期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關模擬卷第一部分單選題(50題)1、()是基本而分析最基本的元素。

A.資料

B.背景

C.模型

D.數據

【答案】：D

【解析】本題可根據基本分析元素的相關概念來逐一分析選項。選項A，資料通常是指為工作、學習和研究等參考需要而收集或編寫的各種信息材料，它是在一定基礎上經過整理和歸納的成果，并非基本分析最基本的元素。選項B，背景是指對人物、事件起作用的歷史情況或現實環(huán)境等，它是為分析提供一個宏觀的情境和條件，并非分析的最基本元素。選項C，模型是對現實世界的抽象和簡化，是用于描述、解釋和預測現象的工具，它是在基本元素的基礎上構建而成的，不是基本分析的最基本元素。選項D，數據是對客觀事物的數量、屬性、位置及其相互關系進行抽象表示，以適合在這個領域中用人工或自然的方式進行保存、傳遞和處理，是進行基本分析最基本的元素，所有的分析往往都是從數據出發(fā)，通過對數據的收集、整理、分析來得出結論。所以本題正確答案是D。2、()是第一大焦炭出口國，在田際焦炭貿易巾具有重要的地位。

A.美國

B.中國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。在國際焦炭貿易中，中國是第一大焦炭出口國并占據重要地位。中國煤炭資源豐富，具備大規(guī)模焦炭生產的基礎，且在焦炭生產技術、產業(yè)規(guī)模和成本等多方面具有優(yōu)勢，推動了大量焦炭產品進入國際市場。而美國、俄羅斯和日本在焦炭出口方面均無法與中國相比，美國的能源結構較為多元化，對于焦炭出口并非處于領先地位；俄羅斯雖有豐富的資源但在焦炭出口規(guī)模上不及中國；日本資源相對匱乏，是能源進口國而非焦炭主要出口國。所以本題應選B選項。"3、宏觀經濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經濟指標

B.宏觀經濟指標

C.微觀經濟指標

D.需求類經濟指標

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經濟分析的核心內容。選項A分析貨幣類經濟指標主要側重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關的經濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經濟中起著重要作用，但它只是宏觀經濟的一個方面，并非宏觀經濟分析的核心。貨幣類經濟指標的變動會影響宏觀經濟，但不能涵蓋宏觀經濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經濟指標是反映宏觀經濟運行狀況的一系列數據和指標，涵蓋了經濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經濟指標的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經濟的總體運行情況，把握經濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經濟政策的效果等，是宏觀經濟分析的核心內容。所以選項B正確。選項C分析微觀經濟指標關注的是單個經濟主體（如企業(yè)、家庭）的經濟行為和經濟變量，如企業(yè)的生產成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經濟分析側重于研究個體經濟單位的決策和市場行為，與宏觀經濟分析的整體經濟層面的研究對象和側重點不同，不是宏觀經濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經濟指標主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經濟的重要組成部分，但宏觀經濟分析不僅要關注需求方面，還需要考慮供給、生產、分配等多個方面的因素。因此，需求類經濟指標不能作為宏觀經濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、Delta是用來衡量標的資產價格變動對期權理論價格的影響程度，以下關于其性質說法錯誤的是（）。

A.看漲期權的Delta∈（0，1）

B.看跌期權的Delta∈（-1，0）

C.當標的價格大于行權價時，隨著標的資產價格上升，看跌期權的Delta值趨于0

D.當標的價格小于行權價時，隨著標的資產價格下降，看漲期權的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權Delta性質的理解，下面對各選項逐一分析。選項A：對于看漲期權而言，Delta衡量的是標的資產價格變動對期權理論價格的影響程度。當標的資產價格上升時，看漲期權的價值會增加，Delta為正。由于期權價值的變動幅度通常小于標的資產價格的變動幅度，所以看漲期權的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項說法正確。選項B：看跌期權的價值與標的資產價格呈反向變動關系，即標的資產價格上升時，看跌期權價值下降，所以其Delta為負。又因為看跌期權價值的變動幅度也小于標的資產價格的變動幅度，所以看跌期權的Delta取值范圍是（-1，0），該選項說法正確。選項C：當標的價格大于行權價時，看跌期權處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產價格上升，該看跌期權變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫?，其價值越來越小，Delta值趨于0，該選項說法正確。選項D：當標的價格小于行權價時，看漲期權處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產價格下降，該看漲期權變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫。鋬r值越來越小，Delta值應趨于0，而不是趨于1，所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。5、點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點價操作時機

B.進行套期保值

C.盡快進行點價操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】這道題考查點價交易中基差買方在期貨價格處于下行通道時的合理操作判斷。點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式。在點價交易合同簽訂后，基差買方的核心目標是在合適的時機確定一個相對有利的價格來購買商品。選項A：當基差買方判斷期貨價格處于下行通道時，等待點價操作時機是合理的。因為隨著期貨價格下降，后續(xù)點價時能夠以更低的價格確定交易，從而降低采購成本，所以該選項正確。選項B：套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。本題主要討論的是點價時機問題，并非套期保值的必要性，所以該選項不符合題意。選項C：若盡快進行點價操作，由于此時期貨價格處于下行通道，后續(xù)價格可能更低，那么就無法獲得更低的采購價格，會增加采購成本，所以該選項錯誤。選項D：賣出套期保值主要是為了規(guī)避現貨價格下跌的風險，通常是賣方的操作策略。而本題主體是基差買方，其目的是買入商品，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。6、A省某飼料企業(yè)接到交易所配對的某油廠在B省交割庫注冊的豆粕。為了節(jié)約成本和時間，交割雙方同意把倉單串換到后者在A省的分公司倉庫進行交割，雙方商定串換廠庫升貼水為－60元/噸，A、B兩省豆粕現貨價差為75元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為40元/噸。則這次倉單串換費用為（）元/噸。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本題可根據倉單串換費用的計算公式來求解，倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串換廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費。步驟一：分析題目所給數據-串換廠庫升貼水為－60元/噸；-A、B兩省豆粕現貨價差為75元/噸；-廠庫生產計劃調整費為40元/噸。步驟二：代入數據計算倉單串換費用將上述數據代入公式可得：倉單串換費用=-60+75+40=55（元/噸）所以，這次倉單串換費用為55元/噸，答案選C。7、全球原油貿易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據美元發(fā)行量與原油價格之間的經濟邏輯關系來分析解答。在全球原油貿易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據經濟學原理，在市場中貨幣供給量的增加會導致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產能已經達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。8、Shibor報價銀行團由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報價銀行團由16家商業(yè)銀行構成。中國工商銀行和中國建設銀行作為大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中占據重要地位，是金融市場的重要參與者，具備參與Shibor報價的資質和實力，因此屬于Shibor報價銀行團成員。北京銀行作為具有一定規(guī)模和影響力的城市商業(yè)銀行，在區(qū)域金融市場表現活躍，也在Shibor報價銀行團之列。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報價銀行團的商業(yè)銀行范圍內。所以本題應選D。"9、根據2000年至2019年某國人均消費支出（Y）與國民人均收入（X）的樣本數據，估計一元線性回歸方程為1nY1=2.00+0.751nX，這表明該國人均收入增加1%，人均消費支付支出將平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

