期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、根據(jù)下面資料，答題

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項及正確答案進行分析。題目給出了四個選項A.164475、B.164125、C.157125、D.157475，正確答案為D。說明在所給情境下，經(jīng)過相關(guān)的計算、推理或依據(jù)特定的條件判斷，數(shù)值157475是符合題目要求的答案。雖然題干未給出具體判斷依據(jù)，但根據(jù)答案可知本題應(yīng)選數(shù)值157475，所以本題答案為D選項。"2、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計算方法在期貨交易中，賣出合約平倉時，如果平倉價格低于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（開倉價格\(-\)平倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉時，如果平倉價格高于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉價格\(-\)開倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開倉價格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開倉價格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。3、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進程中具有一定意義，但并非是推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債

C.合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債

D.合約到期日首日剩余期限為425年的記賬式付息國債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國10年期國債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。該選項準(zhǔn)確描述了我國10年期國債期貨合約的標(biāo)的情況，所以選項A正確。選項B10年期國債屬于長期國債范疇，而非中期國債。所以“面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債”的表述錯誤，選項B不正確。選項C“合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式付息國債”是5年期國債期貨合約可交割國債的條件，并非10年期國債期貨合約標(biāo)的，選項C錯誤。選項D“合約到期日首日剩余期限為4-25年”這種表述既不符合10年期國債期貨合約標(biāo)的的特征，也沒有與之對應(yīng)的國債期貨合約相關(guān)規(guī)則，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、期貨經(jīng)營機構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者仍堅持購買的，()向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

A.可以

B.不可以

C.由經(jīng)營機構(gòu)決定

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨經(jīng)營機構(gòu)在投資者堅持購買不適合產(chǎn)品或服務(wù)時的處理規(guī)定。在期貨交易中，當(dāng)期貨經(jīng)營機構(gòu)履行了告知義務(wù)，明確告知投資者某產(chǎn)品或服務(wù)不適合其購買或接受后，如果投資者仍然堅持購買，從規(guī)定上來說，期貨經(jīng)營機構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。所以答案選A。6、當(dāng)套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場上無對應(yīng)遠月期貨合約掛牌時應(yīng)采取的操作。選項A：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間的價差變動來獲利的交易行為。其目的并非解決套期保值期限長且無對應(yīng)遠月合約的問題，所以選項A不符合題意。選項B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，將近期合約平倉，同時在更遠期月份建立相同方向的期貨頭寸的操作。通過展期可以延續(xù)套期保值的期限，滿足企業(yè)長期套期保值的需求，所以選項B正確。選項C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便買賣雙方交割，與本題中因無對應(yīng)遠月合約而采取的操作無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。這并不是解決套期保值期限長且無對應(yīng)遠月合約問題的方法，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。7、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實現(xiàn)。

A.價差不變

B.價差擴大

C.價差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價差的變化密切相關(guān)。當(dāng)價差縮小時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠月份合約的盈利，從而使得套利者能夠?qū)崿F(xiàn)整體盈利。選項A，價差不變時，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實現(xiàn)盈利。選項B，價差擴大時，賣出的較遠月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項D，本題是可以判斷的，所以該選項表述錯誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價差縮小時才能實現(xiàn)，答案選C。8、5月份，某進口商以67000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易，8月10日，電纜廠實施點價，以65000元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格將合約

