期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)考試題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、某日，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1.21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來(lái)判斷該外匯牌價(jià)所采用的標(biāo)價(jià)方法。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在美元標(biāo)價(jià)法下，美元的單位始終不變，匯率的變化通過(guò)其他貨幣數(shù)量的增減來(lái)體現(xiàn)。本題中是以1英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算可兌換的美元數(shù)量，并非以美元為標(biāo)準(zhǔn)，所以不屬于美元標(biāo)價(jià)法，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法中并沒(méi)有“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這一說(shuō)法，與之相近的概念是浮動(dòng)匯率制度，它是指一國(guó)貨幣的匯率并非固定，而是由自由市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的匯率制度。所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法中，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。本題是站在英國(guó)的角度，英鎊是本國(guó)貨幣，這里是以1英鎊為單位來(lái)計(jì)算可兌換的美元數(shù)量，并非以外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算本國(guó)貨幣數(shù)量，所以不屬于直接標(biāo)價(jià)法，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少單位的外國(guó)貨幣。本題中英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)是以1英鎊（本國(guó)貨幣）為單位，計(jì)算出可兌換1.21美元（外國(guó)貨幣），符合間接標(biāo)價(jià)法的定義，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。2、下面技術(shù)分析內(nèi)容中僅適用于期貨市場(chǎng)的是（）

A.持倉(cāng)量

B.價(jià)格

C.交易量

D.庫(kù)存

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否僅適用于期貨市場(chǎng)。選項(xiàng)A：持倉(cāng)量持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。它是期貨市場(chǎng)特有的概念，因?yàn)樵谄谪浗灰字校顿Y者可以通過(guò)開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)的操作來(lái)改變自己的持倉(cāng)情況，持倉(cāng)量的變化能夠反映市場(chǎng)中多空雙方的力量對(duì)比和市場(chǎng)的活躍度等信息。而在股票等其他市場(chǎng)中，不存在“持倉(cāng)量”這一概念，因此持倉(cāng)量?jī)H適用于期貨市場(chǎng)。選項(xiàng)B：價(jià)格價(jià)格是一個(gè)廣泛存在于各類市場(chǎng)中的概念。無(wú)論是期貨市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、商品現(xiàn)貨市場(chǎng)等，都有價(jià)格的概念。在期貨市場(chǎng)中，期貨合約有對(duì)應(yīng)的價(jià)格；在股票市場(chǎng)中，股票有股價(jià)；在商品現(xiàn)貨市場(chǎng)中，商品也有其交易價(jià)格。所以價(jià)格并非僅適用于期貨市場(chǎng)。選項(xiàng)C：交易量交易量是指在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中買賣雙方達(dá)成交易的數(shù)量。它同樣適用于多個(gè)市場(chǎng)，例如股票市場(chǎng)中會(huì)統(tǒng)計(jì)每日的股票交易量，期貨市場(chǎng)中會(huì)統(tǒng)計(jì)期貨合約的交易量，商品現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)有交易量的統(tǒng)計(jì)。因此交易量不是僅適用于期貨市場(chǎng)。選項(xiàng)D：庫(kù)存庫(kù)存在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都有涉及。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，企業(yè)會(huì)有商品的庫(kù)存以滿足生產(chǎn)和銷售的需求；在期貨市場(chǎng)中，庫(kù)存情況也是影響期貨價(jià)格的重要因素之一，例如大宗商品期貨，庫(kù)存的增減會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需關(guān)系的預(yù)期，進(jìn)而影響期貨價(jià)格。所以庫(kù)存并非僅適用于期貨市場(chǎng)。綜上，僅適用于期貨市場(chǎng)的是持倉(cāng)量，本題答案選A。3、上證50ETF期權(quán)合約的開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間為（）。

