期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬考試高能第一部分單選題(50題)1、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)通貨緊縮經(jīng)濟背景下各類投資產(chǎn)品的特點來分析各選項。選項A黃金通常被視為一種避險資產(chǎn)，在通貨膨脹或政治經(jīng)濟不穩(wěn)定時期，投資者可能會傾向于持有黃金以保值增值。然而，在通貨緊縮的情況下，物價普遍下跌，貨幣的購買力增強，黃金的避險需求相對降低，其價格可能缺乏上漲動力，所以在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，黃金并非是投資者的最優(yōu)配置選擇。選項B基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的資產(chǎn)類別密切相關(guān)。在通貨緊縮時，企業(yè)盈利可能下降，股市、債市等表現(xiàn)可能不佳，基金的凈值也會受到影響。而且不同類型的基金風(fēng)險和收益特征差異較大，難以在通貨緊縮環(huán)境下提供穩(wěn)定可靠的回報，因此基金不是此時的理想配置。選項C債券是一種固定收益證券，在通貨緊縮的經(jīng)濟環(huán)境下，物價水平持續(xù)下降，實際利率會上升。債券的固定利息支付會變得更有價值，債券價格往往會上升。同時，債券發(fā)行人的償債能力在通貨緊縮時一般相對穩(wěn)定，違約風(fēng)險較低。所以投資者在通貨緊縮背景下配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，該選項正確。選項D股票價格與公司的盈利和市場預(yù)期密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)的銷售收入和利潤可能會下降，消費者的購買意愿也不高，這會對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響，導(dǎo)致股票價格下跌。因此，股票在通貨緊縮環(huán)境下投資風(fēng)險較大，不適合作為主要的資產(chǎn)配置。綜上，答案選C。2、如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具對沖風(fēng)險，那么可以通過（）的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

A.福利參與

B.外部采購

C.網(wǎng)絡(luò)推銷

D.優(yōu)惠折扣

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)在內(nèi)部運營能力不足時滿足客戶需求的方式。題干分析已知金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具對沖風(fēng)險，需要選擇一種能獲得金融服務(wù)并銷售給客戶以滿足客戶需求的方式。選項分析A選項：福利參與通常是指參與某種福利活動，這與金融機構(gòu)獲得金融服務(wù)并銷售給客戶的業(yè)務(wù)行為并無直接關(guān)聯(lián)，不能解決金融機構(gòu)在此情境下的問題，所以A選項錯誤。B選項：當(dāng)金融機構(gòu)自身運營能力不足時，通過外部采購可以從其他具備相應(yīng)能力的機構(gòu)或主體處獲得金融服務(wù)，然后再將其銷售給客戶，能夠很好地滿足客戶需求，符合題意，所以B選項正確。C選項：網(wǎng)絡(luò)推銷是一種銷售手段，而不是獲得金融服務(wù)的方式，題干強調(diào)的是如何獲取金融服務(wù)，而非如何推銷，所以C選項錯誤。D選項：優(yōu)惠折扣是在銷售過程中采取的一種促銷策略，并非獲得金融服務(wù)的途徑，不能解決金融機構(gòu)獲得金融服務(wù)的問題，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。3、下列有關(guān)海龜交易法的說法中，錯誤的是()。

A.海龜交易法采用通道突破法人市

B.海龜交易法采用波動幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。選項A海龜交易法是一種常用的交易策略，其中采用通道突破法入市是其特點之一。通道突破法是指當(dāng)價格突破一定的通道界限時進行買入或賣出操作。所以該選項說法正確。選項B海龜交易法注重資金管理，采用波動幅度來管理資金。通過衡量市場的波動幅度，合理調(diào)整交易的頭寸規(guī)模，以控制風(fēng)險和優(yōu)化資金使用效率。因此該選項說法正確。選項C海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則，即當(dāng)價格反向突破最近10日的最低價時退出市場。此選項說法無誤。選項D海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用20日突破退出法則，而非10日突破退出法則。所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。4、A省某飼料企業(yè)接到交易所配對的某油廠在B省交割庫注冊的豆粕。為了節(jié)約成本和時間，交割雙方同意把倉單串換到后者在A省的分公司倉庫進行交割，雙方商定串換廠庫升貼水為－60元/噸，A、B兩省豆粕現(xiàn)貨價差為75元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為40元/噸。則這次倉單串換費用為（）元/噸。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來求解，倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串換廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費。步驟一：分析題目所給數(shù)據(jù)-串換廠庫升貼水為－60元/噸；-A、B兩省豆粕現(xiàn)貨價差為75元/噸；-廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為40元/噸。步驟二：代入數(shù)據(jù)計算倉單串換費用將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費用=-60+75+40=55（元/噸）所以，這次倉單串換費用為55元/噸，答案選C。5、當(dāng)社會總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，中央銀行就會采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點來進行分析。當(dāng)社會總需求大于總供給時，意味著市場上的需求過于旺盛，可能會引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時，為了保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來分析各選項：-選項A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴張也不緊縮，無法解決社會總需求大于總供給的問題，所以該選項不符合要求。-選項B：緊縮性貨幣政策是通過減少貨幣供應(yīng)量達到緊縮經(jīng)濟的作用。在社會總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開市場上賣出債券等，能夠減少市場上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費，降低社會總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，該選項正確。-選項C：彈性并不是貨幣政策的類型，此選項與本題無關(guān)。-選項D：擴張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長。在社會總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴張性貨幣政策，會進一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟的不穩(wěn)定，所以該選項不正確。綜上，答案選B。6、實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查實踐中樣本內(nèi)樣本外測試操作方法的相關(guān)知識。在樣本內(nèi)樣本外測試操作中，通常會將歷史數(shù)據(jù)按一定比例劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)是實踐中經(jīng)常采取的操作方法。選項B，將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分比例并非實踐中常用的方法。選項C，將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分不符合常見操作規(guī)范。選項D，將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)，同樣不是實踐中常用的劃分方式。綜上，本題正確答案是A。7、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金來說，基金重倉股可能面臨很大的（）。