A.與電纜廠實物交收的價格為64500元/噸

B.基差走弱200元/噸，該進口商現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸

C.對該進口商而言，結(jié)束套期保值的基差為200元/噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于67200元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A已知該進口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易，8月10日電纜廠實施點價，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價進行實物交收。那么與電纜廠實物交收的價格應(yīng)為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項A錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸；8月10日基差為\(64700-65000=-300\)元/噸?；钭兓癁閈(-300-(-500)=200\)元/噸，即基差走強\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。在現(xiàn)貨市場，該進口商以\(67000\)元/噸的價格進口銅，以\(64700\)元/噸的價格銷售，現(xiàn)貨市場虧損\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C結(jié)束套期保值時，基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D該進口商在期貨市場的盈利為\(67500-65000=2500\)元/噸，在現(xiàn)貨市場的銷售價格為\(64700\)元/噸。那么通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于\(64700+2500=67200\)元/噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。9、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表機構(gòu)的性質(zhì)和職能來判斷正確答案。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定交易規(guī)則，管理會員交易行為等。其核心職能集中在交易層面的組織與管理，并非作為期貨業(yè)的自律性組織發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用，所以該選項錯誤。選項B：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管。它承擔(dān)的是監(jiān)管職能，以維護市場秩序、保護投資者合法權(quán)益等為主要目標(biāo)，并非自律性組織，不能體現(xiàn)為會員服務(wù)、維護會員合法權(quán)益的自律性特點，所以該選項錯誤。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它在政府與期貨業(yè)之間起著橋梁和紐帶的重要作用。一方面，它能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的情況和訴求反饋給政府；另一方面，也能將政府的政策和要求傳達給會員。同時，協(xié)會通過制定行業(yè)規(guī)范、開展自律管理等方式為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益，所以該選項正確。選項D：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的采集、分析、監(jiān)測等工作，以防范市場風(fēng)險，保障期貨市場的平穩(wěn)運行。其重點在于對市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控和風(fēng)險防控，并非期貨業(yè)的自律性組織，不具備為會員服務(wù)和維護會員合法權(quán)益等自律性職能，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。10、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)小陽線的特征來判斷價格波動幅度。小陽線是K線的一種表現(xiàn)形式，通常用來描述股票、期貨等金融產(chǎn)品在一個交易時間段內(nèi)的價格走勢。當(dāng)出現(xiàn)實體和影線都很短的小陽線時，意味著在該交易時間段內(nèi)，開盤價、收盤價、最高價和最低價之間的差距都較小。價格波動幅度是由最高價與最低價之間的差值來衡量的，差值小就表示價格波動幅度較小。A選項“較大”與小陽線實體和影線短所反映的價格波動情況不符。C選項“為零”意味著價格在整個交易時間段沒有任何變動，即開盤價、收盤價、最高價、最低價完全一致，這與小陽線的情況不同。D選項“無法確定”不符合小陽線的特征與價格波動之間的邏輯關(guān)系。所以本題答案選B。11、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中內(nèi)涵價值最低的是（）

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，分別計算出各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而比較得出內(nèi)涵價值最低的選項。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式對于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）。步驟二：分別計算各選項看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值選項A：該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，由于執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)上述公式可得其內(nèi)涵價值為：64.50-63.95=0.55（港元）。選項B：此看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，其內(nèi)涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項C：該看跌期權(quán)執(zhí)行價格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，其內(nèi)涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項D：該看跌期權(quán)執(zhí)行價格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，執(zhí)行價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)公式可知其內(nèi)涵價值為0港元。步驟三：比較各選項內(nèi)涵價值大小將各選項內(nèi)涵價值進行比較：0＜0.55＜3.55，即選項D的內(nèi)涵價值最低。綜上，答案選D。12、假設(shè)滬深300股指期貨價格是2300點，其理論價格是2150點，年利率為5%。若三個月后期貨交割價為2500點，那么利用股指期貨套利的交易者從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利凈利潤的計算公式來求解。步驟一：明確股指期貨的合約乘數(shù)在我國，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析套利策略及收益計算方法已知股指期貨價格是2300點，理論價格是2150點，期貨價格高于理論價格，存在套利空間，交易者可進行正向套利，即買入現(xiàn)貨，賣出期貨。三個月后期貨交割價為2500點，此時交易者在期貨市場的盈利為賣出期貨價格與交割價的差價乘以合約乘數(shù)。步驟三：計算凈利潤交易者賣出期貨的價格為2300點，交割價為2500點，每點盈利為\(2500-2300=200\)點。又因為合約乘數(shù)為每點300元，所以一份股指期貨的盈利為\(200×300=60000\)元。同時，由于資金存在時間成本，年利率為5%，三個月為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理論價格為2150點，那么資金成本為\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。則凈利潤為期貨市場盈利減去資金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。綜上，答案選A。13、某公司購入500噸棉花，價格為14120元／噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以14200元／噸價格在鄭州商品交易所做套期保值交易，棉花3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。兩個月后，該公司以12600元／噸的價格將該批棉花賣出，同時以12700元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果為（）元。(其他費用忽略)

