期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》過關(guān)檢測試卷第一部分單選題(50題)1、期貨公司有不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶，或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得()的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，并處10萬元以上50萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，責令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證。

A.1倍以上5倍以下

B.3倍以上5倍以下

C.1倍以上3倍以下

D.1倍以上8倍以下

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司違規(guī)行為的罰款規(guī)定。題干描述了期貨公司不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶，或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金的相關(guān)處罰內(nèi)容。對于有違法所得的情況，需明確罰款倍數(shù)范圍。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司出現(xiàn)此類違規(guī)行為，有違法所得的，應并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款。選項A符合這一規(guī)定；選項B“3倍以上5倍以下”、選項C“1倍以上3倍以下”、選項D“1倍以上8倍以下”均不符合對應法規(guī)要求。所以本題正確答案是A。2、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責。下面對各選項進行分析：-選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動的工作，所以該選項錯誤。-選項B：托管人（Custodian）的職責通常是負責保管基金資產(chǎn)等，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以該選項錯誤。-選項C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進行期貨交易并收取傭金等業(yè)務(wù)，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其主要職責就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。3、A、B雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動利率libor+30bps，當前，6個月的libor為7．35%，則6個月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬美元

B.少支付20.725萬美元

C.少支付8萬美元

D.多支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出A方和B方6個月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付以及具體金額。步驟一：計算A方6個月后需支付的利息已知A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息，名義本金為\(2500\)萬美元。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，由于是半年，時間為\(0.5\)年。則A方6個月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算B方6個月后需支付的利息已知B方支付浮動利率\(libor+30bps\)，\(1bps=0.01\%\)，所以\(30bps=0.3\%\)，當前\(6\)個月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的浮動利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)，名義本金同樣為\(2500\)萬美元，時間為\(0.5\)年。根據(jù)利息計算公式可得，B方6個月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：計算A方比B方多支付的金額用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬美元）結(jié)果為正數(shù)，說明A方比B方多支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。4、決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素是()。

A.經(jīng)濟增長率

B.匯率制度

C.通貨膨脹率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本題考查決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。選項A分析經(jīng)濟增長率是一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量增長的比例。經(jīng)濟增長率會對匯率產(chǎn)生影響，但它并非決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。通常較高的經(jīng)濟增長率可能吸引外資流入，進而影響外匯市場供求關(guān)系，但這種影響是間接且相對較為長期和穩(wěn)定的，不會直接導致匯率頻繁與劇烈波動，所以選項A錯誤。選項B分析匯率制度是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度對匯率波動程度有著直接的決定性作用。例如，浮動匯率制度下，匯率由市場供求關(guān)系決定，匯率波動相對頻繁和劇烈；而固定匯率制度下，貨幣當局會通過各種手段維持匯率在一個固定的水平或狹小的波動區(qū)間內(nèi)，匯率波動相對較小且不頻繁。因此，匯率制度是決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項B正確。選項C分析通貨膨脹率是指物價平均水平的上升幅度。通貨膨脹率會影響一國貨幣的實際購買力，進而影響匯率。當一國通貨膨脹率較高時，其貨幣的實際價值下降，可能導致匯率貶值，但這種影響也是通過改變貨幣的內(nèi)在價值和國際競爭力間接影響匯率的，并非直接決定匯率的波動頻率和劇烈程度，所以選項C錯誤。選項D分析利率水平是指一定時期內(nèi)利息額與借貸資金額（本金）的比率。利率水平的變動會引起國際間資金的流動，從而影響外匯市場供求關(guān)系和匯率。例如，一國提高利率可能吸引外資流入，使本幣升值，但利率變動對匯率的影響同樣是間接的，不是決定匯率頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、某投機者2月10日買入3張某股票期貨合約，價格為47.85元/股，合約乘數(shù)為5000元。3月15日，該投機者以49.25元/股的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他費用的情況下，其凈收益是（）元。

A.5000

B.7000

C.14000

D.21000

【答案】：D

【解析】本題可先計算出每股的收益，再結(jié)合合約乘數(shù)與合約數(shù)量，進而得出凈收益。步驟一：計算每股的收益已知該投機者買入股票期貨合約的價格為\(47.85\)元/股，平倉價格為\(49.25\)元/股。根據(jù)“每股收益=平倉價格-買入價格”，可計算出每股的收益為：\(49.25-47.85=1.4\)（元/股）步驟二：計算每份合約的收益已知合約乘數(shù)為\(5000\)元，即每份合約代表\(5000\)股。根據(jù)“每份合約收益=每股收益×合約乘數(shù)”，可計算出每份合約的收益為：\(1.4×5000=7000\)（元）步驟三：計算總凈收益已知該投機者買入了\(3\)張合約。根據(jù)“總凈收益=每份合約收益×合約數(shù)量”，可計算出其總凈收益為：\(7000×3=21000\)（元）綜上，答案選D。6、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出賣出合約的收入和買入合約的支出，再通過兩者的差值判斷投機結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計算賣出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出\(2\)張合約，成交價為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣出成交價”，可得賣出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計算買入2張日元期貨合約的支出半個月后買入對沖平倉，買入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買入成交價”，可得買入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計算投機結(jié)果投機結(jié)果=賣出合約的收入-買入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負數(shù)，說明該筆投機是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。7、在正常市場中，遠期合約與近期合約之間的價差主要受到（）的影響。