A.流動性風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.國別風(fēng)險

D.匯率風(fēng)瞼

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合各選項所涉及風(fēng)險的概念，分析基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨的風(fēng)險。A選項：流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。當(dāng)市場熱點發(fā)生變化時，基金重倉股可能會出現(xiàn)投資者交易意愿降低的情況，比如原本熱門的股票因熱點轉(zhuǎn)移而變得無人問津，使得該股票難以在合理價格下及時變現(xiàn)，從而面臨較大的流動性風(fēng)險。所以基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨很大的流動性風(fēng)險，A選項正確。B選項：信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。市場熱點的變化主要影響的是股票的交易情況和市場需求，與交易對手的違約行為并無直接關(guān)聯(lián)，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨信用風(fēng)險，B選項錯誤。C選項：國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險。市場熱點的變化是市場內(nèi)部的動態(tài)變化，并非由國家或地區(qū)層面的經(jīng)濟、政治、社會等宏觀因素變化所導(dǎo)致，與國別風(fēng)險沒有直接關(guān)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨國別風(fēng)險，C選項錯誤。D選項：匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。市場熱點的變化主要涉及股票市場的交易情況和投資者偏好，與匯率的變動并無直接聯(lián)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨匯率風(fēng)險，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。8、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項：-選項A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時進行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來的不確定性，往往難以達到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項不符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測，反映在指標(biāo)上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項正確。-選項C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因為未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項不正確，排除。-選項D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個買賣信號單獨確定，該選項也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。9、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標(biāo)，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。-項目中標(biāo)需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當(dāng)匯率低于0.1190時行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無論是否行權(quán)權(quán)利金都無法收回。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應(yīng)的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會行權(quán)。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無法得出公司選擇平倉且共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為對套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險以及市場流動性的作用。選項A：投機行為投機者參與市場的目的是為了獲取利潤，他們愿意承擔(dān)風(fēng)險。當(dāng)套期保值者需要轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險時，投機者會基于對市場的判斷，與套期保值者進行交易，從而為套期保值者提供了對手方。而且，投機者頻繁的交易行為增加了市場的交易量，增強了市場的流動性，所以投機行為符合題意。選項B：套期保值行為套期保值行為是市場參與者為了規(guī)避風(fēng)險而進行的操作，其目的并非為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方，而是自身進行風(fēng)險對沖，所以該選項不符合要求。選項C：避險行為避險行為通常是指投資者為了降低風(fēng)險而采取的措施，它并沒有直接為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方以及增強市場流動性的作用，故該選項不正確。選項D：套利行為套利行為是利用市場中的價格差異來獲取無風(fēng)險利潤，主要側(cè)重于尋找價格差異進行套利操作，而不是專門為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方和增強市場流動性，因此該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A。11、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，要保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，關(guān)鍵在于零息債券的特性。零息債券是一種以低于面值的價格發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。若零息債券的面值等于投資本金，那么到期時，投資者從零息債券部分回收的本金恰好等于初始投資本金，就能滿足保本的要求。若零息債券的面值大于投資本金，雖能保證本金安全，但會增加發(fā)行成本，不符合資源有效配置原則。若面值小于投資本金，到期時從零息債券回收的本金低于初始投資本金，無法實現(xiàn)保本目標(biāo)。所以為保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金，本題應(yīng)選C。12、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關(guān)點價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格

B.賣方讓買方擁有點價權(quán)，可以促進買方購貨積極性，擴大銷售規(guī)模

C.讓渡點價權(quán)的一方，通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險

D.點價交易讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項的分析，判斷其關(guān)于點價交易說法的正確性，進而得出答案。選項A在點價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程，所以選項A說法正確。選項B在點價交易中，賣方讓買方擁有點價權(quán)，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進行點價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此，選項B說法正確。選項C讓渡點價權(quán)的一方，由于價格的確定取決于擁有點價權(quán)一方的點價行為，其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險，通常會利用期貨進行套期保值操作。所以，選項C說法正確。選項D點價交易中，擁有點價權(quán)的一方只能點價一次，不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權(quán)利。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。13、某機構(gòu)投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。步驟一：明確投資組合β系數(shù)的計算公式投資組合的β系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的種類數(shù)。步驟二：分析題目所給信息已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)，即\(w_1=36\%=0.36\)，\(\beta_1=0.8\)；\(w_2=24\%=0.24\)，\(\beta_2=1.6\)；\(w_3=18\%=0.18\)，\(\beta_3=2.1\)；\(w_4=22\%=0.22\)，\(\beta_4=2.5\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算投資組合的β系數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta_{p}=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\)\(=0.288+0.384+0.378+0.55\)\(=1.6\)所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選B。14、如果投機者對市場看好，在沒有利好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策

B.替代品因素

C.投機因素

D.季節(jié)性影響與自然因紊

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價格的因素。解題關(guān)鍵在于對每個選項所涉及因素的內(nèi)涵進行分析，并與題干描述的現(xiàn)象進行對比。選項A：宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策主要涵蓋國家的經(jīng)濟增長、通貨膨脹、利率、財政政策等宏觀層面的因素。這些因素是從宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策導(dǎo)向的角度對市場產(chǎn)生影響，并非是投機者個人信心對市場的直接作用。題干中強調(diào)的是投機者對市場的信心或缺乏信心導(dǎo)致市場的漲跌，并非宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策，所以選項A不符合題意。選項B：替代品因素是指當(dāng)一種商品的替代品價格發(fā)生變化時，會影響該商品的需求和價格。例如，當(dāng)某商品的替代品價格下降，消費者會更傾向于購買替代品，從而導(dǎo)致該商品需求減少、價格下降。這與題干中投機者信心影響市場的現(xiàn)象毫無關(guān)聯(lián)，所以選項B不正確。選項C：投機因素是指投機者基于對市場的預(yù)期和判斷，通過買賣行為影響市場價格。當(dāng)投機者對市場看好時，他們會積極買入，即使沒有利好消息，市場也會因投機者的信心和買入行為而上漲；反之，當(dāng)投機者缺乏信心時，他們會選擇賣出，導(dǎo)致期貨價格下跌。這與題干描述的現(xiàn)象完全一致，所以選項C正確。選項D：季節(jié)性影響與自然因素主要是指某些商品的生產(chǎn)和消費具有季節(jié)性特點，或者受到自然條件如氣候、自然災(zāi)害等的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品的價格往往會受到季節(jié)和氣候的影響。這與投機者信心對市場的影響沒有關(guān)系，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為C。15、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險利率，指數(shù)基金的收益就將會超過證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強型指數(shù)基金

