期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》預(yù)測復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費(fèi)

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否符合基差交易的優(yōu)勢，從而得出正確答案。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動的風(fēng)險，而基差交易是指以某月份的期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動帶來的風(fēng)險，所以基差交易能夠降低基差風(fēng)險，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕菄@基差展開，其核心目的并非降低持倉費(fèi)，它并不能直接對持倉費(fèi)產(chǎn)生降低作用，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C基差交易是一種利用基差關(guān)系進(jìn)行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因?yàn)槭袌鲂星椴焕霈F(xiàn)虧損，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價格聯(lián)系，以管理基差風(fēng)險，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會減少期貨頭寸持倉量，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案為A。2、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期執(zhí)行價格為21000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時又以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期執(zhí)行價格為20000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

B.21500點(diǎn)；19700點(diǎn)

C.21500點(diǎn)；20300點(diǎn)

D.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式分別計(jì)算買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：計(jì)算買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對于買入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(21000\)點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價格\(21000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(500\)點(diǎn)代入公式，可得買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(21000+500=21500\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對于買入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價格為\(20000\)點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價格\(20000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(300\)點(diǎn)代入公式，可得買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(20000-300=19700\)（點(diǎn)）綜上，該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為\(21500\)點(diǎn)和\(19700\)點(diǎn)，答案選B。3、7.11日，某鋁廠與某鋁經(jīng)銷商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時，該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價，以15100元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實(shí)物交割，同時，按該價格期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為14500元/噸。該鋁廠的交易結(jié)果是（）.(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.對鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為300元/噸

B.通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價為16500元/噸

C.期貨市場盈利1600元/噸

D.與鋁經(jīng)銷商實(shí)物交收的價格為14900元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、期貨盈利計(jì)算、實(shí)物交收價格以及實(shí)際售價等相關(guān)概念，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：計(jì)算結(jié)束套期保值交易時的基差基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在本題中，8月中旬結(jié)束套期保值交易時，現(xiàn)貨價格為\(14500\)元/噸，期貨價格為\(15100\)元/噸，那么基差為\(14500-15100=-600\)元/噸，并非\(300\)元/噸，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：計(jì)算鋁的實(shí)際售價該鋁廠進(jìn)行套期保值時，以\(16600\)元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬以\(15100\)元/噸的期貨價格對沖平倉，期貨市場盈利為\(16600-15100=1500\)元/噸。又因?yàn)楹霞s約定以低于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，8月中旬點(diǎn)價時期貨價格為\(15100\)元/噸，所以實(shí)物交收價格為\(15100-100=15000\)元/噸。鋁的實(shí)際售價等于實(shí)物交收價格加上期貨市場盈利，即\(15000+1500=16500\)元/噸，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：計(jì)算期貨市場盈利如上述計(jì)算，該鋁廠以\(16600\)元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬以\(15100\)元/噸的期貨價格對沖平倉，期貨市場盈利為\(16600-15100=1500\)元/噸，并非\(1600\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：計(jì)算與鋁經(jīng)銷商實(shí)物交收的價格已知合約約定以低于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，8月中旬點(diǎn)價時期貨價格為\(15100\)元/噸，那么實(shí)物交收價格為\(15100-100=15000\)元/噸，并非\(14900\)元/噸，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所結(jié)算會員按業(yè)務(wù)范圍的分類。中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而選項(xiàng)C“個別結(jié)算會員”并不屬于中國金融期貨交易所結(jié)算會員按業(yè)務(wù)范圍分類的類型。所以本題答案選C。5、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時買入居中月份合約，并賣出遠(yuǎn)期月份合約，其中遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠(yuǎn)期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作是同時買賣不同交割月份的期貨合約，通過不同合約之間的價差變動來獲取收益。對各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠(yuǎn)期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，這種操作符合蝶式套利的基本規(guī)則。在蝶式套利中，通過構(gòu)建這樣的合約組合，利用不同月份合約價格之間的相對變動來盈利，該選項(xiàng)做法正確。B選項(xiàng)：蝶式套利要求是同時進(jìn)行不同月份合約的買賣操作，而此選項(xiàng)描述為先買入遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，強(qiáng)調(diào)了先后順序，不符合蝶式套利“同時操作”的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：在蝶式套利里，居中月份合約數(shù)量應(yīng)等于近期月份和遠(yuǎn)期月份買入合約數(shù)量之和，而該選項(xiàng)說遠(yuǎn)期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和，不符合蝶式套利的數(shù)量關(guān)系設(shè)定，所以該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：同樣，蝶式套利是同時操作，并非按先賣出遠(yuǎn)期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約這樣的先后順序，且其數(shù)量關(guān)系描述也不符合蝶式套利規(guī)則，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。6、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識，對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)了相應(yīng)義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計(jì)算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價差計(jì)算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時間的期貨合約價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個到期時間的時間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時間記為\(T_1\)，12月合約到期時間記為\(T_2\)，則時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算理論價差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點(diǎn)，答案選B。8、套期保值的目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險，其中，買入套期保值的目的是()。

A.防范期貨市場價格下跌的風(fēng)險

B.防范現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險

C.防范期貨市場價格上漲的風(fēng)險

D.防范現(xiàn)貨市場價格上漲的風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查買入套期保值的目的。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，通過在期貨市場進(jìn)行與現(xiàn)貨市場交易方向相反的操作，以實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的對沖。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入套期保值并不能防范期貨市場價格下跌的風(fēng)險，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：防范現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險一般采用賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：買入套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場價格波動，而非主要防范期貨市場價格上漲的風(fēng)險，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：買入套期保值是為了防范現(xiàn)貨市場價格上漲的風(fēng)險，當(dāng)預(yù)計(jì)未來要在現(xiàn)貨市場買入商品時，通過在期貨市場買入期貨合約，若現(xiàn)貨市場價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場多支付的成本，從而達(dá)到規(guī)避價格上漲風(fēng)險的目的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。9、1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥期貨交易所（CBOT）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.紐約商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場機(jī)構(gòu)的成立相關(guān)歷史知識。選項(xiàng)A，1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立于1973年，并非1848年，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，紐約商品交易所（COMEX）成立于1933年，與題干中1848年的時間不符，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立于1874年，并非1848年，此選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。10、一般來說，期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大，其時間價值()。

