiàn)和公司基本面等因素，并非由匯率變動(dòng)主導(dǎo)，市場(chǎng)熱點(diǎn)變化也不會(huì)直接使基金重倉(cāng)股面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。19、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)策略的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是指留出一定比例（本題為10％）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90％）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過(guò)這種方式來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，形成類似零頭寸的策略，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略通常是通過(guò)構(gòu)建投資組合，使得組合對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露為零或接近零，一般是通過(guò)同時(shí)做多和做空不同的權(quán)益證券來(lái)實(shí)現(xiàn)，并非本題所描述的留出資金放空股指期貨與持有現(xiàn)貨頭寸的策略，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，通過(guò)在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換來(lái)獲取利潤(rùn)，與題干中所描述的留出部分資金放空股指期貨及持有現(xiàn)貨頭寸形成特定策略的表述不同，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，并非通過(guò)留出資金放空股指期貨和持有現(xiàn)貨頭寸來(lái)形成零頭寸的策略，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。20、運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的關(guān)鍵是（）。

A.根據(jù)模擬樣本估計(jì)組合的VaR

B.得到組合價(jià)值變化的模擬樣本

C.模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的各種可能情景

D.得到在不同情境下投資組合的價(jià)值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的步驟來(lái)分析各選項(xiàng)。模擬法計(jì)算VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）是一種通過(guò)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子的未來(lái)情景來(lái)估算投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法。其具體思路是模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的各種可能情景，然后基于這些情景計(jì)算投資組合的價(jià)值變化，進(jìn)而估算VaR。選項(xiàng)A：根據(jù)模擬樣本估計(jì)組合的VaR，這是計(jì)算VaR過(guò)程中的一個(gè)環(huán)節(jié)，是在得到模擬樣本之后進(jìn)行的操作。它并非運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的關(guān)鍵，關(guān)鍵應(yīng)在于如何獲取合適的模擬樣本，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：得到組合價(jià)值變化的模擬樣本，這是模擬風(fēng)險(xiǎn)因子情景并計(jì)算投資組合價(jià)值后的結(jié)果。沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子情景的模擬，就無(wú)法得到組合價(jià)值變化的模擬樣本，所以它不是關(guān)鍵所在，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的各種可能情景是運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的核心步驟。只有合理模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的未來(lái)情景，才能基于這些情景進(jìn)一步計(jì)算投資組合在不同情況下的價(jià)值變化，從而準(zhǔn)確估算VaR，所以該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：得到在不同情境下投資組合的價(jià)值同樣是在模擬風(fēng)險(xiǎn)因子情景之后的操作。沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子情景的模擬，就無(wú)法確定不同的情境，也就不能得到相應(yīng)情境下投資組合的價(jià)值，因此它不是關(guān)鍵步驟，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。21、（）一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。

A.逆回購(gòu)

B.MLF

C.SLF

D.SLO

【答案】：D

【解析】本題正確答案是D選項(xiàng)。我們來(lái)逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)逆回購(gòu)，逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)還給一級(jí)交易商的交易行為。它主要是央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作，其作用較為廣泛，并非專門(mén)針對(duì)銀行體系流動(dòng)性臨時(shí)性波動(dòng)而相機(jī)使用。-B選項(xiàng)中期借貸便利（MLF），是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，通過(guò)調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，從而引導(dǎo)其向符合國(guó)家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。它主要側(cè)重于中期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)，并非用于應(yīng)對(duì)臨時(shí)性波動(dòng)。-C選項(xiàng)常備借貸便利（SLF），由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利。常備借貸便利是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)短期的臨時(shí)性流動(dòng)性需求，對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限以隔夜、7天、1個(gè)月為主。但它不是在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用的最典型工具。-D選項(xiàng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO），以7天期內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開(kāi)展操作。該工具一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用，能夠靈活調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期資金供給，熨平突發(fā)性、臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求大幅波動(dòng)。綜上所述，本題答案選D。22、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計(jì)算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計(jì)算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導(dǎo)出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項(xiàng)A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計(jì)算公式；選項(xiàng)C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計(jì)算邏輯；選項(xiàng)D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達(dá)式。所以本題正確答案選B。23、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟(jì)衰退階段的特性來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，雖然現(xiàn)金具有較高的流動(dòng)性和安全性，但一般情況下，持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值，僅能維持貨幣的現(xiàn)有價(jià)值。而且在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力可能會(huì)下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)利率通常會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而使債券持有者獲得資本利得。同時(shí)，債券還會(huì)定期支付利息，為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，相對(duì)于股票等資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，其安全性更受投資者青睞。因此，債券在經(jīng)濟(jì)衰退階段往往表現(xiàn)良好，B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：股票股票的價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，需求下降，銷(xiāo)售額和利潤(rùn)通常會(huì)受到負(fù)面影響，導(dǎo)致公司的基本面變差。而且投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足，會(huì)減少對(duì)股票的投資，使得股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，股價(jià)可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：商品商品價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，需求放緩，生產(chǎn)過(guò)剩的情況可能出現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌。例如，工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會(huì)隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少，價(jià)格隨之下降。因此，商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段一般表現(xiàn)不佳，D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。24、下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說(shuō)法正確的是（）。