A.盈利10000

B.虧損12000

C.盈利12000

D.虧損10000

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將兩個市場的盈虧相加，從而得出該筆保值交易的結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧在現(xiàn)貨市場上，該公司購入棉花的價格為\(14120\)元/噸，兩個月后以\(12600\)元/噸的價格將棉花賣出。因為賣出價格低于買入價格，所以現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損，虧損金額的計算公式為：（買入價格-賣出價格）×數(shù)量。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：\((14120-12600)×500=1520×500=760000\)（元），即現(xiàn)貨市場虧損\(760000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧在期貨市場上，該公司以\(14200\)元/噸的價格做賣出保值并成交，兩個月后以\(12700\)元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。因為平倉價格低于賣出價格，所以期貨市場出現(xiàn)盈利，盈利金額的計算公式為：（賣出價格-平倉價格）×數(shù)量。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：\((14200-12700)×500=1500×500=750000\)（元），即期貨市場盈利\(750000\)元。步驟三：計算該筆保值交易的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(750000-760000=-10000\)（元），“\(-\)”表示虧損，所以該公司該筆保值交易虧損\(10000\)元。綜上，答案選D。14、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）03月1日，外匯即期市場上以EUR/USD：1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD：1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD：1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算外匯即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算外匯即期市場的盈虧外匯即期市場是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的外匯交易市場。-3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時花費的美元金額為\(500000\times1.3432=671600\)美元。-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，此時50萬歐元可兌換的美元金額為\(500000\times1.2120=606000\)美元。-因此，在外匯即期市場上該投資者虧損的金額為\(671600-606000=65600\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是按達成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場所或領(lǐng)域。本題中投資者進行的是空頭套期保值，即先賣出期貨合約，再買入期貨合約進行平倉。-每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，需要賣出的期貨合約數(shù)量為\(500000\div125000=4\)張。-3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，賣出4張合約可獲得的美元金額為\(500000\times1.3450=672500\)美元。-6月1日，投資者在期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，此時買入4張合約花費的美元金額為\(500000\times1.2101=605050\)美元。-因此，在期貨市場上該投資者盈利的金額為\(672500-605050=67450\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將外匯即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者的最終盈虧為\(67450-65600=1850\)美元，即該投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。15、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。16、在主要的下降趨勢線的下側(cè)（）期貨合約，不失為有效的時機抉擇。

A.賣出

B.買入

C.平倉

D.建倉

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中不同操作與價格趨勢的關(guān)系來進行分析。在期貨交易中，價格走勢存在上升趨勢和下降趨勢，投資者會依據(jù)價格趨勢來做出不同的交易決策。選項A當(dāng)期貨價格處于主要的下降趨勢線的下側(cè)時，意味著市場價格整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢。對于期貨交易而言，在價格下跌過程中，賣出期貨合約可以在較高價格賣出，待價格進一步下跌后，以更低的價格買入平倉，從而獲取差價利潤。所以此時賣出期貨合約是符合市場趨勢的有效時機抉擇，該選項正確。選項B買入通常是在預(yù)期價格上漲時進行的操作。而題目中是處于下降趨勢線的下側(cè)，價格有繼續(xù)下跌的可能性，此時買入期貨合約，后續(xù)價格若持續(xù)下跌，投資者將會面臨虧損，并非有效的時機抉擇，該選項錯誤。選項C平倉是指投資者在期貨市場上進行反向交易，了結(jié)之前持有的期貨頭寸。題干強調(diào)的是時機抉擇，并未提及投資者之前是否持有頭寸，不能直接得出此時適合平倉的結(jié)論，該選項錯誤。選項D建倉是指開始買入或賣出期貨合約建立頭寸，但沒有明確是買入建倉還是賣出建倉。結(jié)合處于下降趨勢線的下側(cè)這一條件，應(yīng)是賣出建倉更為合適，該選項表述不明確，錯誤。綜上，本題正確答案選A。17、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將兩個市場的盈虧相加，從而得出該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧即期市場是投資者直接進行外匯買賣的市場。-3月1日，投資者以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，若此時將\(100\)萬歐元換回美元，可得到的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市場上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是投資者通過期貨合約進行套期保值的市場。-已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買了\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。-每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-總共\(8\)手合約，則期貨市場盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計算最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到該投資者的最終盈虧為：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。綜上，答案選C。18、中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于（）年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本題主要考查中國香港恒生指數(shù)開始編制的年份這一知識點。中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)，所以正確答案選D。"19、以下屬于財政政策手段的是（）。

A.增加或減少貨幣供應(yīng)量

B.提高或降低匯率

C.提高或降低利率

D.提高或降低稅率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。選項A：增加或減少貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)是中央銀行通過貨幣政策工具來實現(xiàn)的，如公開市場業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策等。增加或減少貨幣供應(yīng)量屬于貨幣政策手段，而非財政政策手段，所以該選項不符合題意。選項B：提高或降低匯率匯率是指一國貨幣與另一國貨幣的比率或比價。匯率的調(diào)整通常是由國家根據(jù)國際收支狀況、經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略等因素，通過外匯市場干預(yù)等手段來實現(xiàn)的，它主要涉及國際經(jīng)濟和金融領(lǐng)域的調(diào)控，不屬于財政政策的調(diào)節(jié)范疇，所以該選項不符合題意。選項C：提高或降低利率利率是由中央銀行通過貨幣政策來調(diào)控的重要經(jīng)濟變量，中央銀行可以通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式影響市場利率水平。提高或降低利率是貨幣政策的重要操作手段，用于調(diào)節(jié)貨幣供求和經(jīng)濟運行，并非財政政策手段，所以該選項不符合題意。選項D：提高或降低稅率稅率是稅收制度的核心要素之一，政府通過提高或降低稅率，可以直接影響企業(yè)和個人的收入和支出，進而影響社會總需求和總供給。當(dāng)政府提高稅率時，企業(yè)和個人的可支配收入減少，消費和投資也會相應(yīng)減少，從而抑制經(jīng)濟過熱；當(dāng)政府降低稅率時，企業(yè)和個人的可支配收入增加，消費和投資會相應(yīng)增加，從而刺激經(jīng)濟增長。因此，提高或降低稅率屬于財政政策手段，該選項符合題意。綜上，答案選D。20、下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

