期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫練習備考題第一部分單選題(50題)1、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再結合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，賣出后平倉時價格上漲，交易者會出現(xiàn)虧損；價格下跌，交易者會實現(xiàn)盈利。已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價位為\(1.3250\)美元/歐元，因為\(1.3250＞1.3210\)，即平倉價格高于賣出價格，所以這筆交易是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，即\(125000\)歐元。每張合約的虧損金額=（平倉價格-賣出價格）×每張合約的金額，即\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟三：計算\(4\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(500\)美元，那么\(4\)張合約的總虧損金額=每張合約的虧損金額×合約數(shù)量，即\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。2、期貨公司應當根據(jù)()提名并聘任首席風險官。

A.董事會的建議

B.總經(jīng)理的建議

C.監(jiān)事會的建議

D.公司章程的規(guī)定

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司聘任首席風險官的依據(jù)。選項A，董事會的建議并非是期貨公司提名并聘任首席風險官的依據(jù)，董事會在公司治理中有多種職能，但本題情況并不以董事會建議為依據(jù)，所以A選項錯誤。選項B，總經(jīng)理的建議同樣不是期貨公司聘任首席風險官的依據(jù)，總經(jīng)理主要負責公司的日常經(jīng)營管理等工作，在聘任首席風險官這件事上，不以其建議為主要依據(jù)，所以B選項錯誤。選項C，監(jiān)事會主要承擔監(jiān)督職責，其建議也不是期貨公司提名并聘任首席風險官的依據(jù)，所以C選項錯誤。選項D，公司章程是公司的基本準則，對公司的組織和行為有規(guī)范作用，期貨公司應當根據(jù)公司章程的規(guī)定來提名并聘任首席風險官，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。3、關于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風險則是指個別公司或行業(yè)特有的風險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風險越大，而非非系統(tǒng)性風險越大。非系統(tǒng)性風險與公司自身的特定因素相關，和β系數(shù)并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風險，與非系統(tǒng)性風險無關，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。4、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權（美式），權利金為0.0213元，對方行權時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權的相關概念和特點，對各選項進行分析判斷。明確相關概念看跌期貨期權是指期權買方有權按約定價格賣出相關期貨合約的期權合約。美式期權則是期權買方在期權到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權利。分析各選項A選項：對于看跌期貨期權的賣方，在買方行權時，賣方需要買入標的期貨合約，而不是賣出標的期貨合約，所以A選項錯誤。B選項：當看跌期貨期權的買方行權時，賣方需以執(zhí)行價格買入標的期貨合約。本題執(zhí)行價格為6.7522元，但這是期權的執(zhí)行價格，而不是最終買入標的期貨合約的成本。因為賣方收取了權利金，權利金會影響實際成本，所以B選項錯誤。C選項：如前面所述，看跌期權賣方在買方行權時是買入標的期貨合約，并非賣出，所以C選項錯誤。D選項：已知執(zhí)行價格為6.7522元，權利金為0.0213元。由于賣方收取了權利金，在計算實際買入成本時需要從執(zhí)行價格中扣除權利金，即買入標的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。5、Euribor的確定方法類似于libor，以（）為1年計息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計息天數(shù)。在金融領域，不同的利率計算方式對于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對于Euribor而言，其確定方法類似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計算利息時是以365日為1年計息。選項A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計息所采用的一年天數(shù)；選項C的360日在一些金融計算中有應用，但不是Euribor以一年為計息周期的天數(shù)；選項D的354日與金融領域常見的一年計息天數(shù)標準不相關。綜上，正確答案是B。6、股票指數(shù)期貨最基本的功能是（）。

A.提高市場流動性

B.降低投資組合風險

C.所有權轉移和節(jié)約成本

D.規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)期貨最基本的功能。選項A提高市場流動性是股票指數(shù)期貨的功能之一，但并非最基本的功能。市場流動性的提升往往是在其基本功能發(fā)揮過程中產(chǎn)生的一種附帶效應，而不是其核心和最基礎要達成的目標，所以A選項不符合題意。選項B降低投資組合風險雖然是金融市場中很多金融工具包括股票指數(shù)期貨具有的作用，但它也不是股票指數(shù)期貨最根本的功能。降低投資組合風險更多是從投資者資產(chǎn)配置和風險管理的角度來看，屬于較綜合的一個方面，并非其最本質(zhì)、最原始的功能體現(xiàn)，故B選項不正確。選項C所有權轉移和節(jié)約成本并不是股票指數(shù)期貨的典型和基本功能。股票指數(shù)期貨主要是基于股票指數(shù)進行交易的金融衍生品，其重點不在于所有權轉移和節(jié)約成本，所以C選項也不符合要求。選項D股票指數(shù)期貨具有規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)的基本功能。規(guī)避風險體現(xiàn)在投資者可以通過在期貨市場進行反向操作，來對沖股票現(xiàn)貨市場的價格波動風險，鎖定收益；價格發(fā)現(xiàn)功能則是指期貨市場通過集中交易和公開競價，能夠迅速反映市場供求關系和對未來價格的預期，為市場提供價格信號，所以股票指數(shù)期貨最基本的功能為規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。7、某投資者在芝哥商業(yè)交易所以1378．5的點位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨(合約乘數(shù)為250美元)3月份合約4手，當天在1375．2的點位買進平倉3手，在1382．4的點位買進平倉1手，則該投資者()美元。(不計手續(xù)費等費用)

