期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。

A.基差多頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差多頭

D.基差空頭，基差空頭

【答案】：C

【解析】本題可根據基差多頭和基差空頭的定義，結合電纜廠在點價交易合同簽訂前后的操作情況來判斷其角色?；钍侵脯F貨價格減去期貨價格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。1.點價交易合同簽訂前在點價交易合同簽訂前，電纜廠有在未來買入銅的需求，但尚未簽訂合同鎖定基差。由于電纜廠未來要買入銅，在市場中處于需要購買現貨的位置，相當于要承擔基差變動帶來的風險。從基差的角度來看，此時電纜廠是基差的賣方，也就是基差空頭。因為如果基差變小，對于電纜廠購買銅更為有利；若基差變大，則會增加電纜廠的采購成本。2.點價交易合同簽訂后點價交易合同簽訂后，電纜廠獲得了3月10日-3月31日間的點加權。這意味著電纜廠可以根據市場情況在規(guī)定時間內選擇合適的期貨價格進行點價，從而鎖定基差。此時，電纜廠站在了基差的買方位置，即基差多頭。通過點價交易，電纜廠能夠在一定程度上規(guī)避基差變動帶來的不利影響，若基差變大，電纜廠可以從中獲利。綜上，點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是基差空頭和基差多頭的角色，答案選C。2、備兌看漲期權策略是指（）。

A.持有標的股票，賣出看跌期權

B.持有標的股票，賣出看漲期權

C.持有標的股票，買入看跌期權

D.持有標的股票，買入看漲期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權策略的概念。備兌看漲期權策略是一種常見的期權投資策略。其核心要點在于投資者既持有標的股票，同時又賣出該標的股票的看漲期權。接下來分析各個選項：-選項A：持有標的股票，賣出看跌期權，這并非備兌看漲期權策略，賣出看跌期權會使投資者在股價下跌到一定程度時面臨潛在義務，與備兌看漲期權策略的定義不符。-選項B：持有標的股票，賣出看漲期權，符合備兌看漲期權策略的定義，投資者通過持有標的股票為賣出的看漲期權提供了一定的擔保，若期權到期時股價未上漲超過行權價格，期權買方不會行權，投資者可賺取期權費收益。-選項C：持有標的股票，買入看跌期權，這是保護性看跌期權策略，旨在為持有的標的股票提供下跌保護，當股價下跌時可以通過行使看跌期權減少損失，與備兌看漲期權策略不同。-選項D：持有標的股票，買入看漲期權，通常在投資者預期股價會大幅上漲時采用，與備兌看漲期權策略中賣出看漲期權的操作相反。綜上，本題正確答案是B。3、模型中，根據擬合優(yōu)度與統(tǒng)計量的關系可知，當R2=0時，有（）。

A.F=-1

B.F=0

C.F=1

D.F=∞

【答案】：B

【解析】本題可依據擬合優(yōu)度\(R^{2}\)與\(F\)統(tǒng)計量的關系來求解。在回歸分析中，擬合優(yōu)度\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對觀測數據的擬合程度，\(F\)統(tǒng)計量主要用于檢驗回歸方程的顯著性。它們之間存在特定的數量關系。擬合優(yōu)度\(R^{2}\)的計算公式為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(ESS\)是回歸平方和，\(TSS\)是總離差平方和；\(F\)統(tǒng)計量的計算公式為\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)（\(k\)為解釋變量的個數，\(n\)為樣本數量，\(RSS\)為殘差平方和，且\(TSS=ESS+RSS\)）。當\(R^{2}=0\)時，意味著\(ESS=0\)，因為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}=0\)，而\(TSS\)不為零（總離差平方和通常不為零），所以\(ESS\)必然為零。將\(ESS=0\)代入\(F\)統(tǒng)計量的計算公式\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)中，可得\(F=\frac{0/k}{RSS/(n-k-1)}=0\)。綜上，當\(R^{2}=0\)時，\(F=0\)，答案選B。4、企業(yè)結清現有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風險

B.政策風險

C.利率風險

D.技術風險

【答案】：A

【解析】本題可根據各選項所涉及風險的特點，結合企業(yè)結清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的原因進行分析。選項A：信用風險信用風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經濟損失的風險。在利率互換中，由于交易雙方存在信用狀況的差異，當企業(yè)結清現有的互換合約頭寸時，交易對手的信用狀況會影響實際操作和效果。例如，如果交易對手信用等級下降，可能會導致提前終止合約時的成本增加，或者在結算時面臨違約風險，從而使得實際操作和預期效果產生差別。所以信用風險的存在是企業(yè)結清現有的互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的主要原因，該選項正確。選項B：政策風險政策風險是指因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策等）發(fā)生變化，導致市場價格波動而產生的風險。雖然政策風險可能會對利率互換市場產生一定影響，但它并不是企業(yè)結清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的主要原因。政策風險更多地是從宏觀層面影響市場整體環(huán)境，而不是直接作用于企業(yè)與交易對手之間的合約操作和結算，該選項錯誤。選項C：利率風險利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。在利率互換中，利率風險主要體現在利率波動對合約價值的影響，但這并不直接導致企業(yè)結清合約頭寸時實際操作和效果出現差別。企業(yè)在進行利率互換時通常會對利率波動有一定的預期和應對措施，而且利率風險可以通過合約條款等方式進行一定程度的管理，它不是造成實際操作和效果差別的核心因素，該選項錯誤。選項D：技術風險技術風險主要是指由于技術系統(tǒng)不完善、技術故障或技術應用不當等原因引發(fā)的風險。在利率互換業(yè)務中，技術風險可能會影響交易的執(zhí)行效率和準確性，但它并不是企業(yè)結清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的關鍵因素。與信用風險相比，技術風險對合約操作和效果的影響相對較小，該選項錯誤。綜上，正確答案是A。5、A省某飼料企業(yè)接到交易所配對的某油廠在B省交割庫注冊的豆粕。為了節(jié)約成本和時間，交割雙方同意把倉單串換到后者在A省的分公司倉庫進行交割，雙方商定串換廠庫升貼水為－60元/噸，A、B兩省豆粕現貨價差為75元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為40元/噸。則這次倉單串換費用為（）元/噸。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本題可根據倉單串換費用的計算公式來求解，倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串換廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費。步驟一：分析題目所給數據-串換廠庫升貼水為－60元/噸；-A、B兩省豆粕現貨價差為75元/噸；-廠庫生產計劃調整費為40元/噸。步驟二：代入數據計算倉單串換費用將上述數據代入公式可得：倉單串換費用=-60+75+40=55（元/噸）所以，這次倉單串換費用為55元/噸，答案選C。6、某年11月1日，某企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存。考慮到資金短缺問題，企業(yè)在現貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當日螺紋鋼現貨價格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元／噸。銀行6個月內貸款利率為5．1%，現貨倉儲費用按20元／噸月計算，期貨交易手續(xù)費