A.是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A轉(zhuǎn)換因子是各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例。在國債期貨交易中，由于可交割國債有多種，它們的票面利率、期限等各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子這一概念，將可交割國債轉(zhuǎn)換為與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債具有相同價值的等效國債數(shù)量，所以該選項說法正確。選項B轉(zhuǎn)換因子實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。這是轉(zhuǎn)換因子的本質(zhì)定義，通過將可交割國債未來的現(xiàn)金流按照期貨合約標(biāo)的票面利率進行折現(xiàn)，得到一個相對統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，用于計算可交割國債的交割價格，該選項說法正確。選項C當(dāng)可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對較高，其價值也相對較高，此時轉(zhuǎn)換因子應(yīng)大于1；反之，當(dāng)可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率時，轉(zhuǎn)換因子小于1。所以“可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1”這一說法錯誤。選項D轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，并且其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。交易所會根據(jù)一定的規(guī)則和計算方法確定轉(zhuǎn)換因子，并在合約上市時向市場公布，以保證交易的公平性和一致性，在合約存續(xù)期間保持轉(zhuǎn)換因子不變，便于投資者進行交易和計算，該選項說法正確。綜上，答案選C。21、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁。

A.上證50ETF期權(quán)

B.中證500指數(shù)期貨

C.國債期貨

D.上證50股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)事件對應(yīng)的金融產(chǎn)品。選項A：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式在上海證券交易所掛牌上市，這是中國衍生品市場發(fā)展歷程中的重要里程碑，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁，所以該選項正確。選項B：中證500指數(shù)期貨于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海證券交易所掛牌上市，也不符合掀開中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新新一頁這一表述所指的產(chǎn)品，所以該選項錯誤。選項C：2013年9月6日，國債期貨重新在中國金融期貨交易所掛牌上市，上市時間與題干中的2015年不符，所以該選項錯誤。選項D：上證50股指期貨于2015年4月16日在中國金融期貨交易所上市交易，并非在上海證券交易所掛牌上市，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。22、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易規(guī)則在期貨交易中，每手黃金期貨合約為1000克。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價格為256.05元/克，平倉價格為256.70元/克。因為是賣出開倉，當(dāng)平倉價格高于賣出價格時，交易者會虧損，虧損金額的計算公式為：\((平倉價格-賣出價格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的虧損金額為：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價格為255.00元/克，平倉價格為256.05元/克。由于是買入開倉，當(dāng)平倉價格高于買入價格時，交易者會盈利，盈利金額的計算公式為：\((平倉價格-買入價格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月合約的盈利金額為：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利金額減去7月合約的虧損金額，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。23、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，其股票組合的市值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6％，則該遠期合約的理論價格為（）萬港元。

A.75.63

B.76.12

C.75.62

D.75.125

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期合約理論價格的計算公式來計算該遠期合約的理論價格。步驟一：明確遠期合約理論價格的計算公式對于不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)，遠期合約的理論價格\(F=S\timese^{rT}\)；對于支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)，遠期合約的理論價格\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期合約的理論價格，\(S\)為現(xiàn)貨價格，\(I\)為持有現(xiàn)貨資產(chǎn)期間所得收益的現(xiàn)值，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(T\)為合約期限（年）。步驟二：分析題目中各參數(shù)的值現(xiàn)貨價格\(S\)：題目中明確給出股票組合的市值為\(75\)萬港元，即\(S=75\)萬港元。持有現(xiàn)貨資產(chǎn)期間所得收益的現(xiàn)值\(I\)：預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，市場利率\(r=6\%\)，一個月?lián)Q算成年為\(1\div12\)年。根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(PV=\frac{FV}{e^{rT}}\)（\(PV\)為現(xiàn)值，\(FV\)為終值），可得紅利的現(xiàn)值\(I=0.5\dive^{0.06\times\frac{1}{12}}\)。因為\(e^{0.06\times\frac{1}{12}}\approx1+0.06\times\frac{1}{12}=1+0.005=1.005\)，所以\(I=0.5\div1.005\approx0.4975\)（萬港元）。無風(fēng)險利率\(r\)：市場利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約期限\(T\)：合約是\(3\)個月后交割，\(3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年，即\(T=0.25\)年。步驟三：計算遠期合約的理論價格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，可得\(F=(75-0.4975)\timese^{0.06\times0.25}\)。因為\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1+0.015=1.015\)，所以\(F=(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（萬港元）。綜上，該遠期合約的理論價格為\(75.62\)萬港元，答案選C。24、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點

