期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺測(cè)試卷附有答案詳解第一部分單選題(50題)1、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫(kù)存，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上銷(xiāo)售清淡，有價(jià)無(wú)市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，于是決定做賣(mài)期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣(mài)出了4000手（2萬(wàn)噸），賣(mài)出均價(jià)在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機(jī)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫(kù)存跌價(jià)損失約7800萬(wàn)元。企業(yè)原計(jì)劃在交割期臨近時(shí)進(jìn)行期貨平倉(cāng)了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)人問(wèn)津，銷(xiāo)售困難，最終企業(yè)無(wú)奈以4394元/噸在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割來(lái)降低庫(kù)存壓力。

A.盈利12萬(wàn)元

B.損失7800萬(wàn)元

C.盈利7812萬(wàn)元

D.損失12萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】該企業(yè)進(jìn)行的是賣(mài)期保值交易，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行操作以規(guī)避PTA價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在11月期貨合約上以8300元/噸的均價(jià)賣(mài)出2萬(wàn)噸PTA，最終以4394元/噸在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割。在期貨市場(chǎng)上，每噸盈利為賣(mài)出均價(jià)減去交割價(jià)格，即8300-4394=3906元/噸。總共2萬(wàn)噸，則期貨市場(chǎng)總盈利為3906×20000=78120000元，也就是7812萬(wàn)元。不過(guò)，企業(yè)的庫(kù)存因價(jià)格下跌產(chǎn)生了7800萬(wàn)元的跌價(jià)損失。整體來(lái)看，企業(yè)的實(shí)際盈利為期貨市場(chǎng)盈利減去庫(kù)存跌價(jià)損失，即7812-7800=12萬(wàn)元。所以答案選A。2、嚴(yán)格地說(shuō)，期貨合約是（）的衍生對(duì)沖工具。

A.回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利

C.獲取超額收益

D.長(zhǎng)期價(jià)值投資

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的定義和作用來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A期貨合約的主要功能之一就是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且具有不確定性，對(duì)于一些與現(xiàn)貨相關(guān)的企業(yè)或投資者來(lái)說(shuō)，面臨著價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而期貨合約允許交易雙方在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的商品或金融資產(chǎn)。通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值操作，投資者可以鎖定未來(lái)的交易價(jià)格，從而規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨合約是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的衍生對(duì)沖工具，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利是指利用市場(chǎng)定價(jià)的不合理，在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取利潤(rùn)的行為。雖然期貨市場(chǎng)中有時(shí)可能存在套利機(jī)會(huì)，但這并不是期貨合約的本質(zhì)屬性和主要功能。期貨合約的設(shè)計(jì)初衷并非為了實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，而是為了滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C獲取超額收益通常意味著投資者在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的回報(bào)。期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和高杠桿性，雖然投資者有可能通過(guò)正確的判斷和操作獲得超額收益，但這并不是期貨合約的核心功能。而且期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)受到多種因素的影響，具有很大的不確定性，無(wú)法保證投資者一定能獲取超額收益。因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D長(zhǎng)期價(jià)值投資是指投資者基于對(duì)資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的分析，長(zhǎng)期持有資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的投資策略。期貨合約是一種具有到期日的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常交易的是未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的商品或金融資產(chǎn)，其主要目的是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，而非作為長(zhǎng)期價(jià)值投資的工具。并且期貨合約的價(jià)格波動(dòng)較大，不適合進(jìn)行長(zhǎng)期的價(jià)值投資。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。3、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?()

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息以及美元升值這兩個(gè)條件，分析公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息的情況下，若項(xiàng)目期間美元升值，意味著該公司償還以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)時(shí)，需要用更多的本幣去兌換美元來(lái)完成支付。也就是說(shuō)，該公司為獲取資金所付出的代價(jià)增加了，融資成本會(huì)上升。綜上所述，答案選A。4、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫校瑢?0%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式來(lái)求解。投資組合的β值等于各資產(chǎn)的β值乘以其投資比例的加權(quán)平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期貨存在保證金比率，實(shí)際投資中保證金比率會(huì)影響資金的杠桿倍數(shù)。當(dāng)50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨時(shí)，由于期貨的保證金比率為12%，那么股指期貨的實(shí)際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計(jì)算公式為：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\)，其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例，\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上，答案選C。5、我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中，對(duì)于各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國(guó)現(xiàn)行消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中各類(lèi)別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法里，各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"6、某汽車(chē)公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車(chē)公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷(xiāo)合同的基本條款如表7—1所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：C"

【解析】本題給出某汽車(chē)公司與輪胎公司點(diǎn)價(jià)交易的背景及相關(guān)選擇題選項(xiàng)，但題目中未呈現(xiàn)具體問(wèn)題內(nèi)容。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案“C.890”推測(cè)，該題應(yīng)是基于這一交易場(chǎng)景提出了一個(gè)需要計(jì)算或決策的問(wèn)題，而正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值為890。在實(shí)際的交易問(wèn)題中，可能涉及成本核算、價(jià)格確定等多方面的考量。由于缺乏具體問(wèn)題信息，無(wú)法詳細(xì)闡述為何890是正確答案，但可以推斷該數(shù)值是滿(mǎn)足題目所設(shè)定條件的唯一解。"7、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營(yíng)交易