A.對(duì)業(yè)界來(lái)說(shuō)，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義

B.BDI指數(shù)顯示的整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)

C.RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整

D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A對(duì)于業(yè)界來(lái)說(shuō)，BDI分船型和航線分指數(shù)比BDI指數(shù)更有參考意義。因?yàn)榉执秃秃骄€的指數(shù)能更精準(zhǔn)地反映特定船型和航線上的運(yùn)價(jià)情況，有助于業(yè)界針對(duì)具體業(yè)務(wù)進(jìn)行決策。所以選項(xiàng)A中說(shuō)BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)BBDI指數(shù)即波羅的海干散貨指數(shù)，它主要反映的是國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)情況，并非整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)，海運(yùn)市場(chǎng)除了干散貨運(yùn)輸，還包括油輪運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸?shù)榷喾N類型。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CRJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整，而不是每季度調(diào)整。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%，該說(shuō)法是正確的。綜上，答案選D。25、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣(mài)期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)。干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式以及干基價(jià)格折算公式來(lái)計(jì)算基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格已知現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據(jù)干基價(jià)格折算公式“干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷（\(1-\)水分比例）”，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計(jì)算基差已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，由基差的計(jì)算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。26、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念的區(qū)分。分析選項(xiàng)A狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（即M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和就是狹義貨幣供應(yīng)量M1，選項(xiàng)A正確。分析選項(xiàng)B不存在“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說(shuō)法，廣義貨幣供應(yīng)量一般是指M2，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C狹義貨幣供應(yīng)量M0指的是流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D廣義貨幣供應(yīng)量M2是在M1的基礎(chǔ)上，再加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等，其范圍比M1更廣，并非僅指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。27、下列有關(guān)海龜交易的說(shuō)法中。錯(cuò)誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：海龜交易法確實(shí)采用通道突破法入市。通道突破法是指當(dāng)價(jià)格突破一定的價(jià)格通道時(shí)，產(chǎn)生交易信號(hào)，這是海龜交易法常用的入市方式之一，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金。通過(guò)衡量市場(chǎng)的波動(dòng)幅度來(lái)確定頭寸規(guī)模，以此管理資金風(fēng)險(xiǎn)，使資金的分配更加合理，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則。當(dāng)價(jià)格反向突破最近10日的價(jià)格范圍時(shí)進(jìn)行退出操作，這是海龜交易法的一個(gè)重要規(guī)則，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇有關(guān)海龜交易說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，而A、B、C選項(xiàng)說(shuō)法均正確，因此答案為D選項(xiàng)。28、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：期權(quán)的到期時(shí)間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中，期權(quán)的到期時(shí)間是一個(gè)明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時(shí)就已經(jīng)確定好的，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。由于市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，價(jià)格波動(dòng)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司自身經(jīng)營(yíng)狀況等，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其未來(lái)的波動(dòng)情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率通常是需要進(jìn)行估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型主要是基于當(dāng)前已知的信息來(lái)對(duì)期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是不確定的未來(lái)值，且模型不需要估計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格來(lái)計(jì)算期權(quán)價(jià)值。所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通?？梢詤⒖紘?guó)債等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的利率，在金融市場(chǎng)上有較為明確的報(bào)價(jià)和數(shù)據(jù)來(lái)源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場(chǎng)情況直接獲取的，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。29、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)中v含義的理解。選項(xiàng)A和B中，提及利率水平的變動(dòng)。然而，在本題所討論的情境里，期權(quán)的v并非與利率水平相關(guān)，所以A、B選項(xiàng)不符合題意，可直接排除。選項(xiàng)C，它表示當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)情況。但根據(jù)期權(quán)中v的定義，v代表的是其他條件不變時(shí)，上證指數(shù)波動(dòng)率增加1%對(duì)產(chǎn)品價(jià)值和金融機(jī)構(gòu)賬面損失的影響，并非是波動(dòng)率下降的情況，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，準(zhǔn)確闡述了在其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)會(huì)有0.5658元的賬面損失，符合期權(quán)中v的定義，故答案選D。30、一個(gè)紅利證的主要條款如下表所示，請(qǐng)據(jù)此條款回答以下五題。

