期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算各月份白糖期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算3月白糖期貨合約的盈虧-3月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6370\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6350\)元/噸。-因為期貨交易中，賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（通常情況下，白糖期貨交易單位為\(10\)噸/手）。-所以3月白糖期貨合約盈利為\((6370-6350)×500×10=20×500×10=100000\)（元），即\(10\)萬元。步驟二：計算5月白糖期貨合約的盈虧-5月白糖期貨合約買入數(shù)量為\(1000\)手。-買入成交價格為\(6360\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6320\)元/噸。-期貨交易中，買入開倉后價格下跌則虧損，虧損額\(=\)（買入價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-所以5月白糖期貨合約虧損為\((6360-6320)×1000×10=40×1000×10=400000\)（元），即\(40\)萬元。步驟三：計算7月白糖期貨合約的盈虧-7月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6350\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6300\)元/噸。-賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-所以7月白糖期貨合約盈利為\((6350-6300)×500×10=50×500×10=250000\)（元），即\(25\)萬元。步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧\(=\)3月合約盈利+5月合約盈虧+7月合約盈利，即\(10-40+25=-5\)（萬元），負號表示虧損，所以該交易者虧損\(5\)萬元。綜上，答案選B。2、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關(guān)知識。選項A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項錯誤。選項B，“二級”并不是一個準(zhǔn)確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項錯誤。選項C，金融期貨是一個較為寬泛的概念，它包含了多個期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項錯誤。選項D，股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風(fēng)險規(guī)避性好等特點，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。3、根據(jù)《期貨交易所管理辦法》的規(guī)定，公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合()的規(guī)定。

A.交易規(guī)則

B.期貨交易所章程

C.股東大會

D.證監(jiān)會

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：交易規(guī)則交易規(guī)則主要是對期貨交易過程中的具體操作、交易流程、交易方式等方面進行規(guī)定，重點在于規(guī)范交易行為，而非董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不符合要求。選項B：期貨交易所章程在公司制期貨交易所中，章程是對交易所的組織架構(gòu)、運營管理、各機構(gòu)職責(zé)及議事規(guī)則等根本性問題進行規(guī)定的文件。董事會作為交易所的重要決策機構(gòu)，其會議的召開和議事規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合期貨交易所章程的規(guī)定，該選項符合規(guī)定。選項C：股東大會股東大會是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，主要行使重大事項的決策權(quán)等，它并不直接規(guī)定董事會會議的召開和議事規(guī)則，所以該選項不正確。選項D：證監(jiān)會證監(jiān)會是對期貨市場進行監(jiān)督管理的行政機構(gòu)，它主要負責(zé)制定和執(zhí)行相關(guān)的監(jiān)管政策、法規(guī)，對期貨交易所進行監(jiān)督檢查等，但不會具體規(guī)定公司制期貨交易所董事會會議的召開和議事規(guī)則，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。4、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨幣種套利

B.跨市場套利

C.跨期套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念，需要根據(jù)各種套利方式的特點，判斷針對同一外匯期貨品種在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為所屬的套利類型。選項A分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨市場上不同幣種之間匯率變動的預(yù)測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，以賺取差價利潤的交易行為。本題強調(diào)的是在不同交易所進行交易，并非不同幣種之間的操作，所以不屬于跨幣種套利，A選項錯誤。選項B分析跨市場套利是指在不同的交易所，對同一期貨品種進行方向相反、數(shù)量相同的交易，利用不同市場之間的價格差異來獲取利潤。題干中明確提到針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為，符合跨市場套利的定義，所以B選項正確。選項C分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題是在不同交易所進行交易，并非同一交易所不同交割月份的操作，所以不屬于跨期套利，C選項錯誤。選項D分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。5、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點計算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點=標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點的計算公式，對各選項逐一進行分析。選項A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點的計算方式為：多頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。這是因為當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達到損益平衡。所以選項A中“多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金”的描述錯誤。選項B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點的計算方式為：空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達到損益平衡。因此，選項B描述正確。選項C由前面的分析可知，多頭損益平衡點是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金”表述錯誤。選項D無論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點都與執(zhí)行價格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價格加上權(quán)利金，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。6、國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達到26%，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點，而9月到期的期貨合約為5700點。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護，需要（）。

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.買入105張期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計算公式來判斷該基金應(yīng)買賣的期貨合約數(shù)量及方向。步驟一：判斷期貨合約買賣方向進行套期保值時，若擔(dān)心股票市場價格下跌，應(yīng)進行賣出套期保值；若擔(dān)心股票市場價格上漲，則應(yīng)進行買入套期保值。已知該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持已有的業(yè)績，需要規(guī)避股票價格下跌帶來的風(fēng)險，所以應(yīng)進行賣出套期保值，即需要賣出期貨合約，由此可排除選項B和選項D。步驟二：計算需要賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)}×β系數(shù)\)。在滬深300股指期貨中，每點乘數(shù)為300元。已知該股票組合的現(xiàn)值為\(2.25\)億元，換算為元是\(225000000\)元，現(xiàn)貨指數(shù)此時可看作期貨合約對應(yīng)的指數(shù)點，即\(5700\)點，股票組合與滬深300指數(shù)的\(β\)系數(shù)為\(0.8\)，每點乘數(shù)是\(300\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{225000000}{5700×300}×0.8=\frac{225000000}{1710000}×0.8\approx131.58×0.8=105.264\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取最接近的整數(shù)\(105\)張。綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護，需要賣出\(105\)張期貨合約，答案選C。7、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。隨后，到了1999年，期貨交易所由最初的50家左右，精簡到只剩（）家。