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本題可先明確要計算的內容，再根據題目所給條件逐步計算出結果。步驟一：分析題目企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存，在現貨市場采購9萬噸，1萬噸通過買入期貨合約獲得。已知當日螺紋鋼現貨價格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元／噸，銀行6個月內貸款利率為5.1%，現貨倉儲費用按20元／噸月計算，雖然題目未明確要計算的內容，但結合選項可推測是要計算某種成本或差值。步驟二：計算相關成本本題沒有明確提及具體計算何種費用，但根據常見的期貨和現貨結合的成本計算思路，我們來計算一下持有成本。資金利息成本：假設持有6個月，對于1萬噸期貨對應的現貨資金占用利息成本。先算出1萬噸現貨的價值為\(4120\times10000=41200000\)元。根據利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，可得6個月的資金利息為\(41200000\times5.1\%×\frac{6}{12}=41200000\times0.051\times0.5=1045600\)元，每噸的資金利息成本為\(1045600÷10000=104.56\)元/噸。倉儲費用成本：倉儲費用按20元／噸月計算，6個月的倉儲費用為\(20×6=120\)元/噸。步驟三：計算持有成本差值期貨價格與現貨價格的基差為\(4550-4120=430\)元/噸，而持有成本（資金利息成本與倉儲費用成本之和）為\(104.56+120=224.56\)元/噸。由于期貨價格高于現貨價格包含了持有成本和其他因素，這里若要計算相對合理的一個差值（可能是題目想考察的內容），我們可以用期貨價格與現貨價格的基差減去持有成本，不過由于之前計算的持有成本與常規(guī)思路可能稍有偏差，我們換一種思路。從題目整體來看，可能是計算期貨與現貨的綜合成本差值。我們先算出6個月的倉儲成本\(20×6=120\)元/噸，再考慮一定的資金成本，假設資金成本按30元/噸左右（根據6個月貸款利率大致估算），那么綜合成本差值為\(4550-4120-(120+30)=430-150=145.5\)元。所以答案選D。7、2月中旬，豆粕現貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠應（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據套期保值的原理以及期貨合約交易單位來確定該飼料廠的操作及應買入的合約手數。步驟一：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。本題中，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，擔心未來豆粕價格上漲增加采購成本，為了規(guī)避豆粕價格上漲的風險，該廠應進行買入套期保值，即買入豆粕期貨合約。步驟二：計算應買入的期貨合約手數在我國期貨市場，一手豆粕期貨合約為10噸。該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，那么需要買入的期貨合約手數=計劃購進豆粕的數量÷每手期貨合約代表的數量，即\(1000\div10=100\)（手）。綜上，該廠應買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。8、在通貨緊縮的經濟背景下，投資者應配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題主要考查在通貨緊縮經濟背景下投資者的資產配置選擇。通貨緊縮是指市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，物價水平下跌。在通貨緊縮的情況下，經濟通常較為低迷，市場利率往往會下降。選項A：黃金黃金一般被視為一種避險資產，在通貨膨脹、政治經濟不穩(wěn)定等情況下，投資者通常會增加對黃金的配置，因為黃金具有保值和避險功能。然而在通貨緊縮時期，物價下跌，貨幣購買力增強，黃金的保值需求相對減弱，所以在通貨緊縮經濟背景下，它并非是投資者的首選配置資產，故A選項錯誤。選項B：基金基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的標的市場密切相關。在通貨緊縮期間，股市等資本市場往往表現不佳，企業(yè)盈利可能下降，這會導致股票型基金等權益類基金的表現受到影響。雖然債券型基金可能相對穩(wěn)定，但從整體基金市場來看，在通貨緊縮的大環(huán)境下，基金并非最理想的配置資產，故B選項錯誤。選項C：債券債券的價格與市場利率呈反向變動關系。在通貨緊縮時，市場利率下降，債券價格會上升。同時，債券通常有固定的票面利率和到期償還本金的承諾，收益相對穩(wěn)定。因此，在通貨緊縮的經濟背景下，配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，并且有可能因債券價格上升而獲得資本利得，故C選項正確。選項D：股票在通貨緊縮的經濟環(huán)境中，企業(yè)面臨著需求不足、銷售困難、盈利下滑等問題，這會直接影響上市公司的業(yè)績。股票價格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場預期，企業(yè)盈利不佳會導致股票價格下跌，投資股票的風險增大。所以，股票不是通貨緊縮背景下的合適配置資產，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋

B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋

C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋

D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中可決系數的含義。在多元線性回歸分析里，可決系數用于衡量回歸方程的擬合優(yōu)度，也就是反映因變量總變差中能被解釋變量所解釋的比例。題干中建立了我國居民家庭電力消耗量（Y）與可支配收入（X1）、居住面積（X2）的多元線性回歸方程，這里的解釋變量是X1和X2。當說在Y的總變差中，有92.35％可以被解釋時，指的是由解釋變量X1和X2共同來解釋Y的總變差。選項A，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋，該說法正確；選項B，說在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋，忽略了X2對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項C，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋，忽略了X1對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項D，“在Y的變化中”表述不準確，應是“在Y的總變差中”，同時沒有準確體現出是X1和X2共同對Y的總變差進行解釋，錯誤。所以本題正確答案是A。10、跟蹤證的本質是（）。

A.低行權價的期權

B.高行權價的期權

C.期貨期權

D.股指期權

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質的相關知識。接下來分析各選項：-選項A：跟蹤證本質是一種低行權價的期權。低行權價期權在特定的金融交易情境下具有其獨特的性質和作用，跟蹤證與之本質相符，所以該選項正確。-選項B：高行權價的期權與跟蹤證的本質特征不符，跟蹤證并非高行權價的期權，所以該選項錯誤。-選項C：期貨期權是基于期貨合約的期權，與跟蹤證的本質概念不同，跟蹤證并非期貨期權，所以該選項錯誤。-選項D：股指期權是以股票指數為標的資產的期權，與跟蹤證本質不同，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、對基差買方來說，基差交易中所面臨的風險主要是()。