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的盈利計算方法，分別計算出不同平倉手數(shù)的盈利情況，再將其相加，從而得出該投資者的總盈利。步驟一：明確期貨盈利的計算公式對于賣出開倉再買進平倉的期貨交易，盈利的計算公式為：合約數(shù)量×合約乘數(shù)×（賣出開倉點位-買進平倉點位）。步驟二：分別計算不同平倉手數(shù)的盈利情況計算3手平倉的盈利：已知該投資者在1378.5的點位開倉賣出，在1375.2的點位買進平倉3手，合約乘數(shù)為250美元。將數(shù)據(jù)代入上述公式可得這3手的盈利為：\(3×250×(1378.5-1375.2)=3×250×3.3=2475\)（美元）。計算1手平倉的盈利：該投資者同樣是在1378.5的點位開倉賣出，但在1382.4的點位買進平倉1手。將數(shù)據(jù)代入公式可得這1手的盈利為：\(1×250×(1378.5-1382.4)=1×250×(-3.9)=-975\)（美元），這里的負號表示虧損。步驟三：計算該投資者的總盈利將3手平倉的盈利與1手平倉的盈利相加，可得總盈利為：\(2475+(-975)=1500\)（美元）。綜上，該投資者盈利1500美元，答案選B。8、某投資者以4010元/噸的價格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買了2手，當價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計算該投資者買入大豆期貨合約的加權平均成本，來確定期貨價格高于多少時該交易者可以盈利。步驟一：明確加權平均成本的計算方法加權平均成本是指根據(jù)不同數(shù)量和對應價格，計算出的綜合平均價格。其計算公式為：加權平均成本=總成本÷總數(shù)量。步驟二：分別計算總成本和總數(shù)量計算總成本：該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的數(shù)量和價格不同。-第一次以\(4010\)元/噸的價格買入\(4\)手，此次買入的成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次以\(4030\)元/噸的價格買入\(3\)手，此次買入的成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次以\(4040\)元/噸的價格買入\(2\)手，此次買入的成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次以\(4050\)元/噸的價格買入\(1\)手，此次買入的成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。計算總數(shù)量：將四次買入的手數(shù)相加，可得總數(shù)量為\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計算加權平均成本根據(jù)加權平均成本的計算公式，將總成本\(40260\)元除以總數(shù)量\(10\)手，可得加權平均成本為\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價格條件當期貨價格高于加權平均成本時，該交易者可以盈利。因為加權平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價格高于\(4026\)元/噸時，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。9、滬深300股指數(shù)的基期指數(shù)定為()。

A.100點

B.1000點

C.2000點

D.3000點

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300股指數(shù)的基期指數(shù)相關知識。滬深300股指數(shù)是一個重要的股票指數(shù)，其基期指數(shù)定為1000點，所以本題正確答案選B。"10、在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，是（）。

A.現(xiàn)貨交易

B.期貨交易

C.期權交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所涉及交易的特點，來判斷在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反買賣行為對應的是哪種交易。A選項，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。其主要圍繞實物商品的即時或短期交收展開，并不涉及在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行方向相反的買賣行為，所以A選項不符合題意。B選項，期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。期貨交易主要關注期貨合約的買賣，但沒有強調(diào)要在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時進行方向相反的操作，所以B選項不正確。C選項，期權交易是一種選擇權交易，期權的買方有權在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。期權交易核心在于選擇權，并非是在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行方向相反的買賣，所以C選項也不正確。D選項，套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，即在現(xiàn)貨市場買進或賣出某種金融資產(chǎn)的同時，在期貨市場賣出或買進同等數(shù)量的該種金融資產(chǎn)，通過這種對沖機制來規(guī)避價格波動帶來的風險。這與題目中描述的在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為相符合，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。11、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/日屯。2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時將期貨合約對沖平倉。此時豆粕的實際售價相當于（）元/噸。

A.3235

B.3225

C.3215

D.2930

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，先計算出豆粕的現(xiàn)貨交收價格，再結合期貨市場的盈虧情況，進而求出豆粕的實際售價。步驟一：計算豆粕的現(xiàn)貨交收價格已知合約約定以高于期貨價格\(20\)元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，且實施點價時以\(2950\)元/噸的期貨價格為基準價。那么現(xiàn)貨交收價格為：\(2950+20=2970\)（元/噸）步驟二：計算期貨市場的盈虧該油脂企業(yè)以\(3215\)元/噸的價格賣出下一年\(3\)月份豆粕期貨合約，最后以\(2950\)元/噸的期貨價格將期貨合約對沖平倉。因為是賣出期貨合約，期貨價格下跌時盈利，盈利金額為賣出價格與平倉價格的差值，即：\(3215-2950=265\)（元/噸）步驟三：計算豆粕的實際售價實際售價等于現(xiàn)貨交收價格加上期貨市場的盈利，即：\(2970+265=3235\)（元/噸）綜上，此時豆粕的實際售價相當于\(3235\)元/噸，答案選A。12、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元。當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸，銅的交易保證金比例為5%，交易單位為5噸/手。當天結算后該投資者的可用資金余額為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算公式，逐步計算出該投資者當天結算后的可用資金余額。步驟一：計算初始可用資金已知投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為\(20\)萬元，換算為元是\(200000\)元。步驟二：計算交易盈虧平倉盈虧：投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧\(=(\)賣出平倉價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)平倉手數(shù)，可得平倉盈虧為\((23300-23100)\times5\times10=10000\)元。持倉盈虧：投資者買入開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。當日結算價為\(23210\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧\(=(\)結算價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)，可得持倉盈虧為\((23210-23100)\times5\times10=5500\)元?？傆潱嚎傆漒(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)元。步驟三：計算當日交易保證金當日結算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，交易單位為\(5\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)。根據(jù)交易保證金公式：交易保證金\(=\)結算價\(\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)\(\times\)保證金比例，可得交易保證金為\(23210\times5\times10\times5\%=58025\)元。步驟四：計算當天結算后可用資金余額可用資金余額\(=\)上一交易日可用資金余額\(+\)總盈虧\(-\)當日交易保證金，即\(200000+15500-58025=157475\)元。綜上，答案選D。13、(美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計)??3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6．1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，然后將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元，該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，3月1日期貨價格為6.1190，4月1日期貨價格變?yōu)?.1180。期貨市場盈利的計算方式為：合約數(shù)量×合約規(guī)模×（賣出價格-買入價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(100×100000×(6.1190-6.1180)=100×100000×0.001=100000\)（元人民幣）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場換入1000萬美元，當時現(xiàn)貨價格為6.1130；4月1日換回人民幣，此時現(xiàn)貨價格變?yōu)?.1140。現(xiàn)貨市場虧損的計算方式為：換入美元金額×（新的現(xiàn)貨價格-原現(xiàn)貨價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000×(6.1140-6.1130)=10000000×0.001=80000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場盈虧，即：\(100000-80000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。14、在我國，可以受托為其客戶以及非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務的機構是()。

