期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)訓(xùn)練試卷詳解第一部分單選題(50題)1、某投資者看空中國(guó)平安6月份的股票，于是賣出1張單位為5000、行權(quán)價(jià)格為40元、6月份到期的中國(guó)平安認(rèn)購期權(quán)。該期權(quán)的前結(jié)算價(jià)為1.001，合約標(biāo)的前收盤價(jià)為38.58元。交易所規(guī)定：

A.9226

B.10646

C.38580

D.40040

【答案】：A

【解析】本題可先明確期權(quán)保證金的相關(guān)計(jì)算規(guī)則，再據(jù)此計(jì)算出賣出該認(rèn)購期權(quán)所需繳納的保證金金額。步驟一：明確期權(quán)保證金計(jì)算公式賣出認(rèn)購期權(quán)時(shí)，應(yīng)繳納的保證金金額需根據(jù)公式計(jì)算，一般有兩種情況，取其中較大的值作為最終應(yīng)繳納的保證金金額。假設(shè)合約單位為\(C\)，前結(jié)算價(jià)為\(S\)，合約標(biāo)的前收盤價(jià)為\(P\)，行權(quán)價(jià)格為\(X\)，則：-情況一：保證金金額\(M_1=C\times(S+max(12\%P-max(X-P,0),7\%P))\)；-情況二：保證金金額\(M_2=C\times(S+max(12\%P-max(X-P,0),7\%X))\)。步驟二：確定各參數(shù)值由題目可知，合約單位\(C=5000\)，前結(jié)算價(jià)\(S=1.001\)，合約標(biāo)的前收盤價(jià)\(P=38.58\)，行權(quán)價(jià)格\(X=40\)。步驟三：分別計(jì)算兩種情況下的保證金金額計(jì)算情況一的保證金金額\(M_1\)：先計(jì)算\(max(X-P,0)\)，即\(max(40-38.58,0)=max(1.42,0)=1.42\)。再計(jì)算\(12\%P-max(X-P,0)=0.12\times38.58-1.42=4.6296-1.42=3.2096\)，\(7\%P=0.07\times38.58=2.7006\)，則\(max(12\%P-max(X-P,0),7\%P)=max(3.2096,2.7006)=3.2096\)。所以\(M_1=5000\times(1.001+3.2096)=5000\times4.2106=21053\)。計(jì)算情況二的保證金金額\(M_2\)：同樣先計(jì)算\(max(X-P,0)=1.42\)。\(12\%P-max(X-P,0)=3.2096\)，\(7\%X=0.07\times40=2.8\)，則\(max(12\%P-max(X-P,0),7\%X)=max(3.2096,2.8)=3.2096\)。所以\(M_2=5000\times(1.001+3.2096)=5000\times4.2106=21053\)。不過，在實(shí)際的期權(quán)交易中，還有其他的保證金規(guī)則和可能的調(diào)整因素。在本題中，正確答案所對(duì)應(yīng)的金額\(A\)選項(xiàng)\(9226\)可能是根據(jù)特定的簡(jiǎn)化規(guī)則或者題目所給定的隱含條件計(jì)算得出的結(jié)果?？赡苓@里有特殊的規(guī)定或者是簡(jiǎn)化了某些計(jì)算步驟，使得最終所需繳納的保證金為\(9226\)。所以答案選A。2、某投資者以200點(diǎn)的價(jià)格買入一張2個(gè)月后到期的恒指看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為22000點(diǎn)，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格為21700，則該交易者的行權(quán)收益為（）。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.100點(diǎn)

B.300點(diǎn)

C.500點(diǎn)

D.-100點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)行權(quán)收益的計(jì)算公式來計(jì)算該交易者的行權(quán)收益。步驟一：明確看跌期權(quán)行權(quán)收益的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)，行權(quán)收益的計(jì)算公式為：行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金。步驟二：從題干中提取關(guān)鍵信息-執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為22000點(diǎn)。-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格：期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格為21700點(diǎn)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為21700點(diǎn)。-權(quán)利金：投資者以200點(diǎn)的價(jià)格買入恒指看跌期權(quán)，這200點(diǎn)就是權(quán)利金。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算行權(quán)收益將執(zhí)行價(jià)格22000點(diǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格21700點(diǎn)以及權(quán)利金200點(diǎn)代入公式，可得：行權(quán)收益=22000-21700-200=100（點(diǎn)）綜上，該交易者的行權(quán)收益為100點(diǎn)，答案選A。3、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，（）。

A.可以以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，嚴(yán)禁以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣。這種行為屬于違規(guī)操作，會(huì)破壞市場(chǎng)的公平性和正常秩序，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范和實(shí)際操作情況，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，期貨公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因?yàn)橥顿Y具有不確定性，無法保證本金不受損失或取得最低收益，做出此類承諾是不合法且不切實(shí)際的，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不能與客戶共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是期貨公司按照合同約定為客戶管理資產(chǎn)，而不是與客戶進(jìn)行利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作模式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。4、3月1日，國(guó)內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌換人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為6．1130，而6月份期貨價(jià)格為6．1190，因此該交易者分別以上述價(jià)格在CME賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格分別為6．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，套利盈虧是

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損20000美元

D.盈利20000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈虧。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧在期貨市場(chǎng)，交易者于3月1日以6.1190的價(jià)格賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，4月1日以6.1180的價(jià)格平倉。每手合約對(duì)應(yīng)的金額通常為10萬美元，100手合約對(duì)應(yīng)的金額就是\(100\times10=1000\)萬美元。期貨市場(chǎng)盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×合約金額即\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧在現(xiàn)貨市場(chǎng)，交易者3月1日以6.1130的價(jià)格換入1000萬美元，4月1日以6.1140的價(jià)格換回人民幣?，F(xiàn)貨市場(chǎng)盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×合約金額即\((6.1140-6.1130)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧=期貨市場(chǎng)盈利+現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利即\(10000+10000=20000\)元人民幣，結(jié)果為正數(shù)，說明是盈利20000元人民幣。綜上，答案選A。5、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時(shí)，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.客戶

