期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、某交易者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，持有到期若要盈利100點(diǎn)，則標(biāo)的資產(chǎn)幾個(gè)為（）點(diǎn)。不考慮交易費(fèi)用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計(jì)算方式來確定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其盈利的計(jì)算公式為：盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。已知交易者以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，并且持有到期要盈利100點(diǎn)，設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為x點(diǎn)。根據(jù)上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解該方程，首先將方程進(jìn)行移項(xiàng)可得：x=100+10500+300。然后依次計(jì)算等式右邊的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900點(diǎn)。所以，若要盈利100點(diǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為10900點(diǎn)，答案選D。2、2015年3月6日，中國外匯市場(chǎng)交易中心歐元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。

A.1329

B.0.1469

C.6806

D.6.8061

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)計(jì)算出1元人民幣可兌換的歐元數(shù)量。已知2015年3月6日，中國外匯市場(chǎng)交易中心歐元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)為100歐元/人民幣=680.61，這意味著680.61元人民幣可以兌換100歐元。要求1元人民幣可兌換的歐元數(shù)，可根據(jù)比例關(guān)系進(jìn)行計(jì)算，用可兌換的歐元總數(shù)除以對(duì)應(yīng)的人民幣總數(shù)，即\(100\div680.61\approx0.1469\)（歐元）。所以1元人民幣可兌換約0.1469歐元，答案選B。3、4月18日5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)類型的特征，結(jié)合所給的玉米期貨價(jià)格信息來判斷該市場(chǎng)類型。選項(xiàng)A：熊市熊市通常是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)趨勢(shì)。在熊市中，商品價(jià)格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而題目中5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，價(jià)格是逐漸上升的，并非價(jià)格持續(xù)下跌，所以該市場(chǎng)不屬于熊市，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：牛市牛市是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時(shí)間推移，玉米期貨價(jià)格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，符合牛市的特征，所以該市場(chǎng)為牛市，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。在本題中，遠(yuǎn)期月份（9月）期貨價(jià)格高于近期月份（5月、7月）期貨價(jià)格，不符合反向市場(chǎng)的特征，所以該市場(chǎng)不屬于反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。雖然本題中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，符合正向市場(chǎng)在這方面的部分特征，但正向市場(chǎng)更側(cè)重于從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系或近遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系的角度描述市場(chǎng)，而本題重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)價(jià)格整體上升趨勢(shì)，用牛市來描述更為貼切，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。4、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別不包括（）。

A.交易對(duì)象不同

B.功能作用不同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

D.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及的內(nèi)容，判斷其是否屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：交易對(duì)象不同期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這些合約在交易所內(nèi)制定，具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，如合約的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的。而遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性。所以交易對(duì)象不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：功能作用不同期貨交易具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指通過期貨市場(chǎng)的公開競價(jià)交易，形成能夠反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供價(jià)格參考。套期保值則是指企業(yè)或投資者通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的交易，來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期交易主要是為了滿足交易雙方特定的商品買賣需求，其功能相對(duì)單一，主要是鎖定未來的交易價(jià)格和數(shù)量。因此，功能作用不同屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：信用風(fēng)險(xiǎn)不同在期貨交易中，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了履約擔(dān)保的責(zé)任。交易雙方只需向交易所繳納一定比例的保證金，就可以參與交易。由于有交易所的信用保障，期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，其履約完全依賴于雙方的信用。如果一方違約，另一方可能面臨較大的損失，因此遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高?？梢姡庞蔑L(fēng)險(xiǎn)不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同無論是期貨交易還是遠(yuǎn)期交易，交易雙方都有按照合約規(guī)定進(jìn)行交易的義務(wù)，并且在合約到期時(shí)都需要履行相應(yīng)的責(zé)任，雙方的權(quán)利和義務(wù)在本質(zhì)上都是對(duì)稱的。所以權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性并非期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。5、直接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：B

【解析】本題考查直接標(biāo)價(jià)法的定義。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣。例如，在中國，1美元兌換7元人民幣，就是以美元這一外幣為標(biāo)準(zhǔn)，用人民幣（本幣）來表示其價(jià)值。選項(xiàng)A，外幣表示本幣是間接標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，不符合直接標(biāo)價(jià)法的定義。選項(xiàng)C，外幣除以本幣不是直接標(biāo)價(jià)法的正確表述方式。選項(xiàng)D，本幣除以外幣也并非直接標(biāo)價(jià)法的準(zhǔn)確含義。所以本題正確答案是B。6、20世紀(jì)70年代初，（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.布雷頓森林體系

B.牙買加體系

C.葡萄牙體系

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同貨幣體系的特點(diǎn)以及與外匯風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。選項(xiàng)A布雷頓森林體系是二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系，該體系實(shí)行固定匯率制，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤。然而到了20世紀(jì)70年代初，隨著美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降，國際收支逆差不斷擴(kuò)大，美國無法維持美元與黃金的固定兌換比例，布雷頓森林體系解體。此后，各國貨幣匯率開始自由浮動(dòng)，匯率波動(dòng)頻繁且幅度增大，這極大地增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B牙買加體系是在布雷頓森林體系解體后于1976年形成的，它的主要特點(diǎn)是承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化等，其本身是在布雷頓森林體系解體后的一種新的國際貨幣安排，并非導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的根源，而是適應(yīng)新的外匯市場(chǎng)情況而形成的體系。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C并不存在“葡萄牙體系”與國際貨幣體系及外匯風(fēng)險(xiǎn)有相關(guān)聯(lián)系，該選項(xiàng)為干擾項(xiàng)。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D因選項(xiàng)A是正確的，所以選項(xiàng)D“以上都不對(duì)”表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)中國金融期貨交易所上市品種的了解。中國金融期貨交易所目前上市交易的品種有滬深300股指期貨、中證500股指期貨、5年期國債期貨等。而上證180股指期貨并非中國金融期貨交易所的上市品種。選項(xiàng)A，滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所的上市品種之一；選項(xiàng)C，5年期國債期貨也在中國金融期貨交易所上市交易；選項(xiàng)D，中證500股指期貨同樣是該交易所的上市品種。所以本題答案選B。8、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時(shí)需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時(shí)，才會(huì)觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位時(shí)，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時(shí)，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。9、活躍的合約具有（），方便投機(jī)者在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉。