A.越大

B.越小

C.不變

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值與執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格差額的關(guān)系來進(jìn)行分析。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值。期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額體現(xiàn)了期權(quán)的內(nèi)涵價值情況。當(dāng)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大時，期權(quán)的內(nèi)涵價值就越高。而期權(quán)權(quán)利金是內(nèi)涵價值與時間價值之和，在權(quán)利金一定的情況下，內(nèi)涵價值越高，那么時間價值就越小。也就是說，期權(quán)的執(zhí)行價格與期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)價格的差額越大，其時間價值越小。因此，本題答案選B。11、標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：利率：利率主要影響資金的成本和投資的機(jī)會成本，對期權(quán)價格有一定影響，但它不是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的范疇，主要通過影響期權(quán)定價模型中的無風(fēng)險利率等因素間接影響期權(quán)價格，并非本題所指的影響股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的標(biāo)的資產(chǎn)支付收益因素，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：市場波動率：市場波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格波動的劇烈程度，是影響期權(quán)價格的重要因素之一。較高的市場波動率意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格有更大的波動可能性，期權(quán)的價值會相應(yīng)增加，但它并非標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：股票股息：股票股息是公司向股東分配的利潤，屬于標(biāo)的資產(chǎn)（股票）支付的收益。當(dāng)股票支付股息時，會使股票價格下降，進(jìn)而對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響，符合本題中標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格影響的描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：股票價格：股票價格是期權(quán)定價模型中的一個重要變量，但它本身不是標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益。股票價格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值，但這與標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的概念不同，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。12、在基差(現(xiàn)貨價格一期貨價格)為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差（）時結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值盈虧的關(guān)系來分析?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在進(jìn)行套期保值操作時，基差的變動會影響套期保值的盈虧情況。本題中投資者買入現(xiàn)貨并賣出期貨，這是一個典型的套期保值策略。當(dāng)基差不變時，套期保值可以實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。因?yàn)樵谫I入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧是相互關(guān)聯(lián)的，基差的穩(wěn)定意味著兩個市場的價格變動能夠相互抵消。題目中初始基差為+2，若要結(jié)清時盈虧相抵，基差應(yīng)保持不變，即基差仍為+2。選項(xiàng)A，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，此時套期保值會出現(xiàn)虧損，而非盈虧相抵，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B，基差保持為+2不變，按照套期保值原理，此時可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，基差從+2變?yōu)?3，基差變大，套期保值會產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D，基差從+2變?yōu)?1，基差變小，套期保值會出現(xiàn)虧損，不是盈虧相抵的情況，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選B。13、日經(jīng)225股價指數(shù)(Nikkei225)是()編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。

A.《東京經(jīng)濟(jì)新聞》

B.《日本經(jīng)濟(jì)新聞》

C.《大和經(jīng)濟(jì)新聞》

D.《富士經(jīng)濟(jì)新聞》

【答案】：B

【解析】本題考查日經(jīng)225股價指數(shù)的編制和公布主體相關(guān)知識。日經(jīng)225股價指數(shù)（Nikkei225）是由《日本經(jīng)濟(jì)新聞》編制和公布的，用于反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。選項(xiàng)A《東京經(jīng)濟(jì)新聞》、選項(xiàng)C《大和經(jīng)濟(jì)新聞》、選項(xiàng)D《富士經(jīng)濟(jì)新聞》均未承擔(dān)編制和公布日經(jīng)225股價指數(shù)的工作。所以本題正確答案是B。14、當(dāng)短期移動平均線從下向上穿過長期移動平均線時，可以作為__________信號；當(dāng)短期移動平均線從上向下穿過長期移動平均線時，可以作為__________信號。（）

A.買進(jìn)；買進(jìn)

B.買進(jìn)；賣出

C.賣出；賣出

D.賣出；買進(jìn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查移動平均線交叉所代表的買賣信號含義。在金融市場技術(shù)分析中，移動平均線交叉是一種常見的判斷買賣時機(jī)的方法。當(dāng)短期移動平均線從下向上穿過長期移動平均線時，這表明短期內(nèi)市場價格的上漲速度快于長期平均水平，市場趨勢可能由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，通常被視為一種積極的信號，意味著投資者可以考慮買進(jìn)，即該情況可以作為買進(jìn)信號。而當(dāng)短期移動平均線從上向下穿過長期移動平均線時，說明短期內(nèi)市場價格的下跌速度快于長期平均水平，市場趨勢可能由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，此時通常被視為消極信號，投資者一般應(yīng)考慮賣出，即該情況可以作為賣出信號。綜上所述，當(dāng)短期移動平均線從下向上穿過長期移動平均線時作為買進(jìn)信號，當(dāng)短期移動平均線從上向下穿過長期移動平均線時作為賣出信號，本題正確答案選B。15、一般來說。當(dāng)期貨公司的規(guī)定對保證金不足的客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉時，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.客戶