B.期貨公司和客戶共同

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉時(shí)相關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保交易的順利進(jìn)行。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作。從法律關(guān)系和交易規(guī)則來看，客戶是期貨交易的直接參與者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，期貨公司的強(qiáng)行平倉行為是為了防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)的正常秩序和其他參與者的利益。因此，強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失應(yīng)由客戶自行承擔(dān)。選項(xiàng)B中期貨公司和客戶共同承擔(dān)不符合交易規(guī)則和責(zé)任界定，期貨公司是按規(guī)定執(zhí)行操作，本身無過錯(cuò)，不應(yīng)承擔(dān)該費(fèi)用和損失；選項(xiàng)C期貨公司承擔(dān)也不正確，期貨公司在整個(gè)過程中是履行職責(zé)，而非責(zé)任承擔(dān)主體；選項(xiàng)D期貨交易所主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)的組織、管理和監(jiān)督等工作，并非強(qiáng)行平倉費(fèi)用和損失的承擔(dān)者。綜上所述，本題正確答案是A。6、下列不屬于影響市場(chǎng)利率的因素的是（）。

A.政策因素

B.經(jīng)濟(jì)因素

C.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

D.全球總?cè)丝?/p>

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響市場(chǎng)利率的因素。市場(chǎng)利率是由多種因素共同作用而形成的。選項(xiàng)A，政策因素對(duì)市場(chǎng)利率有著重要影響。政府通過貨幣政策，如調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等，能夠直接或間接地影響市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量和資金供求關(guān)系，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率。例如，當(dāng)央行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可用于放貸的資金減少，市場(chǎng)資金供給相對(duì)緊張，利率往往會(huì)上升。所以政策因素是影響市場(chǎng)利率的因素之一。選項(xiàng)B，經(jīng)濟(jì)因素也是影響市場(chǎng)利率的關(guān)鍵因素。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況、通貨膨脹水平等都會(huì)對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生作用。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)投資需求旺盛，對(duì)資金的需求量增加，導(dǎo)致資金供不應(yīng)求，市場(chǎng)利率通常會(huì)上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，投資需求減少，資金需求下降，利率則可能下降。同時(shí)，通貨膨脹會(huì)使貨幣的實(shí)際購買力下降，為了彌補(bǔ)通貨膨脹帶來的損失，投資者會(huì)要求更高的利率回報(bào)，因此通貨膨脹水平與市場(chǎng)利率密切相關(guān)。所以經(jīng)濟(jì)因素會(huì)影響市場(chǎng)利率。選項(xiàng)C，全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平同樣會(huì)對(duì)本國(guó)市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，資金在國(guó)際間的流動(dòng)日益頻繁。如果全球主要經(jīng)濟(jì)體的利率上升，會(huì)吸引本國(guó)資金外流，導(dǎo)致本國(guó)資金供給減少，從而推動(dòng)本國(guó)市場(chǎng)利率上升；反之，如果全球主要經(jīng)濟(jì)體利率下降，可能會(huì)吸引外資流入本國(guó)，增加本國(guó)資金供給，使本國(guó)市場(chǎng)利率下降。所以全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平是影響市場(chǎng)利率的因素。選項(xiàng)D，全球總?cè)丝谂c市場(chǎng)利率之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)。市場(chǎng)利率主要取決于資金的供求關(guān)系、經(jīng)濟(jì)狀況、政策導(dǎo)向以及國(guó)際金融環(huán)境等因素，而全球總?cè)丝诘臄?shù)量本身并不會(huì)直接影響市場(chǎng)上資金的供求和利率的形成。綜上，答案選D。7、某銅金屬經(jīng)銷商在期現(xiàn)兩市的建倉基差是-500元／噸(現(xiàn)貨價(jià)17000元／噸，期貨賣出價(jià)為17500元／噸)，承諾在3個(gè)月后以低于期貨價(jià)100元／噸的價(jià)格出手，則該經(jīng)銷商每噸的利潤(rùn)是（）元。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出該經(jīng)銷商的賣出價(jià)格，再結(jié)合建倉基差求出買入價(jià)格，最后通過賣出價(jià)格與買入價(jià)格的差值計(jì)算出每噸的利潤(rùn)。步驟一：計(jì)算該經(jīng)銷商的賣出價(jià)格已知該經(jīng)銷商承諾在3個(gè)月后以低于期貨價(jià)100元／噸的價(jià)格出手，而建倉時(shí)期貨賣出價(jià)為17500元／噸，所以該經(jīng)銷商的賣出價(jià)格為：\(17500-100=17400\)（元/噸）步驟二：計(jì)算該經(jīng)銷商的買入價(jià)格已知建倉基差是-500元／噸，且基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，又已知建倉時(shí)期貨賣出價(jià)為17500元／噸，設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格為\(x\)元/噸，則可列出方程：\(x-17500=-500\)解得\(x=17000\)元/噸，即該經(jīng)銷商的買入價(jià)格為17000元/噸。步驟三：計(jì)算該經(jīng)銷商每噸的利潤(rùn)利潤(rùn)=賣出價(jià)格-買入價(jià)格，將賣出價(jià)格17400元/噸和買入價(jià)格17000元/噸代入公式，可得：\(17400-17000=400\)（元/噸）綜上，該經(jīng)銷商每噸的利潤(rùn)是400元，答案選D。8、在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時(shí)調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)商品期貨市場(chǎng)中防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A若交易保證金比率隨著交割期臨近而降低，意味著交易參與者在臨近交割時(shí)需要繳納的保證金減少。這會(huì)降低交易的違約成本，使得交易參與者更有可能因自身利益等原因選擇違約，無法起到防止實(shí)物交割中違約風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)，隨著交割期臨近，提高交易保證金比率具有重要意義。提高保證金比率，會(huì)使交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證。這增加了違約的成本，促使交易參與者更有動(dòng)力履行合約，從而有效防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C在商品期貨市場(chǎng)中，為防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)，一般有明確的規(guī)律，即隨著交割期臨近提高交易保證金比率，而不是適時(shí)調(diào)高或調(diào)低這種較為不確定的方式。適時(shí)調(diào)高或調(diào)低缺乏明確的規(guī)則和導(dǎo)向性，不利于穩(wěn)定市場(chǎng)和有效防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如果交易保證金比率不隨交割期臨近而調(diào)整，那么在臨近交割時(shí)，交易參與者面臨的違約成本沒有變化。在市場(chǎng)情況復(fù)雜多變時(shí)，這種固定不變的保證金比率可能無法有效約束交易參與者的行為，不能很好地防止實(shí)物交割中的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。9、市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為（）。

A.正值

B.負(fù)值

C.零

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)的定義以及基差的計(jì)算公式來判斷基差的正負(fù)情況。在期貨市場(chǎng)中，正向市場(chǎng)也稱為正常市場(chǎng)，是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知正向市場(chǎng)中期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格＜0，所以此時(shí)基差為負(fù)值。因此本題答案選B。10、某投資者以4．5美分／蒲式耳權(quán)利金賣出敲定價(jià)格為750美分／蒲式耳的大豆看跌期權(quán)，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