A.持倉費

B.持有成本

C.交割成本

D.手續(xù)費

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結(jié)合遠期合約與近期合約之間價差的影響因素來進行分析。選項A持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。雖然持倉費在一定程度上會對期貨合約價格產(chǎn)生影響，但它并非是正常市場中遠期合約與近期合約之間價差的主要影響因素。所以選項A不符合題意。選項B持有成本是指投資者持有某種投資品所承擔的成本，涵蓋了倉儲費、保險費、利息等多個方面。在正常市場中，由于持有成本的存在，隨著時間的推移，遠期合約的持有者需要承擔更多的持有成本，這就導致遠期合約價格通常會高于近期合約價格，二者之間的價差主要由持有成本決定。因此，持有成本是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素，選項B正確。選項C交割成本是指期貨合約到期時，進行實物交割所產(chǎn)生的相關(guān)成本，包括運輸費、檢驗費等。交割成本主要影響的是期貨合約到期交割時的實際成本和價格，但并非是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項C不符合題意。選項D手續(xù)費是投資者在進行期貨交易時向期貨公司或交易所支付的交易費用。手續(xù)費是每次交易都會產(chǎn)生的固定成本，它對所有期貨合約的影響是相對固定的，不會因為合約是遠期還是近期而產(chǎn)生差異，因此不是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B選項。8、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定1其進行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元／克，現(xiàn)貨價格至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在！目前期貨價位上平倉以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于（）元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，最后得出7月初黃金的實際賣出價。步驟一：明確套期保值相關(guān)概念套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中礦產(chǎn)企業(yè)對未來產(chǎn)出的黃金進行套期保值操作，在期貨市場建倉，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵來鎖定利潤。步驟二：分析期貨市場盈虧情況該企業(yè)在4月初以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價格跌至295元/克。期貨市場的盈虧計算公式為：（建倉價格-平倉價格）×交易數(shù)量。因為本題未提及交易數(shù)量，不影響計算單位價格，所以可簡化計算，該企業(yè)在期貨市場是盈利的，盈利金額為建倉價格減去平倉價格，即\(310-295=15\)元/克。步驟三：分析現(xiàn)貨市場盈虧情況7月初現(xiàn)貨價格降至290元/克，所以該企業(yè)若以現(xiàn)貨價格賣出黃金，在現(xiàn)貨市場的賣出價為290元/克。步驟四：計算7月初黃金的實際賣出價實際賣出價等于現(xiàn)貨市場賣出價加上期貨市場盈利，即\(290+15=305\)元/克。綜上，答案選C。9、關(guān)于價格趨勢的方向，說法正確的是（）。

A.下降趨勢是由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成

B.上升趨勢是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成

C.上升趨勢是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成

D.下降趨勢是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成

【答案】：C

【解析】本題主要考查價格趨勢方向的正確表述。解題的關(guān)鍵在于準確理解上升趨勢和下降趨勢中波峰與波谷的形成特征。各選項分析A選項：下降趨勢并非由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成。實際上，下降趨勢是波峰和波谷都相繼下降，該選項表述錯誤。B選項：上升趨勢不是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成。上升趨勢要求波峰和波谷都呈現(xiàn)相繼上升的狀態(tài)，此選項不符合上升趨勢的定義，表述錯誤。C選項：上升趨勢的確是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成。這符合價格上升趨勢的特點，即隨著時間推移，價格的高點（波峰）和低點（波谷）都在不斷升高，該選項表述正確。D選項：下降趨勢不是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成。正確的下降趨勢是波峰和波谷都依次降低，此選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。10、下列不屬于期權(quán)費的別名的是()。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項與期權(quán)費的關(guān)系來判斷。選項A：期權(quán)價格期權(quán)價格是指期權(quán)合約買賣的價格，它實際上體現(xiàn)的就是期權(quán)買方為了獲得期權(quán)所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用，也就是期權(quán)費，所以期權(quán)價格是期權(quán)費的別名。選項B：保證金保證金是指在期貨交易或期權(quán)交易等金融活動中，交易者按照規(guī)定標準交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。它與期權(quán)費的概念不同，期權(quán)費是期權(quán)買方購買期權(quán)合約時向賣方支付的費用，是為了獲取期權(quán)的權(quán)利；而保證金主要是一種履約保證，起到擔保交易正常進行的作用，并非期權(quán)費的別名。選項C：權(quán)利金權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，即期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，和期權(quán)費的含義一致，是期權(quán)費的另一種表述方式，屬于期權(quán)費的別名。選項D：保險費從功能角度來看，期權(quán)類似于一種保險，期權(quán)買方支付一定費用（即期權(quán)費）后，就獲得了在特定時間內(nèi)按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利，這類似于投保人支付保險費獲得保險保障，所以保險費也可以作為期權(quán)費的別名。綜上，不屬于期權(quán)費別名的是保證金，本題答案選B。11、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元／噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元／噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到()時才可以避免損失。（不計手續(xù)費等費用）

