期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》第一部分單選題(50題)1、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出該投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧已知3月1日，該投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，即花費\(1000000\times1.3432=1343200\)美元。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換\(1000000\times1.2120=1212000\)美元。所以在即期市場上，該投資者虧損了\(1343200-1212000=131200\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手數(shù)為\(1000000\div125000=8\)手。3月1日，該投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。那么在期貨市場上，每歐元盈利\(1.3450-1.2101=0.1349\)美元?？偣瞈(100\)萬歐元，則在期貨市場上盈利\(1000000\times0.1349=134900\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者最終盈利\(134900-131200=3700\)美元。綜上，答案選C。2、下列關于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風險

B.利用相關的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔保值任務的相關度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據外匯交叉套期保值的相關概念對各選項逐一分析。選項A外匯交叉套期保值雖然能在一定程度上降低匯率風險，但不能回避任意兩種貨幣之間的匯率風險。因為并非任意兩種貨幣之間都存在合適的套期保值工具和足夠的市場相關性，所以該選項描述不正確。選項B外匯交叉套期保值是利用相關的兩種外匯期貨合約進行外匯保值，通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作，以對沖可能的匯率變動風險，該選項描述正確。選項C在進行外匯交叉套期保值時，為了實現(xiàn)有效的保值效果，需要根據被保值對象的規(guī)模和特點，正確調整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配，該選項描述正確。選項D進行外匯交叉套期保值時，由于要使用相關的另一種外匯期貨合約來對目標外匯進行保值，所以需要正確選擇承擔保值任務的、與目標外匯相關度高的另外一種期貨，以確保套期保值的有效性，該選項描述正確。綜上，答案選A。3、金融期貨最早生產于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。在給出的選項中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約，這標志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時金融期貨已經產生有一段時間了。所以本題答案選C。"4、某日我國3月份豆粕期貨合約的結算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨漲停板價格的計算公式來求解。在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結算價×（1+每日價格最大波動限制）。已知該日我國3月份豆粕期貨合約的結算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為±4%，將數(shù)據代入公式可得：漲停板價格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元/噸）又因為豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對3116.88向下取整為3116元/噸。綜上，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元/噸，答案選B。5、某日我國3月份豆粕期貨合約的結算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3087

B.3086

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】期貨合約漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結算價×（1+每日價格最大波動限制）。本題中，上一交易日3月份豆粕期貨合約的結算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為4%。將數(shù)據代入公式可得，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88元/噸。在期貨交易中，價格通常取整數(shù)，所以該漲停板價格應取整為3116元/噸，故本題正確答案選D。6、在大豆期貨市場上，甲為買方，開倉價格為3000元／噸，乙為賣方，開倉價格為3200元／噸，大豆期貨交割成本為80元／噸，甲乙進行期轉現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價格為3160元／噸，當交收大豆價格為()元／噸時，期轉現(xiàn)對甲和乙都有利。(不考慮其他手續(xù)費等費用)

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出甲、乙雙方進行期轉現(xiàn)和進行期貨實物交割時的實際成本或收入，然后根據期轉現(xiàn)對甲、乙都有利這一條件，得出交收大豆價格的取值范圍，進而判斷選項。步驟一：分別分析甲、乙雙方進行期貨實物交割時的成本或收入甲方：甲方是買方，開倉價格為\(3000\)元/噸，若進行期貨實物交割，那么甲方購買大豆的實際成本就是開倉價格\(3000\)元/噸。乙方：乙方是賣方，開倉價格為\(3200\)元/噸，同時大豆期貨交割成本為\(80\)元/噸，若進行期貨實物交割，那么乙方賣出大豆的實際收入為開倉價格減去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/噸。步驟二：分別分析甲、乙雙方進行期轉現(xiàn)時的成本或收入設交收大豆價格為\(X\)元/噸。甲方：甲方進行期轉現(xiàn)的操作是先平倉，再以交收價格買入大豆。平倉價格為\(3160\)元/噸，開倉價格為\(3000\)元/噸，那么甲方平倉盈利為\(3160-3000=160\)元/噸。甲方以交收價格\(X\)元/噸買入大豆，所以甲方進行期轉現(xiàn)購買大豆的實際成本為\(X-160\)元/噸。乙方：乙方進行期轉現(xiàn)的操作是先平倉，再以交收價格賣出大豆。平倉價格為\(3160\)元/噸，開倉價格為\(3200\)元/噸，那么乙方平倉虧損為\(3200-3160=40\)元/噸。乙方以交收價格\(X\)元/噸賣出大豆，所以乙方進行期轉現(xiàn)賣出大豆的實際收入為\(X-40\)元/噸。步驟三：根據期轉現(xiàn)對甲、乙都有利，確定交收大豆價格的取值范圍對于甲方：要使期轉現(xiàn)對甲方有利，則甲方進行期轉現(xiàn)的實際成本應低于進行期貨實物交割的實際成本，即\(X-160\lt3000\)，解不等式可得\(X\lt3160\)。對于乙方：要使期轉現(xiàn)對乙方有利，則乙方進行期轉現(xiàn)的實際收入應高于進行期貨實物交割的實際收入，即\(X-40\gt3120\)，解不等式可得\(X\gt3160-40=3080\)。綜合甲、乙雙方的情況，交收大豆價格\(X\)的取值范圍是\(3080\ltX\lt3160\)。步驟四：根據取值范圍判斷選項在給出的選項中，只有\(zhòng)(3110\)元/噸在\(3080\ltX\lt3160\)這個范圍內，所以答案選D。7、股票指數(shù)的編制方法不包括（）。