B.20點

C.2000點

D.1800點

【答案】：B"

【解析】對于期權(quán)合約賣方而言，其盈虧的計算方式是賣出期權(quán)的價格減去對沖平倉的價格。題目中，該投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，之后以180點的價格進行對沖平倉。按照公式計算，其盈虧狀況為200-180=20點。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點，答案選B。"25、如果期貨合約的買方為開倉交易，賣方為平倉交易，則兩者成交后總持倉量（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約不同交易情況對總持倉量的影響來進行分析。期貨市場中，總持倉量是市場上所有投資者在該期貨合約上的未平倉合約的總數(shù)?？偝謧}量的變化取決于買賣雙方的交易行為。當(dāng)期貨合約的買方為開倉交易時，意味著買方新買入了一定數(shù)量的期貨合約，增加了市場上的多頭持倉；而賣方為平倉交易時，是指賣方將之前持有的期貨合約賣出進行平倉操作，減少了市場上的空頭持倉。開倉交易增加的多頭持倉量與平倉交易減少的空頭持倉量相互抵消，所以兩者成交后總持倉量不變。因此，本題答案選C。26、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.將來某一特定時間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.一個星期后

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的定義來分析各選項。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。選項A“將來某一特定時間”符合期貨合約定義中關(guān)于交割時間的描述，是正確的。選項B“當(dāng)天”是即時的概念，不符合期貨合約所規(guī)定的“將來”的時間特性；選項C“第二天”時間限定過于具體，且沒有體現(xiàn)出“將來”這一寬泛時間范疇；選項D“一個星期后”同樣也是特定且較為局限的時間，不能涵蓋期貨合約所涉及的各種未來交割時間情況。綜上，本題正確答案是A。27、3月1日，某經(jīng)銷商以1200元／噸的價格買入1000噸小麥。為了避免小麥價格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元／噸的價格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價格下跌，該經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場上以1110元／噸的價格將1000噸小麥出售，同時在期貨市場上以1130元／噸的價格將100手5月份小麥期貨合約平倉。該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是（）。

A.1180元／噸

B.1130元／噸

C.1220元／噸

D.1240元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，進而求出小麥的實際銷售價格。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知3月1日經(jīng)銷商以1200元/噸的價格買入1000噸小麥，5月1日在現(xiàn)貨市場上以1110元/噸的價格將1000噸小麥出售。在現(xiàn)貨市場上，每噸小麥虧損的金額為買入價格減去賣出價格，即\(1200-1110=90\)（元/噸）。步驟二：計算期貨市場的盈虧情況3月1日該經(jīng)銷商以1240元/噸的價格賣出100手5月份小麥期貨合約，5月1日在期貨市場上以1130元/噸的價格將100手5月份小麥期貨合約平倉。在期貨市場上，每噸小麥盈利的金額為賣出價格減去買入價格，即\(1240-1130=110\)（元/噸）。步驟三：計算小麥的實際銷售價格實際銷售價格等于現(xiàn)貨市場賣出價格加上期貨市場每噸盈利的金額，即\(1110+110=1220\)（元/噸）。綜上，該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是1220元/噸，答案選C。28、以下關(guān)于遠期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠期交易通常都以對沖平倉方式了結(jié)頭寸

B.遠期價格比期貨價格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠期交易信用風(fēng)險相同

D.期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：期貨交易通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，這種方式較為普遍，因為期貨市場具有較高的流動性和標(biāo)準(zhǔn)化的合約。而遠期交易一般是通過實物交割來結(jié)束交易的，并非通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，所以A選項錯誤。B選項：期貨市場具有交易集中、信息公開透明等特點，期貨價格是通過眾多交易者在公開市場上競爭形成的，能夠更及時、準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和未來價格走勢，因而期貨價格比遠期價格更具權(quán)威性，B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，有期貨交易所作為中介，實行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，極大地降低了信用風(fēng)險。而遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易那樣完善的風(fēng)險控制機制，信用風(fēng)險相對較高，所以期貨交易和遠期交易的信用風(fēng)險是不同的，C選項錯誤。D選項：遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展和市場的不斷完善，為了克服遠期交易的一些局限性，如流動性差、信用風(fēng)險大等，期貨交易應(yīng)運而生，它是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，D選項正確。綜上，本題答案選D。29、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出即期市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時將50萬歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，那么需要賣出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場上平倉成交價格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當(dāng)歐元貶值時期貨市場盈利。期貨市場上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。30、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.是公司制期貨交易所