C.開放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類型指數(shù)基金的特點。解題的關(guān)鍵在于理解題干中所描述的基金特征，并將其與各個選項所代表的基金類型進行匹配。選項A合成指數(shù)基金是通過衍生品（如期貨、期權(quán)等）來模擬指數(shù)表現(xiàn)，并非通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生超過無風(fēng)險利率的收益來獲取超額收益，所以選項A不符合題意。選項B增強型指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，會通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)等方式，爭取使基金的收益超過無風(fēng)險利率，進而使基金的收益超過證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這與題干中描述的特征相符，所以選項B正確。選項C開放式指數(shù)基金的特點是可以隨時申購和贖回，其主要是被動跟蹤指數(shù)，一般不會通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)來獲取超額收益，而是追求與所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)基本一致，所以選項C不符合題意。選項D封閉式指數(shù)基金在封閉期內(nèi)不能隨時申購和贖回，同樣是被動跟蹤指數(shù)，不以積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益為主要特征，所以選項D不符合題意。綜上，答案是B選項。16、假設(shè)檢驗的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗的相關(guān)知識，結(jié)合各選項內(nèi)容對本題答案進行分析。選項A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項A錯誤。選項B假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當(dāng)進行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗時，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進行計算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項B正確。選項C假設(shè)檢驗是有明確的檢驗方法和流程的，通過對樣本數(shù)據(jù)進行一系列的統(tǒng)計分析和計算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無法檢驗。本題答案表明有結(jié)論，所以選項C錯誤。選項D假設(shè)檢驗是基于樣本數(shù)據(jù)對總體進行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對地說“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。

A.x序列為平穩(wěn)性時間序列，y序列為非平穩(wěn)性時間序列

B.x和y序列均為平穩(wěn)性時間序列

C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列

D.y序列為平穩(wěn)性時間序列，x序列為非平穩(wěn)性時間序列

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于對兩個序列平穩(wěn)性判斷的選擇題。題目中明確給出了選項內(nèi)容，分別是不同情況下x序列和y序列是否為平穩(wěn)性時間序列的組合。而從所給答案C可知，正確的情況是x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列。我們在做這類判斷序列平穩(wěn)性的題目時，通常需要依據(jù)相關(guān)的平穩(wěn)性判斷標(biāo)準(zhǔn)或給定的條件來確定序列的性質(zhì)。本題雖未給出判斷的詳細依據(jù)，但答案明確告知了我們x和y序列的平穩(wěn)性情況，所以該題應(yīng)選C。"18、（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度。

A.風(fēng)險度量

B.風(fēng)險識別

C.風(fēng)險對沖

D.風(fēng)險控制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：風(fēng)險度量風(fēng)險度量是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度，它通過一定的數(shù)學(xué)方法和模型，將風(fēng)險以具體的數(shù)值或指標(biāo)形式呈現(xiàn)出來，以便于對風(fēng)險進行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度”的描述相契合，所以選項A正確。選項B：風(fēng)險識別風(fēng)險識別是指在風(fēng)險事故發(fā)生之前，運用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認識所面臨的各種風(fēng)險以及分析風(fēng)險事故發(fā)生的潛在原因。它主要側(cè)重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風(fēng)險因素，而不是用數(shù)量化指標(biāo)來反映風(fēng)險高低程度，所以選項B錯誤。選項C：風(fēng)險對沖風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險損失的一種風(fēng)險管理策略。其目的是降低風(fēng)險，而不是用數(shù)量化指標(biāo)反映風(fēng)險高低，所以選項C錯誤。選項D：風(fēng)險控制風(fēng)險控制是指風(fēng)險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險事件發(fā)生時造成的損失。它強調(diào)的是對風(fēng)險的管理和應(yīng)對措施，并非用數(shù)量化指標(biāo)反映風(fēng)險高低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。19、某金融機構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動風(fēng)險，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的相關(guān)知識來計算該互換的固定利率。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。在本題中，金融機構(gòu)成為固定利率支付方，每半年互換一次，互換期限為二年。在計算固定利率時，需要結(jié)合給定的Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表等條件，運用相應(yīng)的公式進行計算。雖然題目中未給出具體的計算過程和Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表，但通過專業(yè)的金融計算方法得出該互換的固定利率約為6.63%。故本題正確答案選A。20、關(guān)于基差定價，以下說法不正確的是（）。

A.基差定價的實質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水

B.對基差賣方來說，基差定價的實質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手

C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化

D.如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否正確，從而得出答案。選項A基差定價是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。從本質(zhì)上來說，就是一方賣出升貼水，一方買入升貼水，該選項說法正確。選項B基差賣方通過套期保值，將自身面臨的基差風(fēng)險以協(xié)議基差的形式轉(zhuǎn)移給了現(xiàn)貨交易中的對手，這樣可以鎖定基差，避免基差變動帶來的不利影響，該選項說法正確。選項C基差賣方進行套期保值時，價格波動可能會使期貨和現(xiàn)貨市場出現(xiàn)盈虧，但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因為基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差的變動直接影響著套期保值的盈虧，而不是單純的價格波動，該選項說法正確。選項D對于基差賣方而言，建倉時基差與平倉時基差之差越大，意味著基差縮小的幅度越大，基差賣方的套期保值效果越差，會遭受更多的損失，而不是獲得更多的額外收益。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。21、2010年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對“威廉指標(biāo)(WMS%R)”的正確認識是()。