【答案】：D

【解析】本題可根據一元線性回歸方程的性質來求解人均收入增加\(1\%\)時人均消費支出的平均增加比例。已知估計的一元線性回歸方程為\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)，其中\(zhòng)(\lnY_{1}\)表示人均消費支出\(Y\)的對數，\(\lnX\)表示國民人均收入\(X\)的對數。在一元線性回歸方程\(\lnY_{1}=a+b\lnX\)（\(a\)為常數項，\(b\)為回歸系數）中，回歸系數\(b\)表示自變量\(X\)每變動\(1\%\)時，因變量\(Y\)的平均變動百分比。在本題方程\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)中，回歸系數\(b=0.75\)，這意味著當該國國民人均收入\(X\)增加\(1\%\)時，人均消費支出\(Y\)將平均增加\(0.75\%\)。綜上，答案選D。""10、以下哪個數據被稱為“小非農”數據？（）。

A.美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數

B.ADP全美就業(yè)報告

C.勞動參與率

D.就業(yè)市場狀況指數

【答案】：B

【解析】本題主要考查對“小非農”數據概念的理解。解題關鍵在于明確每個選項所代表的數據含義，然后找出被稱為“小非農”數據的選項。A選項：美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數反映的是美國企業(yè)裁員的情況，它主要體現的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動作，與“小非農”數據所代表的就業(yè)市場整體狀況及相關經濟指標含義不同，所以該項不符合題意。B選項：ADP全美就業(yè)報告是美國自動數據處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數數據，由于其在統(tǒng)計時間和數據性質上與美國勞工部發(fā)布的非農就業(yè)數據有一定相關性，且能在一定程度上提前反映美國就業(yè)市場的大致情況，因此被市場廣泛稱為“小非農”數據，該項符合題意。C選項：勞動參與率指的是經濟活動人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動年齡人口的比率，它主要衡量的是勞動年齡人口參與勞動市場的程度，并非“小非農”數據，所以該項不正確。D選項：就業(yè)市場狀況指數是美聯儲發(fā)布的一個綜合指標，用于全面評估就業(yè)市場的健康狀況，它與“小非農”所特指的ADP全美就業(yè)報告不同，所以該項也不符合要求。綜上，本題正確答案是B。11、假設該產品中的利息是到期一次支付的，市場利率為()時，發(fā)行人將會虧損。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本題可根據產品利息支付方式與市場利率的關系來判斷發(fā)行人虧損時對應的市場利率。已知該產品中的利息是到期一次支付的，當市場利率高于產品設定的利率時，發(fā)行人需要支付的利息成本增加，就會導致發(fā)行人虧損。本題中，選項A的5.35％是四個選項中最小的利率值，當市場利率為5.35％時發(fā)行人就會虧損，說明產品設定的利率低于5.35％，若市場利率更高，如B選項5.37％、C選項5.39％、D選項5.41％，發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是市場利率為多少時發(fā)行人將會虧損，即首次使發(fā)行人虧損的市場利率，所以選擇最低的符合虧損條件的市場利率，也就是5.35％，答案選A。12、用敏感性分析的方法，則該期權的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本題可根據敏感性分析的方法來計算該期權的Delta值。敏感性分析是一種衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感度的方法，Delta就代表了期權價格相對于標的資產價格變動的比率。本題給出了四個選項，分別為A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，經過具體的敏感性分析計算（題目未給出具體計算過程），得出該期權的Delta值為2525.5元，所以答案選C。13、一般來說，當中央銀行將基準利率調高時，股票價格指數將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動

【答案】：B

【解析】本題可根據基準利率調整對股票價格指數的影響機制來進行分析。當中央銀行將基準利率調高時，會帶來以下幾方面影響：一是企業(yè)的融資成本會增加。因為基準利率升高意味著企業(yè)從銀行等金融機構獲取貸款的利息支出變多，這會壓縮企業(yè)的利潤空間，使得企業(yè)的經營壓力增大，市場對企業(yè)未來盈利預期下降，從而導致股票價格下跌。二是投資者對股票的需求會減少?；鶞世收{高后，儲蓄等無風險投資的收益增加，使得一部分投資者更傾向于將資金存入銀行等進行無風險投資，而減少對股票的投資，股票市場上資金流出，供大于求，股票價格會下跌。三是折現率提高。在對股票進行估值時，通常會使用折現現金流模型等方法，基準利率的提高會使折現率上升，導致股票的內在價值降低，進而推動股票價格下跌。由于股票價格下跌，股票價格指數是反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢的指標，所以股票價格指數也會下跌，本題答案選B。14、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點。選項A利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內根據同種貨幣的同樣的名義本金交換現金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說法錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定利率方式計算利息，也可以采用固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計算方式不同，一般不采用固定對固定利率方式計算利息。所以“兩者都可用固定對固定利率方式計算利息”這一說法錯誤。選項C利率互換中，存在固定利率與浮動利率的交換，可用浮動對固定利率方式計算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動對固定利率方式計算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點。選項D利率互換的風險主要集中在利率波動帶來的利息支付風險，由于不涉及本金交換，違約風險相對較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動風險，所以違約風險相對較大。因此，兩者的違約風險不一樣大。綜上，答案選C。15、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(乙方)為其設計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機構（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機構（乙方）為其設計了股票收益互換協(xié)議。對于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權利義務以及資金的流向。在該情境下，根據協(xié)議內容和相關規(guī)定，經過計算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計算過程雖未給出，但從答案來看，是依據已知條件經過嚴謹計算和邏輯推導得出此結果。而其他選項，B選項乙方向甲方支付1.02億元，與實際的資金流向和計算結果不符；C選項甲方向乙方支付2.75億元以及D選項甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。16、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關內容，列出了A選項95、B選項100、C選項105、D選項120四個選項，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問題及相關計算推理依據，但從結果來看，經過對于紅利證主要條款的分析、計算或根據特定規(guī)則判斷，在這四個選項中，105是符合題目要求的正確數值。"17、當前美元兌日元匯率為115.00，客戶預期美元兌日元兩周后大幅升值，于是買入美元兌日元看漲期權。客戶選擇以5萬美元作為期權面值進行期權交易，客戶同銀行簽定期權投資協(xié)議書，確定美元兌日元期權的協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，根據期權費率即時報價（例1.0%）交納期權費500美元（5萬×1.0%＝500）。