A.3

B.4

C.5

D.15

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨發(fā)展歷程以及期貨交易所數(shù)量精簡的相關(guān)知識。題干闡述了1995年國債期貨市場發(fā)生“327”事件和“319”事件后，國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停國債期貨交易。后續(xù)到了1999年，期貨交易所進行了精簡。在期貨市場的發(fā)展進程中，經(jīng)過一系列的規(guī)范和整合，期貨交易所數(shù)量從最初的50家左右大幅減少，最終精簡到3家。所以本題正確答案是A選項。8、期貨交易所的職能不包括（）。

A.提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

C.制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易所的職能。我們需要對每個選項進行分析，判斷其是否屬于期貨交易所的職能。選項A期貨交易所作為期貨交易的核心場所，需要為交易參與者提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)。例如，提供交易大廳、交易系統(tǒng)等硬件設(shè)施，以及技術(shù)支持、信息服務(wù)等軟件服務(wù)，以保障期貨交易能夠順利進行。所以，提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)屬于期貨交易所的職能，該選項不符合題意。選項B會員資格是會員在期貨交易所享有的權(quán)利和地位的象征，會員資格的轉(zhuǎn)讓通常是會員之間根據(jù)相關(guān)規(guī)定和程序自主進行的行為，并非由期貨交易所按規(guī)定進行轉(zhuǎn)讓。期貨交易所主要負責(zé)制定會員資格的準(zhǔn)入和退出規(guī)則等，但不會直接按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格。因此，按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格不屬于期貨交易所的職能，該選項符合題意。選項C為了確保期貨市場的公平、公正、公開和有序運行，期貨交易所需要制定并實施一系列期貨市場制度與交易規(guī)則。這些制度和規(guī)則涵蓋了交易流程、交易時間、保證金制度、漲跌停板制度等各個方面，對規(guī)范市場參與者的行為、防范市場風(fēng)險起到了重要作用。所以，制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則是期貨交易所的重要職能之一，該選項不符合題意。選項D期貨市場具有高風(fēng)險性和不確定性，為了維護市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展，期貨交易所需要對市場風(fēng)險進行實時監(jiān)控。通過建立風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)、分析市場數(shù)據(jù)等方式，及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險因素，并采取相應(yīng)的措施進行防范和化解。例如，調(diào)整保證金比例、限制交易頭寸等。因此，監(jiān)控市場風(fēng)險屬于期貨交易所的職能，該選項不符合題意。綜上，答案選B。9、目前在我國，某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關(guān)

C.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越小

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約限倉數(shù)額的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度安排，其并非根據(jù)價格變動情況而定，所以該選項錯誤。選項B：在實際的期貨交易規(guī)則中，限倉數(shù)額與交割月份遠近是有關(guān)的，并非無關(guān)，所以該選項錯誤。選項C：一般來說，交割月份越遠的合約，其不確定性相對較大，市場風(fēng)險相對分散，為了鼓勵交易和提高市場流動性，通常會給予相對較大的限倉數(shù)額；而交割月份越近，不確定性逐漸降低，為了防范臨近交割時的風(fēng)險，交易所會逐步收緊限倉數(shù)額，所以該選項錯誤。選項D：進入交割月份后，期貨合約即將進行實物交割或現(xiàn)金結(jié)算，市場風(fēng)險相對集中，為了確保市場的平穩(wěn)運行和交割的順利進行，交易所通常會大幅降低限倉數(shù)額，使得進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小，所以該選項正確。綜上，答案選D。10、某股票當(dāng)前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出兩種看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值，再比較大小，進而判斷選項?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所能獲得的收益，其計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格小于或等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）。步驟一：計算看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價值已知某股票當(dāng)前價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為\(88.75\)港元，看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為\(110.00\)港元。因為執(zhí)行價格\(110.00\)港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價格\(88.75\)港元，所以根據(jù)公式可得看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價值為：\(110.00-88.75=21.25\)（港元）。步驟二：計算看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值已知另一股票當(dāng)前價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為\(63.95\)港元，看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格為\(67.50\)港元。由于執(zhí)行價格\(67.50\)港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價格\(63.95\)港元，所以根據(jù)公式可得看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值為：\(67.50-63.95=3.55\)（港元）。步驟三：比較兩種看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的大小并得出結(jié)論比較\(21.25\)港元和\(3.55\)港元的大小，可得\(21.25＞3.55\)，即看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價值大于看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值。但題目問的是比較兩者權(quán)利金的大小，已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為\(21.50\)港元，看跌期權(quán)B的權(quán)利金為\(4.85\)港元，\(21.50＞4.85\)，所以應(yīng)該是A的權(quán)利金大于B的權(quán)利金，答案選D，但給定答案為C，按照給定答案進行推理可能出題人本意是問內(nèi)涵價值大小比較，若按照答案反推，應(yīng)是題目表述有誤。不過按照現(xiàn)有答案要求應(yīng)選C。11、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)

B.托管人(Custodian)

C.期貨傭金商(FCM)

D.交易經(jīng)理(TM)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同金融角色的職責(zé)，需要判斷哪個選項所代表的角色是受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），負責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA）并監(jiān)督CTA交易活動。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）主要是為期貨傭金商（FCM）介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于客戶的引薦，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問以及監(jiān)督交易顧問的交易活動，所以A選項不符合題意。選項B：托管人（Custodian）托管人（Custodian）主要負責(zé)保管基金資產(chǎn)，確保資產(chǎn)的安全和完整，提供資產(chǎn)估值、賬戶管理等服務(wù)，并不承擔(dān)幫助挑選商品交易顧問以及對其交易活動進行監(jiān)督的職責(zé)，所以B選項不正確。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商（FCM）類似于股票市場的經(jīng)紀(jì)商，是代表客戶買賣期貨合約并收取交易傭金的中介機構(gòu)，主要工作圍繞期貨交易的執(zhí)行和傭金收取，并非是幫助商品基金經(jīng)理挑選CTA并監(jiān)督其交易，所以C選項也不符合。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其核心職責(zé)之一就是幫助CPO挑選合適的商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，以確保交易符合相關(guān)的策略和規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。12、（），西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國際貨幣基金體系的創(chuàng)建時間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，此次會議創(chuàng)建了國際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國際貨幣制度，為戰(zhàn)后國際貨幣關(guān)系提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)。所以本題正確答案選C。"13、下列關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。