C.為客戶(hù)提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類(lèi)型。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品，通常是面向市場(chǎng)上的客戶(hù)，其目的主要是滿(mǎn)足客戶(hù)的投資、融資等需求，為客戶(hù)提供多樣化的金融選擇，在這個(gè)過(guò)程中金融機(jī)構(gòu)主要起到產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)售的作用，并非是為了自身直接獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的核心活動(dòng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營(yíng)交易自營(yíng)交易是指金融機(jī)構(gòu)用自己的資金進(jìn)行交易，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)金融資產(chǎn)來(lái)獲取差價(jià)收益。在這個(gè)過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)直接參與市場(chǎng)交易，需要自行承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，其進(jìn)行自營(yíng)交易的目的就是為了獲得預(yù)期的收益，屬于為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：為客戶(hù)提供金融服務(wù)金融機(jī)構(gòu)為客戶(hù)提供金融服務(wù)，比如代理客戶(hù)進(jìn)行交易、提供咨詢(xún)服務(wù)等，主要是基于客戶(hù)的委托，收取一定的服務(wù)費(fèi)用，重點(diǎn)在于為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，而不是自身主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具和設(shè)計(jì)發(fā)行金融產(chǎn)品類(lèi)似，主要是為了豐富金融市場(chǎng)的產(chǎn)品種類(lèi)，滿(mǎn)足市場(chǎng)主體的不同需求，金融機(jī)構(gòu)在其中更多是充當(dāng)組織者和設(shè)計(jì)者的角色，并非主要為了自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取收益，因此該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，正確答案是B。8、假如輪胎價(jià)格下降，點(diǎn)價(jià)截止日的輪胎價(jià)格為760(元／個(gè))，汽車(chē)公司最終的購(gòu)銷(xiāo)成本是（）元／個(gè)。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)原理或題目背景信息來(lái)分析計(jì)算汽車(chē)公司最終的購(gòu)銷(xiāo)成本。當(dāng)輪胎價(jià)格下降，點(diǎn)價(jià)截止日的輪胎價(jià)格為760元/個(gè)時(shí)，由于缺少具體的計(jì)算原理或額外條件說(shuō)明，但已知答案為790元/個(gè)，推測(cè)可能存在如購(gòu)銷(xiāo)過(guò)程中存在固定的額外費(fèi)用等情況，使得在點(diǎn)價(jià)截止日輪胎價(jià)格760元/個(gè)的基礎(chǔ)上，還需要加上一定的金額，從而得到最終的購(gòu)銷(xiāo)成本為790元/個(gè)。所以本題答案選C。9、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國(guó)債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國(guó)債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的相關(guān)材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測(cè)，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約”。可能是在題目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項(xiàng)，更能滿(mǎn)足題目所描述的特定條件、目標(biāo)或要求，例如在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、收益預(yù)期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項(xiàng)“國(guó)債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項(xiàng)“國(guó)債期貨合約+股指期貨合約”和D選項(xiàng)“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設(shè)定的條件而不符合要求。"10、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對(duì)銅即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的掌握。題目給出四個(gè)選項(xiàng)，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價(jià)格信息，在面對(duì)此類(lèi)考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時(shí)，需憑借對(duì)知識(shí)的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"11、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對(duì)值最大，該說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。12、在交易模型評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)是（）。

A.夏普比例

B.交易次數(shù)

C.最大資產(chǎn)回撤

D.年化收益率

【答案】：A

【解析】本題旨在考查交易模型評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)。選項(xiàng)A夏普比例是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的經(jīng)典指標(biāo)。它反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，通過(guò)衡量收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，對(duì)投資組合的績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，故該指標(biāo)可用于對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。選項(xiàng)B交易次數(shù)僅僅體現(xiàn)了交易發(fā)生的頻繁程度，它與交易過(guò)程中實(shí)際的收益情況以及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小并無(wú)直接的關(guān)聯(lián)，不能用于對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。選項(xiàng)C最大資產(chǎn)回撤主要衡量的是在特定時(shí)間段內(nèi)，資產(chǎn)從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)的下跌幅度，它側(cè)重于反映投資過(guò)程中可能面臨的最大損失，僅關(guān)注了風(fēng)險(xiǎn)這一個(gè)方面，而未涉及對(duì)收益的考量，所以不是對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)。選項(xiàng)D年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的，它主要是對(duì)投資收益的一種度量，沒(méi)有考慮到投資過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，因此不能對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。13、我國(guó)某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬(wàn)美元，為了避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（）。

A.買(mǎi)入套期保值

B.賣(mài)出套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機(jī)的概念，結(jié)合該出口商的實(shí)際情況來(lái)分析其應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A分析買(mǎi)入套期保值又稱(chēng)多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。而本題中出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬(wàn)美元，即擁有美元多頭，并非是擔(dān)心未來(lái)買(mǎi)入美元時(shí)價(jià)格上漲，所以不需要進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析賣(mài)出套期保值又稱(chēng)空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。該出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬(wàn)美元，若人民幣升值，意味著同樣數(shù)量的美元兌換的人民幣會(huì)減少，即美元貶值，出口商收到的1000萬(wàn)美元貨款兌換成人民幣會(huì)變少。為了避免這種風(fēng)險(xiǎn)，出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元賣(mài)出套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣(mài)出美元期貨合約，如果未來(lái)美元真的貶值，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上美元貨款兌換人民幣的損失，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)計(jì)某種證券、商品或資產(chǎn)的價(jià)格將上漲，從而買(mǎi)入相關(guān)期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣(mài)出合約獲利的行為。該出口商的目的是避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，并非通過(guò)預(yù)測(cè)美元價(jià)格上漲來(lái)獲利，所以不屬于多頭投機(jī)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析空頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)計(jì)某種證券、商品或資產(chǎn)的價(jià)格將下跌，從而賣(mài)出相關(guān)期貨合約，待價(jià)格下跌后再買(mǎi)入合約平倉(cāng)獲利的行為。該出口商主要是為了套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是進(jìn)行投機(jī)獲利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。14、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場(chǎng)上的需求過(guò)于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無(wú)法解決社會(huì)總需求大于總供給的問(wèn)題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出債券等，能夠減少市場(chǎng)上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類(lèi)型，此選項(xiàng)與本題無(wú)關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量來(lái)刺激總需求增長(zhǎng)。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。15、根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯(cuò)誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)系數(shù)的取值范圍來(lái)判斷各個(gè)選項(xiàng)的正確性。相關(guān)系數(shù)是用以反映變量之間相關(guān)關(guān)系密切程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關(guān)系數(shù)的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項(xiàng)A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿(mǎn)足相關(guān)系數(shù)取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關(guān)系數(shù)值是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項(xiàng)C：\(0\)\(0\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項(xiàng)D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。綜上，答案選A。""16、以下（）可能會(huì)作為央行貨幣互換的幣種。

A.美元

B.歐元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)央行貨幣互換幣種的理解。央行貨幣互換是指一國(guó)央行與另一國(guó)央行或貨幣當(dāng)局簽訂貨幣互換協(xié)議，在一定期限內(nèi)，按照約定的匯率，相互交換一定金額的兩種貨幣，并在協(xié)議到期時(shí)，按照原約定匯率換回相應(yīng)貨幣的金融交易。央行在選擇貨幣互換的幣種時(shí)，通常會(huì)考慮多種因素，包括貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)際貿(mào)易地位、貨幣的國(guó)際認(rèn)可度、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性等。選項(xiàng)A美元，美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美元是國(guó)際上最主要的儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，在國(guó)際貿(mào)易和金融交易中廣泛使用，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)且穩(wěn)定，因此美元是央行貨幣互換中常見(jiàn)的幣種之一。選項(xiàng)B歐元，歐元區(qū)擁有眾多發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)總量龐大，歐元是僅次于美元的國(guó)際重要貨幣，在國(guó)際貿(mào)易和金融領(lǐng)域也有重要地位，常被用于央行貨幣互換。選項(xiàng)C日元，日本是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，日元在國(guó)際金融市場(chǎng)有一定的地位，并且在亞洲地區(qū)的貿(mào)易和投資中被廣泛使用，也是央行貨幣互換可能涉及的幣種。選項(xiàng)D越南盾，越南經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小，其貨幣越南盾在國(guó)際上的認(rèn)可度和使用范圍有限，金融市場(chǎng)的深度和廣度也相對(duì)不足，相比之下，越南盾不太可能作為央行貨幣互換的幣種。綜上所述，本題正確答案選D。17、全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性（）GDP的波動(dòng)性。