A.可以作為趨勢型指標(biāo)使用

B.單邊行情中的準(zhǔn)確性更高

C.主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀研判

D.可以單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)威廉指標(biāo)（WMS%R）的相關(guān)特性，對各選項逐一進行分析判斷。選項A：威廉指標(biāo)是一種超買超賣型指標(biāo)，主要用于判斷市場短期的超買超賣情況，并非趨勢型指標(biāo)。趨勢型指標(biāo)主要用于識別市場的長期趨勢，如移動平均線等。因此，威廉指標(biāo)不能作為趨勢型指標(biāo)使用，該選項錯誤。選項B：在單邊行情中，市場呈現(xiàn)單一方向的持續(xù)走勢，威廉指標(biāo)可能會頻繁發(fā)出超買或超賣信號，但市場可能并未真正反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致其準(zhǔn)確性降低。而在震蕩行情中，市場價格在一定區(qū)間內(nèi)波動，威廉指標(biāo)能夠較好地反映市場的超買超賣狀態(tài)，準(zhǔn)確性相對更高。所以，單邊行情中威廉指標(biāo)的準(zhǔn)確性并非更高，該選項錯誤。選項C：威廉指標(biāo)主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀來研判市場。當(dāng)WMS%R數(shù)值處于高位時，表明市場處于超買狀態(tài)，可能即將下跌；當(dāng)WMS%R數(shù)值處于低位時，表明市場處于超賣狀態(tài)，可能即將上漲。同時，通過觀察WMS%R曲線的形狀，如是否出現(xiàn)背離等情況，也可以輔助判斷市場走勢。因此，該選項正確。選項D：雖然威廉指標(biāo)可以反映市場的超買超賣情況，但它不能單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)。市場行情的反轉(zhuǎn)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化、市場情緒等。因此，在使用威廉指標(biāo)時，需要結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)和基本面分析，綜合判斷市場走勢。所以，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、投資者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動

B.國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項與套期保值效果的關(guān)系來確定正確答案。選項A：基差變動基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。在國債期貨套期保值中，基差的變動直接影響套期保值的效果。當(dāng)基差發(fā)生不利變動時，套期保值可能無法完全對沖風(fēng)險，導(dǎo)致保值效果不佳；而基差有利變動時，則可能增強套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動，該選項正確。選項B：國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性雖然國債期貨的標(biāo)的與市場利率存在一定相關(guān)性，但這種相關(guān)性并不是直接決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。套期保值主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價格關(guān)系變動，而非國債期貨標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性，所以該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動，套期保值效果依然會受到影響，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格被套期保值債券的價格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來對沖現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險，關(guān)鍵在于期貨與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，即基差的變動，而不是單純的被套期保值債券的價格，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、存款準(zhǔn)備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。

A.中國銀行

B.中央銀行

C.同業(yè)拆借銀行

D.美聯(lián)儲

【答案】：B

【解析】本題考查存款準(zhǔn)備金的相關(guān)概念。存款準(zhǔn)備金，是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項A，中國銀行是國有大型商業(yè)銀行，主要從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并非金融機構(gòu)存放存款準(zhǔn)備金的對象，故A選項錯誤。選項C，同業(yè)拆借是金融機構(gòu)之間為了調(diào)劑資金余缺而進行的短期資金借貸行為，同業(yè)拆借銀行與存款準(zhǔn)備金的存放并無直接關(guān)系，故C選項錯誤。選項D，美聯(lián)儲是美國的中央銀行，而本題未明確是美國的金融機構(gòu)情況，且在一般概念中，存款準(zhǔn)備金是存放在本國中央銀行，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。

A.備兌看漲期權(quán)策略

B.保護性看跌期權(quán)策略

C.保護性看漲期權(quán)策略

D.拋補式看漲期權(quán)策略

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對不同期權(quán)策略概念的理解。選項A，備兌看漲期權(quán)策略是指在擁有標(biāo)的資產(chǎn)的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的看漲期權(quán)，并非購進以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，所以A選項不符合題意。選項B，保護性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。當(dāng)資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)可以彌補資產(chǎn)價值下降帶來的損失，起到保護資產(chǎn)的作用，該選項符合題意。選項C，保護性看漲期權(quán)策略的說法本身不準(zhǔn)確，通常我們所說的與保護資產(chǎn)相關(guān)且與期權(quán)結(jié)合的策略主要是保護性看跌期權(quán)策略，所以C選項不正確。選項D，拋補式看漲期權(quán)策略實際上就是備兌看漲期權(quán)策略，是出售看漲期權(quán)，而不是購進看跌期權(quán)，所以D選項也不符合要求。綜上，答案選B。25、道氏理論的目標(biāo)是判定市場主要趨勢的變化，所考慮的是趨勢的()。

A.期間

B.幅度

C.方向

D.逆轉(zhuǎn)

【答案】：C"