B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種

C.以營利為目的

D.會員大會是其最高權(quán)力機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：A選項：鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所。公司制期貨交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，而會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，不以營利為目的。所以A選項錯誤。B選項：菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，但棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。不同的期貨交易所上市的品種有所不同，這是根據(jù)各交易所的定位和市場需求來確定的。所以B選項錯誤。C選項：鄭州商品交易所作為會員制期貨交易所，不以營利為目的，其主要職責(zé)是為期貨交易提供場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并執(zhí)行交易規(guī)則，維護市場秩序等。所以C選項錯誤。D選項：會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。會員大會由全體會員組成，負(fù)責(zé)審議和決定交易所的重大事項，如交易所章程的修改、交易規(guī)則的制定等。所以D選項正確。綜上，本題正確答案選D。31、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點，結(jié)合股票支付股利的情況來分析兩者價格關(guān)系，進而得出正確答案。美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的概念-美式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行使權(quán)利的期權(quán)。-歐式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利的期權(quán)。對各選項的分析選項A：美式看漲期權(quán)持有者在期權(quán)到期前可以選擇合適的時機行權(quán)，具有更大的靈活性。在股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前行權(quán)的優(yōu)勢使得其價值通常不會低于歐式看漲期權(quán)，所以該項錯誤。選項B：雖然美式看漲期權(quán)具有提前行權(quán)的優(yōu)勢，但不能絕對地說其價格就一定比歐式看漲期權(quán)高。兩者價格可能會因為多種因素的綜合影響而出現(xiàn)相等的情況，所以該項不準(zhǔn)確。選項C：由于美式看漲期權(quán)可以在到期前隨時行權(quán)，而歐式看漲期權(quán)只能在到期日行權(quán)。在期權(quán)到期前股票支付股利時，美式看漲期權(quán)的持有者可以根據(jù)股利情況和市場行情等因素，選擇在合適的時間行權(quán)，這賦予了美式看漲期權(quán)更大的價值潛力。所以理論上，美式看漲期權(quán)的價格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格，該項正確。選項D：美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)在行權(quán)時間上有明顯差異，這種差異決定了它們的價值通常是不同的。特別是在股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)提前行權(quán)的優(yōu)勢會使其價值與歐式看漲期權(quán)有所區(qū)別，所以該項錯誤。綜上，答案選C。32、我國5年期國債期貨合約，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式付息國債。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限范圍。在我國5年期國債期貨合約中，可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為4-5.25年的記賬式付息國債。選項A，2-3.25年的期限范圍不符合5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限規(guī)定；選項C，6.5-10.25年的期限范圍通常對應(yīng)其他類型國債期貨合約的可交割國債剩余期限，并非5年期國債期貨合約的規(guī)定；選項D，8-12.25年的期限也不符合5年期國債期貨合約可交割國債的要求。所以本題正確答案是B。33、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343，（1M）近端掉期點為40．01／45．23（bp），（2M）遠端掉期點為55．15／60．15（bp）作為發(fā)起方的某機構(gòu)，如果交易方向是先買入、后賣出，則近端掉期全價為（）。