A.全面結算會員期貨公司

B.交易結算會員期貨公司

C.一般結算會員期貨公司

D.特別結算會員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關于我國可以受托為客戶及非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務的機構的考查。我國期貨公司按結算業(yè)務資格分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。交易結算會員期貨公司只能為其受托客戶辦理結算、交割業(yè)務；特別結算會員期貨公司只能為非結算會員辦理結算、交割業(yè)務。而全面結算會員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務。所以本題正確答案是A。15、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資。但是，該投資者擔心股市整體上漲從而影響其投資成本，在這種情況下，可采取的策略是（）。

A.股指期貨的空頭套期保值

B.股指期貨的多頭套期保值

C.期指和股票的套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同股指期貨策略的特點，結合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨的空頭套期保值空頭套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在股指期貨市場賣出股票指數(shù)的操作，而在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風險，與題干中投資者擔心股市整體上漲影響投資成本的情況不符，所以選項A錯誤。選項B：股指期貨的多頭套期保值多頭套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風險，通過在股指期貨市場買入股票指數(shù)的操作，在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。本題中投資者擔心股市整體上漲從而影響其投資成本，通過進行股指期貨的多頭套期保值，若股市真的上漲，股指期貨多頭頭寸的盈利可以彌補未來購買股票時因價格上漲帶來的成本增加，能夠達到規(guī)避股市上漲風險的目的，所以選項B正確。選項C：期指和股票的套利期指和股票的套利是指利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的不合理價差進行套利交易，獲取無風險利潤。而題干主要強調(diào)的是投資者對股市上漲導致投資成本增加的風險規(guī)避，并非利用期指和股票之間的價差套利，所以選項C錯誤。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一交易所進行的同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利活動，也就是利用不同交割月份合約之間的價差變動來獲利。這與投資者擔心股市上漲影響投資成本的問題不相關，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。16、2006年9月，（）成立，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查對中國期貨市場發(fā)展歷程中重要機構成立時間及意義的了解。選項A，中國期貨保證金監(jiān)控中心是在2006年5月成立的，其主要職責是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風險事件等，它的成立并非標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項A錯誤。選項B，2006年9月中國金融期貨交易所成立，它的成立意味著中國期貨市場開始涵蓋金融期貨領域，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以選項B正確。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著教育、自律、服務等職能，與中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標志無關，所以選項C錯誤。選項D，中國期貨投資者保障基金是在2007年，依據(jù)《期貨交易管理條例》和《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》設立的，目的是在期貨公司嚴重違法違規(guī)或者風險控制不力等導致保證金出現(xiàn)缺口，可能嚴重危及社會穩(wěn)定和期貨市場安全時，補償投資者保證金損失，并非是標志中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、某日TF1609的價格為99.925，若對應的最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167。至TF1609合約最后交易日，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085，則TF的理論價格為（）。

A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)

B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)

C.1/1.0167×(99.925+1.5481)

D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨理論價格的計算公式來求解TF的理論價格。國債期貨理論價格的計算公式為：期貨理論價格=1/轉換因子×（最便宜可交割國債價格+持有最便宜可交割國債的資金成本-持有期間利息）。在本題中，已知最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085。將這些數(shù)據(jù)代入上述公式，可得TF的理論價格為1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。所以，本題的正確答案是A選項。18、股指期貨是目前全世界交易最()的期貨品種。

A.沉悶

B.活躍

C.穩(wěn)定

D.消極

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股指期貨交易特征的理解以及對各選項詞語含義的把握。首先分析選項A，“沉悶”通常意味著交易缺乏活力、不活躍，市場氛圍比較冷清，這與股指期貨在實際金融市場中的表現(xiàn)不符，股指期貨作為金融市場中重要的交易工具，具有較高的流動性和關注度，并非“沉悶”的交易狀態(tài)，所以A選項不正確。選項C，“穩(wěn)定”主要側重于形容交易價格、市場行情等方面波動較小、平穩(wěn)。而題干強調(diào)的是交易的程度，“穩(wěn)定”并不能很好地體現(xiàn)出股指期貨交易的參與度和活躍度，所以C選項不符合題意。選項D，“消極”一般用于描述市場參與者的態(tài)度或者市場整體的情緒處于悲觀、不積極的狀態(tài)，這與股指期貨在全球金融市場中廣泛交易、充滿活力的實際情況相矛盾，所以D選項也不正確。選項B，“活躍”準確地描述了股指期貨在全世界范圍內(nèi)交易的狀態(tài)。股指期貨由于其具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等重要功能，吸引了眾多投資者參與，交易頻繁、成交量大，是全世界交易最為活躍的期貨品種之一，所以B選項正確。綜上，本題答案選B。19、當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價格將（）。

A.不受影響

B.上升

C.保持不變

D.下降

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)巴西甘蔗不同用途之間的關系，以及市場供求原理來分析國際白糖期貨價格的變化。巴西甘蔗有多種用途，其中加工乙醇和生產(chǎn)白糖是較為重要的兩個方向。當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，意味著用于生產(chǎn)白糖的甘蔗數(shù)量會相應減少。從市場供求關系來看，白糖的供給主要來源于甘蔗的生產(chǎn)，用于生產(chǎn)白糖的甘蔗減少，會直接導致白糖的市場供應量下降。而在不考慮其他因素的情況下，市場對白糖的需求在短期內(nèi)通常是相對穩(wěn)定的。根據(jù)供求原理，當市場上商品的供給減少，而需求不變時，會出現(xiàn)供不應求的局面，這種情況下商品價格會上升。所以國際白糖期貨價格將上升，答案選B。20、關于期貨交易與遠期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠期交易