A.強(qiáng)于

B.弱于

C.等于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題主要考查全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)波動(dòng)性與GDP波動(dòng)性的對(duì)比情況。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，全社會(huì)用電量涵蓋了工業(yè)、商業(yè)、居民生活等多個(gè)領(lǐng)域的電力消耗情況。由于工業(yè)生產(chǎn)等用電大戶(hù)在生產(chǎn)過(guò)程中容易受到市場(chǎng)需求、季節(jié)性因素、政策調(diào)控等多種因素的影響，導(dǎo)致用電量會(huì)出現(xiàn)較為明顯的波動(dòng)。而GDP是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)。GDP的統(tǒng)計(jì)包含了多個(gè)產(chǎn)業(yè)和多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其波動(dòng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、科技創(chuàng)新等更為廣泛和復(fù)雜因素的綜合影響，相較于全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)，GDP的波動(dòng)相對(duì)更為平穩(wěn)。綜上所述，全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性強(qiáng)于GDP的波動(dòng)性，所以本題答案選A。18、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開(kāi)放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類(lèi)型指數(shù)基金的特點(diǎn)。解題的關(guān)鍵在于理解題干中所描述的基金特征，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的基金類(lèi)型進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過(guò)衍生品（如期貨、期權(quán)等）來(lái)模擬指數(shù)表現(xiàn)，并非通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益來(lái)獲取超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)等方式，爭(zhēng)取使基金的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而使基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這與題干中描述的特征相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C開(kāi)放式指數(shù)基金的特點(diǎn)是可以隨時(shí)申購(gòu)和贖回，其主要是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，一般不會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)來(lái)獲取超額收益，而是追求與所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)基本一致，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金在封閉期內(nèi)不能隨時(shí)申購(gòu)和贖回，同樣是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，不以積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益為主要特征，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是B選項(xiàng)。19、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)所涉及概念的分析，結(jié)合跟蹤證的本質(zhì)特征來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：低行權(quán)價(jià)的期權(quán)跟蹤證是一種金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)是一種低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。低行權(quán)價(jià)期權(quán)賦予持有者以相對(duì)較低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，跟蹤證在一定程度上與這種特征相契合，符合其本質(zhì)屬性，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：高行權(quán)價(jià)的期權(quán)高行權(quán)價(jià)期權(quán)意味著持有者要以較高的價(jià)格來(lái)執(zhí)行期權(quán)，這與跟蹤證的本質(zhì)特征不相符。跟蹤證并非以高行權(quán)價(jià)為主要特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它的交易對(duì)象是期貨合約，與跟蹤證的本質(zhì)有很大區(qū)別。跟蹤證并不是以期貨合約為核心的期權(quán)形式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其價(jià)值主要取決于股票指數(shù)的變動(dòng)情況。而跟蹤證的本質(zhì)并非基于股票指數(shù)的期權(quán)，與股指期權(quán)是不同類(lèi)型的金融工具，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。20、下列關(guān)于匯率的說(shuō)法不正確的是（）。

A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：匯率的標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可以用外幣來(lái)表示本幣價(jià)格，具有雙向表示的特點(diǎn)。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正如前面所說(shuō)，匯率既可以用本幣表示外幣的價(jià)格（直接標(biāo)價(jià)法），也可以用外幣表示本幣的價(jià)格（間接標(biāo)價(jià)法）。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇說(shuō)法不正確的選項(xiàng)，因此答案選C。21、某投資者擁有的股票組合中，金融類(lèi)股、地產(chǎn)類(lèi)股、信息類(lèi)股和醫(yī)藥類(lèi)股份分別占比36%、24%、18%、和22%，其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5，則該投資組合的β系數(shù)為（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解該投資組合的β系數(shù)。投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式為：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(zhòng)(β_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票在投資組合中所占的比重，\(β_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。已知金融類(lèi)股、地產(chǎn)類(lèi)股、信息類(lèi)股和醫(yī)藥類(lèi)股份分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系數(shù)分別是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。22、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計(jì)分析方法

C.計(jì)量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題考查常用定量分析方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A平衡表法是研究社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中各部門(mén)、各環(huán)節(jié)、各要素之間平衡關(guān)系的一種方法，主要側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行綜合平衡分析，并非常用的定量分析方法，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B統(tǒng)計(jì)分析方法是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理和方法，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析和解釋?zhuān)越沂臼挛锏臄?shù)量特征和規(guī)律，是常用的定量分析方法之一，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C計(jì)量分析方法是運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法，對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行定量分析和預(yù)測(cè)，在經(jīng)濟(jì)研究等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，屬于常用的定量分析方法，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D技術(shù)分析中的定量分析是通過(guò)對(duì)各種技術(shù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理和分析，以預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)等，也是一種常見(jiàn)的定量分析方式，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選A。23、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想，下列不屬于策略思想的來(lái)源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.有效的技術(shù)分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來(lái)源。選項(xiàng)A，自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是策略思想的一個(gè)重要來(lái)源。在實(shí)際交易過(guò)程中，通過(guò)對(duì)大量實(shí)際交易案例和市場(chǎng)現(xiàn)象的觀察與總結(jié)，能從具體的交易實(shí)踐中提煉出有效的交易策略思想，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，自上而下的理論實(shí)現(xiàn)也是策略思想的來(lái)源之一。可以依據(jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論等，從理論層面進(jìn)行推導(dǎo)和演繹，進(jìn)而構(gòu)建出具體的交易策略，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，有效的技術(shù)分析是用于分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)等的一種方法和工具，它并非交易策略思想的來(lái)源，而是基于交易策略思想實(shí)施交易時(shí)可能會(huì)運(yùn)用到的手段，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過(guò)對(duì)歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和研究，挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式，從而形成交易策略思想，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。24、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”、“蓄水池”和“保護(hù)傘”。