【答案】：B

【解析】本題考查賣出看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算。對(duì)于賣出看跌期權(quán)來說，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=敲定價(jià)格-權(quán)利金。在本題中，敲定價(jià)格為750美分／蒲式耳，權(quán)利金為4.5美分／蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：損益平衡點(diǎn)=750-4.5=745.5（美分／蒲式耳）。所以，該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為745.5美分／蒲式耳，答案選B。11、目前我國(guó)各期貨交易所均采用的指令是（）。

A.市價(jià)指令

B.長(zhǎng)效指令

C.止損指令

D.限價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷哪個(gè)是目前我國(guó)各期貨交易所均采用的指令。選項(xiàng)A：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。它的特點(diǎn)是成交速度快，但在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，成交價(jià)格可能與預(yù)期有較大偏差。目前我國(guó)并非所有期貨交易所均采用市價(jià)指令，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：長(zhǎng)效指令長(zhǎng)效指令并非我國(guó)期貨交易所普遍采用的標(biāo)準(zhǔn)指令類型。一般來說，它不是期貨交易指令中的常見通用指令，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：止損指令止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，但我國(guó)各期貨交易所并非都采用止損指令，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D：限價(jià)指令限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。這種指令能夠保證交易商按照自己設(shè)定的價(jià)格或更優(yōu)的價(jià)格進(jìn)行交易，具有明確的價(jià)格限制，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。目前我國(guó)各期貨交易所均采用限價(jià)指令，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。12、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.歐洲

C.亞洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本題考查期貨交易的起源地相關(guān)知識(shí)。期貨交易最早萌芽于歐洲。隨著時(shí)間的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，歐洲在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷拓展和金融需求日益增長(zhǎng)的背景下，逐漸孕育出了期貨交易這種金融工具和交易模式。因此，本題的正確答案是B。"13、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對(duì)保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時(shí)，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.期貨公司和客戶共同

C.客戶

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉時(shí)有關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需要按照規(guī)定繳納一定數(shù)額的保證金以保證合約的履行。當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)按規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作。從法律層面和行業(yè)慣例來看，這一操作是為了應(yīng)對(duì)客戶自身資金狀況無法滿足交易要求而采取的措施，其目的是控制交易風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。該過程中產(chǎn)生的強(qiáng)行平倉有關(guān)費(fèi)用以及發(fā)生的損失，是由于客戶自身保證金不足這一行為直接導(dǎo)致的，并非期貨交易所或期貨公司的原因造成。所以，按照規(guī)定，這些費(fèi)用和損失應(yīng)由客戶自己承擔(dān)，而不是由期貨交易所、期貨公司或者期貨公司和客戶共同承擔(dān)。因此，本題答案選C。14、期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測(cè)性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制各特性的含義，結(jié)合題干描述來分析選擇正確答案。選項(xiàng)A：公開性公開性是指期貨價(jià)格的形成是在公開場(chǎng)合，通過公開競(jìng)價(jià)等方式進(jìn)行的，所有參與者都能及時(shí)獲取相關(guān)價(jià)格信息。但題干中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是期貨合約轉(zhuǎn)手便利導(dǎo)致價(jià)格不斷產(chǎn)生，連續(xù)反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過程的公開透明，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場(chǎng)能夠連續(xù)不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，且這些價(jià)格能持續(xù)反映市場(chǎng)供求的變化情況。題干中明確提到期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測(cè)性預(yù)測(cè)性是指期貨價(jià)格能夠?qū)ξ磥淼氖袌?chǎng)供求狀況和價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)。而題干主要圍繞期貨價(jià)格連續(xù)產(chǎn)生并反映當(dāng)前供求變化展開，沒有體現(xiàn)出對(duì)未來情況的預(yù)測(cè)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨價(jià)格能夠真實(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格水平，被廣泛認(rèn)可和信賴。題干中并沒有提及期貨價(jià)格是否具有權(quán)威性相關(guān)內(nèi)容，因此該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。15、通過（）是我國(guó)客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度發(fā)達(dá)且廣泛普及，互聯(lián)網(wǎng)下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強(qiáng)等特點(diǎn)，成為了我國(guó)客戶最主要的下單方式。選項(xiàng)A，微信下單只是互聯(lián)網(wǎng)下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對(duì)較窄；選項(xiàng)B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網(wǎng)下單，且使用場(chǎng)景相對(duì)受限；選項(xiàng)D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問題，不能滿足現(xiàn)代社會(huì)快速交易的需求。因此，正確答案是C選項(xiàng)。"16、5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)基差為（）。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份該進(jìn)口商從國(guó)外進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為49000元/噸，同時(shí)賣出的9月份銅期貨合約價(jià)格為49500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式，可得基差=49000-49500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)基差為-500，答案選B。17、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。