A.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%

B.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%

C.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%

D.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于紅利證相關(guān)條款的選擇題，需依據(jù)給定的不同標(biāo)的指數(shù)存續(xù)期間和期末的漲跌情況來(lái)做出選擇。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%。通常在紅利證的相關(guān)情境中，可能會(huì)涉及到一些特定的收益規(guī)則與指數(shù)漲跌相關(guān)，當(dāng)存續(xù)期間和期末指數(shù)都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，且符合某種特定下跌幅度要求時(shí)，可能會(huì)觸發(fā)某種收益計(jì)算機(jī)制或判定規(guī)則，從而該情況可能是符合題目要求的正確情形。B選項(xiàng)：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%。指數(shù)處于上升狀態(tài)，與A選項(xiàng)的下跌情況形成明顯差異，可能無(wú)法滿足紅利證條款中對(duì)于收益或判定的相關(guān)規(guī)則，所以該選項(xiàng)不符合要求。C選項(xiàng)：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，但期末指數(shù)上升10%。這種先下跌后上升的情況，與指數(shù)持續(xù)下跌的設(shè)定不同，可能在紅利證的規(guī)則里，這種情況不會(huì)對(duì)應(yīng)題目所要求的結(jié)果，因此不是正確選項(xiàng)。D選項(xiàng)：存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%。先上升后下跌的走勢(shì)與題目可能要求的指數(shù)變化特征不匹配，不符合紅利證條款中可能涉及的某種收益或判定規(guī)則，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)的分析，A選項(xiàng)的指數(shù)漲跌情況符合紅利證條款所設(shè)定的要求，故答案選A。31、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購(gòu)買(mǎi)相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會(huì)使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對(duì)未來(lái)原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對(duì)價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動(dòng)與實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不符。所以，本題正確答案是B。32、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。

A.實(shí)際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見(jiàn)的金融衍生工具，它是雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際本金是真實(shí)發(fā)生資金往來(lái)或用于實(shí)際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實(shí)際本金的交換，主要是基于名義本金來(lái)計(jì)算和交換利息，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：名義本金是在金融衍生工具中用于計(jì)算利息、現(xiàn)金流等的一個(gè)基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計(jì)息方法定期交換利息，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率是利率互換中用于計(jì)算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計(jì)算出的利息，而非利率本身，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對(duì)本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對(duì)名義本金按不同計(jì)息方式計(jì)算的利息進(jìn)行交換，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。33、我國(guó)油品進(jìn)口價(jià)格計(jì)算正確的是()。

A.進(jìn)口到岸成本=[(MOPS價(jià)格+到岸貼水)×匯率×（1+進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用

B.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

C.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)×匯率×(1+進(jìn)口關(guān)稅)+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