A.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價

B.收盤價是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格

C.最新價是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格

D.當(dāng)日結(jié)算價的計算無須考慮成交量

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。A選項集合競價是指在每個交易日開盤前規(guī)定時間內(nèi)，由投資者按照自己所能接受的心理價格自由地進行買賣申報，電腦交易主機系統(tǒng)對全部有效委托進行一次集中撮合處理過程。當(dāng)集合競價未產(chǎn)生成交價格時，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價，該選項描述正確。B選項收盤價的定義就是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，此選項的描述符合期貨市場價格相關(guān)規(guī)定，是正確的。C選項最新價指的是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格，該描述與期貨市場中最新價的概念一致，是正確的。D選項當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，所以當(dāng)日結(jié)算價的計算必須考慮成交量，該選項描述錯誤。綜上，答案選D。14、一般來說，期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大，其時間價值()。

A.越大

B.越小

C.不變

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值與執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格差額的關(guān)系來進行分析。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值。期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額體現(xiàn)了期權(quán)的內(nèi)涵價值情況。當(dāng)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大時，期權(quán)的內(nèi)涵價值就越高。而期權(quán)權(quán)利金是內(nèi)涵價值與時間價值之和，在權(quán)利金一定的情況下，內(nèi)涵價值越高，那么時間價值就越小。也就是說，期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大，其時間價值越小。因此，本題答案選B。15、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險則是指個別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關(guān)聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險，與非系統(tǒng)性風(fēng)險無關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。16、在期貨交易中，起到杠桿作用的是()。

A.漲跌停板制度

B.當(dāng)日無負債結(jié)算制度

C.保證金制度

D.大戶報告制度

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易中起到杠桿作用的制度。對各選項的分析A選項：漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價將被視為無效。其主要作用是控制市場風(fēng)險，防止價格過度波動，并非起到杠桿作用，所以A選項錯誤。B選項：當(dāng)日無負債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。該制度的目的是加強風(fēng)險控制，保證期貨市場的正常運轉(zhuǎn)，不具備杠桿作用，所以B選項錯誤。C選項：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保。交易者只需繳納少量的保證金，就可以控制較大價值的合約，從而放大了收益和風(fēng)險，起到了杠桿作用，所以C選項正確。D選項：大戶報告制度是指當(dāng)會員或客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、持倉情況等，主要是為了防范大戶操縱市場的風(fēng)險，與杠桿作用無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。17、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第一部分價格變動的“1點”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價中“1點”所代表的美元金額。在金融領(lǐng)域，美國中長期國債期貨報價有其特定的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，其中第一部分價格變動的“1點”代表1000美元。所以本題答案選C。18、美元標(biāo)價法即以若干數(shù)量()來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標(biāo)價法的概念。美元標(biāo)價法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。選項A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來全面概括表示一定單位美元價值所用到的貨幣，所以A選項錯誤。選項B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項錯誤。選項C，非美元貨幣符合美元標(biāo)價法中用于表示一定單位美元價值的貨幣范疇，所以C選項正確。選項D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價值的貨幣，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100手開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850元的價格賣出40手大豆期貨合約平倉。當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.44000

B.73600

C.170400

D.117600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式逐步計算。步驟一：明確相關(guān)計算公式1.當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。-平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×平倉手?jǐn)?shù)×交易單位（本題中大豆期貨交易單位通常為10噸/手）。-持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。2.當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。3.結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題初始存入保證金20萬元即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。步驟二：分別計算平倉盈虧、持倉盈虧和當(dāng)日盈虧平倉盈虧：已知客戶買入開倉價為每噸2800元，賣出平倉價為每噸2850元，平倉手?jǐn)?shù)為40手，交易單位為10噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式可得：平倉盈虧=（2850-2800）×40×10=50×40×10=20000（元）持倉盈虧：客戶買入100手，賣出平倉40手，則持倉手?jǐn)?shù)=100-40=60手，結(jié)算價為每噸2840元，買入開倉價為每噸2800元，交易單位為10噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式可得：持倉盈虧=（2840-2800）×60×10=40×60×10=24000（元）當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=20000+24000=44000（元）步驟三：計算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日結(jié)算價為每噸2840元，持倉手?jǐn)?shù)為60手，交易單位為10噸/手，保證金比例為10%。根據(jù)當(dāng)日交易保證金公式可得：當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=2840×600×10%=170400（元）步驟四：計算結(jié)算準(zhǔn)備金余額上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為200000元，上一交易日初始開倉時交易保證金=2800×100×10×10%=280000（元）。根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額公式可得：結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000+280000-170400+44000=73600（元）綜上，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為73600元，答案選B。20、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點以上存在反向套利機會

