期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬卷包第一部分單選題(50題)1、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨（）手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應賣出股指期貨的手數(shù)。步驟一：明確計算公式在股指期貨套期保值中，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\beta\times\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù)）}\)。在滬深300指數(shù)期貨中，每點乘數(shù)為300元。步驟二：分析題目所給條件-已知股票組合市值\(8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(8\)億元\(=8\times10^{8}\)元。-該股票組合的\(\beta\)值為\(0.92\)。-滬深300指數(shù)期貨10月合約賣出價格為\(3263.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)（手）所以，該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨\(752\)手，答案選B。2、在多元回歸模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)。

A.總體平方和

B.回歸平方和

C.殘差平方和

D.回歸平方和減去殘差平方和的差

【答案】：C

【解析】本題主要考查多元回歸模型中確定回歸系數(shù)的依據(jù)。選項A：總體平方和總體平方和反映的是因變量的總波動程度，它是所有觀測值與因變量均值之差的平方和，其大小與回歸系數(shù)的確定并無直接關聯(lián)，我們不是通過使總體平方和最小來確定回歸系數(shù)的，所以A選項錯誤。選項B：回歸平方和回歸平方和是由自變量引起的因變量的變化部分，它衡量的是回歸方程對因變量變化的解釋程度。但在確定回歸系數(shù)時，并非以回歸平方和最小為目標，因為回歸平方和越大，說明回歸模型對數(shù)據(jù)的擬合效果越好，而不是越小越好，所以B選項錯誤。選項C：殘差平方和在多元回歸模型中，殘差是觀測值與回歸模型預測值之間的差值。殘差平方和就是所有殘差的平方之和。我們的目標是找到一組回歸系數(shù)β0，β1…，βk，使得模型對數(shù)據(jù)的擬合效果最好，也就是讓觀測值與預測值之間的差異最小，而通過最小化殘差平方和可以實現(xiàn)這一目標。所以使得殘差平方和最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)，C選項正確。選項D：回歸平方和減去殘差平方和的差該差值沒有明確的實際意義，在確定回歸系數(shù)的過程中，我們不會以這個差值最小作為目標，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。""3、ADF檢驗回歸模型為

A.H0：φi＝0

B.H0：φi＝1

C.H0：λ＝0

D.H0：λ＝1

【答案】：C

【解析】本題考查的是ADF檢驗回歸模型的原假設。在ADF檢驗中，其核心目的是檢驗時間序列是否存在單位根。通常原假設（H0）設定為時間序列存在單位根。在相關模型設定里，會有關于參數(shù)的假設，其中原假設H0：λ＝0是ADF檢驗回歸模型常見的原假設設定形式，當接受原假設時，意味著時間序列可能存在單位根，即序列是非平穩(wěn)的。而選項A中H0：φi＝0、選項B中H0：φi＝1以及選項D中H0：λ＝1均不是ADF檢驗回歸模型的原假設。所以本題的正確答案是C。4、下列關于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和問接標價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)外匯匯率的相關概念和特點，對各選項逐一進行分析。選項A外匯匯率指的是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元可以兌換6.5元人民幣，這里就是用人民幣來表示美元的價格，體現(xiàn)了兩種貨幣之間的相對價值關系。所以選項A表述正確。選項B在外匯市場中，匯率標價方法主要有直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應付多少單位的本國貨幣；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收多少單位的外國貨幣。這兩種標價方法是外匯匯率標價的常見方式。所以選項B表述正確。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣的價格，也可以用外幣來表示本幣的價格。比如，既可以說1美元等于6.5元人民幣（用本幣表示外幣價格），也可以說1元人民幣等于約0.15美元（用外幣表示本幣價格）。所以選項C表述錯誤。選項D外匯匯率的表示方式具有雙向性，既可以使用本幣來衡量外幣的價值，也可以使用外幣來衡量本幣的價值。上述關于美元和人民幣的例子就很好地說明了這一點。所以選項D表述正確。本題要求選擇說法不正確的選項，所以答案是C。5、關丁CCI指標的應用，以下說法正確的是()。