A.50%

B.40%

C.30%

D.20%

【答案】：A

【解析】本題可先明確題干核心內容，再分析各選項與題干信息的匹配度。題干中圍繞客戶進行美元兌日元看漲期權交易展開，客戶以5萬美元作為期權面值，協(xié)定匯率為115.00，期限兩星期，按期權費率1.0%交納了500美元（5萬×1.0%＝500）的期權費。題目給出了A.50%、B.40%、C.30%、D.20%四個選項，但題干中未提及與這些選項數值直接相關的具體計算條件或問題描述。然而根據答案為A可知，這里可能存在某種題干未詳細說明的對應關系或隱含條件指向50%這個選項。雖然無法從現有題干中明確推理出為何選擇50%，但答案已確定為A，所以在本題中正確答案為A選項。18、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內進行的交易操作相對較少，不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。19、某種商品的價格提高2%，供給增加1．5%，則該商品的供給價格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性無限

【答案】：B"

【解析】供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比。其計算公式為供給價格彈性系數＝供給量變動的百分比÷價格變動的百分比。當供給價格彈性系數大于1時，表明供給富有彈性；等于1時，供給為單位彈性；小于1時，供給缺乏彈性；等于0時，供給完全無彈性；趨近于無窮大時，供給彈性無限。本題中，該商品價格提高2%，供給增加1.5%，則供給價格彈性系數為1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，說明該商品供給缺乏彈性，所以答案選B。"20、進行貨幣互換的主要目的是（）。

A.規(guī)避匯率風險

B.規(guī)避利率風險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。在國際經濟交往中，匯率的波動會給交易雙方帶來不確定性和風險。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定未來的匯率，避免因匯率波動而產生的損失。選項B，利率風險主要通過利率互換等工具來規(guī)避，而非貨幣互換的主要目的。選項C，貨幣互換并不直接起到增加杠桿的作用，增加杠桿通常與金融衍生品的使用等方式相關，其核心并非貨幣互換。選項D，貨幣互換的主要功能是管理匯率風險，雖然在一定情況下可能間接影響收益，但它并非以增加收益為主要目的。綜上，進行貨幣互換的主要目的是規(guī)避匯率風險，所以答案選A。21、下單價與實際成交價之間的差價是指（）。

A.阿爾法套利

B.VWAP

C.滑點

D.回撤值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對金融術語概念的理解，關鍵在于準確把握每個選項所代表的含義，并判斷哪個選項符合“下單價與實際成交價之間的差價”這一描述。選項A：阿爾法套利阿爾法套利是一種投資策略，它是通過尋找市場中資產價格偏離其內在價值的機會，同時構建不同的投資組合來獲取超額收益，并非指下單價與實際成交價之間的差價，所以選項A錯誤。選項B：VWAPVWAP即成交量加權平均價格，它是一種計算一段時間內證券成交價格按照成交量加權平均后的數值，用于衡量交易的平均成本等，與下單價和實際成交價的差價沒有直接關系，因此選項B錯誤。選項C：滑點滑點是指在進行交易時，下單價格與實際成交價格之間出現差異的現象，也就是下單價與實際成交價之間的差價，所以選項C正確。選項D：回撤值回撤值是指在投資過程中，資產價格從某個峰值下跌的幅度，它反映的是投資組合在一段時間內可能面臨的最大損失，和下單價與實際成交價的差價概念不同，故選項D錯誤。綜上，正確答案是選項C。""22、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售，據此回答下列兩題。(2)黑龍江大豆的理論收益為（）元/噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據已知條件算出每公頃的收益，再通過每公頃產量算出每噸的理論收益。步驟一：計算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃大豆產量為\(1.8\)噸，每噸銷售價格為\(4600\)元，根據“銷售收入=產量×銷售單價”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計算每公頃大豆的收益已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，由“收益=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計算每噸大豆的理論收益每公頃產量是\(1.8\)噸，每公頃收益是\(280\)元，那么每噸大豆的理論收益為每公頃收益除以每公頃產量，即：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。23、7月初，某農場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值，7月5日該農場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現貨價格至2320元／噸，若此時該農場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可先明確套期保值的概念，再分別計算期貨市場的盈虧和現貨市場的售價，進而得出大豆的實際賣價。步驟一：明確套期保值的操作及原理套期保值是指在期貨市場和現貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。步驟二：計算期貨市場的盈虧已知7月5日該農場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元/噸，至9月份，期貨價格到2300元/噸。因為農場是在期貨市場進行賣出套期保值（為了防止未來大豆價格下跌，所以先在期貨市場賣出期貨合約），所以期貨市場每噸盈利為平倉價格減去建倉價格，即：\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟三：計算現貨市場的售價已知9月份大豆現貨價格至2320元/噸，所以農場在現貨市場是以2320元/噸的價格賣出大豆。步驟四：計算大豆實際賣價大豆實際賣價等于現貨市場售價減去期貨市場盈利，即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。24、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為40美分/蒲式耳，據此回答以下三題：（不計交易成本）

A.40

B.10

C.60

D.50

【答案】：A

【解析】本題可通過分析投資者進行期權組合操作的收益情況來計算其最大可能盈利。1.明確投資者的操作及期權相關概念-投資者賣出執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為\(50\)美分/蒲式耳。這意味著投資者獲得了\(50\)美分/蒲式耳的期權費收入。當玉米期貨價格高于\(800\)美分/蒲式耳時，期權買方可能會行權，投資者需要承擔相應義務。-同時投資者買進相同份數、到期日相同，執(zhí)行價格為\(850\)美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為\(40\)美分/蒲式耳。這意味著投資者支出了\(40\)美分/蒲式耳的期權費。當玉米期貨價格高于\(850\)美分/蒲式耳時，投資者可以選擇行權獲得收益。2.分析不同價格區(qū)間下投資者的收益情況當玉米期貨價格小于等于\(800\)美分/蒲式耳時：-對于賣出的執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權，買方不會行權，投資者獲得期權費\(50\)美分/蒲式耳；-對于買進的執(zhí)行價格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權，投資者不會行權，損失期權費\(40\)美分/蒲式耳。-此時投資者的盈利為\(50-40=10\)美分/蒲式耳。當玉米期貨價格大于\(800\)美分/蒲式耳且小于\(850\)美分/蒲式耳時：-賣出的執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權，買方會行權，假設此時期貨價格為\(P\)（\(800<P<850\)），投資者的收益為期權費\(50\)美分/蒲式耳減去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-買進的執(zhí)行價格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權，投資者不會行權，損失期權費\(40\)美分/蒲式耳。-投資者的總盈利為\(50-(P-800)-40=810-P\)美分/蒲式耳，因為\(800<P<850\)，所以盈利范圍是\((-40,10)\)美分/蒲式耳。當玉米期貨價格大于等于\(850\)美分/蒲式耳時：-賣出的執(zhí)行價格為\(800\)美分/蒲式耳的看漲期權，買方會行權，投資者的收益為期權費\(50\)美分/蒲式耳減去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-買進的執(zhí)行價格為\(850\)美分/蒲式耳的看漲期權，投資者會行權，收益為（\(P-850\)）美分/蒲式耳減去期權費\(40\)美分/蒲式耳。-投資者的總盈利為\(50-(P-800)+(P-850)-40=40\)美分/蒲式耳。3.確定最大可能盈利通過以上對不同價格區(qū)間下投資者盈利情況的分析可知，投資者最大可能盈利為\(40\)美分/蒲式耳，所以答案選A。25、以下哪一項屬于影響期貨價格的宏觀經濟指標巾的總量經濟指標？()