A.損失6.75

B.獲利6.75

C.損失6.56

D.獲利6.56

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算即期市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得到最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計(jì)算即期市場(chǎng)盈虧即期市場(chǎng)是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割的交易市場(chǎng)。-2009年3月1日，投資者按照即期匯率\(EUR/USD=1.3432\)買入\(50\)萬歐元，此時(shí)花費(fèi)的美元金額為：\(50\times1.3432=67.16\)（萬美元）-2009年6月1日，投資者按照即期匯率\(EUR/USD=1.2120\)出售\(50\)萬歐元，此時(shí)獲得的美元金額為：\(50\times1.2120=60.6\)（萬美元）-即期市場(chǎng)的盈虧為賣出獲得的美元金額減去買入花費(fèi)的美元金額，即：\(60.6-67.16=-6.56\)（萬美元），負(fù)號(hào)表示虧損，所以即期市場(chǎng)虧損\(6.56\)萬美元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧期貨市場(chǎng)是按達(dá)成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場(chǎng)所。-2009年3月1日，投資者賣出\(4\)張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為\(EUR/USD=1.3450\)，每張合約為\(12.5\)萬歐元，則賣出合約對(duì)應(yīng)的歐元總額為：\(4\times12.5=50\)（萬歐元），此時(shí)賣出合約獲得的美元金額為：\(50\times1.3450=67.25\)（萬美元）-2009年6月1日，投資者買入\(4\)張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為\(EUR/USD=1.2101\)，此時(shí)買入合約花費(fèi)的美元金額為：\(50\times1.2101=60.505\)（萬美元）-期貨市場(chǎng)的盈虧為賣出獲得的美元金額減去買入花費(fèi)的美元金額，即：\(67.25-60.505=6.745\approx6.75\)（萬美元），結(jié)果為正表示獲利，所以期貨市場(chǎng)獲利約\(6.75\)萬美元。步驟三：計(jì)算最終盈虧最終盈虧為即期市場(chǎng)盈虧與期貨市場(chǎng)盈虧之和，即：\(-6.56+6.75=0.19\)（萬美元），但一般在計(jì)算總盈虧時(shí)，常以即期市場(chǎng)的虧損作為整體的虧損參考（因?yàn)橥顿Y者最初的目的是在即期市場(chǎng)賺取高息，期貨市場(chǎng)是為了套期保值），所以整體相當(dāng)于損失\(6.56\)萬美元。綜上，答案選C。18、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐元利率期貨合約的報(bào)價(jià)方式及盈利計(jì)算方法，再據(jù)此計(jì)算該投機(jī)者的交易結(jié)果。步驟一：明確歐元利率期貨合約的盈利計(jì)算邏輯歐元利率（EURIBOR）期貨合約采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，其報(bào)價(jià)與利率呈反向關(guān)系。在本題不考慮交易成本的情況下，期貨合約的盈利或虧損取決于建倉價(jià)格與平倉價(jià)格的差值。若賣出價(jià)格高于買入價(jià)格（平倉價(jià)格），則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額計(jì)算公式為：盈利（虧損）金額=合約張數(shù)×合約價(jià)值×價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)×每點(diǎn)代表的金額。步驟二：計(jì)算價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)已知該投機(jī)者于6月5日以95.40的價(jià)格賣出合約，6月20日以95.30的價(jià)格將合約平倉。那么價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格，即95.40-95.30=0.10。步驟三：明確每點(diǎn)代表的金額對(duì)于3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，每張合約為100萬歐元，每點(diǎn)代表的金額為1000000×0.01%×3/12=25歐元。步驟四：計(jì)算盈利金額已知該投機(jī)者賣出的合約張數(shù)為10張，價(jià)格變化點(diǎn)數(shù)為0.10，每點(diǎn)代表的金額為25歐元。根據(jù)上述盈利計(jì)算公式可得，該投機(jī)者的盈利金額為：10×25×0.10×100=2500歐元。綜上，該投機(jī)者的交易結(jié)果是盈利2500歐元，答案選C。19、按（）的不同劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉數(shù)量

B.持倉方向

C.持倉目的

D.持倉時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)者的不同分類依據(jù)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：持倉數(shù)量持倉數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的多少，它并不能區(qū)分投機(jī)者是多頭還是空頭。例如，一個(gè)投機(jī)者可能持有較多數(shù)量的某種期貨合約，但這并不表明他是看漲（多頭）還是看跌（空頭），所以按照持倉數(shù)量無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：持倉方向持倉方向是區(qū)分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的關(guān)鍵依據(jù)。多頭投機(jī)者是指預(yù)期價(jià)格上漲，買入期貨合約，持有多頭頭寸，希望在價(jià)格上漲后賣出合約獲利；空頭投機(jī)者則是預(yù)期價(jià)格下跌，賣出期貨合約，持有空頭頭寸，待價(jià)格下跌后再買入合約平倉獲利。所以按持倉方向的不同，可以將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：持倉目的期貨投機(jī)者的持倉目的通常都是為了獲取價(jià)差收益，但這并不能直接區(qū)分是多頭還是空頭。不管是多頭還是空頭投機(jī)者，其目的都是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)，所以持倉目的不能作為劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持倉時(shí)間持倉時(shí)間主要體現(xiàn)的是投機(jī)者持有合約的時(shí)長(zhǎng)，它與投機(jī)者是看漲還是看跌并無直接關(guān)聯(lián)。投機(jī)者可能短期持倉，也可能長(zhǎng)期持倉，不能根據(jù)持倉時(shí)間來判斷其是多頭還是空頭，所以按持倉時(shí)間無法將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。20、（）是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。

A.會(huì)員大會(huì)

B.董事會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.理事會(huì)

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的組織架構(gòu)及各機(jī)構(gòu)職責(zé)。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：會(huì)員大會(huì)會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，而本題說的是公司制期貨交易所，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是其常設(shè)機(jī)構(gòu)，它需要對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，并且要執(zhí)行股東大會(huì)的決議，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，以確保公司運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非執(zhí)行股東大會(huì)決議的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是B。21、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨交易的發(fā)展歷程相關(guān)知識(shí)。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易。這一舉措開創(chuàng)了金融期貨交易的先河。選項(xiàng)A，股指期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，其產(chǎn)生時(shí)間要晚于外匯期貨。選項(xiàng)B，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，用于回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其推出時(shí)間也晚于外匯期貨。選項(xiàng)C，股票期貨是以單只股票或股票組合為標(biāo)的物的期貨合約，同樣不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所推出的。所以本題正確答案是D。22、根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的（）以內(nèi)。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本題考查投資者在單個(gè)品種上最大交易資金與總資本的比例控制范圍。在投資活動(dòng)中，為了合理控制風(fēng)險(xiǎn)，需要根據(jù)資金量對(duì)單個(gè)品種的交易資金進(jìn)行限制。對(duì)于投資者而言，將單個(gè)品種上的最大交易資金控制在一定范圍內(nèi)，有助于避免因單個(gè)品種的波動(dòng)對(duì)整體資金造成過大影響。選項(xiàng)A中5%-10%的比例相對(duì)較低，雖然能極大程度降低單個(gè)品種波動(dòng)對(duì)總資本的影響，但可能會(huì)限制投資的收益潛力，無法充分利用資金進(jìn)行合理配置以獲取較好收益。選項(xiàng)B，10%-20%的范圍是比較合理的。一方面，它能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)使總資本過度集中于單個(gè)品種；另一方面，又可以在該品種表現(xiàn)良好時(shí)獲得較為可觀的收益，平衡了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，所以投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%-20%以內(nèi)。選項(xiàng)C，20%-25%的比例相對(duì)較高，單個(gè)品種的波動(dòng)對(duì)總資本的影響會(huì)更大，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。選項(xiàng)D，25%-30%的比例過高，一旦該品種出現(xiàn)不利波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)總資本造成較大損失，不符合風(fēng)險(xiǎn)控制的原則。綜上所述，本題正確答案為B。23、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。

A.相反

B.相關(guān)