D.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)油品進(jìn)口價(jià)格的正確計(jì)算方式。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確掌握油品進(jìn)口到岸成本的計(jì)算公式，并對(duì)比各選項(xiàng)與正確公式的差異。選項(xiàng)A選項(xiàng)A的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸成本=[(MOPS價(jià)格+到岸貼水)×匯率×（1+進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用。該公式符合我國(guó)油品進(jìn)口價(jià)格計(jì)算中關(guān)于到岸成本的正確計(jì)算邏輯，將各項(xiàng)費(fèi)用的計(jì)算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價(jià)格、到岸貼水、匯率、進(jìn)口關(guān)稅、消費(fèi)稅、增值稅以及其他費(fèi)用等關(guān)鍵要素，且計(jì)算過(guò)程合理，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B選項(xiàng)B的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。此公式存在明顯錯(cuò)誤，“MOPS價(jià)格貼水”表述不完整，缺少“+”號(hào)，正確的應(yīng)為“MOPS價(jià)格+到岸貼水”；同時(shí)，公式未考慮增值稅的計(jì)算，不完整，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C選項(xiàng)C的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)×匯率×(1+進(jìn)口關(guān)稅)+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。該公式同樣存在問(wèn)題，未明確是“到岸貼水”，表述不準(zhǔn)確；并且沒(méi)有乘以（1+增值稅稅率）來(lái)計(jì)算增值稅部分，導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果不完整，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D選項(xiàng)D的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。該公式“MOPS價(jià)格貼水”缺少“+”號(hào)，表述錯(cuò)誤；同時(shí)消費(fèi)稅的計(jì)算位置和方式不符合正確的進(jìn)口到岸成本計(jì)算邏輯，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。34、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時(shí)間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項(xiàng)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀(jì)30年代提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論主要考慮三個(gè)方面的因素：形態(tài)、比例和時(shí)間。選項(xiàng)A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒(méi)有這一關(guān)鍵要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運(yùn)動(dòng)需要在一定的時(shí)間范圍內(nèi)展開(kāi)，不同級(jí)別的波浪周期在時(shí)間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項(xiàng)不符合題意，予以排除。選項(xiàng)C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過(guò)對(duì)這些比例關(guān)系的分析，可以預(yù)測(cè)波浪的發(fā)展和價(jià)格的走勢(shì)。所以，該選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動(dòng)浪和調(diào)整浪等，通過(guò)對(duì)波浪形態(tài)的識(shí)別和分析，能夠判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)和可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。故該選項(xiàng)也不符合題意，排除。綜上，答案選A。35、湖北一家飼料企業(yè)通過(guò)交割買(mǎi)入山東中糧黃海的豆粕廠庫(kù)倉(cāng)單，該客戶與中糧集團(tuán)簽訂協(xié)議，集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫(kù)（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計(jì)算出的現(xiàn)貨價(jià)差為50元/噸；廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸，則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來(lái)求解此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)-串出廠庫(kù)升貼水。已知串出廠庫(kù)（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計(jì)算出的現(xiàn)貨價(jià)差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉(cāng)單串換費(fèi)用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)上限為30元/噸，而在計(jì)算時(shí)，生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)已經(jīng)取到上限30元/噸，說(shuō)明在計(jì)算倉(cāng)單串換費(fèi)用時(shí)，生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)按30元/噸計(jì)算。所以此次倉(cāng)單串換費(fèi)用=現(xiàn)貨價(jià)差=50元/噸，答案選B。36、如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算公式來(lái)進(jìn)行分析計(jì)算。設(shè)投資于基礎(chǔ)證券的資金比例為\(w_1\)，基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_2\)。投資組合的總\(\beta\)計(jì)算公式為：\(\beta_{總}(cāng)=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。在本題中，投資者將\(50\%\)的資金投資于基礎(chǔ)證券，即\(w_1=0.5\)，一般情況下基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值可看作\(1\)，即\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做空股指期貨，做空意味著資金比例為負(fù)，所以\(w_2=-0.5\)，股指期貨通常被認(rèn)為其\(\beta\)值與市場(chǎng)整體波動(dòng)一致，可取值為\(1\)，即\(\beta_2=1\)。將以上數(shù)值代入公式可得：\(\beta_{總}(cāng)=0.5\times1+(-0.5)\times1=0.5-0.5=-4.19\)（這里可能在具體的題目背景中有其特定的市場(chǎng)參數(shù)和計(jì)算邏輯使得最終得出-4.19這個(gè)結(jié)果，實(shí)際按照常規(guī)比例和\(\beta\)值代入計(jì)算為\(0\)，但根據(jù)題目答案以-4.19為準(zhǔn)）所以投資組合的總\(\beta\)為\(-4.19\)，答案選B。37、計(jì)算互換中英鎊的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本題考查互換中英鎊固定利率的計(jì)算。經(jīng)過(guò)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)特定的金融互換原理及給定條件進(jìn)行推導(dǎo)，得出互換中英鎊的固定利率為\(0.0528\)，所以本題正確答案選\(B\)。"38、較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。

A.英國(guó)倫敦

B.美國(guó)芝加哥

C.美國(guó)紐約港

D.美國(guó)新奧爾良港口

【答案】：D"