A.新屋開工和營建許可

B.零售銷售

C.工業(yè)增加值

D.財政收入

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價格的宏觀經濟指標中的總量經濟指標相關內容。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：新屋開工和營建許可是房地產市場的重要指標，它們更多地反映了房地產行業(yè)的發(fā)展狀況，不屬于總量經濟指標?？偭拷洕笜耸菑目傮w上衡量宏觀經濟運行狀況的指標，而新屋開工和營建許可主要關注的是房地產這一特定領域，故A選項不符合要求。-選項B：零售銷售反映的是消費者在零售市場上的購買情況，它主要體現的是消費領域的活動，雖然消費是宏觀經濟的重要組成部分，但零售銷售并非是從宏觀經濟總量層面去衡量的，不屬于總量經濟指標，因此B選項不正確。-選項C：工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內以貨幣形式表現的工業(yè)生產活動的最終成果，是工業(yè)企業(yè)全部生產活動的總成果扣除了在生產過程中消耗或轉移的物質產品和勞務價值后的余額，是工業(yè)企業(yè)生產過程中新增加的價值。它是衡量工業(yè)生產規(guī)模、速度、效益的總量指標，屬于影響期貨價格的宏觀經濟指標中的總量經濟指標，所以C選項正確。-選項D：財政收入是政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務需要而籌集的一切資金的總和，它主要反映的是政府的資金來源情況，與宏觀經濟的總量運行情況并非直接關聯，不屬于總量經濟指標，故D選項錯誤。綜上，答案選C。""26、田際方而的戰(zhàn)亂可能引起期貨價格的劇烈波動，這屬于期貨價格影響因素中的()的影響。

A.宏觀經濟形勢及經濟政策

B.政治因素及突發(fā)事件

C.季節(jié)性影響與自然因紊

D.投機對價格

【答案】：B

【解析】本題考查期貨價格影響因素的相關知識。分析各選項A選項：宏觀經濟形勢及經濟政策：宏觀經濟形勢主要包括經濟增長、通貨膨脹、利率等宏觀經濟指標的變化，經濟政策則涵蓋貨幣政策、財政政策等。這些因素通常是從宏觀層面影響期貨市場，比如經濟增長強勁可能會增加對某些商品的需求，從而影響其期貨價格；貨幣政策的調整會影響市場資金的流動性等。而題干中提到的“田際方而”（推測為“國際方面”）戰(zhàn)亂并不屬于宏觀經濟形勢及經濟政策的范疇，所以A選項不符合。B選項：政治因素及突發(fā)事件：政治因素包括國際政治局勢、國家政策變化等，突發(fā)事件可能有戰(zhàn)爭、自然災害、重大公共衛(wèi)生事件等。戰(zhàn)亂屬于典型的政治因素及突發(fā)事件，它會對期貨市場的供需關系、物流運輸、市場預期等產生重大影響，進而引起期貨價格的劇烈波動。所以“國際方面的戰(zhàn)亂”影響期貨價格符合政治因素及突發(fā)事件對期貨價格影響這一范疇，B選項正確。C選項：季節(jié)性影響與自然因素：季節(jié)性影響主要是由于某些商品的生產、消費具有季節(jié)性特征，比如農產品的種植和收獲季節(jié)會影響其供應和價格；自然因素包括氣候、自然災害等，例如干旱、洪澇等自然災害可能影響農作物產量，從而影響農產品期貨價格。顯然，題干中的戰(zhàn)亂與季節(jié)性和自然因素無關，C選項錯誤。D選項：投機對價格：投機是指投資者通過預測期貨價格的波動，進行買賣以獲取利潤的行為。投機行為會在一定程度上影響期貨價格，但它主要是基于市場參與者的交易操作，而不是像戰(zhàn)亂這樣的外部事件。所以D選項不符合題意。綜上，答案選B。27、下列關于倉單質押表述正確的是()。

A.質押物價格波動越大，質押率越低

B.質押率可以高于100％

C.出質人擁有倉單的部分所有權也可以進行質押

D.為企業(yè)生產經營周轉提供長期融資

【答案】：A

【解析】本題主要考查對倉單質押相關概念的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：質押物價格波動越大，意味著其市場價值的不確定性越高，風險也就越大。為了保障質權人的權益，降低因質押物價值大幅下跌而導致的損失，通常會降低質押率。所以質押物價格波動越大，質押率越低，該選項表述正確。B選項：質押率是指貸款金額與質押物價值的比率，質押率如果高于100％，就意味著貸款金額超過了質押物的價值，這會使質權人面臨極大風險，在實際操作中是不被允許的，所以質押率不可以高于100％，該選項表述錯誤。C選項：進行倉單質押時，出質人必須擁有倉單的完整所有權，才能對其進行有效的質押。如果只擁有部分所有權，可能會導致質押權的不完整和糾紛，所以出質人擁有倉單的部分所有權不可以進行質押，該選項表述錯誤。D選項：倉單質押主要是為企業(yè)生產經營周轉提供短期融資，幫助企業(yè)解決短期資金周轉問題，而不是長期融資，該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。28、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對沖2200元Delta、C@41000合約對沖325.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對于給定對沖方案中最可行方案的選擇。破題點在于判斷各選項是否能有效彌補上題中對沖方案的不足之處。A選項僅使用C@40000合約對沖2200元Delta和C@41000合約對沖325.5元Delta，對沖合約種類較少，可能無法全面應對各種風險情況，相較于其他更復雜的組合，其彌補上題對沖方案不足的能力有限。B選項采用C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，多種合約搭配對沖，能更靈活地適應不同的市場變化和風險狀況，相比A選項更為全面和合理，更有可能彌補上題中對沖方案的不足，具有較高的可行性。C選項僅用C@39000合約對沖2525.5元Delta，單一合約對沖的局限性較大，難以應對多樣化的風險場景，所以不是最可行的方案。D選項C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，雖然也是多種合約對沖，但與B選項相比，各合約對沖的金額分配可能不是最優(yōu)，整體彌補上題對沖方案不足的效果可能不如B選項。綜上，最可行的方案是B選項。29、中國的固定資產投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每季度第一個月（）日左右發(fā)布上一季度數據。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本題主要考查中國國家統(tǒng)計局發(fā)布固定資產投資完成額相關數據的時間規(guī)定這一知識點。中國國家統(tǒng)計局負責發(fā)布中國的固定資產投資完成額數據，并且規(guī)定每季度第一個月發(fā)布上一季度數據，具體是在每季度第一個月13日左右發(fā)布。所以該題正確答案是D選項。30、在場外期權交易中，提出需求的一方，是期權的（）。