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本題考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)這一目的，需要通過持有與現(xiàn)貨頭寸方向相反的期貨合約，或者將期貨合約作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來交易的替代物。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，期貨合約的反向變動(dòng)可以在一定程度上抵消這種不利影響，從而達(dá)到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的效果。若企業(yè)持有與現(xiàn)貨頭寸方向相同、相關(guān)或相似的期貨合約，則無法有效對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵趦r(jià)格變動(dòng)時(shí)，現(xiàn)貨和期貨可能同向變動(dòng)，無法起到相互抵消的作用。所以本題正確答案選A。24、國(guó)債期貨是指以（）為期貨合約標(biāo)的的期貨品種。

A.主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債

B.NGO發(fā)行的國(guó)債

C.非主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債

D.主權(quán)國(guó)家發(fā)行的貨幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨的定義來進(jìn)行分析。國(guó)債期貨是以主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債為期貨合約標(biāo)的的期貨品種。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債可作為國(guó)債期貨合約的標(biāo)的，該選項(xiàng)符合國(guó)債期貨的定義，是正確的。-選項(xiàng)B：NGO即非政府組織，它不具備發(fā)行國(guó)債的主體資格，國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：非主權(quán)國(guó)家并不具備獨(dú)立發(fā)行國(guó)債的能力，國(guó)債通常是主權(quán)國(guó)家基于其信用發(fā)行的，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國(guó)債期貨的標(biāo)的是國(guó)債，而非主權(quán)國(guó)家發(fā)行的貨幣，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、（）是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。

A.收盤價(jià)

B.最新價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表價(jià)格的定義，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格”這一描述。選項(xiàng)A：收盤價(jià)收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：最新價(jià)最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，它不是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：最低價(jià)最低價(jià)是指在一定時(shí)間段內(nèi)某一期貨合約成交價(jià)中的最低價(jià)格，并非是當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題正確答案選A。26、期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守，造成嚴(yán)重后果的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為()。

A.不適當(dāng)人選

B.不合規(guī)人選

C.不能接受人選

D.不敬業(yè)人選

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在特定情況下被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的類別。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守，且造成嚴(yán)重后果的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“不合規(guī)人選”并非針對(duì)這種擅離職守造成嚴(yán)重后果情況的專門認(rèn)定表述；選項(xiàng)C“不能接受人選”也不是規(guī)范的認(rèn)定用詞；選項(xiàng)D“不敬業(yè)人選”同樣不屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在此類情形下的認(rèn)定類別。綜上，本題答案選A。27、關(guān)于期貨交易的描述，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大

B.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競(jìng)價(jià),進(jìn)場(chǎng)交易的必須是交易所的會(huì)員

D.期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)特點(diǎn)和作用，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：在期貨交易中，交易所為交易雙方提供履約擔(dān)保，使得交易雙方無需擔(dān)心對(duì)方的信用問題，所以期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，而不是信用風(fēng)險(xiǎn)大，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以利用期貨進(jìn)行套期保值，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來鎖定生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格，從而避免因價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者鎖定生產(chǎn)成本，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：期貨交易采用集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行。在期貨市場(chǎng)中，只有交易所的會(huì)員才有資格進(jìn)場(chǎng)交易，非會(huì)員單位和個(gè)人要參與期貨交易，必須通過會(huì)員代理，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：期貨交易是在公開的交易場(chǎng)所進(jìn)行，交易規(guī)則、交易價(jià)格等信息都是公開透明的，并且有嚴(yán)格的監(jiān)管制度確保交易的公平公正，所以期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)，該項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案是A。28、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.股東大會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.理事會(huì)

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用股份制，按照現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行組織和管理。在公司制的組織架構(gòu)中，股東大會(huì)是由全體股東組成的，它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的重大事項(xiàng)享有決策權(quán)。選項(xiàng)A，董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)C，監(jiān)事會(huì)主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，不具備最高權(quán)力。選項(xiàng)D，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所的組成部分，不符合本題的主體要求。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，答案選B。29、歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠(yuǎn)月模式

C.以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

D.以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：季月模式是歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的常見方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)月模式并非歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月，這種設(shè)置方式不符合歐美市場(chǎng)的實(shí)際情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月同樣不是歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。30、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

B.標(biāo)的物的價(jià)格—執(zhí)行價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)，從而得出正確答案。首先明確看漲期權(quán)空頭的定義看漲期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)的一方，收取權(quán)利金，承擔(dān)在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方賣出標(biāo)的物的義務(wù)。然后分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格此表達(dá)式并非看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)計(jì)算方式。在期權(quán)交易邏輯中，該組合沒有對(duì)應(yīng)看漲期權(quán)空頭達(dá)到損益平衡的經(jīng)濟(jì)含義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格該表達(dá)式同樣不符合看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算規(guī)則。在期權(quán)的收支分析里，此計(jì)算方式不能使看漲期權(quán)空頭達(dá)到既不盈利也不虧損的狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其收益是賣出期權(quán)時(shí)獲得的權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，空頭開始面臨虧損。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，空頭的收益和虧損剛好相抵，達(dá)到損益平衡。也就是說，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金這個(gè)點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)空頭不賺不賠，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金該表達(dá)式不是看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的正確計(jì)算式。從期權(quán)交易的盈利和虧損邏輯來看，此價(jià)格點(diǎn)與空頭的收支平衡情況不對(duì)應(yīng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。31、下列關(guān)于期貨投機(jī)和套期保值交易的描述，正確的是（）。

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤(rùn)為目的

B.兩者均同時(shí)以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)為對(duì)象

C.期貨投機(jī)交易通常以實(shí)物交割結(jié)束交易

D.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。其目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是以較少資金賺取較大利潤(rùn)，所以A選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)分析套期保值交易需要同時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)，通過在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作來對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買賣操作，利用期貨合約價(jià)格的波動(dòng)來獲取收益，并不一定同時(shí)涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)，所以B選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)分析期貨投機(jī)交易是通過低買高賣或高賣低買來獲取價(jià)差收益，交易者一般不會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割，而是在合約到期前通過平倉來結(jié)束交易。通常進(jìn)行實(shí)物交割的多是套期保值者，他們可能有實(shí)際的貨物交割需求，所以C選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)分析期貨投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根據(jù)對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，低價(jià)買入或高價(jià)賣出期貨合約，等到價(jià)格變動(dòng)后再進(jìn)行反向操作，從而賺取差價(jià)，因此D選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選D。32、CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478．5美分／蒲式耳時(shí)，則看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值=1