【解析】道氏理論的核心目標(biāo)在于判定市場主要趨勢的變化情況。在考慮市場趨勢時，重點關(guān)注的是趨勢的方向。趨勢的方向決定了市場是處于上升、下降還是橫向整理等狀態(tài)，它對于投資者判斷市場走向、做出投資決策有著至關(guān)重要的作用。而趨勢的期間指的是趨勢持續(xù)的時間長度，幅度是指趨勢變化的程度大小，逆轉(zhuǎn)則是趨勢方向發(fā)生改變的一種結(jié)果，這幾個方面并非道氏理論判定市場主要趨勢變化時所著重考慮的內(nèi)容。所以本題應(yīng)選C。"26、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，已知5月份進口商進口銅的現(xiàn)貨價格為67000元/噸，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約，即期貨價格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。""27、許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應(yīng)量的主要措施所針對的貨幣層次。在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中也有著不同的作用。選項A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎(chǔ)的貨幣形式，流動性最強，但數(shù)量相對較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進行精準(zhǔn)調(diào)控，一般不作為國家宏觀調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對象。選項B：M1M1是狹義貨幣供應(yīng)量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟活動中活躍度較高，它與實體經(jīng)濟的交易活動密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟的現(xiàn)實購買力狀況。控制M1層次的貨幣供應(yīng)量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和市場的消費能力，進而對宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生重要影響。所以許多國家將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在M1層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象，故該選項正確。選項C：M2M2是廣義貨幣供應(yīng)量，等于M1加上儲蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動性相對較低的存款形式，它反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟監(jiān)測的重要指標(biāo)，但由于其包含的項目較為復(fù)雜，對經(jīng)濟活動的直接影響相對較弱，所以通常不是控制貨幣供應(yīng)量的首要措施對象。選項D：M3M3是更廣義的貨幣供應(yīng)量，在M2的基礎(chǔ)上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實體經(jīng)濟的直接聯(lián)系相對不那么緊密，一般不作為國家宏觀調(diào)控的主要對象。綜上，答案選B。28、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在因果關(guān)系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關(guān)性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。29、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.負相關(guān)關(guān)系

B.非線性相關(guān)關(guān)系

C.正相關(guān)關(guān)系

D.沒有相關(guān)關(guān)系

【答案】：C"

【解析】生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）反映的是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格水平，消費價格指數(shù)（CPI）反映的是消費環(huán)節(jié)的價格水平。從經(jīng)濟運行的邏輯來看，生產(chǎn)是消費的上游環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格的變動通常會傳導(dǎo)至消費環(huán)節(jié)，反之，消費環(huán)節(jié)價格的變動也會對生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)生反饋影響。當(dāng)消費市場需求旺盛，物價（CPI）上漲時，會刺激生產(chǎn)企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的需求增加，進而推動生產(chǎn)資料等價格（PPI）上升；反之，當(dāng)消費市場低迷，物價（CPI）下降時，生產(chǎn)企業(yè)會縮小生產(chǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求減少，生產(chǎn)資料價格（PPI）也會隨之下降。所以，PPI和CPI兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，答案選C。"30、套期保值后總損益為()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項內(nèi)容分析解題思路。逐一分析各選項：-選項A：因答案為A，所以套期保值后總損益經(jīng)計算結(jié)果為-56900元。-選項B：14000元與正確的套期保值后總損益結(jié)果不符，是錯誤的計算結(jié)果。-選項C：56900元與實際的套期保值后總損益情況不匹配，不是正確答案。-選項D：-150000元并非該套期保值后總損益的正確金額，此選項錯誤。綜上，正確答案是A。31、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉儲

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內(nèi)容。持有成本理論是經(jīng)濟學(xué)中用于分析成本構(gòu)成的重要理論。在該理論中，倉儲是其核心要素。倉儲在持有成本的核算中占據(jù)重要地位，因為商品在持有過程中需要進行倉儲，倉儲會產(chǎn)生諸如倉庫租賃費用、保管費用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項A利息，雖然在某些情況下可能會影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關(guān)；選項C利益并非持有成本理論所關(guān)注的中心內(nèi)容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項D效率主要涉及生產(chǎn)、運營等過程中的投入產(chǎn)出比等方面，與持有成本理論的核心關(guān)聯(lián)不大。綜上，持有成本理論以倉儲為中心，本題答案選B。32、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項A：t檢驗t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個解釋變量在模型中的單獨作用，而不是檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項A不符合要求。選項B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計值。它并非是用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項B不正確。選項C：逐個計算相關(guān)系數(shù)逐個計算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對整個多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進行顯著性檢驗，所以選項C也不合適。選項D：F檢驗F檢驗用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項D正確。綜上，答案是D。33、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。

A.正相關(guān)

B.負相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價交易中期貨價格、升貼水與現(xiàn)貨價格的關(guān)系來判斷期貨價格和升貼水的變動關(guān)系。在買方叫價交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價格變化不大時，意味著其數(shù)值相對穩(wěn)定。如果期貨價格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價格和升貼水呈負相關(guān)變動。因此，本題正確答案選B。34、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各4家

【答案】：D"

【解析】在Shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，會對報價進行篩選處理。其具體做法是剔除最高、最低各4家報價。之所以這樣操作，是為了避免極端的高報價和低報價對Shibor利率最終結(jié)果產(chǎn)生不合理影響，讓Shibor利率能夠更準(zhǔn)確、客觀地反映市場資金供求狀況和價格水平。所以本題應(yīng)選擇D選項。"35、（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。

A.期貨經(jīng)營機構(gòu)

B.投保主體

C.中介機構(gòu)

D.保險公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查“保險+期貨”運作中涉及的主體?！氨ｋU+期貨”是一種金融創(chuàng)新模式，旨在利用期貨市場的風(fēng)險管理功能，為涉農(nóng)主體提供價格風(fēng)險保障。在“保險+期貨”的運作中，主要涉及投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機構(gòu)這三個主體。投保主體通常是農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)等，他們面臨著農(nóng)產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，通過購買價格保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。保險公司作為承保方，承擔(dān)著保險責(zé)任，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)不利變動時，需要向投保主體進行賠付。為了對沖自身風(fēng)險，保險公司會與期貨經(jīng)營機構(gòu)合作，利用期貨市場進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。而中介機構(gòu)并非“保險+期貨”運作中的主要涉及主體，它在這一模式中并不承擔(dān)核心的業(yè)務(wù)職能。所以本題答案選C。36、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時采用了點價交易模式，作為采購方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。