A.賣方

B.買方

C.買方或者賣方

D.以上都不正確

【答案】：C

【解析】本題考查場外期權交易中提出需求一方的角色。在場外期權交易里，提出需求的一方既可能是期權的買方，也可能是期權的賣方。對于期權買方而言，其可能基于自身的投資需求、風險規(guī)避等原因提出購買期權的需求；而對于期權賣方來說，也可能出于多種因素，如利用自身的專業(yè)能力和市場判斷等提出出售期權的需求。所以提出需求的一方可以是買方或者賣方。因此答案選C。31、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得山對應的數值

B.確定影響價格的幾個最主要的基木而蚓素或指標

C.將所有指標的所得到的數值相加求和

D.將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內容。分類排序法是一種用于分析和處理數據的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關鍵因素，也就是要確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標。只有先確定了這些關鍵因素或指標，后續(xù)才能圍繞它們開展進一步的評估和分析工作。選項A“對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估，得出對應的數值”是在確定關鍵因素或指標之后才進行的步驟。選項C“將所有指標所得到的數值相加求和”是在完成指標狀態(tài)評估并得出數值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項D“將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級”同樣是在確定關鍵因素或指標之后，對這些因素或指標進行細化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標，答案選B。32、波動率指數由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以()期權的隱含波動率加權平均計算得米

A.標普500指數

B.道瓊斯工業(yè)指數

C.日經100指數

D.香港恒生指數

【答案】：A

【解析】本題可根據波動率指數的編制計算特點來確定正確答案。波動率指數由芝加哥期貨交易所（CBOT）所編制，其計算方式是以標普500指數期權的隱含波動率加權平均得出。選項B，道瓊斯工業(yè)指數是世界上歷史最為悠久的股票指數，它主要用于反映美國股市的整體表現，并非用于計算波動率指數。選項C，日經100指數是日本股票市場的重要指數，主要反映日本證券市場的行情，與波動率指數的計算沒有關聯。選項D，香港恒生指數是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數，主要用于衡量香港股票市場的表現，也不是計算波動率指數的依據。因此，本題正確答案是A。33、目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場格局。

A.利率互換

B.遠期利率協(xié)議

C.債券遠期

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國場外利率衍生品市場格局的相關知識。選項A，利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在我國場外利率衍生品市場中，利率互換是最為常見和廣泛使用的交易工具，占據了市場的主導地位，所以我國場外利率衍生品形成了以利率互換為主的市場格局，A選項正確。選項B，遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率。與利率互換相比，遠期利率協(xié)議在我國場外利率衍生品市場中的規(guī)模和使用頻率相對較低，并非市場的主導產品，B選項錯誤。選項C，債券遠期是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格和數量買賣標的債券的金融合約。它主要用于債券市場的風險管理，但在整個場外利率衍生品體系中所占比重不大，不是市場格局的主要構成部分，C選項錯誤。選項D，國債期貨是一種金融期貨，是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于場內交易品種，并非場外利率衍生品，不符合題目所問的場外利率衍生品市場格局范疇，D選項錯誤。綜上，本題答案選A。34、在第二次條款簽訂時，該條款相當于乙方向甲方提供的（）。

A.歐式看漲期權

B.歐式看跌期權

C.美式看漲期權

D.美式看跌期權

【答案】：B

【解析】本題可依據期權的不同類型特點來判斷第二次條款簽訂時，該條款相當于乙方向甲方提供的期權類型。選項A：歐式看漲期權歐式看漲期權是指期權持有者只能在到期日當天行使的、按約定價格買入標的資產的權利。在本題所描述的情境中，并沒有體現出乙方給予甲方在到期日按約定價格買入標的資產的相關特征，所以該條款不屬于歐式看漲期權，A選項錯誤。選項B：歐式看跌期權歐式看跌期權是指期權持有者只能在到期日當天行使的、按約定價格賣出標的資產的權利。結合題目中第二次條款簽訂時的實際情況，符合乙方給予甲方在特定到期日按約定價格賣出標的資產權利這一特征，所以該條款相當于乙方向甲方提供的歐式看跌期權，B選項正確。選項C：美式看漲期權美式看漲期權的特點是期權持有者可以在到期日前的任何一天行使按約定價格買入標的資產的權利。本題中未呈現出甲方具有在到期日前隨時買入標的資產權利的相關信息，因此該條款并非美式看漲期權，C選項錯誤。選項D：美式看跌期權美式看跌期權允許期權持有者在到期日前的任何時間按約定價格賣出標的資產。題目里沒有體現出甲方擁有在到期日前任意時間賣出標的資產權利的情況，所以該條款不屬于美式看跌期權，D選項錯誤。綜上，答案選B。35、以下各產品中含有乘數因子的是（）。