A.當CCI指標自下而上突破+100線，表明股價脫離常態(tài)而進入異常被動階段，中短線應及時賣出

B.當CCI指標白上而下跌破+100線，進入常態(tài)區(qū)間時，表明價格上漲階段可能結束，即將進入一個比較長時間的盤整階段，投資者應及時逢高賣出

C.當CCI指標自上而下跌破-100線，表明價格探底階段可能結束，即將進入一個盤整階段，投資者可以逢低少量買入

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)CCI指標不同的突破或跌破情況，結合各選項描述來判斷其正確性。選項A當CCI指標自下而上突破+100線時，表明股價脫離常態(tài)而進入異常波動階段，此時股價往往處于上漲趨勢，中短線投資者應及時買入而非賣出。所以選項A說法錯誤。選項B當CCI指標自上而下跌破+100線，進入常態(tài)區(qū)間時，意味著股價的上漲勢頭可能難以為繼，價格上漲階段可能結束，即將進入一個比較長時間的盤整階段，此時投資者為避免后續(xù)可能的價格下跌風險，應及時逢高賣出。所以選項B說法正確。選項C當CCI指標自上而下跌破-100線時，表明股價脫離常態(tài)而進入另一種異常波動階段，說明價格探底階段可能尚未結束，股價可能還會繼續(xù)下跌，此時投資者不宜逢低少量買入。所以選項C說法錯誤。綜上，正確答案是B。6、（）不屬于金融衍生品業(yè)務中的風險識別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務中風險識別的層面相關知識來進行分析。金融衍生品業(yè)務中的風險識別通常包括產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面主要聚焦于單個金融衍生品的特性、結構、現(xiàn)金流等方面存在的風險；部門層面著重考慮各業(yè)務部門在開展金融衍生品業(yè)務過程中面臨的風險，例如交易部門的操作風險、風險管理部門的監(jiān)控風險等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務狀況、內部控制等對金融衍生品業(yè)務風險的影響。而國家層面主要是從宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)、國際形勢等宏觀角度來衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務自身的風險識別層面，通常用于宏觀經(jīng)濟分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務風險識別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務中風險識別層面的是國家層面，本題正確答案選D。7、（）定義為期權價格的變化與波動率變化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義來判斷期權價格的變化與波動率變化的比率的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，它表示標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權價格的變動量，并非期權價格的變化與波動率變化的比率，所以A選項錯誤。選項B：GammaGamma衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，也就是標的資產(chǎn)價格變動一個單位時，Delta的變動量，和期權價格與波動率變化的比率無關，所以B選項錯誤。選項C：RhoRho是用來衡量期權價格對利率變動的敏感性，反映的是利率每變動一個單位時期權價格的變動量，并非期權價格的變化與波動率變化的比率，所以C選項錯誤。選項D：VegaVega定義為期權價格的變化與波動率變化的比率，它衡量了期權價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感度，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。""8、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的基本形式以及已知條件來確定方程的參數(shù)，進而得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的基本形式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示因變量（本題中為總生產(chǎn)成本），\(x\)表示自變量（本題中為產(chǎn)品產(chǎn)量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本。步驟二：確定固定成本\(a\)的值已知固定成本為\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步驟三：計算單位變動成本\(b\)的值當產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元。根據(jù)總成本\(=\)固定成本\(+\)變動成本，可得變動成本\(=\)總成本\(-\)固定成本，即變動成本為\(30000-6000=24000\)元。單位變動成本\(b=\)變動成本\(\div\)產(chǎn)量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步驟四：得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。9、下列關于事件驅動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅動分析法的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A根據(jù)事件驅動分析法，影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災害等。因此，選項A說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預測性和極大的破壞性。“黑天鵝”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個市場產(chǎn)生廣泛而深遠的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項B說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災害，可能會影響該地區(qū)某種農產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關的農產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項C說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險，從而導致黃金需求增加，價格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價格，選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。10、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動平均止盈

C.利潤折回止盈

D.技術形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題考查對止盈策略的認識。逐一分析各選項：-選項A：跟蹤止盈是一種常見的止盈策略，它通過設定一個跟蹤價格或者跟蹤指標，當價格朝著有利方向變動時，止盈點也隨之調整，以鎖定盡可能多的利潤，屬于止盈策略。-選項B：移動平均止盈是利用移動平均線來確定止盈點，當價格與移動平均線的關系滿足一定條件時進行止盈操作，是常用的止盈方法之一，屬于止盈策略。-選項C：利潤折回止盈是在盈利達到一定水平后，設定一個利潤折回比例，當利潤折回到該比例時進行止盈，以保護已獲取的部分利潤，屬于止盈策略。-選項D：技術形態(tài)止盈并不是一個專門的、典型的止盈策略。技術形態(tài)通常用于分析市場趨勢和預測價格走勢，但它更多是一種綜合性的分析方法，并非像前面幾種那樣是明確的止盈策略定義。綜上，答案選D。11、在金融市場中，遠期和期貨定價理論包括無套利定價理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時間價值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中遠期和期貨定價理論的相關知識。在金融市場里，遠期和期貨定價理論主要涵蓋了無套利定價理論和持有成本理論。無套利定價理論是通過構建無風險套利組合，使得市場不存在套利機會，以此來確定資產(chǎn)價格。而持有成本理論則是基于持有標的資產(chǎn)直至到期的成本來確定遠期和期貨價格，它考慮了諸如倉儲成本、保險費、利息等持有資產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本因素。接下來分析各選項：-選項A：交易成本理論主要側重于研究市場交易過程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買賣價差等，它并非是遠期和期貨定價理論的組成部分，所以該選項錯誤。-選項B：如前面所述，持有成本理論是遠期和期貨定價理論的重要組成部分，該選項正確。-選項C：時間價值理論主要用于解釋期權價格中包含的時間價值部分，與遠期和期貨定價理論并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計分析方法，用于研究變量之間的線性關系，與遠期和期貨定價理論不相關，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。12、在其他條件不變的隋況下，某種產(chǎn)品自身的價格和其供給的變動成()變化

A.正向

B.反向

C.先正向后反向

D.先反向后正向

【答案】：A

【解析】本題考查產(chǎn)品自身價格與供給變動的關系。在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品自身價格的變動會對其供給產(chǎn)生影響。當產(chǎn)品價格上升時，生產(chǎn)者生產(chǎn)該產(chǎn)品所獲得的利潤會增加，這會激勵生產(chǎn)者擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加該產(chǎn)品的供給量；反之，當產(chǎn)品價格下降時，生產(chǎn)者的利潤會減少，生產(chǎn)者會減少生產(chǎn)規(guī)模，進而減少該產(chǎn)品的供給量。也就是說，產(chǎn)品自身價格和其供給量呈現(xiàn)出同方向的變動趨勢，即正向變化。所以本題答案選A。13、下列關于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務相關內容的理解。選項A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務時，會持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風險。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風險，所以選項A描述正確。選項B在外匯市場中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易的金融機構。商業(yè)銀行通過做市商的身份，為外匯市場提供了流動性，促進了外匯交易的順利進行，因此選項B描述正確。選項C隨著企業(yè)國際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟活動中面臨著越來越大的匯率波動風險。商業(yè)銀行憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源，能夠為企業(yè)提供諸如遠期外匯合約、外匯期權等更多、更好的匯率避險工具，幫助企業(yè)降低匯率波動帶來的損失，所以選項C描述正確。選項D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務有多種目的，如管理風險、服務客戶、促進市場流動性等，不能簡單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務的目標，且在實際業(yè)務中，也要平衡風險與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項D描述錯誤。綜上，答案選D。14、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，人民幣/歐元的期權合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權的相關知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避風險，期權權利金為0.0009，人民幣/歐元的期權合約大小為人民幣100萬元。-項目中標需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當匯率低于0.1190時行權。公司執(zhí)行該期權，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權利金是為了獲得期權而付出的成本，無論是否行權權利金都無法收回。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權不會行權。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關內容，且該期權是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關，無法得出公司選擇平倉且共虧損權利金1.53萬歐元的結論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。15、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉換因子是1．02，則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉換因子÷期貨合約的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)所給的套保比例計算公式來計算利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例。已知參考公式為：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國債現(xiàn)券的DV01（即被套期保值債券的DV01）是0.0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的轉換因子是1.02。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是1.2664，答案選B。16、()在2010年推山了“中國版的CDS”，即信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證