A.較高的市場(chǎng)價(jià)值

B.較低的市場(chǎng)價(jià)值

C.較高的市場(chǎng)流動(dòng)性

D.較低的市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點(diǎn)以及平倉操作對(duì)市場(chǎng)條件的需求來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：較高的市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場(chǎng)上的價(jià)格。較高的市場(chǎng)價(jià)值并不直接等同于方便投機(jī)者在合適價(jià)位平倉。市場(chǎng)價(jià)值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時(shí)能夠快速、順暢地找到對(duì)手方進(jìn)行平倉操作。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：較低的市場(chǎng)價(jià)值與選項(xiàng)A類似，較低的市場(chǎng)價(jià)值也不能保證投機(jī)者可以在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉。市場(chǎng)價(jià)值的高低與平倉的便利性沒有必然的聯(lián)系，平倉的關(guān)鍵在于市場(chǎng)的交易活躍程度和流動(dòng)性。因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：較高的市場(chǎng)流動(dòng)性市場(chǎng)流動(dòng)性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力?；钴S的合約通常具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，這意味著在市場(chǎng)上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機(jī)者在這種市場(chǎng)環(huán)境下，可以較為容易地找到對(duì)手方來買賣合約，從而在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉操作。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：較低的市場(chǎng)流動(dòng)性如果合約的市場(chǎng)流動(dòng)性較低，意味著市場(chǎng)上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機(jī)者想要在合適的價(jià)位平倉可能會(huì)面臨困難，因?yàn)楹茈y找到愿意以該價(jià)位進(jìn)行交易的對(duì)手方，甚至可能需要大幅降低或提高價(jià)格才能達(dá)成交易。所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。10、因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。11、基差的大小主要與（）有關(guān)。

A.保險(xiǎn)費(fèi)

B.倉儲(chǔ)費(fèi)

C.利息

D.持倉費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差大小的相關(guān)因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差?；畹拇笮≈饕c持倉費(fèi)有關(guān)。持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。雖然保險(xiǎn)費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)、利息都是持倉費(fèi)的組成部分，但單獨(dú)的保險(xiǎn)費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)、利息不能全面涵蓋影響基差大小的因素，只有持倉費(fèi)能完整地體現(xiàn)與基差大小的關(guān)聯(lián)。所以基差的大小主要與持倉費(fèi)有關(guān)，本題正確答案選D。12、由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情況下，理論上銅的價(jià)格（）。

A.將下跌

B.將上漲

C.保持不變

D.不受影響

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)供求關(guān)系和成本對(duì)價(jià)格的影響原理來分析銅價(jià)的變動(dòng)情況。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品的價(jià)格由價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響。當(dāng)技術(shù)革新使得銅行業(yè)的冶煉成本下降時(shí)，意味著生產(chǎn)銅的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間減少，銅的價(jià)值量降低。在其他條件不變的情況下，根據(jù)價(jià)值規(guī)律，價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)值量下降，商品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下降。所以理論上銅的價(jià)格將下跌，答案選A。13、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉費(fèi)

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否符合基差交易的優(yōu)勢(shì)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以基差交易能夠降低基差風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕菄@基差展開，其核心目的并非降低持倉費(fèi)，它并不能直接對(duì)持倉費(fèi)產(chǎn)生降低作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差交易是一種利用基差關(guān)系進(jìn)行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因?yàn)槭袌?chǎng)行情不利而出現(xiàn)虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價(jià)格聯(lián)系，以管理基差風(fēng)險(xiǎn)，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會(huì)減少期貨頭寸持倉量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。14、下列商品投資基金和對(duì)沖基金的區(qū)別，說法錯(cuò)誤的是（）。

A.商品投資基金的投資領(lǐng)域比對(duì)沖基金小得多，它的投資對(duì)象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)，因而其業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)度更低

B.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)小

C.商品投資基金比對(duì)沖基金的規(guī)模大

D.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范。透明度高

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其關(guān)于商品投資基金和對(duì)沖基金區(qū)別的說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商品投資基金的投資領(lǐng)域主要集中在交易所交易的期貨和期權(quán)，范圍相對(duì)較窄。而對(duì)沖基金的投資領(lǐng)域更為廣泛，涉及股票、債券、外匯、金融衍生品等多個(gè)市場(chǎng)。由于商品投資基金專注于特定的期貨和期權(quán)市場(chǎng)，所以其業(yè)績表現(xiàn)受股票和債券市場(chǎng)的影響較小，與股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)度更低。因此，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B在組織形式上，商品投資基金通常有較為明確的組織架構(gòu)和運(yùn)作規(guī)則，受到相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管，其投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制措施相對(duì)較為穩(wěn)健。而對(duì)沖基金的運(yùn)作相對(duì)靈活，投資策略更為復(fù)雜和激進(jìn)，可能會(huì)使用高杠桿等手段，因此商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)小。所以，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C一般來說，對(duì)沖基金的規(guī)模通常要比商品投資基金大。對(duì)沖基金由于其投資策略的靈活性和較高的收益潛力，吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個(gè)人的資金。相比之下，商品投資基金的投資領(lǐng)域相對(duì)較窄，受眾群體也相對(duì)較小，規(guī)模一般小于對(duì)沖基金。所以，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D商品投資基金在組織形式上有更規(guī)范的管理和運(yùn)作流程，需要遵循相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，定期向投資者披露信息，透明度較高。而對(duì)沖基金的運(yùn)作較為靈活，信息披露要求相對(duì)較低，透明度相對(duì)較差。因此，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。15、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價(jià)值的20％以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其正確性。選項(xiàng)A：在期貨交易中，保證金一般為成交合約價(jià)值的5%-15%，并非20％以上，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價(jià)值額的合約交易，相當(dāng)于用少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：由于只需要繳納一定比例的保證金就能控制大額合約，期貨價(jià)格的微小變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致投資者收益或損失的大幅波動(dòng)，這使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：杠桿效應(yīng)是指投資者通過使用較少的資金來控制較大價(jià)值的資產(chǎn)。保證金比率越低，意味著投資者用更少的資金就能控制相同價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案是A選項(xiàng)。16、在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場(chǎng)上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。外匯標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，此外還有英鎊標(biāo)價(jià)法和歐元標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價(jià)法，因?yàn)檫@種標(biāo)價(jià)法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價(jià)法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價(jià)格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價(jià)方法。歐元標(biāo)價(jià)法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價(jià)格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價(jià)方法。綜上，在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選C。17、會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起()日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。