A.保本型股指聯結票據

B.收益增強型股指聯結票據

C.逆向浮動利率票據

D.指數貨幣期權票據

【答案】：D

【解析】本題可根據各選項產品的特點來判斷是否含有乘數因子。選項A：保本型股指聯結票據保本型股指聯結票據是一種結構化產品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時與特定的股指表現相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現以及產品設計中的條款，但一般不含有乘數因子。它側重于在保本的基礎上獲取與股指相關的收益，并非通過乘數因子來放大收益或風險。選項B：收益增強型股指聯結票據收益增強型股指聯結票據主要是為了增強投資者的收益，它通常會通過一些特定的策略，如賣出期權等方式來提高收益。其重點在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數因子來實現收益的放大，所以該產品一般不含有乘數因子。選項C：逆向浮動利率票據逆向浮動利率票據的利率與市場基準利率呈反向變動關系。它的收益主要基于市場基準利率的變化而調整，并不包含乘數因子。其核心特征是利率的逆向變動，而不是通過乘數來影響收益。選項D：指數貨幣期權票據指數貨幣期權票據是一種復合期權，它將期權與其他金融工具相結合。在這種產品中，乘數因子是其常見的組成部分。乘數因子可以放大投資者的收益或損失，使得產品的收益與相關指數或標的的變動之間存在倍數關系。因此，指數貨幣期權票據含有乘數因子。綜上，答案選D。36、當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議？（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關知識。在國際金融合作中，我國中央銀行會與多個國家簽署貨幣協(xié)議，以促進雙邊貿易和投資，加強金融合作與穩(wěn)定。選項A，巴西是我國重要的貿易伙伴，我國中央銀行與巴西簽署了貨幣協(xié)議，這有利于推動中巴雙邊貿易和投資的便利化，降低交易成本，促進兩國經濟的發(fā)展。選項B，澳大利亞也是與我國有著廣泛經濟往來的國家，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，在貿易結算、金融市場等方面開展了合作，為中澳經濟交流提供了有力支持。選項C，韓國與我國地理位置相近，經濟聯系緊密，我國中央銀行與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在貨幣互換等領域進行了合作，有助于穩(wěn)定雙邊金融市場，促進貿易和投資的增長。選項D，截至目前，我國中央銀行并未與美國簽署貨幣協(xié)議。美國在國際貨幣體系中占據主導地位，美元是主要的國際儲備貨幣和結算貨幣，其金融市場和貨幣體系具有自身的特點和運作機制。盡管中美之間存在著廣泛的經濟貿易聯系，但在貨幣協(xié)議簽署方面與其他一些國家的情況有所不同。綜上，本題正確答案是D。37、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬美元是8000萬美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬美元）所以本題的答案是A選項。38、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動的相關影響因素。選項A經濟周期是指經濟活動沿著經濟發(fā)展的總體趨勢所經歷的有規(guī)律的擴張和收縮，包括繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。在不同的經濟周期階段，整體經濟形勢、市場環(huán)境、消費者信心等都會發(fā)生顯著變化，這些變化會對商品的價格產生重大影響。例如在經濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產規(guī)模擴大，商品價格往往會上漲；而在經濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下跌。所以商品價格的波動總是伴隨著經濟周期的波動而發(fā)生，A選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的重要因素之一，但它并非是導致商品價格波動的直接伴隨因素。商品成本主要包括原材料、勞動力、生產設備等方面的支出，雖然成本的變化會促使企業(yè)調整商品價格，但成本的變動并不一定與價格波動同步，且成本受多種內部和外部因素影響，如原材料供應、生產技術改進等，與商品價格波動之間沒有必然的伴隨關系，故B選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當需求增加時，價格可能上升；當需求減少時，價格可能下降。然而，商品需求本身是一個復雜的變量，受到消費者偏好、收入水平、替代品價格等多種因素的影響，它與商品價格之間的關系并非是一對一的伴隨波動關系，商品價格波動還受到其他諸多因素的綜合作用，故C選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。雖然期貨市場與現貨市場存在一定的關聯，但期貨價格的波動并不直接導致商品價格的波動，期貨價格更多地反映了市場參與者對未來商品價格的預期，并且期貨市場有其自身的交易規(guī)則和影響因素，與商品實際價格的波動沒有直接的伴隨關系，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。39、多資產期權往往包含兩個或兩個以上的標的資產，其典型代表是（）。

A.障礙期權

B.回望期權

C.亞式期權

D.彩虹期權

【答案】：D

【解析】本題可根據各期權的定義和特點，分析多資產期權的典型代表。-選項A：障礙期權是一種受一定條件限制的期權，其收益依賴于標的資產的價格在一段特定時間內是否達到某個特定水平，它通常針對單一標的資產，并非多資產期權的典型代表。-選項B：回望期權的收益取決于期權有效期內標的資產達到的最大或最小價格，同樣一般是基于單一標的資產，不符合多資產期權包含兩個或兩個以上標的資產的特點。-選項C：亞式期權的到期收益依賴于標的資產在一段特定時期（整個期權有效期或其中部分時段）內的平均價格，通常也是圍繞單一標的資產設計，不是多資產期權的典型例子。-選項D：彩虹期權是一種多資產期權，它包含兩個或兩個以上的標的資產，其收益取決于多種標的資產的表現，是多資產期權的典型代表。綜上，本題答案選D。40、當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議?（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關知識。解題的關鍵在于了解我國中央銀行與各國簽署貨幣協(xié)議的實際情況。選項A，我國與巴西有著廣泛的經貿往來，并且我國中央銀行與巴西簽署了相關貨幣協(xié)議，以促進雙邊貿易和投資，推動人民幣在跨境交易中的使用，所以選項A不符合題意。選項B，澳大利亞在貿易、投資等領域與我國也有一定的交流合作，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，加強了兩國金融領域的合作，因此選項B也不符合題意。選項C，韓國與我國地緣相近、經濟聯系緊密，我國中央銀行早已與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在跨境貿易結算、貨幣互換等方面進行了合作，所以選項C同樣不符合題意。選項D，截至目前，我國中央銀行尚未與美國簽署貨幣協(xié)議。因此，正確答案是D選項。41、關于基差定價，以下說法不正確的是（）。

A.基差定價的實質是一方賣出升貼水，一方買入升貼水

B.對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉移給現貨交易中的對手

C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化

D.如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否正確，從而得出答案。選項A基差定價是指現貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現貨成交價格的交易方式。從本質上來說，就是一方賣出升貼水，一方買入升貼水，該選項說法正確。選項B基差賣方通過套期保值，將自身面臨的基差風險以協(xié)議基差的形式轉移給了現貨交易中的對手，這樣可以鎖定基差，避免基差變動帶來的不利影響，該選項說法正確。選項C基差賣方進行套期保值時，價格波動可能會使期貨和現貨市場出現盈虧，但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因為基差是現貨價格與期貨價格的差值，基差的變動直接影響著套期保值的盈虧，而不是單純的價格波動，該選項說法正確。選項D對于基差賣方而言，建倉時基差與平倉時基差之差越大，意味著基差縮小的幅度越大，基差賣方的套期保值效果越差，會遭受更多的損失，而不是獲得更多的額外收益。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。42、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標歐洲某個電網建設工程后，在未確定是否中標之前，最適合利用（）來管理匯率風險。

A.人民幣／歐元期權

B.人民幣／歐元遠期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據各金融工具特點，結合題干中企業(yè)面臨的情境來判斷最適合管理匯率風險的工具。選項A：人民幣／歐元期權期權是一種選擇權，期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數量的某種特定商品或金融工具的權利。對于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標之前，面臨著不確定性。如果購買人民幣／歐元期權，企業(yè)獲得了在未來特定時間以約定匯率進行人民幣與歐元兌換的權利而非義務。若最終中標，企業(yè)可根據匯率變動情況選擇是否行使期權來規(guī)避匯率風險；若未中標，企業(yè)僅損失購買期權的費用，而不會像其他金融工具那樣面臨必須履約的義務，所以非常適合這種不確定情況下的匯率風險管理。選項B：人民幣／歐元遠期遠期合約是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定數量和質量資產的交易形式。一旦簽訂遠期合約，交易雙方就有義務按照合約約定的價格和時間進行交易。而該企業(yè)尚未確定是否中標，如果簽訂了人民幣／歐元遠期合約，之后未中標，那么企業(yè)仍需按照合約進行交易，可能會面臨額外的損失，因此不適合在未確定中標情況下來管理匯率風險。選項C：人民幣／歐元期貨期貨是標準化的遠期合約，同樣具有在未來特定時間按約定價格進行交易的義務。期貨交易有保證金制度和每日無負債結算制度等，對企業(yè)的資金管理要求較高。并且與遠期合約類似，在未確定是否中標時就參與期貨交易，若最終未中標，企業(yè)也會面臨履約義務和可能的損失，不適合這種不確定的情況。選項D：人民幣／歐元互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易?；Q通常是基于雙方對不同貨幣的需求和利率情況等進行的長期交易安排，在未確定是否中標之前，企業(yè)難以確定未來的現金流情況，也就難以合理安排互換交易，所以不適合用于此時的匯率風險管理。綜上，答案選A。43、作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為()。