A.上海證券交易所

B.中央國債記結算公司

C.全國銀行間同業(yè)拆借巾心

D.中國銀行間市場交易商協(xié)會

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D選項。信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證是中國銀行間市場交易商協(xié)會在2010年推出的“中國版的CDS”。上海證券交易所主要為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，并不負責推出此類信用風險緩釋工具，A選項不符合。中央國債登記結算公司主要是負責國債、金融債券等固定收益證券的登記、托管、結算、代理還本付息等業(yè)務，并非是推出“中國版的CDS”的主體，B選項不正確。全國銀行間同業(yè)拆借中心主要為金融機構提供外匯交易、同業(yè)拆借交易等交易服務平臺，也與推出“中國版的CDS”無關，C選項錯誤。所以本題應選中國銀行間市場交易商協(xié)會，即D選項。17、()具有單邊風險特征，是進行組合保險的有效工具。

A.期權

B.期貨

C.遠期

D.互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具的特征來判斷進行組合保險的有效工具。選項A：期權期權是一種選擇權，期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。期權買方最大損失為購買期權所支付的權利金，而潛在收益可能無限；期權賣方最大收益為所收取的權利金，而潛在損失可能無限。這種特性使得期權具有單邊風險特征。投資者可以利用期權構建投資組合，實現(xiàn)對投資組合的保險，比如通過買入看跌期權為持有的標的資產(chǎn)提供下跌保護，所以期權是進行組合保險的有效工具，該選項正確。選項B：期貨期貨是一種標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定時間，按照約定價格交割一定數(shù)量的標的物。期貨交易雙方都面臨著對等的價格波動風險，即價格上漲或下跌都可能導致盈利或虧損，不具有單邊風險特征，也不是進行組合保險的典型有效工具，該選項錯誤。選項C：遠期遠期合約是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。與期貨類似，遠期合約的買賣雙方都面臨著標的資產(chǎn)價格波動帶來的風險，不存在單邊風險特征，通常也不作為組合保險的主要工具，該選項錯誤。選項D：互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等?；Q交易主要是為了管理不同類型的風險、降低融資成本或調整資產(chǎn)負債結構等，雙方都面臨著一定的信用風險和市場風險，不具有單邊風險特征，也不是進行組合保險的有效工具，該選項錯誤。綜上，正確答案是A。18、近幾年來，貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因是（）。

A.擁有定價的主動權和可選擇權

B.增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力

C.將貨物價格波動風險轉移給點價的一方

D.可以保證賣方獲得合理銷售利潤

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來明確貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。A選項：在基差定價方式中，貿易商并不一定擁有定價的主動權和可選擇權。基差定價是通過基差來確定最終價格，點價權通常掌握在特定一方手中，貿易商不一定能主導價格的確定，所以該選項不符合貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。B選項：增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力是一個較為寬泛的目標，基差定價方式主要側重于價格確定和風險轉移等方面，與增強企業(yè)在國際市場的競爭能力并沒有直接的緊密關聯(lián)，不能作為貿易商倡導推行該定價方式的主要原因。C選項：雖然基差定價涉及將貨物價格波動風險在交易雙方之間進行一定的轉移，但這并不是貿易商大力倡導推行這種定價方式的主要目的。而且風險轉移是雙方相互的，并非僅僅是貿易商將風險轉移給點價方這么簡單。D選項：基差定價方式能夠使得貿易商根據(jù)市場情況和自身成本等因素，合理確定基差，從而保證賣方獲得合理銷售利潤。這對于貿易商來說是非常關鍵的利益點，所以該選項是貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。綜上，答案選D。19、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結果。

A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2

B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2

C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2

D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

【答案】：A

【解析】本題考查對回歸分析中回歸方程的理解與確定。題目是要確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，并且已經(jīng)完成了相關的回歸分析。在回歸方程中，一般表達形式為因變量等于常數(shù)項加上各個自變量與對應系數(shù)乘積之和。在本題所給的四個選項中，正確的回歸方程應該準確反映出大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格之間的數(shù)量關系。選項A：y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2，該方程以合理的形式呈現(xiàn)了大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格的回歸關系，符合回歸分析得出的結果。選項B中各變量系數(shù)的搭配不符合實際通過回歸分析得到的關系，因為從合理性與題目所暗示的正確結果來看，其系數(shù)組合不能準確反映大豆價格與產(chǎn)量、玉米價格之間的關系。選項C同樣是各變量系數(shù)搭配錯誤，不能呈現(xiàn)出正確的大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格的關系。選項D也是系數(shù)搭配有誤，無法準確表達大豆價格和大豆產(chǎn)量、玉米價格之間的回歸關系。綜上，本題正確答案是A。20、當CPl同比增長()時，稱為嚴重的通貨膨脹。