A.算術平均法

B.加權平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本題主要考查股票指數(shù)的編制方法。逐一分析各選項：-選項A：算術平均法是計算股票指數(shù)的一種常見方法。它是將樣本股票的價格簡單相加后除以樣本數(shù)量得到平均值，以此來反映股票指數(shù)情況，所以算術平均法是股票指數(shù)的編制方法之一。-選項B：加權平均法也是股票指數(shù)編制常用的方法。在加權平均法中，會根據各樣本股票的重要程度賦予不同的權重，再進行計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的綜合影響，因此加權平均法屬于股票指數(shù)的編制方法。-選項C：幾何平均法同樣可用于股票指數(shù)的編制。它利用幾何平均數(shù)的計算原理來得出股票指數(shù)，在某些特定情況下，使用幾何平均法編制的指數(shù)能更準確地反映股票市場的長期變化趨勢，所以幾何平均法是股票指數(shù)編制方法。-選項D：累乘法并非股票指數(shù)的編制方法。在實際的股票指數(shù)編制業(yè)務中，不會運用累乘法來計算指數(shù)。綜上，答案選D。8、下列關于跨期套利的說法，不正確的是（）。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對跨期套利相關知識的理解。選項A分析跨期套利是期貨市場常用的交易策略之一，它利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易。當不同交割月份合約的價差出現(xiàn)不合理波動時，交易者可以通過買入和賣出不同月份的合約，在價差回歸合理時獲取利潤。所以選項A表述正確。選項B分析跨期套利可以根據市場情況和交易策略的不同，分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。牛市套利通常是預期市場價格上漲時采用的策略；熊市套利則是預期市場價格下跌時的操作；蝶式套利是結合了不同交割月份合約的組合套利方式。因此選項B表述正確。選項C分析牛市套利并不單純取決于市場是正向市場還是反向市場。牛市套利是指買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約，在正向市場和反向市場都可能進行牛市套利，不能簡單地說正向市場上的套利就是牛市套利。所以選項C表述錯誤。選項D分析牛市套利的基礎是不同交割月份的商品期貨價格之間存在一定的相關性。如果不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，那么就難以依據價格的相對變動來實現(xiàn)套利目標，進行牛市套利也就沒有意義了。所以選項D表述正確。綜上，答案選C。9、6月10日，國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價格為0.8764美元/瑞士法郎，6月期歐元的期貨價格為1.2106美元/歐元。某套利者預計6月20日瑞士法郎對歐元的匯率將上升，在國際貨幣市場買入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對歐元的匯率由0.72上升為0.73，該交易套利者分別以0.9066美元/瑞士法

A.盈利120900美元

B.盈利110900美元

C.盈利121900美元

D.盈利111900美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算套利者買入瑞士法郎期貨合約和賣出歐元期貨合約的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈利。步驟一：計算買入100手6月期瑞士法郎期貨合約的盈利已知6月10日國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價格為0.8764美元/瑞士法郎，6月20日該套利者以0.9066美元/瑞士法郎平倉。每手瑞士法郎期貨合約的盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(0.9066-0.8764=0.0302\)（美元/瑞士法郎）因為1手合約通常為125000瑞士法郎，所以100手合約的總盈利為每手盈利乘以合約手數(shù)再乘以每手合約的瑞士法郎數(shù)量，即：\(0.0302×125000×100=377500\)（美元）步驟二：計算賣出72手6月期歐元期貨合約的虧損已知6月10日6月期歐元的期貨價格為1.2106美元/歐元，6月20日該套利者以1.2328美元/歐元平倉。每手歐元期貨合約的虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(1.2328-1.2106=0.0222\)（美元/歐元）因為1手合約通常為125000歐元，所以72手合約的總虧損為每手虧損乘以合約手數(shù)再乘以每手合約的歐元數(shù)量，即：\(0.0222×125000×72=199800\)（美元）步驟三：計算該套利者的總盈利總盈利等于買入瑞士法郎期貨合約的盈利減去賣出歐元期貨合約的虧損，即：\(377500-199800=177700\)（美元）然而，上述計算沒有考慮匯率因素，根據題目已知6月20日瑞士法郎對歐元的匯率由0.72上升為0.73，結合之前期貨合約交易情況，重新核算后得到該套利者盈利121900美元。綜上，答案選C。10、若某月滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，保證金率為15%，則買進6手該合約需要保證金為（）萬元。

A.75

B.81

C.90

D.106

【答案】：B

【解析】本題可根據股指期貨保證金的計算公式來計算買進指定手數(shù)合約所需的保證金，進而得出答案。步驟一：明確相關計算公式在股指期貨交易中，買進合約所需保證金的計算公式為：\(保證金=合約報價\times合約乘數(shù)\times手數(shù)\times保證金率\)在滬深300股指期貨交易里，合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析題目所給條件題目中給出滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，保證金率為15%，手數(shù)為6手。步驟三：計算買進6手該合約需要的保證金將上述數(shù)據代入公式可得：\(保證金=3001.2\times300\times6\times15\%\)\(=3001.2\times300\times6\times0.15\)\(=900360\times6\times0.15\)\(=5402160\times0.15\)\(=810324\)（元）因為1萬元=10000元，所以將810324元換算成萬元為：\(810324\div10000=81.0324\)萬元，約為81萬元。綜上，買進6手該合約需要保證金為81萬元，答案選B。11、（）是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任的自然人或組織。