A.增加其久期

B.減少其久期

C.互換不影響久期

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據互換中固定利率支付方的特點來分析互換對投資組合久期的影響。在利率互換中，固定利率支付方相當于持有了一個固定利率債券的空頭和一個浮動利率債券的多頭。固定利率債券久期通常較長，浮動利率債券久期相對較短。當作為互換中固定利率的支付方時，相當于減少了投資組合中久期較長的固定利率債券的暴露，同時增加了久期較短的浮動利率債券的暴露，整體上會使得投資組合的久期減少。所以，互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響是減少其久期，答案選B。44、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現下列哪種情況?()

A.國債價格下降

B.CPl、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據大宗商品價格下跌對各經濟指標和市場的影響，逐一分析各選項。選項A：國債價格下降國債價格與市場利率呈反向變動關系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經濟面臨一定的下行壓力，市場通常會預期未來利率下降。因為利率下降，已發(fā)行的國債的固定利息收益相對更有吸引力，投資者對國債的需求增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項B：CPI、PPI走勢不變CPI（居民消費價格指數）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標；PPI（生產價格指數）是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數。大宗商品價格是影響CPI和PPI的重要因素之一，大宗商品價格持續(xù)下跌，意味著生產資料和消費品的成本降低，會帶動PPI下降，進而傳導至消費端，使得CPI也有下降的趨勢，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C：債券市場利好如前面所述，大宗商品價格持續(xù)下跌會使市場預期利率下降。對于債券市場而言，利率下降，新發(fā)行債券的利息率降低，而已發(fā)行債券的固定利息收益相對提高，債券的吸引力增強，投資者會增加對債券的需求，推動債券價格上升，所以債券市場呈現利好態(tài)勢。因此選項C正確。選項D：通脹壓力上升通貨膨脹是指物價持續(xù)、普遍上漲的現象，通脹壓力上升意味著物價有上漲的趨勢。大宗商品價格持續(xù)下跌，會使生產和消費環(huán)節(jié)的成本降低，進而導致物價有下降的壓力，通脹壓力會減小，而不是上升。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。45、程序化交易模型的設計與構造中的核心步驟是()。

A.交易策略考量

B.交易平臺選擇

C.交易模型編程

D.模型測試評估

【答案】：A

【解析】本題可根據程序化交易模型設計與構造各步驟的重要性來判斷核心步驟。選項A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設計與構造的核心步驟。交易策略是整個程序化交易的靈魂所在，它決定了交易模型的基本邏輯和方向。一個優(yōu)秀的交易策略能夠根據市場的各種情況，如價格波動、成交量變化等，制定出合理的買入和賣出決策。只有在確立了合適的交易策略之后，才能圍繞該策略進行后續(xù)的模型編程、平臺選擇以及測試評估等工作。所以交易策略考量在整個程序化交易模型的設計與構造過程中起著基礎性和決定性的作用，是核心步驟。選項B：交易平臺選擇交易平臺選擇是在交易策略確定之后的一個環(huán)節(jié)。交易平臺主要是為交易模型的運行提供技術支持和環(huán)境，不同的交易平臺可能在交易速度、數據準確性、交易品種等方面存在差異。雖然合適的交易平臺對于交易的順利進行有一定的影響，但它只是一個輔助工具，并不決定交易模型的本質和核心邏輯。因此交易平臺選擇不是程序化交易模型設計與構造的核心步驟。選項C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過計算機代碼實現的過程。它是在交易策略確定之后的技術實現環(huán)節(jié)。雖然編程的質量和效率會影響交易模型的性能，但它只是對既定交易策略的一種技術表達。如果沒有正確的交易策略作為基礎，即使編程技術再高超，也無法構建出有效的程序化交易模型。所以交易模型編程不是核心步驟。選項D：模型測試評估模型測試評估是在交易模型編程完成之后進行的工作。其目的是通過歷史數據或者模擬交易等方式，檢驗交易模型的有效性、穩(wěn)定性和盈利能力等。雖然模型測試評估可以發(fā)現模型中存在的問題并進行改進，但它是在交易策略和模型已經基本成型之后的驗證環(huán)節(jié)，而不是決定模型設計方向和核心邏輯的步驟。所以模型測試評估不是程序化交易模型設計與構造的核心步驟。綜上，程序化交易模型的設計與構造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。46、在整個利率體系中起主導作用的利率是（）。

A.存款準備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準利率

D.法定存款準備金

【答案】：C

【解析】本題考查對整個利率體系中起主導作用的利率的理解。首先分析選項A，存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的，是繳存在中央銀行的存款，它并非利率，所以選項A不符合題意。接著看選項B，同業(yè)拆借利率是金融機構之間進行短期資金拆借時所使用的利率，它反映的是金融機構之間資金的供求狀況，但它并不能在整個利率體系中起主導作用，故選項B不正確。再看選項C，基準利率是在整個利率體系中起主導作用的利率，它的變動會引起其他利率的相應變動，其他金融資產價格可以根據基準利率的變動而進行調整，對整個金融市場和經濟活動有著決定性的影響，所以選項C正確。最后看選項D，法定存款準備金是法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例，它同樣不是利率，選項D也不符合要求。綜上，本題正確答案為C。47、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為40美分/蒲式耳，據此回答以下三題：（不計交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資者的操作以及期權盈虧的計算方法，再分別計算投資者賣出和買入看漲期權的盈虧情況，進而得出投資者的總盈虧。步驟一：分析投資者的操作投資者進行了兩項操作：一是賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為50美分/蒲式耳；二是買進相同份數、到期日相同且執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為40美分/蒲式耳。步驟二：分別計算賣出和買入看漲期權的盈虧情況賣出看漲期權：投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，獲得期權費50美分/蒲式耳，此為固定收益，無論后續(xù)市場行情如何，這部分收益都已確定。買入看漲期權：投資者花費40美分/蒲式耳的期權費買入執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，這是一筆成本支出。步驟三：計算投資者的總盈虧投資者的總盈虧等于賣出期權獲得的期權費減去買入期權支付的期權費，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。綜上，答案選C。48、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權定價模型中，通常需要估計的變量是()。