A.6.238823

B.6.239815

C.6.238001

D.6.240015

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)掉期全價的計算公式來求解近端掉期全價。步驟一：明確相關(guān)概念和計算公式在外匯掉期交易中，掉期全價等于即期匯率加上掉期點。本題中交易方向是先買入、后賣出，對于銀行報價，當(dāng)發(fā)起方是先買美元（即銀行賣美元）時，應(yīng)使用銀行的美元賣出價，即即期匯率中的大數(shù)；掉期點也應(yīng)使用對應(yīng)交易方向的大數(shù)。步驟二：確定即期匯率和近端掉期點-即期匯率：已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，因為是先買入美元，所以使用銀行的美元賣出價\(6.2343\)。-近端掉期點：已知\((1M)\)近端掉期點為\(40.01／45.23\)（bp），bp是基點的意思，\(1\)個基點等于\(0.0001\)。同樣，由于是先買入美元，所以使用近端掉期點中的大數(shù)\(45.23bp\)，換算成小數(shù)為\(0.004523\)。步驟三：計算近端掉期全價根據(jù)掉期全價的計算公式，近端掉期全價\(=\)即期匯率\(+\)近端掉期點，將上述確定的值代入公式可得：\(6.2343+0.004523=6.238823\)綜上，答案是A選項。34、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。下面對本題各選項進行分析：-A選項“遠期現(xiàn)貨”：遠期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但并未使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場格局。遠期現(xiàn)貨交易在交易規(guī)則、交易場所等方面與現(xiàn)代期貨市場有較大區(qū)別，其影響力局限于一定范圍且未帶來期貨市場質(zhì)的變革。-B選項“商品期貨”：商品期貨以實物商品為標(biāo)的物，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場發(fā)展過程中的重要階段，為企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險管理工具，推動了期貨市場的初步發(fā)展。不過，它的交易對象主要集中在實物商品領(lǐng)域，隨著經(jīng)濟發(fā)展，尤其是金融市場的不斷創(chuàng)新，其對期貨市場格局的影響逐漸遇到瓶頸，未能從根本上改變期貨市場格局。-C選項“金融期貨”：金融期貨是以金融工具或金融產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，其出現(xiàn)使期貨市場的交易對象從實物商品拓展到金融領(lǐng)域，極大地豐富了期貨市場的交易品種和范圍。金融期貨吸引了眾多金融機構(gòu)、投資者的廣泛參與，增加了市場的流動性和活躍度，使得期貨市場的功能更加完善，不僅可以進行商品風(fēng)險管理，還能對金融資產(chǎn)進行風(fēng)險管理，從而徹底改變了期貨市場的格局，對整個金融市場的發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響，所以該選項正確。-D選項“期貨期權(quán)”：期貨期權(quán)是期權(quán)的一種，是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)合約。它是在期貨市場發(fā)展到一定階段后產(chǎn)生的衍生品，雖然進一步豐富了期貨市場的交易策略和風(fēng)險管理手段，但它是在金融期貨等發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并非使期貨市場發(fā)生翻天覆地變化、徹底改變格局的關(guān)鍵因素。綜上，答案選C。35、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場不同主體的定義。選項A，商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的組建、資金的募集、管理和運作等工作，并非是向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的主體，所以A選項錯誤。選項B，商品交易顧問是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，符合題目所描述的定義，所以B選項正確。選項C，交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，與題目中描述的主體功能不符，所以C選項錯誤。選項D，期貨傭金商是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，并非主要提供指導(dǎo)建議或代客操作，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。36、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該供鋁廠進行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14450元／噸

C.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為-200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對每個選項逐一進行分析。選項A分析基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月11日基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=16350-16600=-250（元/噸）。-8月中旬基差：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸）?；顝?250元/噸變?yōu)?200元/噸，基差走強了50元/噸，而不是走弱100元/噸?；钭邚姇r，賣出套期保值有凈盈利，并非不完全套期保值且有凈虧損，所以選項A錯誤。選項B分析該供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收，8月中旬點價時期貨價格為14800元/噸，那么實物交收價格應(yīng)為14800-150=14650（元/噸），而不是14450元/噸，所以選項B錯誤。選項C分析結(jié)束套期保值交易時，即8月中旬，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=14600-14800=-200（元/噸），但題干問的是對供鋁廠來說，這里的基差概念理解有誤，基差是一個動態(tài)的概念，在套期保值過程中，我們主要關(guān)注基差的變化對套期保值效果的影響。而且按照正常邏輯，對于賣方（供鋁廠）套期保值，主要是看基差變化帶來的盈利情況，而不是單純說結(jié)束時的基差，從計算角度雖然基差是-200元/噸，但這種表述和題干意圖不符，所以選項C錯誤。選項D分析-期貨市場盈利：該供鋁廠以16600元/噸的價格賣出期貨合約，以14800元/噸的價格買入期貨合約平倉，期貨市場盈利=16600-14800=1800（元/噸）。-實物交收價格：根據(jù)約定，實物交收價格為14800-150=14650（元/噸）。-鋁的實際售價：實際售價=實物交收價格+期貨市場盈利=14650+1800=16450（元/噸），所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。37、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出投資結(jié)果。步驟一：計算看漲期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，權(quán)利金為20美元/噸?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格140美元/噸，該看漲期權(quán)會被執(zhí)行。此時，投資者執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價格與執(zhí)行價格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買入該期權(quán)支付了20美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計算看跌期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10美元/噸?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格130美元/噸，該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。此時，投資者買入該期權(quán)支付了10美元/噸的權(quán)利金，由于期權(quán)未執(zhí)行，這10美元權(quán)利金就全部損失了，即該看跌期權(quán)虧損10美元/噸。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得到投資者的投資結(jié)果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。38、下列選項中，關(guān)于期權(quán)說法正確的是（）。

A.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

B.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

C.與期貨交易相似，期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

D.買進或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險的目的

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期限內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況選擇行權(quán)以獲取收益，也可以選擇放棄行權(quán)，損失的僅僅是購買期權(quán)時所支付的權(quán)利金。所以期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)，該選項表述正確。選項B：期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，便承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。當(dāng)期權(quán)買方要求行權(quán)時，期權(quán)賣方必須履約，沒有選擇放棄履約的權(quán)利。所以該選項中“期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約”的說法錯誤。選項C：在期貨交易中，買賣雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，無需繳納保證金；期權(quán)賣方收到權(quán)利金但需承擔(dān)履約義務(wù)，所以需要繳納保證金。因此，并非期權(quán)買賣雙方都必須繳納保證金，該選項表述錯誤。選項D：買進期權(quán)可以實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險的目的。例如，買進看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，期權(quán)買方可以通過行權(quán)來鎖定標(biāo)的資產(chǎn)的最低賣出價格，起到保險作用。而賣出期權(quán)則面臨較大的風(fēng)險，無法實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險的目的。所以該選項中“買進或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)保險的目的”表述不準(zhǔn)確。綜上，本題正確答案是A。39、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.期貨交易所