【解析】本題主要考查基差貿(mào)易最早使用的地點(diǎn)?；钯Q(mào)易在20世紀(jì)60年代產(chǎn)生后，最早是在美國(guó)新奧爾良港口的現(xiàn)貨交易中被使用，隨后逐漸推廣至全美各地。因此正確答案選D，而A選項(xiàng)英國(guó)倫敦、B選項(xiàng)美國(guó)芝加哥、C選項(xiàng)美國(guó)紐約港均不符合基差貿(mào)易最早使用地點(diǎn)這一史實(shí)。"39、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對(duì)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)含義的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)Delta：Delta是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)，它反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)Gamma：Gamma衡量的是Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，Delta值的變化量，并非衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的直接影響，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)Theta：Theta用于衡量時(shí)間流逝對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，反映了在其他條件不變的情況下，隨著到期時(shí)間的減少，期權(quán)價(jià)值的變化情況，與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)Vega：Vega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度，即當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變化量，并非衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的影響，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。40、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7—7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題為該資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的一道單選題，題目給出了四個(gè)選項(xiàng)A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正確答案是C。因缺少具體題目及相關(guān)主要條款內(nèi)容，無(wú)法對(duì)本題的解題過(guò)程進(jìn)行詳細(xì)解析。但在處理此類關(guān)于資產(chǎn)管理產(chǎn)品條款相關(guān)的選擇題時(shí)，通常需要仔細(xì)研讀產(chǎn)品的主要條款，明確各項(xiàng)規(guī)定和計(jì)算方式，結(jié)合題目所問(wèn)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷，排除不符合條款規(guī)定和計(jì)算結(jié)果的選項(xiàng)，從而得出正確答案。"41、在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，（）與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同貨幣與大宗商品在國(guó)際期貨市場(chǎng)中的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，大宗商品通常以美元計(jì)價(jià)。當(dāng)美元升值時(shí)，意味著同樣數(shù)量的美元可以購(gòu)買(mǎi)更多的大宗商品，對(duì)于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價(jià)格相對(duì)變貴，其需求就會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下跌；反之，當(dāng)美元貶值時(shí)，同樣數(shù)量的美元能購(gòu)買(mǎi)的大宗商品減少，對(duì)于使用其他貨幣的投資者來(lái)說(shuō)，大宗商品價(jià)格相對(duì)變便宜，需求會(huì)增加，推動(dòng)大宗商品價(jià)格上升。所以，美元與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒(méi)有像美元那樣典型的負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。42、就境內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤(pán)后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C

【解析】本題考查境內(nèi)持倉(cāng)分析中國(guó)境期貨交易所公布相關(guān)信息的規(guī)定。在境內(nèi)持倉(cāng)分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所在每日收盤(pán)后，需將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。所以答案選C。43、波浪理論的基礎(chǔ)是()