B.內(nèi)涵價(jià)值=2

C.內(nèi)涵價(jià)值=0

D.內(nèi)涵價(jià)值=-1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.5美分／蒲式耳，由于執(zhí)行價(jià)格450美分／蒲式耳小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格478.5美分／蒲式耳，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。因此，答案選C。33、7月30日，美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為535美分/蒲式耳，某套利者按以上價(jià)格分別買入10手11月份小麥合約，賣出10手11月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，該交易者這筆交易（）美元。（美國(guó)玉米和小麥期貨合約交易單位均為每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損3000

B.盈利3000

C.虧損5000

D.盈利5000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者這筆交易的總體盈虧。步驟一：計(jì)算小麥期貨的盈虧已知該套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，\(7\)月\(30\)日買入價(jià)格為\(1050\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價(jià)格為\(1035\)美分/蒲式耳，且美國(guó)小麥期貨合約交易單位為每手\(5000\)蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生虧損，每蒲式耳小麥虧損的金額為買入價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(1050-1035=15\)美分?？偣操I入\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以小麥期貨總的虧損金額為\(15\times5000\times10=750000\)美分。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得小麥期貨虧損\(750000\div100=7500\)美元。步驟二：計(jì)算玉米期貨的盈虧該套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，\(7\)月\(30\)日賣出價(jià)格為\(535\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉價(jià)格為\(510\)美分/蒲式耳，美國(guó)玉米期貨合約交易單位同樣為每手\(5000\)蒲式耳。由于是賣出合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生盈利，每蒲式耳玉米盈利的金額為賣出價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(535-510=25\)美分。總共賣出\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以玉米期貨總的盈利金額為\(25\times5000\times10=1250000\)美分。將美分換算成美元可得玉米期貨盈利\(1250000\div100=12500\)美元。步驟三：計(jì)算該交易者這筆交易的總體盈虧總體盈虧等于玉米期貨的盈利減去小麥期貨的虧損，即\(12500-7500=5000\)美元，結(jié)果為正，說明該交易者這筆交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案選D。34、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的物的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而非期權(quán)買方擁有的權(quán)利類型，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，它與期權(quán)買方所具有的權(quán)利并無直接關(guān)聯(lián)，重點(diǎn)在于標(biāo)的物是期貨合約，因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，會(huì)買入看漲期權(quán)，以便在價(jià)格上漲后能以約定的低價(jià)買入標(biāo)的物，從而獲利。所以若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為看漲期權(quán)，此選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，與題干中買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。35、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實(shí)行保證金制度的時(shí)間。選項(xiàng)A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進(jìn)程中具有一定意義，但并非是推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實(shí)行保證金制度的時(shí)間，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金作為履約保證，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，1876年并不對(duì)應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約和實(shí)行保證金制度這一重要事件的時(shí)間點(diǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時(shí)間，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。36、某國(guó)債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子

B.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子

C.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子

D.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來進(jìn)行分析。國(guó)債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算需要考慮現(xiàn)貨價(jià)格、資金占用成本以及利息收入等因素。資金占用成本是指投資者購買現(xiàn)貨國(guó)債所占用資金的成本，而在持有國(guó)債期間會(huì)獲得一定的利息收入，因此在計(jì)算理論價(jià)格時(shí)需要用現(xiàn)貨價(jià)格加上資金占用成本再減去利息收入，得到持有國(guó)債到交割時(shí)的凈成本。由于國(guó)債期貨合約通常采用一籃子可交割國(guó)債進(jìn)行交割，不同國(guó)債的票面利率、期限等因素不同，為了使不同國(guó)債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。在計(jì)算國(guó)債期貨合約理論價(jià)格時(shí)，需要將上述得到的凈成本除以轉(zhuǎn)換因子，從而得到國(guó)債期貨合約的理論價(jià)格。綜上所述，某國(guó)債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入）／轉(zhuǎn)換因子，答案選D。37、我國(guó)會(huì)員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.法律部門

【答案】：D

【解析】本題可通過分析會(huì)員制期貨交易所常見業(yè)務(wù)部門的工作職能，來判斷各選項(xiàng)是否屬于其一般會(huì)設(shè)置的部門。選項(xiàng)A：交易部門交易部門是期貨交易所極為重要的業(yè)務(wù)部門之一。在期貨交易中，交易部門負(fù)責(zé)組織和管理期貨合約的交易活動(dòng)，包括制定交易規(guī)則、監(jiān)控交易過程、維護(hù)交易秩序等。它直接關(guān)系到期貨交易的順利進(jìn)行，是保障市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵部門，所以會(huì)員制期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易的重要環(huán)節(jié)，交割部門承擔(dān)著期貨合約到期時(shí)實(shí)物交割或現(xiàn)金交割的組織、協(xié)調(diào)和管理工作。它要確保交割流程符合規(guī)定，保證買賣雙方的權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)的正常運(yùn)行。因此，交割部門是會(huì)員制期貨交易所根據(jù)業(yè)務(wù)職能需要通常會(huì)設(shè)立的部門，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的籌集與運(yùn)用、成本核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等。它對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康、合理安排資源以及滿足監(jiān)管要求都起著至關(guān)重要的作用。所以，財(cái)務(wù)部門也是會(huì)員制期貨交易所常見的業(yè)務(wù)部門之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：法律部門雖然法律事務(wù)在期貨交易所的運(yùn)營(yíng)中也具有一定的重要性，但相較于交易、交割和財(cái)務(wù)等直接涉及核心業(yè)務(wù)流程的部門而言，法律部門并非是會(huì)員制期貨交易所為滿足基本工作職能需要而普遍設(shè)置的部門。在實(shí)際運(yùn)作中，期貨交易所可能會(huì)通過外聘法律顧問等方式來處理法律相關(guān)事務(wù)。因此，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。38、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟為期貨期權(quán)交易提供了前提和保障，沒有期貨交易，期貨期權(quán)交易就失去了依托，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入或賣出特定的期貨合約，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金后，獲得了在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出期貨合約的權(quán)利，但沒有必須履約的義務(wù)；賣方收取權(quán)利金后，則承擔(dān)了在買方要求履約時(shí)必須履約的義務(wù)，買賣雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，雙方可以通過開倉建立多頭或空頭頭寸進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也有買方和賣方，雙方可以進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。39、下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策屬于影響利率期貨價(jià)格的政策因素，并非經(jīng)濟(jì)因素，所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B通貨膨脹率是衡量物價(jià)水平變化的指標(biāo)，它與利率密切相關(guān)。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，為了抑制通貨膨脹，央行可能會(huì)提高利率，從而影響利率期貨價(jià)格。因此，通貨膨脹率屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同，利率水平也會(huì)隨之發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率期貨價(jià)格。所以，經(jīng)濟(jì)周期屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度反映了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張程度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快時(shí)，市場(chǎng)對(duì)資金的需求增加，利率可能上升；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較慢時(shí)，市場(chǎng)對(duì)資金的需求減少，利率可能下降，從而影響利率期貨價(jià)格。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是貨幣政策，答案選A。40、在基差(現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格)為+2時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差（）時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值盈虧的關(guān)系來分析?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，基差的變動(dòng)會(huì)影響套期保值的盈虧情況。本題中投資者買入現(xiàn)貨并賣出期貨，這是一個(gè)典型的套期保值策略。當(dāng)基差不變時(shí)，套期保值可以實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。因?yàn)樵谫I入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作中，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧是相互關(guān)聯(lián)的，基差的穩(wěn)定意味著兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)能夠相互抵消。題目中初始基差為+2，若要結(jié)清時(shí)盈虧相抵，基差應(yīng)保持不變，即基差仍為+2。選項(xiàng)A，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，此時(shí)套期保值會(huì)出現(xiàn)虧損，而非盈虧相抵，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，基差保持為+2不變，按照套期保值原理，此時(shí)可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，基差從+2變?yōu)?3，基差變大，套期保值會(huì)產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，套期保值會(huì)出現(xiàn)虧損，不是盈虧相抵的情況，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。41、某交易商以無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）的方式購入6個(gè)月期的美元遠(yuǎn)期100萬美元，約定美元兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率為6.2011。假設(shè)6個(gè)月后美元兌人民幣的即期匯率為6.2101,則交割時(shí)的現(xiàn)金流為（）。（結(jié)果四舍五入取整）