B.均需進行實物交割

C.信用風險都較小

D.交易對象同為標準化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠期交易的相關概念和特點，對各選項逐一分析：A選項：期貨交易所源于遠期交易。遠期交易是指雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠期交易市場的不斷發(fā)展，為了克服遠期交易的一些局限性，如流動性差、違約風險較高等，期貨交易應運而生。期貨交易是在遠期交易的基礎上，通過標準化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來的。所以期貨交易所源于遠期交易，A選項描述正確。B選項：期貨交易和遠期交易并非均需進行實物交割。在期貨交易中，大部分交易者進行期貨合約交易的目的并非是為了實物交割，而是為了通過買賣合約賺取差價，所以很多期貨交易都會在合約到期前進行平倉操作，只有少部分會進行實物交割。而遠期交易雖然通常是以實物交割為主，但也可以通過協(xié)商等方式進行現(xiàn)金結算等非實物交割的方式。因此，并非兩者均需進行實物交割，B選項描述錯誤。C選項：期貨交易與遠期交易的信用風險不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實行保證金制度和每日無負債結算制度等，大大降低了信用風險。而遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易所這樣的第三方機構進行保障，信用風險主要依賴于交易雙方的信用狀況，所以遠期交易的信用風險相對較大。因此，說兩者信用風險都較小是錯誤的，C選項描述錯誤。D選項：期貨交易的對象是標準化合約，這種合約對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強的個性化特點，并不是標準化合約。所以兩者交易對象不同，D選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。21、某投資者在4月1日買人大豆期貨合約40手建倉，每手10噸，成交價為4200元/噸，當日結算價為4230元/噸，則該投資者當日的持倉盈虧為()。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該投資者當日的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式對于買入建倉的期貨合約，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結算價-買入成交價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：分析題目中的已知條件-買入成交價為\(4200\)元/噸。-當日結算價為\(4230\)元/噸。-交易單位為每手\(10\)噸。-持倉手數(shù)為\(40\)手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4230-4200)×10×40\)\(=30×10×40\)\(=300×40\)\(=12000\)（元）所以，該投資者當日的持倉盈虧為\(12000\)元，答案選B。22、在8月和12月黃金期貨價格分別為256元／克、273元／克時，王某下達“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，則不可能成交的價差為（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的成交規(guī)則來判斷不可能成交的價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。王某下達的“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，意味著他希望以不大于11元／克的價差成交。接下來對各選項進行分析：-選項A：價差為11.00元／克，剛好等于王某限定的價差，滿足不大于11元／克的條件，所以該價差是可能成交的。-選項B：價差為10.98元／克，小于王某限定的價差11元／克，符合不大于11元／克的要求，因此該價差可以成交。-選項C：價差為11.10元／克，大于王某限定的價差11元／克，不滿足“不大于11元／克”的條件，所以該價差不可能成交。-選項D：價差為10.88元／克，小于11元／克，滿足限價指令的要求，能夠成交。綜上，不可能成交的價差為11.10元／克，答案選C。23、假設某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結合持倉成本、交易手續(xù)費來分析期貨合約與現(xiàn)貨的價差關系，從而判斷適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的價差條件。步驟一：計算總成本進行期現(xiàn)套利時，存在持倉成本和期貨交易手續(xù)費。已知每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費為2元/噸，那么一個月進行套利操作的總成本為持倉成本與交易手續(xù)費之和?？偝杀镜淖钚≈禐?0+2=52元/噸，最大值為60+2=62元/噸。步驟二：分析賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的條件在正向市場上進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作的目的是為了獲取價差收益。只有當期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于總成本時，才能夠通過這種操作獲利。由于總成本最小為52元/噸，所以當一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差小于52-4=48元/噸時（這里減4是因為在計算總成本時是按最大持倉成本和手續(xù)費相加得到的最大值情況，從收益角度反向推導合適的價差范圍），進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作，在期貨合約到期時，通過期貨市場平倉和現(xiàn)貨市場交割的方式，能獲得套利收益。綜上，答案選D。24、在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，官方匯率就是()。

A.基礎匯率

B.名義匯率

C.實際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴格國家官方匯率的對應概念。選項A分析基礎匯率是指一國所制定的本國貨幣與關鍵貨幣之間的匯率，關鍵貨幣是在國際收支中使用最多、在外匯儲備中所占比重最大的外幣?；A匯率并不等同于在外匯管制嚴格國家的官方匯率，所以選項A錯誤。選項B分析名義匯率是指在社會經(jīng)濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對貨幣實際價值的影響，與本題中外匯管制嚴格國家的官方匯率概念不同，所以選項B錯誤。選項C分析在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進行。實際匯率是在名義匯率的基礎上，考慮了兩國物價水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過綜合考量后的實際兌換比例，也就是實際匯率，所以選項C正確。選項D分析“政府匯率”并非外匯領域的規(guī)范術語，不存在這樣一個確切與之對應的匯率概念，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。25、關于期權交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權利，也可以放棄權利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利

C.買賣雙方均需繳納權利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權交易的相關概念，對各選項逐一進行分析。選項A在期權交易中，賣方承擔的是履約義務。當買方行使權利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應義務，賣方并沒有權利選擇行使或放棄權利。所以該選項錯誤。選項B期權交易中，買方支付權利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權利。在交易發(fā)生后，買方有權根據(jù)市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權利，即可以行使權利，也可以放棄權利。所以該選項正確。選項C權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用。在期權交易中，只有買方需要繳納權利金，賣方收取權利金。所以該選項錯誤。選項D在期權交易里，買方最大的損失就是支付的權利金，風險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔著履約義務，面臨較大風險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。26、所謂有擔保的看跌期權策略是指()。

A.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權空頭的組合

B.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權空頭的組合

C.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權空頭的組合

D.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權空頭的組合

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有擔保的看跌期權策略的定義來對各選項進行分析判斷。有擔保的看跌期權策略是一種金融投資組合策略。下面對每個選項進行具體分析：-選項A：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權空頭的組合，此組合并非有擔保的看跌期權策略。標的資產(chǎn)多頭意味著持有該資產(chǎn)，看漲期權空頭是賣出看漲期權，這種組合與有擔保的看跌期權策略的構成不符，所以選項A錯誤。-選項B：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權空頭的組合，同樣不屬于有擔保的看跌期權策略。標的資產(chǎn)空頭是借入并賣出資產(chǎn)，再加上賣出看漲期權，這和有擔保的看跌期權策略的定義不匹配，所以選項B錯誤。-選項C：一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權空頭的組合，也不是有擔保的看跌期權策略。該組合不符合有擔保的看跌期權策略所要求的構成要素，所以選項C錯誤。-選項D：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權空頭的組合，符合有擔保的看跌期權策略的定義。通過這種組合，投資者可以在一定程度上控制風險并獲取相應收益，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。27、下列關于展期的定義，正確的是（）。