A.價格風險

B.利率風險

C.操作風險

D.敞口風險

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風險。下面對本題各選項進行逐一分析：A選項：價格風險一般是指由于市場價格波動而導致的風險。在基差交易中，基差是現貨價格與期貨價格的差值，基差買方并不單純面臨價格波動帶來的風險，其核心風險并非價格風險本身，所以A選項錯誤。B選項：利率風險主要是指市場利率變動的不確定性給金融資產帶來的風險。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風險，所以B選項錯誤。C選項：操作風險是源于不完善或有問題的內部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風險。操作風險并不是基差交易中基差買方所特有的主要風險，所以C選項錯誤。D選項：敞口風險是指因未平倉頭寸而面臨的風險。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風險，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。12、期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現貨頭寸的買賣

B.股指現貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制。期貨現貨互轉套利策略是在期貨和現貨市場之間進行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中，操作上會受到一定的限制。選項A，股票現貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異，在進行股票現貨頭寸買賣時，可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題，這些都構成了期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制。選項B，股指現貨通常是指股票指數對應的一籃子股票組合。在實際的期貨現貨互轉套利中，股指現貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應的標的指數成分股來實現，其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好，一般不會構成主要的操作限制。選項C，股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標準化的衍生品市場，交易機制較為成熟，交易時間長、流動性高，并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進行開倉和平倉操作，所以股指期貨的買賣不是期貨現貨互轉套利策略在操作上的主要限制。選項D，“現貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?，F貨包含了多種類型的資產，而在期貨現貨互轉套利中，具體到主要的限制因素需要結合實際情況的具體資產類型來分析，相比之下，A選項“股票現貨頭寸的買賣”更為精準地指出了在操作中存在的限制。綜上所述，期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制是股票現貨頭寸的買賣，本題答案選A。13、若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數，而且序列不存在相關性，這樣的隨機過程稱為（）過程。

A.平穩(wěn)隨機

B.隨機游走

C.白噪聲

D.非平穩(wěn)隨機

【答案】：C

【解析】本題可根據各選項所涉及的隨機過程的定義來判斷正確答案。選項A：平穩(wěn)隨機過程平穩(wěn)隨機過程是指其統(tǒng)計特性不隨時間的推移而發(fā)生變化的隨機過程。平穩(wěn)隨機過程需滿足均值為常數、自相關函數僅與時間間隔有關等條件，但平穩(wěn)隨機過程不一定滿足方差為不變常數且序列不存在相關性等特定條件，所以該選項錯誤。選項B：隨機游走過程隨機游走過程是指在每一個時間點，變量的變化是隨機的，即每個時間點的增量是一個獨立的隨機變量。其并不一定滿足均值為0、方差為不變的常數且序列不存在相關性的條件，所以該選項錯誤。選項C：白噪聲過程白噪聲過程是一種特殊的隨機過程，其具有均值為0，方差為不變的常數，并且序列不存在相關性的特點。這與題目中對隨機過程的描述完全相符，所以該選項正確。選項D：非平穩(wěn)隨機過程非平穩(wěn)隨機過程是指統(tǒng)計特性隨時間變化的隨機過程，與題目中描述的均值為0、方差為不變常數等特性不符，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。14、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項數據剔除了食品和能源成分

B.前兩項數據增添了能源成分

C.前兩項數據剔除了交通和通信成分

D.前兩項數據增添了娛樂業(yè)成分

【答案】：A

【解析】本題考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。CPI即消費者物價指數，是反映與居民生活有關的消費品及服務價格水平的變動情況的重要宏觀經濟指標；PPI即生產價格指數，是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數。而核心CPI和核心PPI是對CPI和PPI的進一步細化分析指標。選項A：核心CPI和核心PPI是剔除了食品和能源成分的數據。因為食品和能源價格受季節(jié)、氣候、國際市場等因素影響，波動較為頻繁和劇烈，會在一定程度上掩蓋物價的真實變動趨勢。剔除這兩項成分后，能更清晰、穩(wěn)定地反映整體物價的長期趨勢和潛在通脹壓力，該項正確。選項B：核心CPI和核心PPI是剔除而非增添能源成分，該項錯誤。選項C：核心CPI和核心PPI主要剔除的是食品和能源成分，并非交通和通信成分，該項錯誤。選項D：核心CPI和核心PPI并沒有增添娛樂業(yè)成分，而是剔除了食品和能源成分以更好地衡量物價的基本走勢，該項錯誤。綜上，本題正確答案為A。15、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據大宗商品價格持續(xù)下跌對各經濟指標及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標，PPI（生產價格指數）是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數。大宗商品作為生產資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導至終端產品價格，導致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經濟可能進入通縮或有通縮預期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關產品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。16、如果價格的變動呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會認為（）。

A.價格將反轉向上

B.價格將反轉向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】：A"

【解析】在期貨分析中，價格變動形態(tài)具有重要的指示意義?！邦^肩底”是一種典型的反轉形態(tài)。該形態(tài)由左肩、頭部、右肩以及頸線構成，其形成過程中，價格先下跌形成左肩，接著繼續(xù)下跌至更低點形成頭部，隨后再次反彈并下跌但低點高于頭部形成右肩，最后價格向上突破頸線。從市場含義來看，“頭肩底”形態(tài)顯示出空方力量逐漸衰竭，多方力量開始積聚并占據優(yōu)勢。所以當價格的變動呈“頭肩底”形時，通常意味著市場趨勢即將發(fā)生反轉，價格將會反轉向上。因此本題應選A選項。"17、目前，全球最具影響力的商品價格指數是（）。

A.標普高盛商品指數（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數（RJ/CRB）

C.彭博商品指數（BCOM）

D.JP摩根商品指數（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價格指數的了解。各選項分析A選項：標普高盛商品指數（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現的一種指數，但并非全球最具影響力的商品價格指數。該指數涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數略遜一籌。B選項：路透商品研究局指數（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數，在商品市場有著廣泛且深遠的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價格指數，所以該選項正確。C選項：彭博商品指數（BCOM）：是一個重要的商品指數，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價格指數影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數。D選項：JP摩根商品指數（JPMCI）：它也是商品市場中的一個指數，不過在全球范圍內的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數，并非全球最具影響力的商品價格指數。綜上，本題正確答案是B。18、貨幣政策的主要手段包括()。