C.期貨公司和客戶共同

D.期貨公司

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司強(qiáng)行平倉時相關(guān)費(fèi)用和損失的承擔(dān)主體問題。在期貨交易中，客戶需要按照規(guī)定繳納一定比例的保證金，以確保其履行合約義務(wù)。當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司按照規(guī)定會對該客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作。對于強(qiáng)行平倉所產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用以及發(fā)生的損失，從交易規(guī)則和責(zé)任歸屬的角度來看，這是由于客戶自身保證金不足這一行為導(dǎo)致的結(jié)果。期貨交易所是期貨市場的交易場所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是提供交易平臺和維護(hù)市場秩序，通常不會承擔(dān)因客戶保證金不足而強(qiáng)行平倉產(chǎn)生的費(fèi)用和損失，所以選項(xiàng)A不符合要求。期貨公司在整個過程中是按照規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉操作，是履行其職責(zé)的行為，并非強(qiáng)行平倉費(fèi)用和損失的責(zé)任主體，因此選項(xiàng)D也不正確。同時，這并非是期貨公司和客戶共同的原因?qū)е碌馁M(fèi)用和損失，而是客戶自身保證金不足的問題，所以選項(xiàng)C也不合適。綜上，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失應(yīng)由客戶承擔(dān)，本題正確答案選B。16、8月和12月黃金期貨價格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，最優(yōu)的成交價差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點(diǎn)來分析最優(yōu)成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。在本題中，套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，這意味著投資者希望以不大于3元/克的價差來完成交易。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)成交價差為1元/克時，1元/克小于3元/克，滿足限價指令中“更好的價格”的要求，即能以比3元/克更優(yōu)的價格成交，是可以接受的成交價差。-選項(xiàng)B：成交價差為2元/克，2元/克小于3元/克，同樣滿足限價指令要求，也是可以接受的成交價差，但相比選項(xiàng)A的1元/克，不是最優(yōu)的成交價差。-選項(xiàng)C：成交價差為4元/克，4元/克大于3元/克，不滿足限價指令中“不大于3元/克”的要求，該成交價差無法按照限價指令成交。-選項(xiàng)D：成交價差為5元/克，5元/克大于3元/克，不滿足限價指令要求，不能按照此價差成交。綜上，在滿足限價指令要求的情況下，最優(yōu)的成交價差是1元/克，所以本題答案選A。17、在正向市場中，多頭投機(jī)者應(yīng)（）；空頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約，買入遠(yuǎn)月合約

B.賣出近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約，買入遠(yuǎn)月合約

D.買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查正向市場中多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的操作策略。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格。多頭投機(jī)者預(yù)期價格上漲，其操作是買入期貨合約，待價格上漲后賣出獲利。因?yàn)榻潞霞s價格相對較低，所以多頭投機(jī)者應(yīng)買入近月合約?？疹^投機(jī)者預(yù)期價格下跌，其操作是賣出期貨合約，待價格下跌后買入平倉獲利。遠(yuǎn)月合約價格相對較高，所以空頭投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約。綜上所述，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近月合約，空頭投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約，答案選D。18、某交易者以9520元／噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元／噸，7月9620元／噸

B.5月9550元／噸，7月9600元／噸

C.5月9570元／噸，7月9560元／噸

D.5月9580元／噸，7月9610元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算每個選項(xiàng)下該交易者的盈利情況，進(jìn)而判斷出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是套利交易，以9520元/噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以9590元/噸賣出7月菜籽油期貨合約1手。其盈利計(jì)算方式為：5月合約盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)；7月合約盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)；總盈利=5月合約盈利+7月合約盈利。選項(xiàng)A：5月9530元/噸，7月9620元/噸-5月合約盈利：\((9530-9520)\times1=10\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9620)\times1=-30\)（元）-總盈利：\(10+(-30)=-20\)（元）選項(xiàng)B：5月9550元/噸，7月9600元/噸-5月合約盈利：\((9550-9520)\times1=30\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9600)\times1=-10\)（元）-總盈利：\(30+(-10)=20\)（元）選項(xiàng)C：5月9570元/噸，7月9560元/噸-5月合約盈利：\((9570-9520)\times1=50\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9560)\times1=30\)（元）-總盈利：\(50+30=80\)（元）選項(xiàng)D：5月9580元/噸，7月9610元/噸-5月合約盈利：\((9580-9520)\times1=60\)（元）-7月合約盈利：\((9590-9610)\times1=-20\)（元）-總盈利：\(60+(-20)=40\)（元）比較各選項(xiàng)的總盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，即選項(xiàng)C的盈利最大。綜上，答案選C。19、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點(diǎn)。又假定買賣期貨合約的手續(xù)費(fèi)為0.2個指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.2個指數(shù)點(diǎn)；買賣股票的手續(xù)費(fèi)為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為成交金額的0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率差為成交金額的0.5%，則4月1日的無套利區(qū)間是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算期貨理論價格，再分別計(jì)算無套利區(qū)間的上界和下界，進(jìn)而確定無套利區(qū)間。步驟一：計(jì)算期貨理論價格期貨理論價格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到期的期貨合約在\(T\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知\(S(t)=1600\)點(diǎn)，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的時間間隔為\(90\)天，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算無套利區(qū)間的上界無套利區(qū)間上界的計(jì)算公式為：\(F(t,T)+TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本。交易成本包括買賣期貨合約的手續(xù)費(fèi)、市場沖擊成本以及買賣股票的手續(xù)費(fèi)、市場沖擊成本和借貸利率差。-買賣期貨合約的手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本：\(0.2+0.2=0.4\)（點(diǎn)）-買賣股票的手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本以及借貸利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（點(diǎn)）則交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（點(diǎn)）所以無套利區(qū)間的上界為：\(1625.666+26\approx1646\)（點(diǎn)）步驟三：計(jì)算無套利區(qū)間的下界無套利區(qū)間下界的計(jì)算公式為：\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本，前面已算出\(TC=26\)點(diǎn)。所以無套利區(qū)間的下界為：\(1625.666-26\approx1606\)（點(diǎn)）步驟四：確定無套利區(qū)間由上述計(jì)算可知，4月1日的無套利區(qū)間是\([1606,1646]\)。綜上，答案選B。20、甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當(dāng)時就確定價格，而要求成交價后議。甲提議基差交易，提出確定價格的原則是比10月期貨價低3美分／蒲式耳，雙方商定給乙方20天時間選擇具體的期貨價。乙方接受條件，交易成立。試問如果兩周后，小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易結(jié)果是（）。