A.期貨

B.國(guó)家商品儲(chǔ)備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：期貨期貨是一種跨越時(shí)間的交易方式，買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)簽訂合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨市場(chǎng)主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等，其對(duì)宏觀調(diào)控有一定作用，但并非宏觀調(diào)控體系中保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護(hù)傘”，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：國(guó)家商品儲(chǔ)備國(guó)家商品儲(chǔ)備是宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。當(dāng)市場(chǎng)上商品供應(yīng)不足、價(jià)格上漲時(shí)，國(guó)家可以動(dòng)用儲(chǔ)備物資投放市場(chǎng)，增加供應(yīng)，平抑價(jià)格；當(dāng)市場(chǎng)供過(guò)于求、價(jià)格下跌時(shí)，國(guó)家可以收儲(chǔ)商品，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。因此國(guó)家商品儲(chǔ)備起到了保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護(hù)傘”的作用，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券主要用于籌集資金和投資等金融活動(dòng)，與保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基金基金是為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金，包括信托投資基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金等?；鸬闹饕饔檬羌腺Y金進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值等，并非用于宏觀調(diào)控體系中保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。25、—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時(shí)的1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算出用于保本部分的資金，再用票據(jù)面值減去保本部分資金，從而得出可用于建立金融衍生工具頭寸的資金。步驟一：計(jì)算用于保本部分的資金已知票據(jù)為完全保本型，期限為\(1\)年，\(1\)年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為\(5\%\)，票據(jù)面值為\(10000\)元。為確保到期時(shí)能拿回本金\(10000\)元，按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行投資，設(shè)用于保本部分的資金為\(x\)元，則根據(jù)本息計(jì)算公式“本息=本金×(1+利率)”可得：\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值為：\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)（元）步驟二：計(jì)算可用于建立金融衍生工具頭寸的資金用票據(jù)的面值減去用于保本部分的資金，即可得到可用于建立金融衍生工具頭寸的資金：\(10000-9524=476\)（元）綜上，答案選A。26、A企業(yè)為中國(guó)的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個(gè)月后交付200萬(wàn)美元價(jià)值的家具，而進(jìn)口方則分兩次支付200萬(wàn)美元貨款：第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬(wàn)美元，第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬(wàn)美元尾款支付完畢。A企業(yè)認(rèn)為未來(lái)半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來(lái)有可能產(chǎn)生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買(mǎi)入三個(gè)月后和四個(gè)月后的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定。A企業(yè)在和某金融機(jī)構(gòu)協(xié)商之后，分別購(gòu)入三個(gè)月及四個(gè)月的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。

A.820.56萬(wàn)元

B.546.88萬(wàn)元

C.1367.44萬(wàn)元

D.1369.76萬(wàn)元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)A企業(yè)簽訂的出口合同及購(gòu)入的遠(yuǎn)期合約匯率，分別計(jì)算兩次收款對(duì)應(yīng)的人民幣收入，再將二者相加得到該合同下的總收入。步驟一：分析第一次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬(wàn)美元，A企業(yè)購(gòu)入的三個(gè)月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380。根據(jù)“人民幣收入=美元金額×美元兌人民幣匯率”，可得第一次收款的人民幣收入為：\(120×6.8380=820.56\)（萬(wàn)元）步驟二：分析第二次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬(wàn)美元尾款支付完畢，A企業(yè)購(gòu)入的四個(gè)月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8360。同理，根據(jù)上述公式可得第二次收款的人民幣收入為：\(80×6.8360=546.88\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算該合同下的總收入將第一次和第二次收款的人民幣收入相加，可得該合同下的總收入為：\(820.56+546.88=1367.44\)（萬(wàn)元）綜上，A企業(yè)在該合同下的收入為1367.44萬(wàn)元，答案選C。27、投資者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）

A.40

B.10

C.60

D.50

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析投資者進(jìn)行期權(quán)組合操作的收益情況來(lái)計(jì)算其最大可能盈利。1.明確投資者的操作及期權(quán)相關(guān)概念-投資者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為\(800\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為\(50\)美分/蒲式耳。這意味著投資者獲得了\(50\)美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)收入。當(dāng)玉米期貨價(jià)格高于\(800\)美分/蒲式耳時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方可能會(huì)行權(quán)，投資者需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。-同時(shí)投資者買(mǎi)進(jìn)相同份數(shù)、到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為\(850\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為\(40\)美分/蒲式耳。這意味著投資者支出了\(40\)美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)。當(dāng)玉米期貨價(jià)格高于\(850\)美分/蒲式耳時(shí)，投資者可以選擇行權(quán)獲得收益。2.分析不同價(jià)格區(qū)間下投資者的收益情況當(dāng)玉米期貨價(jià)格小于等于\(800\)美分/蒲式耳時(shí)：-對(duì)于賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，投資者獲得期權(quán)費(fèi)\(50\)美分/蒲式耳；-對(duì)于買(mǎi)進(jìn)的執(zhí)行價(jià)格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，投資者不會(huì)行權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)\(40\)美分/蒲式耳。-此時(shí)投資者的盈利為\(50-40=10\)美分/蒲式耳。當(dāng)玉米期貨價(jià)格大于\(800\)美分/蒲式耳且小于\(850\)美分/蒲式耳時(shí)：-賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，買(mǎi)方會(huì)行權(quán)，假設(shè)此時(shí)期貨價(jià)格為\(P\)（\(800<P<850\)），投資者的收益為期權(quán)費(fèi)\(50\)美分/蒲式耳減去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-買(mǎi)進(jìn)的執(zhí)行價(jià)格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，投資者不會(huì)行權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)\(40\)美分/蒲式耳。-投資者的總盈利為\(50-(P-800)-40=810-P\)美分/蒲式耳，因?yàn)閈(800<P<850\)，所以盈利范圍是\((-40,10)\)美分/蒲式耳。當(dāng)玉米期貨價(jià)格大于等于\(850\)美分/蒲式耳時(shí)：-賣(mài)出的執(zhí)行價(jià)格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，買(mǎi)方會(huì)行權(quán)，投資者的收益為期權(quán)費(fèi)\(50\)美分/蒲式耳減去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-買(mǎi)進(jìn)的執(zhí)行價(jià)格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，投資者會(huì)行權(quán)，收益為（\(P-850\)）美分/蒲式耳減去期權(quán)費(fèi)\(40\)美分/蒲式耳。-投資者的總盈利為\(50-(P-800)+(P-850)-40=40\)美分/蒲式耳。3.確定最大可能盈利通過(guò)以上對(duì)不同價(jià)格區(qū)間下投資者盈利情況的分析可知，投資者最大可能盈利為\(40\)美分/蒲式耳，所以答案選A。28、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

A.美國(guó)

B.英國(guó)

C.荷蘭

D.德國(guó)