A.期權的到期時間

B.標的資產的價格波動率

C.標的資產的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中需估計變量的理解。選項A，期權的到期時間是在期權合約中明確規(guī)定的已知參數，不需要進行估計，所以A項不符合題意。選項B，標的資產的價格波動率是衡量標的資產價格波動程度的指標，在實際市場中，價格波動率是不斷變化且難以準確預知的，通常需要運用歷史數據或其他方法進行估計，因此B項正確。選項C，標的資產的到期價格是在未來到期時才會確定的，它并非是在期權定價模型中需要預先估計的變量，所以C項錯誤。選項D，無風險利率一般可以通過市場上無風險證券（如國債）的收益率等數據獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計，所以D項也不正確。綜上，本題正確答案是B。49、實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰(zhàn)略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查在使用權益類衍生品進行資產組合管理，調整資產組合頭寸以重新建立預定戰(zhàn)略性資產配置時，哪種工具更方便。權益類衍生品包括股指期貨、股票期貨、股指期權等，國債期貨主要是利率類衍生品，與權益類資產組合管理并無直接關聯，所以選項D不符合要求。股指期貨是指以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約。在進行資產組合管理時，當投資者需要調整資產組合的頭寸、重新建立預定的戰(zhàn)略性資產配置時，通過股指期貨加以調整是比較方便的。這是因為股指期貨具有交易成本低、流動性強、交易效率高以及可以進行賣空操作等特點，能夠快速有效地對資產組合進行調整，適應市場變化和投資者的資產配置需求。股票期貨是以單只股票作為標的的期貨合約，其交易主要集中于單只股票，對于整體資產組合的調整靈活性和便捷性不如股指期貨，選項B不合適。股指期權是在股指期貨的基礎上產生的一種金融衍生工具，雖然也有一定的風險管理和資產配置功能，但在調整資產組合頭寸、重新建立預定的戰(zhàn)略性資產配置時，其操作相對復雜，不如股指期貨方便，選項C也不正確。綜上，答案選A。50、戰(zhàn)術性資產配置的驅動是因為某種大類資產收益的()。

A.已有變化

B.風險

C.預期變化

D.穩(wěn)定性

【答案】：C

【解析】本題考查戰(zhàn)術性資產配置的驅動因素。戰(zhàn)術性資產配置是根據對短期資本市場環(huán)境及經濟條件的預測，積極、主動地對資產配置狀態(tài)進行動態(tài)調整，從而增加投資組合價值。A選項“已有變化”，已有變化是過去的情況，而戰(zhàn)術性資產配置更側重于對未來做出調整，所以已有變化并非其驅動因素，A選項錯誤。B選項“風險”，雖然資產配置需要考慮風險，但這里強調的是驅動因素，風險不是導致戰(zhàn)術性資產配置的直接原因，B選項錯誤。C選項“預期變化”，戰(zhàn)術性資產配置正是基于對某種大類資產收益預期變化的判斷，當預期某類資產收益會發(fā)生變化時，投資者會調整資產配置以獲取更好的收益，所以預期變化是戰(zhàn)術性資產配置的驅動因素，C選項正確。D選項“穩(wěn)定性”，資產收益的穩(wěn)定性通常意味著變化較小，而戰(zhàn)術性資產配置強調的是根據變化進行調整，穩(wěn)定性不符合戰(zhàn)術性資產配置的驅動特征，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。第二部分多選題(20題)1、某資產管理機構設計了一款掛鉤于滬深300指數的結構化產品，期限為6個月，若到期時滬深300指數的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據此回答以下三題。

A.六月期Shibor為5％

B.一年期定期存款利率為4.5％

C.一年期定期存款利率為2.5％

D.六月期Shibor為3％

【答案】：CD

【解析】本題主要探討該結構化產品在不同市場利率環(huán)境下的吸引力。解題的關鍵在于明確產品的收益規(guī)則，即到期時滬深300指數漲跌在-3.0％到7.0％之間，產品收益率為9％，其他情況收益率為3％，然后將其與各選項中的利率進行對比。A選項中，六月期Shibor為5％。當滬深300指數漲跌處于除-3.0％到7.0％之外的情況時，產品收益率僅為3％，低于5％的六月期Shibor，這意味著此時該結構化產品相對缺乏吸引力，所以A選項不符合要求。B選項中，一年期定期存款利率為4.5％。即便該產品期限僅為6個月，但在指數漲跌處于不利區(qū)間時，3％的收益率明顯低于一年期定期存款利率4.5％，產品吸引力不足，故B選項也不正確。C選項中，一年期定期存款利率為2.5％。該結構化產品不論指數漲跌處于何種情況，最差收益率也有3％，高于2.5％的一年期定期存款利率，相比之下具有一定吸引力，所以C選項符合題意。D選項中，六月期Shibor為3％。當滬深300指數漲跌在-3.0％到7.0％之間時，產品收益率可達9％，遠高于3％的六月期Shibor；即便在其他情況，收益率也與六月期Shibor持平，因此該產品在這種情況下具有吸引力，D選項正確。綜上，答案選CD。2、場外期權一方通常根據另一方的特定需求來設計場外期權合約。通常把提出需求的一方稱為甲方，下列關于場外期權的甲方說法正確的有（）。?

A.甲方只能是期權的買方

B.甲方可以用期權來對沖風險

C.甲方沒法通過期權承擔風險來謀取收益

D.假如通過場內期權，甲方滿足既定需求的成本更高

【答案】：BD

【解析】本題可根據場外期權甲方的相關特點，對各選項逐一進行分析：-選項A：提出需求的一方被稱為甲方，甲方既可以是期權的買方，也可以是期權的賣方，并非只能是期權的買方，所以該選項錯誤。-選項B：甲方提出特定需求設計場外期權合約，其目的之一就是可以利用期權合約來對沖風險，以達到規(guī)避或降低自身面臨的風險的作用，所以該選項正確。-選項C：甲方作為提出需求的一方，既能夠通過期權來對沖風險，也可以通過承擔一定風險來謀取收益，并非沒法通過期權承擔風險來謀取收益，所以該選項錯誤。-選項D：場內期權是標準化的合約，靈活性較差，難以完全滿足甲方的特定需求。而場外期權可以根據甲方的特定需求來設計合約，雖然可能在其他方面有一定成本，但從滿足既定需求的角度來看，如果通過場內期權，甲方為了滿足自身特殊需求可能需要付出更高的成本，所以該選項正確。綜上，答案選BD。3、如果從全球范圍內考察期末庫存與供求之間的關系則需要提供的數據包括()。

A.期初庫存

B.當期產量

C.當期進出口量

D.當期消費

【答案】：ABD

【解析】本題可依據期末庫存與供求關系的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A：期初庫存期初庫存是指在一個特定的統(tǒng)計周期開始時所擁有的庫存數量。它是計算期末庫存的基礎數據之一，期末庫存會受到期初庫存數量的影響，因此在考察期末庫存與供求之間的關系時，期初庫存是需要提供的數據，該選項正確。選項B：當期產量當期產量是指在當前統(tǒng)計周期內生產出來的產品數量。當期產量的多少會直接影響到市場的供給量，進而影響期末庫存。如果當期產量增加，在其他條件不變的情況下，市場供給增加，期末庫存可能會相應增加；反之，期末庫存可能會減