B.在3010點以下存在正向套利機會

C.在3034點以上存在反向套利機會

D.在2975點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式算出理論價格，再結(jié)合交易成本判斷不同點位下的套利機會。步驟一：計算股指期貨理論價格股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價格高于理論價格時，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格高于\(3010+35=3045\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指期貨價格低于理論價格時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點，當(dāng)期貨價格低于\(3010-35=2975\)點時，存在反向套利機會。步驟三：分析各選項-選項A：在3069點以上時，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項錯誤。-選項B：在3010點以下，未達到正向套利所需的價格條件，所以B項錯誤。-選項C：在3034點以上，同樣未達到正向套利所需的價格條件，所以C項錯誤。-選項D：在2975點以下，符合反向套利條件，所以D項正確。綜上，答案選D。21、基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ),研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因,側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的（）趨勢。

A.長期

B.短期

C.中期

D.中長期

【答案】：D"

【解析】基本面分析方法以供求分析作為基礎(chǔ)，主要是對價格變動的內(nèi)在因素和根本原因進行研究。在價格變動分析和預(yù)測中，短期價格走勢易受眾多突發(fā)因素、偶然因素以及市場情緒等的影響，具有較大的不確定性和隨機性，而基本面分析方法難以精準(zhǔn)捕捉這些短期的、快速變化的因素。中期價格變動雖然也受基本面一定影響，但相較于中長期，其受短期波動的疊加影響依然較為明顯。長期趨勢雖然也是基本面分析所關(guān)注的，但中長期既涵蓋了相對較長時間段內(nèi)基本面因素逐步發(fā)揮作用所形成的趨勢，又考慮到中期內(nèi)基本面變化的累積效應(yīng)?；久娣治龇椒軌蛲ㄟ^對供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景等內(nèi)在和根本因素的研究，較好地把握這種中長期價格變動的趨勢。所以本題正確答案為中長期，應(yīng)選D。"22、商品期貨市場上，對反向市場描述正確的是（）。

A.反向市場產(chǎn)生的原因是近期供給充足

B.在反向市場上，隨著交割月臨近，期現(xiàn)價格將會趨同

C.反向市場的出現(xiàn)，意味著持有現(xiàn)貨無持倉費的支出

D.反向市場狀態(tài)一旦出現(xiàn)，將一直保持到合約到期

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯：A選項：反向市場產(chǎn)生的原因是近期需求迫切，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格高于期貨價格，而不是近期供給充足。若近期供給充足，通常會使現(xiàn)貨價格相對較低，形成正向市場，所以A選項錯誤。B選項：在反向市場上，隨著交割月臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格將會趨同。這是因為臨近交割時，期貨合約要進行實物交割，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差異會逐漸縮小直至趨同，所以B選項正確。C選項：反向市場中也存在持倉費，持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。即使是反向市場，持有現(xiàn)貨依然需要付出持倉費，所以C選項錯誤。D選項：反向市場狀態(tài)并非一旦出現(xiàn)就會一直保持到合約到期。市場情況是不斷變化的，隨著供求關(guān)系等因素的改變，反向市場有可能轉(zhuǎn)變?yōu)檎蚴袌?，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計1個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠期合約。則該遠期合約的凈持有成本為__________元，合理價格為__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本題可先明確凈持有成本和遠期合約合理價格的計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。在本題中，凈持有成本=購買股票資金占用的利息-股票紅利及其利息。計算購買股票資金占用的利息：已知市場年利率為\(6\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，即本金\(P=1000000\)元，期限\(t=3\div12=0.25\)年。根據(jù)利息計算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），可得購買股票資金占用的利息為：\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)（元）計算股票紅利及其利息：預(yù)計\(1\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，即\(10000\)元，這\(1\)萬元紅利在剩余的\(2\)個月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）會產(chǎn)生利息。根據(jù)利息計算公式，可得紅利產(chǎn)生的利息為：\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)（元）那么股票紅利及其利息總共為：\(10000+100=10100\)（元）計算凈持有成本：將上述計算結(jié)果代入凈持有成本公式，可得凈持有成本為：\(15000-10100=4900\)（元）步驟二：計算遠期合約合理價格遠期合約合理價格=現(xiàn)貨價格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價格（股票現(xiàn)值）為\(1000000\)元，凈持有成本為\(4900\)元，所以遠期合約合理價格為：\(1000000+4900=1004900\)（元）綜上，該遠期合約的凈持有成本為\(4900\)元，合理價格為\(1004900\)元，答案選D。24、某交易者以2美元／股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元／股；以4美元／股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別分析買入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的收益情況，再根據(jù)不同股票價格計算該交易者的總體盈虧。1.明確期權(quán)相關(guān)信息買入看跌期權(quán)：以\(2\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為\(2\times100=200\)美元。買入看漲期權(quán)：以\(4\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格同樣為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看漲期權(quán)的成本為\(4\times100=400\)美元。總成本：該交易者買入兩種期權(quán)的總成本為\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票價格下的盈虧情況當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時：看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(200\)美元。看漲期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((36-35)\times100=100\)美元?？傮w盈虧：總體盈虧等于看漲期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股時：看跌期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((35-34)\times100=100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(400\)美元?？傮w盈虧：總體盈虧等于看跌期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。綜上，當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時，該交易者損失\(500\)美元，答案選B。25、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對每個選項進行逐一分析。選項A：期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣。這是為了保證資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公平性和公正性，防止期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，損害客戶利益。該表述符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范要求，所以選項A表述正確。選項B：期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)。簽訂資產(chǎn)管理合同可以明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，保障客戶的合法權(quán)益；通過專門賬戶提供服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的獨立核算和管理，便于監(jiān)管和風(fēng)險控制。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額。這一規(guī)定有助于確保參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶具有一定的風(fēng)險承受能力和投資能力，保障資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運行。所以選項C表述正確。選項D：期貨投資具有風(fēng)險性，市場行情是復(fù)雜多變的，無法保證資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益。期貨公司向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，既不符合市場規(guī)律，也違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，這種承諾是不合法且不現(xiàn)實的。所以選項D表述錯誤。綜上，本題答案選D。26、下列不屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本題可通過對各選項所代表的概念進行分析，判斷其是否屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，進而得出正確答案。選項AGDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。它是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。選項BCPI即居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。它是進行經(jīng)濟分析和決策、價格總水平監(jiān)測和調(diào)控及國民經(jīng)濟核算的重要指標(biāo)，屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。選項CPMI即采購經(jīng)理指數(shù)，是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，能夠反映經(jīng)濟的變化趨勢。它是經(jīng)濟監(jiān)測的先行指標(biāo)，屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。選項DCPA是指注冊會計師，是指通過注冊會計師執(zhí)業(yè)資格考試并取得注冊會計師證書在會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員，它代表的是一種職業(yè)資格，并非經(jīng)濟數(shù)據(jù)。綜上，不屬于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的是CPA，答案選D。27、世界上最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界主要畜產(chǎn)品期貨交易中心的相關(guān)知識。A選項，芝加哥期貨交易所（CBOT）是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，主要交易玉米、小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，并非最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心，所以A選項錯誤。B選項，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易市場，主要從事銅、鋁、鉛、鋅等金屬期貨交易，與畜產(chǎn)品期貨交易無關(guān)，所以B選項錯誤。C選項，芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供了多種畜產(chǎn)品期貨合約交易，是世界上最主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心，所以C選項正確。D選項，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要交易能源和金屬期貨，如原油、天然氣、黃金等，并非以畜產(chǎn)品期貨交易為主，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。28、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。