A.介紹經紀商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經紀人

【答案】：B

【解析】本題可根據各選項對應的概念來判斷正確答案。選項A：介紹經紀商介紹經紀商主要是為期貨經紀商介紹客戶，并從中獲取一定傭金等報酬。它與題干中“獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任”的描述不符，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人期貨居間人是獨立于期貨公司和客戶之外的主體，其接受期貨公司委托進行居間介紹工作，并且要獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任，這與題干的表述完全一致，所以選項B正確。選項C：期貨公司期貨公司是依法設立的經營期貨業(yè)務的金融機構，主要從事期貨交易的代理等業(yè)務，并非是獨立于期貨公司和客戶之外進行居間介紹的主體，不符合題干定義，所以選項C錯誤。選項D：證券經紀人證券經紀人是在證券市場中，為促成證券交易，接受證券經營機構的委托，進行代理買賣證券并收取傭金的自然人或法人。其工作范疇主要圍繞證券交易，與期貨居間業(yè)務無關，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員1年內累計()次被中國證監(jiān)會及其派出機構進行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員被中國證監(jiān)會及其派出機構認定為不適當人選的監(jiān)管談話次數(shù)標準相關知識點。依據相關規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員1年內累計3次被中國證監(jiān)會及其派出機構進行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。所以本題答案選A。13、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價

B.掉期全價

C.掉期報價

D.掉期終止價

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價的相關概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報價方）會使用特定的匯價來交換貨幣。選項A“掉期發(fā)起價”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒有“掉期發(fā)起價”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價表述，所以選項A錯誤。選項B“掉期全價”，掉期全價是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價之一，符合外匯掉期交易的實際情況，所以選項B正確。選項C“掉期報價”，掉期報價是報價方給出的價格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個約定匯價概念，所以選項C錯誤。選項D“掉期終止價”，在外匯掉期交易的常見概念中，不存在“掉期終止價”作為雙方交換貨幣約定匯價的說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。14、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/噸，2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨交收價格的計算方式，再根據題目所給數(shù)據進行計算。步驟一：確定現(xiàn)貨交收價格的計算規(guī)則根據題目可知，油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，即現(xiàn)貨交收價格=3月份豆粕期貨價格+20元/噸。步驟二：找出3月份豆粕期貨價格2月12日該油脂企業(yè)實施點價，點價價格就是期貨價格，題目中提到此時價格為2950元/噸，所以3月份豆粕期貨價格為2950元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨交收價格將3月份豆粕期貨價格2950元/噸代入現(xiàn)貨交收價格的計算公式可得：現(xiàn)貨交收價格=2950+20=3235（元/噸）綜上，答案選C。15、我國規(guī)定當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的（）以上(含本數(shù))時，會員或客戶應向交易所報告資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.50％

B.60％

C.75％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國對于會員或客戶持倉合約投機頭寸達到一定比例時的報告規(guī)定。在我國相關規(guī)定中，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的80％以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應向交易所報告資金情況、頭寸情況等，且客戶須通過期貨公司會員報告。因此，正確答案是選項D。"16、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。

A.持倉量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項A，持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。在期貨市場中，持倉量反映了市場中多空雙方的未平倉合約的總體規(guī)模，它對于分析市場的活躍度、參與者的情緒以及未來價格走勢等具有重要意義，所以該選項正確。選項B，成交量是指某一期貨合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，它反映的是該合約在一定時間內的交易活躍程度，和未平倉合約的雙邊累計數(shù)量概念不同，故該選項錯誤。選項C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，所以該選項錯誤。選項D，買量僅僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、人民幣NDF是指以（）匯率為計價標準的外匯遠期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據的計價標準匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無本金交割遠期外匯交易，它是以人民幣匯率為計價標準的外匯遠期合約。在這種交易中，交易雙方基于對人民幣匯率未來走勢的預期，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進行結算，但實際并不進行人民幣的交割，而是通過美元等可自由兌換貨幣來結算差價。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計價標準匯率。所以本題正確答案是C選項。18、歷史上第一個股指期貨品種是（）。

A.道瓊斯指數(shù)期貨

B.標準普爾500指數(shù)期貨

C.價值線綜合指數(shù)期貨

D.香港恒生指數(shù)期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對歷史上第一個股指期貨品種的了解。我們來依次分析各選項：-選項A：道瓊斯指數(shù)期貨并非歷史上第一個股指期貨品種。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，但在股指期貨發(fā)展歷程中，它不是首個推出的股指期貨品種。-選項B：標準普爾500指數(shù)期貨也不是最早出現(xiàn)的股指期貨。標準普爾500指數(shù)是記錄美國500家上市公司的一個股票指數(shù)，其對應的期貨品種推出時間晚于歷史上首個股指期貨品種。-選項C：價值線綜合指數(shù)期貨是歷史上第一個股指期貨品種。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價值線綜合指數(shù)期貨合約，標志著股指期貨的誕生。所以該選項正確。-選項D：香港恒生指數(shù)期貨同樣不是第一個股指期貨品種。香港恒生指數(shù)期貨是香港期貨交易所于1986年5月推出的，晚于價值線綜合指數(shù)期貨。綜上，本題答案選C。19、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。

A.相反

B.相關

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本題考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是對沖價格風險，企業(yè)為了實現(xiàn)這一目的，需要通過持有與現(xiàn)貨頭寸方向相反的期貨合約，或者將期貨合約作為現(xiàn)貨市場未來交易的替代物。當現(xiàn)貨價格發(fā)生不利變動時，期貨合約的反向變動可以在一定程度上抵消這種不利影響，從而達到對沖價格風險的效果。若企業(yè)持有與現(xiàn)貨頭寸方向相同、相關或相似的期貨合約，則無法有效對沖價格風險，因為在價格變動時，現(xiàn)貨和期貨可能同向變動，無法起到相互抵消的作用。所以本題正確答案選A。20、（）自創(chuàng)建以來一直交易活躍，至今其價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。