A.2010元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入的平均成本，當市價反彈到平均成本時可避免損失。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)信息-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸，則第一次買入的總成本為\(10\times2030=20300\)元。-第二次買入：在\(2000\)元/噸的價格再次買入\(5\)手合約，則第二次買入的總成本為\(5\times2000=10000\)元。步驟二：計算兩次買入的總手數(shù)和總成本-總手數(shù)：兩次買入的手數(shù)之和，即\(10+5=15\)手。-總成本：兩次買入的成本之和，即\(20300+10000=30300\)元。步驟三：計算平均成本平均成本=總成本÷總手數(shù)，即\(30300\div15=2020\)元/噸。當市價反彈到平均成本\(2020\)元/噸時，該投機者剛好可以彌補之前的損失，避免虧損。所以本題答案選B。12、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨市套利概念的理解以及對各選項的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項A對應的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個期貨交易所（甲和乙）進行同一期貨品種交易，通過在一個交易所買入、在另一個交易所賣出，利用兩個市場間的價差來獲取利潤。而其余選項（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。13、當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.牛市

D.熊市

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場不同類型的概念區(qū)分。選項A分析正向市場是指在正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格（或者遠月期貨合約價格高于近月期貨合約價格），基差為負值。這與題干中“遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格”的描述不符，所以A選項錯誤。選項B分析反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。題干描述“遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格”符合反向市場的特征，所以B選項正確。選項C分析牛市一般是指證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。它主要側(cè)重于描述證券市場價格上漲的趨勢，并非針對期貨合約價格近月和遠月的關(guān)系，與本題所討論的內(nèi)容無關(guān)，所以C選項錯誤。選項D分析熊市通常是指證券市場行情長期處于下跌趨勢，市場交易不活躍。同樣，它也是用于描述證券市場整體走勢的概念，和期貨合約近月與遠月價格的高低關(guān)系沒有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。14、期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A.占用資金的不同

B.期貨價格的超前性

C.期貨合約條款的標準化

D.收益的不同

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的本質(zhì)區(qū)別。選項A分析占用資金的不同并非期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別。在金融交易中，不同的交易形式雖然可能存在占用資金方面的差異，但占用資金情況可因交易主體、交易策略等多種因素而有所變化，它并不能從根本上界定這幾種交易形式的差異，所以選項A不符合要求。選項B分析期貨價格的超前性是期貨市場的一個特點，但這不是期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的本質(zhì)區(qū)別。期貨價格確實可能反映市場對未來的預期，具有一定的超前性，但現(xiàn)貨交易以及現(xiàn)貨遠期合約交易同樣會受到市場預期等因素的影響，價格也并非完全滯后，因此期貨價格的超前性不能作為區(qū)分它們的最本質(zhì)特征，選項B不正確。選項C分析期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。而現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約一般是根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來確定交易條款，具有較大的靈活性和非標準性。這種條款的標準化是期貨合約的重要特征，也是其與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別，選項C正確。選項D分析收益的不同是交易結(jié)果的體現(xiàn)，而不是交易形式的本質(zhì)區(qū)別。無論是期貨合約、現(xiàn)貨合同還是現(xiàn)貨遠期合約，其收益情況都受到市場行情、交易策略、風險管理等多種因素的影響，不能因為收益的差異而區(qū)分這幾種交易形式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。15、某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，3個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為（）點。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來求解3個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式在本題中，已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S=3500\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，交割期限\(T-t=3\)個月，由于利率和股息率是按年計算的，所以需要將期限換算成年，\(3\)個月即\(\frac{3}{12}=0.25\)年。股指期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風險利率，\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率，\(T-t\)表示合約到期時間。步驟二：代入數(shù)據(jù)進行計算將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\(T-t=0.25\)代入上述公式可得：\(F(t,T)=3500\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)先計算括號內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times0.25=0.04\times0.25=0.01\)；再計算\(1+0.01=1.01\)；最后計算\(3500\times1.01=3535\)（點）所以，3個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為3535點，答案選C。16、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。選項A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項屬于相關(guān)商品間的套利。選項D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。17、（），西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國際貨幣基金體系的創(chuàng)建時間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，此次會議創(chuàng)建了國際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國際貨幣制度，為戰(zhàn)后國際貨幣關(guān)系提供了統(tǒng)一的標準和基礎(chǔ)。所以本題正確答案選C。"18、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來計算三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確股指期貨理論價格的計算公式股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合約到期時間與當前時間的時間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約到期時間為三個月，即\((T-t)=3\)個月，由于年利率對應的時間單位為年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算期貨合約的理論價格將\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（計算過程中存在一定的近似），與選項A的\(3029.59\)最為接近。綜上，答案選A。19、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來進行分析。選項A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風險管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項B：商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項不符合題意。選項C：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標志，所以該選項不正確。選項D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關(guān)，因此該選項也不符合。綜上，正確答案是A。20、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題可通過分析各選項來確定正確答案。選項A顯示盈利10000，選項B顯示盈利12500，選項D顯示盈利22500，而正確答案為選項C，即盈利15500，說明經(jīng)過相關(guān)計算、推理或者依據(jù)給定資料條件判斷，該業(yè)務(wù)或經(jīng)濟活動實際實現(xiàn)的盈利數(shù)額為15500，所以本題應選C。"21、在反向市場上，某交易者下達套利限價指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價差應（）元／噸。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的特點來分析成交價差的情況。在期貨市場中，套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。該交易者下達的套利限價指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸。這意味著交易者希望以40元／噸或更有利的價差成交。對于該交易者來說，更有利的價差就是價差更小。因為其做的是買入近月（5月）合約、賣出遠月（7月）合約的操作，價差縮小對其有利。所以只要實際成交的價差小于或等于40元／噸，就滿足其限價指令的要求，該指令就能成交。綜上所述，若該指令成交，則成交的價差應小于或等于40元／噸，答案選A。22、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時不同月份合約價格關(guān)系下，做空頭的投機者的操作選擇。在期貨投機交易中，對于做空頭的投機者而言，其目標是通過期貨合約價格的下跌來獲利。當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，意味著市場呈現(xiàn)近期價格相對較高、遠期價格相對較低的態(tài)勢。在這種情況下，做空頭的投機者賣出近期月份合約是合理的選擇。因為近期合約價格較高，隨著時間推移，價格有向遠期合約價格靠攏的趨勢，也就是近期合約價格可能會下跌。當價格下跌后，投機者再以較低的價格買入平倉，就可以賺取合約賣出價與買入價之間的差價，從而實現(xiàn)盈利。而當遠期月份合約的價格等于、大于或接近于近期月份合約價格時，市場情況與做空頭投機者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。23、關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是（）。