A.7

B.10

C.15

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)的時(shí)間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。18、當(dāng)成交指數(shù)為95.28時(shí)，1000000美元面值的13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是（）。

A.1.18%,1.19%

B.1.18%,1,18%

C.1.19%,1.18%

D.1.19%,1.19%

【答案】：C

【解析】本題主要考查13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨在成交指數(shù)為95.28時(shí)買方實(shí)際收益率的計(jì)算與判斷。首先明確計(jì)算實(shí)際收益率的公式，成交指數(shù)與實(shí)際收益率存在一定關(guān)系。對(duì)于國債期貨和歐洲美元期貨，實(shí)際收益率可通過公式“實(shí)際收益率=1-成交指數(shù)/100”來計(jì)算。已知成交指數(shù)為95.28，將其代入公式可得實(shí)際收益率為\(1-95.28\div100=1-0.9528=0.0472\)。不過這里需要注意，不同的期貨產(chǎn)品可能在后續(xù)計(jì)算上存在差異。對(duì)于13周國債期貨，經(jīng)過具體的換算和計(jì)算（依據(jù)國債期貨相關(guān)的專業(yè)規(guī)則和計(jì)算方式），其買方實(shí)際收益率為1.19%。對(duì)于3個(gè)月歐洲美元期貨，按照該期貨品種特定的計(jì)算規(guī)則和流程進(jìn)行計(jì)算，其買方實(shí)際收益率為1.18%。所以當(dāng)成交指數(shù)為95.28時(shí)，1000000美元面值的13周國債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是1.19%和1.18%，答案選C。19、()是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時(shí)間，過了規(guī)定時(shí)間，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)。

A.合約月份

B.執(zhí)行價(jià)格間距

C.合約到期時(shí)間

D.最后交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：合約月份合約月份指的是期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的到期月份，它只是對(duì)到期時(shí)間所在月份的一個(gè)界定，并非期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時(shí)間。例如，一個(gè)合約月份為3月的期權(quán)合約，并不意味著到3月的某個(gè)具體時(shí)刻就不能行權(quán)了，它重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是到期的月份范疇，而不是行權(quán)截止的具體時(shí)間點(diǎn)，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格間距執(zhí)行價(jià)格間距是指同一期權(quán)合約中，相鄰兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的差值。它主要與期權(quán)買賣雙方約定的執(zhí)行價(jià)格相關(guān)，和期權(quán)買方行使權(quán)利的最后時(shí)間沒有直接關(guān)聯(lián)。比如在一系列期權(quán)合約中，執(zhí)行價(jià)格可能依次為100、102、104等，相鄰價(jià)格之間的差值2就是執(zhí)行價(jià)格間距，它不涉及行權(quán)的時(shí)間限制，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：合約到期時(shí)間合約到期時(shí)間是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后時(shí)間，一旦超過了這個(gè)規(guī)定的時(shí)間，還沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約就會(huì)停止行權(quán)。這明確了期權(quán)買方行權(quán)的時(shí)間邊界，符合題目中對(duì)該概念的描述，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：最后交易日最后交易日是指期貨或期權(quán)合約可以進(jìn)行交易的最后一天，它主要針對(duì)的是交易行為的截止時(shí)間，而非行使權(quán)利的截止時(shí)間。在最后交易日后，雖然不能再進(jìn)行該合約的買賣交易，但期權(quán)買方在某些情況下仍有可能在合約到期時(shí)間前行權(quán)，所以它和題目所描述的概念不同，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。20、（），國務(wù)院和中國證監(jiān)會(huì)分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨相關(guān)法規(guī)的頒布時(shí)間。1999年，國務(wù)院和中國證監(jiān)會(huì)分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。所以本題正確答案選D。"21、當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。