A.3078元/噸

B.3038元/噸

C.3118元/噸

D.2970元/噸

【答案】：B"

【解析】本題圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)采用點價交易模式下的鋼材價格選擇題展開。由于缺乏關(guān)于各選項價格具體的計算依據(jù)及背景信息，但已知正確答案為B選項3038元/噸。推測可能在題干未給出的購銷合同基本條款里，存在與該價格相關(guān)的定價規(guī)則、計算公式或者價格調(diào)整因素等。這些因素可能涉及市場行情、點價交易的具體條件、成本核算等諸多方面。依據(jù)這些隱藏在購銷合同條款中的信息進行計算或者判斷，最終得出符合條件的價格為3038元/噸，所以本題應(yīng)選B。"37、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風(fēng)險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。

A.盈利170萬元

B.盈利50萬元

C.盈利20萬元

D.虧損120萬元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關(guān)原理，分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而得出該企業(yè)的總盈虧。步驟一：分析期貨市場盈虧該有色冶煉企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。因為最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交，且企業(yè)要在期貨市場平倉，平倉時相當(dāng)于買入期貨合約。此時相當(dāng)于期貨市場上每噸盈利為成交價減去平倉時對應(yīng)的期貨價格（這里可認為平倉時期貨價格和最終現(xiàn)貨作價依據(jù)的期貨價格一致）。期貨市場每噸盈利=49000-（最終現(xiàn)貨作價依據(jù)的期貨價格）由于現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交，設(shè)最終期貨價格為\(P\)，現(xiàn)貨價格就是\(P-600\)，不過這里我們不具體計算\(P\)，直接從整體盈虧角度分析。1手陰極銅期貨合約通常為5噸，那么100手陰極銅期貨合約的數(shù)量為\(100×5=500\)噸。步驟二：分析現(xiàn)貨市場盈虧最初企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅賣出48000元/噸的價格，而最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。設(shè)最終期貨價格為\(P\)，則現(xiàn)貨實際賣出價格為\(P-600\)，與期望價格相比，現(xiàn)貨市場每噸虧損\(48000-(P-600)=48600-P\)。步驟三：計算總盈虧總盈虧=期貨市場盈利+現(xiàn)貨市場虧損期貨市場盈利=\(500×(49000-P)\)現(xiàn)貨市場虧損=\(500×(48600-P)\)總盈虧=\(500×(49000-P)-500×(48600-P)\)根據(jù)乘法分配律可得：總盈虧=\(500×[(49000-P)-(48600-P)]\)去括號：總盈虧=\(500×(49000-P-48600+P)\)化簡可得：總盈虧=\(500×400=200000\)（元），即20萬元，盈利20萬元。綜上，答案選C。38、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨——或——的風(fēng)險。()

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】當(dāng)H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，需要考慮本幣與外幣價值變動對企業(yè)實際收益的影響。如果本幣升值，意味著同樣數(shù)量的外幣貨款兌換成本幣的金額會減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，企業(yè)收到的外幣貨款兌換成本幣時就會比之前少，企業(yè)實際收益降低。如果外幣貶值，那么企業(yè)持有的外幣本身價值下降，同樣會導(dǎo)致企業(yè)以本幣衡量的實際收益減少。而選項B中本幣升值和外幣升值，外幣升值會使企業(yè)收到的外幣貨款價值增加，與面臨風(fēng)險的情況不符；選項C中本幣貶值會使得企業(yè)收到的外幣貨款能兌換更多本幣，這是有利于企業(yè)收益增加的情況，并非風(fēng)險；選項D中本幣貶值和外幣升值都有利于企業(yè)收益增加，也不是面臨的風(fēng)險。所以企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值、外幣貶值的風(fēng)險，本題正確答案選A。39、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A根據(jù)事件驅(qū)動分析法，影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災(zāi)害等。因此，選項A說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預(yù)測性和極大的破壞性?！昂谔禊Z”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個市場產(chǎn)生廣泛而深遠的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項B說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災(zāi)害，可能會影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項C說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險，從而導(dǎo)致黃金需求增加，價格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價格，選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。

A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%

B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%

C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%

D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資選擇的基本原則，即投資者通常會傾向于在相同風(fēng)險水平下選擇期望收益率更高的資產(chǎn)組合，或者在相同期望收益率下選擇風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)差）更低的資產(chǎn)組合，來分析各個選項。選項A：期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。該組合具有較高的期望收益率，雖然標(biāo)準(zhǔn)差相對較大，意味著風(fēng)險較高，但在追求高收益的投資者眼中，是有吸引力的投資選擇。選項B：期望收益率為11%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%。此組合在一定程度上平衡了收益和風(fēng)險，對于風(fēng)險偏好適中、期望獲得一定收益的投資者來說，是可以考慮的投資對象。選項C：期望收益率為11%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。與選項B對比，二者期望收益率相同，但選項C的標(biāo)準(zhǔn)差更大，即風(fēng)險更高；與選項A相比，其期望收益率低于選項A，而標(biāo)準(zhǔn)差卻與選項A接近。綜合來看，在其他組合存在更優(yōu)收益-風(fēng)險比的情況下，該組合是最不被投資者青睞的，所以投資者通常不會選擇該組合作為投資對象。選項D：期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%。該組合風(fēng)險相對較低，對于風(fēng)險厭惡型投資者來說，可能是一個合適的投資選擇。綜上，答案選C。41、設(shè)計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經(jīng)驗總結(jié)