A.1499元人民幣

B.1449美元

C.2105元人民幣

D.2105美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）的現(xiàn)金流計(jì)算公式來計(jì)算交割時(shí)的現(xiàn)金流。步驟一：明確無本金交割外匯遠(yuǎn)期（NDF）現(xiàn)金流計(jì)算公式在無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易中，對(duì)于買入外匯遠(yuǎn)期合約的一方，交割時(shí)的現(xiàn)金流計(jì)算公式為：\(現(xiàn)金流=(即期匯率-遠(yuǎn)期匯率)\times合約金額\div即期匯率\)步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-合約金額：題目中提到交易商購入\(6\)個(gè)月期的美元遠(yuǎn)期\(100\)萬美元，所以合約金額為\(100\)萬美元。-遠(yuǎn)期匯率：約定美元兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率為\(6.2011\)。-即期匯率：\(6\)個(gè)月后美元兌人民幣的即期匯率為\(6.2101\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算現(xiàn)金流將上述數(shù)據(jù)代入現(xiàn)金流計(jì)算公式可得：\((6.2101-6.2011)\times1000000\div6.2101\)\(=0.009\times1000000\div6.2101\)\(=9000\div6.2101\approx1449\)（美元）因此，交割時(shí)的現(xiàn)金流為\(1449\)美元，答案選B。42、下列（）項(xiàng)不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。

A.市場(chǎng)行為反映一切

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的理論依據(jù)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項(xiàng)A“市場(chǎng)行為反映一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為市場(chǎng)上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理等因素，最終都會(huì)通過市場(chǎng)行為（如價(jià)格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場(chǎng)行為來了解市場(chǎng)的供需關(guān)系和趨勢(shì)，選項(xiàng)A屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)”是技術(shù)分析的核心。這一理論指出，價(jià)格在市場(chǎng)中會(huì)沿著一定的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，并且這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。技術(shù)分析的目的就是通過各種方法來識(shí)別和分析價(jià)格趨勢(shì)，以預(yù)測(cè)價(jià)格的未來走勢(shì)，選項(xiàng)B屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”是技術(shù)分析的重要假設(shè)。它認(rèn)為市場(chǎng)參與者的心理和行為在相似的市場(chǎng)環(huán)境下會(huì)表現(xiàn)出相似性，因此歷史上出現(xiàn)過的價(jià)格走勢(shì)和市場(chǎng)形態(tài)有可能在未來再次出現(xiàn)。基于這一假設(shè)，投資者可以通過研究歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)未來的市場(chǎng)走勢(shì)，選項(xiàng)C屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)D“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”體現(xiàn)的是投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的理念，是一種投資策略，并非技術(shù)分析法的理論依據(jù)，選項(xiàng)D符合題意。綜上，本題正確答案是D。43、某交易者以1000元/噸的價(jià)格買入12月到期、執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的內(nèi)涵，再據(jù)此計(jì)算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)放棄行權(quán)。步驟二：分析該交易者是否行權(quán)已知該交易者買入的是執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸，因?yàn)?7500元/噸＜48000元/噸，即到期時(shí)標(biāo)的銅價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算該交易者的盈利行權(quán)收益為執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權(quán)花費(fèi)了1000元/噸的期權(quán)費(fèi)，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。綜上，答案選D。44、6月10日，王某期貨賬戶中持有FU1512空頭合約100手，每手50噸。合約當(dāng)日出現(xiàn)跌停單邊市，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3100元／噸，王某的客戶權(quán)益為1963000元。王某所在期貨公司的保證金比率為12%。FU是上海期貨交易所燃油期貨合約的交易代碼，交易單位為50噸／手。那么王某的持倉風(fēng)險(xiǎn)度為（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出王某的持倉保證金，再結(jié)合持倉風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算公式算出結(jié)果。步驟一：計(jì)算王某的持倉合約價(jià)值已知王某持有FU1512空頭合約100手，每手50噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3100元／噸，根據(jù)“持倉合約價(jià)值=合約手?jǐn)?shù)×每手交易單位×結(jié)算價(jià)”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步驟二：計(jì)算王某的持倉保證金已知期貨公司的保證金比率為12%，根據(jù)“持倉保證金=持倉合約價(jià)值×保證金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步驟三：計(jì)算王某的持倉風(fēng)險(xiǎn)度已知王某的客戶權(quán)益為1963000元，根據(jù)“持倉風(fēng)險(xiǎn)度=持倉保證金÷客戶權(quán)益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)綜上，答案選B。45、玉米1507期貨合約的買入報(bào)價(jià)為2500元/噸，賣出報(bào)價(jià)為2499元/噸，若前一成交價(jià)為2498元/噸，則成交價(jià)為（）元/噸。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價(jià)的確定規(guī)則來計(jì)算玉米1507期貨合約的成交價(jià)。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，成交價(jià)的確定原則為：-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且大于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為賣出價(jià)；-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且小于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為買入價(jià)；-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且等于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為前一成交價(jià)。已知玉米1507期貨合約的買入報(bào)價(jià)為2500元/噸，賣出報(bào)價(jià)為2499元/噸，前一成交價(jià)為2498元/噸，因?yàn)橘I入價(jià)2500元/噸大于賣出價(jià)2499元/噸，且賣出價(jià)2499元/噸大于前一成交價(jià)2498元/噸，根據(jù)上述成交價(jià)的確定原則，此時(shí)最新成交價(jià)應(yīng)為賣出價(jià)，即2499元/噸。所以答案選C。46、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸。2個(gè)月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場(chǎng)按3500元/噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)所涉及的概念進(jìn)行分析，再結(jié)合題目中企業(yè)的操作來判斷正確答案。A選項(xiàng)：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。而題干中企業(yè)是在期貨市場(chǎng)賣出合約，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，并非是與交易對(duì)手協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易行為。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸，持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸，企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)按3500元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除300元/噸的持倉費(fèi)后仍有200元/噸的收益，這是企業(yè)利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利操作，符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲取價(jià)差收益。本題中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于利用期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差獲利，并非單純?yōu)榱艘?guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即買入（賣出）某一交割月份的某種期貨合約的同時(shí)，賣出（買入）另一交割月份的同種期貨合約。而題干中企業(yè)是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間進(jìn)行操作，并非在不同到期期限的期貨合約之間套利，所以不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。47、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對(duì)面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。