A.在1.5％～2％中間

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本題考查對嚴重通貨膨脹判定標準的知識點。通貨膨脹通常通過消費者物價指數(shù)（CPI）來衡量，不同的CPI同比增長率對應著不同程度的通貨膨脹情況。選項A，1.5％-2％的CPI同比增長幅度處于相對溫和的區(qū)間，一般不屬于嚴重通貨膨脹的范疇，所以該選項不符合要求。選項B，大于2％的CPI同比增長率雖然顯示物價有所上漲，但這一區(qū)間并不意味著達到了嚴重通貨膨脹的程度，故該選項也不正確。選項C，大于3％的CPI同比增長，通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹，而不是嚴重的通貨膨脹，所以該選項也可排除。選項D，當CPI同比增長大于5％時，物價上漲幅度較大，對經(jīng)濟和居民生活產(chǎn)生較為嚴重的影響，此時可稱為嚴重的通貨膨脹，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。21、假設產(chǎn)品運營需0.8元，則用于建立期權頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關已知條件來確定用于建立期權頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設產(chǎn)品運營需\(0.8\)元這一條件，結合答案選項，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運營資金與建立期權頭寸的資金有一定關聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項，即用于建立期權頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務邏輯或者既定設定，在產(chǎn)品運營花費\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。22、在大豆基差貿易中，賣方叫價通常是在（）進行。

A.國際大豆貿易商和中國油廠

B.美國大豆農場主與國際大豆貿易商

C.美國大豆農場主和中國油廠

D.國際大豆貿易商與美國大豆農場主和中國油廠

【答案】：B

【解析】本題主要考查大豆基差貿易中賣方叫價的參與主體。選項A，國際大豆貿易商和中國油廠之間的交易模式并非典型的賣方叫價情況。在中國油廠與國際大豆貿易商的交易中，其交易重點往往更側重于價格協(xié)商、合同條款等方面，并非此處所涉及的賣方叫價模式，所以A選項不符合要求。選項B，在大豆基差貿易里，美國大豆農場主是大豆的供應方即賣方，國際大豆貿易商是采購方。美國大豆農場主為了能在合適的價格出售大豆，通常會采用賣方叫價的方式。當市場價格達到其預期時，美國大豆農場主進行叫價，與國際大豆貿易商完成交易，該選項符合大豆基差貿易中賣方叫價的實際情況。選項C，美國大豆農場主和中國油廠一般不會直接進行賣方叫價交易。因為在實際的大豆貿易流程中，兩者之間缺少直接的交易紐帶，通常會通過國際大豆貿易商等中間環(huán)節(jié)，所以C選項不正確。選項D，國際大豆貿易商在多數(shù)情況下是采購方，并非賣方叫價的主體，它在貿易中更多的是從美國大豆農場主處采購大豆，再銷售給中國油廠等客戶，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。

A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲

D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)天氣狀況對天然橡膠產(chǎn)量的影響，以及產(chǎn)量變化對膠價的影響來進行分析。分析天氣對天然橡膠產(chǎn)量的影響題干中提到從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱等惡劣天氣。這些不利的天氣條件會對天然橡膠的生產(chǎn)造成諸多負面影響，例如臺風和熱帶風暴可能破壞橡膠樹，持續(xù)雨天可能引發(fā)病蟲害，干旱則會影響橡膠樹的生長和乳膠分泌等，進而降低天然橡膠的產(chǎn)量。分析產(chǎn)量對膠價的影響在市場經(jīng)濟中，商品的價格由供求關系決定。當天然橡膠產(chǎn)量降低時，市場上天然橡膠的供給量減少，而需求在短期內一般保持相對穩(wěn)定。根據(jù)供求原理，供給減少而需求不變時，會出現(xiàn)供不應求的局面，在這種情況下，為了獲得有限的天然橡膠資源，買家之間的競爭會加劇，從而推動膠價上漲。因此，各產(chǎn)膠國出現(xiàn)的惡劣天氣會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲，答案選A。24、假設某債券基金經(jīng)理持有債券組合，債券的市值為10億元，久期為12.8。久期為12.8意味著，利率每上升0.01%，則債券組合價值將變化（）萬元。

A.12.8

B.128

C.1.28

D.130

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的定義來計算利率每上升0.01%時債券組合價值的變化。久期是指資產(chǎn)或者負債的平均還款期限，它衡量了債券價格對利率變動的敏感性。久期的計算公式為：$\DeltaP=-P\timesD\times\Deltay$，其中$\DeltaP$為債券價格的變動，$P$為債券的初始價格，$D$為久期，$\Deltay$為利率的變動。已知債券的市值$P=10$億元，因為$1$億元$=10000$萬元，所以$10$億元$=10\times10000=100000$萬元；久期$D=12.8$；利率上升$\Deltay=0.01\%=0.0001$。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：$\DeltaP=-100000\times12.8\times0.0001=-128$（萬元），負號表示債券組合價值下降，即利率每上升0.01%，債券組合價值將變化128萬元。綜上，答案選B。25、關于收益增強型股指說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，這種結構設計的目的就是讓投資者能夠從票據(jù)中獲得高于市場同期利息率的收益。所以該選項說法正確。選項B為了實現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流這一目標，通常會在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這種方式可以在一定程度上增強收益，因此該選項說法正確。選項C收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失并非有限，投資者存在損失全部投資本金的可能性。當市場情況不利時，尤其是所嵌入的期權或合約出現(xiàn)大幅虧損的情況，可能導致投資者的本金遭受重大損失甚至全部損失。所以該選項說法錯誤。選項D收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，這些期權多頭合約可以在一定程度上對沖風險，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。26、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元／人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下問題。該公司需要人民幣／歐元看跌期權手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可從公司面臨的風險情況出發(fā)，先確定期權的買賣方向，再計算所需期權的手數(shù)，進而得出答案。步驟一：確定期權買賣方向該電力工程公司需要參與海外電力工程項目的招投標，若中標需前期投入200萬歐元。由于距離最終獲知競標結果只有兩個月時間，且目前歐元/人民幣匯率波動較大，還有可能歐元對人民幣升值。這意味著公司未來有購買歐元的需求，若歐元升值，公司購買歐元的成本將增加，面臨歐元升值帶來的風險。人民幣/歐元看跌期權，即期權持有者有權在約定時間以約定匯率賣出人民幣買入歐元。對于該公司而言，買入人民幣/歐元看跌期權，當歐元升值時，可按照執(zhí)行價格買入歐元，從而規(guī)避歐元升值帶來的成本增加風險。所以，公司應買入人民幣/歐元看跌期權。步驟二：計算所需期權手數(shù)已知項目若中標需前期投入200萬歐元，當前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則購買200萬歐元所需的人民幣金額為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬元）。又已知人民幣/歐元看跌期權合約大小為人民幣100萬元，那么所需期權手數(shù)為\(1676.45\div100=16.7645\)，由于期權手數(shù)必須為整數(shù)，且不能小于所需數(shù)量，所以應向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權17手，答案選A。27、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來進行解答。選項A中東地區(qū)是世界上石油儲量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū)，沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國。眾多大型油田和豐富的石油儲備使中東在全球石油市場占據(jù)著舉足輕重的地位，因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國和出口國。其石油資源分布廣泛，西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū)，此外，東西伯利亞、遠東地區(qū)等也有豐富的石油儲量。俄羅斯擁有先進的石油開采技術和龐大的石油工業(yè)體系，在全球石油供應中發(fā)揮著關鍵作用，所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū)，例如尼日利亞、安哥拉等國家是非洲重要的石油生產(chǎn)國。相比之下，非洲東部在石油儲量和產(chǎn)量上都遠不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū)，所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項D美國是世界石油生產(chǎn)和消費大國。美國擁有豐富的石油資源，主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來，隨著頁巖油技術的發(fā)展，美國的石油產(chǎn)量大幅增長，在全球石油市場的影響力不斷提升，因此美國屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上，答案選C。28、中國人民銀行開設常設借貸便利的目的在于，滿足金融機構期限較長的大額流動性需求，其期限一般為（）。