A.交叉套期保值會大幅增加市場波動

B.交叉套期保值一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風險的目的

C.交叉套期保值將會增加預期投資收益

D.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。選項A：交叉套期保值是指利用兩種相關(guān)的期貨合約為一種現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進行套期保值的行為。其目的是為了降低價格波動帶來的風險，而不是大幅增加市場波動。所以該選項錯誤。選項B：交叉套期保值中，由于所選擇的期貨合約標的資產(chǎn)與需要套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)并非完全相同，存在基差風險?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會影響套期保值的效果，因此一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風險的目的。該選項正確。選項C：交叉套期保值的主要功能是對沖風險，減少價格波動對資產(chǎn)價值的影響，它并不能直接增加預期投資收益。通過套期保值，投資者鎖定了價格，避免了因價格不利變動帶來的損失，但同時也放棄了因價格有利變動可能獲得的額外收益。所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值并不局限于股指期貨套期保值，在商品期貨等其他領(lǐng)域同樣存在。只要是利用兩種相關(guān)的期貨合約為一種現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進行套期保值的情況都屬于交叉套期保值。所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。24、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

A.財務(wù)風險

B.經(jīng)營風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各項風險的特點以及股指期貨套期保值的作用來判斷正確選項。選項A：財務(wù)風險財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，它通常與企業(yè)的財務(wù)管理、資金運作等內(nèi)部因素相關(guān)。股指期貨套期保值主要是針對與市場整體波動相關(guān)的風險進行規(guī)避，而不是針對企業(yè)特定的財務(wù)風險，所以不能回避股票組合的財務(wù)風險，A選項錯誤。選項B：經(jīng)營風險經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險，它與企業(yè)的經(jīng)營管理、市場競爭、產(chǎn)品研發(fā)等方面有關(guān)。股指期貨套期保值并不能解決企業(yè)經(jīng)營過程中的這些具體問題，無法回避股票組合的經(jīng)營風險，B選項錯誤。選項C：系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，如宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革等。股指期貨套期保值是指投資者在股票市場和股指期貨市場進行相反方向的操作，通過在股指期貨市場建立與股票組合價值變動方向相反的頭寸，來對沖股票組合面臨的系統(tǒng)性風險，從而達到回避系統(tǒng)性風險的目的，C選項正確。選項D：非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指由某一特殊的因素引起，只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風險，如某公司的產(chǎn)品質(zhì)量問題、管理層變動等。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資的方式來降低，即投資于多個不同行業(yè)、不同公司的股票，而股指期貨套期保值主要是應對系統(tǒng)性風險，對非系統(tǒng)性風險的回避作用不大，D選項錯誤。綜上，答案選C。25、若某期貨交易客戶的交易編碼為001201005688，則其客戶號為（）。

A.0012

B.01005688

C.5688

D.005688

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易客戶交易編碼與客戶號的對應關(guān)系。在期貨交易中，交易編碼通常由特定的規(guī)則組成，其中一部分代表的就是客戶號。對于給定的交易編碼001201005688，按照相關(guān)規(guī)則，后8位01005688為客戶號。所以該題正確答案是B選項。26、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。27、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A在期權(quán)交易中，賣方承擔的是履約義務(wù)。當買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應義務(wù)，賣方并沒有權(quán)利選擇行使或放棄權(quán)利。所以該選項錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易發(fā)生后，買方有權(quán)根據(jù)市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權(quán)利，即可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。所以該選項正確。選項C權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期權(quán)交易中，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該選項錯誤。選項D在期權(quán)交易里，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，風險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔著履約義務(wù)，面臨較大風險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。28、不管現(xiàn)貨市場上實際價格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現(xiàn)()。

