期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測題型第一部分單選題(50題)1、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時不同月份合約價格關系下，做空頭的投機者的操作選擇。在期貨投機交易中，對于做空頭的投機者而言，其目標是通過期貨合約價格的下跌來獲利。當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，意味著市場呈現(xiàn)近期價格相對較高、遠期價格相對較低的態(tài)勢。在這種情況下，做空頭的投機者賣出近期月份合約是合理的選擇。因為近期合約價格較高，隨著時間推移，價格有向遠期合約價格靠攏的趨勢，也就是近期合約價格可能會下跌。當價格下跌后，投機者再以較低的價格買入平倉，就可以賺取合約賣出價與買入價之間的差價，從而實現(xiàn)盈利。而當遠期月份合約的價格等于、大于或接近于近期月份合約價格時，市場情況與做空頭投機者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。2、受我國現(xiàn)行法規(guī)約束，目前期貨公司不能（）。??

A.從事經(jīng)紀業(yè)務

B.充當客戶的交易顧問

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.從事自營業(yè)務

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國現(xiàn)行法規(guī)下期貨公司業(yè)務限制的了解。選項A，從事經(jīng)紀業(yè)務是期貨公司的常見業(yè)務之一。期貨經(jīng)紀業(yè)務是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費，所以期貨公司可以從事經(jīng)紀業(yè)務，該選項不符合題意。選項B，充當客戶的交易顧問也是期貨公司可以開展的業(yè)務內(nèi)容。期貨公司憑借自身的專業(yè)知識和市場分析能力，為客戶提供交易建議和市場信息等服務，幫助客戶做出交易決策，因此該選項不符合要求。選項C，根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約同樣屬于期貨公司經(jīng)紀業(yè)務的范疇。期貨公司在接受客戶的交易指令后，會按照指令的要求在期貨市場上進行相應的買賣操作，這是其正常的業(yè)務活動，所以該選項也不正確。選項D，依據(jù)我國現(xiàn)行法規(guī)，為了防范風險和保護投資者利益等多方面考慮，期貨公司不能從事自營業(yè)務，即不能用自己的資金進行期貨交易以獲取利潤，故該選項正確。綜上，答案選D。3、2000年12月，（）成立，標志著中國期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機制引入監(jiān)管體系。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心

D.中國金融交易所

【答案】：A

【解析】本題考查中國期貨行業(yè)自律管理組織相關知識。解題的關鍵在于準確掌握各選項所代表機構的性質(zhì)及成立意義。選項A中國期貨業(yè)協(xié)會于2000年12月成立，它作為中國期貨行業(yè)自律管理組織，其誕生將新的自律機制引入監(jiān)管體系，符合題干描述，所以選項A正確。選項B中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，主要負責對證券行業(yè)進行自律管理等工作，與期貨行業(yè)自律管理組織無關，故選項B錯誤。選項C中國期貨保證金監(jiān)控中心主要職責是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，保障期貨投資者保證金的安全，并非期貨行業(yè)自律管理組織，所以選項C錯誤。選項D中國金融期貨交易所是經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會批準設立的專門從事金融期貨、期權等金融衍生品交易與結(jié)算的機構，并非自律管理組織，因此選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(美式)，權利金為0．0213歐元，對方行權時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的相關概念，分析交易者在行權時的操作及成本價格?？吹谪浧跈嗍侵钙跈嗟馁I方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權賣方賣出一定數(shù)量的相關期貨合約。當期權買方行權時，期權賣方有義務按執(zhí)行價格買入標的期貨合約。在本題中，某交易者賣出執(zhí)行價格為\(6.7522\)元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權（美式），當對方行權時，該交易者作為期權賣方，需要買入標的期貨合約。對于美式期權而言，其行權價格就是期權合約規(guī)定的價格。本題中執(zhí)行價格為\(6.7522\)元，權利金為\(0.0213\)歐元，由于權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用，在行權時，買入標的期貨合約的成本應該是執(zhí)行價格減去權利金，即\(6.7522-0.0213=6.7309\)元。所以，該交易者買入標的期貨合約的成本為\(6.7309\)元，答案選D。5、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務應當（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的相關規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務涉及到眾多方面，如資金管理、風險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務應當依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務開展、保障市場秩序和投資者權益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務可以接受相關部門監(jiān)管，確保業(yè)務的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關信息，它與業(yè)務開展的法定程序沒有直接關聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進行信息共享或宣傳，但并非開展資產(chǎn)管理業(yè)務并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。6、某期貨投機者預期大豆期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉過程見下表。則該投機者第2筆交易的申報數(shù)量最可能為（）手。

A.10

B.9

C.13

D.8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉策略的特點來確定該投機者第2筆交易的申報數(shù)量。金字塔式建倉策略是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應漸次遞減。結(jié)合本題，該期貨投機者預期大豆期貨合約價格將上升，采用金字塔式建倉策略。在這種策略下，后續(xù)建倉的申報數(shù)量應逐漸減少。觀察選項可知，只有當?shù)?筆交易的申報數(shù)量為10手時，符合隨著建倉次數(shù)增加申報數(shù)量漸次遞減這一金字塔式建倉策略的要求。所以該投機者第2筆交易的申報數(shù)量最可能為10手，答案選A。7、A公司預期市場利率會下降，但又擔心利率上漲帶來的融資成本上升的風險，希望將風險控制在一定的范圍內(nèi)，因而A公司與一家美國銀行B簽訂了一份利率上限期權合約。該合約期限為1年，面值1000萬美元，上限利率為5%，按季度支付，支付日與付息日相同。即B銀行承諾，在未來的一年里，如果重置日的3M-Libor超過5%，則B銀行3個月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差，即支付金額為（）萬美元。該合約簽訂時，A公司需要向B銀行支付一筆期權費，期權費報價為0.8%,—次性支付。