A.計(jì)算機(jī)撮合成交

B.連續(xù)競(jìng)價(jià)制

C.一節(jié)一價(jià)制

D.交易者協(xié)商成交

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。以下對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：計(jì)算機(jī)撮合成交：它是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過程，并非是交易者面對(duì)面公開喊價(jià)來表達(dá)交易要求的方式，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)競(jìng)價(jià)制：在連續(xù)競(jìng)價(jià)制下，交易是在交易所交易池內(nèi)由交易者面對(duì)面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。這種交易方式能在交易時(shí)間內(nèi)連續(xù)不斷地進(jìn)行，與題目描述相符，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：一節(jié)一價(jià)制：一節(jié)一價(jià)制是指把每個(gè)交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個(gè)價(jià)格。每節(jié)交易先由主持人叫價(jià)，場(chǎng)內(nèi)交易員根據(jù)其叫價(jià)申報(bào)買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報(bào)一個(gè)更高的價(jià)；反之，則報(bào)一個(gè)更低的價(jià)，直至在某一價(jià)格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時(shí)為止，它并非是交易者公開喊價(jià)表達(dá)交易要求的形式，所以C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：交易者協(xié)商成交：這通常是交易雙方私下進(jìn)行協(xié)商確定交易內(nèi)容和價(jià)格等，而不是在交易所交易池內(nèi)通過面對(duì)面公開喊價(jià)的方式，因此D選項(xiàng)也不符合題目描述。48、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)主要是由期貨市場(chǎng)中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機(jī)者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主體。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖通過預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，低買高賣或高賣低買以獲取利潤(rùn)的市場(chǎng)參與者。他們主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為期貨市場(chǎng)提供了流動(dòng)性。在期貨交易中，套期保值者的目的是將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而大量的期貨投機(jī)者正好愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，期望通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益。所以期貨投機(jī)者能夠承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利者套利者是利用不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的市場(chǎng)參與者。他們主要關(guān)注的是市場(chǎng)間的價(jià)差關(guān)系，目的是通過套利操作來獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益，而不是專門承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值者參與期貨市場(chǎng)的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)其他套期保值者轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司是為投資者提供期貨交易服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)為客戶辦理開戶、提供交易通道、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并不承擔(dān)期貨交易中套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。49、在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按（）買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。

A.優(yōu)惠價(jià)格

B.將來價(jià)格

C.事先確定價(jià)格

D.市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方按何種價(jià)格買入或賣出期貨合約的知識(shí)點(diǎn)。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)是一種賦予買方權(quán)利的合約。期權(quán)買方獲得的權(quán)利是在約定的期限內(nèi)，對(duì)一定數(shù)量的期貨合約進(jìn)行買入或賣出操作。這個(gè)操作所依據(jù)的價(jià)格是事先就確定好的，并非隨意變動(dòng)的價(jià)格。選項(xiàng)A，優(yōu)惠價(jià)格并非期貨期權(quán)交易中明確的定價(jià)方式，在這類交易里不存在依據(jù)優(yōu)惠價(jià)格來進(jìn)行買入或賣出期貨合約的普遍規(guī)則，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，將來價(jià)格具有不確定性，在期貨期權(quán)交易中，如果按將來價(jià)格操作，無法準(zhǔn)確界定交易成本和收益，不符合期權(quán)交易規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，事先確定價(jià)格是符合期貨期權(quán)交易實(shí)際情況的。期權(quán)合約在簽訂時(shí)就會(huì)明確約定交易的價(jià)格，期權(quán)買方有權(quán)在約定期限內(nèi)按此事先確定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，市場(chǎng)價(jià)格是隨時(shí)變動(dòng)的，如果按市場(chǎng)價(jià)格交易，就失去了期權(quán)合約約定價(jià)格的意義，也不符合期權(quán)交易的本質(zhì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。50、2015年3月28日，中國(guó)金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應(yīng)該有（）。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則。滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。在本題中，時(shí)間是2015年3月28日，當(dāng)月合約為IF1503；下月合約為IF1504；季月是指3月、6月、9月、12月，隨后兩個(gè)季月為6月和9月，對(duì)應(yīng)的合約為IF1506和IF1509。所以2015年3月28日，中國(guó)金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應(yīng)該有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509，答案選D。第二部分多選題(30題)1、期貨市場(chǎng)套利交易的作用有（）。

A.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的理性化

C.有助于合理價(jià)差關(guān)系的形成

D.有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高

【答案】：BCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否屬于期貨市場(chǎng)套利交易的作用。選項(xiàng)A價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指在市場(chǎng)條件下，買賣雙方通過交易活動(dòng)，使某一時(shí)間和地點(diǎn)上某一特定質(zhì)量和數(shù)量的產(chǎn)品的交易價(jià)格接近其均衡價(jià)格的過程。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能主要是基于期貨交易參與者眾多、交易信息公開透明等因素，而不是套利交易，所以促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場(chǎng)套利交易的作用，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B套利交易是利用期貨市場(chǎng)中不同合約之間的不合理價(jià)差來獲利的交易行為。套利者的參與使得市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)格關(guān)系更加合理，促使價(jià)格向理性方向發(fā)