A.1～3個月

B.3～6個月

C.6～9個月

D.9～12個月

【答案】：A

【解析】本題考查中國人民銀行常設借貸便利的期限。中國人民銀行開設常設借貸便利的主要目的是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。常設借貸便利是中央銀行與金融機構“一對一”交易，針對性強，其期限通常較短，一般為1-3個月。所以選項A正確，B、C、D所涉及的期限范圍均不符合常設借貸便利的期限規(guī)定。綜上，本題答案選A。29、對于金融機構而言，假設期權的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權中v含義的理解。選項A和B中，提及利率水平的變動。然而，在本題所討論的情境里，期權的v并非與利率水平相關，所以A、B選項不符合題意，可直接排除。選項C，它表示當上證指數(shù)的波動率下降1%時會產(chǎn)生相應情況。但根據(jù)期權中v的定義，v代表的是其他條件不變時，上證指數(shù)波動率增加1%對產(chǎn)品價值和金融機構賬面損失的影響，并非是波動率下降的情況，因此C選項錯誤。選項D，準確闡述了在其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，同時金融機構會有0.5658元的賬面損失，符合期權中v的定義，故答案選D。30、RJ/CRB指數(shù)包括（）個商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，所以答案選C。"31、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進行評估和控制，確定一個自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應的止損方案，當虧損達到這個最大可接受額度時，采取措施以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額重點在于對盈利的預期考量，并非是止損策略所關注的要點；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應關注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項。32、根據(jù)（）期權的交易價格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國首只基于真實期權交易數(shù)據(jù)編制的波動率指數(shù)——中國波指（iVIX）。

A.上證180ETF

B.上證50ETF

C.滬深300ETF

D.中證100ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國波指（iVIX）所基于的期權交易價格情況。上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布的中國首只基于真實期權交易數(shù)據(jù)編制的波動率指數(shù)——中國波指（iVIX），是依據(jù)上證50ETF期權的交易價格情況來編制的。所以答案選B。33、在下列宏觀經(jīng)濟指標中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各宏觀經(jīng)濟指標的性質和作用，來判斷哪一個是最重要的經(jīng)濟先行指標。選項A采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領域。它具有先導性，能夠在經(jīng)濟運行發(fā)生變化之前提前顯示出趨勢，當采購經(jīng)理人指數(shù)上升時，表明經(jīng)濟活動在擴張；反之，則表明經(jīng)濟活動在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項正確。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。它主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，是反映經(jīng)濟運行結果的指標，而非先行指標，該選項錯誤。選項C生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標。它主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變化，對經(jīng)濟走勢有一定的預示作用，但相比采購經(jīng)理人指數(shù)，其先導性相對較弱，不是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項錯誤。選項D國內生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它是對過去一段時間內經(jīng)濟活動的總結和衡量，屬于滯后性指標，并非先行指標，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"35、美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第()個星期五發(fā)布非農就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局發(fā)布非農就業(yè)數(shù)據(jù)的時間相關知識。美國勞工部勞動統(tǒng)計局一般在每月第1個星期五發(fā)布非農就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"36、含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項進行分析來確定含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征。選項A買賣信號確定意味著在某一時刻能夠明確地給出買入或賣出的信號，且該信號不會隨著后續(xù)數(shù)據(jù)的變化而改變。然而，含有未來數(shù)據(jù)指標的情況下，由于其與未來未知的情況相關聯(lián)，不能在當前時刻就確定一個固定不變的買賣信號，因為未來情況是不確定的，所以不能確定買賣信號，選項A錯誤。選項B含有未來數(shù)據(jù)指標，由于涉及到未來不確定的數(shù)據(jù)信息，其發(fā)出的買賣信號會隨著未來實際數(shù)據(jù)的變動而改變，即買賣信號是不確定的，這符合含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，選項B正確。選項C題目主要探討的是含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，重點在于買賣信號方面，而非“未來函數(shù)不確定”，該選項與題目所問的核心內容不相關，選項C錯誤。選項D同理，“未來函數(shù)確定”也不是含有未來數(shù)據(jù)指標關于買賣特征方面的核心內容，且含有未來數(shù)據(jù)指標本身就有不確定性，“未來函數(shù)確定”并不能體現(xiàn)其基本特征，選項D錯誤。綜上，本題答案選B。37、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算該公司在未進行貨幣互換協(xié)議和進行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本，進而對比得出融資成本的變化情況。步驟一：計算未進行貨幣互換協(xié)議時的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元，利率為\(5.65\%\)，這意味著如果不進行貨幣互換協(xié)議，該公司每年需承擔的融資成本就是按照此利率計算的貸款利息。步驟二：計算進行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\)，而在貨幣互換協(xié)議中，花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息，收取的人民幣利息低于貸款利息；同時該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看，進行貨幣互換協(xié)議后，該公司整體的融資成本較未進行貨幣互換協(xié)議時有所上升。綜上，答案選A。38、導致場外期權市場透明度較低的原因是（）。