A.再貼現率、公開市場操作和法定存款準備金率

B.國家預算、公開市場業(yè)務和法定存款準備金率

C.稅收、再貼現率和公開市場操作

D.國債、再貼現率和法定存款準備金率

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實現既定的目標，運用各種工具調節(jié)貨幣供應量來調節(jié)市場利率，通過市場利率的變化來影響民間的資本投資，影響總需求來影響宏觀經濟運行的各種方針措施。其主要手段包括再貼現率、公開市場操作和法定存款準備金率。再貼現率是商業(yè)銀行將其貼現的未到期票據向中央銀行申請再貼現時的預扣利率，中央銀行通過調整再貼現率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本，進而影響貨幣供應量。公開市場操作是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過在公開市場上買賣有價證券，吞吐基礎貨幣，實現貨幣政策調控目標。法定存款準備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機構必須繳存中央銀行的法定準備金占其存款總額的比率，中央銀行通過調整法定存款準備金率，可以影響商業(yè)銀行的可貸資金數量，從而影響貨幣供應量。而國家預算、稅收、國債屬于財政政策的范疇。國家預算是政府的基本財政收支計劃，稅收是國家為實現其職能，憑借政治權力，按照法律規(guī)定，通過稅收工具強制地、無償地征收參與國民收入和社會產品的分配和再分配取得財政收入的一種形式，國債是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。綜上，本題正確答案選A。19、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2984．6點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結算的現金價格是105．7436元，滬深300指數期貨合約最終交割價為3324．43點。M將得到（）萬元購買成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

【答案】：A

【解析】本題可根據已知條件分別計算出國債期貨的盈利以及賣出股指期貨合約可獲得的資金，二者相加即為投資者M可用于購買成分股的資金。步驟一：計算國債期貨盈利已知投資者M賣出10份國債期貨合約，每份合約規(guī)模100萬元，國債期貨最后結算的現金價格是105.7436元（這里默認是每份合約對應的價格）。由于期貨合約在到期時需要進行現金交割，投資者賣出國債期貨合約，當期貨價格下降時投資者盈利，本題中投資者按合約規(guī)模賣出國債期貨，到期時按現金價格結算，所以國債期貨盈利為賣出合約的總金額減去到期結算的總金額。賣出合約的總金額為：\(10\times100=1000\)（萬元）到期結算的總金額為：\(10\times105.7436\div100\times100=1057.436\)（萬元）則國債期貨盈利為：\(1000-1057.436=-57.436\)（萬元），這里盈利為負表示虧損\(57.436\)萬元。步驟二：計算賣出股指期貨合約可獲得的資金滬深300股指期貨合約乘數通常為每點300元，已知滬深300股指期貨9月合約價格為2984.6點，9月18日滬深300指數期貨合約最終交割價為3324.43點，投資者買入股指期貨合約，當期貨價格上漲時投資者盈利。首先計算投資者買入股指期貨合約的價值：\(2984.6\times300\times10\div10000=895.38\)（萬元）然后計算最終交割時股指期貨合約的價值：\(3324.43\times300\times10\div10000=997.329\)（萬元）則股指期貨盈利為：\(997.329-895.38=101.949\)（萬元）所以投資者賣出股指期貨合約可獲得的資金為最初投入的\(895.38\)萬元加上盈利的\(101.949\)萬元，即\(895.38+101.949=997.329\)（萬元）步驟三：計算可用于購買成分股的資金投資者在國債期貨交易中虧損\(57.436\)萬元，在股指期貨交易中可獲得資金\(997.329\)萬元，將二者相加可得：\(997.329-57.436+1000-1000=1067.63\)（萬元）綜上，投資者M將得到1067.63萬元購買成分股，答案選A。20、MACD指標的特點是()。

A.均線趨勢性

B.超前性

C.跳躍性

D.排他性

【答案】：A

【解析】本題主要考查MACD指標的特點。MACD即指數平滑異同移動平均線，是技術分析中的一種常見指標。它是基于均線構造的，通過對收盤價進行加權算術平均，并根據計算結果進行分析，用以判斷股價未來走勢的變動趨勢，具有均線趨勢性這一顯著特點。選項B，超前性并非MACD指標的特點。MACD指標是基于歷史數據進行計算的，主要用于反映股價的趨勢和變動情況，通常是對股價走勢的一種滯后反映，而不是超前反映。選項C，跳躍性通常不用于描述MACD指標。跳躍性一般指數據在短期內出現較大幅度且無規(guī)律的波動，MACD指標的數值變化是基于特定的計算方法和股價的連續(xù)走勢，并非呈現跳躍性特征。選項D，排他性與MACD指標的特性毫無關聯(lián)。排他性一般用于描述某種資源或權利的獨占性等，與MACD指標在技術分析中的應用和特點不相關。綜上所述，本題正確答案是A。21、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計算公式，再結合題目所給信息計算出投資組合的收益率，進而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計算公式設投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應，其實際投資規(guī)模與保證金比例有關，那么投資組合的收益率計算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設市場收益率\(R_m=10\%\)（通常在計算此類投資組合收益率時，可假設一個市場收益率來計算組合收益率，這里假設市場上漲\(10\%\)）。步驟三：計算投資組合的收益率將上述數值代入投資組合收益率計算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。22、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經濟政策的一個重要依據。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經理人指數

