期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》試題預測試卷第一部分單選題(50題)1、除了合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位等條款，期貨合約中還規(guī)定了（）這一重要條款。

A.最低交易保證金

B.最高交易保證金

C.最低成交價格

D.最高成交價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的重要條款內(nèi)容。A選項，最低交易保證金是期貨合約中的重要條款之一。在期貨交易中，交易保證金是指會員或客戶在其期貨合約賬戶中確保合約履行的資金，是已被占用的保證金。最低交易保證金規(guī)定了交易過程中所需繳納保證金的最低標準，這對于控制交易風險、保障市場穩(wěn)定運行有著重要意義。所以A選項正確。B選項，期貨合約通常規(guī)定的是最低交易保證金，而非最高交易保證金。最高交易保證金并沒有在期貨合約的常規(guī)重要條款設定范圍內(nèi)，故B選項錯誤。C選項，期貨市場價格是由市場供求關系等多種因素決定的，不存在最低成交價格這一普遍規(guī)定的重要條款，合約中不會規(guī)定最低成交價格來約束交易，故C選項錯誤。D選項，同理，期貨市場價格波動受多種因素影響，合約一般不會設置最高成交價格作為重要條款，價格隨行就市，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、基點價值是指（）。

A.利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比

B.利率變化100個基點引起的債券價格變動的絕對額

C.利率變化一個基點引起的債券價格變動的百分比

D.利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額

【答案】：D

【解析】本題考查基點價值的定義?；c價值是衡量債券價格對利率微小變動敏感性的一個指標。利率變動的度量單位通常用基點來表示，1個基點等于0.01%。選項A，利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比，該描述不符合基點價值的定義，基點價值強調(diào)的是一個基點的利率變動情況，且是絕對額而非百分比，所以A選項錯誤。選項B，雖然提到利率變化100個基點，但基點價值是基于利率變化一個基點來衡量的，并非100個基點，且關注的是絕對額，不過該選項在基點數(shù)量上表述錯誤，所以B選項錯誤。選項C，基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額，而不是百分比，所以C選項錯誤。選項D，準確表述了基點價值是利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額，符合基點價值的定義，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。3、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題可通過分析各選項來確定正確答案。選項A顯示盈利10000，選項B顯示盈利12500，選項D顯示盈利22500，而正確答案為選項C，即盈利15500，說明經(jīng)過相關計算、推理或者依據(jù)給定資料條件判斷，該業(yè)務或經(jīng)濟活動實際實現(xiàn)的盈利數(shù)額為15500，所以本題應選C。"4、價差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可以分為()。

A.跨期套利、跨品種套利、跨時套利

B.跨品種套利、跨市套利、跨時套利

C.跨市套利、跨期套利、跨時套利

D.跨期套利、跨品種套利、跨市套利

【答案】：D

【解析】本題考查價差套利根據(jù)所選擇期貨合約不同的分類。價差套利是期貨投機的特殊方式，它充分利用了期貨市場中不合理的價格關系來謀取利潤。根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，價差套利可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利?？缙谔桌侵冈谕皇袌觯ń灰姿┩瑫r買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。而“跨時套利”并非價差套利按期貨合約不同的常見分類方式。所以本題答案選D。5、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約。已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月30日的11月份銅合約價格為（）元／噸。

A.17610

B.17620

C.17630

D.17640

【答案】：A

【解析】本題可通過計算9月份銅合約的盈虧情況，再結(jié)合整個套利過程的凈虧損，進而求出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧已知該交易者5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸，7月30日賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)公式“盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手數(shù)量”，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((17540-17520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧已知整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，那么11月份銅合約的盈虧情況必然是虧損，且虧損金額應為\(100+100=200\)（元）步驟三：計算7月30日11月份銅合約的價格該交易者5月30日賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸，7月30日以較高價格買入1手11月份銅合約。設7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)公式“虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手數(shù)量”，可列出方程：\((x-17570)×1×5=200\)化簡方程可得：\(x-17570=200÷5=40\)移項可得：\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選A。6、如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進行空頭套保值。

A.計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲

B.持有股票組合，預計股市上漲

C.計劃在未來持有股票組合，預計股票下跌

D.持有股票組合，擔心股市下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨空頭套期保值的概念及應用場景來分析各選項。股指期貨空頭套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約來進行保值的操作。選項A計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲。在這種情況下，投資者希望在未來以較低的價格買入股票組合，若股市上漲會增加其買入成本。此時應進行多頭套期保值，即買入股指期貨合約，若股市上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場多付出的成本，而不是空頭套期保值，所以選項A錯誤。選項B持有股票組合，預計股市上漲。預計股市上漲時，股票組合的價值會增加，投資者可從中獲利，不需要進行套期保值來規(guī)避風險，更不需要進行空頭套期保值，所以選項B錯誤。選項C計劃在未來持有股票組合，預計股票下跌。當投資者預計股票下跌時，會希望在未來以更低的價格買入股票組合，此時進行空頭套期保值無法達到有效的保值目的，而應等待股價下跌后再買入股票，所以選項C錯誤。選項D持有股票組合，擔心股市下跌。當投資者持有股票組合且擔心股市下跌時，股票組合的價值可能會下降，投資者面臨損失風險。此時通過賣出股指期貨合約進行空頭套期保值，如果股市真的下跌，股票組合價值減少的損失可以由期貨市場上的盈利來彌補，從而達到規(guī)避風險的目的，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。7、下列關于套期保值的描述中，錯誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風險對沖”