A.用遠月合約調(diào)換近月合約.將持倉向后移

B.合約到期時，自動延期

C.合約到期時，用近月合約調(diào)換遠月合約

D.期貨交割日.自動延期

【答案】：A

【解析】本題主要考查展期定義這一知識點。對選項A的分析展期在期貨交易中，是指用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。這種操作可以讓投資者根據(jù)市場情況和自身需求，調(diào)整持倉至更合適的合約期限，所以選項A正確。對選項B的分析合約到期時并不會自動延期。在期貨市場中，合約有明確的到期時間，到期后一般需要進行交割或者按照規(guī)則平倉等操作，而不是自動延期，因此選項B錯誤。對選項C的分析展期是用遠月合約調(diào)換近月合約，而不是用近月合約調(diào)換遠月合約，其操作方向表述錯誤，所以選項C錯誤。對選項D的分析期貨交割日是合約進行實物交割或現(xiàn)金交割的日期，不存在自動延期的說法，在交割日需要按照規(guī)定完成相應的交割程序，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。28、期現(xiàn)套利是利用（）來獲取利潤的。

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差

B.合約價格的下降

C.合約價格的上升

D.合約標的的相關性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的定義來分析每個選項。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理的價差進行的套利行為。當期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。所以選項A正確。選項B，合約價格下降并不必然能夠獲取利潤，因為在合約價格下降時，如果沒有合理的價差利用，單純的價格下降可能導致虧損，不符合期現(xiàn)套利獲取利潤的機制，所以該選項錯誤。選項C，同理，合約價格上升也不一定能通過期現(xiàn)套利獲取利潤，只有當期貨市場和現(xiàn)貨市場之間存在不合理價差時才可能實現(xiàn)套利獲利，所以該選項錯誤。選項D，合約標的的相關性只是期現(xiàn)套利的一個基礎條件，但利用合約標的相關性本身并不能直接獲取利潤，關鍵還是在于期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、某投資者買入一份歐式期權，則他可以在（）行使自己的權利。

A.到期日

B.到期日前任何一個交易日

C.到期日前一個月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐式期權的定義來判斷投資者行使權利的時間。歐式期權是指期權持有者僅能夠在期權到期日當天行使權利的期權。與之相對的是美式期權，美式期權的持有者可以在到期日前的任何一個交易日或者到期日當天行使權利。接下來分析各選項：-選項A：到期日，這符合歐式期權的定義，投資者只能在到期日行使權利，該選項正確。-選項B：到期日前任何一個交易日，這是美式期權的特點，而非歐式期權，該選項錯誤。-選項C：到期日前一個月，這既不符合歐式期權只能在到期日行權的規(guī)定，也不是一個通用的期權行權時間界定，該選項錯誤。-選項D：到期日后某一交易日，期權通常是在到期日或到期日前行使權利，到期日后一般不能再行使權利，該選項錯誤。綜上，答案選A。30、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權是上證50ETF，合約的標的是（）。

A.上證50股票價格指數(shù)

B.上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價格指數(shù)

D.滬深300股票價格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權合約的標的。下面對各選項進行分析：-選項A：上證50股票價格指數(shù)是反映上海證券市場上代表性好、規(guī)模大、流動性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標的并非該股票價格指數(shù)，所以選項A錯誤。-選項B：上證50ETF即上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權上證50ETF，其合約標的正是上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，所以選項B正確。-選項C：深證50股票價格指數(shù)是深圳證券市場的相關指數(shù)，與上證50ETF并無關聯(lián)，所以選項C錯誤。-選項D：滬深300股票價格指數(shù)是由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標的，所以選項D錯誤。綜上所述，本題正確答案是B。31、下列關于會員制期貨交易所的組織架構的表述中，錯誤的是（）。

A.理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生

B.理事長是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員

C.會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成

D.理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設立

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其表述是否正確。選項A：理事會是會員制期貨交易所的常設機構，由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生，該選項表述正確。選項B：總經(jīng)理是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，而理事長是理事會的負責人，并非負責日常經(jīng)營管理工作，所以該選項表述錯誤。選項C：會員大會是會員制期貨交易所的權力機構，由會員制期貨交易所的全體會員組成，該選項表述正確。選項D：理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設立，這些專業(yè)委員會協(xié)助理事會開展工作，該選項表述正確。綜上，答案選B。32、在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價差（）。

A.縮小

B.擴大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場和牛市套利的特點來分析兩份合約價差的變化情況。分析反向市場的特點反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。反向市場中，近期合約價格相對遠期合約價格要高。分析牛市套利的操作方式牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約。也就是說，投資者預期近期合約價格上漲幅度會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度會小于遠期合約價格下跌幅度。分析價差變化由于是買入近期合約、賣出遠期合約，在反向市場進行牛市套利時，若近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，那么兩份合約的價差就會擴大。投資者正是希望通過這種價差的擴大來獲取收益。綜上所述，在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價差擴大，本題答案選B。33、在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差()。

A.走強

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負值；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥市場基差為-2美分／蒲式耳，屬于正向市場；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉變?yōu)榉聪蚴袌觥；顝呢撝底優(yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強。所以該題應選擇A選項。34、在進行蝶式套利時，套利者必須同時下達（）個指令。