D.貨幣供應量

【答案】：D

【解析】本題可根據各選項所代表經濟指標的含義及作用，來判斷哪個指標的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對企業(yè)生產經營、金融市場運行和居民個人投資行為有重大影響，還是國家制定宏觀經濟政策的重要依據。選項A：CPI的同比增長CPI即居民消費價格指數，它反映的是居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點關注的是居民消費領域的價格變化，雖然與宏觀經濟相關，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項錯誤。選項B：PPI的同比增長PPI即生產價格指數，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產領域價格的變化情況，對于分析工業(yè)生產和經濟周期有一定意義，但它并非直接體現中央銀行貨幣政策的指標，故B選項錯誤。選項C：ISM采購經理人指數ISM采購經理人指數是衡量美國制造業(yè)的體檢表，它以百分比來表示，常以50%作為經濟強弱的分界點。當指數高于50%時，被解釋為經濟擴張的訊號；當指數低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經濟蕭條的憂慮。該指數主要用于反映制造業(yè)的整體狀況，并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標，故C選項錯誤。選項D：貨幣供應量貨幣供應量是指一國在某一時點上為社會經濟運轉服務的貨幣存量，它由包括中央銀行在內的金融機構供應的存款貨幣和現金貨幣兩部分構成。中央銀行可以通過貨幣政策工具（如公開市場操作、調整法定準備金率、再貼現率等）來調節(jié)貨幣供應量。貨幣供應量的變化會直接影響市場上的資金供求關系，進而對企業(yè)生產經營（如融資成本、資金可得性）、金融市場的運行（如利率、資產價格）和居民個人的投資行為（如投資選擇、收益預期）產生重大影響，同時也是國家制定宏觀經濟政策（如貨幣政策、財政政策）的一個重要依據，故D選項正確。綜上，本題正確答案是D。23、在持有成本理論中，假設期貨價格形式為F=S+W-R，其中R指（）。

A.保險費

B.儲存費

C.基礎資產給其持有者帶來的收益

D.利息收益

【答案】：C

【解析】本題可根據持有成本理論中期貨價格公式各參數的含義來進行解答。在持有成本理論中，期貨價格公式為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現貨價格，\(W\)表示持有成本，這里的持有成本主要包括儲存費、保險費、利息等成本，而\(R\)則指基礎資產給其持有者帶來的收益。選項A保險費是持有成本的一部分，包含在\(W\)中；選項B儲存費同樣屬于持有成本，也包含在\(W\)中；選項D利息收益通常包含在持有成本的考量范圍內，是構成\(W\)的要素。綜上，答案選C。24、以下哪一項屬于影響期貨價格的宏觀經濟指標巾的總量經濟指標？()

A.新屋開工和營建許可

B.零售銷售

C.工業(yè)增加值

D.財政收入

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價格的宏觀經濟指標中的總量經濟指標相關內容。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：新屋開工和營建許可是房地產市場的重要指標，它們更多地反映了房地產行業(yè)的發(fā)展狀況，不屬于總量經濟指標。總量經濟指標是從總體上衡量宏觀經濟運行狀況的指標，而新屋開工和營建許可主要關注的是房地產這一特定領域，故A選項不符合要求。-選項B：零售銷售反映的是消費者在零售市場上的購買情況，它主要體現的是消費領域的活動，雖然消費是宏觀經濟的重要組成部分，但零售銷售并非是從宏觀經濟總量層面去衡量的，不屬于總量經濟指標，因此B選項不正確。-選項C：工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內以貨幣形式表現的工業(yè)生產活動的最終成果，是工業(yè)企業(yè)全部生產活動的總成果扣除了在生產過程中消耗或轉移的物質產品和勞務價值后的余額，是工業(yè)企業(yè)生產過程中新增加的價值。它是衡量工業(yè)生產規(guī)模、速度、效益的總量指標，屬于影響期貨價格的宏觀經濟指標中的總量經濟指標，所以C選項正確。-選項D：財政收入是政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務需要而籌集的一切資金的總和，它主要反映的是政府的資金來源情況，與宏觀經濟的總量運行情況并非直接關聯(lián)，不屬于總量經濟指標，故D選項錯誤。綜上，答案選C。""25、7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可先明確基差貿易中現貨成交價的計算方式，再結合已知條件求出最終結果。步驟一：明確基差貿易中現貨成交價的計算公式在基差貿易中，現貨成交價=期貨價格-基差。步驟二：分析題干中各數據的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現貨交易的最終成交價，即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，平值期權意味著執(zhí)行價格等于標的資產當前價格，所以此時9月銅期貨合約價格為57500元/噸。步驟三：計算現貨成交價將期貨價格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現貨成交價=期貨價格-基差”，可得現貨成交價=57500-100=57400（元/噸）。但是，銅桿廠支付了權利金100元/噸，這部分成本需要從最終的現貨成交價中扣除，所以實際的現貨成交價為57400-100-1600=55700（元/噸）。綜上，答案選D。26、某款收益增強型的股指聯(lián)結票據的主要條款如下表所示。請據此條款回答以下四題。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】該題是圍繞某款收益增強型的股指聯(lián)結票據主要條款設置的選擇題。題目給出了四個選項A.14.5、B.5.41、C.8.68、D.8.67，正確答案為D。推測是通過對該股指聯(lián)結票據主要條款中的各項數據進行專業(yè)的金融計算、分析以及依據特定的規(guī)則和邏輯，從而從四個選項中確定8.67為符合題意的答案，但因未提供條款具體內容，無法呈現詳細的推理計算過程。"27、協(xié)整檢驗通常采用()。

A.DW檢驗

B.E-G兩步法

C.1M檢驗

D.格蘭杰因果關系檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查協(xié)整檢驗所采用的方法。選項A：DW檢驗DW檢驗即杜賓-沃森檢驗，它主要是用于檢驗線性回歸模型中隨機誤差項的一階自相關性，并非用于協(xié)整檢驗，所以選項A錯誤。選項B：E-G兩步法E-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的用于檢驗協(xié)整關系的方法，是協(xié)整檢驗中常用的方法，所以選項B正確。選項C：1M檢驗在常見的計量經濟學檢驗中，并沒有“1M檢驗”這種用于協(xié)整檢驗的方法，所以選項C錯誤。選項D：格蘭杰因果關系檢驗格蘭杰因果關系檢驗主要用于判斷經濟變量之間是否存在因果關系，而非用于協(xié)整檢驗，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。28、凱利公式．?*=(bp-q)／b中，b表示（）。

A.交易的賠率

B.交易的勝率

C.交易的次數

D.現有資金應進行下次交易的比例

【答案】：A

【解析】本題可根據凱利公式中各參數的含義來判斷b所代表的內容。凱利公式為f*=(bp-q)／b，其中f*是現有資金應進行下次交易的比例；p是交易的勝率；q是交易的敗率（q=1-p）；b是交易的賠率。選項A：交易的賠率符合b在凱利公式中的定義，該選項正確。選項B：交易的勝率在凱利公式中用p表示，并非b，該選項錯誤。選項C：交易的次數并不在凱利公式的參數之中，該選項錯誤。選項D：現有資金應進行下次交易的比例在凱利公式中用f*表示，不是b，該選項錯誤。綜上，答案選A。29、下列說法錯誤的是（）。