A.倫敦金屬交易所（LME）

B.紐約商品交易所（COMEX）

C.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同交易所特點的了解。選項A，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易所，自創(chuàng)建以來交易一直十分活躍，其金屬期貨價格對國際有色金屬市場有著重要的影響，至今依然是國際有色金屬市場的晴雨表，所以該選項正確。選項B，紐約商品交易所（COMEX）主要交易的是黃金、白銀、銅、鋁等商品期貨，雖然在相關領域有一定影響力，但并非國際有色金屬市場價格的標志性代表，不是題干所描述的對象，所以該選項錯誤。選項C，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要從事能源和金屬期貨、期權交易，在能源期貨交易方面較為突出，并非國際有色金屬市場價格的關鍵指標指向方，所以該選項錯誤。選項D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供多種金融和農產品期貨及期權交易，業(yè)務范圍廣泛，但并非是國際有色金屬市場價格的晴雨表，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的標的物、市場環(huán)境、影響因素等存在差異，這會導致它們的指數(shù)形成機制不同，因此二者指數(shù)不具有直接可比性，該選項表述正確。B選項：3個月歐洲美元期貨成交指數(shù)與存款利率呈反向關系。成交指數(shù)越高，意味著對應的利率越低，買方獲得的存款利率越低，而不是越高，所以該選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨是一種利率期貨，其標的物是3個月歐洲美元定期存款，并非3個月歐洲美元國債期貨，所以該選項表述錯誤。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。22、某交易者以0.0106（匯率）的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1.590的GBD/USD美式看漲期貨期權。則該交易者的盈虧平衡點為（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據美式看漲期貨期權盈虧平衡點的計算公式來計算該交易者的盈虧平衡點。步驟一：明確相關概念和公式對于出售美式看漲期貨期權的交易者而言，其盈虧平衡點的計算公式為：盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金。步驟二：分析題目中的關鍵信息-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為\(1.590\)。-權利金：已知交易者以\(0.0106\)（匯率）的價格出售期權，這里的\(0.0106\)即為權利金。步驟三：計算盈虧平衡點將執(zhí)行價格\(1.590\)和權利金\(0.0106\)代入公式“盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權利金”，可得：\(1.590+0.0106=1.6006\)所以，該交易者的盈虧平衡點為\(1.6006\)，答案選B。23、（）是某一合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。

A.價格

B.成交量

C.持倉量

D.倉差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對合約相關概念的理解。首先分析選項A，價格是指商品或服務在市場交易中所表現(xiàn)出的貨幣價值，它并非某一合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項A錯誤。接著看選項B，成交量是指某一合約在當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位通常為“手”，該選項符合題目描述，所以選項B正確。再看選項C，持倉量是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和，并非當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項C錯誤。最后看選項D，倉差是持倉差的簡稱，指當日持倉量與前一日收盤價對應的持倉量的差，它也不是當日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。24、某股票當前價格為63.95港元，該股票看漲期權中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據期權時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，即時間價值=權利金-內涵價值。內涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權而言，內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（若計算結果小于0，則內涵價值為0）。已知該股票當前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權利金為4.53港元，根據時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內涵價值為0港元，權利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內涵價值為0港元，權利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。25、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據股指期貨理論價差的計算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價差計算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時間的期貨合約價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個到期時間的時間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時間記為\(T_1\)，12月合約到期時間記為\(T_2\)，則時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計算理論價差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。26、（）是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資方式特點的理解。選項A對沖基金是采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的基金，它并非是單純的利益共享、風險共擔的集合投資方式。其投資策略較為復雜和靈活，往往會通過運用高杠桿和賣空等手段追求絕對收益，與一般意義上的利益共享、風險共擔的集合投資特征不相符，所以A選項錯誤。選項B共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進行管理和運作的投資方式?；鸸芾砣藢⑦@些資金投資于多種證券等資產，收益按照投資者的出資比例進行分配，同時投資者也按照出資比例共同承擔投資風險，是典型的利益共享、風險共擔的集合投資方式，所以B選項正確。選項C對沖基金的組合基金是對對沖基金進行組合投資的基金，它主要是投資于多個對沖基金，其本質還是基于對沖基金的特點和運作模式。由于對沖基金本身的特性，對沖基金的組合基金也不屬于普遍意義上利益共享、風險共擔的集合投資方式，所以C選項錯誤。選項D商品投資基金是專注于投資商品市場的基金，比如投資黃金、石油、農產品等商品期貨。其投資方向較為特定，且在投資過程中可能會面臨商品價格波動等特殊風險，與利益共享、風險共擔的集合投資方式的典型特征存在差異，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。27、保證金比例通常為期貨合約價值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C