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國(guó)最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金制度是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。美國(guó)在相關(guān)金融法規(guī)制定過(guò)程中，率先通過(guò)法律形式確立了這一制度，該制度對(duì)于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國(guó)、荷蘭、德國(guó)并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金的國(guó)家。"29、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算期貨合約和期權(quán)合約的損益，然后將二者相加，即可得到該策略的損益。步驟一：計(jì)算期貨合約的損益企業(yè)以\(3700\)美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，11月初銅期貨價(jià)格上漲到\(4100\)美元/噸，企業(yè)對(duì)期貨合約平倉(cāng)。在期貨交易中，買(mǎi)入期貨合約后價(jià)格上漲則盈利，盈利等于平倉(cāng)時(shí)的價(jià)格減去買(mǎi)入時(shí)的價(jià)格。所以期貨合約的損益為：\(4100-3700=400\)（美元/噸）步驟二：計(jì)算期權(quán)合約的損益企業(yè)買(mǎi)入的是11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費(fèi)為\(60\)美元/噸，11月初期權(quán)費(fèi)為\(2\)美元/噸。對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)期權(quán)買(mǎi)方的損失就是期權(quán)費(fèi)的價(jià)差。期權(quán)合約的損益為：\(2-60=-58\)（美元/噸），負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算該策略的總損益該策略的總損益等于期貨合約的損益加上期權(quán)合約的損益，即：\(400+(-58)=342\)（美元/噸）綜上，答案是A選項(xiàng)。30、下表是美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格

C.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需變化無(wú)常

【答案】：A"

【解析】本題考查對(duì)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需情況的判斷。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情況下，市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，意味著大豆供應(yīng)相對(duì)充足，市場(chǎng)上的大豆數(shù)量增多，這與大豆供求基本面在平衡表中有體現(xiàn)相呼應(yīng)，供應(yīng)的充足使得市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出較為寬松的供需狀態(tài)。而選項(xiàng)B“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格”，“嚴(yán)格”并非描述大豆供需的常規(guī)表述，且與常見(jiàn)的市場(chǎng)供需概念不契合，不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，題干中并沒(méi)有相關(guān)信息表明供需會(huì)逐步穩(wěn)定，缺乏依據(jù)；選項(xiàng)D“市場(chǎng)預(yù)期全球大豆供需變化無(wú)?！保}干中也未體現(xiàn)出供需變化無(wú)常這一特征。所以綜合分析，正確答案是A。"31、下列不屬于量化交易特征的是（）。

A.可測(cè)量

B.可復(fù)現(xiàn)

C.簡(jiǎn)單明了

D.可預(yù)期

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析量化交易的特征，來(lái)判斷各選項(xiàng)是否符合，從而得出正確答案。量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來(lái)超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。選項(xiàng)A：可測(cè)量量化交易以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)，運(yùn)用大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和運(yùn)算，其各項(xiàng)指標(biāo)和參數(shù)都是可以通過(guò)具體的數(shù)值來(lái)衡量和計(jì)算的，所以可測(cè)量是量化交易的特征之一。選項(xiàng)B：可復(fù)現(xiàn)由于量化交易是基于既定的數(shù)學(xué)模型和算法，只要輸入相同的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和交易條件，就能夠重復(fù)執(zhí)行相同的交易策略，產(chǎn)生相同或相似的交易結(jié)果，因此可復(fù)現(xiàn)也是量化交易的特征。選項(xiàng)C：簡(jiǎn)單明了量化交易涉及到復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、算法以及大量的數(shù)據(jù)處理和分析，其策略的構(gòu)建和執(zhí)行需要專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和技能，對(duì)投資者的要求較高，并非簡(jiǎn)單明了，所以該選項(xiàng)不屬于量化交易的特征。選項(xiàng)D：可預(yù)期量化交易通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和模型的構(gòu)建，可以對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)和交易結(jié)果進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)，投資者能夠根據(jù)量化策略的輸出結(jié)果，對(duì)交易的收益和風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)相對(duì)明確的預(yù)期，故可預(yù)期是量化交易的特征之一。綜上，答案選C。32、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政

A.96782.4

B.11656.5

C.102630.34

D.135235.23

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)兩種構(gòu)建指數(shù)型基金方案的分析及相關(guān)計(jì)算，但題目中關(guān)于方案二的描述不完整，僅給出了四個(gè)選項(xiàng)及答案為C。不過(guò)，我們可以從整體解題思路進(jìn)行推測(cè)。首先，對(duì)于方案一，已知指數(shù)型基金規(guī)模為50億元，未來(lái)6個(gè)月股票紅利為3195萬(wàn)元，這部分信息可能是解題的一個(gè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。對(duì)于方案二，雖然題目未完整給出相關(guān)操作和數(shù)據(jù)，但可以知道要運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略，且將45億元左右資金投資于政（此處信息缺失）。在做此類(lèi)選擇題時(shí)，通常需要根據(jù)每個(gè)選項(xiàng)所涉及的計(jì)算或推理，結(jié)合題目給定的條件進(jìn)行分析。由于完整的計(jì)算過(guò)程因題目信息不完整無(wú)法呈現(xiàn)，但答案為C，這意味著在完整的題目信息和計(jì)算邏輯下，選項(xiàng)C所對(duì)應(yīng)的結(jié)果是基于對(duì)兩種構(gòu)建指數(shù)型基金策略的綜合考量、經(jīng)過(guò)準(zhǔn)確計(jì)算得出的正確答案。比如可能是通過(guò)比較兩種方案在一定時(shí)期內(nèi)的收益情況、成本情況等指標(biāo)，按照特定的計(jì)算方法得出最終數(shù)值為選項(xiàng)C中的102630.34。33、場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方，且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對(duì)多

B.多對(duì)一

C.一對(duì)多

D.一對(duì)一

【答案】：D"