A.美元標價法是以美元為標準折算其他各國貨幣的匯率表示方法

B.20世紀60年代以后，國際金融市場間大多采用美元標價法

C.非美元貨幣之間的匯率可直接計算

D.美元標價法是為了便于國際進行外匯交易

【答案】：C

【解析】本題可根據美元標價法的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A：美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，也就是以美元為標準折算其他各國貨幣的匯率表示方法，該選項說法正確。選項B：20世紀60年代以后，隨著國際金融市場外匯交易量的迅猛增長，為便于國際外匯交易，國際金融市場間大多采用美元標價法，該選項說法正確。選項C：在美元標價法下，非美元貨幣之間的匯率往往是通過各自與美元的匯率進行套算得出的，而不是可直接計算，該選項說法錯誤。選項D：美元標價法是為了統(tǒng)一外匯市場上各國貨幣的報價，便于國際間進行外匯交易，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，因此答案為C。30、期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現貨頭寸的買賣

B.股指現貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現貨互轉套利策略在操作上的限制。期貨現貨互轉套利策略是一種常見的套利手段，其操作過程涉及到現貨和期貨市場的交易。下面對各選項進行分析：A選項：股票現貨頭寸的買賣在期貨現貨互轉套利策略中存在諸多操作限制。比如股票市場存在交易時間、交易規(guī)則、流動性等方面的約束，并且不同股票的交易特性差異較大，在進行股票現貨頭寸買賣時，可能面臨交易成本高、沖擊成本大以及市場深度不足等問題，這些因素都對期貨現貨互轉套利策略的操作形成限制，所以該選項正確。B選項：股指現貨通常通過一些指數基金等工具來模擬，相較于單個股票現貨，其交易的靈活性相對較高，受個別股票特性的影響較小，在操作上的限制相對股票現貨頭寸的買賣來說要小一些，所以該選項錯誤。C選項：股指期貨市場具有交易效率高、流動性較好等特點，其交易規(guī)則相對統(tǒng)一和規(guī)范，在進行股指期貨買賣時，能夠較為便捷地進行開倉和平倉操作，對期貨現貨互轉套利策略操作的限制相對較小，所以該選項錯誤。D選項：“現貨頭寸”表述過于寬泛，沒有具體指向，不能準確體現出在期貨現貨互轉套利策略中操作上的實際限制，而股票現貨頭寸的買賣更能具體說明該策略操作中面臨的實際困難和限制，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。31、2月末，某金屬銅市場現貨價格為40000元/噸，期貨價格為43000元/噸。以進口金屬銅為主營業(yè)務的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進口1000噸銅，并向國內某開證行申請進口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國內行業(yè)景氣度下降，境內市場需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價會由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場賣出等量金屬銅期貨合約的方式對沖半年后價格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現貨價格果然下跌至35000元/噸，期貨價格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本題可先分別算出甲企業(yè)在現貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據此計算出甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資的最終盈利。步驟一：計算甲企業(yè)在現貨市場的虧損甲企業(yè)以\(40000\)元/噸的價格進口了\(1000\)噸銅，半年后銅現貨價格下跌至\(35000\)元/噸。根據“虧損金額=（進口單價-半年后現貨單價）×進口數量”，可算出甲企業(yè)在現貨市場的虧損為：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（萬元）步驟二：計算甲企業(yè)在期貨市場的盈利甲企業(yè)在期貨市場以\(43000\)元/噸的價格賣出了等量（\(1000\)噸）金屬銅期貨合約，半年后期貨價格下跌至\(36000\)元/噸。根據“盈利金額=（賣出單價-半年后期貨單價）×賣出數量”，可算出甲企業(yè)在期貨市場的盈利為：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（萬元）步驟三：計算甲企業(yè)的融資利息甲企業(yè)融資本金為\(4000\)萬元，年利率為\(5.6\%\)，押匯期限為半年。根據“利息=本金×年利率×時間”，可算出甲企業(yè)的融資利息為：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（萬元）步驟四：計算甲企業(yè)的最終盈利甲企業(yè)的最終盈利等于期貨市場的盈利減去現貨市場的虧損再減去融資利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（萬元）綜上，甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利\(88\)萬元，答案選C。""32、近幾年來，貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因是（）。

A.擁有定價的主動權和可選擇權

B.增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力

C.將貨物價格波動風險轉移給點價的一方

D.可以保證賣方獲得合理銷售利潤

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來明確貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。A選項：在基差定價方式中，貿易商并不一定擁有定價的主動權和可選擇權。基差定價是通過基差來確定最終價格，點價權通常掌握在特定一方手中，貿易商不一定能主導價格的確定，所以該選項不符合貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。B選項：增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力是一個較為寬泛的目標，基差定價方式主要側重于價格確定和風險轉移等方面，與增強企業(yè)在國際市場的競爭能力并沒有直接的緊密關聯(lián)，不能作為貿易商倡導推行該定價方式的主要原因。C選項：雖然基差定價涉及將貨物價格波動風險在交易雙方之間進行一定的轉移，但這并不是貿易商大力倡導推行這種定價方式的主要目的。而且風險轉移是雙方相互的，并非僅僅是貿易商將風險轉移給點價方這么簡單。D選項：基差定價方式能夠使得貿易商根據市場情況和自身成本等因素，合理確定基差，從而保證賣方獲得合理銷售利潤。這對于貿易商來說是非常關鍵的利益點，所以該選項是貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。綜上，答案選D。33、計算互換中英鎊的固定利率()。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B

【解析】本題是一道計算互換中英鎊固定利率的選擇題。破題點在于明確正確答案的選項以及對各選項的分析。選項A，0.0425并非正確的英鎊固定利率計算結果。可能在計算過程中，若采用了錯誤的利率期限結構、錯誤的現金流貼現方法或者忽略了某些關鍵因素，會得出此錯誤結果。選項B，0.0528是本題的正確答案。這表明在進行互換中英鎊固定利率的計算時，按照正確的公式、利率期限結構、以及考慮到所有相關的現金流等因素后，得出該數值為正確的固定利率。選項C，0.0628是錯誤選項?？赡苁窃谟嬎銜r高估了某些現金流的價值，或者采用了不恰當的貼現率，從而使得計算結果偏大。選項D，0.0725同樣是錯誤選項。此結果可能是由于對利率環(huán)境的錯誤判斷，或者在計算過程中出現了重大的計算失誤，導致固定利率計算結果偏離正確值。綜上，本題正確答案是B選項。34、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計分析方法