A.6

B.0

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時套利者下達指令的數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它涉及到三個不同交割月份的合約，分別為近期合約、居中合約和遠期合約。套利者需要同時對這三個不同交割月份的合約進行操作，也就是要同時下達三個指令，分別對應這三個不同合約的交易決策。選項A，下達6個指令不符合蝶式套利的操作模式，故A選項錯誤。選項B，下達0個指令顯然無法完成蝶式套利操作，故B選項錯誤。選項D，4個指令也不符合蝶式套利對三個不同交割月份合約進行操作的要求，故D選項錯誤。因此，本題的正確答案是C。35、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風險，而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。36、在()中，一般來說，對商品期貨而言，當市場行情上漲時，在遠期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠期月份合約間的正常的持倉費用關系，且可能近期月份合約的價格上升更多。

A.正向市場

B.反向市場

C.上升市場

D.下降市場

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場情況下商品期貨合約價格的變動特點。解題關鍵在于明確各個市場的定義以及不同市場中近期和遠期月份合約價格的關系。選項A正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠期月份合約價格高于近期月份合約價格。在正向市場中，存在持倉費用，當市場行情上漲時，遠期月份合約價格上升，由于要保持與遠期月份合約間正常的持倉費用關系，近期月份合約的價格也會上升，并且可能上升幅度更大。所以選項A符合題意。選項B反向市場是指近期合約價格高于遠期合約價格，這與題干中描述的市場行情上漲時，遠期月份合約價格上升帶動近期月份合約價格上升且可能近期上升更多的情況不相符，所以選項B不正確。選項C“上升市場”并非期貨市場中的規(guī)范術語，在期貨市場分析中，通常使用正向市場、反向市場等專業(yè)概念來描述市場狀態(tài)和價格關系，所以選項C不正確。選項D“下降市場”同樣不是規(guī)范描述期貨市場狀態(tài)的專業(yè)術語，且與題干中市場行情上漲的描述相悖，所以選項D不正確。綜上，本題的正確答案是A。37、看漲期權的損益平衡點(不計交易費用)等于（）。

A.權利金

B.執(zhí)行價格一權利金

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權損益平衡點的相關概念來分析各選項。選項A分析權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。在計算看漲期權的損益平衡點時，權利金只是其中一個影響因素，并非損益平衡點本身，所以選項A錯誤。選項B分析執(zhí)行價格是期權合約中約定的買賣標的資產(chǎn)的價格?！皥?zhí)行價格-權利金”這個表達式不符合看漲期權損益平衡點的計算公式，不能使期權買方達到損益平衡的狀態(tài)，所以選項B錯誤。選項C分析執(zhí)行價格僅僅是期權交易中買賣標的資產(chǎn)的約定價格，當標的資產(chǎn)價格達到執(zhí)行價格時，期權買方可能處于剛剛獲得行權資格的狀態(tài)，但此時還未達到損益平衡，因為還需要考慮權利金的成本，所以選項C錯誤。選項D分析對于看漲期權的買方而言，當標的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，其收益才能彌補購買期權所支付的權利金成本。損益平衡點就是使得期權買方的收益剛好能夠覆蓋權利金成本時的標的資產(chǎn)價格。而執(zhí)行價格加上權利金，正好表示了標的資產(chǎn)價格需要上漲到這個數(shù)值時，期權買方扣除權利金成本后才能實現(xiàn)收支平衡。因此，看漲期權的損益平衡點（不計交易費用）等于執(zhí)行價格+權利金，選項D正確。綜上，本題答案選D。38、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結算價／轉換因子+應計利息

B.期貨交割結算價轉換因子-應計利息

C.期貨交割結算價轉換因子+應計利息

D.期貨交割結算價轉換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割過程中，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格的計算方式是期貨交割結算價乘以轉換因子后再加上應計利息。因為轉換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與標準券之間的差異，而應計利息是指債券自上次付息日以來所累積的利息，在交割時需要將這部分利息計算在內(nèi)。選項A，公式“期貨交割結算價／轉換因子+應計利息”不符合國債期貨交割發(fā)票價格的正確計算方式，錯誤。選項B，公式“期貨交割結算價轉換因子-應計利息”，應計利息在交割時是要加到價格中的，而非減去，該選項錯誤。選項C，“期貨交割結算價×轉換因子+應計利息”是國債期貨交割時發(fā)票價格的正確計算公式，該選項正確。選項D，“期貨交割結算價轉換因子”缺少了應計利息這一項，不能完整計算出發(fā)票價格，該選項錯誤。綜上，答案選C。39、滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準。根據(jù)相關規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至10%，所以答案選A。"40、1882年，交易所允許以（）免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

A.對沖方式

B.統(tǒng)一結算方式

C.保證金制度

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中允許免除履約責任的方式及其影響。選項A1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任。對沖是指在期貨市場上通過進行與原交易方向相反的交易來抵消原交易的風險。這種方式為投機者提供了便利，投機者可以在預期價格變動時進行買賣操作，當達到一定收益或虧損時，通過對沖平倉來結束交易，無需進行實物交割。這吸引了更多投機者加入期貨市場，而投機者的大量參與增加了市場的交易活躍度，使得期貨市場的流動性加大。所以選項A符合題意。選項B統(tǒng)一結算方式是指對期貨交易進行統(tǒng)一的清算和資金劃轉等操作，主要是為了保證交易的安全、高效和規(guī)范，它與免除履約責任以及促進投機者加入、加大市場流動性并沒有直接的關聯(lián)，故選項B不正確。選項C保證金制度是指在期貨交易中，交易者只需按期貨合約價格的一定比率繳納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。保證金制度主要是控制交易風險和提高資金使用效率，并非用于免除履約責任，所以選項C錯誤。選項D實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。它是期貨交易的一種了結方式，但不是以其來免除履約責任，且實物交割相對較為繁瑣，不利于投機者頻繁交易，不利于加大市場流動性，因此選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是A。41、一般來說，在（）的情況下，應該首選買進看漲期權策略。