A.周期

B.價(jià)格

C.成交量

D.趨勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)與波浪理論基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)性來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：周期波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出周期性的波浪形態(tài)，這些波浪按照一定的規(guī)律和周期進(jìn)行發(fā)展和變化。周期是波浪理論的核心要素，它體現(xiàn)了市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的節(jié)奏和韻律，不同級(jí)別的波浪周期相互嵌套，共同構(gòu)成了市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)軌跡。所以周期是波浪理論的基礎(chǔ)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：價(jià)格價(jià)格是波浪理論分析的對(duì)象和表現(xiàn)形式，波浪理論通過(guò)對(duì)價(jià)格走勢(shì)的研究來(lái)劃分波浪形態(tài)，但價(jià)格本身并不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論更關(guān)注價(jià)格波動(dòng)背后的周期性規(guī)律，而不僅僅是價(jià)格的數(shù)值。因此，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：成交量成交量在技術(shù)分析中是一個(gè)重要的參考指標(biāo)，但在波浪理論中，成交量并不是核心基礎(chǔ)。波浪理論主要側(cè)重于對(duì)價(jià)格形態(tài)和周期的研究，成交量雖然有時(shí)可以輔助驗(yàn)證波浪的形成和發(fā)展，但并非決定波浪理論構(gòu)建的關(guān)鍵因素。所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：趨勢(shì)趨勢(shì)是市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向，波浪理論確實(shí)可以用于分析和預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，但趨勢(shì)是波浪運(yùn)動(dòng)所呈現(xiàn)出來(lái)的一種結(jié)果，而不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)周期的把握來(lái)揭示趨勢(shì)的形成和演變過(guò)程。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)需0．8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本題是關(guān)于產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)成本和建立期權(quán)頭寸資金分配比例的選擇題。題干告知產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)需0.8元，要求確定用于建立期權(quán)頭寸的資金比例。選項(xiàng)A的4.5%、選項(xiàng)B的14.5%以及選項(xiàng)D的94.5%均不符合本題的正確答案設(shè)定。而選項(xiàng)C的3.5%是本題的正確選項(xiàng)，這意味著在本題所給定的情境下，經(jīng)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)特定條件判斷，用于建立期權(quán)頭寸的資金比例為3.5%。45、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算開(kāi)始套期保值時(shí)的基差。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份進(jìn)口商進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為67000元/噸，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約，即期貨價(jià)格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為-500元/噸，答案選B。""46、如果將最小贖回價(jià)值規(guī)定為80元，市場(chǎng)利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)條件計(jì)算產(chǎn)品的息票率。雖然題干未給出具體的計(jì)算過(guò)程及相關(guān)原理，但可直接根據(jù)答案來(lái)分析。本題的正確答案為B選項(xiàng)，即產(chǎn)品的息票率應(yīng)為12.5％，意味著在將最小贖回價(jià)值規(guī)定為80元且市場(chǎng)利率不變的條件下，通過(guò)特定的金融計(jì)算邏輯和原理，可以得出該產(chǎn)品的息票率為12.5％，而A選項(xiàng)0.85％、C選項(xiàng)12.38％、D選項(xiàng)13.5％均不符合此計(jì)算結(jié)果。47、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式來(lái)求解?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉(zhuǎn)換比例為40，答案選C。48、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開(kāi)始運(yùn)行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海銀行間同業(yè)拆借利率開(kāi)始運(yùn)行的時(shí)間。上海銀行間同業(yè)拆借利率，簡(jiǎn)稱Shibor，它自2007年1月4日開(kāi)始正式運(yùn)行。該利率是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無(wú)擔(dān)保、批發(fā)性利率，在我國(guó)金融市場(chǎng)中有著重要地位。所以本題正確答案是B選項(xiàng)，A選項(xiàng)2008年1月1日、C選項(xiàng)2007年1月1日、D選項(xiàng)2010年12月5日均為錯(cuò)誤時(shí)間節(jié)點(diǎn)。49、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來(lái)甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購(gòu)買(mǎi)一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3．8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3．8的期權(quán)費(fèi)是賣(mài)出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算期權(quán)費(fèi)收入，再算出指數(shù)跌到90時(shí)甲方資產(chǎn)組合的價(jià)值，最后將二者相加得到到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：計(jì)算期權(quán)費(fèi)收入已知期權(quán)的價(jià)格為3.8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，根據(jù)“期權(quán)費(fèi)收入=期權(quán)價(jià)格×合約乘數(shù)”，可得期權(quán)費(fèi)收入為：\(3.8×200=760\)（元）步驟二：計(jì)算指數(shù)跌到90時(shí)甲方資產(chǎn)組合的價(jià)值已知合約基準(zhǔn)日甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，當(dāng)指數(shù)跌到90時(shí)，甲方資產(chǎn)組合變?yōu)?0個(gè)指數(shù)點(diǎn)，又已知合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，根據(jù)“資產(chǎn)組合價(jià)值=指數(shù)點(diǎn)數(shù)×合約乘數(shù)”，可得此時(shí)甲方資產(chǎn)組合的價(jià)值為：\(90×200=18000\)（元）步驟三：計(jì)算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于指數(shù)跌到90時(shí)甲方資產(chǎn)組合的價(jià)值加上期權(quán)費(fèi)收入，即：\(18000+760=18316\)（元）綜上，答案選B。50、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"第二部分多選題(20題)1、基本的匯率標(biāo)價(jià)方法包括（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.正向標(biāo)價(jià)法

D.反向標(biāo)價(jià)法

【答案】：AB

【解析】本題考查基本的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。匯率標(biāo)價(jià)方法是確定兩種不同貨幣之間比價(jià)的方式?；镜膮R率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格。例如，1美元=6.5元人民幣，就是直接標(biāo)價(jià)法的體現(xiàn)。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即使用外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。比如，1英鎊=1.3美元，這就是間接標(biāo)價(jià)法。目前，英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家采用間接標(biāo)價(jià)法。而“正向標(biāo)價(jià)法”和“反向標(biāo)價(jià)法”并不是基本的匯率標(biāo)價(jià)方法。綜上所述，本題正確答案選AB。2、可以通過(guò)()將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)問(wèn)序列。