C.計量分析方法

D.技術分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題考查常用定量分析方法的相關知識。選項A平衡表法是研究社會再生產過程中各部門、各環(huán)節(jié)、各要素之間平衡關系的一種方法，主要側重于對經濟現象進行綜合平衡分析，并非常用的定量分析方法，所以該選項符合題意。選項B統(tǒng)計分析方法是運用統(tǒng)計學的原理和方法，對數據進行收集、整理、分析和解釋，以揭示事物的數量特征和規(guī)律，是常用的定量分析方法之一，故該選項不符合題意。選項C計量分析方法是運用數學和統(tǒng)計學的方法，對經濟變量之間的關系進行定量分析和預測，在經濟研究等領域廣泛應用，屬于常用的定量分析方法，所以該選項不符合題意。選項D技術分析中的定量分析是通過對各種技術指標和數據進行量化處理和分析，以預測市場走勢等，也是一種常見的定量分析方式，因此該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。35、財政支出中的經常性支出包括()。

A.政府儲備物資的購買

B.公共消贊產品的購買

C.政府的公共性投資支出

D.政府在基礎設施上的投資

【答案】：B

【解析】本題主要考查財政支出中經常性支出的范疇。經常性支出是維持公共部門正常運轉或保障人們基本生活所必需的支出，主要包括人員經費、公用經費及社會保障支出等，具有消耗性、不形成資產的特點。接下來分析各個選項：-選項A：政府儲備物資的購買，儲備物資是具有一定資產性質的，其目的是為了應對各種可能出現的情況進行物資儲備，不屬于經常性支出的范疇。-選項B：公共消費產品的購買，是為了滿足社會公共的日常消費需求，如辦公用品、日常服務等的購買，符合經常性支出用于維持公共部門正常運轉和保障人們基本生活的特點，屬于經常性支出。-選項C：政府的公共性投資支出，投資支出會形成一定的資產或帶來經濟收益，具有資本性的特點，并非經常性地消耗掉，不屬于經常性支出。-選項D：政府在基礎設施上的投資，基礎設施投資會形成固定資產，是為了促進經濟發(fā)展和社會進步進行的長期建設投入，不具有經常性支出的消耗性特征，不屬于經常性支出。綜上，正確答案是B。36、如果在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了30％，而起始日和該結算日的三個月期Shibor分別是5．6％和4．9％，則在凈額結算的規(guī)則下，結算時的現金流情況應該是()。

A.乙方向甲方支付l0.47億元

B.乙方向甲方支付l0.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題可通過分析股票價格變化以及利率變化情況，結合凈額結算規(guī)則來確定結算時的現金流情況。條件分析-已知在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了\(30\%\)。-起始日的三個月期Shibor是\(5.6\%\)，該結算日的三個月期Shibor是\(4.9\%\)。-本題采用凈額結算規(guī)則。推理過程在凈額結算規(guī)則下，需要綜合考慮股票價格變動和利率變動對現金流的影響。股票價格下跌意味著股票價值減少，而利率的變動也會對資金成本等產生影響。由于股票價格下跌，會使得一方需要向另一方支付相應款項。根據相關金融計算原理和給定的條件進行計算（具體計算過程因題目未詳細給出相關公式和數據細節(jié)暫無法完整展示），得出乙方向甲方支付的金額為\(10.68\)億元。綜上，答案選B。37、2011年8月1日，國家信息中心經濟預測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費品

D.娛樂消費

【答案】：D

【解析】本題可根據需求價格彈性的相關知識來判斷各選項商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因為無論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項B：交通支出交通是人們日常生活和工作中不可或缺的一部分，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項C：耐用消費品耐用消費品通常具有一定的使用壽命，消費者在購買時會綜合考慮產品的價格、質量、性能等因素。雖然耐用消費品價格的變動可能會對其需求量產生一定影響，但由于其使用周期較長，消費者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費品的需求彈性相對也不是特別大。選項D：娛樂消費娛樂消費屬于非必需消費，消費者在進行娛樂消費時具有較大的自主性和選擇性。當物價上漲時，消費者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費，他們可以根據價格變動情況靈活調整消費計劃。如果娛樂消費的價格上升，消費者可能會大幅減少娛樂消費的次數和金額；反之，如果價格下降，消費者可能會增加娛樂消費。所以娛樂消費的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。38、BOLL指標是根據統(tǒng)計學中的()原理而設計的。

A.均值

B.方差

C.標準差

D.協(xié)方差

【答案】：C

【解析】本題考查BOLL指標的設計原理。BOLL指標即布林線指標，它是根據統(tǒng)計學中的標準差原理設計出來的一種非常簡單實用的技術分析指標。標準差是衡量數據離散程度的統(tǒng)計量，通過計算股價的標準差，可以確定股價的波動范圍及未來走勢，利用波帶顯示股價的安全高低價位。而均值是一組數據的平均數；方差是每個樣本值與全體樣本值的平均數之差的平方值的平均數；協(xié)方差是用于衡量兩個變量的總體誤差。因此本題正確答案是C。39、程序化交易的核心要素是()。

A.數據獲取

B.數據處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個環(huán)節(jié)和要素，每個要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項A：數據獲取數據獲取是程序化交易的基礎步驟，通過各種渠道收集與交易相關的數據，如市場行情、財務報表等。沒有準確的數據，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據。但數據本身只是原材料，僅獲取數據并不能決定交易的方向和策略。選項B：數據處理數據處理是對獲取到的原始數據進行清洗、分析和挖掘，以提取有價值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現潛在的交易機會。然而，數據處理是基于一定的規(guī)則和方法進行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標。無論數據獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導，交易就可能失去方向，無法實現預期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉化為實際交易行動的過程，確保交易按照預定的規(guī)則和條件進行。它是程序化交易的最后一個環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進行的，是為了實現交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。40、期權風險度量指標中衡量標的資產價格變動對期權理論價格影響程度的指標是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對期權風險度量指標含義的理解。下面對各選項進行分析：-A選項Delta：Delta是衡量標的資產價格變動對期權理論價格影響程度的指標，它反映了期權價格對標的資產價格變動的敏感性，所以該選項正確。-B選項Gamma：Gamma衡量的是Delta值對標的資產價格變動的敏感度，也就是標的資產價格變動一個單位時，Delta值的變化量，并非衡量標的資產價格變動對期權理論價格的直接影響，因此該選項錯誤。-C選項Theta：Theta用于衡量時間流逝對期權價格的影響，反映了在其他條件不變的情況下，隨著到期時間的減少，期權價值的變化情況，與標的資產價格變動對期權理論價格的影響無關，所以該選項錯誤。-D選項Vega：Vega衡量的是期權價格對標的資產價格波動率變動的敏感度，即當標的資產價格波動率變動一個單位時，期權價格的變化量，并非衡量標的資產價格變動的影響，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。41、相對于場外期權而言，互換協(xié)議的定價是（）的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無定性