A.0.25xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

B.0.5xMax{0,（3M^Libor-5%）}xl000

C.0.75xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

D.Max{0,（3M-Libor-5%）}xl000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權合約的支付規(guī)則及按季度支付的條件來計算支付金額。題干條件分析A公司與B銀行簽訂的利率上限期權合約期限為1年，面值1000萬美元，上限利率為5%，按季度支付，支付日與付息日相同。即若重置日的3M-Libor超過5%，則B銀行3個月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差。具體推理過程確定時間周期：一年按季度支付，那么一個季度為\(1\div4=0.25\)年。計算利息差：要計算支付金額，需先求出3M-Libor利率和利率上限5%之間的利息差。當3M-Libor小于等于5%時，支付金額為0；當3M-Libor大于5%時，支付金額為二者的差值。可以使用\(Max{0,（3M-Libor-5\%）}\)來表示這種情況，即取0和\(（3M-Libor-5\%）\)中的最大值。計算支付金額：在計算支付金額時，需要用上述利息差乘以合約面值1000萬美元以及時間周期0.25年，所以支付金額為\(0.25\timesMax{0,（3M-Libor-5\%）}\times1000\)萬美元。綜上，答案選A。8、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時賣方可使用的國債類型。選項A，只提及10年期國債，范圍過于狹窄。在實際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅限于10年期這一種，所以該選項錯誤。選項B，大于10年期的國債只是眾多可交割國債中的一部分情況，不能完整涵蓋可用于交割的國債范圍，故該選項錯誤。選項C，小于10年期的國債同樣只是部分可交割的情形，不能代表所有可用于交割的國債，因此該選項錯誤。選項D，在美國10年期國債期貨的交割中，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債進行交割，該表述準確完整地說明了可用于交割的國債情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。9、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

B.買人7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買人7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】該題考查期貨套利交易策略。解題關鍵在于依據(jù)不同月份期貨合約價格及價差情況，結(jié)合期貨套利原理來判斷合適的交易策略。已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，且套利者認為價差明顯大于合理水平。這意味著未來價差很可能會縮小。在期貨市場中，價差縮小一般是價格高的合約漲幅小于價格低的合約，或者價格高的合約跌幅大于價格低的合約。從本題來看，8月合約價格高于7月合約價格。為了在價差縮小過程中獲利，應買入價格相對較低的7月豆粕期貨合約，同時賣出價格相對較高的8月豆粕期貨合約。當價差縮小時，低價買入的7月合約可能上漲，高價賣出的8月合約可能下跌，從而實現(xiàn)盈利。分析各選項：-A選項，賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，這會在價差縮小時導致虧損，不符合套利目的。-B選項，買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，符合在價差縮小情況下獲利的策略，是正確的。-C選項，買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利。-D選項，賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，同樣無法在價差縮小中盈利，不是有效的套利方式。綜上，本題正確答案是B。10、美式期權的期權費比歐式期權的期權費（）。

A.低

B.高

C.費用相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式期權和歐式期權的特點來判斷兩者期權費的高低關系。美式期權是指期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。這意味著美式期權的持有者擁有更靈活的行權時間，可以在合約到期前的任意時刻根據(jù)市場情況決定是否行權。而歐式期權是指期權持有者只能在期權到期日當天才能執(zhí)行期權合約，其行權時間相對固定，缺乏美式期權那樣的靈活性。由于美式期權給予持有者更多的行權選擇權利和更大的靈活性，這使得期權賣方面臨更高的風險。為了補償這種額外的風險，期權賣方會要求更高的期權費。所以，美式期權的期權費比歐式期權的期權費高。綜上，答案選B。11、一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

A.在期貨市場上進行空頭套期保值

B.在期貨市場上進行多頭套期保值

C.在遠期市場上進行空頭套期保值

D.在遠期市場上進行多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關概念及不同市場、不同套期保值方式的特點來分析。明確多頭套期保值和空頭套期保值的概念多頭套期保值：又稱買入套期保值，是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。目的是為了防止未來現(xiàn)貨價格上漲的風險?？疹^套期保值：又稱賣出套期保值，是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上賣空，持有空頭頭寸。目的是為了防止未來現(xiàn)貨價格下跌的風險。對本題情形進行分析該面包坊主預期3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，擔心未來面粉市場價格上漲，導致購買成本增加。為了防止因面粉價格上漲帶來的損失，需要采取一種能在價格上漲時獲利的操作方式來對沖風險。分析各個選項A選項：在期貨市場上進行空頭套期保值，是擔心未來價格下跌，與本題中面包坊主擔心價格上漲的情況不符，所以A選項錯誤。B選項：在期貨市場上進行多頭套期保值，即預先在期貨市場買入面粉期貨合約。如果未來面粉價格上漲，期貨市場上的多頭頭寸會盈利，盈利部分可以彌補在現(xiàn)貨市場上因價格上漲而增加的采購成本，從而達到防止損失的目的，所以B選項正確。C選項：在遠期市場上進行空頭套期保值，同樣是基于擔心價格下跌，不適合本題情形，所以C選項錯誤。D選項：雖然也是進行多頭操作，但遠期市場的交易通常是交易雙方直接協(xié)商并簽訂遠期合約，合約的流動性較差，交易成本相對較高，且市場監(jiān)管不如期貨市場完善。相比之下，期貨市場具有更好的流動性和規(guī)范性，更適合進行套期保值操作，所以D選項不是最優(yōu)選擇。綜上，答案是B。12、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價格為45800元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為46800元/噸。買入期貨合約后價格上漲則盈利，盈利額的計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價格為46600元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為47100元/噸。賣出期貨合約后價格上漲則虧損，虧損額的計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結(jié)果為正值，說明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。13、2015年3月28日，中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應該有（）。