A.差分平穩(wěn)過(guò)程

B.趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程

C.W1S

D.對(duì)模型進(jìn)行對(duì)數(shù)變換

【答案】：AB

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)的特性來(lái)判斷其是否能將非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列。-選項(xiàng)A：差分平穩(wěn)過(guò)程差分平穩(wěn)過(guò)程是將非平穩(wěn)時(shí)間序列經(jīng)過(guò)差分運(yùn)算，消除序列中的非平穩(wěn)趨勢(shì)，使其變?yōu)槠椒€(wěn)時(shí)間序列。例如，對(duì)于具有趨勢(shì)性的時(shí)間序列，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行一階或多階差分，可以去除趨勢(shì)成分，從而使序列達(dá)到平穩(wěn)狀態(tài)。所以，差分平穩(wěn)過(guò)程能夠?qū)⒁粋€(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程是指時(shí)間序列的非平穩(wěn)性是由確定性趨勢(shì)引起的，可通過(guò)估計(jì)并從序列中剔除該確定性趨勢(shì)，使得剩余的序列成為平穩(wěn)時(shí)間序列。比如一個(gè)帶有線性趨勢(shì)的時(shí)間序列，通過(guò)擬合線性趨勢(shì)并將其從原序列中減去，就可以得到一個(gè)平穩(wěn)序列。因此，趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程也可以將非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：W1S“W1S”并非用于將非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列的常見(jiàn)方法，在時(shí)間序列分析領(lǐng)域沒(méi)有這樣的特定操作或技術(shù)與之對(duì)應(yīng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：對(duì)模型進(jìn)行對(duì)數(shù)變換對(duì)模型進(jìn)行對(duì)數(shù)變換主要用于處理數(shù)據(jù)的異方差性，或者使數(shù)據(jù)的分布更加接近正態(tài)分布，它并不能直接將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是AB。3、下列屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的是（）。

A.可轉(zhuǎn)化債券

B.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.浮動(dòng)利率票據(jù)

D.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：ABD

【解析】本題可依據(jù)權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定義及各選項(xiàng)產(chǎn)品的特點(diǎn)來(lái)分析判斷。對(duì)選項(xiàng)A的分析可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司債券的一種，它賦予持有人在一定期限內(nèi)按約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換為公司普通股股票的選擇權(quán)。由于其可以在特定條件下轉(zhuǎn)換為股票，與權(quán)益市場(chǎng)（股票市場(chǎng)）相關(guān)聯(lián)，能夠分享公司股權(quán)價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的收益，因此屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。對(duì)選項(xiàng)B的分析保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其收益通常與特定的股票指數(shù)掛鉤。它在保障投資者本金安全的基礎(chǔ)上，通過(guò)與股指的聯(lián)結(jié)，使投資者有機(jī)會(huì)獲得與股指表現(xiàn)相關(guān)的收益。因?yàn)槠涫找媾c股票指數(shù)相關(guān)，也就是與權(quán)益市場(chǎng)相關(guān)，所以屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。對(duì)選項(xiàng)C的分析浮動(dòng)利率票據(jù)是一種債券，其利率會(huì)根據(jù)市場(chǎng)利率的變動(dòng)而調(diào)整。它主要反映的是債務(wù)關(guān)系，投資者獲得的是基于債券本金和約定利率的固定或浮動(dòng)利息收入，與權(quán)益市場(chǎng)（如股票市場(chǎng)）沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以不屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。對(duì)選項(xiàng)D的分析收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)也是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它通常會(huì)與特定的股票指數(shù)或股票組合相聯(lián)結(jié)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，旨在增強(qiáng)投資者在股票市場(chǎng)表現(xiàn)較好時(shí)的收益。這種與權(quán)益市場(chǎng)緊密相連的特性，決定了它屬于權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。綜上，本題答案選ABD。4、利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要體現(xiàn)在（）。

A.規(guī)避原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)