B.一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，則認為套期保值是失敗的

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價格風險的選擇手段

D.不是每個企業(yè)都適合做套期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對套期保值相關概念的理解。選項A套期保值的本質(zhì)就是“風險對沖”，它是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避價格波動風險的目的，所以選項A表述正確。選項B判斷套期保值是否成功不能僅僅依據(jù)期貨市場上是否出現(xiàn)虧損。套期保值的效果要綜合考慮現(xiàn)貨市場和期貨市場的整體盈虧情況。即使期貨市場出現(xiàn)虧損，但如果現(xiàn)貨市場價格變動帶來的收益能夠彌補期貨市場的虧損，或者減少了企業(yè)面臨的價格風險，那么套期保值依然是有意義的，是成功的。所以不能一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，就認為套期保值是失敗的，選項B表述錯誤。選項C在市場經(jīng)濟環(huán)境中，價格波動是企業(yè)面臨的重要風險之一。套期保值能夠幫助企業(yè)鎖定成本或售價，減少價格波動對企業(yè)經(jīng)營的影響，因此可以作為企業(yè)規(guī)避價格風險的選擇手段，選項C表述正確。選項D不同企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營規(guī)模、市場環(huán)境以及風險承受能力等各不相同。有些企業(yè)可能由于自身業(yè)務特點、資金狀況等因素，并不適合進行套期保值操作。比如一些小型企業(yè)可能缺乏足夠的資金和專業(yè)知識來開展套期保值。所以不是每個企業(yè)都適合做套期保值，選項D表述正確。綜上，本題答案選B。8、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題主要考查供給量變動與供給曲線移動的關系。首先明確幾個概念：-需求量是指消費者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠購買的商品或服務的數(shù)量。-供給水平通常受多種因素影響，如生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本、相關商品價格等，供給水平的變動會使供給曲線發(fā)生平移。-需求水平同樣受多種因素影響，如消費者的收入、偏好、預期等，需求水平的變動會使需求曲線發(fā)生平移。-供給量是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠提供出售的商品或服務的數(shù)量。在供給曲線中，供給曲線表示的是商品供給量和價格之間的關系。當其他條件不變，只是商品自身價格發(fā)生變動時，供給量會沿著供給曲線變動，表現(xiàn)為供給曲線上點的移動；而當商品自身價格以外的其他因素（如生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本等）發(fā)生變化時，會引起供給水平的變動，此時供給曲線會發(fā)生平移。本題問的是哪種變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動，根據(jù)上述分析可知是供給量的變動，所以答案選D。9、6月10日，國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價格為0.8764美元/瑞士法郎，6月期歐元的期貨價格為1.2106美元/歐元。某套利者預計6月20日瑞士法郎對歐元的匯率將上升，在國際貨幣市場買入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對歐元的匯率由0.72上升為0.73，該交易套利者分別以0.9066美元/瑞士法

A.盈利120900美元

B.盈利110900美元

C.盈利121900美元

D.盈利111900美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算套利者買入瑞士法郎期貨合約和賣出歐元期貨合約的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈利。步驟一：計算買入100手6月期瑞士法郎期貨合約的盈利已知6月10日國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價格為0.8764美元/瑞士法郎，6月20日該套利者以0.9066美元/瑞士法郎平倉。每手瑞士法郎期貨合約的盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(0.9066-0.8764=0.0302\)（美元/瑞士法郎）因為1手合約通常為125000瑞士法郎，所以100手合約的總盈利為每手盈利乘以合約手數(shù)再乘以每手合約的瑞士法郎數(shù)量，即：\(0.0302×125000×100=377500\)（美元）步驟二：計算賣出72手6月期歐元期貨合約的虧損已知6月10日6月期歐元的期貨價格為1.2106美元/歐元，6月20日該套利者以1.2328美元/歐元平倉。每手歐元期貨合約的虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(1.2328-1.2106=0.0222\)（美元/歐元）因為1手合約通常為125000歐元，所以72手合約的總虧損為每手虧損乘以合約手數(shù)再乘以每手合約的歐元數(shù)量，即：\(0.0222×125000×72=199800\)（美元）步驟三：計算該套利者的總盈利總盈利等于買入瑞士法郎期貨合約的盈利減去賣出歐元期貨合約的虧損，即：\(377500-199800=177700\)（美元）然而，上述計算沒有考慮匯率因素，根據(jù)題目已知6月20日瑞士法郎對歐元的匯率由0.72上升為0.73，結(jié)合之前期貨合約交易情況，重新核算后得到該套利者盈利121900美元。綜上，答案選C。10、外匯遠期合約誕生的時間是（）年。

A.1945

B.1973

C.1989

D.1997

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯遠期合約誕生的時間。外匯遠期合約是一種外匯衍生工具，它是交易雙方約定在未來某一特定時間，按照事先約定的匯率，以一種貨幣兌換另一種貨幣的合約。在本題的四個選項中：-A選項1945年，這一時期處于二戰(zhàn)結(jié)束后的國際貨幣體系重建階段，主要的標志性事件是布雷頓森林體系的建立，并非外匯遠期合約誕生的時間。-B選項1973年，這一年布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制走向浮動匯率制，匯率波動加大，為了規(guī)避匯率風險，外匯遠期合約應運而生，所以該選項正確。-C選項1989年，這一時期金融市場已經(jīng)有了較為豐富的金融衍生工具，外匯遠期合約早已誕生。-D選項1997年，這一年亞洲發(fā)生了嚴重的金融危機，與外匯遠期合約的誕生時間無關。綜上，本題答案選B。11、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。在1999年，期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金提高到了（）。

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.1億元

【答案】：B

【解析】本題考查特定年份期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金的相關知識。題干圍繞我國期貨市場發(fā)展歷程展開，先是提及1995年發(fā)生的國債期貨“327”事件和“319”事件，這兩個事件致使國務院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易，接著引出1999年期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金的問題。在1999年，期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金提高到了3000萬元，所以答案選B。12、關于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務相關規(guī)定的理解。選項A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務，這是規(guī)范業(yè)務流程、保障客戶權益的重要措施，能夠明確雙方的權利和義務，確保資金的獨立管理，該表述正確。選項C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風險承受能力和投資能力，維護市場秩序，該表述正確。選項D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為金融投資本身具有不確定性和風險性，市場情況復雜多變，無法絕對保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導客戶，增加客戶的投資風險。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。13、下列對于技術分析理解有誤的是（）。