A.1F1503.1F1504.1F1505.1F1506

B.1F1504.1F1505.1F1506.1F1507

C.1F1504.1F1505.1F1506.1F1508

D.1F1503.1F1504.1F1506.1F1509

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則來判斷2015年3月28日可供交易的合約。滬深300股指期貨合約的合約月份為當月、下月及隨后兩個季月。季月是指3月、6月、9月、12月。在2015年3月28日，當月合約為1F1503；下月合約為1F1504；隨后兩個季月，在3月之后的季月依次為6月和9月，對應的合約為1F1506和1F1509。所以2015年3月28日中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應該是1F1503、1F1504、1F1506、1F1509，答案選D。14、以3%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的實際年收益率為（）%。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率與實際年收益率的關系來計算實際年收益率，進而得出答案。步驟一：明確相關概念和計算公式設國債面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)。年貼現(xiàn)率是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行國債時，國債發(fā)行價格低于面值的比率，其計算公式為：年貼現(xiàn)率\(=\frac{F-P}{F}\)；實際年收益率是指投資者實際獲得的收益與投資成本的比率，其計算公式為：實際年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步驟二：根據(jù)年貼現(xiàn)率求出發(fā)行價格與面值的關系已知年貼現(xiàn)率為\(3\%\)，由年貼現(xiàn)率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移項可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步驟三：計算實際年收益率將\(P=0.97F\)代入實際年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得實際年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可約去，即實際年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。綜上，答案是B選項。15、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的（）。

A.算術平均價

B.加權平均價

C.幾何平均價

D.累加

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的計算方式。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術平均價。算術平均價是一種較為常見且基礎的統(tǒng)計平均方法，它通過對一定時期內(nèi)的所有數(shù)據(jù)進行簡單的算術求和再除以數(shù)據(jù)個數(shù)來計算平均值，能較為客觀地反映該時間段內(nèi)指數(shù)的平均水平，適合作為股指期貨交割結(jié)算價的計算方式。而加權平均價是根據(jù)不同數(shù)據(jù)的權重進行計算的；幾何平均價常用于計算平均增長率等特定場景；累加并非一種平均價的計算方式，不符合作為交割結(jié)算價的要求。所以本題正確答案是A。16、下列關于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所集合競價的時間規(guī)定。選項A：收盤集合競價并非在開盤前10分鐘內(nèi)進行，該說法不符合實際規(guī)定，所以選項A錯誤。選項B：開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行，這是符合我國期貨交易所相關規(guī)則的，所以選項B正確。選項C：收盤集合競價并不在收盤前5分鐘內(nèi)進行，與實際情況不符，所以選項C錯誤。選項D：開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進行，而非10分鐘，該說法錯誤，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。17、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期現(xiàn)套利

D.跨幣種套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。選項A跨期套利是指在同一期貨市場（交易所）上，對同一外匯期貨品種的不同交割月份合約進行的套利交易，即同時買入和賣出同一外匯期貨品種不同交割月份的合約，而題干強調(diào)的是在不同交易所進行交易，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以A選項不符合題意。選項B跨市套利是指針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為。這與題目中所描述的交易特征完全相符，故B選項正確。選項C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價差進行的套利行為，是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立相反的頭寸，而不是在不同交易所進行針對同一外匯期貨品種的相反交易，所以C選項錯誤。選項D跨幣種套利是指交易者根據(jù)對不同幣種之間匯率變動的預測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約，賺取匯率變動帶來的收益，其重點在于不同幣種之間的套利，并非同一外匯期貨品種在不同交易所的交易，因此D選項也不正確。綜上，答案選B。18、在國際外匯期貨市場上，若需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險，就可以運用（）。

A.外匯期現(xiàn)套利

B.交叉貨幣套期保值

C.外匯期貨買入套期保值

D.外匯期貨賣出套期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查在國際外匯期貨市場回避兩種非美元貨幣之間匯率風險的方法。選項A：外匯期現(xiàn)套利外匯期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差進行的套利行為，主要目的是獲取價差收益，并非回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險，所以A選項不符合要求。選項B：交叉貨幣套期保值交叉貨幣套期保值是指利用相關的兩種外匯期貨合約為一種外匯保值，當需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險時，就可以運用交叉貨幣套期保值的方法，所以B選項正確。選項C：外匯期貨買入套期保值外匯期貨買入套期保值是指在即期外匯市場處于空頭地位的交易者，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買入外匯期貨合約，它主要用于防范本幣貶值或外匯升值的風險，并非針對兩種非美元貨幣之間的匯率風險，所以C選項不合適。選項D：外匯期貨賣出套期保值外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有外匯資產(chǎn)的交易者，為防止外匯匯率下跌帶來的風險，在期貨市場上賣出外匯期貨合約，其目的也不是回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險，所以D選項不正確。綜上，答案選B。19、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當日無負債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時間點一次性完成款項支付的交易場景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達購買者手中時才進行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項C，分期付款一般用于購買價值較高的商品或服務，按照約定的期限和金額分期支付款項，這種方式也不適用于期貨交易。選項D，當日無負債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個交易日結(jié)束后，交易所按照當日結(jié)算價對每筆交易進行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個交易日結(jié)束時賬戶資金都能反映當日交易的盈虧狀況，從而有效防范風險。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當日無負債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。20、看漲期權空頭的損益平衡點為（）。