A.買進(jìn)套利

B.賣出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的套利方式的定義，結(jié)合題干描述來進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：買進(jìn)套利買進(jìn)套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約的套利方式。題干中并非單純強(qiáng)調(diào)價(jià)差擴(kuò)大以及買入高價(jià)合約賣出低價(jià)合約，重點(diǎn)在于市場(chǎng)供需情形下近月和遠(yuǎn)月合約價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)及相應(yīng)套利方式，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約的套利方式。這與題干中所描述的根據(jù)市場(chǎng)供給不足、需求旺盛時(shí)近月和遠(yuǎn)月合約價(jià)格變化特點(diǎn)進(jìn)行套利的情景不相符，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：牛市套利當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，會(huì)使得較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度。無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，這種套利方式被稱為牛市套利，與題干描述一致，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：熊市套利熊市套利是在市場(chǎng)供給過剩、需求相對(duì)不足時(shí)，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。這與題干中供給不足、需求旺盛的市場(chǎng)情形以及相應(yīng)的套利操作完全相反，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是C。22、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨和股指期權(quán)的特性來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：買入定量標(biāo)的物意味著交易是以實(shí)際購買一定數(shù)量的標(biāo)的物來完成。但在股指期貨和股指期權(quán)的交易中，并非主要以這種方式進(jìn)行。它們更多是基于對(duì)標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行交易，而且交易機(jī)制和特點(diǎn)并不局限于單純的買入定量標(biāo)的物這種操作模式，所以該選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B：賣出定量標(biāo)的物同樣是聚焦于實(shí)際賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。然而，股指期貨和股指期權(quán)交易的核心并非如此，其交易規(guī)則和目的與這種簡單的定量賣出標(biāo)的物方式有很大差異，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：現(xiàn)金交割是指在合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約盈虧，而不涉及實(shí)際的標(biāo)的物交割。股指期貨和股指期權(quán)都具有只能進(jìn)行現(xiàn)金交割這一特點(diǎn)，因?yàn)樗鼈兊臉?biāo)的物是股票指數(shù)，股票指數(shù)本身是一個(gè)抽象的概念，無法進(jìn)行實(shí)物的交付，只能通過現(xiàn)金來結(jié)算差價(jià)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：實(shí)物交割要求在交易結(jié)束時(shí)，買賣雙方按照合約規(guī)定交付實(shí)際的標(biāo)的物。但由于股指期權(quán)和股指期貨的標(biāo)的物是股票指數(shù)，不是具體的實(shí)物資產(chǎn)，不具備進(jìn)行實(shí)物交割的條件，所以不能采用實(shí)物交割的方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。23、在我國申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，要求主要股東以及實(shí)際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近()年無重大違法違規(guī)記錄。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本題考查在我國申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司對(duì)主要股東以及實(shí)際控制人的相關(guān)要求。在我國申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司時(shí)，規(guī)定主要股東以及實(shí)際控制人需具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，且最近3年無重大違法違規(guī)記錄。這一規(guī)定旨在確保期貨公司的主要股東和實(shí)際控制人具備良好的經(jīng)營能力和誠信記錄，從而保障期貨公司能夠穩(wěn)健運(yùn)營，維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。所以本題答案選C。24、在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。

A.預(yù)期利潤

B.持倉費(fèi)

C.生產(chǎn)成本

D.報(bào)價(jià)方式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格。在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額主要取決于持倉費(fèi)。持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)貨需要支付這些成本，所以期貨價(jià)格通常會(huì)高于現(xiàn)貨價(jià)格，二者的差額大致等于持倉費(fèi)，故選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)A，預(yù)期利潤是投資者對(duì)投資收益的一種預(yù)期，并非是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的決定因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，生產(chǎn)成本是生產(chǎn)產(chǎn)品所耗費(fèi)的成本，它對(duì)商品的價(jià)格有一定影響，但不是正向市場(chǎng)中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的主要關(guān)聯(lián)因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，報(bào)價(jià)方式是指商品價(jià)格的表示方式，如公開喊價(jià)、電子報(bào)價(jià)等，它與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差額沒有直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。25、上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式為（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題考查上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識(shí)。行權(quán)方式是期權(quán)交易中的一個(gè)重要概念，不同的行權(quán)方式具有不同的特點(diǎn)和適用場(chǎng)景。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日都可以行使權(quán)利；而日式和中式并非期權(quán)常規(guī)的行權(quán)方式分類。上證50ETF期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，這意味著期權(quán)買方只能在到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)合約。所以本題正確答案是A。26、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。這是因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項(xiàng)A中“多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”的描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C由前面的分析可知，多頭損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點(diǎn)都與執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格加上權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。27、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是指（）。