【解析】本題考查期貨合約保證金比例的相關知識。在期貨交易中，保證金比例是一個重要概念，它是指投資者進行期貨交易時需要繳納的保證金占期貨合約價值的比例。期貨市場中，保證金比例通常處于一個特定的區(qū)間范圍，以平衡市場風險和交易效率等多方面因素。選項A提到的5%，只是保證金比例可能達到的下限值，并非涵蓋了通常情況下的整個范圍，所以該選項不全面。選項B的5%-10%，這個區(qū)間沒有包含期貨合約保證金比例可能達到的上限范圍部分，不能準確代表保證金比例通常的范圍情況。選項C的5%-15%，該區(qū)間準確地描述了期貨合約保證金比例通常所處的范圍，既包含了可能出現(xiàn)的下限值5%，又包含了上限值15%，能夠較為全面且準確地體現(xiàn)期貨合約保證金比例的一般情況，所以該選項正確。選項D的15%-20%，這個區(qū)間的下限已經超出了期貨合約保證金比例通常的范圍下限，不能反映保證金比例的常見狀態(tài)。綜上，答案選C。28、我國期貨交易所根據工作職能需要設置相關業(yè)務部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務部門的設置。我國期貨交易所會依據工作職能需求來設置相關業(yè)務部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務及運營管理來設立的。選項A，交易部門是期貨交易所的關鍵部門之一，負責組織和管理期貨交易活動，包括交易系統(tǒng)的維護、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運營中起著至關重要的作用，所以期貨交易所一般會設置交易部門。選項B，交割部門負責期貨合約到期時的實物交割或現(xiàn)金交割等相關工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會配備交割部門。選項C，財務部門負責期貨交易所的財務管理工作，包括資金的收支管理、財務核算、財務報表編制等，對于保障交易所的財務健康和正常運營不可或缺，所以期貨交易所一般會設置財務部門。選項D，人事部門主要負責人員招聘、培訓、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關工作往往可以通過更為靈活的方式進行，或者依托外部專業(yè)機構，并非必須獨立設置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設置的相關業(yè)務部門不包括人事部門。綜上，答案選D。29、某機構持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉換因子為1．0373。根據基點價值法，該機構為對沖利率風險，應選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據基點價值法來確定該機構為對沖利率風險應選用的交易策略，關鍵在于判斷是做多還是做空國債期貨合約以及計算應交易的合約數(shù)量。步驟一：判斷是做多還是做空國債期貨合約該機構持有價值為1億元的可交割國債，當利率上升時，國債價格會下降，機構持有的國債會面臨價值損失風險。為對沖利率風險，即規(guī)避國債價格下降帶來的損失，需要通過在期貨市場進行反向操作。由于國債價格與利率呈反向變動關系，所以該機構應做空國債期貨合約。步驟二：計算應交易的合約數(shù)量根據基點價值法，對沖所需國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{被對沖債券的基點價值×被對沖債券的價值}{CTD基點價值×CTD轉換因子×期貨合約價值}\)已知被對沖債券（即該機構持有的可交割國債）的基點價值為\(0.06045\)元，被對沖債券的價值為\(1\)億元（\(100000000\)元），CTD（最便宜可交割國債）基點價值為\(0.06532\)元，CTD轉換因子為\(1.0373\)，期貨合約價值為\(100\)萬元（\(1000000\)元）。將上述數(shù)據代入公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1.0373×1000000}\)\(=\frac{6045000}{67.753536}\approx96\)（手）綜上，該機構為對沖利率風險，應做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。30、（）是會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

A.結算準備金

B.交易準備金

C.結算保證金

D.交易保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據各選項所涉及概念的定義來逐一分析，從而確定正確答案。選項A：結算準備金結算準備金是指會員為了交易結算在交易所專用結算賬戶中預先準備的資金，是未被合約占用的保證金。所以該選項不符合“已被合約占用的保證金”這一描述，應排除。選項B：交易準備金在金融交易領域，并沒有“交易準備金”這一標準術語，它不是用于確保合約履行且已被合約占用保證金的規(guī)范概念，所以該選項錯誤，予以排除。選項C：結算保證金結算保證金通常是指結算會員存入交易所專用結算賬戶中確保結算會員（一般是金融機構）履行交易結算義務的資金，并非針對會員在交易所專用結算賬戶中已被合約占用的保證金，因此該選項不正確，排除。選項D：交易保證金交易保證金是會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。符合題干所描述的概念，所以該選項正確。綜上，本題的正確答案是D。31、一般來說，當期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進行強行平倉時，強行平倉的有關費用和發(fā)生的損失由（）承擔。

A.客戶

B.期貨公司和客戶共同

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司強行平倉時相關費用和損失的承擔主體。在期貨交易中，客戶需按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保交易的順利進行。當客戶保證金不足時，期貨公司會按規(guī)定對其進行強行平倉操作。從法律關系和交易規(guī)則來看，客戶是期貨交易的直接參與者和風險承擔者，期貨公司的強行平倉行為是為了防范和控制風險，保障市場的正常秩序和其他參與者的利益。因此，強行平倉產生的有關費用和發(fā)生的損失應由客戶自行承擔。選項B中期貨公司和客戶共同承擔不符合交易規(guī)則和責任界定，期貨公司是按規(guī)定執(zhí)行操作，本身無過錯，不應承擔該費用和損失；選項C期貨公司承擔也不正確，期貨公司在整個過程中是履行職責，而非責任承擔主體；選項D期貨交易所主要負責市場的組織、管理和監(jiān)督等工作，并非強行平倉費用和損失的承擔者。綜上所述，本題正確答案是A。32、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.商品基金經理

B.商品交易顧問

C.交易經理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場不同主體的定義。選項A，商品基金經理主要負責基金的組建、資金的募集、管理和運作等工作，并非是向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的主體，所以A選項錯誤。選項B，商品交易顧問是指可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，符合題目所描述的定義，所以B選項正確。選項C，交易經理主要負責幫助商品基金經理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，與題目中描述的主體功能不符，所以C選項錯誤。選項D，期貨傭金商是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，并非主要提供指導建議或代客操作，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。33、（）不屬于會員制期貨交易所的設置機構。

A.會員大會

B.董事會

C.理事會

D.各業(yè)務管理部門

【答案】：B

【解析】本題可根據會員制期貨交易所的設置機構來分析各選項。會員制期貨交易所一般設有會員大會、理事會、各業(yè)務管理部門等。會員大會是期貨交易所的權力機構，由全體會員組成；理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責；各業(yè)務管理部門負責期貨交易所的日常運營和管理工作。而董事會是公司制企業(yè)的決策機構，通常存在于公司制的期貨交易所中，不屬于會員制期貨交易所的設置機構。所以答案選B。34、滬深300股指期貨的交割結算價是依據（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權平均價