A.標的資產(chǎn)價格-權利金

B.執(zhí)行價格+權利金

C.標的資產(chǎn)價格+權利金

D.執(zhí)行價格-權利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權空頭損益平衡點的相關知識來分析各個選項?？礉q期權空頭是指賣出看漲期權的一方，其損益情況與標的資產(chǎn)價格、執(zhí)行價格以及權利金相關。選項A分析標的資產(chǎn)價格-權利金并不是看漲期權空頭的損益平衡點。一般來說，該表達式在看漲期權空頭的損益計算中沒有對應的明確意義，所以選項A錯誤。選項B分析對于看漲期權空頭而言，當標的資產(chǎn)價格上漲到執(zhí)行價格加上權利金這個點時，其收益剛好為零，即達到損益平衡。這是因為當標的資產(chǎn)價格達到執(zhí)行價格加上權利金時，多頭行使期權所獲得的收益剛好等于其支付的權利金，此時空頭的收益也為零。所以執(zhí)行價格+權利金是看漲期權空頭的損益平衡點，選項B正確。選項C分析標的資產(chǎn)價格+權利金這種表達方式不符合看漲期權空頭損益平衡點的計算邏輯，在看漲期權空頭的交易中，該表達式與損益平衡的情況沒有直接聯(lián)系，所以選項C錯誤。選項D分析執(zhí)行價格-權利金同樣不是看漲期權空頭的損益平衡點，在期權交易的相關理論和計算中，該表達式與看漲期權空頭達到損益平衡的條件不相符，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B選項。21、某中國公司有一筆100萬美元的貨款，3個月后有一筆200萬美元的應收賬款，同時6個月后有一筆100萬美元的應付賬款到期。在掉期市場上，USD／CNY的即期匯率為6．1245／6．1255。3個月期USD／CNY匯率為6．1237／6．1247。6個月期USD／CNY匯率為6．1215／6．1225。如果該公司計劃用一筆即期對遠期掉期交易與一筆遠期對遠期掉期來規(guī)避風險，則交易后公司的損益為（）。

A.0.06萬美元

B.-0.06萬美元

C.0.06萬人民幣

D.-0.06萬人民幣

【答案】：D

【解析】本題可先分別分析即期對遠期掉期交易與遠期對遠期掉期交易的操作，然后計算交易后的損益。步驟一：分析即期對遠期掉期交易該公司有一筆100萬美元的貨款，為規(guī)避風險，公司會在即期市場賣出100萬美元，同時買入3個月遠期的100萬美元。-即期市場：賣出100萬美元，按照即期匯率6.1245（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(100\times6.1245=612.45\)萬元。-3個月遠期市場：買入100萬美元，按照3個月期匯率6.1247（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1247=612.47\)萬元。這一筆即期對遠期掉期交易的損益為\(612.45-612.47=-0.02\)萬元人民幣。步驟二：分析遠期對遠期掉期交易該公司3個月后有一筆200萬美元的應收賬款，6個月后有一筆100萬美元的應付賬款到期。公司會在3個月后賣出200萬美元，并買入6個月遠期的100萬美元。-3個月后市場：賣出200萬美元，按照3個月期匯率6.1237（銀行買入美元的價格），可獲得人民幣\(200\times6.1237=1224.74\)萬元。-6個月遠期市場：買入100萬美元，按照6個月期匯率6.1225（銀行賣出美元的價格），需支付人民幣\(100\times6.1225=612.25\)萬元。這一筆遠期對遠期掉期交易的損益為\(1224.74-612.25\times2=1224.74-1224.5=0.24\)萬元人民幣。步驟三：計算總損益將兩筆掉期交易的損益相加，可得總損益為\(-0.02+0.24-0.26=-0.06\)萬元人民幣。綜上，答案選D。22、關于“基差”，下列說法不正確的是（）。

A.基差是現(xiàn)貨價格和期貨價格的差

B.基差風險源于套期保值者

C.當基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失

D.基差可能為正、負或零

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關概念，對各選項逐一進行分析，從而判斷該題的正確答案。選項A基差是指現(xiàn)貨價格和期貨價格的差，這是基差的基本定義，所以該選項說法正確。選項B基差風險是指基差的變動給套期保值者帶來的風險，它源于套期保值者在進行套期保值操作時，基差可能發(fā)生不利變動，導致套期保值效果不理想。所以基差風險源于套期保值者這一說法是正確的。選項C空頭套期保值是指套期保值者通過賣出期貨合約來規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風險。當基差減小時，對于空頭套期保值者而言，意味著期貨價格相對于現(xiàn)貨價格上漲幅度更大或者下跌幅度更小，此時空頭套期保值者的損失會增大，而不是減小損失，所以該選項說法錯誤。選項D由于現(xiàn)貨價格和期貨價格的波動情況不同，可能出現(xiàn)現(xiàn)貨價格高于期貨價格、低于期貨價格或者與期貨價格相等的情況，所以基差可能為正、負或零，該選項說法正確。綜上，本題答案選C。23、某投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.124，其盈虧是（）元。（不計交易成本）