A.持有標的合約，為增加持倉利潤

B.持有標的合約，作為對沖策略

C.預期后市上漲，市場波動率正在擴大

D.預期后市下跌，市場波動率正在收窄

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各個選項所描述的情況，結合買進看漲期權策略的適用場景，逐一分析每個選項是否符合首選買進看漲期權策略的條件。選項A持有標的合約，為增加持倉利潤。在這種情況下，一般可通過繼續(xù)持有標的合約等待價格上漲來增加利潤，或者采用其他一些增加利潤的策略，如賣出看跌期權等。買進看漲期權主要是用于從標的資產(chǎn)價格上漲中獲利，而不是在已經(jīng)持有標的合約的情況下單純?yōu)榱嗽黾映謧}利潤的首選策略。所以，選項A不符合要求。選項B持有標的合約，作為對沖策略。當持有標的合約時，為了對沖風險，通常會選擇買進看跌期權，這樣當標的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權可以彌補標的合約的損失。而買進看漲期權不能起到對沖持有標的合約風險的作用。因此，選項B不符合要求。選項C預期后市上漲，市場波動率正在擴大。買進看漲期權是一種在預期標的資產(chǎn)價格上漲時的策略，當預期后市上漲時，看漲期權的價值會隨著標的資產(chǎn)價格的上升而增加；同時，市場波動率擴大意味著標的資產(chǎn)價格波動的可能性和幅度增大，這會增加期權的價值，因為期權具有非線性的收益特征，價格波動越大，期權潛在的獲利空間也就越大。所以，在預期后市上漲且市場波動率正在擴大的情況下，買進看漲期權既可以從價格上漲中獲利，又能因波動率擴大增加期權價值，是較為合適的選擇。故，選項C符合要求。選項D預期后市下跌，市場波動率正在收窄。在預期后市下跌的情況下，買進看漲期權是不合適的，因為看漲期權只有在標的資產(chǎn)價格上漲時才會獲利，價格下跌會導致期權價值下降甚至變得毫無價值；而市場波動率收窄意味著標的資產(chǎn)價格波動幅度變小，期權的價值也會相應降低，這對于買進期權的一方是不利的。所以，選項D不符合要求。綜上，應該首選買進看漲期權策略的情況是預期后市上漲，市場波動率正在擴大，答案選C。42、關于利用期權進行套期保值，下列說法中正確的是（）。

A.期權套期保值者需要交納保證金

B.持有現(xiàn)貨者可采取買進看漲期權策略對沖價格風險

C.計劃購入原材料者可采取買進看跌期權策略對沖價格風險

D.通常情況下，期權套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少

【答案】：D

【解析】本題主要考查利用期權進行套期保值的相關知識。下面對各選項進行逐一分析：A選項：期權套期保值者中，只有期權的賣方需要交納保證金，而期權的買方不需要交納保證金，所以該項說法錯誤。B選項：持有現(xiàn)貨者面臨的是現(xiàn)貨價格下跌的風險，應采取買進看跌期權策略對沖價格風險。因為當現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權可以獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場的損失；而買進看漲期權是預期價格上漲時采取的策略，所以持有現(xiàn)貨者采取買進看漲期權策略不能對沖價格風險，該項說法錯誤。C選項：計劃購入原材料者擔心的是原材料價格上漲的風險，應采取買進看漲期權策略對沖價格風險。當原材料價格上漲時，看漲期權可以獲利，以抵消購買原材料成本的增加；而買進看跌期權是預期價格下跌時采取的策略，所以計劃購入原材料者采取買進看跌期權策略不能對沖價格風險，該項說法錯誤。D選項：通常情況下，期權套期保值只需要支付權利金，而期貨套期保值需要繳納一定比例的保證金，權利金通常小于保證金，所以期權套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少，該項說法正確。綜上，本題正確答案是D。43、大連商品交易所滾動交割的交割結算價為（）結算價。

A.最后交割日

B.配對日

C.交割月內(nèi)的所有交易日

D.最后交易日

【答案】：B

【解析】本題考查大連商品交易所滾動交割的交割結算價相關知識。逐一分析各選項：-選項A：最后交割日的結算價并非大連商品交易所滾動交割的交割結算價，所以該選項錯誤。-選項B：大連商品交易所滾動交割的交割結算價為配對日結算價，該選項正確。-選項C：交割月內(nèi)的所有交易日的結算價不符合滾動交割的交割結算價的規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：最后交易日的結算價也不是大連商品交易所滾動交割的交割結算價，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。44、美式期權是指期權持有者可以在期權到期日（）選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。

A.以前的三個工作日

B.以前的五個工作日

C.以前的十個工作日

D.以前的任何一個工作日

【答案】：D

【解析】本題主要考查美式期權執(zhí)行時間的相關知識。美式期權是一種期權類型，其特點在于期權持有者在權利行使上具有較大的靈活性。該期權允許持有者在期權到期日以前的任何一個工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。選項A“以前的三個工作日”，將可執(zhí)行期權的時間限制在了到期日前的三個工作日，這種時間范圍的設定不符合美式期權在到期日前任意工作日均可執(zhí)行的定義，所以A選項錯誤。選項B“以前的五個工作日”，同樣對執(zhí)行時間進行了不合理的限制，并非美式期權的真實執(zhí)行時間范圍，所以B選項錯誤。選項C“以前的十個工作日”，也是對執(zhí)行時間作出了特定的限制，與美式期權可以在到期日以前任何一個工作日執(zhí)行的特征不符，所以C選項錯誤。選項D“以前的任何一個工作日”，準確地描述了美式期權持有者執(zhí)行期權合約的時間范圍，符合美式期權的定義，所以本題答案選D。45、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權、虛值期權的定義，以及美式期權、歐式期權的特點來判斷該期權的類型。分析期權類型相關概念實值期權：是指內(nèi)在價值大于0的期權。對于看漲期權而言，當標的資產(chǎn)市場價格高于期權執(zhí)行價格時，該看漲期權具有內(nèi)在價值，為實值期權。虛值期權：是指內(nèi)在價值等于0，且不存在時間價值以外的其他價值的期權。對于看漲期權來說，當標的資產(chǎn)市場價格低于期權執(zhí)行價格時，該看漲期權為虛值期權。美式期權：是指期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。其特點在于行權時間的靈活性，與期權的實虛值無關。歐式期權：是指期權持有者只能在期權到期日當天才能行使權利的期權。同樣，它主要涉及行權時間的規(guī)定，和期權是否為實值或虛值沒有直接聯(lián)系。結合題目信息進行判斷已知該大豆期貨看漲期權的執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標的資產(chǎn)市場價格（1300美分）高于期權執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實值期權的定義可知，該期權的內(nèi)在價值大于0，所以該期權為實值期權。而題目中未提及期權的行權時間等與美式期權、歐式期權相關的信息，無法判斷其是美式期權還是歐式期權。綜上，答案選A。46、期權按履約的時間劃分，可以分為（）。