A.上午09：15～09：30

B.上午09：15～09：25

C.下午13：30～15：00

D.下午13：00～15：00

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權(quán)合約的開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間。選項(xiàng)A：上午09：15～09：30并非上證50ETF期權(quán)合約的開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，該時(shí)間段不符合其交易規(guī)則設(shè)定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：上證50ETF期權(quán)合約的開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間規(guī)定為上午09：15～09：25，此時(shí)間段用于集合競(jìng)價(jià)確定開(kāi)盤價(jià)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：下午13：30～15：00不是開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，其不屬于開(kāi)盤階段的時(shí)間范圍，該時(shí)段有其他交易安排，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：下午13：00～15：00也不是開(kāi)盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，這是正常交易時(shí)段，并非專門用于開(kāi)盤競(jìng)價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。4、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算投資者買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將兩者盈虧相加得到投資者的投資結(jié)果。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的盈虧-投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，所以該看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(150-140=10\)美元/噸。-但投資者買入該看漲期權(quán)支付了\(20\)美元/噸的權(quán)利金，所以買入該看漲期權(quán)的實(shí)際盈虧為執(zhí)行盈利減去權(quán)利金，即\(10-20=-10\)美元/噸，也就是虧損\(10\)美元/噸。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的盈虧-投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，所以該看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行。-由于看跌期權(quán)未被執(zhí)行，投資者的損失就是購(gòu)買該看跌期權(quán)支付的權(quán)利金，即虧損\(10\)美元/噸。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧將買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得投資者的總盈虧為\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，即虧損\(20\)美元/噸。綜上，答案選B。5、滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為()。

A.0.01點(diǎn)

B.0.1點(diǎn)

C.0.2點(diǎn)

D.1點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：0.01點(diǎn)并非滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：0.1點(diǎn)也不符合滬深300股指期貨最小變動(dòng)價(jià)位的規(guī)定，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)C：滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：1點(diǎn)不是滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。6、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的期權(quán)。期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的概念及計(jì)算方法期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。各選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：此期權(quán)同樣為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。C選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，按照看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，其內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：該期權(quán)屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可知，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值并得出答案通過(guò)以上計(jì)算可知，A選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為3.75港元，B選項(xiàng)為0港元，C選項(xiàng)為0港元，D選項(xiàng)為1.25港元。比較可得3.75＞1.25＞0，即A選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。7、期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益

C.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益

D.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

【答案】：D

【解析】本題考查期貨投機(jī)的特征。期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金金額的交易，這就使得期貨交易具有較高的杠桿性。高杠桿意味著投資者在能夠獲得較大收益的同時(shí)，也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的預(yù)期一致，投資者可以利用杠桿放大收益；但如果市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期相反，投資者的虧損也會(huì)被杠桿放大。所以期貨投機(jī)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。因此，本題正確答案選D。8、交易者利用股指期貨套利交易，可以獲?。ǎ?。

A.風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

C.套期保值

D.投機(jī)收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利交易的特點(diǎn)來(lái)逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)通常是指承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)后所獲得的收益。股指期貨套利交易的目的并非單純獲取這種與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的不確定利潤(rùn)，套利交易有其自身特定的盈利邏輯，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B期貨套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。股指期貨套利交易是通過(guò)對(duì)不同市場(chǎng)或不同合約之間的價(jià)格差異進(jìn)行操作，在理想情況下可以鎖定收益，獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。它與套利交易是不同的概念，套利側(cè)重于獲取價(jià)差利潤(rùn)，而套期保值主要是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D投機(jī)收益是指通過(guò)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)并進(jìn)行買賣操作，以獲取價(jià)差收益。而股指期貨套利交易并非單純的投機(jī)行為，它更注重利用市場(chǎng)的不合理價(jià)差來(lái)獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。9、若國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計(jì)利息為1元，其發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格。步驟一：明確國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式國(guó)債期貨可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計(jì)利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算發(fā)票價(jià)格將國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計(jì)利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價(jià)格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。10、根據(jù)規(guī)定，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于()。

A.20％

B.30％

C.40％

D.60％

【答案】：A"

【解析】本題考查期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)比例的規(guī)定。在相關(guān)規(guī)定中明確指出，期貨公司凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于20％，所以本題答案選A。"11、買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是（）。