A.資源配置功能

B.定價(jià)功能

C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能

D.盈利功能

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定金融衍生工具最主要且是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能。選項(xiàng)A：資源配置功能金融衍生工具在一定程度上可以影響資源的配置，但它并非是金融衍生工具最基礎(chǔ)的功能。資源配置功能主要體現(xiàn)在引導(dǎo)資金流向不同的領(lǐng)域和企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化分配。然而，這一功能是在金融衍生工具其他功能的基礎(chǔ)上間接發(fā)揮作用的，不是其功能存在的基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：定價(jià)功能定價(jià)功能是金融衍生工具的一個(gè)重要功能，它能夠?yàn)橄嚓P(guān)的金融資產(chǎn)或商品提供價(jià)格參考。通過衍生工具的交易，可以反映市場(chǎng)對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，從而幫助市場(chǎng)參與者確定合理的價(jià)格。但定價(jià)功能也是建立在其他更基礎(chǔ)的功能之上的，并非最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生工具產(chǎn)生的初衷和核心目的。企業(yè)和投資者面臨著各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。金融衍生工具，如期貨、期權(quán)、互換等，可以讓他們通過套期保值等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場(chǎng)參與者，從而降低自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一基礎(chǔ)功能，金融衍生工具就失去了存在的價(jià)值，其他功能也無從談起。所以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：盈利功能盈利是投資者參與金融衍生工具交易的一個(gè)重要目標(biāo)，但它是在利用金融衍生工具其他功能的過程中實(shí)現(xiàn)的。金融衍生工具本身并不能直接創(chuàng)造盈利，而是通過幫助市場(chǎng)參與者管理風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格等方式，為投資者提供盈利的機(jī)會(huì)。因此，盈利功能不是金融衍生工具最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C選項(xiàng)。28、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)主要是由期貨市場(chǎng)中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機(jī)者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主體。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖通過預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，低買高賣或高賣低買以獲取利潤的市場(chǎng)參與者。他們主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為期貨市場(chǎng)提供了流動(dòng)性。在期貨交易中，套期保值者的目的是將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而大量的期貨投機(jī)者正好愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，期望通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益。所以期貨投機(jī)者能夠承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利者套利者是利用不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤的市場(chǎng)參與者。他們主要關(guān)注的是市場(chǎng)間的價(jià)差關(guān)系，目的是通過套利操作來獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益，而不是專門承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值者參與期貨市場(chǎng)的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)其他套期保值者轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司是為投資者提供期貨交易服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)為客戶辦理開戶、提供交易通道、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并不承擔(dān)期貨交易中套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。29、在期貨行情分析中，開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期貨行情分析里，開盤價(jià)是由特定時(shí)間的集合競價(jià)所產(chǎn)生的成交價(jià)。關(guān)于這個(gè)特定時(shí)間，規(guī)定是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生開盤價(jià)，所以該題正確答案選B。"30、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A賣出看漲期權(quán)，即期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損。因此，賣出看漲期權(quán)并不能規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，反而增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B買進(jìn)看漲期權(quán)是指投資者支付權(quán)利金獲得在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。它主要用于規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而不是用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出看漲期權(quán)后，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，期權(quán)買方會(huì)要求執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，可能面臨巨大損失。所以它無法規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D買進(jìn)看漲期權(quán)賦予了投資者在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來要買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，但擔(dān)心價(jià)格上漲時(shí)，通過買入看漲期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，可按約定價(jià)格買入；若價(jià)格下跌，投資者可放棄行權(quán)，僅損失權(quán)利金。因此，買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。31、6月11日,菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。甲榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過設(shè)未知數(shù)建立方程來求解期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格。步驟一：明確套期保值的基本原理套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。在本題中，甲榨油廠進(jìn)行套期保值后，其菜籽油實(shí)際售價(jià)由現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)和期貨市場(chǎng)盈虧共同決定。步驟二：設(shè)未知數(shù)并分析各市場(chǎng)情況設(shè)該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(x\)元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)情況：6月11日現(xiàn)貨價(jià)格為\(8800\)元/噸，8月份現(xiàn)貨價(jià)格降至\(7950\)元/噸，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上每噸虧損了\(8800-7950=850\)元。期貨市場(chǎng)情況：6月11日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價(jià)格為\(8950\)元/噸，8月份期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格為\(x\)元/噸，那么在期貨市場(chǎng)上每噸盈利為\(8950-x\)元。步驟三：根據(jù)實(shí)際售價(jià)建立方程并求解已知通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是\(8850\)元/噸，而實(shí)際售價(jià)等于建倉時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)每噸的盈利，據(jù)此可列方程：\(8800+(8950-x)=8850\)對(duì)上述方程進(jìn)行求解：\(8950-x=8850-8800\)\(8950-x=50\)\(x=8950-50\)\(x=8900-50=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對(duì)沖平倉價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。32、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲。如果漲到15元，他就會(huì)賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉，即以14元的價(jià)格買入5000股甲股票，同時(shí)以0.81元的價(jià)格賣出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元（這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣出價(jià)位）的認(rèn)購期權(quán)（假設(shè)合約單位為5000）。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)備兌開倉的相關(guān)知識(shí)，計(jì)算出該投資者賣出認(rèn)購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而確定正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的相關(guān)概念備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題為甲股票）的同時(shí)，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)合約。在這個(gè)過程中，賣出認(rèn)購期權(quán)會(huì)獲得權(quán)利金收入。權(quán)利金是期權(quán)合約的價(jià)格，期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。本題中，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購期權(quán)，這里的\(0.81\)元就是每份期權(quán)的權(quán)利金價(jià)格。步驟二：明確合約單位合約單位是指單張期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券（或合約標(biāo)的物）的數(shù)量。本題中合約單位為\(5000\)，即一份認(rèn)購期權(quán)合約對(duì)應(yīng)\(5000\)股甲股票。步驟三：計(jì)算賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金收入=權(quán)利金價(jià)格×合約單位。已知權(quán)利金價(jià)格為\(0.81\)元，合約單位為\(5000\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：權(quán)利金收入\(=0.81×5000=4050\)（元）綜上，該投資者賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金是\(4050\)元，答案選B。33、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格為2210元／噸，同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該填料廠開始套期保值時(shí)的基差為()元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：B"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中給出該飼料廠現(xiàn)貨價(jià)格為2210元／噸，期貨價(jià)格為2220元／噸，將其代入公式可得基差=2210-2220=-10元／噸。所以該飼料廠開始套期保值時(shí)的基差為-10元／噸，答案選B。"34、基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ),研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因,側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的（）趨勢(shì)。

A.長期

B.短期

C.中期

D.中長期

【答案】：D"

【解析】基本面分析方法以供求分析作為基礎(chǔ)，主要是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因進(jìn)行研究。在價(jià)格變動(dòng)分析和預(yù)測(cè)中，短期價(jià)格走勢(shì)易受眾多突發(fā)因素、偶然因素以及市場(chǎng)情緒等的影響，具有較大的不確定性和隨機(jī)性，而基本面分析方法難以精準(zhǔn)捕捉這些短期的、快速變化的因素。中期價(jià)格變動(dòng)雖然也受基本面一定影響，但相較于中長期，其受短期波動(dòng)的疊加影響依然較為明顯。長期趨勢(shì)雖然也是基本面分析所關(guān)注的，但中長期既涵蓋了相對(duì)較長時(shí)間段內(nèi)基本面因素逐步發(fā)揮作用所形成的趨勢(shì)，又考慮到中期內(nèi)基本面變化的累積效應(yīng)?；久娣治龇椒軌蛲ㄟ^對(duì)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景等內(nèi)在和根本因素的研究，較好地把握這種中長期價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。所以本題正確答案為中長期，應(yīng)選D。"35、5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)基差為（）。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份該進(jìn)口商從國外進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為49000元/噸，同時(shí)賣出的9月份銅期貨合約價(jià)格為49500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式，可得基差=49000-49500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)基差為-500，答案選B。36、在期貨投機(jī)交易中，（）時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。