A.技術分析的特點是比較直觀

B.技術分析方法以供求分析為基礎

C.技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術分析的基礎是市場行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其對于技術分析的理解是否正確，進而得出答案。選項A：技術分析的特點是比較直觀技術分析往往通過圖表、指標等方式展示市場數(shù)據(jù)和價格走勢，投資者可以直觀地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對市場情況有一個較為直觀的認識和判斷。所以該選項對于技術分析的理解是正確的。選項B：技術分析方法以供求分析為基礎技術分析的基礎是三大假設，即市場行為反映一切信息、價格呈趨勢變動、歷史會重演。而以供求分析為基礎屬于基本分析的特點，并非技術分析方法的基礎。所以該選項對于技術分析的理解有誤。選項C：技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢技術分析通過對歷史價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術指標和分析方法，能夠幫助投資者識別市場的運行趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資決策提供參考。所以該選項對于技術分析的理解是正確的。選項D：技術分析的基礎是市場行為反映一切信息這是技術分析的三大假設之一，其含義是所有影響市場價格的因素，包括宏觀經(jīng)濟、政治、心理等因素，最終都會通過市場的交易行為（如價格、成交量等）表現(xiàn)出來。因此，可以通過對市場行為的分析來預測市場價格的走勢。所以該選項對于技術分析的理解是正確的。綜上，答案選B。14、4月15日，某投資者預計將在6月份獲得一筆300萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元，如果6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了回避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約（）張。

A.48

B.96

C.24

D.192

【答案】：A

【解析】本題可先計算出投資組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來確定應買進的股指期貨合約張數(shù)。步驟一：計算投資組合的β系數(shù)投資組合的β系數(shù)是各股票β系數(shù)以投資比例為權重的加權平均數(shù)。已知投資者擬對A、B、C三只股票各投資100萬元，總投資為300萬元，那么每只股票的投資比例均為\(\frac{100}{300}=\frac{1}{3}\)。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6，根據(jù)加權平均數(shù)公式可得投資組合的β系數(shù)\(\beta_p\)為：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times3+\frac{1}{3}\times2.6+\frac{1}{3}\times1.6\)\(=\frac{1}{3}\times(3+2.6+1.6)\)\(=\frac{1}{3}\times7.2=2.4\)步驟二：計算應買進的股指期貨合約張數(shù)為了回避股票價格上漲的風險，投資者應買進股指期貨合約，其計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價值}{期貨合約價值}\times\beta_p\)其中，現(xiàn)貨總價值為投資者預計獲得的資金，即300萬元；期貨合約價值=期貨價格×合約乘數(shù)，已知6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元，則期貨合約價值為\(1500\times100=150000\)元。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{3000000}{150000}\times2.4\)\(=20\times2.4=48\)（張）綜上，答案是A選項。15、當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，()為實值期權。

A.看漲期權

B.看跌期權

C.歐式期權

D.美式期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權的定義，結(jié)合各類期權的特點來分析。選項A：看漲期權看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，對于看漲期權的持有者而言，按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，再按市場價格賣出，能夠獲得收益，此時該看漲期權具有內(nèi)在價值，為實值期權，所以選項A正確。選項B：看跌期權看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。當標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權的持有者若按照執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)，會比在市場上直接賣出獲得的收益少，該看跌期權不具有內(nèi)在價值，為虛值期權，所以選項B錯誤。選項C：歐式期權歐式期權是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權，其特點主要體現(xiàn)在行權時間上，與期權是實值還是虛值并無直接關聯(lián)，不能單純依據(jù)標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格就判定歐式期權為實值期權，所以選項C錯誤。選項D：美式期權美式期權是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權，同樣其特點在于行權時間的靈活性，和期權是否為實值不存在必然聯(lián)系，不能根據(jù)標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格得出美式期權是實值期權的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。16、（）是目前包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家采用的匯率標價方法。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.日元標價法

D.歐元標價法

【答案】：A

【解析】本題主要考查世界上絕大多數(shù)國家采用的匯率標價方法。匯率標價方法主要有直接標價法和間接標價法，不存在日元標價法和歐元標價法這兩種通用的匯率標價方法，所以可先排除C、D選項。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，世界上絕大多數(shù)國家包括中國都采用直接標價法。間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，采用間接標價法的國家主要有英國、美國等少數(shù)國家。綜上，目前包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家采用的匯率標價方法是直接標價法，本題答案選A。17、當人們的收人提高時，期貨的需求曲線向（）移動。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)需求曲線移動的原理來判斷當人們收入提高時期貨需求曲線的移動方向。一般情況下，當消費者的收入增加時，其購買能力增強，對于正常商品的需求會增加。期貨作為一種投資產(chǎn)品，通?？梢暈檎Ｉ唐罚斎藗兊氖杖胩岣邥r，人們對期貨的需求會上升。在經(jīng)濟學中，需求曲線是表示商品價格與需求量之間關系的曲線。當需求增加時，在每一個既定的價格水平下，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量增加，需求曲線會向右移動。綜上所述，當人們的收入提高時，期貨的需求曲線向右移動，本題答案選B。18、滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間是（）。

A.900-1130,1300-1515

B.915-1130,1300-1500

C.930-1130,1300-1500

D.915-1130,1300-1515

【答案】：B

【解析】本題主要考查滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間。選項A“9:00-11:30，13:00-15:15”不符合滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的實際交易時間要求，所以該選項錯誤。選項B“9:15-11:30，13:00-15:00”是滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的正確交易時間，故該選項正確。選項C“9:30-11:30，13:00-15:00”與實際規(guī)定的交易時間不一致，所以該選項錯誤。選項D“9:15-11:30，13:00-15:15”也并非滬深300股指期權仿真交易合約最后交易日的交易時間，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。19、3月5日，5月份和7月份鋁期貨價格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預期價差將擴大，最有可能獲利的情形是（）。