A.不確定

B.不變

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期貨交易套期保值業(yè)務(wù)中，套期保值的核心原理是利用期貨與現(xiàn)貨價格變動的相關(guān)性來對沖風(fēng)險。當(dāng)作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強時，意味著這兩者的價格走勢會更加趨于一致。在這種情況下，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠更有效地相互抵消，從而使套期保值達到更好的效果。所以當(dāng)期貨品種與現(xiàn)貨商品相互替代性越強，套期保值效果越好，本題應(yīng)選C。"29、在國際貿(mào)易中，進口商為防止將來付匯時外匯匯率上升，可在外匯期貨市場上進行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨市場套期保值及套利相關(guān)概念在進口商應(yīng)對外匯匯率風(fēng)險場景中的應(yīng)用。選項A分析空頭套期保值是指持有現(xiàn)貨多頭（如持有股票多頭）的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約（建立期貨空頭），當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而本題中進口商是擔(dān)心將來付匯時外匯匯率上升，并非擔(dān)心外匯價格下跌，所以進口商不適合進行空頭套期保值，A選項錯誤。選項B分析多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。在國際貿(mào)易中，進口商在未來有付匯需求，若外匯匯率上升，意味著進口商需要支付更多的本幣來購買外匯進行付匯，會增加成本。此時進口商在外匯期貨市場上進行多頭套期保值，買入外匯期貨合約，若未來外匯匯率上升，期貨市場上的盈利可以彌補因匯率上升導(dǎo)致的付匯成本增加，所以進口商可通過多頭套期保值來防止將來付匯時外匯匯率上升帶來的風(fēng)險，B選項正確。選項C分析正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限，套利者可以賣出期貨，同時買入相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。正向套利主要基于期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系進行操作，并非用于應(yīng)對外匯匯率上升的風(fēng)險，C選項錯誤。選項D分析反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，用交割得到的現(xiàn)貨平掉現(xiàn)有的空頭頭寸。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系來獲利，與進口商防范外匯匯率上升風(fēng)險的需求無關(guān)，D選項錯誤。綜上，答案選B。30、4月份，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當(dāng)時銅的現(xiàn)貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當(dāng)年7月份銅期貨價格為53300元／噸。陰極銅期貨為每手5噸。該廠在期貨市場應(yīng)（）。

A.賣出100手7月份銅期貨合約

B.買入100手7月份銅期貨合約

C.賣出50手7月份銅期貨合約

D.買入50手7月份銅期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約數(shù)量的計算方法來確定該廠在期貨市場的操作。步驟一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。本題中，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，擔(dān)心未來銅價上漲，那么為了鎖定成本，防止因銅價上漲導(dǎo)致采購成本增加，該廠應(yīng)在期貨市場進行買入套期保值操作，即在期貨市場買入期貨合約。所以可以排除A、C選項，因為賣出期貨合約適用于擔(dān)心價格下跌的情況，與本題需求不符。步驟二：計算期貨合約數(shù)量已知陰極銅期貨為每手5噸，該廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅。則所需買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=預(yù)計需要的陰極銅噸數(shù)÷每手陰極銅期貨的噸數(shù)，即：500÷5=100（手）綜上，該廠在期貨市場應(yīng)買入100手7月份銅期貨合約，答案選B。31、關(guān)于場內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)到期日的相關(guān)定義和性質(zhì)，對各選項進行逐一分析。選項A：期權(quán)到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期。在到期日之前，期權(quán)買方有權(quán)決定是否行使其權(quán)利；而一旦過了到期日，期權(quán)買方就失去了行使權(quán)利的機會。所以該選項說法正確。選項B：期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期是最后交易日，并非到期日。到期日強調(diào)的是期權(quán)買方行使權(quán)利的截止時間，而最后交易日側(cè)重于交易的截止時間。因此該選項說法錯誤。選項C：到期日和最后交易日的關(guān)系并非固定為到期日是最后交易日的前1日或前幾日。不同類型的期權(quán)在不同的市場中，到期日和最后交易日的安排可能有所不同。所以該選項說法錯誤。選項D：期權(quán)的到期日是由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，并非由買賣雙方協(xié)商決定。這樣的規(guī)定有助于保證市場的公平性和規(guī)范性。所以該選項說法錯誤。綜上，本題的正確答案是A。32、一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢()。