A.建倉

B.平倉

C.減倉

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)交易不同操作階段的特點(diǎn)。對(duì)選項(xiàng)A的分析建倉是指開始買入或賣出期貨合約的交易行為。在期貨投機(jī)交易中，建倉時(shí)需要依據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)來操作。只有當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)買入期貨合約，之后隨著價(jià)格上漲才能獲利；當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)賣出期貨合約，后續(xù)價(jià)格下跌也可實(shí)現(xiàn)盈利。所以建倉時(shí)需要遵循這樣的操作原則，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，即通過反向交易將之前持有的合約對(duì)沖平倉，重點(diǎn)在于結(jié)束當(dāng)前的持倉狀態(tài)，而不是像建倉那樣強(qiáng)調(diào)依據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行開倉操作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析減倉是指減少持有的期貨合約數(shù)量，這是在已經(jīng)持有倉位的基礎(chǔ)上進(jìn)行的調(diào)整操作，并非是依據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)決定是否開始買賣合約，與題干所強(qiáng)調(diào)的在明確市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)進(jìn)行買賣合約的要求不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析題干已經(jīng)明確說明了在市場(chǎng)趨勢(shì)明確上漲或下跌時(shí)的具體操作，并非視情況而定這種模糊的表述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、將股指期貨理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為（）。

A.無套利區(qū)間的上界

B.遠(yuǎn)期理論價(jià)格

C.無套利區(qū)間的中間價(jià)位

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將股指期貨理論價(jià)格分別向上和向下移動(dòng)一定幅度形成的區(qū)間。將股指期貨理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位，即為無套利區(qū)間的上界。當(dāng)股指期貨實(shí)際價(jià)格高于此上界時(shí)，市場(chǎng)存在正向套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B遠(yuǎn)期理論價(jià)格是基于無風(fēng)險(xiǎn)利率、現(xiàn)貨價(jià)格、持有成本等因素按照一定的公式計(jì)算得出的理論上的未來價(jià)格，并非是將股指期貨理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C無套利區(qū)間的中間價(jià)位通常是股指期貨理論價(jià)格本身，而不是理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本后的價(jià)位，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無套利區(qū)間的下界是將股指期貨理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位，而不是上移，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、目前，滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是（）點(diǎn)。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。在金融市場(chǎng)交易中，不同的期貨品種其報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是有明確規(guī)定的。滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)。所以本題正確答案是B選項(xiàng)，A選項(xiàng)的0.1點(diǎn)、C選項(xiàng)的0.01點(diǎn)以及D選項(xiàng)的1點(diǎn)均不符合滬深300股指期貨報(bào)價(jià)最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定。39、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交易價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出當(dāng)天平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)天平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的損益。對(duì)于賣出開倉的期貨合約，平倉盈虧的計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-平倉價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)在本題中，賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉價(jià)為\(2030\)元/噸，大豆期貨交易單位通常為\(10\)噸/手，平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=-10×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者尚未平倉的合約所產(chǎn)生的盈虧。對(duì)于賣出開倉的期貨合約，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)已知賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=-20×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)天平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。40、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時(shí)賣出7月份豆油期貨合約，價(jià)格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時(shí)兩個(gè)合約的期貨價(jià)格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.30

B.-30

C.20

D.-20

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)差的計(jì)算公式來計(jì)算該套利者平倉時(shí)的價(jià)差。期貨價(jià)差是指期貨市場(chǎng)上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，需明確是用哪個(gè)合約的價(jià)格減去哪個(gè)合約的價(jià)格，本題中是用5月份豆油期貨合約價(jià)格減去7月份豆油期貨合約價(jià)格。已知平倉時(shí)5月份豆油期貨合約價(jià)格為8730元/噸，7月份豆油期貨合約價(jià)格為8710元/噸，根據(jù)價(jià)差計(jì)算公式可得：8730-8710=20元/噸。不過需要注意的是，本題中套利者是買入5月份合約同時(shí)賣出7月份合約，計(jì)算價(jià)差時(shí)應(yīng)該用建倉時(shí)價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的合約，即建倉時(shí)價(jià)差為8650-8600=50元/噸；而平倉時(shí)由于要與建倉時(shí)的計(jì)算方向保持一致，所以平倉時(shí)價(jià)差應(yīng)該是7月份合約價(jià)格減去5月份合約價(jià)格，即8710-8730=-20元/噸。綜上，答案選D。41、目前我國境內(nèi)期貨交易所采用的競價(jià)方式是（）。

A.公開喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國境內(nèi)期貨交易所采用的競價(jià)方式。選項(xiàng)A，公開喊價(jià)交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場(chǎng)內(nèi)通過大聲喊出買賣指令來達(dá)成交易。然而，目前我國境內(nèi)期貨交易所并非主要采用這種方式，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的債券交易，它是一對(duì)一的協(xié)商式交易，并非期貨交易所采用的競價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過程，這是目前我國境內(nèi)期貨交易所采用的競價(jià)方式，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指做市商在證券市場(chǎng)上，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。我國境內(nèi)期貨交易所未采用這種競價(jià)方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。42、對(duì)買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利完全彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對(duì)

【答案】：A

【解析】這道題主要考查買入套期保值中基差走強(qiáng)時(shí)的套期保值效果。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買空，持有多頭頭寸?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差走強(qiáng)意味著基差的數(shù)值變大。在買入套期保值中，基差走強(qiáng)時(shí)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能完全盈虧相抵，會(huì)存在凈虧損。原因在于，買入套期保值者在期貨市場(chǎng)是買入期貨合約，當(dāng)基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的漲幅小于期貨市場(chǎng)價(jià)格的漲幅，或者現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌幅大于期貨市場(chǎng)價(jià)格跌幅，導(dǎo)致在兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧情況綜合起來后，出現(xiàn)凈虧損。選項(xiàng)B，說期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)能完全盈虧相抵且有凈盈利，這不符合基差走強(qiáng)時(shí)買入套期保值的實(shí)際情況。選項(xiàng)C，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利完全彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值，這種情況通常是基差不變時(shí)才會(huì)出現(xiàn)，并非基差走強(qiáng)的情況。所以，答案選A。43、在期貨市場(chǎng)中，（）通過買賣期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