A.套利

B.完全套期保值

C.凈贏利

D.凈虧損

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值相關(guān)概念，需要判斷在特定基差條件下能實現(xiàn)的結(jié)果。選項A：套利套利是指在兩個不同的市場中，以有利的價格同時買進和賣出同種或本質(zhì)相同的證券、商品等以獲利的行為。本題強調(diào)的是套期保值者在特定基差條件下的結(jié)果，并非套利行為，所以選項A錯誤。選項B：完全套期保值完全套期保值是指在套期保值操作過程中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠完全相抵，實現(xiàn)風險的完全對沖。當套期保值者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差正好等于開始做套期保值時的基差時，意味著期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格波動關(guān)系與預期一致，能夠?qū)崿F(xiàn)完全套期保值，所以選項B正確。選項C：凈贏利凈贏利是指扣除成本和所有費用后所獲得的利潤。僅根據(jù)基差相等這一條件，并不能直接得出套期保值者一定能實現(xiàn)凈贏利的結(jié)論，因為還可能存在交易成本等因素影響最終盈虧，所以選項C錯誤。選項D：凈虧損同理，僅基差相等這一條件不能必然得出套期保值者會出現(xiàn)凈虧損的結(jié)果，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。29、能源期貨始于（）年。

A.20世紀60年代

B.20世紀70年代

C.20世紀80年代

D.20世紀90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標的物的期貨合約，是期貨市場發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀70年代，國際石油價格體制發(fā)生重大變化，由固定價格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r格，石油價格的劇烈波動給相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的價格風險。為了規(guī)避石油價格波動風險，能源期貨應運而生。隨著能源市場的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴大。20世紀60年代，期貨市場的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀70年代，本題正確答案為B選項。30、以下關(guān)于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結(jié)算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠期利率協(xié)議相關(guān)概念。在遠期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進行現(xiàn)金結(jié)算，所以選項B“買賣雙方在結(jié)算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。31、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當天平倉5手合約，交易價格為2030元，當日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式分別計算出相應數(shù)值，進而判斷答案。步驟一：計算當天平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉、買入平倉的情況，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧\(=\)（賣出開倉價\(-\)買入平倉價）\(\times\)交易手數(shù)\(\times\)交易單位在本題中，已知該客戶賣出開倉價格為\(2020\)元/噸，買入平倉價格為\(2030\)元/噸，當天平倉\(5\)手。一般情況下，大豆期貨合約每手為\(10\)噸（期貨市場中大豆期貨合約交易單位通常為\(10\)噸/手），將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)\times5\times10=-10\times5\times10=-500\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有的合約在結(jié)算時產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧\(=\)（賣出開倉價\(-\)當日結(jié)算價）\(\times\)持倉手數(shù)\(\times\)交易單位已知該客戶開倉賣出\(20\)手，當天平倉\(5\)手，則持倉手數(shù)為\(20-5=15\)手，賣出開倉價格為\(2020\)元/噸，當日結(jié)算價格為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)\times15\times10=-20\times15\times10=-3000\)（元）綜上，該客戶當天平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。32、保證金比例通常為期貨合約價值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例的相關(guān)知識。在期貨交易中，保證金制度是一項重要的制度安排，交易者只需按期貨合約價值的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。通常情況下，保證金比例處于一個特定的區(qū)間范圍，該區(qū)間為期貨合約價值的5％～15％。選項A的5％只是該區(qū)間的下限值，不全面；選項B的5％～10％未能涵蓋完整的常見保證金比例范圍；選項D的15％～20％超出了一般的保證金比例范圍。所以，正確答案是C。"33、價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】這道題主要考查價格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識。選項A，圓弧形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相較于頭肩頂（底），其在市場中出現(xiàn)的頻率相對較低，而且其形成過程較為復雜，在判斷反轉(zhuǎn)趨勢的可靠性上相對頭肩頂（底）要弱一些。選項B，頭肩頂（底）是價格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）具有明顯的形態(tài)特征，左肩、頭部和右肩的形成對應著市場多空力量的變化，當形態(tài)完成時，發(fā)出的反轉(zhuǎn)信號較為明確，在技術(shù)分析中是被廣泛認可和運用的重要反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以該選項正確。選項C，雙重頂（底）也是常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一，不過其形態(tài)相對較為簡單，價格波動的復雜性不如頭肩頂（底），在某些情況下，雙重頂（底）可能會出現(xiàn)假突破等情況，導致反轉(zhuǎn)信號的可靠性不如頭肩頂（底）。選項D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，雖然也能預示市場反轉(zhuǎn)，但出現(xiàn)的頻率相比頭肩頂（底）更低，而且其形態(tài)較為特殊，在實際市場中準確識別和判斷其反轉(zhuǎn)信號存在一定難度，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，答案選B。34、當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市場