A.買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約

D.買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利原理以及預期價差變化情況來分析各選項是否能獲利。分析題干信息已知5月份鋁期貨價格是17500元/噸，7月份鋁期貨價格是17520元/噸，即7月合約價格高于5月合約價格，同時套利者預期價差將擴大。這里的價差是指7月合約價格減去5月合約價格。逐一分析選項A選項：買入5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。這種操作屬于雙買策略，沒有利用價差變化進行套利。如果市場價格波動，兩份合約可能同時盈利或虧損，不能保證在價差擴大時獲利，所以該選項不正確。B選項：賣出5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。此為雙賣策略，同樣沒有基于價差擴大的預期進行合理套利。兩份合約價格的變動會同時影響收益，無法在價差擴大的情況下實現(xiàn)獲利，因此該選項也不正確。C選項：賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約。當預期價差擴大時，意味著7月合約價格與5月合約價格的差值會變大。若價差確實如預期擴大，7月合約價格上漲幅度可能大于5月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度大于7月合約價格下跌幅度。在合約到期時，買入的7月合約可高價賣出獲利，賣出的5月合約可低價買入平倉獲利，從而實現(xiàn)整體獲利，所以該選項正確。D選項：買入5月鋁期貨合約，同時賣出7月鋁期貨合約。這種操作適用于預期價差縮小時的套利，與本題中預期價差擴大的情形不符，無法在價差擴大時獲利，故該選項錯誤。綜上，最有可能獲利的情形是賣出5月鋁期貨合約，同時買入7月鋁期貨合約，答案選C。20、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易規(guī)則在期貨交易中，每手黃金期貨合約為1000克。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價格為256.05元/克，平倉價格為256.70元/克。因為是賣出開倉，當平倉價格高于賣出價格時，交易者會虧損，虧損金額的計算公式為：\((平倉價格-賣出價格)\times交易手數(shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的虧損金額為：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價格為255.00元/克，平倉價格為256.05元/克。由于是買入開倉，當平倉價格高于買入價格時，交易者會盈利，盈利金額的計算公式為：\((平倉價格-買入價格)\times交易手數(shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月合約的盈利金額為：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利金額減去7月合約的虧損金額，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。21、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。

A.跨市場套利

B.跨期套利

C.跨幣種套利

D.期現(xiàn)套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯期貨不同套利方式的概念。下面對各選項進行分析：A選項：跨市場套利是指針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行方向相反、數(shù)量相同的交易行為。題干描述與之相符，所以A選項正確。B選項：跨期套利是指在同一外匯期貨市場上，買賣同一幣種、不同交割月份期貨合約的交易行為，并非在不同交易所進行交易，所以B選項錯誤。C選項：跨幣種套利是指交易者根據(jù)對交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一幣種的期貨合約，同時賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，與題干中“同一外匯期貨品種”不符，所以C選項錯誤。D選項：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易，并非在不同交易所針對同一外匯期貨品種進行交易，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是A。22、假設英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1．4783美元，這表明30天遠期英鎊（）。

A.貼水4.53％

B.貼水0.34％

C.升水4.53％

D.升水0.34％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠期匯率的大小關系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過計算公式算出貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水升水是指遠期匯率高于即期匯率，貼水是指遠期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠期匯率低于即期匯率，所以30天遠期英鎊貼水。步驟二：計算英鎊貼水的幅度計算外匯升貼水率的公式為：升（貼）水率=（遠期匯率-即期匯率）÷即期匯率×（12÷月數(shù)）×100%。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，即期匯率為1.4839，遠期匯率為1.4783，月數(shù)為1（30天約為1個月），可得：\[\begin{align*}&(1.4783-1.4839)÷1.4839×(12÷1)×100\%\\&=-0.0056÷1.4839×12×100\%\\&\approx-0.00377×12×100\%\\&\approx-0.0453×100\%\\&=-4.53\%\end{align*}\]結(jié)果為負表示貼水，貼水率為4.53%。綜上，30天遠期英鎊貼水4.53%，答案選A。23、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸.結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當日平倉盈虧的計算公式來計算該投資者的當日平倉盈虧。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，當日平倉盈虧是指投資者當日平倉所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉然后買入平倉的情況，當日平倉盈虧的計算公式為：當日平倉盈虧=（賣出成交價-買入平倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知該投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約，成交價為5180元/噸，2月3日以5050元/噸平倉10手，且棕櫚油合約交易單位為10噸/手。-賣出成交價：5180元/噸-買入平倉價：5050元/噸-交易單位：10噸/手-平倉手數(shù)：10手步驟三：計算當日平倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日平倉盈虧=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此處是考慮到題干中2月2日結(jié)算價為5182元/噸與成交價5180元/噸的差異，按照逐日盯市結(jié)算方式的精確計算需要考慮結(jié)算價因素，這里差值為2元/噸，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當日平倉盈虧為13200元，答案選B。24、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元／噸的銅看漲期貨期權，當標的銅期貨價格為3100美元／噸時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實值期權、虛值期權等的定義來判斷該期權的類型。實值期權與虛值期權的判斷標準對于看漲期權而言，若標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，該期權為實值期權；若標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，該期權為虛值期權。結(jié)合題目信息進行分析題目中該交易者買入的是銅看漲期貨期權，其執(zhí)行價格為3200美元/噸，而標的銅期貨價格為3100美元/噸。由于3100美元/噸（標的銅期貨價格）＜3200美元/噸（執(zhí)行價格），符合虛值期權的判斷標準，所以該期權為虛值期權。對其他選項的分析A選項“實值”：如前面所分析，標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，并非實值期權，所以該選項錯誤。C選項“內(nèi)涵”：內(nèi)涵并不是期權分類中的常規(guī)表述，期權按價值狀態(tài)分類為實值、虛值、平值期權，所以該選項錯誤。D選項“外涵”：同樣，外涵也不是期權分類的正確表述，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。25、下列關于期權內(nèi)涵價值的說法，正確的是（）。