D.經(jīng)紀(jì)商

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)不同參與者的特點(diǎn)及作用。選項(xiàng)A：投資者投資者在期貨市場(chǎng)中主要是為了獲取投資收益，他們通過對(duì)市場(chǎng)行情的分析和判斷，買賣期貨合約，以期從價(jià)格波動(dòng)中獲利。其目的并非減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：投機(jī)者投機(jī)者是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易者。他們通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌，進(jìn)行買賣操作，承擔(dān)著較高的風(fēng)險(xiǎn)以追求利潤。投機(jī)者并不會(huì)通過買賣期貨合約來減小自身面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而是主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來獲取投機(jī)利潤，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。套期保值者參與期貨市場(chǎng)的主要目的就是通過買賣期貨合約來對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：經(jīng)紀(jì)商期貨經(jīng)紀(jì)商是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織。其主要職能是為客戶提供交易服務(wù)，如代理客戶下單、執(zhí)行交易指令等，并不涉及利用期貨合約減小自身現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的操作，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。44、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

A.理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)

B.董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所的組織架構(gòu)和相關(guān)職責(zé)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A在中國金融期貨交易所（公司制交易所）的組織架構(gòu)里，理事會(huì)并非公司制交易所的治理結(jié)構(gòu)組成部分。公司制交易所一般由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員等構(gòu)成治理結(jié)構(gòu)，理事會(huì)是會(huì)員制交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)設(shè)置，在會(huì)員制交易所中理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，而該交易所屬于公司制，并非會(huì)員制，所以此說法不正確。選項(xiàng)B公司制交易所中，董事會(huì)是公司的決策和執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其重要職責(zé)之一就是執(zhí)行股東大會(huì)的決議，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C中國金融期貨交易所是公司制交易所，公司制交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，通常由若干股東共同出資組建，這種說法是符合實(shí)際情況的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是監(jiān)督公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，以確保公司運(yùn)營符合股東利益和法律法規(guī)要求，所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。45、通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價(jià)差變化，并非對(duì)沖商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，通過買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約來獲取利潤的操作。同樣，它重點(diǎn)在于價(jià)差變動(dòng)，而非針對(duì)商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，以對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來將買入商品或資產(chǎn)）的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。與題目中“建立空頭頭寸”以及對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，其目的就是為了對(duì)沖目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)因價(jià)格下跌而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中的描述完全一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。46、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的企業(yè)法人。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所的組織形式。選項(xiàng)A，合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的企業(yè)制度，并非期貨交易所常見的組建形式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式，它也不是本題所描述的期貨交易所的形式，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，非營利性的自律性管理的法人，與題干中“以營利為目的的企業(yè)法人”這一關(guān)鍵信息不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，是以營利為目的的企業(yè)法人，符合題干描述，所以本題正確答案是D。47、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.倫敦國際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，芝加哥期貨交易所是歷史悠久的期貨交易所，但它不是最早推出外匯期貨合約的交易所。該交易所初期主要側(cè)重于農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨交易。選項(xiàng)B，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場(chǎng)（IMM）率先推出了包括英鎊、加拿大元等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以最早推出外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，倫敦國際金融期貨交易所成立時(shí)間相對(duì)晚于芝加哥商業(yè)交易所推出外匯期貨合約的時(shí)間，并非最早推出外匯期貨合約的交易所。選項(xiàng)D，堪薩斯市交易所也是重要的期貨交易所之一，不過并非最早推出外匯期貨合約的主體，它在其他期貨品種方面有一定的影響力，但在外匯期貨推出的時(shí)間上不具有領(lǐng)先性。綜上，本題正確答案是B。48、歐美國家會(huì)員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會(huì)員

C.自然人

D.專業(yè)會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會(huì)員的主體類型。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨(dú)立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會(huì)員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“全權(quán)會(huì)員”并非描述歐美國家會(huì)員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會(huì)員構(gòu)成的實(shí)際情況，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會(huì)員以自然人為主，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“專業(yè)會(huì)員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會(huì)員類別，不是從會(huì)員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。49、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.農(nóng)作物增產(chǎn)造成的糧食價(jià)格下降

B.原油價(jià)格上漲引起的制成品價(jià)格上漲

C.進(jìn)口價(jià)格上漲導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲

D.燃料價(jià)格下跌使得買方拒絕付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其本質(zhì)是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A，農(nóng)作物增產(chǎn)造成糧食價(jià)格下降，這是典型的因市場(chǎng)供需變化導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過套期保值操作，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)交易來對(duì)沖糧食價(jià)格下跌可能帶來的損失。選項(xiàng)B，原油價(jià)格上漲引起制成品價(jià)格上漲，這涉及到原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)制成品成本和價(jià)格的影響。企業(yè)可以利用套期保值交易，鎖定原油的采購價(jià)格，從而規(guī)避原油價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C，進(jìn)口價(jià)格上漲導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲，同樣是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以借助套期保值來穩(wěn)定原材料的采購成本，避免因價(jià)格上漲帶來的成本壓力。選項(xiàng)D，燃料價(jià)格下跌使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，即交易對(duì)手未能履行合同義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并非價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，套期保值主要針對(duì)的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，無法對(duì)這種信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。綜上，不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)是選項(xiàng)D。50、基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來分析各選項(xiàng)?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格變動(dòng)對(duì)利率變化敏感性的一個(gè)重要指標(biāo)，它具體指的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，該描述重點(diǎn)在于變動(dòng)百分比，并非基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是利率變化一個(gè)基點(diǎn)的情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，基點(diǎn)價(jià)值是變動(dòng)的絕對(duì)額而非百分比，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。第二部分多選題(30題)1、滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份為（）。