A.損失有限，收益無(wú)限

B.損失有限，收益有限

C.損失無(wú)限，收益無(wú)限

D.損失無(wú)限，收益有限

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系。買入看漲期權(quán)是指購(gòu)買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)購(gòu)買者在支付權(quán)利金后，僅擁有權(quán)利而不承擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)。對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者來(lái)說(shuō)，其最大損失就是購(gòu)買期權(quán)時(shí)所支付的權(quán)利金，因?yàn)榧幢闶袌?chǎng)行情不利，投資者可以選擇不行使期權(quán)，此時(shí)損失就是固定的權(quán)利金數(shù)額，所以損失是有限的。而當(dāng)市場(chǎng)行情朝著有利方向變動(dòng)，即標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲時(shí)，該看漲期權(quán)的價(jià)值也會(huì)隨之不斷增加，理論上標(biāo)的物價(jià)格上漲沒(méi)有上限，那么投資者通過(guò)行使期權(quán)獲得的收益也就沒(méi)有上限，收益是無(wú)限的。所以買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是損失有限，收益無(wú)限，答案選A。12、在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不一定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)互補(bǔ)商品的特性來(lái)分析一種商品價(jià)格上升時(shí)，另一種商品需求量的變化情況?；パa(bǔ)商品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要，如汽車和汽油、照相機(jī)和膠卷等，汽車和汽油要同時(shí)使用才能滿足人們出行的需求，照相機(jī)和膠卷要搭配使用才能實(shí)現(xiàn)拍照功能。當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者對(duì)該商品的需求量會(huì)減少。由于互補(bǔ)商品需要搭配使用，對(duì)該商品需求量的減少會(huì)導(dǎo)致與其互補(bǔ)的另一種商品的需求也相應(yīng)減少。例如，當(dāng)汽油價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者使用汽車的成本增加，對(duì)汽車的需求量會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致汽油的需求量也會(huì)減少。因此，在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少，答案選B。13、（）是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】正確答案選A。以下對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析。A選項(xiàng)，CPO即商品基金經(jīng)理，是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式、選擇基金主要成員、決定基金投資方向等重大決策，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，CTA即商品交易顧問(wèn)，受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)為客戶提供投資建議，制定交易策略并進(jìn)行交易操作，并非基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，TM即交易經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)協(xié)助CTA進(jìn)行交易管理，執(zhí)行交易指令，也不是基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，F(xiàn)CM即期貨傭金商，主要是接受客戶指令，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，并非基金的主要管理人、設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。14、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及組織或人員的職能來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：券商券商，即證券公司，其主要業(yè)務(wù)是為投資者提供證券交易服務(wù)，如股票、債券等的買賣，它主要在證券市場(chǎng)中扮演中介角色，并不專門代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨公司期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它接受客戶委托，按照客戶指令為其進(jìn)行期貨交易，同時(shí)為客戶提供一系列與期貨交易相關(guān)的服務(wù)，并以此收取交易傭金，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：居間人期貨居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機(jī)會(huì)或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要起到介紹、促成交易的作用，并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所期貨交易所是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，它提供交易的設(shè)施、制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動(dòng)等，是期貨市場(chǎng)的核心組織，但它并不代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。15、6月11日,菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。甲榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，通過(guò)套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過(guò)設(shè)未知數(shù)建立方程來(lái)求解期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格。步驟一：明確套期保值的基本原理套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。在本題中，甲榨油廠進(jìn)行套期保值后，其菜籽油實(shí)際售價(jià)由現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)和期貨市場(chǎng)盈虧共同決定。步驟二：設(shè)未知數(shù)并分析各市場(chǎng)情況設(shè)該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是\(x\)元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)情況：6月11日現(xiàn)貨價(jià)格為\(8800\)元/噸，8月份現(xiàn)貨價(jià)格降至\(7950\)元/噸，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上每噸虧損了\(8800-7950=850\)元。期貨市場(chǎng)情況：6月11日在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為\(8950\)元/噸，8月份期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(x\)元/噸，那么在期貨市場(chǎng)上每噸盈利為\(8950-x\)元。步驟三：根據(jù)實(shí)際售價(jià)建立方程并求解已知通過(guò)套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是\(8850\)元/噸，而實(shí)際售價(jià)等于建倉(cāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)每噸的盈利，據(jù)此可列方程：\(8800+(8950-x)=8850\)對(duì)上述方程進(jìn)行求解：\(8950-x=8850-8800\)\(8950-x=50\)\(x=8950-50\)\(x=8900-50=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。16、以下屬于典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.矩形形態(tài)

B.旗形形態(tài)

C.三角形態(tài)