A.看跌期權的實值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越小

B.平值期權的內(nèi)涵價值最大

C.看漲期權的實值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越大

D.看跌期權的虛值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權內(nèi)涵價值的相關概念，對各選項進行逐一分析。期權的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。實值期權具有內(nèi)涵價值，平值期權和虛值期權的內(nèi)涵價值為零。選項A：看跌期權的實值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越小對于看跌期權來說，實值程度越深意味著標的資產(chǎn)價格越低，期權持有者執(zhí)行期權獲得的收益越大，即期權的內(nèi)涵價值越大，而非越小。所以選項A錯誤。選項B：平值期權的內(nèi)涵價值最大平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)價格的期權，此時期權買方立即執(zhí)行期權合約無法獲得收益，其內(nèi)涵價值為零。而實值期權是有內(nèi)涵價值的，且實值程度越深內(nèi)涵價值越大。所以平值期權的內(nèi)涵價值并非最大，選項B錯誤。選項C：看漲期權的實值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越大對于看漲期權，實值程度越深表示標的資產(chǎn)價格比行權價格高出的幅度越大，期權持有者執(zhí)行期權時獲得的收益就越高，即期權的內(nèi)涵價值越大，該選項符合期權內(nèi)涵價值的特征，所以選項C正確。選項D：看跌期權的虛值程度越深，期權的內(nèi)涵價值越大虛值期權是指期權的行權價格低于（看漲期權）或高于（看跌期權）標的資產(chǎn)價格的期權，虛值期權的內(nèi)涵價值為零。無論看跌期權的虛值程度如何變化，其內(nèi)涵價值始終為零，不會增大。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。26、我國10年期國債期貨合約標的為票面利率為（）名義長期國債。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約標的。在我國，10年期國債期貨合約標的為票面利率為3％的名義長期國債。所以本題答案選C。"27、某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨（合約乘數(shù)為250美元）3月份合約4手，當天在l375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）美元。（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易盈虧的計算方法，分別計算不同平倉情況的盈虧，再將各部分盈虧相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨交易盈虧計算公式對于賣出開倉的期貨合約，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-買入平倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)。步驟二：分別計算不同平倉情況的盈虧計算在\(1375.2\)點位買進平倉\(3\)手的盈虧已知賣出開倉價為\(1378.5\)，買入平倉價為\(1375.2\)，合約乘數(shù)為\(250\)美元，平倉手數(shù)為\(3\)手，將這些數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3=3.3×250×3=2475\)（美元）即此次平倉盈利\(2475\)美元。計算在\(1382.4\)點位買進平倉\(1\)手的盈虧同樣根據(jù)公式，賣出開倉價為\(1378.5\)，買入平倉價為\(1382.4\)，合約乘數(shù)為\(250\)美元，平倉手數(shù)為\(1\)手，則：\((1378.5-1382.4)×250×1=-3.9×250×1=-975\)（美元）這里結(jié)果為負，表示此次平倉虧損\(975\)美元。步驟三：計算該投資者的總盈虧將上述兩次平倉的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2475+(-975)=1500\)（美元）即該投資者盈利\(1500\)美元。綜上，答案選B。28、1882年CBOT允許（），大大增加了期貨市場的流動性。

A.會員入場交易

B.全權會員代理非會員交易

C.結(jié)算公司介入

D.以對沖合約的方式了結(jié)持倉

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場發(fā)展相關歷史事件的了解。破題點在于判斷每個選項是否能在1882年極大增加期貨市場的流動性。選項A：會員入場交易會員入場交易只是讓會員能夠進入市場參與交易，但是這并不一定能直接增加市場的流動性。流動性強調(diào)的是市場中資產(chǎn)能夠以合理價格快速買賣的能力。僅僅會員入場，不一定會形成頻繁的交易，有可能會員只是持有倉位而不進行頻繁買賣，所以它對增加市場流動性的作用不顯著，因此該選項不符合題意。選項B：全權會員代理非會員交易全權會員代理非會員交易主要是拓展了交易主體的范圍，讓非會員可以通過全權會員參與交易。但這并不等同于會增加市場交易的頻率和活躍度，也就不一定能大大提高市場的流動性，所以該選項也不正確。選項C：結(jié)算公司介入結(jié)算公司介入主要是負責交易的結(jié)算和清算等工作，其重點在于保障交易的安全和有序進行，而不是直接增加市場的流動性。結(jié)算公司的作用是為市場提供一個穩(wěn)定的交易環(huán)境，但它本身并不會直接促使投資者更頻繁地進行交易，所以該選項不符合要求。選項D：以對沖合約的方式了結(jié)持倉1882年CBOT（芝加哥期貨交易所）允許以對沖合約的方式了結(jié)持倉，這一舉措意義重大。對沖合約是指投資者通過反向操作來抵消原有的持倉風險。當投資者可以方便地通過對沖合約了結(jié)持倉時，就意味著他們在市場中進出更加自由，不必非要等到合約到期進行實物交割。這會鼓勵投資者更頻繁地參與交易，增加了市場上合約的買賣頻率，從而大大增加了期貨市場的流動性，所以該選項正確。綜上，答案選D。29、某期貨投機者預期大豆期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉過程見下表。則該投機者第2筆交易的申報數(shù)量最可能為（）手。