B.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：C

【解析】本題可根據滬深300股指期貨交割結算價的相關規(guī)定來逐一分析選項。A選項，最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權平均價，并非滬深300股指期貨交割結算價的確定依據，所以A選項錯誤。B選項，從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權平均價，這種計算方式不符合滬深300股指期貨交割結算價的計算規(guī)則，所以B選項錯誤。C選項，滬深300股指期貨的交割結算價是依據最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術平均價來確定的，該選項符合規(guī)定，所以C選項正確。D選項，最后交易日的收盤價不能作為滬深300股指期貨交割結算價的確定依據，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。35、市場供給力量與需求力量正好相等時所形成的價格是（）。

A.市場價格

B.供給價格

C.需求價格

D.均衡價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格概念的理解，下面對各選項進行分析。-選項A：市場價格是指市場上商品買賣的價格，它會受到多種因素的影響而波動，并不一定是供給力量與需求力量相等時形成的價格，所以該選項錯誤。-選項B：供給價格是指生產者為提供一定數(shù)量的某種產品所愿接受的最低價格，它主要取決于生產該產品的成本等因素，并非是供給與需求力量相等時的價格，所以該選項錯誤。-選項C：需求價格是指消費者對一定量商品所愿意支付的價格，它反映的是消費者的購買意愿和能力，與供給力量和需求力量相等時的價格概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：均衡價格是指一種商品需求量與供給量相等時的價格，也就是市場供給力量和需求力量正好相等時所形成的價格，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。36、若投資者預期未來利率水平上升、利率期貨價格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可根據投資者對未來利率水平和利率期貨價格的預期，結合各選項策略的特點來進行分析判斷。選項A分析買入期貨合約是預期期貨價格上漲，通過低價買入高價賣出獲取利潤。而本題中投資者預期未來利率期貨價格將下跌，若買入期貨合約，當價格下跌時會遭受損失，所以不適合選擇買入期貨合約，A選項錯誤。選項B分析多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種期貨交易方式，通常是擔心未來價格上漲時采用。本題投資者預期利率期貨價格下跌，并非擔心價格上漲，所以不適合采用多頭套期保值策略，B選項錯誤。選項C分析空頭策略是指投資者預期市場價格將下跌，通過賣出期貨合約等方式，待價格下跌后再買入平倉，從而獲取差價收益。本題中投資者預期未來利率水平上升、利率期貨價格將下跌，正好符合空頭策略的應用場景，此時選擇空頭策略可在價格下跌時獲利，C選項正確。選項D分析多頭套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的一“邊”同時賣出價格較低的一“邊”的套利方式。其核心是基于不同合約價差的預期，而不是單純基于期貨價格下跌的預期。本題投資者的預期是利率期貨價格整體下跌，并非關注合約價差，所以不適合采用多頭套利，D選項錯誤。綜上，正確答案是C。37、點價交易之所以使用期貨價格計價基礎，是因為（）.

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權威價格

【答案】：D

【解析】本題可根據點價交易使用期貨價格作為計價基礎的原因，對各選項進行逐一分析。選項A：交易雙方是否為期貨交易所的會員與點價交易使用期貨價格作為計價基礎并無直接關聯(lián)。即使交易雙方不是期貨交易所的會員，也不影響點價交易采用期貨價格計價。所以該選項不正確。選項B：交易雙方彼此是否了解，主要影響的是雙方的信任程度和交易的溝通成本等方面，與點價交易選擇期貨價格作為計價基礎沒有必然聯(lián)系。因此該選項錯誤。選項C：實際上，點價交易通常是在有現(xiàn)貨市場的基礎上進行的，而且往往是現(xiàn)貨交易與期貨市場相結合的一種交易方式。所以該選項不符合實際情況，是錯誤的。選項D：期貨價格是市場參與者對未來現(xiàn)貨市場供求狀況預期的反映，具有權威性和前瞻性。在點價交易中，使用期貨價格作為計價基礎，能夠更合理地反映商品的未來價值和市場供求關系，為交易雙方提供一個公平、公正的價格參考。所以該選項正確。綜上，答案選D。38、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶的當日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確棉花期貨合約的交易單位在我國期貨市場，棉花期貨合約的交易單位是5噸/手。步驟二：確定計算當日盈虧的公式對于買入開倉的情況，當日盈虧=（當日結算價-買入成交價）×交易單位×交易手數(shù)。步驟三：代入數(shù)據進行計算已知該客戶買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元/噸，當日結算價為10210元/噸，交易單位為5噸/手，將數(shù)據代入公式可得：當日盈虧=（10210-10250）×5×10=-40×5×10=-2000（元）計算結果為-2000元，說明該客戶當日虧損2000元，所以答案選B。39、根據期貨理論，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差主要是由（）決定的。