A.流動性低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.品種較少

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，從而找出導致場外期權市場透明度較低的原因。選項A：流動性低流動性低意味著市場上交易不夠活躍，買賣難以迅速達成，交易信息難以充分披露和傳播。場外期權市場中，由于流動性低，交易的頻率和規(guī)模有限，使得市場參與者獲取信息的難度增加，很多交易細節(jié)和價格信息不能及時、全面地被市場知曉，從而導致市場透明度較低，該項正確。選項B：一份合約沒有明確的買賣雙方在正常的場外期權交易中，每一份合約都有明確的買賣雙方。買賣雙方會在合約中確定各自的權利和義務，不存在一份合約沒有明確買賣雙方的情況，所以該項并非導致場外期權市場透明度較低的原因，排除。選項C：品種較少品種數(shù)量多少與市場透明度之間并沒有直接的關聯(lián)。即使品種較少，但如果交易活躍、信息披露充分，市場依然可以有較高的透明度。場外期權市場透明度低主要是由交易的特性等因素導致，而非品種數(shù)量，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。選項D：買賣雙方不夠了解買賣雙方是否相互了解并不直接影響市場透明度。市場透明度主要涉及交易信息是否能夠公開、及時、準確地傳達給市場參與者。買賣雙方之間的了解程度與市場整體的信息披露和可獲取性并無直接的因果關系，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。綜上，導致場外期權市場透明度較低的原因是流動性低，答案選A。39、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同串換概念的理解和區(qū)分。選項A，品牌串換著重強調的是不同品牌倉單之間的轉換，并未涉及倉庫的要求，不一定是要換成同一倉庫，重點在于品牌的變換，與題干中“不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單”的表述不完全契合，因此A選項不符合題意。選項B，倉庫串換主要突出的是倉庫的變化，側重于不同倉庫倉單之間的轉換，沒有明確提及品牌要換成同一品牌，與題干的準確要求存在差異，所以B選項也不正確。選項C，期貨倉單串換指的是客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干表述完全一致，所以C選項正確。選項D，代理串換并不是一個專門用于描述這種倉單串換情況的標準概念，在期貨相關的串換場景中并不存在該表述的特定含義，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。40、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。

A.6.00%

B.6.01%

C.6.02%

D.6.03%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)升水的概念，結合已知的固定利率和升水幅度來計算銀行報出的價格。在利率的相關計算中，1BP即0.01%，所以98BP換算為百分數(shù)是\(98\times0.01\%=0.98\%\)。已知銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，通常6個月的Shibor利率為5.04%（此為金融市場常見利率，在相關計算時可作為已知條件），那么在此基礎上升水98BP后的利率為\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為6.02%，答案選C。41、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】首先分析該公司的融資情況。公司最初向中國工商銀行貸款5億元，利率為5.65%，這是其初始融資成本。之后公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，在每年9月1日，公司要以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向公司支付人民幣利息。雖然公司支付美元利息的利率4%低于工商銀行的5.65%，但這只是利息支付的一個方面。整體來看，在貨幣互換過程中會涉及多種費用，如交易費用、匯率波動風險等。而且公司換回美元后要承擔美元利息支出，人民幣利息收入不足以彌補這些額外成本和可能的損失。綜合考慮，公司的融資成本相比僅從工商銀行貸款是上升的。所以答案選A。42、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本題是關于確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）關系的回歸分析相關選擇題。雖然題干未給出具體的回歸分析表，但從選項設置來看，應該是讓我們從四個選項里選出符合回歸分析結果中特定參數(shù)正確數(shù)值組合的選項。本題可結合回歸分析的相關知識來逐一分析選項：-選項A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具體分析依據(jù)，我們不能直觀判斷這組數(shù)據(jù)是否符合大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格回歸分析的參數(shù)要求。-選項B“0.09623；65.4286”，同樣沒有具體線索表明這組數(shù)值是正確的參數(shù)組合。-選項C“3.2857；1.9163”，在沒有進一步提示的情況下，難以認定這就是回歸分析中對應的正確數(shù)據(jù)。-選項D“1.9163；3.2857”，根據(jù)本題所給定的答案為D，說明在該大豆廠商進行的20個月月度平均數(shù)據(jù)的回歸分析里，這組數(shù)據(jù)是符合大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間關系回歸分析結果的參數(shù)組合。綜上，正確答案是D。43、關于參與型結構化產(chǎn)品說法錯誤的是（）。

A.參與型結構化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B.通過參與型結構化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結構化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權