【解析】本題考查場(chǎng)外期權(quán)交易的特點(diǎn)。場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，在一份期權(quán)合約中，有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方，并且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。而多對(duì)多、多對(duì)一、一對(duì)多不符合場(chǎng)外期權(quán)這種明確一對(duì)一對(duì)應(yīng)以及雙方深入了解對(duì)方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"34、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時(shí)，生產(chǎn)成本為3萬(wàn)元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線(xiàn)性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線(xiàn)性回歸方程的基本形式以及已知條件來(lái)確定方程的參數(shù)，進(jìn)而得出總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線(xiàn)性回歸方程。步驟一：明確一元線(xiàn)性回歸方程的基本形式一元線(xiàn)性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示因變量（本題中為總生產(chǎn)成本），\(x\)表示自變量（本題中為產(chǎn)品產(chǎn)量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動(dòng)成本。步驟二：確定固定成本\(a\)的值已知固定成本為\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步驟三：計(jì)算單位變動(dòng)成本\(b\)的值當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時(shí)，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬(wàn)元，因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(3\)萬(wàn)元\(=3\times10000=30000\)元。根據(jù)總成本\(=\)固定成本\(+\)變動(dòng)成本，可得變動(dòng)成本\(=\)總成本\(-\)固定成本，即變動(dòng)成本為\(30000-6000=24000\)元。單位變動(dòng)成本\(b=\)變動(dòng)成本\(\div\)產(chǎn)量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步驟四：得出總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線(xiàn)性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線(xiàn)性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。35、下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.出售現(xiàn)有的互換合約

B.對(duì)沖原互換協(xié)議

C.解除原有的互換協(xié)議

D.履行互換協(xié)議

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)中結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式是否會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)得出答案。選項(xiàng)A：出售現(xiàn)有的互換合約出售現(xiàn)有的互換合約是指將自身持有的互換合約出售給第三方。在這一過(guò)程中，新的合約關(guān)系會(huì)形成，即第三方取代原持有人成為合約的一方。由于新的交易對(duì)手可能存在信用問(wèn)題，比如可能無(wú)法按時(shí)履約等，所以這種方式可能會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：對(duì)沖原互換協(xié)議對(duì)沖原互換協(xié)議是通過(guò)簽訂一個(gè)新的互換協(xié)議，使新協(xié)議的現(xiàn)金流與原協(xié)議的現(xiàn)金流相互抵消，從而達(dá)到結(jié)清頭寸的目的。這種方式只是在現(xiàn)金流層面進(jìn)行了對(duì)沖，并沒(méi)有引入新的交易對(duì)手或改變?cè)械暮霞s關(guān)系，所以一般不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：解除原有的互換協(xié)議解除原有的互換協(xié)議是指合約雙方通過(guò)協(xié)商等方式終止原合約。一旦協(xié)議解除，雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系就結(jié)束了，不存在引入新信用風(fēng)險(xiǎn)的情況。選項(xiàng)D：履行互換協(xié)議履行互換協(xié)議是按照合約的約定完成各項(xiàng)條款，當(dāng)合約履行完畢時(shí)，合約自然終止。這是正常的合約結(jié)束流程，不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。綜上，出售現(xiàn)有的互換合約這種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。36、回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值的相關(guān)知識(shí)。對(duì)于此類(lèi)選擇題，需要準(zhǔn)確判斷各個(gè)選項(xiàng)所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項(xiàng)D，即回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為1.9163和3.2857。而選項(xiàng)A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值；選項(xiàng)B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項(xiàng)C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯(cuò)誤。所以本題正確答案是D。37、要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進(jìn)行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結(jié)構(gòu)

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價(jià)格走勢(shì)主要方向應(yīng)從哪個(gè)層面的供求角度入手。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)“宏觀”：宏觀層面的供求關(guān)系反映了整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的總體供求狀況，它涵蓋了多個(gè)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的綜合情況，對(duì)價(jià)格走勢(shì)的主要方向有著根本性的影響。通過(guò)分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)、總需求與總供給的平衡關(guān)系等，從而確定價(jià)格走勢(shì)的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價(jià)格走勢(shì)的主要方向是合理的。B選項(xiàng)“微觀”：微觀層面主要關(guān)注個(gè)別市場(chǎng)、個(gè)別企業(yè)或個(gè)別產(chǎn)品的供求情況，側(cè)重于局部的、特定市場(chǎng)的供求關(guān)系。雖然微觀層面的供求變化會(huì)影響個(gè)別產(chǎn)品的價(jià)格，但難以從整體上把握價(jià)格走勢(shì)的主要方向，其關(guān)注點(diǎn)較為狹窄，不能全面反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下價(jià)格的總體變動(dòng)趨勢(shì)。C選項(xiàng)“結(jié)構(gòu)”：結(jié)構(gòu)層面主要強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)中不同部分、不同產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系和相互關(guān)聯(lián)，例如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等。結(jié)構(gòu)層面的供求分析更多地是關(guān)注各部分之間的協(xié)調(diào)性和均衡性，對(duì)于價(jià)格走勢(shì)主要方向的直接影響相對(duì)較弱，不能直接從這個(gè)層面準(zhǔn)確判斷價(jià)格的整體走向。D選項(xiàng)“總量”：總量是一個(gè)較為寬泛的概念，單獨(dú)強(qiáng)調(diào)總量的供求角度，沒(méi)有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關(guān)系，還涉及到經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)預(yù)期等多方面因素對(duì)供求和價(jià)格的綜合影響，僅關(guān)注總量難以準(zhǔn)確把握價(jià)格走勢(shì)的主要方向。綜上，要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進(jìn)行分析，本題答案選A。38、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除（）報(bào)價(jià)。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本題考查Shibor利率發(fā)布流程中報(bào)價(jià)剔除規(guī)則。在Shibor利率的發(fā)布流程里，每個(gè)交易日全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)進(jìn)行處理，具體操作是要剔除最高、最低各2家的報(bào)價(jià)。所以本題正確答案是D。"39、假設(shè)股票價(jià)格是31美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為3美元，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為1美元。如果存在套利機(jī)會(huì)，則利潤(rùn)為（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)平價(jià)定理判斷是否存在套利機(jī)會(huì)，并計(jì)算出套利利潤(rùn)。步驟一：明確期權(quán)平價(jià)定理公式對(duì)于歐式期權(quán)，在不考慮交易成本等情況下，期權(quán)平價(jià)定理公式為：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(zhòng)(C\)表示歐式看漲期權(quán)價(jià)格，\(P\)表示歐式看跌期權(quán)價(jià)格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格，\(PV(K)\)表示期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，\(K\)為執(zhí)行價(jià)格。步驟二：計(jì)算執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值\(PV(K)\)已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)個(gè)月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年，執(zhí)行價(jià)格\(K=30\)美元。根據(jù)現(xiàn)值計(jì)算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步驟三：判斷是否存在套利機(jī)會(huì)已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。計(jì)算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利機(jī)會(huì)。步驟四：計(jì)算套利利潤(rùn)根據(jù)上述分析可知，可通過(guò)賣(mài)出看漲期權(quán)、買(mǎi)入看跌期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)套利。套利利潤(rùn)為\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。綜上，答案選C。40、影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場(chǎng)利率