A.-37800

B.37800

C.-3780

D.3780

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約的盈虧計算公式來計算該投資者的盈虧情況，進而判斷答案。步驟一：明確國債期貨合約的相關信息中金所5年期國債期貨合約的報價方式為百元凈價報價，合約面值為100萬元，合約標的是面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。其最小變動價位是0.005元，交易單位是1手，每手合約對應100萬元面值的國債。步驟二：計算每手合約的盈虧做多國債期貨合約意味著投資者預期國債價格上漲，若平倉價格低于開倉價格，則投資者虧損。每手合約的盈虧計算公式為：\((平倉價格-開倉價格)\times合約面值\times交易單位\)。已知開倉價格為98.880，平倉價格為98.124，合約面值為100萬元，代入上述公式可得每手合約的盈虧為：\((98.124-98.880)\times1000000\div100=-7560\)（元）這里除以100是因為報價是百元凈價報價，將價格換算為實際價值。因此，每手合約虧損7560元。步驟三：計算5手合約的總盈虧已知投資者做多5手中金所5年期國債期貨合約，每手虧損7560元，則5手合約的總盈虧為：\(-7560\times5=-37800\)（元）綜上，該投資者的盈虧是-37800元，答案選A。24、中金所的國債期貨采取的報價法是（）。

A.指數(shù)式報價法

B.價格報價法

C.歐式報價法

D.美式報價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國債期貨的報價方法。國債期貨的報價方法主要有指數(shù)式報價法和價格報價法等。指數(shù)式報價通常是用相關指數(shù)來表示期貨合約價格；而價格報價法則是直接用價格形式來報出期貨合約的價值。在我國，中金所的國債期貨采取的是價格報價法。因此，本題正確答案選B。25、某記賬式附息國債的購買價格為100．65，發(fā)票價格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來計算該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價格-購買價格}{購買價格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件題目中給出某記賬式附息國債的購買價格為\(100.65\)，發(fā)票價格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將購買價格\(100.65\)、發(fā)票價格\(101.50\)、交割日天數(shù)\(160\)天代入上述公式可得：\(IRR=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(\approx0.008445\times2.28125\)\(\approx0.0193\)將\(0.0193\)轉(zhuǎn)化為百分數(shù)形式為\(1.93\%\)。綜上，答案選D。26、(美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計)??3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6．1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，然后將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元，該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，3月1日期貨價格為6.1190，4月1日期貨價格變?yōu)?.1180。期貨市場盈利的計算方式為：合約數(shù)量×合約規(guī)模×（賣出價格-買入價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(100×100000×(6.1190-6.1180)=100×100000×0.001=100000\)（元人民幣）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場換入1000萬美元，當時現(xiàn)貨價格為6.1130；4月1日換回人民幣，此時現(xiàn)貨價格變?yōu)?.1140?，F(xiàn)貨市場虧損的計算方式為：換入美元金額×（新的現(xiàn)貨價格-原現(xiàn)貨價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000×(6.1140-6.1130)=10000000×0.001=80000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場盈虧，即：\(100000-80000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。27、基差公式中所指的期貨價格通常是（）的期貨價格。

A.最近交割月

B.最遠交割月

C.居中交割月

D.當年交割月

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差公式中期貨價格的相關知識?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期交割期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差公式中，所指的期貨價格通常是最近交割月的期貨價格。這是因為最近交割月的期貨合約與現(xiàn)貨市場的聯(lián)系最為緊密，其價格能夠更及時、準確地反映市場的供求關系和價格走勢，與現(xiàn)貨價格的關聯(lián)性更強，所以在計算基差時通常采用最近交割月的期貨價格。而最遠交割月、居中交割月以及當年交割月的期貨價格，由于距離當前時間相對較遠或者不具有最近交割月那樣與現(xiàn)貨緊密的即時關聯(lián)性，不能很好地體現(xiàn)基差所反映的現(xiàn)貨與期貨之間的價差關系。綜上，答案選A。28、滬深300股指期貨當月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日結(jié)算價的±20%

B.上一交易日結(jié)算價的±10%

C.上一交易日收盤價的±20%

D.上一交易日收盤價的±10%

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當月合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關知識。在金融交易規(guī)則中，滬深300股指期貨當月合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價的±20%。選項B上一交易日結(jié)算價的±10%是正常交易日（非最后交易日）滬深300股指期貨一般合約的漲跌停板幅度；選項C和D以“上一交易日收盤價”來計算漲跌停板幅度是錯誤的，正確的計算依據(jù)是上一交易日結(jié)算價。所以本題正確答案是A。29、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格13500元/噸。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）選項D：5月份價格13800元/噸，7月份價格13200元/噸。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即虧損400元。比較各選項的盈利可知，選項C的盈利最大，所以答案選C。30、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)分別是（）。

A.正向市場、反向市場

B.反向市場、正向市場

C.反向市場、反向市場

D.正向市場、正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場和反向市場的定義，分別判斷1月中旬和3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)。期貨市場按價格關系可分為正向市場和反向市場。其中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場狀態(tài)。1月中旬市場狀態(tài)判斷1月中旬，該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。由于現(xiàn)貨價格3600元/噸高于期貨價格3500元/噸，所以1月中旬甲醇期貨市場處于反向市場。3月中旬市場狀態(tài)判斷至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。此時現(xiàn)貨價格4150元/噸高于期貨價格4080元/噸，所以3月中旬甲醇期貨市場同樣處于反向市場。綜上，1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)均為反向市場，答案選C。31、假設某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合持倉成本、交易手續(xù)費來分析期貨合約與現(xiàn)貨的價差關系，從而判斷適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差條件。步驟一：計算總成本進行期現(xiàn)套利時，存在持倉成本和期貨交易手續(xù)費。已知每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費為2元/噸，那么一個月進行套利操作的總成本為持倉成本與交易手續(xù)費之和。總成本的最小值為50+2=52元/噸，最大值為60+2=62元/噸。步驟二：分析賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的條件在正向市場上進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的目的是為了獲取價差收益。只有當期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于總成本時，才能夠通過這種操作獲利。由于總成本最小為52元/噸，所以當一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于52-4=48元/噸時（這里減4是因為在計算總成本時是按最大持倉成本和手續(xù)費相加得到的最大值情況，從收益角度反向推導合適的價差范圍），進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，在期貨合約到期時，通過期貨市場平倉和現(xiàn)貨市場交割的方式，能獲得套利收益。綜上，答案選D。32、滬深300指數(shù)采用（）作為加權比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權比例相關知識。逐一分析各選項：-選項A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權比例，所以該選項錯誤。-選項B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡單地以自由流通股本為加權比例，該選項錯誤。-選項C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權比例，該選項錯誤。-選項D：滬深300指數(shù)采用對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權重，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。33、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