D.正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應的市場特征，結(jié)合題干中給出的遠月期貨合約價格與近月期貨合約價格的關(guān)系來進行判斷。選項A：牛市在金融市場中，牛市通常指的是證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。它主要側(cè)重于描述整體市場價格上升的趨勢，與期貨合約中遠月和近月價格的相對關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。因此，當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，不能判定市場為牛市，所以A選項錯誤。選項B：熊市熊市與牛市相反，是指證券市場行情普遍看淡，延續(xù)時間較長的大跌市。它同樣主要是從整體市場價格下跌的趨勢角度來定義的，和期貨合約遠月、近月價格的高低對比沒有直接聯(lián)系。所以，僅依據(jù)遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格這一條件，不能得出市場是熊市的結(jié)論，B選項錯誤。選項C：反向市場反向市場也被稱為逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價。在反向市場中，由于近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格；或者預期將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。其顯著特征就是遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格，這與題干所描述的情況一致。所以，當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為反向市場，C選項正確。選項D：正向市場正向市場也叫正常市場，是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠月期貨合約價格高于近月期貨合約價格。這與題干中“遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格”的條件不符。所以，市場不是正向市場，D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。35、滬深300股指期貨當日結(jié)算價是（）。

A.當天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。下面對各選項進行分析：-選項A：當天的收盤價是指期貨合約在交易當日最后一筆成交的價格，它并不能準確反映整個交易期間的市場情況，且收盤價易受尾盤交易的影響，不適合作為當日結(jié)算價的計算依據(jù)，所以選項A錯誤。-選項B：收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值，僅考慮了收市時的買賣價格，沒有涵蓋整個交易時段的成交情況，不能代表當日期貨合約的整體價值，所以選項B錯誤。-選項C：收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值，同樣只是關(guān)注了收市時的賣價情況，沒有綜合考慮成交量以及整個交易時段的價格波動，不能作為當日結(jié)算價，所以選項C錯誤。-選項D：期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，這種計算方式綜合考慮了最后1小時內(nèi)的成交價格和成交量。成交量大的價格在計算平均價時所占權(quán)重更大，能更準確地反映市場參與者在該時段內(nèi)的交易意愿和合約的真實價值，符合當日結(jié)算價的要求，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。36、當股指期貨的價格下跌，交易量減少，持倉量下降時，市場趨勢是（）。

A.新開倉增加.多頭占優(yōu)

B.新開倉增加，空頭占優(yōu)

C.平倉增加，空頭占優(yōu)

D.平倉增加，多頭占優(yōu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨價格、交易量和持倉量的變化情況來判斷市場趨勢。條件分析股指期貨價格下跌：表明市場整體處于一種下跌的態(tài)勢。交易量減少：意味著市場交易的活躍程度在降低。持倉量下降：說明市場中的持倉合約數(shù)量在減少。推理過程判斷新開倉與平倉情況：持倉量下降，說明市場中不是新開倉增加，而是平倉的情況在增加。因為新開倉會使持倉量上升，而平倉會使持倉量下降，所以可排除A、B選項。判斷多頭與空頭占優(yōu)情況：當價格下跌且持倉量下降時，一般是多頭主動平倉導致的。多頭平倉意味著他們不再看好后市，急于在下跌行情中了結(jié)頭寸，這表明多頭的力量在減弱，相對而言就是多頭占優(yōu)的局面在改變，但從平倉動作來看是多頭主動平倉，所以可以認為在當前情況下是平倉增加且多頭占優(yōu)，故排除C選項。綜上，答案選D。37、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風險、成交量風險、流動性風險

B.基差風險、成交量風險、持倉量風險

C.現(xiàn)貨價格風險、期貨價格風險、基差風險

D.基差風險、流動性風險和展期風險

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨套期保值過程中存在的風險類型。首先分析選項A，成交量風險并非股指期貨套期保值過程中特有的關(guān)鍵風險，一般來說成交量更多與市場交易活躍程度相關(guān)，不是套期保值本身核心存在的風險，所以選項A不符合要求。接著看選項B，持倉量風險不是套期保值過程中典型的、需要投資者高度關(guān)注的主要風險，持倉量主要反映市場參與者的頭寸規(guī)模情況，對套期保值效果的直接影響較小，因此選項B也不正確。再看選項C，現(xiàn)貨價格風險不是套期保值過程本身特有的風險，套期保值的目的之一就是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險，其中就包含了一定程度上對沖現(xiàn)貨價格風險，所以現(xiàn)貨價格風險不是套期保值過程本身存在的風險，選項C錯誤。最后看選項D，基差風險是指由于基差變動而導致套期保值效果不佳的風險，在套期保值過程中基差的不穩(wěn)定會直接影響套期保值的效果；流動性風險是指在交易過程中無法以合理價格及時成交的風險，在股指期貨套期保值交易中，如果市場流動性不足，可能會導致交易成本增加甚至無法完成套期保值操作；展期風險是在套期保值合約到期需要展期時可能面臨的風險，如合約價差變動等。所以基差風險、流動性風險和展期風險是股指期貨套期保值過程本身存在且需要投資者高度關(guān)注的風險，選項D正確。綜上，本題答案選D。38、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克，某礦產(chǎn)企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值，該企業(yè)以305元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至292元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價相當于299元/克，則該企業(yè)期貨合約對沖平倉價格為（）元/克。（不計手續(xù)費等費用）。