C.股票價(jià)格

D.大宗商品價(jià)格

【答案】：B

【解析】國(guó)債期貨是一種金融衍生工具，其價(jià)值受多種因素影響。市場(chǎng)利率與國(guó)債價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國(guó)債的相對(duì)吸引力下降，投資者會(huì)拋售國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格下跌，進(jìn)而使國(guó)債期貨價(jià)值降低；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，已發(fā)行國(guó)債的相對(duì)收益率提高，投資者會(huì)增持國(guó)債，推動(dòng)國(guó)債價(jià)格上漲，國(guó)債期貨價(jià)值隨之上升。所以，市場(chǎng)利率是影響國(guó)債期貨價(jià)值的關(guān)鍵因素。而外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的金融資產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易相關(guān)領(lǐng)域，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值的影響并非直接和主要的；股票價(jià)格反映的是股票市場(chǎng)的情況，與國(guó)債期貨屬于不同的金融市場(chǎng)范疇，二者之間沒(méi)有直接的緊密聯(lián)系；大宗商品價(jià)格波動(dòng)主要影響的是相關(guān)商品市場(chǎng)和與之關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)值的影響并不顯著。綜上所述，影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率，答案選B。41、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題考查工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的相關(guān)知識(shí)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的相對(duì)數(shù)。它是從生產(chǎn)角度衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選項(xiàng)B，消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)所支付的價(jià)格，相關(guān)指數(shù)如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）等，并非工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)所反映的內(nèi)容，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，供給角度強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)上商品的供應(yīng)情況，而工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)重點(diǎn)在于體現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，并非單純從供給角度來(lái)反映，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求角度主要涉及消費(fèi)者對(duì)商品和服務(wù)的需求狀況以及由此對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的影響，與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)從生產(chǎn)角度反映價(jià)格變動(dòng)不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。42、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。

A.實(shí)際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見(jiàn)的金融衍生工具，它是雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際本金是真實(shí)發(fā)生資金往來(lái)或用于實(shí)際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實(shí)際本金的交換，主要是基于名義本金來(lái)計(jì)算和交換利息，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：名義本金是在金融衍生工具中用于計(jì)算利息、現(xiàn)金流等的一個(gè)基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計(jì)息方法定期交換利息，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率是利率互換中用于計(jì)算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計(jì)算出的利息，而非利率本身，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對(duì)本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對(duì)名義本金按不同計(jì)息方式計(jì)算的利息進(jìn)行交換，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。43、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價(jià)值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多種方法，收入法是其中一種重要的核算方法。選項(xiàng)A：最終使用角度對(duì)應(yīng)的核算方法主要是支出法，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分，并非收入法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額來(lái)反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動(dòng)、資本、土地等，這些生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)獲得相應(yīng)的收入，如勞動(dòng)者獲得工資，資本所有者獲得利息、利潤(rùn)等，通過(guò)匯總這些收入來(lái)核算GDP，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：總產(chǎn)品價(jià)值并不是收入法核算的角度，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：增加值是生產(chǎn)單位在生產(chǎn)過(guò)程中新創(chuàng)造的價(jià)值，核算增加值有生產(chǎn)法、收入法和支出法等，但增加值本身不是收入法核算所依據(jù)的角度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是B。44、在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。

A.賣(mài)出固定收益?zhèn)?，所得資金買(mǎi)入股指期貨合約

B.買(mǎi)入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買(mǎi)入固定收益?zhèn)?/p>

C.賣(mài)出股指期貨合約，所得資金買(mǎi)入固定收益?zhèn)?/p>

D.買(mǎi)入固定收益?zhèn)瑫r(shí)剩余資金買(mǎi)入股指期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略。合成增強(qiáng)型指數(shù)基金是通過(guò)運(yùn)用股指期貨等金融衍生工具與固定收益投資相結(jié)合的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的跟蹤和增強(qiáng)收益。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：賣(mài)出固定收益?zhèn)?，所得資金買(mǎi)入股指期貨合約。這種做法將全部資金都投入到股指期貨合約上，沒(méi)有保留一定比例的固定收益投資。股指期貨具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性和杠桿性，市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)可能會(huì)帶來(lái)較大的損失，且缺乏固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益支撐，不利于實(shí)現(xiàn)指數(shù)化投資的穩(wěn)健目標(biāo)，所以該選項(xiàng)不是合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略。B選項(xiàng)：買(mǎi)入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買(mǎi)入固定收益?zhèn)?。通過(guò)買(mǎi)入股指期貨合約可以跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，獲得市場(chǎng)的收益。同時(shí)，將剩余資金投資于固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)哂惺找嫦鄬?duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，能夠在一定程度上對(duì)沖股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)，為整個(gè)投資組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和一定的安全邊際，是一種兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)的策略，符合合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略要求，故該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：賣(mài)出股指期貨合約，所得資金買(mǎi)入固定收益?zhèn)Ｙu(mài)出股指期貨合約屬于做空操作，與指數(shù)化投資中跟蹤指數(shù)上漲獲得收益的目標(biāo)相悖，合成增強(qiáng)型指數(shù)基金主要是為了通過(guò)跟蹤指數(shù)并適當(dāng)增強(qiáng)收益，而非做空市場(chǎng)，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：買(mǎi)入固定收益?zhèn)瑫r(shí)剩余資金買(mǎi)入股指期貨合約。一般來(lái)說(shuō)，合成增強(qiáng)型指數(shù)基金是先確定股指期貨合約的倉(cāng)位以跟蹤指數(shù)，再將剩余資金投資于固定收益?zhèn)?，而該選項(xiàng)的順序不符合這種典型的操作模式，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。45、期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入()，以尋求較高的回報(bào)。