A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

C.乙面粉加工商不受價格變動影響

D.乙面粉加工商遭受了價格下跌的損失

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及基差交易的特點(diǎn)，對甲小麥貿(mào)易商和乙面粉加工商的交易結(jié)果進(jìn)行分析。分析甲小麥貿(mào)易商的情況甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價格下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約在期貨市場上買進(jìn)平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。甲提出基差交易，確定價格的原則是比10月期貨價低3美分／蒲式耳。兩周后小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，此時甲在期貨市場上會因價格下跌而盈利，加之其在現(xiàn)貨市場按照約定的基差價格賣出小麥，所以甲小麥貿(mào)易商可以實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)，B選項(xiàng)正確，A選項(xiàng)錯誤。分析乙面粉加工商的情況乙面粉加工商需購進(jìn)一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當(dāng)時就確定價格，而選擇接受甲的基差交易提議。兩周后小麥期貨價格大跌，乙按照約定的基差（比10月期貨價低3美分／蒲式耳）來確定購買小麥的價格，由于期貨價格大幅下跌，乙能以相對較低的價格購進(jìn)小麥，所以乙面粉加工商因價格下跌而受益，C、D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選B。21、當(dāng)期權(quán)處于（）狀態(tài)時，其時間價值最大。

A.實(shí)值期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.虛值期權(quán)

D.深度虛值期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同期權(quán)狀態(tài)下時間價值的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它表示期權(quán)合約的購買者為購買期權(quán)而支付的權(quán)利金超過期權(quán)內(nèi)在價值的那部分價值。A選項(xiàng)：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價值大于零的期權(quán)。對于實(shí)值期權(quán)來說，其內(nèi)在價值已經(jīng)較大，市場價格更多地反映了內(nèi)在價值，隨著到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)會逐漸向其內(nèi)在價值收斂，時間價值相對較小。所以實(shí)值期權(quán)并非時間價值最大的狀態(tài)，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，此時期權(quán)的內(nèi)在價值為零。平值期權(quán)的不確定性最大，市場對其未來價格波動的預(yù)期使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。在所有期權(quán)狀態(tài)中，平值期權(quán)的時間價值最大，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的內(nèi)在價值為零，且期權(quán)買方如果立即行權(quán)將遭受損失的期權(quán)。雖然虛值期權(quán)也有時間價值，但由于其變?yōu)閷?shí)值期權(quán)的可能性相對平值期權(quán)較小，所以時間價值小于平值期權(quán)，C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：深度虛值期權(quán)深度虛值期權(quán)是虛值期權(quán)的一種極端情況，其內(nèi)在價值同樣為零，且標(biāo)的資產(chǎn)價格需要發(fā)生較大變動才可能使該期權(quán)變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，其變?yōu)閷?shí)值期權(quán)的可能性極小，因此時間價值通常很低，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。22、一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率越大，則（）。

A.期權(quán)的價格越低

B.看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

C.期權(quán)的價格越高

D.看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)的價格越高

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系來進(jìn)行分析。期權(quán)的價格由內(nèi)在價值和時間價值構(gòu)成。期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率衡量的是標(biāo)的物價格的波動程度，波動率越大，意味著標(biāo)的物價格上漲或下跌的可能性和幅度都更大。對于期權(quán)的買方而言，無論標(biāo)的物價格是大幅上漲還是大幅下跌，都存在獲利的機(jī)會。當(dāng)波動率增大時，期權(quán)未來可能產(chǎn)生較高收益的可能性增加，也就是期權(quán)的時間價值會增大。而期權(quán)價格等于內(nèi)在價值加上時間價值，在其他條件不變的情況下，隨著時間價值的增大，期權(quán)的價格也會隨之升高。A選項(xiàng)錯誤，因?yàn)椴▌勇试酱笃跈?quán)價格應(yīng)越高而非越低。B選項(xiàng)錯誤，波動率增大時，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其價格都會因時間價值的增加而升高，并非看跌期權(quán)價格越低。D選項(xiàng)錯誤，同理，波動率增大，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價格均會上升，并非看漲期權(quán)價格越低。綜上所述，期權(quán)合約標(biāo)的物價格的波動率越大，期權(quán)的價格越高，本題正確答案是C。23、期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風(fēng)險性

D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機(jī)制、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面因素。市場運(yùn)營的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場是否能在各種內(nèi)外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運(yùn)行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價位的設(shè)置主要與交易的活躍度和流動性相關(guān)，并非直接作用于保證市場運(yùn)營的穩(wěn)定性，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計(jì)量單位報(bào)價的最小變動數(shù)值。設(shè)置最小變動價位可以防止價格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報(bào)價空間和交易動力，避免因價格變動過于細(xì)微而導(dǎo)致交易無法達(dá)成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進(jìn)行，不會出現(xiàn)有價無市或有市無價的情況。因此，設(shè)置最小變動價位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C市場管理的風(fēng)險性主要與市場監(jiān)管制度、風(fēng)險管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關(guān)。降低市場管理的風(fēng)險性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風(fēng)險控制措施以及對市場參與者的嚴(yán)格監(jiān)管等。最小變動價位的設(shè)置與降低市場管理的風(fēng)險性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D市場技術(shù)的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏?zhǔn)確性、交易軟件的可靠性等技術(shù)層面的因素。這些方面主要依賴于先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、完善的技術(shù)維護(hù)和管理等。而最小變動價位是期貨合約的一個交易規(guī)則設(shè)定，與市場技術(shù)的穩(wěn)定性無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案是B。24、看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)(不計(jì)交易費(fèi)用)等于（）。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格一權(quán)利金