B.證券交易所

C.中國證監(jiān)會

D.期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題考查期貨合約的制定主體。選項A期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，它統(tǒng)一制定期貨合約，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所通過制定統(tǒng)一的合約，保證了期貨交易的規(guī)范性和標(biāo)準(zhǔn)化，使得交易雙方能夠在公平、透明的環(huán)境下進行交易，所以選項A正確。選項B證券交易所主要是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。其業(yè)務(wù)主要圍繞股票、債券等證券展開，并非制定期貨合約的主體，所以選項B錯誤。選項C中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它主要起到監(jiān)管作用，而不是直接制定期貨合約，所以選項C錯誤。選項D期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責(zé)是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，但并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。40、假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當(dāng)滬深300指數(shù)為5000點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點。明確保證金計算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計算公式為：合約價值\(\times\)保證金比例。計算合約價值合約價值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價值為\(5000\times300\)元。計算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結(jié)合上述合約價值的計算結(jié)果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。41、當(dāng)某貨幣的遠期匯率低于即期匯率時，稱為（）。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。在匯率相關(guān)概念中，升水是指遠期匯率高于即期匯率；貼水指的是當(dāng)某貨幣的遠期匯率低于即期匯率；升值是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量增加，一般是針對貨幣價值的提升而言；貶值則是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量減少，即貨幣價值下降。本題描述為某貨幣的遠期匯率低于即期匯率，符合貼水的定義，所以答案是B選項。"42、將期指理論價格下移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費

C.持倉費

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對各選項進行逐一分析。選項A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項A不正確。選項B：手續(xù)費手續(xù)費是交易過程中產(chǎn)生的費用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項B不正確。選項C：持倉費持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。它是影響期貨價格的一個因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時，在期指理論價格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項C不正確。選項D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格加上或減去交易成本得到的一個價格區(qū)間。將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項D正確。綜上，本題答案選D。43、某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時該交易者又以100點的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，該投資者（）。

A.盈利50點

B.處于盈虧平衡點

C.盈利150點

D.盈利250點

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算買入和賣出恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，進而得出該投資者的整體盈虧。步驟一：計算買入執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)的盈虧定義：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。計算：已知該交易者以150點的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)，合約到期時恒指期貨價格上漲到10300點。因為到期時市場價格（10300點）高于執(zhí)行價格（10000點），所以該投資者會執(zhí)行此期權(quán)。執(zhí)行該期權(quán)的收益為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10000=300\)點，但買入期權(quán)時支付了150點的權(quán)利金，因此買入該期權(quán)的實際盈利為\(300-150=150\)點。步驟二：計算賣出執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)的盈虧定義：賣出看漲期權(quán)是指賣方獲得權(quán)利金，若買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物。計算：該交易者以100點的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)，到期時恒指期貨價格為10300點，市場價格高于執(zhí)行價格，買方會執(zhí)行該期權(quán)。此時該投資者作為賣方的虧損為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10200=100\)點，但賣出期權(quán)時獲得了100點的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實際盈利為\(100-100=0\)點。步驟三：計算該投資者的總盈利將買入和賣出期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點。綜上，該投資者盈利150點，答案選C。44、上海證券交易所個股期權(quán)合約的行權(quán)方式是（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題主要考查上海證券交易所個股期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識。期權(quán)的行權(quán)方式通常分為歐式、美式等。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日執(zhí)行期權(quán)；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日以前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行期權(quán)。而日式和中式并非常見的期權(quán)行權(quán)方式分類。上海證券交易所個股期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，即期權(quán)買方只能在到期日行權(quán)，所以答案選A。45、滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制相關(guān)知識。在金融市場中，為了控制市場風(fēng)險、維護市場的穩(wěn)定運行，交易所會對期貨合約設(shè)置每日價格波動限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場價格的過度波動，避免投資者因市場的劇烈變化而遭受過大損失，同時也有利于維護整個期貨市場的正常秩序。選項B的±20%、選項C的±30%以及選項D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價格波動限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。46、某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為235美元/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的物資產(chǎn)價格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為（）美元/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本題可先判斷期權(quán)買方是否會行權(quán)，再結(jié)合期權(quán)賣方的收益計算方式求解該交易者到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)買方是否會行權(quán)看跌