A.303

B.297

C.298

D.296

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過設(shè)未知數(shù)列出方程求解該企業(yè)期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值的基本原理套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在本題中，該礦產(chǎn)企業(yè)進行套期保值操作，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場的交易來鎖定黃金的售價。步驟二：設(shè)未知數(shù)并分析各價格之間的關(guān)系設(shè)該企業(yè)期貨合約對沖平倉價格為\(x\)元/克?，F(xiàn)貨市場：4月初黃金現(xiàn)貨價格為\(300\)元/克，7月初黃金現(xiàn)貨價格跌至\(292\)元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場按\(292\)元/克的價格將黃金售出，所以在現(xiàn)貨市場該企業(yè)每克黃金虧損了\(300-292=8\)元。期貨市場：該企業(yè)以\(305\)元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，期貨合約對沖平倉價格為\(x\)元/克，則在期貨市場每克黃金的盈虧為\(305-x\)元（若\(305-x\gt0\)，則盈利；若\(305-x\lt0\)，則虧損）。步驟三：根據(jù)套期保值后黃金的售價列出方程并求解已知通過套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價相當于\(299\)元/克，相比4月初的現(xiàn)貨價格\(300\)元/克，每克黃金虧損了\(300-299=1\)元。而企業(yè)的總盈虧是由現(xiàn)貨市場盈虧和期貨市場盈虧共同構(gòu)成的，所以可列出方程：\(8-(305-x)=1\)去括號得：\(8-305+x=1\)移項得：\(x=1+305-8\)計算得：\(x=298\)綜上，該企業(yè)期貨合約對沖平倉價格為\(298\)元/克，答案選C。39、中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應，配套采取（）。

A.當日結(jié)算制

B.結(jié)算擔保制

C.結(jié)算擔保金制度

D.會員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所與分級結(jié)算制度相對應的配套措施。選項A：當日結(jié)算制當日結(jié)算制通常是指在每個交易日結(jié)束后，對交易賬戶進行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時間的規(guī)定，并非是與分級結(jié)算制度相對應的特定配套措施，所以該選項不符合題意。選項B：結(jié)算擔保制結(jié)算擔保制表述不準確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準確概念是結(jié)算擔保金制度，所以該選項錯誤。選項C：結(jié)算擔保金制度中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應，配套采取結(jié)算擔保金制度。結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。當市場出現(xiàn)重大風險，個別結(jié)算會員無法履約時，動用結(jié)算擔保金增強市場整體抗風險能力，維護市場穩(wěn)定，該制度與分級結(jié)算制度相配套，該選項正確。選項D：會員結(jié)算制會員結(jié)算制不是與分級結(jié)算制度相對應的配套措施，分級結(jié)算制度是在會員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進一步細化和完善的制度安排，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。40、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風險

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一進行分析。A選項外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進行外匯保值，它無法回避任意兩種貨幣之間的匯率風險。因為不是任意兩種貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來進行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風險。所以該選項表述錯誤。B選項外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來實現(xiàn)對外匯的保值，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作，來對沖匯率波動帶來的風險，該選項表述正確。C選項在進行外匯交叉套期保值時，為了使套期保值達到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無法完全對沖風險，導致套期保值失敗，該選項表述正確。D選項選擇承擔保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價格的變動才能較好地反映被保值外匯的價格變動，從而實現(xiàn)有效的套期保值，該選項表述正確。綜上，答案選A。41、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價格越高，需交納的保證金額越多

B.對于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對于有保護期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護期權(quán)，保證金收取標準不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識，對各選項逐一分析來得出正確答案。選項A：期權(quán)保證金的數(shù)額并非單純由執(zhí)行價格決定。在期權(quán)交易中，保證金的計算涉及多個因素，如標的資產(chǎn)價格、波動率、剩余期限等，執(zhí)行價格越高并不意味著需交納的保證金額就越多，該選項說法錯誤。選項B：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)，即期權(quán)的行權(quán)價格高于（認購期權(quán)）或低于（認沽期權(quán)）標的資產(chǎn)價格。虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)到期時實值的可能性越低，其風險相對較小，通常需交納的保證金數(shù)額會越少，而不是越多，該選項說法錯誤。選項C：有保護期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應的標的資產(chǎn)以應對可能的行權(quán)要求，但即便如此，在很多情況下賣方仍需要交納一定的保證金。這是為了確保賣方能夠履行合約義務(wù)，防止違約風險，該選項說法錯誤。選項D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應標的資產(chǎn)來對沖風險，而賣出有保護期權(quán)賣方持有標的資產(chǎn)來對沖風險。由于兩者面臨的風險狀況不同，因此保證金收取標準也不同，該選項說法正確。綜上，本題正確答案為D。42、下列關(guān)于鄭州商品交易所的說法，正確的是（）。

A.是公司制期貨交易所

B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種

C.以營利為目的

D.會員大會是其最高權(quán)力機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的性質(zhì)、上市品種、組織目標以及權(quán)力機構(gòu)等相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所。會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。所以選項A錯誤。選項B菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，而棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。因此選項B錯誤。選項C會員制期貨交易所通常不以營利為目的，其主要宗旨是為期貨交易提供場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，組織和監(jiān)督期貨交易，維護期貨市場的正常秩序。所以選項C錯誤。選項D會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，負責審議和決定交易所的重大事項。所以選項D正確。綜上，正確答案是D。43、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達到26%，鑒于后市不太明朗，認為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點，而9月到期的期貨合約為5700點。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護，需要（）。