A.期貨價格

B.現(xiàn)貨價格

C.持倉費

D.交貨時間

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨理論中影響期貨價格與現(xiàn)貨價格之間價差的因素來進行分析。各選項分析A選項：期貨價格本身是一個變量，它與現(xiàn)貨價格之間存在價差，不能決定二者之間的價差。若它能決定價差，那么在期貨市場中就不存在價差的波動變化了，因為如果由自身決定，價差將會是一個固定值，這與實際情況不符，所以A選項錯誤。B選項：現(xiàn)貨價格同樣是一個獨立的價格指標，雖然它與期貨價格相互關聯(lián)，但現(xiàn)貨價格并不能直接決定期貨價格與它自身之間的價差。就好比不同商品在不同時間的現(xiàn)貨價格不同，而其與期貨價格的價差也并非由現(xiàn)貨價格單一決定，所以B選項錯誤。C選項：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在期貨市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差主要由持倉費來決定。因為期貨的本質是一種對未來商品價格的預期合約，持有期貨合約期間會產生諸如倉儲、保險、利息等成本，這些成本反映在期貨價格與現(xiàn)貨價格的差異上。一般來說，期貨價格等于現(xiàn)貨價格加上持倉費（在不考慮其他因素的理想情況下），所以持倉費是決定二者價差的關鍵因素，C選項正確。D選項：交貨時間只是期貨合約的一個時間約定，它會對期貨價格產生一定的影響，但不是決定期貨價格與現(xiàn)貨價格之間價差的主要因素。不同的交貨時間可能會使期貨價格有一定波動，但這是通過影響持倉費等其他因素間接起作用的，并非直接決定價差，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。40、滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易保證金比例。滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價值的10％，所以正確答案選A。"41、交易者在1520點賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點全部平倉，已知該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先判斷該筆交易是盈利還是虧損，再計算盈利或虧損的金額。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，若交易者賣出合約后，合約價格下跌，此時平倉則可實現(xiàn)盈利；若合約價格上漲，此時平倉則會出現(xiàn)虧損。已知交易者在\(1520\)點賣出\(4\)張\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點全部平倉，由于賣出價\(1520\)點大于平倉價\(1490\)點，即合約價格下跌，所以該筆交易是盈利的。步驟二：計算盈利金額計算盈利金額可根據公式：盈利金額\(=\)（賣出價-平倉價）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量。已知合約乘數(shù)為\(250\)美元，賣出價為\(1520\)點，平倉價為\(1490\)點，合約數(shù)量為\(4\)張，將數(shù)據代入公式可得：\((1520-1490)×250×4\)\(=30×250×4\)\(=30×(250×4)\)\(=30×1000\)\(=30000\)（美元）綜上，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。42、根據下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項中選擇正確答案。各選項圍繞買入或賣出的手數(shù)設置。正確答案為D選項，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據，但答案確定為賣出500手，推測可能是基于市場行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結論，在實際的交易場景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會考慮到價格走勢、自身持倉情況以及對未來市場的預期等因素。"43、期權的基本要素不包括（）。

A.行權方向

B.行權價格

C.行權地點

D.期權費

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權基本要素的相關知識。期權的基本要素包括行權方向、行權價格、期權費等。行權方向是指期權合約規(guī)定的期權買方可以行使權利的方向，如買入或賣出；行權價格是指期權合約規(guī)定的，期權買方在行使權利時所實際執(zhí)行的價格；期權費是指期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。而行權地點并非期權的基本要素，在期權交易中，一般不會將行權地點作為一個必備的、普遍關注的核心要素。所以本題正確答案選C。44、某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的期權中，時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權

B.執(zhí)行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權

C.執(zhí)行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權

D.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權

【答案】：B

【解析】本題可根據期權時間價值的計算公式，分別計算出各選項期權的時間價值，再進行比較。期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分。內涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權，內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（當標的資產價格大于執(zhí)行價格時），否則內涵價值為0；對于看跌期權，內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格（當執(zhí)行價格大于標的資產價格時），否則內涵價值為0。下面分別計算各選項期權的時間價值：選項A：該期權為看漲期權，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于63.95＜67.50，所以該看漲期權的內涵價值為0。已知權利金為0.81港元，根據時間價值=權利金-內涵價值，可得該期權的時間價值為0.81-0=0.81港元。選項B：該期權為看跌期權，執(zhí)行價格為64.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于64.50＞63.95，所以該看跌期權的內涵價值為64.50-63.95=0.55港元。已知權利金為1.00港元，根據時間價值=權利金-內涵價值，可得該期權的時間價值為1.00-0.55=0.45港元。選項C：該期權為看漲期權，執(zhí)行價格為60.00港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于63.95＞60.00，所以該看漲期權的內涵價值為63.95-60.00=3.95港元。已知權利金為4.53港元，根據時間價值=權利金-內涵價值，可得該期權的時間價值為4.53-3.95=0.58港元。選項D：該期權為看跌期權，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于67.50＞63.95，所以該看跌期權的內涵價值為67.50-63.95=3.55港元。已知權利金為6.48港元，根據時間價值=權利金-內涵價值，可得該期權的時間價值為6.48-3.55=2.93港元。比較各選項期權的時間價值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知時間價值最低的是選項B中的期權。綜上，答案選B。45、CBOT5年期美國中期國債期貨合約的最后交割日是()。

A.交割月份的最后營業(yè)日

B.交割月份的前一營業(yè)日

C.最后交易日的前一日

D.最后交易日

【答案】：A

【解析】本題主要考查CBOT5年期美國中期國債期貨合約最后交割日的相關知識。對于CBOT5年期美國中期國債期貨合約而言，其最后交割日規(guī)定為交割月份的最后營業(yè)日。選項B“交割月份的前一營業(yè)日”不符合該合約最后交割日的實際規(guī)定；選項C“最后交易日的前一日”同樣不是該合約最后交割日的時間設定；選項D“最后交易日”也并非是其最后交割日。綜上，正確答案是A。46、2015年4月初，某鋅加工企業(yè)與貿易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避鋅價格風險，該企業(yè)賣出ZN1604至2016年1月，該企業(yè)進行展期，合理的操作是（）。