A.10

B.9

C.13

D.8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉策略的特點來確定該投機者第2筆交易的申報數(shù)量。金字塔式建倉策略是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應漸次遞減。結(jié)合本題，該期貨投機者預期大豆期貨合約價格將上升，采用金字塔式建倉策略。在這種策略下，后續(xù)建倉的申報數(shù)量應逐漸減少。觀察選項可知，只有當?shù)?筆交易的申報數(shù)量為10手時，符合隨著建倉次數(shù)增加申報數(shù)量漸次遞減這一金字塔式建倉策略的要求。所以該投機者第2筆交易的申報數(shù)量最可能為10手，答案選A。30、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨合約平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計算，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利10萬元

D.虧損10萬元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價格為3000元/噸，7月20日平倉時價格為3400元/噸，且每手按10噸計算。根據(jù)“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價格為2100元/噸，7月20日平倉時價格為2400元/噸，每手按10噸計算。根據(jù)“虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因為100000元=10萬元，所以該套利交易盈利10萬元。綜上，答案選C。31、2017年3月，某機構(gòu)投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，假設該國債是最便宜可交割債券，并假設轉(zhuǎn)換因子為1.125。當時國債價格為每百元面值107.50元。該公司預計6月要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該投資者在市場上進行賣出套期保值。假設套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券則須（）

A.買進國債期貨967.5萬元

B.賣出國債期貨967.5萬元

C.買進國債期貨900萬元

D.賣出國債期貨900萬元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的操作方向以及套期保值所需賣出國債期貨金額的計算方法來求解。步驟一：確定套期保值的操作方向套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。題中該投資者擁有800萬元面值的某5年期B國債，預計6月要用款需將其賣出，為防止國債價格下跌，所以應進行賣出套期保值操作，即在市場上賣出國債期貨。這樣當國債價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而達到套期保值的目的。由此可以排除選項A和C。步驟二：計算賣出國債期貨的金額已知套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，轉(zhuǎn)換因子為1.125，投資者擁有的現(xiàn)券面值為800萬元。要對沖現(xiàn)券風險，賣出國債期貨的金額=現(xiàn)券面值×轉(zhuǎn)換因子×國債價格÷100（因為國債價格是每百元面值的價格）。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：賣出國債期貨的金額=\(800×1.125×107.50÷100\)先計算\(800×1.125=900\)，再計算\(900×107.50÷100=967.5\)（萬元）。綜上，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券須賣出國債期貨967.5萬元，答案選B。32、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相關商品間的套利

D.原料與成品間的套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨套利類型的判斷。選項A分析蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成，它是一種復雜的跨期套利形式。本題中是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，并非是不同交割月份價差套利的蝶式套利形式，所以A選項錯誤。選項B分析熊市套利是指在熊市中，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利的方法。本題并非是關于不同月份合約在熊市環(huán)境下的套利操作，所以B選項錯誤。選項C分析相關商品間的套利是指利用兩種不同的、但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利。雖然汽油、燃料油和原油是相關商品，但僅僅說相關商品套利沒有準確體現(xiàn)出本題中商品之間更本質(zhì)的原料與成品關系，所以C選項不精準。選項D分析原油是生產(chǎn)汽油和燃料油的原料，汽油和燃料油是原油經(jīng)過加工后的成品。本題中買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，正是利用原料與成品之間的價格關系進行套利，屬于原料與成品間的套利，所以D選項正確。綜上，答案選D。33、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實物商品和資產(chǎn)

C.以按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D.以按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭情形的理解。選項A：計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有計劃，并未明確形成實際的空頭頭寸狀態(tài)，所以不能確定此時企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭，該選項不符合題意。選項B：持有實物商品和資產(chǎn)表明企業(yè)擁有實際的貨物，處于多頭狀態(tài)，而非空頭，所以該選項錯誤。選項C：以按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)，意味著企業(yè)未來有出售的義務卻沒有對應的實物，屬于空頭頭寸的情形，該選項正確。選項D：以按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，這種情況是未來有買入的權利和義務，是多頭頭寸，并非空頭，所以該選項不符合要求。綜上，正確答案是C。34、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可（）。

A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

B.代客戶收付期貨保證金

C.代客戶進行期貨結(jié)算

D.代客戶進行期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時的業(yè)務范圍。選項A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可以協(xié)助辦理開戶手續(xù)。這是其合法合規(guī)的業(yè)務內(nèi)容之一，能夠在一定程度上幫助期貨公司完成客戶開戶流程相關工作，故選項A正確。選項B代客戶收付期貨保證金是不被允許的。期貨保證金的收付需要嚴格按照相關規(guī)定和流程進行，證券公司沒有代客戶收付期貨保證金的權限，否則可能會引發(fā)資金管理風險等一系列問題，所以選項B錯誤。選項C代客戶進行期貨結(jié)算也是不可以的。期貨結(jié)算有著專業(yè)的規(guī)則和流程，需要由專門的機構(gòu)和人員來完成，證券公司并不具備代客戶進行期貨結(jié)算的資質(zhì)和能力，因此選項C錯誤。選項D代客戶進行期貨交易同樣不符合規(guī)定。客戶的期貨交易決策應該由客戶自主做出，證券公司不能代替客戶進行交易操作，這是為了保障客戶的自主選擇權和交易安全，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。35、下列關于期貨居問人的表述中，正確的是（）。

A.必須是自然人

B.可以是自然人或法人

C.必須是法人

D.可以是期貨公司在職員工

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨居間人的相關規(guī)定。選項A，期貨居間人并非必須是自然人，這種表述過于絕對，所以A選項錯誤。選項B，期貨居間人可以是自然人，也可以是法人，該選項符合期貨居間人的規(guī)定，所以B選項正確。選項C，期貨居間人不必須是法人，自然人也能成為期貨居間人，C選項錯誤。選項D，期貨公司在職員工不能成為期貨居間人，因為期貨公司員工本身的職責與期貨居間人存在利益沖突和職責界定問題，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。36、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確黃金期貨合約交易單位在我國，黃金期貨合約的交易單位通常為1000克/手。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價格為256.05元/克，平倉價格為256.70元/克。由于是賣出開倉，當平倉價格高于開倉價格時，交易者會產(chǎn)生虧損。每克的虧損為：\(256.70-256.05=0.65\)（元）10手合約，每手1000克，則7月合約總的虧損為：\(0.65×10×1000=6500\)（元）步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價格為255.00元/克，平倉價格為256.05元/克。由于是買入開倉，當平倉價格高于開倉價格時，交易者會產(chǎn)生盈利。每克的盈利為：\(256.05-255.00=1.05\)（元）10手合約，每手1000克，則8月合約總的盈利為：\(1.05×10×1000=10500\)（元）步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。37、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價格