C.執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。在計(jì)算看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)時，權(quán)利金只是其中一個影響因素，并非損益平衡點(diǎn)本身，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格?！皥?zhí)行價格-權(quán)利金”這個表達(dá)式不符合看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，不能使期權(quán)買方達(dá)到損益平衡的狀態(tài)，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C分析執(zhí)行價格僅僅是期權(quán)交易中買賣標(biāo)的資產(chǎn)的約定價格，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格達(dá)到執(zhí)行價格時，期權(quán)買方可能處于剛剛獲得行權(quán)資格的狀態(tài)，但此時還未達(dá)到損益平衡，因?yàn)檫€需要考慮權(quán)利金的成本，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析對于看漲期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，其收益才能彌補(bǔ)購買期權(quán)所支付的權(quán)利金成本。損益平衡點(diǎn)就是使得期權(quán)買方的收益剛好能夠覆蓋權(quán)利金成本時的標(biāo)的資產(chǎn)價格。而執(zhí)行價格加上權(quán)利金，正好表示了標(biāo)的資產(chǎn)價格需要上漲到這個數(shù)值時，期權(quán)買方扣除權(quán)利金成本后才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。因此，看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用）等于執(zhí)行價格+權(quán)利金，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。25、標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)過（）注冊后方有效。

A.倉庫管理公司

B.制定結(jié)算銀行

C.制定交割倉庫

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查標(biāo)準(zhǔn)倉單有效的必要條件。標(biāo)準(zhǔn)倉單是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，交易所對其注冊有嚴(yán)格的規(guī)定和流程，只有經(jīng)過期貨交易所注冊，標(biāo)準(zhǔn)倉單才具有合法性和有效性，能夠在期貨交易及相關(guān)業(yè)務(wù)中起到相應(yīng)的作用。選項(xiàng)A，倉庫管理公司主要負(fù)責(zé)倉庫日常的運(yùn)營和管理工作，并不具備對標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行注冊使其有效的職能。選項(xiàng)B，指定結(jié)算銀行主要承擔(dān)期貨交易的資金結(jié)算等金融方面的業(yè)務(wù)，與標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊無關(guān)。選項(xiàng)C，指定交割倉庫雖然在期貨交割過程中承擔(dān)著貨物存儲等重要功能，但它本身并沒有權(quán)力注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。綜上所述，正確答案是D。26、債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，其他指標(biāo)（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果預(yù)期市場利率下跌，則理論上（）。

A.兩債券價格均上漲，X上漲輻度高于Y

B.兩債券價格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.兩債券價格均上漲，X上漲幅度低于Y

D.兩債券價格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價格與市場利率的關(guān)系，以及付息頻率對債券價格波動的影響來分析兩債券價格的變化情況。步驟一：判斷債券價格與市場利率的關(guān)系債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，即當(dāng)市場利率下跌時，債券價格會上漲；當(dāng)市場利率上升時，債券價格會下跌。已知預(yù)期市場利率下跌，所以債券X和債券Y的價格均會上漲，由此可排除選項(xiàng)B和選項(xiàng)D。步驟二：分析付息頻率對債券價格波動的影響付息頻率是指債券發(fā)行人向債券持有人支付利息的時間間隔。在其他條件（剩余期限、票面利率、到期收益率）均相同的情況下，付息頻率越高，債券價格對市場利率變動的敏感性越低。債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，債券X的付息頻率高于債券Y。這意味著在市場利率發(fā)生變動時，債券X價格的波動幅度相對較小，債券Y價格的波動幅度相對較大。由于預(yù)期市場利率下跌，債券價格上漲，所以債券X上漲幅度低于債券Y。綜上，答案選C。27、2015年，（）正式在上海證券交易所掛牌上市，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁。

A.上證50ETF期權(quán)

B.中證500指數(shù)期貨

C.國債期貨

D.上證50股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)事件對應(yīng)的金融產(chǎn)品。選項(xiàng)A：2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式在上海證券交易所掛牌上市，這是中國衍生品市場發(fā)展歷程中的重要里程碑，掀開了中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新的新的一頁，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中證500指數(shù)期貨于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海證券交易所掛牌上市，也不符合掀開中國衍生品市場產(chǎn)品創(chuàng)新新一頁這一表述所指的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：2013年9月6日，國債期貨重新在中國金融期貨交易所掛牌上市，上市時間與題干中的2015年不符，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：上證50股指期貨于2015年4月16日在中國金融期貨交易所上市交易，并非在上海證券交易所掛牌上市，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。28、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的概念，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。能源化工期貨是以能源化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。選項(xiàng)A：汽油汽油是一種重要的石油產(chǎn)品，屬于能源化工領(lǐng)域。在能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中，汽油的生產(chǎn)、供應(yīng)和價格波動受多種因素影響，具有明顯的能源化工屬性，因此汽油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)B：原油原油是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，是全球最重要的能源之一。原油期貨在國際期貨市場中占據(jù)重要地位，是能源化工期貨的典型代表。眾多能源化工產(chǎn)品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提煉而來，所以原油期貨屬于能源化工期貨。選項(xiàng)C：鐵礦石鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，它主要用于鋼鐵冶煉行業(yè)，鋼鐵行業(yè)是金屬加工行業(yè)，并非能源化工領(lǐng)域。鐵礦石期貨對應(yīng)的是金屬期貨類別，而不屬于能源化工期貨。選項(xiàng)D：乙醇乙醇在能源化工領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用，它既可以作為燃料，如乙醇汽油，也可以作為化工原料用于生產(chǎn)多種化工產(chǎn)品。所以乙醇期貨屬于能源化工期貨。綜上，不屬于能源化工期貨的是鐵礦石，答案選C。29、?投資者賣空10手中金所5年期國債期貨，價格為98.50元，當(dāng)國債期貨價格跌至98.15元時全部平倉。該投資者盈虧為（）元。（不計(jì)交易成本）