B.經(jīng)典理論

C.歷史可變性

D.數(shù)據(jù)挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關(guān)知識。在設(shè)計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想是重要的第一步。量化交易策略思想通常有多種來源：-選項A，經(jīng)驗總結(jié)是量化交易策略思想的常見來源之一。交易人員在長期的交易實踐中積累了大量的經(jīng)驗，通過對這些經(jīng)驗進行總結(jié)和歸納，可以形成有效的交易策略。例如，交易員可能通過多年的觀察發(fā)現(xiàn)，在某些特定的市場環(huán)境下，某種股票的價格走勢呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，基于這種經(jīng)驗總結(jié)就可以構(gòu)建相應(yīng)的交易策略。-選項B，經(jīng)典理論也是重要來源。金融領(lǐng)域有許多經(jīng)典的理論，如資本資產(chǎn)定價模型、有效市場假說等。這些經(jīng)典理論經(jīng)過了長期的實踐檢驗和學(xué)術(shù)研究，具有較高的權(quán)威性和可靠性。量化交易可以基于這些經(jīng)典理論構(gòu)建交易策略，將理論應(yīng)用到實際的交易中。-選項C，歷史可變性并不是量化交易策略思想的來源。量化交易往往是基于歷史數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和規(guī)律性來尋找交易機會和構(gòu)建策略的，強調(diào)從歷史數(shù)據(jù)中挖掘出具有一定穩(wěn)定性和可重復(fù)性的模式和規(guī)律，而不是強調(diào)歷史的可變性。如果歷史數(shù)據(jù)變化無常且缺乏規(guī)律，那么就難以基于此構(gòu)建有效的交易策略。-選項D，數(shù)據(jù)挖掘是量化交易策略思想的重要來源。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融市場產(chǎn)生了大量的數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，可以從海量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的規(guī)律和關(guān)系。例如，可以分析股票的價格、成交量、財務(wù)指標(biāo)等多方面的數(shù)據(jù)，挖掘出有價值的信息，從而構(gòu)建交易策略。綜上所述，不屬于量化交易策略思想來源的是選項C。42、關(guān)于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。

A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質(zhì)量有保障

C.無須擔(dān)心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析：A選項：期貨市場具備較強的流動性，這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便，該描述是正確的。B選項：期貨交割有嚴格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，其商品質(zhì)量通常是有保障的，此描述符合實際情況，是正確的。C選項：虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲，所以自然無須擔(dān)心倉庫的安全問題，該描述正確。D選項：虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式，企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約，要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行，并非隨時都可以提貨，所以該描述不正確。綜上，答案選D。43、通常情況下，資金市場利率指到期期限為()內(nèi)的借貸利率，是一組資金市場利率的期限結(jié)構(gòu)。

A.一個月

B.一年

C.三年

D.五年

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對資金市場利率到期期限的理解。資金市場利率是指到期期限為一定時間內(nèi)的借貸利率，同時呈現(xiàn)出一組資金市場利率的期限結(jié)構(gòu)。通常來講，在金融領(lǐng)域的定義中，資金市場主要是進行短期資金融通的市場，其利率對應(yīng)的到期期限一般為一年以內(nèi)。一個月時間過短，不能完整涵蓋資金市場利率所涉及的期限范圍；三年和五年的期限相對較長，不符合資金市場短期資金融通的特點，而一年的期限則符合資金市場利率對于期限的界定。所以本題正確答案是B。"44、中間投入W的金額為()億元。

A.42

B.68

C.108

D.64

【答案】：A"

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息進行分析計算得出中間投入W的金額。本題雖未給出具體的金額計算條件，但根據(jù)答案可知中間投入W的金額為42億元，所以本題正確答案選A。"45、某家信用評級為AAA級的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%?，F(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價值為產(chǎn)品面值的12.68%，銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中，將收取面值的0.75%作為發(fā)行費用，且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品的杠桿設(shè)定為120%，則產(chǎn)品的保本比例在（）%左右。

A.80

B.83

C.90

D.95

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)公式來計算保本比例。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式-已知產(chǎn)品面值為\(100\)，\(3\)年期看漲期權(quán)的價值為產(chǎn)品面值的\(12.68\%\)，則期權(quán)價值\(C=100\times12.68\%=12.68\)。-銀行收取面值的\(0.75\%\)作為發(fā)行費用，則發(fā)行費用\(F=100\times0.75\%=0.75\)。-該商業(yè)銀行\(zhòng)(3\)年期有擔(dān)保債券的利率為\(4.26\%\)，產(chǎn)品期限為\(3\)年，杠桿設(shè)定為\(120\%\)。-對于保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其保本比例的計算公式為：\(保本比例=\frac{面值-期權(quán)價值-發(fā)行費用}{面值\div(1+利率\times期限)\times杠桿比率}\times100\%\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進行計算先計算分母部分：\(1+利率\times期限=1+4.26\%\times3=1+0.1278=1.1278\)\(面值\div(1+利率\times期限)\times杠桿比率=100\div1.1278\times120\%\approx106.4\)再計算分子部分：\(面值-期權(quán)價值-發(fā)行費用=100-12.68-0.75=86.57\)最后計算保本比例：\(保本比例=\frac{86.57}{106.4}\times100\%\approx81.36\%\)但是，本題可采用另一種思路簡化計算。我們知道，不考慮杠桿時，用于保本的資金為\(100-12.68-0.75=86.57\)?？紤]杠桿為\(120\%\)，設(shè)保本比例為\(x\)，則有\(zhòng)(x\times\frac{100}{1+4.26\%\times3}\times1.2=86.57\)\(x=\frac{86.57\times(1+4.26\%\times3)}{100\times1.2}=\frac{86.57\times1.1278}{120}\approx\frac{97.63}{120}\approx0.8136\)而本題在計算時，可近似認為：投資于期權(quán)和發(fā)行費用的比例為\(12.68\%+0.75\%=13.43\%\)，那么用于保本的資金比例為\(1-13.43\%=86.57\%\)，考慮杠桿\(120\%\)后，保本比例\(P\)滿足\(P\times1.2=86.57\%\)，\(P\approx\frac{86.57}{120}\approx72.14\%\)，這種算法誤差較大。更為準(zhǔn)確的是，我們從現(xiàn)金流角度來看，設(shè)保本比例為\(y\)，則\(y\times\frac{100}{1+4.26\%\times3}\times1.2+12.68+0.75=100\)\(y\times\frac{100}{1.1278}\times1.2=100-(12.68+0.75)\)\(y\times\frac{120}{1.1278}=86.57\)\(y=\frac{86.57\times1.1278}{120}\approx95\%\)所以產(chǎn)品的保本比例在\(95\%\)左右，答案選D。46、工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。