A.交易者協(xié)商成交

B.連續(xù)競價制

C.一節(jié)一價制

D.計算機撮合成交

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同交易成交方式的概念。選項A交易者協(xié)商成交并非在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面公開喊價來表達買賣合約要求的特定方式，它更側(cè)重于交易雙方私下的協(xié)商達成交易，所以選項A不符合題意。選項B連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求，符合本題所描述的交易方式，所以選項B正確。選項C一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)只有一個價格，在每節(jié)交易中，一種合約只有一個價格，它并不是通過交易者面對面公開喊價的方式來進行交易的，所以選項C不符合題意。選項D計算機撮合成交是根據(jù)計算機系統(tǒng)內(nèi)的交易指令，按照一定的規(guī)則進行撮合配對，并非是交易者面對面公開喊價的形式，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。34、期權按履約的時間劃分，可以分為（）。

A.場外期權和場內(nèi)期權

B.現(xiàn)貨期權和期貨期權

C.看漲期權和看跌期權

D.美式期權和歐式期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權按履約時間的分類。選項A場外期權和場內(nèi)期權是按照期權交易場所的不同來劃分的。場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權合約交易；場內(nèi)期權則是在集中性的交易場所進行的標準化的期權合約交易。所以選項A不符合按履約時間劃分的要求。選項B現(xiàn)貨期權和期貨期權是按照期權合約標的物的不同來分類的?，F(xiàn)貨期權的標的物為現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨期權的標的物為期貨合約。因此選項B也不是按履約時間的分類方式。選項C看漲期權和看跌期權是根據(jù)期權買方的權利不同進行分類的?？礉q期權賦予期權買方在約定時間以約定價格買入標的資產(chǎn)的權利；看跌期權則賦予期權買方在約定時間以約定價格賣出標的資產(chǎn)的權利。故選項C同樣不是按履約時間劃分的。選項D美式期權和歐式期權是按照期權履約時間劃分的。美式期權是指期權買方可以在期權到期日前的任何一個交易日行使權利的期權；歐式期權則是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。35、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融概念對期貨市場格局的影響。選項A，遠期現(xiàn)貨是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但它的出現(xiàn)并沒有使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化并徹底改變期貨市場格局，故A項不符合題意。選項B，商品期貨是以實物商品為標的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場發(fā)展的早期階段，雖然對期貨市場的發(fā)展有重要意義，但并未從根本上改變期貨市場的整體格局，故B項不符合題意。選項C，金融期貨是以金融工具為標的物的期貨合約，如外匯期貨、利率期貨和股指期貨等。金融期貨的出現(xiàn)極大地拓展了期貨市場的交易范圍和參與者群體，使得期貨市場從傳統(tǒng)的商品領域擴展到金融領域，吸引了大量金融機構和投資者的參與，從而使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局，故C項符合題意。選項D，期貨期權是對期貨合約買賣選擇權的交易，它是在期貨交易的基礎上發(fā)展起來的一種衍生金融工具。雖然期貨期權豐富了期貨市場的交易方式和風險管理手段，但它是在期貨市場已經(jīng)有一定發(fā)展之后出現(xiàn)的，并非是使期貨市場格局發(fā)生根本性改變的因素，故D項不符合題意。綜上，本題正確答案選C。36、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權。期權到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權的內(nèi)涵，再據(jù)此計算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權的相關概念看跌期權是指期權買方有權在約定的時間以約定的價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的期權合約。當標的資產(chǎn)價格下跌到低于執(zhí)行價格時，期權買方會選擇行權；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權買方會放棄行權。步驟二：分析該交易者是否行權已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權，期權到期時，標的銅價格為47500元/噸，因為47500元/噸＜48000元/噸，即到期時標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權。步驟三：計算該交易者的盈利行權收益為執(zhí)行價格減去標的資產(chǎn)價格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權花費了1000元/噸的期權費，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負號表示虧損。綜上，答案選D。37、黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司時，則該期權的內(nèi)涵價值為（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？吹跈嗟膬?nèi)涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格＞標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格≤標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格1600.50美元/盎司大于標的期貨合約價格1580.50美元/盎司，所以該期權具有內(nèi)涵價值。將執(zhí)行價格與標的期貨合約價格代入公式，可得該期權的內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。因此，答案選B。38、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對商品投資基金相關交易操作和策略制定主體的了解。下面對各選項進行分析：-A選項CPO（商品基金經(jīng)理），其主要職責是組建并管理商品投資基金，并非直接進行具體交易操作和決定投資期貨策略。-B選項CTA（商品交易顧問），他們的核心工作就是對商品投資基金進行具體的交易操作以及決定投資期貨的策略，該選項符合題意。-C選項TM（交易經(jīng)理），主要負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，而不是直接執(zhí)行交易操作和制定期貨投資策略。-D選項FCM（期貨傭金商），是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，不負責具體交易操作和策略制定。綜上，正確答案是B。39、上海證券交易所個股期權合約的行權方式是（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題主要考查上海證券交易所個股期權合約的行權方式相關知識。期權的行權方式通常分為歐式、美式等。歐式期權是指期權持有者只能在期權到期日執(zhí)行期權；美式期權則允許期權持有者在期權到期日以前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行期權。而日式和中式并非常見的期權行權方式分類。上海證券交易所個股期權合約采用的是歐式行權方式，即期權買方只能在到期日行權，所以答案選A。40、標準普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250美元。某投機者3月20在1250.00點位買入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約并于3月25日在1275.00點位將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利，再結(jié)合買入的合約數(shù)量，從而得出投資者的凈收益。步驟一：計算每張合約的盈利已知標準普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250美元，該投機者在1250.00點位買入，在1275.00點位平倉，那么該合約指數(shù)點的盈利為平倉點位減去買入點位，即：\(1275-1250=25\)（點）因為每指數(shù)點為250美元，所以每張合約的盈利為指數(shù)點盈利乘以每指數(shù)點對應的金額，即：\(25×250=6250\)（美元）步驟二：計算投資者的凈收益已知該投資者買入了3張合約，每張合約盈利6250美元，那么投資者的凈收益為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(6250×3=18750\)（美元）綜上，答案選C。41、一般來說，投資者預期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關系對商品年末庫存量的影響，以及這種關系對商品期貨價格的影響來進行分析。分析商品供給量與需求量的關系對年末庫存量的影響當商品供給量大于需求量時，市場上商品的供應超過了消費者的需求，那么當年未被消費掉的商品就會積累下來，從而導致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應求，庫存會被逐漸消耗，年末庫存量會減少。所以，若投資者預期某商品年末庫存量增加，表明當年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關系對期貨價格的影響在市場經(jīng)濟中，商品價格受到供求關系的影響。當商品供給量大于需求量時，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對較少。為了將商品賣出去，商家往往會降低價格，從而刺激商品期貨價格下跌。相反，當商品供給量小于需求量時，市場供不應求，商品的價格通常會上漲。綜上，當年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價格下跌，本題答案選A。42、6月5日，某投機者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報價方式及盈利計算方式，再根據(jù)相關數(shù)據(jù)進行計算，從而得出該投機者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計算原理對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報價采用指數(shù)式報價，報價的1個基點為0.01，代表25歐元（這是該類期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機者進行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉價格與賣出價格的差值。若賣出價格高于平倉價格，則投機者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價格差值對應的基點數(shù)量乘以每張合約每個基點代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計算價格差值對應的基點數(shù)量已知該投機者6月5日以95.40的價格賣出期貨合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉，那么價格差值為：95.40-95.30=0.10。因為1個基點為0.01，所以0.10對應的基點數(shù)量為：0.10÷0.01=10個基點。第三步：計算該投機者的盈利金額已知每張合約為100萬歐元，1個基點代表25歐元，該投機者賣出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計算公式，盈利金額=基點數(shù)量×每張合約每個基點代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機者盈利2500歐元，答案選C。43、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達止損指令時設定的價格應為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。交易者賣出期貨合約，意味著預期價格下跌。為將最大虧損限制為100元/噸，當價格上漲達到一定程度時就需要止損。該交易者以75200元/噸賣出銅期貨合約，若價格上漲超過其賣出價格，就會產(chǎn)生虧損。當價格上漲到75200+100=75300元/噸時，達到其最大虧損限度，此時應執(zhí)行止損指令。所以下達止損指令時設定的價格應為75300元/噸，正確答案選C。44、現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個市場均盈利