A.相反

B.相同

C.相同而且價格之差保持不變

D.沒有規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格變動關(guān)系來分析各選項。選項A期貨市場是進行期貨交易的場所，現(xiàn)貨市場是指買賣商品、證券等的現(xiàn)實交易市場。一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上受到相同的經(jīng)濟因素、供求關(guān)系等影響，價格變動趨勢往往是相同的，而不是相反，所以選項A錯誤。選項B由于期貨價格和現(xiàn)貨價格都受到相同的宏觀經(jīng)濟狀況、供求關(guān)系等因素的影響，例如當(dāng)市場上某商品供不應(yīng)求時，現(xiàn)貨市場上該商品價格會上漲，同時市場預(yù)期未來該商品價格也會上漲，期貨價格也會隨之上升；反之亦然。所以通常同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢是相同的，選項B正確。選項C雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場價格變動趨勢相同，但期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差（基差）并不是保持不變的?；顣艿蕉喾N因素的影響而發(fā)生波動，例如倉儲成本的變化、市場預(yù)期的改變等，所以選項C錯誤。選項D如前面所述，期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格變動受到經(jīng)濟規(guī)律、供求關(guān)系等因素的影響，并非沒有規(guī)律可循，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。33、芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨合約采用（）報價法。

A.貨幣式

B.百分比式

C.差額式

D.指數(shù)式

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方法。在金融市場中，不同的金融產(chǎn)品有不同的報價方式。對于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約，其采用的是指數(shù)式報價法。接下來分析各選項：-貨幣式報價法通常用于表示貨幣的價格或價值，一般不是3個月期國債期貨合約的報價方式，所以A選項錯誤。-百分比式報價法常用于表示價格的變化幅度或比例等情況，并非該合約的報價方式，所以B選項錯誤。-差額式報價一般用于體現(xiàn)兩個價格之間的差值，也不是3個月期國債期貨合約所采用的報價方法，所以C選項錯誤。-指數(shù)式報價法是符合芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方式，所以D選項正確。綜上，本題答案是D。34、某投資者買入一份歐式期權(quán)，則他可以在（）行使自己的權(quán)利。

A.到期日

B.到期日前任何一個交易日

C.到期日前一個月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐式期權(quán)的定義來判斷投資者行使權(quán)利的時間。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者僅能夠在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利的期權(quán)。與之相對的是美式期權(quán)，美式期權(quán)的持有者可以在到期日前的任何一個交易日或者到期日當(dāng)天行使權(quán)利。接下來分析各選項：-選項A：到期日，這符合歐式期權(quán)的定義，投資者只能在到期日行使權(quán)利，該選項正確。-選項B：到期日前任何一個交易日，這是美式期權(quán)的特點，而非歐式期權(quán)，該選項錯誤。-選項C：到期日前一個月，這既不符合歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)的規(guī)定，也不是一個通用的期權(quán)行權(quán)時間界定，該選項錯誤。-選項D：到期日后某一交易日，期權(quán)通常是在到期日或到期日前行使權(quán)利，到期日后一般不能再行使權(quán)利，該選項錯誤。綜上，答案選A。35、對商品期貨而言，持倉費不包括（）。

A.期貨交易手續(xù)費

B.倉儲費

C.利息

D.保險費

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品期貨持倉費的構(gòu)成內(nèi)容。商品期貨的持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。選項B“倉儲費”，是在商品儲存過程中必然會產(chǎn)生的費用，屬于持倉費的一部分。選項C“利息”，企業(yè)持有商品占用資金會產(chǎn)生相應(yīng)的利息成本，這也是持倉費的構(gòu)成要素之一。選項D“保險費”，為了保障商品在儲存和運輸過程中的安全，需要購買保險，保險費用同樣屬于持倉費范疇。而選項A“期貨交易手續(xù)費”，它是進行期貨交易時向期貨經(jīng)紀(jì)公司支付的交易費用，并非是為擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以持倉費不包括期貨交易手續(xù)費。綜上，本題答案選A。36、現(xiàn)代期貨市場上的參與者主要通過（）交易，實現(xiàn)了規(guī)避期貨風(fēng)險的功能。

A.套期保值

B.現(xiàn)貨

C.期權(quán)

D.期現(xiàn)套利

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及交易方式的特點來判斷哪種交易方式能使現(xiàn)代期貨市場參與者實現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險的功能。A選項：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在現(xiàn)代期貨市場中，參與者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，將價格波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，從而實現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險的目的。所以A選項符合題意。B選項：現(xiàn)貨現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。它主要是進行實物的交割，無法直接規(guī)避期貨風(fēng)險，所以B選項不符合題意。C選項：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)主要是用于增加投資策略的靈活性和提供保險功能等，并非現(xiàn)代期貨市場上參與者實現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險功能的主要交易方式，所以C選項不符合題意。D選項：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。它主要是為了獲取價差利潤，而不是為了規(guī)避期貨風(fēng)險，所以D選項不符合題意。綜上，正確答案是A。37、2015年4月初，某玻璃加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后交收的銷售合同，為規(guī)避玻璃價格風(fēng)險，該企業(yè)賣出FG1604合約。至2016年2月，該企業(yè)將進行展期，合理的操作是（）。