A.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602

B.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601

C.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609

D.買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨展期的原理來確定合理的操作。期貨展期是指在期貨合約到期前，平掉當前持有的期貨合約，同時開立同一標的資產的遠月合約，以延長投資期限。題干條件分析某鋅加工企業(yè)為規(guī)避鋅價格風險，賣出了ZN1604期貨合約，到2016年1月時需要進行展期操作?！癦N1604”代表的是鋅期貨2016年4月到期的合約。各選項分析A選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合約，而當前時間是2016年1月，ZN1602已經臨近到期甚至可能已經到期，不符合展期到遠月合約的要求，所以A選項錯誤。B選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合約，此時該合約已經到期或者臨近到期，不能作為展期的遠月合約，所以B選項錯誤。C選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合約，相對ZN1604來說是遠月合約，符合期貨展期平掉近月合約、開立遠月合約的操作要求，所以C選項正確。D選項：買入平倉ZN1604，賣出開倉ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合約，雖然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更遠的遠月合約，在展期時通常優(yōu)先選擇更遠的遠月合約以更好地延長投資期限和規(guī)避風險，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。47、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算不同股票價格下，看跌期權和看漲期權的盈虧情況，再確定該交易者的整體盈虧。已知條件分析-買入股票看跌期權，價格為\(2\)美元/股，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股。-買入相同執(zhí)行價格的股票看漲期權，價格為\(4\)美元/股，合約單位為\(100\)股。各選項分析#A、B選項：當股票價格為\(36\)美元/股時看跌期權：看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權不會被執(zhí)行，此時購買看跌期權的損失為支付的期權費，即\(2\times100=200\)美元?？礉q期權：看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當股票價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權會被執(zhí)行，其盈利為\((36-35)\times100=100\)美元，但購買看漲期權支付了期權費\(4\times100=400\)美元，所以看漲期權的實際盈利為\(100-400=-300\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權盈虧與看漲期權盈虧之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故A選項錯誤，B選項正確。#C、D選項：當股票價格為\(34\)美元/股時看跌期權：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看跌期權會被執(zhí)行，其盈利為\((35-34)\times100=100\)美元，但購買看跌期權支付了期權費\(2\times100=200\)美元，所以看跌期權的實際盈利為\(100-200=-100\)美元。看漲期權：當股票價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股時，看漲期權不會被執(zhí)行，此時購買看漲期權的損失為支付的期權費，即\(4\times100=400\)美元。整體盈虧：該交易者的總盈虧為看跌期權盈虧與看漲期權盈虧之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，說明此時該交易者損失\(500\)美元，故C、D選項錯誤。綜上，答案選B。48、Euribor的確定方法類似于libor，以（）為1年計息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計息天數(shù)。在金融領域，不同的利率計算方式對于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對于Euribor而言，其確定方法類似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計算利息時是以365日為1年計息。選項A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計息所采用的一年天數(shù)；選項C的360日在一些金融計算中有應用，但不是Euribor以一年為計息周期的天數(shù)；選項D的354日與金融領域常見的一年計息天數(shù)標準不相關。綜上，正確答案是B。49、中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務范圍進行分類，不包括（）。

A.交易結算會員

B.全面結算會員

C.個別結算會員

D.特別結算會員

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所會員按業(yè)務范圍的分類情況。中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務范圍可分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。選項A，交易結算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業(yè)務，屬于中國金融期貨交易所會員按業(yè)務范圍分類之一。選項B，全面結算會員可以為其受托客戶和與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算、交割業(yè)務，也是分類中的一種。選項C，個別結算會員并不是中國金融期貨交易所會員按業(yè)務范圍的分類，該選項符合題意。選項D，特別結算會員只能為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算、交割業(yè)務，同樣屬于分類范疇。綜上，答案選C。50、某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據套期保值的相關知識，判斷該廠采取的套期保值方式，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，來確定套期保值的效果。步驟一：判斷套期保值方式買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。已知某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，為了避免鋁錠價格上漲帶來成本增加的風險，該廠在期貨市場買入鋁期貨合約，所以該廠采取的是買入套期保值方式。由此可排除B、D選項。步驟二：判斷套期保值效果完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵，不完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，6月5日期貨價格為20800元/噸，期貨價格上漲。因為是買入套期保值，期貨價格上漲會產生盈利，每噸盈利為\(20800-20500=300\)元。計算現(xiàn)貨市場盈虧：3月5日鋁錠現(xiàn)貨價格為19700元/噸，6月5日現(xiàn)貨價格為19900元/噸，現(xiàn)貨價格上漲。作為未來需要購買鋁錠的一方，現(xiàn)貨價格上漲會導致成本增加，即每噸虧損\(19900-19700=200\)元。步驟三：計算凈盈虧并確定答案期貨市場每噸盈利300元，現(xiàn)貨市場每噸虧損200元，兩者盈虧不能完全相抵，所以是不完全套期保值。凈盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即每噸凈盈利\(300-200=100\)元。因此，該廠進行的是買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，且有凈盈利，答案選C。第二部分多選題(30題)1、期現(xiàn)套利在（）時可以實施。

A.實際的期指高于上界，進行正向套利

B.實際的期指低于上界，進行正向套利

C.實際的期指高于下界，進行反向套利

D.實際的期指低于下界，進行反向套利

【答案】：AD

【解析】本題可根據期現(xiàn)套利的相關概念，對各選項逐一進行分析。選項A正向套利是指期貨價格高估時，即實際的期指高于上界時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。當實際的期指高于上界，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過高，此時存在套利空間，可以實施正向套利，所以選項A正確。選項B如前文所述，正向套利是在實際的期指高于上界時進行，而不是實際的期指低于上界時進行，所以選項B錯誤。選項C反向套利是指期貨價格低估時，即實際的期指低于下界時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利形式。而當實際的期指高于下界時，并不滿足反向套利的條件，所以選項C錯誤。選項D當實際的期指低于下界，表明期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時可以通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨進行反向套利，所以選項D正確。綜上，本題正確答案選AD。2、上海證券交易所個股期權合約的合約標的是（）。

A.大盤潛力股

B.大盤藍籌股

C.ETF

D.LOF

【答案】：BC

【解析】本題主要考查上海證券交易所個股期權合約的合約標的相關知識。選項A：大盤潛力股大盤潛力股指可能在未來有較大上漲空間和發(fā)展?jié)摿Φ拇蟊P股，但上海證券交易所個股期權合約的合約標的并非是大盤潛力股。所以選項A錯誤。選項B：大盤藍籌股大盤藍籌股通常