A.3500

B.-3500

C.-35000

D.35000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨盈利的計(jì)算公式來計(jì)算投資者的盈虧。步驟一：明確關(guān)鍵數(shù)據(jù)投資者賣空\(10\)手中金所\(5\)年期國債期貨，賣空價格為\(98.50\)元，平倉價格為\(98.15\)元。在中金所，\(5\)年期國債期貨合約的面值為\(100\)萬元，合約標(biāo)的為面值\(100\)萬元人民幣、票面利率為\(3\%\)的名義中期國債，其報(bào)價采用百元凈價報(bào)價。步驟二：計(jì)算每手合約的盈利每手合約盈利\(=\)（賣空價格\(-\)平倉價格）\(\times10000\)。將賣空價格\(98.50\)元和平倉價格\(98.15\)元代入公式，可得每手合約盈利為\((98.50-98.15)\times10000=0.35\times10000=3500\)元。步驟三：計(jì)算\(10\)手合約的總盈利總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)手?jǐn)?shù)，已知每手合約盈利為\(3500\)元，手?jǐn)?shù)為\(10\)手，則總盈利為\(3500\times10=35000\)元。所以該投資者盈虧為\(35000\)元，答案選D。30、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，當(dāng)兩者的價差出現(xiàn)有利變化時，分別對沖手中持有的合約而獲利。選項(xiàng)A：汽油和燃料油都屬于原油的下游產(chǎn)品，買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這種操作并非是相關(guān)商品間典型的套利模式。因?yàn)槠?、燃料油與原油之間存在上下游的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，其價格變動受到成本、加工利潤等多種因素影響，并非簡單的相關(guān)商品套利邏輯，所以A選項(xiàng)不符合相關(guān)商品間套利的定義。選項(xiàng)B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這是基于大豆加工生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行的套利，屬于原料與成品間的套利，并非相關(guān)商品間的套利。因?yàn)榇蠖古c豆油、豆粕是具有明確生產(chǎn)加工聯(lián)系的品種，與相關(guān)商品間套利概念不符，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：小麥和玉米都屬于谷物類農(nóng)產(chǎn)品，在糧食市場中具有一定的替代性。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，當(dāng)兩者價差出現(xiàn)有利變化時，可分別對沖手中持有的合約而獲利，符合相關(guān)商品間套利的特點(diǎn)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：賣出LME（倫敦金屬交易所）銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約，這是在不同交易所對同一種商品進(jìn)行的套利操作，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利。因?yàn)檫@里涉及的是同一商品在不同市場的交易，與相關(guān)商品間套利所要求的不同相關(guān)商品之間的套利操作不同，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，本題的正確答案是C。31、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債。該國債的基點(diǎn)價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點(diǎn)價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約96手

B.做多國債期貨合約89手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價值法來確定對沖利率風(fēng)險應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于計(jì)算出應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)機(jī)構(gòu)持有國債情況判斷是做多還是做空。步驟一：分析機(jī)構(gòu)持倉情況及對沖策略方向該機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，當(dāng)利率上升時，國債價格會下跌，機(jī)構(gòu)持有的國債會面臨價值損失。為了對沖利率上升帶來的風(fēng)險，機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行做空操作，即做空國債期貨合約，這樣在國債價格下跌時，國債期貨合約的空頭頭寸會盈利，從而彌補(bǔ)持有的國債現(xiàn)貨的損失。所以可以先排除A、B選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點(diǎn)價值法，計(jì)算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{被對沖國債的基點(diǎn)價值×被對沖國債的價值}{CTD國債的基點(diǎn)價值×CTD國債期貨合約價值×轉(zhuǎn)換因子}\)。已知被對沖國債價值為1億元即\(100000000\)元，被對沖國債的基點(diǎn)價值為\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割國債）國債的基點(diǎn)價值為\(0.06532\)元，國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元即\(1000000\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）綜上，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。32、通過（）是我國客戶最主要的下單方式。

A.微信下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.書面下單

【答案】：C"

【解析】本題考查我國客戶最主要的下單方式。在當(dāng)今數(shù)字化時代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高度發(fā)達(dá)且廣泛普及，互聯(lián)網(wǎng)下單憑借其便捷性、高效性以及可操作性強(qiáng)等特點(diǎn)，成為了我國客戶最主要的下單方式。選項(xiàng)A，微信下單只是互聯(lián)網(wǎng)下單的一種具體形式，其涵蓋范圍相對較窄；選項(xiàng)B，電話下單雖也是一種下單方式，但在效率和信息記錄等方面不如互聯(lián)網(wǎng)下單，且使用場景相對受限；選項(xiàng)D，書面下單存在流程繁瑣、效率低下等問題，不能滿足現(xiàn)代社會快速交易的需求。因此，正確答案是C選項(xiàng)。"33、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析每個選項(xiàng)是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素，來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率水平等手段來影響經(jīng)濟(jì)，它屬于政策因素，并非單純的經(jīng)濟(jì)因素。所以選項(xiàng)A不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)B：通貨膨脹率通貨膨脹率是衡量物價水平上漲速度的指標(biāo)。當(dāng)通貨膨脹率上升時，市場上貨幣的實(shí)際購買力下降，投資者為了保值會要求更高的利率，從而影響利率期貨價格。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)C：經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，如繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇，市場的資金供求狀況、企業(yè)的投資和融資需求等都會發(fā)生變化，進(jìn)而影響利率水平和利率期貨價格。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)D：經(jīng)濟(jì)增長速度經(jīng)濟(jì)增長速度反映了一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度較快時，企業(yè)的投資和生產(chǎn)活動增加，對資金的需求也會相應(yīng)增加，可能導(dǎo)致利率上升，從而影響利率期貨價格。所以經(jīng)濟(jì)增長速度是影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選A。34、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的定義和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。其標(biāo)的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項(xiàng)A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會產(chǎn)生利率，其利率的波動會影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場中，基于貨幣資金借貸的利率變化開發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來進(jìn)行風(fēng)險管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格主要受公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，其價格波動與利率的直接關(guān)聯(lián)相對較弱，并不直接以利率作為定價基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會隨著市場利率的變動而變動，投資者可以通過利率期貨合約來對沖短期存單利率波動帶來的風(fēng)險。所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率的波動會對債券的價格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見的標(biāo)的之一。綜上，答案選B。35、做“多頭”期貨是指交易者預(yù)計(jì)價格將（）。