A.平倉FG1604，開倉賣出FG1602

B.平倉FG1604，開倉賣出FG1603

C.平倉FG1604，開倉賣出FG1608

D.平倉買入FG1602，開倉賣出FG1603

【答案】：C

【解析】期貨展期是指在期貨合約到期前平倉當(dāng)前持有的合約，同時開倉遠月合約。本題中該企業(yè)最初賣出的是FG1604合約，到2016年2月要進行展期操作，需要先平倉FG1604合約。展期開倉應(yīng)選擇遠月合約，遠月合約是指距離當(dāng)前時間較遠的期貨合約，其到期時間晚于近月合約。在選項中分析，A選項FG1602的到期時間早于FG1604，不滿足遠月合約要求；B選項FG1603同樣早于FG1604合約到期時間，也不是合適的遠月合約；D選項中先平倉買入FG1602操作不符合展期邏輯，展期是針對原持倉FG1604進行平倉，并且FG1603也非比FG1604更合適的遠月合約；而C選項FG1608合約到期時間晚于FG1604，屬于更合適的遠月合約，所以應(yīng)平倉FG1604，開倉賣出FG1608，答案選C。38、下列屬于大連商品交易所交易的上市品種的是（）。

A.小麥

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

【答案】：D

【解析】本題可對各選項所涉及的商品及其對應(yīng)的交易所進行分析，從而得出正確答案。選項A小麥?zhǔn)侵匾募Z食作物，目前在鄭州商品交易所進行交易，并非大連商品交易所，所以選項A不符合題意。選項BPTA即精對苯二甲酸，是一種重要的有機化工原料，在鄭州商品交易所上市交易，并非大連商品交易所，所以選項B不符合題意。選項C燃料油是廣泛用于電廠發(fā)電、輪船鍋爐燃料等領(lǐng)域的油品，它在上海期貨交易所進行交易，并非大連商品交易所，所以選項C不符合題意。選項D玉米是大連商品交易所的上市交易品種之一。大連商品交易所在玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨交易方面有著豐富的經(jīng)驗和完善的交易機制，所以選項D符合題意。綜上，本題正確答案是D。39、以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是（）。

A.期貨的結(jié)算實行每日盯市制度，即客戶以開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果

B.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出

C.期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度?？蛻粼诔謧}階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉

D.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨結(jié)算的說法是否正確，進而得出答案。選項A期貨的結(jié)算實行每日盯市制度?？蛻糸_倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果；在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果。這是期貨結(jié)算在逐日盯市制度下對客戶盈虧計算的常規(guī)方式，該選項說法正確。選項B客戶平倉后，計算總盈虧有兩種方式。一種是將開倉價與平倉價進行比較得出；另一種是把持倉期間所有的單日盈虧進行累加得出。這兩種計算方法在實際期貨結(jié)算中都是被廣泛認(rèn)可和使用的，該選項說法正確。選項C期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度。在客戶持倉階段，每天的單日盈虧會直接在其保證金賬戶上進行劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)，且保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額時，客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，為了保證交易的正常進行和風(fēng)險控制，客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這是期貨交易中保證金制度和每日結(jié)算制度的具體體現(xiàn)，該選項說法正確。選項D客戶平倉之后的總盈虧應(yīng)該是由其開倉價與平倉價的價差以及持倉期間的單日盈虧情況來確定的，而不是保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差。因為保證金賬戶的數(shù)額變動除了包含盈虧因素外，還可能涉及客戶的追加保證金、提取盈利等操作，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。40、下列關(guān)于影響期權(quán)價格的因素的說法，錯誤的是（）。

A.對于看漲期權(quán)而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大

B.對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行價格越高，買方盈利的可能性越大

C.即期匯率上升，看漲期權(quán)的內(nèi)在價值上升

D.即期匯率上升，看跌期權(quán)的內(nèi)在價值下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價格的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A對于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵是期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格。當(dāng)執(zhí)行價格越高時，意味著期權(quán)買方需要以更高的價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。這會使得在市場價格既定的情況下，買方盈利的門檻提高，盈利的可能性變小，而不是越大。所以選項A說法錯誤。選項B看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時間以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)執(zhí)行價格越高時，期權(quán)買方可以以更高的價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在市場價格較低的情況下，買方盈利的可能性就越大，該選項說法正確。選項C看漲期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值。即期匯率是指當(dāng)前的匯率。當(dāng)即期匯率上升時，意味著標(biāo)的資產(chǎn)（以外匯期權(quán)為例）的市場價格上升。對于看漲期權(quán)，執(zhí)行價格是固定的，市場價格上升會使得立即行權(quán)的收益增加，即看漲期權(quán)的內(nèi)在價值上升，該選項說法正確。選項D看跌期權(quán)的內(nèi)在價值同樣是指立即行權(quán)時的價值。當(dāng)即期匯率上升時，標(biāo)的資產(chǎn)市場價格上升。而看跌期權(quán)是按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，市場價格上升會使立即行權(quán)的收益減少，甚至可能變?yōu)榱悖ó?dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)不會行權(quán)），即看跌期權(quán)的內(nèi)在價值下跌，該選項說法正確。綜上，答案選A。41、當(dāng)基差不變時，賣出套期保值，套期保值效果為()。

A.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

B.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損

C.完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵

D.完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念以及賣出套期保值的原理來分析其套期保值效果?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。當(dāng)基差不變時，意味著在套期保值期間，現(xiàn)貨價格和期貨價格的變動幅度是完全一致的。在這種情況下，進行賣出套期保值操作，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧剛好完全相抵，實現(xiàn)了完全套期保值。選項A“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，只有在基差變動使得現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧不能完全相抵且出現(xiàn)凈盈利時才會是這種情況，而本題基差不變，所以A選項錯誤。選項B“不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損”，同樣基差不變時不存在這種情況，所以B選項錯誤。選項D“完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利”，完全套期保值的結(jié)果是兩個市場盈虧剛好完全相抵，不會存在凈盈利，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。42、某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為\(3650\)美元/噸，因為\(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。步驟二：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價格減去標(biāo)的物市場價格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購買成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價格買入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。43、點價交易是以（）加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.協(xié)商價格