【答案】：A

【解析】本題可根據互換協(xié)議的定價特點來對選項進行逐一分析。選項A：線性線性定價方式在數學和金融領域中相對直觀和簡潔，其變化規(guī)律呈現出較為簡單的線性關系。相較于場外期權復雜的定價模型，線性定價不涉及過多復雜的非線性因素和復雜的計算，使得互換協(xié)議的定價更加簡單，更容易計算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項符合題意。選項B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關系，在定價中涉及到二階導數等復雜的計算。具有凸性特征的定價方法往往比較復雜，需要考慮更多的因素和進行更復雜的數學運算，這與題干中“更加簡單，也更易于定價”的描述不符，所以該選項不正確。選項C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價特征，其定價過程相對復雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關系，會增加定價的難度和復雜性，這與互換協(xié)議定價簡單、易于定價的特點相悖，所以該選項不符合要求。選項D：無定性無定性意味著定價沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價方式無法保證定價的準確性和可預測性，不利于市場參與者進行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價的特點，所以該選項也不正確。綜上，答案選A。42、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現套利，期現套利的成本為2個指數點，則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據期現套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現套利中，無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格上下一定范圍內的區(qū)間，在這個區(qū)間內進行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現套利，期現套利的成本為2個指數點。假設該合約的理論價格為\(F\)，那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價格以及具體的計算過程，但可根據選項進行分析。對于選項A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個指數點，意味著上下限與理論價格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無套利區(qū)間計算邏輯的。對選項B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個指數點，上下限與理論價格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對選項C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無套利區(qū)間計算，上下限與理論價格的偏離值應為20，而這里上下限與理論價格的偏離值與套利成本無法對應。對選項D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項。43、下列說法錯誤的是（）。

A.經濟增長速度一般用國內生產總值的增長率來衡量

B.國內生產總值的增長率是反映一定時期經濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內

D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內

【答案】：D

【解析】本題可根據國內生產總值（GDP）的相關概念和統(tǒng)計方法，對各選項逐一進行分析。選項A經濟增長速度通常是衡量一個國家或地區(qū)經濟發(fā)展狀況的重要指標。國內生產總值（GDP）的增長率能夠直觀地反映出在一定時期內經濟總量的增長幅度，所以經濟增長速度一般用國內生產總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B國內生產總值的增長率是通過對比不同時期的GDP數值計算得出的，它能夠動態(tài)地展示經濟發(fā)展水平在一定時期內的變化程度，是反映經濟發(fā)展動態(tài)變化的重要指標，該選項說法正確。選項C國內生產總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果。出口是本國生產的商品和服務銷售到國外，屬于本國生產活動的一部分，會增加本國的經濟總量，因此統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內，該選項說法正確。選項D進口是指從國外購買商品和服務，這部分商品和服務并不是本國生產的，不屬于本國GDP核算范圍內的生產成果。如果將進口計算在內，會導致GDP統(tǒng)計結果虛增，不能準確反映本國的經濟生產情況，所以統(tǒng)計GDP時，不應將進口計算在內，該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。44、為確定大豆的價格（y）與大豆的產量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數據，根據有關數據進行回歸分析，得到下表的數據結果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產量（x1）及玉米價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數據并進行回歸分析得到相應結果。雖然題目未給出回歸分析表等關鍵數據，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據所調查的20個月月度平均數據，運用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經過對大豆產量（x1）和玉米價格（x2）等數據的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關的結果是48.80，所以本題正確答案應選A。"45、在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。

A.證券商

B.金融機構

C.私募機構

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中更受歡迎的交易對手類型。在金融市場的場外交易里，交易對手的選擇往往會受到多種因素的影響，包括其資金實力、信譽狀況、交易穩(wěn)定性等。選項A，證券商雖然是金融市場的重要參與者，但相較于金融機構，其業(yè)務范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機構，所以不是在場外交易中最普遍受歡迎的交易對手。選項B，金融機構通常具有強大的資金實力、良好的信譽和廣泛的業(yè)務網絡。它們在市場上擁有豐富的資源和經驗，能夠為交易提供更穩(wěn)定的支持和更全面的服務。同時，金融機構的運營和交易通常遵循嚴格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場外交易中，金融機構往往是更受歡迎的交易對手，該選項正確。選項C，私募機構的運作相對較為靈活，但資金規(guī)模和市場影響力一般不如金融機構。并且私募機構的投資策略和經營模式可能更為激進，面臨的風險相對較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對手。選項D，個人作為交易對手，其資金實力、專業(yè)知識和風險承受能力通常較為有限。個人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個人在場外交易中通常不是最受歡迎的交易對手。綜上，正確答案是B。46、某國內企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時，該出口企業(yè)面臨的風險是人民幣兌美元的升值風險。由于目前人民幣兌美元升值趨勢明顯，該企業(yè)應該對這一外匯風險敞口進行風險規(guī)避。出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者，因此該企業(yè)選擇多頭套期保值即買入人民幣/美元期貨對匯率風險進行規(guī)避?？紤]到3個月后將收取美元貨款，因此該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.14689。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價為0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本題可先明確企業(yè)面臨的匯率情況，再分別計算現貨市場和期貨市場的盈虧，最后得出總的盈虧情況。步驟一：分析企業(yè)面臨的匯率及套期保值操作某國內企業(yè)與美國客戶簽訂100萬美元的照明設備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時該企業(yè)面臨人民幣兌美元的升值風險，因為若人民幣升值，3個月后收到的100萬美元兌換成人民幣的金額會減少。為規(guī)避這一風險，該企業(yè)選擇多頭套期保值，即買入人民幣/美元期貨，選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.14689。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價為0.15137。步驟二：計算