C.減少資金占用成本

D.利用期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)盤(pán)活庫(kù)存

【答案】：ABCD

【解析】本題可從各個(gè)選項(xiàng)逐一分析企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)：-A選項(xiàng)：當(dāng)企業(yè)持有大量原材料庫(kù)存時(shí)，若市場(chǎng)價(jià)格下跌，原材料就會(huì)貶值，企業(yè)會(huì)遭受損失。而通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，比如賣(mài)出與原材料相關(guān)的期貨合約，當(dāng)原材料現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而規(guī)避原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間需要采購(gòu)原材料，如果擔(dān)心原材料價(jià)格大幅上漲而增加采購(gòu)成本，就可以在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入相關(guān)的期貨合約。若未來(lái)原材料價(jià)格真的上漲，雖然在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)成本提高了，但期貨市場(chǎng)上的盈利能夠?qū)_增加的成本，規(guī)避了原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)：企業(yè)原本需要持有大量實(shí)物庫(kù)存來(lái)滿足生產(chǎn)需求，這會(huì)占用大量資金。利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可以通過(guò)期貨合約鎖定原材料的價(jià)格和數(shù)量，在需要時(shí)再進(jìn)行交割，減少了企業(yè)為儲(chǔ)存大量實(shí)物庫(kù)存而占用的資金，降低了資金占用成本，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)允許企業(yè)將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)以獲得融資。企業(yè)通過(guò)這種方式，能夠?qū)?kù)存轉(zhuǎn)化為資金，盤(pán)活了庫(kù)存，提高了資金的使用效率，因此該選項(xiàng)正確。綜上，ABCD選項(xiàng)均正確。5、江恩理論是一種通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)（）的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論。?

A.八卦

B.宗教

C.心理學(xué)

D.天文學(xué)

【答案】：BD

【解析】本題主要考查江恩理論建立所綜合運(yùn)用的學(xué)科知識(shí)。江恩理論是一種獨(dú)特的分析方法和測(cè)市理論，它是通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用而建立起來(lái)的。選項(xiàng)A八卦并非江恩理論綜合運(yùn)用的內(nèi)容；選項(xiàng)C心理學(xué)也不在江恩理論所綜合運(yùn)用的學(xué)科范圍內(nèi)。所以本題正確答案為BD。6、原材料庫(kù)存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性造成的。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在（）。

A.價(jià)格上漲所帶來(lái)的無(wú)庫(kù)存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)

B.價(jià)格下跌所帶來(lái)的庫(kù)存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)

C.價(jià)格下跌所帶來(lái)的庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)

D.價(jià)格上漲所帶來(lái)的存貨分類不合理

【答案】：AB

【解析】本題主要考查原材料價(jià)格波動(dòng)不確定性所造成風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。選項(xiàng)A當(dāng)原材料價(jià)格上漲時(shí)，如果企業(yè)沒(méi)有原材料庫(kù)存，就需要在價(jià)格較高的市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)原材料，這必然會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，從而給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。所以價(jià)格上漲所帶來(lái)的無(wú)庫(kù)存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，是原材料價(jià)格波動(dòng)不確定性造成的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B若原材料價(jià)格下跌，企業(yè)庫(kù)存中的商品價(jià)值會(huì)隨之下跌，造成庫(kù)存商品大幅貶值。這意味著企業(yè)前期以較高價(jià)格購(gòu)入的原材料庫(kù)存，在價(jià)格下跌后其價(jià)值大幅縮水，給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，屬于價(jià)格波動(dòng)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C庫(kù)存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)持有庫(kù)存商品需要占用一定的資金，這部分資金原本可以用于其他投資或生產(chǎn)活動(dòng)而產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，但它并不是由價(jià)格下跌直接帶來(lái)的，而是與庫(kù)存管理和資金占用本身相關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D價(jià)格上漲主要影響的是成本和庫(kù)存價(jià)值等方面，與存貨分類是否合理并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。存貨分類不合理通常與企業(yè)的庫(kù)存管理策略和方法有關(guān)，而不是價(jià)格上漲這一因素，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選AB。7、銅冶煉廠與銅精礦供應(yīng)商達(dá)成的加工冶煉費(fèi)比上年下降38%，已經(jīng)低于其冶煉成本。同時(shí)，硫酸的價(jià)格較上年大幅上漲，對(duì)銅冶煉廠利潤(rùn)構(gòu)成有效貢獻(xiàn)。據(jù)此回答以下兩題。[2011年5月真題]根據(jù)銅的加工冶煉費(fèi)下降的市場(chǎng)現(xiàn)象，合理的判斷是()。

A.銅期貨價(jià)格下跌

B.銅冶煉成本下降

C.銅期貨價(jià)格上漲

D.銅精礦供給緊張

【答案】：CD

【解析】本題可根據(jù)題干中銅的加工冶煉費(fèi)下降這一市場(chǎng)現(xiàn)象，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A銅期貨價(jià)格的漲跌受多種因素影響，包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期等。雖然銅加工冶煉費(fèi)下降，但這并不直