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍相關知識。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。選項A：審批日期貨價格是符合期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價限制范圍規(guī)定的，故該選項正確。選項B：交收日現(xiàn)貨價格與期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：交收日期貨價格并非是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定期貨平倉價的限制范圍，因此該選項錯誤。選項D：審批日現(xiàn)貨價格同樣不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、會員制期貨交易所會員大會結(jié)束之日起()日內(nèi)，期貨交易所應當將大會全部文件報告中國證監(jiān)會。

A.7

B.10

C.15

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查會員制期貨交易所會員大會文件報告中國證監(jiān)會的時間規(guī)定。根據(jù)相關規(guī)定，會員制期貨交易所會員大會結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應當將大會全部文件報告中國證監(jiān)會。所以本題應選B選項。39、目前在我國，某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關

C.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越小

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約限倉數(shù)額的相關規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度安排，其并非根據(jù)價格變動情況而定，所以該選項錯誤。選項B：在實際的期貨交易規(guī)則中，限倉數(shù)額與交割月份遠近是有關的，并非無關，所以該選項錯誤。選項C：一般來說，交割月份越遠的合約，其不確定性相對較大，市場風險相對分散，為了鼓勵交易和提高市場流動性，通常會給予相對較大的限倉數(shù)額；而交割月份越近，不確定性逐漸降低，為了防范臨近交割時的風險，交易所會逐步收緊限倉數(shù)額，所以該選項錯誤。選項D：進入交割月份后，期貨合約即將進行實物交割或現(xiàn)金結(jié)算，市場風險相對集中，為了確保市場的平穩(wěn)運行和交割的順利進行，交易所通常會大幅降低限倉數(shù)額，使得進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小，所以該選項正確。綜上，答案選D。40、下列關于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應提高

D.當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，對會員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對各選項進行逐一分析。選項A期貨持倉量越大，意味著市場風險可能相對越高。為了控制風險，期貨交易所通常會提高交易保證金的比例，以此來約束投資者的交易行為，降低市場的過度投機，所以該選項說法正確。選項B距期貨合約交割月份越近，價格波動的不確定性增加，市場風險也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹慎地對待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項說法正確。選項C當某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時，市場價格波動劇烈，風險明顯上升。此時提高交易保證金比例，能夠進一步增強市場的穩(wěn)定性，防止市場過度波動，所以該選項說法正確。選項D當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，市場風險顯著增加。為了控制風險，期貨交易所通常會對會員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會使得市場的杠桿效應增大，進一步加劇市場的風險，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。41、依據(jù)期貨市場的信息披露制度，所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾。這反映了期貨價格的（）。

A.預期性

B.連續(xù)性

C.公開性

D.權威性

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。解題關鍵在于理解期貨市場信息披露制度的特點與各選項所代表概念的內(nèi)涵。信息披露制度要求所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾，這體現(xiàn)了交易信息的廣泛傳播和公開透明。A選項預期性，強調(diào)的是期貨價格對未來市場狀況的預估，題干中未涉及期貨價格對未來情況的預測相關內(nèi)容，所以A選項不符合。B選項連續(xù)性，側(cè)重于期貨價格在時間序列上的連貫和持續(xù)變動情況，題干并未體現(xiàn)這方面內(nèi)容，B選項不正確。C選項公開性，與題干中交易及價格及時向會員報告并公之于眾這一特點相契合，很好地反映了信息的公開透明，所以C選項正確。D選項權威性，通常指價格具有令人信服的地位和影響力，往往基于官方認定、市場認可度高等因素，而題干中未體現(xiàn)期貨價格具有這種權威性的相關描述，D選項不合適。綜上，答案是C。42、中金所的國債期貨采取的報價法是（）。

A.指數(shù)式報價法

B.價格報價法

C.歐式報價法

D.美式報價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國債期貨的報價方法。國債期貨的報價方法主要有指數(shù)式報價法和價格報價法等。指數(shù)式報價通常是用相關指數(shù)來表示期貨合約價格；而價格報價法則是直接用價格形式來報出期貨合約的價值。在我國，中金所的國債期貨采取的是價格報價法。因此，本題正確答案選B。43、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認為該股票近期會有小幅上漲。如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉，即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0.81元的價格賣出一份4月到期、行權價為15元（這一行權價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位）的認購期權（假設合約單位為5000）。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)備兌開倉的相關知識，計算出該投資者賣出認購期權所獲得的權利金，進而確定正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權利金的相關概念備兌開倉是指投資者在擁有標的證券（本題為甲股票）的同時，賣出相應數(shù)量的認購期權合約。在這個過程中，賣出認購期權會獲得權利金收入。權利金是期權合約的價格，期權的買方為獲得期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用。本題中，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權價為\(15\)元的認購期權，這里的\(0.81\)元就是每份期權的權利金價格。步驟二：明確合約單位合約單位是指單張期權合約對應的標的證券（或合約標的物）的數(shù)量。本題中合約單位為\(5000\)，即一份認購期權合約對應\(5000\)股甲股票。步驟三：計算賣出認購期權獲得的權利金權利金的計算公式為：權利金收入=權利金價格×合約單位。已知權利金價格為\(0.81\)元，合約單位為\(5000\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：權利金收入\(=0.81×5000=4050\)（元）綜上，該投資者賣出認購期權獲得的權利金是\(4050\)元，答案選B。44、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為748美分/蒲式耳。買入開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易實現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因為1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為772美分/蒲式耳。賣出開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。45、下列關于跨品種套利的論述中，正確的是（）