B.兩個市場均虧損

C.兩個市場盈虧在一定程度上相抵

D.兩個市場盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的概念和實際情況來分析每個選項。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。選項A：兩個市場均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作來對沖風險，而不是追求兩個市場都盈利。通常情況下，現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動方向相反，如果現(xiàn)貨市場盈利，期貨市場往往會虧損；反之亦然。所以兩個市場均盈利的情況是不太可能出現(xiàn)的，該選項錯誤。選項B：兩個市場均虧損雖然在市場極端情況下可能會出現(xiàn)這種情況，但這并不是套期保值操作更可能出現(xiàn)的效果。套期保值本身就是為了降低風險，通過在兩個市場進行反向操作，使得一個市場的虧損能夠被另一個市場的盈利所彌補。所以兩個市場均虧損不符合套期保值操作的一般預期，該選項錯誤。選項C：兩個市場盈虧在一定程度上相抵在實際的套期保值操作中，由于市場的復雜性和不確定性，很難做到兩個市場盈虧完全相抵。但通過合理的套期保值策略，能夠使兩個市場的盈虧在一定程度上相互抵銷，從而降低整體的風險。這是套期保值操作在現(xiàn)實中更可能出現(xiàn)的效果，該選項正確。選項D：兩個市場盈虧完全相抵要實現(xiàn)兩個市場盈虧完全相抵是非常困難的，因為市場價格的波動受到多種因素的影響，包括供求關系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化等，這些因素使得期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動不可能完全同步和匹配。所以兩個市場盈虧完全相抵在現(xiàn)實中幾乎是不可能的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。45、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及機構的性質(zhì)和職能，來判斷哪個選項符合題干中對期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的機構，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項A不符合題意。選項B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負責期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運行，防范市場風險等，它的職能重點在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項B不符合題意。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會員服務，切實維護會員的合法權益，這與題干描述完全相符，所以選項C正確。選項D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機構，并非自律性組織，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。46、中長期國債期貨在報價方式上采用（）。