A.上漲而進(jìn)行貴買賤賣

B.下降而進(jìn)行賤買貴賣

C.上漲而進(jìn)行賤買貴賣

D.下降而進(jìn)行貴買賤賣

【答案】：C

【解析】本題考查對“多頭”期貨交易的理解?！岸囝^”期貨是期貨交易中的一種操作策略。在期貨交易里，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)價格走勢時，會根據(jù)預(yù)期來決定交易行為。選項(xiàng)A中提到“上漲而進(jìn)行貴買賤賣”，從盈利的邏輯上來說，若預(yù)計(jì)價格上漲，應(yīng)是先低價買入，待價格上漲后再高價賣出，才能夠獲利，而“貴買賤賣”必然會導(dǎo)致虧損，不符合交易常理，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B“下降而進(jìn)行賤買貴賣”，若預(yù)計(jì)價格下降，此時賤買但后續(xù)價格下跌，就難以實(shí)現(xiàn)貴賣，也就無法達(dá)到盈利目的，這不符合“多頭”預(yù)計(jì)價格上漲并通過合適買賣操作獲利的邏輯，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“上漲而進(jìn)行賤買貴賣”，當(dāng)交易者預(yù)計(jì)價格將上漲時，會先以較低的價格買入期貨合約，也就是“賤買”，等價格上漲之后，再以較高的價格賣出合約，即“貴賣”，從而賺取差價利潤，這符合“多頭”期貨交易的操作方式，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“下降而進(jìn)行貴買賤賣”，預(yù)計(jì)價格下降還進(jìn)行貴買賤賣，這會造成嚴(yán)重虧損，明顯不符合正常的期貨交易策略和盈利目標(biāo)，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。36、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計(jì)算公式來計(jì)算9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式及各參數(shù)含義對于股指期貨合約的理論價差，其計(jì)算公式為：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)\)，其中\(zhòng)(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分別表示不同到期時間的股指期貨價格，\(S_0\)為現(xiàn)貨指數(shù)價格，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個合約到期時間的時間差。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知8月1日滬深300指數(shù)\(S_0=3500\)點(diǎn)；-市場利率\(r=5\%\)；-股票紅利率\(d=2\%\)；-9月份和12月份合約到期時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)（年）。步驟三：計(jì)算理論價差將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}=3500\times0.03\times\frac{1}{4}=105\times\frac{1}{4}=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點(diǎn)，答案選B。37、對股票指數(shù)期貨來說，若期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)偏離，當(dāng)（）時，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。（考慮交易成本）

A.實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界

B.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界

C.實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界

D.實(shí)際期指處于無套利區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨套利機(jī)會與無套利區(qū)間的關(guān)系來判斷選項(xiàng)。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨指數(shù)理論價格的波動區(qū)間。在這個區(qū)間內(nèi)，進(jìn)行期現(xiàn)套利是無利可圖的；而當(dāng)實(shí)際期指超出這個區(qū)間時，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。選項(xiàng)A：實(shí)際期指高于無套利區(qū)間的下界，但不確定是否超出無套利區(qū)間的上界。若實(shí)際期指仍處于無套利區(qū)間內(nèi)，此時進(jìn)行套利無法獲得利潤，不會產(chǎn)生套利機(jī)會，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的上界，同樣不能確定其是否低于無套利區(qū)間的下界。若實(shí)際期指處于無套利區(qū)間內(nèi)，不存在套利機(jī)會，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：當(dāng)實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界時，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時投資者可以通過買入期貨、賣出現(xiàn)貨的方式進(jìn)行套利，能夠獲得盈利，會產(chǎn)生套利機(jī)會，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：當(dāng)實(shí)際期指處于無套利區(qū)間時，由于考慮了交易成本，在該區(qū)間內(nèi)進(jìn)行期現(xiàn)套利所獲得的收益不足以覆蓋交易成本，無法獲得盈利，不會產(chǎn)生套利機(jī)會，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。38、（）是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

A.董事長

B.董事會

C.秘書

D.總經(jīng)理

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所中負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員的相關(guān)知識。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：董事長是公司或組織董事會的負(fù)責(zé)人，主要職責(zé)通常側(cè)重于領(lǐng)導(dǎo)董事會的工作，把握整體戰(zhàn)略方向等，并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作，所以A選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：董事會是由董事組成的，對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它是一個集體決策組織，并非具體負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以B選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：秘書主要負(fù)責(zé)協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)處理日常事務(wù)、溝通協(xié)調(diào)、文件整理等工作，并非負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，所以C選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：總經(jīng)理是公司或組織中負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，在期貨交易所中，總經(jīng)理承擔(dān)著日常經(jīng)營管理的職責(zé)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。39、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同金融產(chǎn)品出現(xiàn)后對期貨市場影響的理解。選項(xiàng)A，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買賣一定數(shù)量的商品或資產(chǎn)。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易雖然是期貨交易的雛形，但它的出現(xiàn)并沒有使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場格局，故A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，商品期貨是以實(shí)物商品為標(biāo)的物的期貨合約，商品期貨的出現(xiàn)推動了期貨市場的發(fā)展，但它只是在商品交易領(lǐng)域完善了期貨交易機(jī)制，并未從根本上改變期貨市場的整體格局，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，金融期貨是以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約，如利率期貨、外匯期貨、股指期貨等。金融期貨的出現(xiàn)極大地豐富了期貨市場的交易品種和功能，吸引了更多不同類型的投資者參與，包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人等。它不僅拓展了期貨市場的廣度和深度，還使期貨市場與金融市場的聯(lián)系更加緊密，徹底改變了期貨市場的格局，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，故C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨期權(quán)是一種賦予持有者在未來某一特定時間以特定價格買入或賣出期貨合約權(quán)利的金融衍生工具。期貨期權(quán)是在期貨市場發(fā)展到一定階段后出現(xiàn)的產(chǎn)物，它是對期貨市場的進(jìn)一步完善和補(bǔ)充，并非是使期貨市場發(fā)生根本性變革和改變格局的因素，故D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。40、以下關(guān)于K線的描述中，正確的是()。