A.跨品種套利只能進行農(nóng)作物期貨交易

B.互補品之間可以進行跨品種套利，但是互為替代品之間不可以

C.利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利

D.原材料和成品之間的套利在中國不可以進行

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一進行分析來判斷其正確性。A選項，跨品種套利并不局限于農(nóng)作物期貨交易。跨品種套利是利用不同但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，其適用范圍廣泛，涉及多種期貨品種，并非只能進行農(nóng)作物期貨交易，所以A選項錯誤。B選項，無論是互補品之間，還是互為替代品之間，都可以進行跨品種套利。因為互補品和替代品之間的價格往往存在一定的關聯(lián)和變動規(guī)律，投資者可以利用這種價格差異來獲取套利收益，并非互為替代品之間不可以進行跨品種套利，所以B選項錯誤。C選項，跨品種套利的定義正是利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，該選項準確描述了跨品種套利的本質(zhì)，所以C選項正確。D選項，原材料和成品之間存在著成本、供需等多方面的聯(lián)系，其價格也會相互影響，在國內(nèi)外都可以進行原材料和成品之間的套利操作，并非在中國不可以進行，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是C。46、在期貨合約中，不需明確規(guī)定的條款是（）。

A.每日價格最大波動限制

B.期貨價格

C.最小變動價位

D.報價單位

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約中不需要明確規(guī)定的條款內(nèi)容。分析選項A每日價格最大波動限制是期貨合約的重要組成部分，它規(guī)定了合約在一個交易日內(nèi)價格波動的上限和下限，對市場交易進行了一定的約束和規(guī)范，能夠有效控制市場風險，所以在期貨合約中需要明確規(guī)定該條款。分析選項B期貨價格是在期貨市場中通過買賣雙方的交易行為動態(tài)形成的，它會隨著市場供求關系、宏觀經(jīng)濟形勢、政策變化等多種因素不斷波動，具有不確定性和即時性，因此不需要也無法在期貨合約中預先明確規(guī)定具體的期貨價格。分析選項C最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值，它是確定期貨合約價格波動的基本單位，是期貨合約的關鍵要素之一，在合約中需要明確規(guī)定。分析選項D報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格，不同的期貨合約有不同的報價單位，這是明確交易價格計量標準的重要內(nèi)容，必須在期貨合約中明確規(guī)定。綜上，答案選B。47、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對應的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．1567。2016年4月8日，該國債現(xiàn)貨報價為98．256，期貨結(jié)算價格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國債期貨交割時的發(fā)票價格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。下面結(jié)合題目所給信息進行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結(jié)算價格為97.525。-該國債對應的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應計利息）為1.230。將上述數(shù)據(jù)代入發(fā)票價格計算公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.1567+1.230。所以該國債期貨交割時的發(fā)票價格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。48、上海證券交易所個股期權合約的最后交易日為到期月份的第（）個星期三。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D"

【解析】這道題考查上海證券交易所個股期權合約最后交易日的相關知識。在上海證券交易所，個股期權合約的最后交易日為到期月份的第4個星期三，所以本題應選D。"49、期貨交易指令的內(nèi)容不包括()。

A.合約交割日期

B.開平倉

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易指令的具體內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。選項A：合約交割日期期貨交易指令主要是用于指導期貨交易操作的相關指令，合約交割日期是期貨合約中預先規(guī)定好的，并不屬于交易指令要求交易者明確給出的內(nèi)容。通常交易指令重點關注的是交易的當下操作，而非合約既定的交割日期。選項B：開平倉開倉和平倉是期貨交易中非常重要的操作指令。開倉指的是開始買入或賣出期貨合約，而平倉則是對已持有的合約進行反向操作以結(jié)束交易。明確開平倉是進行期貨交易的基本要求，所以它屬于期貨交易指令的內(nèi)容。選項C：合約月份不同的合約月份代表著不同到期時間的期貨合約，交易者在進行期貨交易時需要明確指出交易的是哪個合約月份的期貨合約，這對于確定具體的交易標的至關重要，因此合約月份是期貨交易指令的內(nèi)容之一。選項D：交易的品種、方向和數(shù)量交易的品種明確了具體要交易的期貨對象，比如是大豆期貨、黃金期貨等；交易方向分為買入和賣出，表明了交易者的操作意圖；交易數(shù)量則確定了買賣合約的具體份數(shù)。這些信息是進行期貨交易必不可少的，所以交易的品種、方向和數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容。綜上，答案選A。50、下列不屬于影響供給的因素的是（）。

A.商品自身的價格

B.生產(chǎn)成本、生產(chǎn)的技術水平

C.相關商品的價格、生產(chǎn)者對未來的預期、政府的政策

D.消費者的偏好

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)影響供給和需求的不同因素，對各選項進行逐一分析。選項A商品自身的價格是影響供給的重要因素之一。一般情況下，在其他條件不變時，商品價格上升，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會增加；商品價格下降，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就會減少。所以商品自身的價格屬于影響供給的因素，A選項不符合題意。選項B生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本的高低直接影響生產(chǎn)者的利潤。當生產(chǎn)成本增加時，利潤減少，生產(chǎn)者可能會減少供給；反之，生產(chǎn)成本降低，利潤增加，生產(chǎn)者會增加供給。生產(chǎn)的技術水平：生產(chǎn)技術水平的提高可以降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，從而使生產(chǎn)者在相同條件下能夠生產(chǎn)更多的商品，增加供給。因此，生產(chǎn)成本和生產(chǎn)的技術水平都屬于影響供給的因素，B選項不符合