D.投資者可以通過投資參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

【答案】：A

【解析】本題可通過對參與型結構化產(chǎn)品的特點及相關概念進行分析，逐一判斷各選項的正確性。選項A參與型結構化產(chǎn)品的重要特點在于，它能讓投資者參與到在常規(guī)條件下難以參與的某個領域的投資。例如，某些特定的境外市場、高門檻的投資項目等，普通投資者由于各種限制（如資金門檻、政策限制等）可能無法直接參與，而通過參與型結構化產(chǎn)品則有了參與的機會。所以該選項中“這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的”說法錯誤。選項B參與型結構化產(chǎn)品可以讓投資者的資金在更廣泛的范圍內進行分散。不同領域、不同類型的資產(chǎn)在不同的市場環(huán)境下表現(xiàn)各異，通過投資參與型結構化產(chǎn)品，投資者能夠將資金配置到更多種類的資產(chǎn)中，實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。這種多元化的資產(chǎn)配置有助于降低單一資產(chǎn)波動對整體資產(chǎn)的影響，提高資產(chǎn)管理的效率，降低風險，因此該選項說法正確。選項C跟蹤證是最簡單的參與型結構化產(chǎn)品之一，它本質上是一個低行權價的期權。期權賦予持有者在特定時間內以特定價格買賣標的資產(chǎn)的權利，跟蹤證通過類似期權的結構設計，讓投資者能夠跟蹤特定標的資產(chǎn)的表現(xiàn)，從而參與相關投資，所以該選項說法正確。選項D隨著金融市場的全球化和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，投資者可以借助參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資。例如，一些投資機構會發(fā)行與境外市場指數(shù)掛鉤的結構化產(chǎn)品，投資者通過購買這些產(chǎn)品，就相當于間接參與了境外資本市場的指數(shù)投資，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。44、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C"

【解析】本題圍繞某汽車公司與輪胎公司點價交易展開，給出了四個選項，需選出正確答案。由于題目中未提供購銷合同基本條款表7-3的具體內容，我們只能從答案來進行合理推測。正確答案為C選項790，可推測在該點價交易的情境中，結合合同里關于價格計算的相關條款，如定價基準、價格調整因素等，通過一系列運算得出最終的交易價格為790，所以應選擇C選項。"45、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對沖2200元Delta、C@41000合約對沖325.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對于給定對沖方案中最可行方案的選擇。破題點在于判斷各選項是否能有效彌補上題中對沖方案的不足之處。A選項僅使用C@40000合約對沖2200元Delta和C@41000合約對沖325.5元Delta，對沖合約種類較少，可能無法全面應對各種風險情況，相較于其他更復雜的組合，其彌補上題對沖方案不足的能力有限。B選項采用C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，多種合約搭配對沖，能更靈活地適應不同的市場變化和風險狀況，相比A選項更為全面和合理，更有可能彌補上題中對沖方案的不足，具有較高的可行性。C選項僅用C@39000合約對沖2525.5元Delta，單一合約對沖的局限性較大，難以應對多樣化的風險場景，所以不是最可行的方案。D選項C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，雖然也是多種合約對沖，但與B選項相比，各合約對沖的金額分配可能不是最優(yōu)，整體彌補上題對沖方案不足的效果可能不如B選項。綜上，最可行的方案是B選項。46、對于金融衍生品業(yè)務而言，（）是最明顯的風險。

A.操作風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.市場風險

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項所代表的風險進行分析，從而判斷出金融衍生品業(yè)務最明顯的風險。選項A：操作風險操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。雖然在金融衍生品業(yè)務中，操作失誤可能會帶來一定損失，但它并非是金融衍生品業(yè)務最明顯的風險。金融衍生品的交易通常是基于市場價格的波動，操作風險相比而言并非主導因素。選項B：信用風險信用風險是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經(jīng)濟損失的風險。在金融衍生品交易中，信用風險確實存在，比如交易對手可能違約。然而，隨著金融市場監(jiān)管的加強和交易機制的完善，信用風險可以通過各種手段進行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品業(yè)務中最突出和明顯的風險。選項C：流動性風險流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導致未能在理想的時點完成買賣的風險。雖然金融衍生品市場有時可能會出現(xiàn)流動性不足的情況，但與市場風險相比，其發(fā)生的頻率和影響力相對較小。市場的活躍程度以及金融衍生品的特性使得流動性風險并不是最顯著的風險。選項D：市場風險市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使金融機構表內和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。金融衍生品是一種價值取決于基礎資產(chǎn)價格變動的金融合約，如期貨、期權等。其價格與基礎資產(chǎn)的市場價格緊密相關，市場價格的微小波動都可能導致金融衍生品價值的大幅變化，從而給投資者帶來巨大的收益或損失。所以市場風險是金融衍生品業(yè)務最明顯的風險。綜上，本題正確答案選D。47、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗總結

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機器學習

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項所代表的方式特點，結合量化交易策略的實現(xiàn)原理來判斷正確答案。選項A：邏輯推理邏輯推理是指從一些已知的事實或前提條件出發(fā)，依據(jù)一定的邏輯規(guī)則和方法，推導出新的結論或判斷的過程。行業(yè)輪動量化策略需要依據(jù)不同行業(yè)在經(jīng)濟周期不同階段的表現(xiàn)邏輯，如在經(jīng)濟擴張初期，周期性行業(yè)通常表現(xiàn)較好；市場情緒輪動量化策略要根據(jù)市場參與者的情緒變化邏輯，如恐慌、樂觀等情緒對市場走勢的影響進行分析；上下游供需關系量化策略則是基于產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的供需邏輯關系，如上游原材料供應增加或減少對下游企業(yè)生產(chǎn)和市場價格的影響。這些量化交易策略都是在一定邏輯規(guī)則的基礎上，通過對各種因素之間邏輯關系的分析來制定交易決策，從而實現(xiàn)量化交易，所以采用了邏輯推理的方式，該選項正確。選項B：經(jīng)驗總結經(jīng)驗總結是基于過去發(fā)生的事件和現(xiàn)象所積累的實踐經(jīng)驗進行歸納和概括。雖然在量化交易中可能會借鑒一些過往的經(jīng)驗，但僅依靠經(jīng)驗總結無法準確地捕捉市場的動態(tài)變化和復雜的邏輯關系，而且不同時期的市場環(huán)境和經(jīng)濟背景存在差異，單純的經(jīng)驗總結不具有普遍適用性和精確性，不能成為實現(xiàn)這些量化交易策略的主要方式，所以該選項錯誤。選項C：數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘主要是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的模式、關系和趨勢。雖然量化交易需要處理和分析大量的數(shù)據(jù)，但它不僅僅是簡單的數(shù)據(jù)挖掘。這些策略更強調對市場內在邏輯關系的把握，數(shù)據(jù)挖掘只是獲取信息的一種手段，而不是實現(xiàn)量化交易策略的核心方式，所以該選項錯誤。選項D：機器學習機器學習是讓計算機通過數(shù)據(jù)學習模式和規(guī)律，并自動進行預測和決策。在量化交易中，機器學習可以作為一種工具輔助策略的制定，但行業(yè)輪動、市場情緒輪動和上下游供需關系量化策略的制定核心是基于市場的內在邏輯，而不是單純依靠機器學習的算法來實現(xiàn)，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。48、汽車與汽油為互補品，成品油價格的多次上調對汽車消費產(chǎn)生的影響是()