A.實(shí)體表示的是最高價與開盤價的價差

B.當(dāng)收盤價高于開盤價時，形成陽線

C.實(shí)體表示的是最高價與收盤價的價差

D.當(dāng)收盤價高于開盤價時，形成陰線

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對K線相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：實(shí)體并不表示最高價與開盤價的價差。在K線圖中，實(shí)體部分反映的是開盤價和收盤價之間的價格區(qū)間，并非最高價與開盤價的價差，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：當(dāng)收盤價高于開盤價時，K線會形成陽線。這是K線圖中陽線形成的基本定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：實(shí)體表示的不是最高價與收盤價的價差，而是開盤價和收盤價的差值情況，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：當(dāng)收盤價高于開盤價時，應(yīng)該形成陽線而不是陰線，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B。41、關(guān)于跨幣種套利，下列說法正確的是（）。

A.預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進(jìn)B貨幣期貨合約

B.預(yù)期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進(jìn)B貨幣期貨合約

C.預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買進(jìn)A貨幣期貨合約的同時，賣出B貨幣期貨合約

D.預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約的同時，買進(jìn)B貨幣期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查跨幣種套利的相關(guān)知識?？鐜欧N套利是指交易者根據(jù)對不同貨幣對美元匯率走勢的預(yù)期，通過在期貨市場上買賣不同貨幣的期貨合約來獲取利潤。選項(xiàng)A當(dāng)預(yù)期A貨幣對美元貶值時，意味著A貨幣的價值在未來會相對美元下降。在期貨市場上，賣出A貨幣期貨合約，若之后A貨幣真的貶值，那么在合約到期時，就可以以較低的價格買入A貨幣進(jìn)行交割，從而獲得差價收益。而預(yù)期B貨幣對美元升值，即B貨幣的價值在未來會相對美元上升。此時買進(jìn)B貨幣期貨合約，等合約到期時，能以之前約定的較低價格買入B貨幣，之后以較高的市場價格賣出，獲取差價利潤。所以預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值時，應(yīng)賣出A貨幣期貨合約的同時，買進(jìn)B貨幣期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B預(yù)期A貨幣對美元升值，意味著A貨幣未來價值相對美元上升，此時應(yīng)買進(jìn)A貨幣期貨合約，以便在合約到期時能以較低的約定價格買入A貨幣，再以較高的市場價格賣出獲利，而不是賣出A貨幣期貨合約。預(yù)期B貨幣對美元貶值，B貨幣未來價值相對美元下降，應(yīng)賣出B貨幣期貨合約，而不是買進(jìn)B貨幣期貨合約。所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，而B貨幣對美元升值，應(yīng)賣出A貨幣期貨合約或者不進(jìn)行A貨幣期貨合約操作，同時買進(jìn)B貨幣期貨合約，因?yàn)锽貨幣升值時買進(jìn)B貨幣期貨合約可在到期時獲取差價收益，而不是買進(jìn)A貨幣期貨合約的同時，賣出B貨幣期貨合約，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，此時應(yīng)買進(jìn)A貨幣期貨合約，等合約到期以低價買入A貨幣后高價賣出獲利，而不是賣出A貨幣期貨合約。同時，由于B貨幣匯率不變，沒有明顯的套利空間，也不用買進(jìn)B貨幣期貨合約，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。42、需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。

A.價格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及彈性的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：價格彈性需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。這與題干中對該概念的描述完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費(fèi)者對某種商品的需求量的變動對于消費(fèi)者收入量變動的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動率和消費(fèi)者收入量變動率的比值，并非題干所描述的價格變動與需求量變動的關(guān)系，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動對另一種商品價格變動的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動率與另一種商品價格變動率之比，與題干中描述的同一種商品價格和需求量的關(guān)系不符，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：供給彈性供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動率與價格變動率之比，而題干說的是需求量的變動，并非供給量的變動，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。43、標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率升高，期權(quán)的價格也應(yīng)該（）。

A.升高

B.降低

C.倍增

D.倍減

【答案】：A

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率與期權(quán)價格之間的關(guān)系。期權(quán)價格受到多種因素的影響，其中標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率是一個重要因素。波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度，當(dāng)波動率升高時，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格在未來出現(xiàn)較大波動的可能性增加。對于期權(quán)的買方而言，波動率升高會增加期權(quán)行權(quán)時獲得收益的可能性。因?yàn)槠跈?quán)賦予了持有者在特定條件下買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，價格波動越大，就越有可能朝著有利于期權(quán)持有者的方向變動，從而使得期權(quán)更具價值。所以，為了獲得這種更有價值的權(quán)利，期權(quán)的買方愿意支付更高的價格，相應(yīng)地，期權(quán)的賣方也會提高期權(quán)的出售價格。綜上所述，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率升高時，期權(quán)的價格也應(yīng)該升高，本題正確答案是A選項(xiàng)。44、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計(jì)算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進(jìn)行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-開倉價）×開倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計(jì)算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計(jì)算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。45、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對題目中A銀行的操作進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進(jìn)行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個月遠(yuǎn)期）的特點(diǎn)，所以該交易