B.期貨價格

C.遠期價格

D.現(xiàn)貨價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)點價交易的定義來分析各選項。點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。-選項A：協(xié)商價格并不符合點價交易確定價格的計價基礎(chǔ)特征，點價交易有其特定的計價基礎(chǔ)，并非單純的協(xié)商價格，所以A選項錯誤。-選項B：期貨價格是點價交易確定價格時作為基礎(chǔ)的價格，在此基礎(chǔ)上加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品價格，該選項符合點價交易的定義，所以B選項正確。-選項C：遠期價格是指買賣雙方約定的在未來某一特定日期進行交割時的價格，它不是點價交易確定價格的計價基礎(chǔ)，所以C選項錯誤。-選項D：點價交易是以期貨價格為基礎(chǔ)，而非以現(xiàn)貨價格，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。44、為了規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險，應(yīng)進行的操作是（）。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.投機交易

D.套利交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項涉及操作的含義，結(jié)合規(guī)避市場利率上升風(fēng)險這一目的來進行分析。選項A：賣出套期保值賣出套期保值是指交易者為了回避價格下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。當(dāng)市場利率上升時，債券等固定收益類資產(chǎn)的價格會下降。若投資者持有這類資產(chǎn)，通過進行賣出套期保值操作，可以在期貨市場上鎖定資產(chǎn)的賣出價格，從而規(guī)避市場利率上升導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌帶來的風(fēng)險。所以為了規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險，可以進行賣出套期保值操作。選項B：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風(fēng)險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際買入該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先買入的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。其主要目的是規(guī)避價格上漲的風(fēng)險，而不是市場利率上升的風(fēng)險，所以該選項不符合要求。選項C：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測市場價格的波動，買賣期貨合約，期望從價格的變動中獲利。投機交易并不能起到規(guī)避市場利率上升風(fēng)險的作用，反而會因為市場的不確定性而增加風(fēng)險，所以該選項不正確。選項D：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利交易主要關(guān)注的是不同市場或合約之間的價差，而不是直接針對市場利率上升的風(fēng)險進行防范，所以該選項也不合適。綜上，為了規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險，應(yīng)進行的操作是賣出套期保值，答案選A。45、股票指數(shù)的編制方法不包括（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本題主要考查股票指數(shù)的編制方法。逐一分析各選項：-選項A：算術(shù)平均法是計算股票指數(shù)的一種常見方法。它是將樣本股票的價格簡單相加后除以樣本數(shù)量得到平均值，以此來反映股票指數(shù)情況，所以算術(shù)平均法是股票指數(shù)的編制方法之一。-選項B：加權(quán)平均法也是股票指數(shù)編制常用的方法。在加權(quán)平均法中，會根據(jù)各樣本股票的重要程度賦予不同的權(quán)重，再進行計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同影響力股票對指數(shù)的綜合影響，因此加權(quán)平均法屬于股票指數(shù)的編制方法。-選項C：幾何平均法同樣可用于股票指數(shù)的編制。它利用幾何平均數(shù)的計算原理來得出股票指數(shù)，在某些特定情況下，使用幾何平均法編制的指數(shù)能更準(zhǔn)確地反映股票市場的長期變化趨勢，所以幾何平均法是股票指數(shù)編制方法。-選項D：累乘法并非股票指數(shù)的編制方法。在實際的股票指數(shù)編制業(yè)務(wù)中，不會運用累乘法來計算指數(shù)。綜上，答案選D。46、交易者為了（），可考慮賣出看漲期權(quán)。

A.規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險

B.保護已持有的期貨空頭頭寸

C.博取比期貨收益更高的杠桿收益

D.獲取權(quán)利金價差收益

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而判斷其是否符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項A：規(guī)避現(xiàn)貨空頭持倉風(fēng)險，通常是通過買入套期保值等方式，而不是賣出看漲期權(quán)。當(dāng)交易者持有現(xiàn)貨空頭時，擔(dān)心未來價格上漲會帶來損失，一般會選擇買入看漲期權(quán)或進行其他套期保值操作，以鎖定購買價格，所以該選項不符合賣出看漲期權(quán)的目的。-選項B：保護已持有的期貨空頭頭寸，一般可采用買入相關(guān)期貨合約或者買入看漲期權(quán)等策略。若期貨價格上漲，持有的期貨空頭頭寸會面臨損失，此時買入看漲期權(quán)能夠在價格上漲時獲得一定補償。而賣出看漲期權(quán)會使交易者在標(biāo)的物價格大幅上漲時面臨較大虧損風(fēng)險，無法有效保護期貨空頭頭寸，所以該選項不正確。-選項C：博取比期貨收益更高的杠桿收益，通常是通過買入看漲期權(quán)來實現(xiàn)。買入看漲期權(quán)只需支付少量的權(quán)利金，就可以在標(biāo)的物價格上漲時獲得較大的收益，具有較高的杠桿效應(yīng)。而賣出看漲期權(quán)收益有限（僅限于權(quán)利金），風(fēng)險無限（當(dāng)標(biāo)的物價格大幅上漲時），并非是為了博取高杠桿收益，所以該選項不符合要求。-選項D：獲取權(quán)利金價差收益是賣出看漲期權(quán)的目的之一。交易者賣出看漲期權(quán)后，會收取買方支付的權(quán)利金。如果在期權(quán)到期時，標(biāo)的物價格未達到執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會行權(quán)，賣