A.汽車的供給量減少

B.汽車的需求量減少

C.短期影響更為明顯

D.長期影響更為明顯

【答案】：C

【解析】本題可結合互補品的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A汽車的供給量主要受生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)要素價格等因素影響。成品油價格上調，主要影響的是消費者對汽車的需求，而非汽車生產(chǎn)廠商的供給決策。所以，成品油價格上調一般不會直接導致汽車的供給量減少，該選項錯誤。選項B雖然汽車與汽油為互補品，成品油價格上調會使使用汽車的成本增加，進而影響汽車的需求量。但題干未提及需求變動情況，僅從成品油價格上調不能簡單得出汽車需求量減少的結論，因為汽車需求量還可能受到消費者偏好、收入水平、汽車價格等多種因素的綜合影響。所以，該選項錯誤。選項C在短期內，消費者已經(jīng)購買了汽車，當成品油價格上調時，由于已經(jīng)持有汽車且短期內改變出行方式或更換交通工具存在一定的困難和成本（如更換交通工具需要重新適應、可能存在購置新交通工具的成本等），消費者仍然需要使用汽車，所以對汽車的使用影響較小，即成品油價格上調對汽車消費的影響更為明顯。所以，該選項正確。選項D從長期來看，消費者有足夠的時間調整消費決策和行為。當成品油價格多次上調后，消費者可能會選擇公共交通出行、購買新能源汽車等方式來替代傳統(tǒng)燃油汽車，從而減少對汽油的依賴和對傳統(tǒng)燃油汽車的需求。所以，長期內消費者對成品油價格變動的適應性更強，成品油價格上調對汽車消費的影響相對短期而言會更小，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。49、在現(xiàn)貨貿易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時現(xiàn)貨價的計算公式來求解。在本題所涉及的貿易場景中，銅的即時現(xiàn)貨價的計算方式為：銅的即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。50、跟蹤證的本質是（）。

A.低行權價的期權

B.高行權價的期權

C.期貨期權

D.股指期權

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質的相關知識。接下來分析各選項：-選項A：跟蹤證本質是一種低行權價的期權。低行權價期權在特定的金融交易情境下具有其獨特的性質和作用，跟蹤證與之本質相符，所以該選項正確。-選項B：高行權價的期權與跟蹤證的本質特征不符，跟蹤證并非高行權價的期權，所以該選項錯誤。-選項C：期貨期權是基于期貨合約的期權，與跟蹤證的本質概念不同，跟蹤證并非期貨期權，所以該選項錯誤。-選項D：股指期權是以股票指數(shù)為標的資產(chǎn)的期權，與跟蹤證本質不同，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。第二部分多選題(20題)1、基差買方管理敞口風險的主要措施包括（）。

A.當價格向不利方向發(fā)展時，耐心等待，拖延點價

B.及時在期貨市場進行相應的套期保值交易

C.運用期權工具對點價策略進行保護

D.當價格向不利方向發(fā)展時，采取防范性點價策略

【答案】：BCD

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否屬于基差買方管理敞口風險的主要措施。-選項A：當價格向不利方向發(fā)展時，拖延點價并不能有效管理敞口風險。拖延點價會使得基差買方面臨更大的價格波動不確定性，可能導致?lián)p失進一步擴大。因此，該選項不屬于基差買方管理敞口風險的主要措施。-選項B：基差買方及時在期貨市場進行相應的套期保值交易，能夠在一定程度上對沖現(xiàn)貨價格波動帶來的風險，從而有效管理敞口風險。套期保值是一種常見且有效的風險管理手段，通過在期貨市場建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，當現(xiàn)貨價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，反之亦然。所以，該選項屬于基差買方管理敞口風險的主要措施。-選項C：運用期權工具對點價策略進行保護是一種可行的風險管理方式。期權具有靈活性，基差買方可以通過購買期權獲得在未來特定時間以特定價格進行交易的權利，在價格向不利方向發(fā)展時，可以利用期權的特性限制損失，同時在價格有利時仍能獲得收益。因此，該選項屬于基差買方管理敞口風險的主要措施。-選項D：當價格向不利方向發(fā)展時，采取防范性點價策略可以幫助基差買方在一定程度上控制成本，避免因價格持續(xù)不利變動而遭受更大損失。防范性點價策略是根據(jù)市場情況和預期，提前設定點價的條件和時機，以降低價格風險。所以，該選項屬于基差買方管理敞口風險的主要措施。綜上，基差買方管理敞口風險的主要措施包括及時在期貨市場進行相應的套期保值交易、運用期權工具對點價策略進行保護以及當價格向不利方向發(fā)展時采取防范性點價策略，答案選BCD。2、銅的價格影響要素