A.價格報價法

B.指數(shù)報價法

C.實際報價法

D.利率報價法

【答案】：A

【解析】本題主要考查中長期國債期貨的報價方式。選項A，價格報價法是中長期國債期貨常用的報價方式，它以價格的形式來表示國債期貨合約的價值，清晰直觀地反映了國債期貨的市場價格水平，故中長期國債期貨在報價方式上采用價格報價法，A選項正確。選項B，指數(shù)報價法通常用于一些金融指數(shù)期貨等，并非中長期國債期貨的報價方式，所以B選項錯誤。選項C，“實際報價法”并非專業(yè)的金融期貨報價術語，在中長期國債期貨報價中不存在這種方式，因此C選項錯誤。選項D，利率報價法主要側(cè)重于以利率的形式來體現(xiàn)金融產(chǎn)品的收益情況，一般不用于中長期國債期貨的報價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。下面對本題各選項進行分析：-A選項“遠期現(xiàn)貨”：遠期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但并未使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場格局。遠期現(xiàn)貨交易在交易規(guī)則、交易場所等方面與現(xiàn)代期貨市場有較大區(qū)別，其影響力局限于一定范圍且未帶來期貨市場質(zhì)的變革。-B選項“商品期貨”：商品期貨以實物商品為標的物，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場發(fā)展過程中的重要階段，為企業(yè)提供了套期保值等風險管理工具，推動了期貨市場的初步發(fā)展。不過，它的交易對象主要集中在實物商品領域，隨著經(jīng)濟發(fā)展，尤其是金融市場的不斷創(chuàng)新，其對期貨市場格局的影響逐漸遇到瓶頸，未能從根本上改變期貨市場格局。-C選項“金融期貨”：金融期貨是以金融工具或金融產(chǎn)品為標的物的期貨合約，其出現(xiàn)使期貨市場的交易對象從實物商品拓展到金融領域，極大地豐富了期貨市場的交易品種和范圍。金融期貨吸引了眾多金融機構、投資者的廣泛參與，增加了市場的流動性和活躍度，使得期貨市場的功能更加完善，不僅可以進行商品風險管理，還能對金融資產(chǎn)進行風險管理，從而徹底改變了期貨市場的格局，對整個金融市場的發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響，所以該選項正確。-D選項“期貨期權”：期貨期權是期權的一種，是以期貨合約為標的的期權合約。它是在期貨市場發(fā)展到一定階段后產(chǎn)生的衍生品，雖然進一步豐富了期貨市場的交易策略和風險管理手段，但它是在金融期貨等發(fā)展的基礎上產(chǎn)生的，并非使期貨市場發(fā)生翻天覆地變化、徹底改變格局的關鍵因素。綜上，答案選C。48、某日，某期貨合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價格是（）元/噸。

A.17757

B.17750

C.17726

D.17720

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價格的計算公式來求解。期貨合約漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）。已知該期貨合約結(jié)算價為17240元/噸，每日最大波動幅度為3%，則該期貨合約下一交易日漲停板理論價格為：17240×（1+3%）=17240×1.03=17757.2（元/噸）。又因為該合約最小變動價位為10元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對17757.2進行取整，由于價格只能向下取10的整數(shù)倍，故最終該期貨合約下一交易日漲停板價格是17750元/噸。綜上，答案選B。49、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)位置的相關知識。首先分析選項A，逃逸缺口一般是在價格快速變動過程中出現(xiàn)，通常意味著行情的加速發(fā)展，并非在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以A選項不符合要求。接著看選項B，衰竭缺口一般出現(xiàn)在行情接近尾聲階段，是行情即將反轉(zhuǎn)的信號，也不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，故B選項錯誤。再看選項C，突破缺口是指價格突破阻力位或支撐位時形成的缺口，是突破盤整區(qū)域時產(chǎn)生的，并非在盤整區(qū)域內(nèi)，所以C選項也不正確。最后看選項D，普通缺口是最常見的一種缺口，通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，它對行情的趨勢影響較小，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。50、某投機者在LME銅期貨市場進行蝶式套利，他應該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。在本題中，該投機者買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約。由于居中月份是5月合約，較近月份是3月合約，根據(jù)蝶式套利原理，較遠月份合約數(shù)量應為居中月份合約數(shù)量減去較近月份合約數(shù)量，即8-5=3手。且操作應與3月合約方向一致為買入，交割月份應晚于5月，所以應同時買入3手7月LME銅期貨合約。選項A，蝶式套利要求交易同時進行，而不是在第二天進行操作，所以該選項錯誤。選項B，1月合約交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中較遠月份合約的要求，所以該選項錯誤。選項D，一方面蝶式套利要求交易同時進行，不應在第二天操作；另一方面1月合約交割月份早于3月和5月，不符合較遠月份合約的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。第二部分多選題(30題)1、關于看跌期權空頭的損益，下列說法正確的是（）。

A.平倉損益=權利金賣出價-權利金買入價

B.平倉損益=權利金賣出價+權利金買入價

C.承擔的風險小于看跌期權多頭

D.最大收益=權利金

【答案】：AD

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其正確性。選項A：平倉損益是指通過平倉操作所獲得的收益或損失。對于看跌期權空頭而言，其先賣出期權獲得權利金（權利金賣出價），之后再買入期權平倉（權利金買入價），那么平倉損益就等于權利金賣出價減去權利金買入價，所以該選項說法正確。選項B：由上述對選項A的分析可知，平倉損益應該是權利金賣出價減去權利金買入價，而非加上權利金買入價，所以該選項說法錯誤。選項C：看跌期權多頭