A.固定收益產(chǎn)品

B.基金

C.股票

D.實(shí)物資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中資金的投入方向。期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金需要投入到合適的產(chǎn)品以尋求較高回報(bào)。選項(xiàng)A，固定收益產(chǎn)品通常具有相對(duì)穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在保證一定資金安全性的基礎(chǔ)上獲取較為穩(wěn)定的回報(bào)，符合期貨加現(xiàn)金增值策略中對(duì)余下現(xiàn)金投入以尋求較高回報(bào)的要求。選項(xiàng)B，基金的種類(lèi)繁多，風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大，有的基金風(fēng)險(xiǎn)較高，并不一定能保證在該策略中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的較高回報(bào)。選項(xiàng)C，股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)較高，可能會(huì)導(dǎo)致資金的大幅波動(dòng)甚至損失，不符合該策略對(duì)資金安全性和穩(wěn)定性的要求。選項(xiàng)D，實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，且其價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，在期貨加現(xiàn)金增值策略中不是合適的現(xiàn)金投入方向。綜上所述，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，本題正確答案選A。46、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買(mǎi)入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整。方案一的收益為（）萬(wàn)元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)方案一的獲利方式，結(jié)合已知條件分別計(jì)算資本利得和紅利，進(jìn)而得出方案一的收益。步驟一：明確方案一的獲利構(gòu)成方案一通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲利來(lái)源為資本利得和紅利，所以方案一的收益等于資本利得加上紅利。步驟二：計(jì)算資本利得資本利得是指通過(guò)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)獲得的利潤(rùn)。本題中，基金規(guī)模為\(50\)億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)，且投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。已知當(dāng)時(shí)滬深\(300\)指數(shù)為\(2876\)點(diǎn)，\(6\)個(gè)月后指數(shù)為\(3500\)點(diǎn)。由于投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么指數(shù)的漲幅就相當(dāng)于基金資產(chǎn)的漲幅，可據(jù)此計(jì)算出資本利得。指數(shù)漲幅為\(\frac{3500-2876}{2876}\)，基金規(guī)模為\(50\)億元，換算為萬(wàn)元是\(50\times10000=500000\)萬(wàn)元。則資本利得為\(500000\times\frac{3500-2876}{2876}\)\(=500000\times\frac{624}{2876}\)\(\approx108541.535\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算方案一的收益已知未來(lái)\(6\)個(gè)月的股票紅利為\(3195\)萬(wàn)元，由步驟一可知方案一的收益等于資本利得加上紅利，則方案一的收益為：\(108541.535+3195=111736.535\)（萬(wàn)元）綜上，答案選C。47、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷(xiāo)售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入與總成本，進(jìn)而求出每公頃的總收益，最后通過(guò)總收益和每公頃產(chǎn)量求出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸售價(jià)為\(4600\)元，根據(jù)“總收入=產(chǎn)量×售價(jià)”，可計(jì)算出每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的總收益已知每公頃大豆投入總成本為\(8000\)元，由步驟一可知每公頃大豆的銷(xiāo)售總收入為\(8280\)元，根據(jù)“總收益=總收入-總成本”，可計(jì)算出每公頃大豆的總收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益由步驟二可知每公頃大豆的總收益為\(280\)元，每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，根據(jù)“每噸收益=總收益÷產(chǎn)量”，可計(jì)算出每噸大豆的理論收益為：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。""48、（）是期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A，Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，Gamma是衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，它反映了Delta的變化情況，與期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性無(wú)關(guān)，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，Rho是期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用于度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，能夠計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，Vega反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感性，也就是波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非針對(duì)利率變動(dòng)，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案選C。49、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣(mài)出價(jià)格為3263．8點(diǎn)。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣(mài)出股指期貨（）手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣(mài)出合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該基金經(jīng)理應(yīng)賣(mài)出股指期貨的手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計(jì)算公式在股指期貨套期保值中，賣(mài)出合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量=\beta\times\frac{現(xiàn)貨總價(jià)值}{（期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù)）}\)。在滬深300指數(shù)期貨中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元。步驟二：分析題目所給條件-已知股票組合市值\(8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(8\)億元\(=8\times10^{8}\)元。-該股票組合的\(\beta\)值為\(0.92\)。-滬深300指數(shù)期貨10月合約賣(mài)出價(jià)格為\(3263.8\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)乘數(shù)為\(300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)（手）所以，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣(mài)出股指期貨\(752\)手，答案選B。50、根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)，回答73-75題。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，要求根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表進(jìn)行作答。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)，分別為A.25.2、B.24.8、C.33.0、D.19.2，正確答案是C選項(xiàng)。雖然未看到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表具體內(nèi)容，但推測(cè)是通過(guò)對(duì)該表格數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算、分析等操作來(lái)確定答案，經(jīng)過(guò)對(duì)表格相關(guān)數(shù)據(jù)的綜合考量后，33.0這個(gè)數(shù)值符合題目所要求的計(jì)算結(jié)果或分析結(jié)論，所以應(yīng)選擇C選項(xiàng)。"第二部分多選題(20題)1、企業(yè)或因擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資或因還貸期限臨近，短期流動(dòng)資金緊張，可采取的措施有（）。

A.將其常備庫(kù)存在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售，同時(shí)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入期貨合約

B.將實(shí)物庫(kù)存轉(zhuǎn)為虛擬庫(kù)存，以釋放大部分資金

C.待資金問(wèn)題解決后，將虛擬庫(kù)存轉(zhuǎn)為實(shí)物庫(kù)存

D.增加對(duì)外負(fù)債，以籌措資金

【答案】：ABC

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為企業(yè)在短期流動(dòng)資金緊張時(shí)可采取的措施。-A選項(xiàng)：當(dāng)企業(yè)短期流動(dòng)資金緊張時(shí)，將其常備庫(kù)存在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售，這樣可以快速回籠資金，緩解流動(dòng)資金緊張的狀況。同時(shí)，在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入期貨合約，能保證企業(yè)在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)仍可按約定價(jià)格獲得所需物資，避免因現(xiàn)貨庫(kù)存減少帶來(lái)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。所以該措施可行，A選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)：將實(shí)物庫(kù)存轉(zhuǎn)為虛擬庫(kù)存，即通過(guò)持有期貨合約等方式替代部分實(shí)物庫(kù)存。實(shí)物庫(kù)存需要占用大量資金用于采購(gòu)、存儲(chǔ)等，而虛擬庫(kù)存不需要實(shí)際持有貨物，只需繳納一定的保證金，這樣可以釋放大部分資金，有效緩解企業(yè)短期流動(dòng)資金緊張的問(wèn)題，B選項(xiàng)正確。-C選項(xiàng)：當(dāng)企業(yè)資金問(wèn)題解決后，將虛擬庫(kù)存轉(zhuǎn)為實(shí)物庫(kù)存。因?yàn)樘摂M庫(kù)存雖能節(jié)省資金，但不能直接用于生產(chǎn)等活動(dòng)，在資金充裕時(shí)將其轉(zhuǎn)為實(shí)物庫(kù)存，可滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需求，保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，C選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)：題干中已經(jīng)表明企業(yè)還貸期限臨近，此時(shí)企業(yè)本身債務(wù)壓力較大，如果再增加對(duì)外負(fù)債，會(huì)進(jìn)一步加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致企業(yè)在未來(lái)面臨更嚴(yán)峻的資金問(wèn)題和償債壓力，不利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。所以增加對(duì)外負(fù)債不是合適的解決短期流動(dòng)資金緊張的措施，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選ABC。2、從支出的角度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由（）組成。

A.消費(fèi)

B.投資