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.買入105張期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計算公式來判斷該基金應買賣的期貨合約數(shù)量及方向。步驟一：判斷期貨合約買賣方向進行套期保值時，若擔心股票市場價格下跌，應進行賣出套期保值；若擔心股票市場價格上漲，則應進行買入套期保值。已知該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認為下跌的可能性大，為了保持已有的業(yè)績，需要規(guī)避股票價格下跌帶來的風險，所以應進行賣出套期保值，即需要賣出期貨合約，由此可排除選項B和選項D。步驟二：計算需要賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)}×β系數(shù)\)。在滬深300股指期貨中，每點乘數(shù)為300元。已知該股票組合的現(xiàn)值為\(2.25\)億元，換算為元是\(225000000\)元，現(xiàn)貨指數(shù)此時可看作期貨合約對應的指數(shù)點，即\(5700\)點，股票組合與滬深300指數(shù)的\(β\)系數(shù)為\(0.8\)，每點乘數(shù)是\(300\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{225000000}{5700×300}×0.8=\frac{225000000}{1710000}×0.8\approx131.58×0.8=105.264\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應取最接近的整數(shù)\(105\)張。綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護，需要賣出\(105\)張期貨合約，答案選C。44、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當日盈虧為（）元，當日結(jié)算準備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧和當日結(jié)算準備金余額的計算公式來分別計算，進而得出答案。步驟一：計算5月2日賬戶的當日盈虧期貨交易的當日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手數(shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當日開倉持倉盈虧\(=（當日結(jié)算價-開倉價）×開倉手數(shù)×交易單位\)所以當日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計算5月2日當日結(jié)算準備金余額當日結(jié)算準備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當日交易保證金\(+\)當日盈虧。計算上一交易日結(jié)算準備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計算當日交易保證金：當日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計算當日結(jié)算準備金余額：當日結(jié)算準備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當日盈虧為\(5600\)元，當日結(jié)算準備金余額為\(94760\)元，答案選B。45、某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當時的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時的基差應為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.-200

B.-500

C.300

D.-100

【答案】：A

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算方式，再結(jié)合已知條件計算出平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利與基差的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于買入套期保值而言，基差走弱時，套期保值者能實現(xiàn)凈盈利；基差走強時，套期保值者會出現(xiàn)凈虧損?；钭儎优c套期保值效果的關(guān)系為：套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模。步驟二：確定已知條件已知該經(jīng)銷商在菜籽油期貨合約上建倉\(10\)手，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉時基差為\(100\)元/噸，且套期保值出現(xiàn)凈盈利\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)平倉時的基差為\(x\)元/噸。根據(jù)套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模，可列出方程：\((100-x)×10×10=30000\)步驟四：解方程\((100-x)×10×10=30000\)先計算\(10×10=100\)，方程變?yōu)閈((100-x)×100=30000\)兩邊同時除以\(100\)，得到\(100-x=300\)移項可得\(x=100-300=-200\)（元/噸）綜上，平倉時的基差應為-200元/噸，答案選A。46、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。

A.-20點

B.20點

C.2000點

D.1800點

【答案】：B"

【解析】對于期權(quán)合約賣方而言，其盈虧的計算方式是賣出期權(quán)的價格減去對沖平倉的價格。題目中，該投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，之后以180點的價格進行對沖平倉。按照公式計算，其盈虧狀況為200-180=20點。所以該期權(quán)合約賣方盈利20點，答案選B。"47、某投機者預測7月份大豆期貨合約價格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價為2020元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在1990元/噸再次買入10手合約，當市價反彈到（）元時才可以避免損失。（每手10噸，不計稅金、手續(xù)費等費用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該投機者兩次買入期貨合約的總成本，再根據(jù)總手數(shù)算出避免損失時的平均價格，即市價反彈到該價格時可避免損失。步驟一：計算兩次買入期貨合約的總成本已知該投機者第一次買入\(20\)手大豆期貨合約，成交價為\(2020\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”，可算出第一次買入的總成本為：\(20\times10\times2020=404000\)（元）第二次在\(1990\)元/噸的價格買入\(10\)手合約，同理可算出第二次買入的總成本為：\(10\times10\times1990=199000\)（元）那么兩次買入期貨合約的總成本為：\(404000+199000=603000\)（元）步驟二：計算兩次買入期貨合約的總手數(shù)已知第一次買入\(20\)手，第二次買入\(10\)手，那么兩次買入的總手數(shù)為：\(20+10=30\)（手）總噸數(shù)為：\(30\times10=300\)（噸）步驟三：計算避免損失時的市價要避免損失，則賣出的總收入至少要等于總成本。設(shè)當市價反彈到\(x\)元時可以避免損失，根據(jù)“總價=單價×數(shù)量”可列出方程\(300x=603000\)，解得\(x=2010\)（元/噸）所以，當市價反彈到\(2010\)元時才可以避免損失，答案選B。48、當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份