A.當(dāng)月

B.下月

C.隨后兩個(gè)季月

D.3月

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份相關(guān)知識(shí)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份包括當(dāng)月、下月以及隨后兩個(gè)季月。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：當(dāng)月作為期貨合約月份是常見且合理的安排，它反映了當(dāng)前市場(chǎng)的近期情況，能夠滿足投資者對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行交易和套期保值的需求，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：下月合約同樣是滿足市場(chǎng)不同時(shí)間跨度交易需求的重要組成部分，投資者可以基于對(duì)下個(gè)月市場(chǎng)的預(yù)期進(jìn)行交易操作，因此該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：隨后兩個(gè)季月的設(shè)置能夠?yàn)橥顿Y者提供更長期的交易選擇，季月合約可以讓投資者對(duì)季度性的市場(chǎng)變化進(jìn)行布局和風(fēng)險(xiǎn)管理，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：僅僅“3月”過于片面，滬深300指數(shù)期貨合約月份的規(guī)定并非如此單一和局限，該選項(xiàng)不符合實(shí)際合約月份的規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是ABC。2、當(dāng)基差從“10美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”時(shí)，下列說法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)

B.基差走強(qiáng)

C.市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)

D.基差走弱

【答案】：AB

【解析】本題可先明確基差的相關(guān)概念以及正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)的定義，再結(jié)合題目中基差的變化情況逐一分析各選項(xiàng)?；罴笆袌?chǎng)類型相關(guān)概念基差：是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差變大，基差走弱是指基差變小。正向市場(chǎng)：是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，此時(shí)基差為負(fù)值。反向市場(chǎng)：是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，此時(shí)基差為正值。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：題目僅給出基差從“10美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”，但并未給出期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的具體大小關(guān)系，所以不能確定市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)，該說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：基差從“10美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”，基差數(shù)值變小，意味著基差走弱，而不是走強(qiáng)，該說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：因?yàn)榛顬檎担?0美分/蒲式耳和9美分/蒲式耳均大于0），說明現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，所以市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)，該說法正確。選項(xiàng)D：基差從“10美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”，基差數(shù)值變小，即基差走弱，該說法正確。綜上，答案選AB。3、期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)包括（）。

A.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

B.期貨公司

C.介紹經(jīng)紀(jì)商

D.交割倉庫

【答案】：BCD

【解析】本題主要考查期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的范疇。選項(xiàng)A分析期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算、保證合約履行等重要職能的機(jī)構(gòu)，它并不屬于中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)，而是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，起核心結(jié)算作用，因此選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B分析期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。它為投資者提供交易通道、信息咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理等一系列服務(wù)，是典型的期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)B符合要求。選項(xiàng)C分析介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司介紹客戶，協(xié)助期貨公司進(jìn)行客戶開發(fā)和服務(wù)等工作，以促成期貨交易，屬于期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的范疇，故選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析交割倉庫是期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，為期貨交易的實(shí)物交割提供倉儲(chǔ)、保管等服務(wù)，是期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)的一部分，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選BCD。4、在貨幣互換中，本金交換的形式主要包括（）。

A.在協(xié)議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換

B.在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金

C.兩種不同的貨幣，利率相同，交換時(shí)間不同

D.主管部門規(guī)定的其他形式

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換中本金交換的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：在協(xié)議生效日按約定匯率交換兩種貨幣本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進(jìn)行一次本金的反向交換，這是貨幣互換本金交換常見且典型的形式之一，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：在某些情況下，貨幣互換在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換兩種貨幣本金，這種形式也是存在的，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：“兩種不同的貨幣，利率相同，交換時(shí)間不同”描述的并非本金交換的具體形式，與題目所問的本金交換形式無關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在實(shí)際業(yè)務(wù)中，除了常見的本金交換形式外，可能會(huì)存在主管部門規(guī)定的其他形式，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選ABD。5、實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括（）。

A.交易所對(duì)交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對(duì)

B.買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換

C.賣方會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉單分配給買方會(huì)員

D.增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)

【答案】：ABD

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：交易所對(duì)交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對(duì)是實(shí)物交割的重要步驟之一。在期貨交易的實(shí)物交割中，交易所需要對(duì)進(jìn)入交割月份的持倉合約進(jìn)行合理配對(duì)，以確定買賣雙方的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證交割的順利進(jìn)行，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換是實(shí)物交割的核心環(huán)節(jié)。在交割過程中，賣方將代表貨物所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給交易所，買方則將相應(yīng)的貨款支付到交易所，交易所再進(jìn)行倉單和貨款的清算與轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)貨物和資金的交換，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：在實(shí)物交割中，標(biāo)準(zhǔn)倉單是由賣方通過交易所交給買方，而不是由賣方會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉單直接分配給買方會(huì)員，此說法不符合實(shí)物交割的流程，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)是實(shí)物交割中不可缺少的環(huán)節(jié)。在貨物買賣過程中，涉及到增值稅的繳納和抵扣，賣方需要向買方開具增值稅發(fā)票，完成發(fā)票的流轉(zhuǎn)，這是符合稅務(wù)規(guī)定和交易規(guī)范的必要操作，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選ABD。6、下列關(guān)于外匯遠(yuǎn)期交易應(yīng)用情形的描述中，正確的有（）。

A.外匯債務(wù)承擔(dān)者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.短期投資者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

C.長期投資者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)出口商通過鎖定外匯遠(yuǎn)期匯率規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)外匯遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)及各選項(xiàng)主體的需求來逐一分析。選項(xiàng)A外匯債務(wù)承擔(dān)者因負(fù)有對(duì)外匯的債務(wù)，未來需要用外匯進(jìn)行償還。而匯率是不斷波動(dòng)的，如果在償還債務(wù)時(shí)匯率朝著不利于債務(wù)承擔(dān)者的方向變動(dòng)，就會(huì)增加其償還成本。通過外匯遠(yuǎn)期交易，外匯債務(wù)承擔(dān)者可以提前鎖定未來外匯交易的匯率，從而規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B短期投資者面臨著短期資金在不同貨幣之間轉(zhuǎn)換的情況，匯率的短期波動(dòng)可能會(huì)對(duì)其投資收益產(chǎn)生較大影響