A.場外期權和場內(nèi)期權

B.現(xiàn)貨期權和期貨期權

C.看漲期權和看跌期權

D.美式期權和歐式期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權按履約時間的分類。選項A分析場外期權和場內(nèi)期權是按照期權交易場所的不同進行劃分的。場內(nèi)期權是在集中性的金融期貨市場或期權市場所進行的標準化的期權合約交易；場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權合約交易。所以選項A不符合按履約時間劃分的要求。選項B分析現(xiàn)貨期權和期貨期權是根據(jù)期權合約標的物的不同來劃分的?，F(xiàn)貨期權是以現(xiàn)貨為標的資產(chǎn)的期權；期貨期權則是以期貨合約為標的資產(chǎn)的期權。因此選項B也不是按履約時間的分類。選項C分析看漲期權和看跌期權是按照期權買方的權利分類的?？礉q期權賦予期權買方在規(guī)定時間內(nèi)按約定價格買入標的資產(chǎn)的權利；看跌期權則賦予期權買方在規(guī)定時間內(nèi)按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權利。所以選項C同樣不是按履約時間劃分。選項D分析美式期權和歐式期權是按履約的時間劃分的。美式期權的買方可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行期權；歐式期權的買方只能在到期日當天執(zhí)行期權。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。47、某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時賣出5手9月份棉花期貨合約，價格分別為12110元/噸和12190元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。

A.虧損500

B.盈利750

C.盈利500

D.虧損750

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出7月份棉花期貨合約和9月份棉花期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧。步驟一：計算7月份棉花期貨合約的盈虧已知該交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約，價格為12110元/噸，5月5日平倉價格為12070元/噸。因為買入開倉，平倉時價格下跌，所以7月份棉花期貨合約是虧損的。每手合約的虧損金額為買入價格減去平倉價格，即\(12110-12070=40\)（元/噸）。通常情況下，棉花期貨合約每手是5噸，該交易者買入了5手，所以7月份棉花期貨合約總的虧損金額為\(40×5×5=1000\)（元）。步驟二：計算9月份棉花期貨合約的盈虧該交易者在4月8日賣出5手9月份棉花期貨合約，價格為12190元/噸，5月5日平倉價格為12120元/噸。因為賣出開倉，平倉時價格下跌，所以9月份棉花期貨合約是盈利的。每手合約的盈利金額為賣出價格減去平倉價格，即\(12190-12120=70\)（元/噸）。同樣，棉花期貨合約每手5噸，該交易者賣出了5手，所以9月份棉花期貨合約總的盈利金額為\(70×5×5=1750\)（元）。步驟三：計算該交易者總的盈虧將7月份棉花期貨合約的虧損金額與9月份棉花期貨合約的盈利金額相加，可得該交易者總的盈虧為\(1750-1000=750\)（元），即盈利750元。綜上，答案選B。48、下列屬于場外期權的有（）。

A.CME集團上市的商品期貨期權和金融期貨期權

B.香港交易所上市的股票期權和股指期權

C.我國銀行間市場交易的人民幣外匯期權

D.上海證券交易所的股票期權

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場外期權的定義，逐一分析各選項所涉及的期權類型，從而得出正確答案。場外期權是指在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權合約的交易。與之相對的是場內(nèi)期權，即在集中性的金融期貨市場或金融期權市場所進行的標準化的金融期權合約的交易。選項A：CME集團上市的商品期貨期權和金融期貨期權，CME集團是全球最大的期貨及期權交易所之一，在該集團上市交易的期權是在集中性的交易場所進行的標準化合約交易，屬于場內(nèi)期權，所以該選項錯誤。選項B：香港交易所上市的股票期權和股指期權，香港交易所是正規(guī)的金融交易場所，其上市的股票期權和股指期權是標準化的合約，在集中市場進行交易，屬于場內(nèi)期權，所以該選項錯誤。選項C：我國銀行間市場交易的人民幣外匯期權，銀行間市場是一個非集中性的交易場所，人民幣外匯期權的交易非標準化，符合場外期權的定義，所以該選項正確。選項D：上海證券交易所的股票期權，上海證券交易所是集中性的金融交易市場，在該交易所交易的股票期權是標準化的合約，屬于場內(nèi)期權，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。49、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。

A.跨市套利

B.跨品種套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利類型的定義，結合題目中交易者的操作來判斷其進行的套利類型。各選項分析A選項：跨市套利：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價利潤的交易行為。本題中交易者僅在大連商品交易所進行操作，未涉及不同交易所，所以不屬于跨市套利，A選項錯誤。B選項：跨品種套利：跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。在本題中，交易者買入9月份豆粕期貨合約，賣出9月份玉米期貨合約，豆粕和玉米是兩種不同但在市場上存在一定關聯(lián)的商品，其操作是基于預期兩合約間的價差會變大而進行的，符合跨品種套利的定義，所以B選項正確。C選項：跨期套利：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題中交易者買賣的都是9月份的期貨合約，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不屬于跨期套利，C選項錯誤。D選項：牛市套利：牛市套利是一種常見的期貨套利策略，主要應用于正向市場或反向市場，一般是買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約。本題中并未體現(xiàn)出近月和遠月合約的操作特征，所以不屬于牛市套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。50、短期利率期貨品種一般采用（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.對沖平倉

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定短期利率期貨品種所采用的交割方式。A選項“現(xiàn)金交割”：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割的方式。這是因為短期利率期貨交易標的通常是利率或與利率相關的金融工具，難以進行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效，能準確反映期貨合約到期時的市場價值，所以該選項正確。B選項“實物交割”：實物交割適用于一些有具體實物標的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等期貨。而短期