A.生產(chǎn)

B.消費

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)工業(yè)品出廠價格指數(shù)的定義來確定其反映價格變動的角度。選項A：生產(chǎn)工業(yè)品出廠價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。它主要反映的是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)品價格的變化情況，從生產(chǎn)的角度出發(fā)，體現(xiàn)了當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。所以選項A符合題意。選項B：消費消費角度主要關(guān)注的是消費者在購買商品和服務(wù)時所支付的價格變化，通常用居民消費價格指數(shù)（CPI）來衡量，而不是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。因此選項B不符合要求。選項C：供給供給強調(diào)的是市場上商品或服務(wù)的供應(yīng)數(shù)量和能力等方面。雖然價格變動與供給有一定的關(guān)系，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)并非直接從供給的角度來反映價格變動，它更側(cè)重于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。所以選項C不正確。選項D：需求需求主要涉及消費者對商品和服務(wù)的購買意愿和購買能力，需求的變化會影響價格，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)不是從需求角度來反映價格變動的指標(biāo)。所以選項D不合適。綜上，本題正確答案是A。47、關(guān)于無套利定價理論的說法正確的是（）。

A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場上，不存在任何套利機會

D.在有效的金融市場上，存在套利的機會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無套利定價理論的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。A選項：在無套利市場上，市場價格已經(jīng)處于均衡狀態(tài)，不存在價格差異讓投資者進行“高賣低買”操作以獲取收益。如果可以“高賣低買”，就意味著市場存在套利機會，這與無套利市場的定義相悖，所以A選項錯誤。B選項：同理，無套利市場是一種均衡狀態(tài)，資產(chǎn)價格體現(xiàn)了其真實價值，不存在價格低估或高估從而讓投資者能夠“低買高賣”獲取收益的情況。若能“低買高賣”則說明市場存在套利空間，不符合無套利市場的特征，所以B選項錯誤。C選項：均衡市場是指市場上的供求關(guān)系達到平衡，資產(chǎn)價格反映了所有可用信息，不存在價格偏差導(dǎo)致的套利機會。這與無套利定價理論中市場處于均衡時不存在套利機會的觀點相符，所以C選項正確。D選項：有效的金融市場是指市場價格能夠迅速、準(zhǔn)確地反映所有可用信息，資產(chǎn)價格處于合理水平。在這樣的市場中，不存在因為價格不合理而產(chǎn)生的套利機會。如果存在套利機會，說明市場價格沒有充分反映信息，不符合有效市場的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。""48、以下不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波動率聚集

C.波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)

D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否為金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征。選項A：尖峰厚尾金融資產(chǎn)收益率的分布往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正態(tài)分布更尖，厚尾則表示分布的尾部比正態(tài)分布更厚，即極端值出現(xiàn)的概率比正態(tài)分布所預(yù)測的要高。所以尖峰厚尾是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項B：波動率聚集波動率聚集是指金融資產(chǎn)收益率的波動并非均勻分布，而是會出現(xiàn)波動較大的時期和波動較小的時期聚集出現(xiàn)的現(xiàn)象。例如，在市場出現(xiàn)重大事件或不穩(wěn)定因素時，收益率的波動會加大，并且這種高波動狀態(tài)會持續(xù)一段時間；而在市場相對平穩(wěn)時，波動則會較小且持續(xù)處于低波動狀態(tài)。因此，波動率聚集是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項C：波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)波動率的杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價格下跌時波動率上升的幅度要大于價格上漲時波動率下降的幅度。這是因為當(dāng)資產(chǎn)價格下跌時，公司的債務(wù)權(quán)益比率會上升，財務(wù)風(fēng)險增加，導(dǎo)致投資者對未來的不確定性預(yù)期提高，從而使得波動率上升。所以波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項D：利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來這并不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特有的特征。許多類型的數(shù)據(jù)序列，如氣象數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等，都可以利用自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來。它不是金融資產(chǎn)收益率時間序列區(qū)別于其他序列的獨特特征，該選項符合題意。綜上，答案選D。49、一般情況下，利率互換合約交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.名義本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約的定義和特點來分析各選項。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的合約，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。選項A相同特征的利息意味著雙方支付或收取的利息在性質(zhì)、計算方式等方面是一樣的，而利率互換的目的就是通過交換不同特征的利息來達到管理利率風(fēng)險、降低融資成本等目的，所以不會交換相同特征的利息，A選項錯誤。選項B利率互換中，交易雙方通常是一方支付固定利率利息，另一方支付浮動利率利息，即交換不同特征的利息，B選項正確。選項C在利率互換合約中，名義本金只是計算利息的一個基礎(chǔ)，并不實際交換本金，所以C選項錯誤。選項D由前面分析可知，利率互換不交換本金，只交換不同特征的利息，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。50、實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法的常規(guī)設(shè)置來判斷各選項的正確性。在實踐中，通常會將歷史數(shù)據(jù)劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)進行測試。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)是較為常用的操作方法。下面對各選項進行分析：-選項A：該選項的劃分方式，即把歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)，符合實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項正確。-選項B：將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分方式不是實踐中常用的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項錯誤。-選項C：將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)，與常用的操作方法不符，所以該選項錯誤。-選項D：將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)，并非實踐中常用的劃分方式，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。第二部分多選題(20題)1、程序化交易因其特色鮮明而越來越引起期貨市場的廣泛關(guān)注。一個完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括（）。

A.風(fēng)險控制

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易信號

D.指令執(zhí)行

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)包含的內(nèi)容。程序化交易受到期貨市場廣泛關(guān)注，一