D.雙重底形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)典型反轉(zhuǎn)形態(tài)的識(shí)別。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價(jià)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價(jià)由漲勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，或由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為漲勢(shì)的信號(hào)。選項(xiàng)A，矩形形態(tài)一般是股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動(dòng)所形成的形態(tài)，它通常屬于持續(xù)整理形態(tài)，表明市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)處于多空平衡狀態(tài)，股價(jià)會(huì)在原有趨勢(shì)的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)B，旗形形態(tài)是股價(jià)在急速上升或下跌過(guò)程中，因漲幅或跌幅過(guò)大，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)短暫整理所形成的類似旗面的圖形，它也是一種常見(jiàn)的持續(xù)形態(tài)，預(yù)示著股價(jià)在經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后將沿著原來(lái)的趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)行，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)C，三角形態(tài)是由股價(jià)的波動(dòng)所形成的，其波動(dòng)幅度逐漸縮小，即每次波動(dòng)的最高價(jià)都比前次低，而最低價(jià)都比前次高，呈收斂圖形，三角形態(tài)通常也屬于持續(xù)整理形態(tài)，是股價(jià)原有趨勢(shì)的中途休整，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的標(biāo)志。選項(xiàng)D，雙重底形態(tài)又稱W底，是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它是指股價(jià)在下跌到某一價(jià)位后出現(xiàn)反彈，隨后再次下跌至相近價(jià)位后又反彈向上，形成兩個(gè)底部的圖形。當(dāng)股價(jià)突破雙重底形態(tài)的頸線位后，通常意味著股價(jià)趨勢(shì)將由下跌轉(zhuǎn)為上漲，是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。17、某組股票現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠(yuǎn)期合約。則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為_(kāi)_________元，合理價(jià)格為_(kāi)_________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本題可先明確凈持有成本和遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購(gòu)買金融工具而付出的融資成本之間的差額。在本題中，凈持有成本=購(gòu)買股票資金占用的利息-股票紅利及其利息。計(jì)算購(gòu)買股票資金占用的利息：已知市場(chǎng)年利率為\(6\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬(wàn)元，即本金\(P=1000000\)元，期限\(t=3\div12=0.25\)年。根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），可得購(gòu)買股票資金占用的利息為：\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)（元）計(jì)算股票紅利及其利息：預(yù)計(jì)\(1\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，即\(10000\)元，這\(1\)萬(wàn)元紅利在剩余的\(2\)個(gè)月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）會(huì)產(chǎn)生利息。根據(jù)利息計(jì)算公式，可得紅利產(chǎn)生的利息為：\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)（元）那么股票紅利及其利息總共為：\(10000+100=10100\)（元）計(jì)算凈持有成本：將上述計(jì)算結(jié)果代入凈持有成本公式，可得凈持有成本為：\(15000-10100=4900\)（元）步驟二：計(jì)算遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價(jià)格（股票現(xiàn)值）為\(1000000\)元，凈持有成本為\(4900\)元，所以遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格為：\(1000000+4900=1004900\)（元）綜上，該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(4900\)元，合理價(jià)格為\(1004900\)元，答案選D。18、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。?

A.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)金融期貨交易所

C.中國(guó)期貨投資者保障基金

D.中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中具有標(biāo)志性意義的事件及對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)成立時(shí)間。選項(xiàng)A，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，它是期貨行業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是對(duì)期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理等，并非標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件主體，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，2006年9月中國(guó)金融期貨交易所成立。在此之前，中國(guó)期貨市場(chǎng)主要以商品期貨交易為主，中國(guó)金融期貨交易所的設(shè)立，為金融期貨交易提供了平臺(tái)，使得中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)始有了金融期貨這一新的交易品種，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨投資者保障基金是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險(xiǎn)控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口，可能嚴(yán)重危及社會(huì)穩(wěn)定和期貨市場(chǎng)安全時(shí)，補(bǔ)償投資者保證金損失的專項(xiàng)基金。其設(shè)立并非是中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志事件，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心成立于2006年5月，它主要負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)的監(jiān)測(cè)監(jiān)控工作，保障期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，但它的成立并不意味著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。19、國(guó)內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時(shí)，其收益率已達(dá)到26%，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績(jī)到9月，決定利用滬深300股指期貨實(shí)行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要（）。

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.買入105張期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)判斷該基金應(yīng)買賣的期貨合約數(shù)量及方向。步驟一：判斷期貨合約買賣方向進(jìn)行套期保值時(shí)，若擔(dān)心股票市場(chǎng)價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值；若擔(dān)心股票市場(chǎng)價(jià)格上漲，則應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。已知該證券投資基金鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持已有的業(yè)績(jī)，需要規(guī)避股票價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，即需要賣出期貨合約，由此可排除選項(xiàng)B和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算需要賣出的期貨合約數(shù)量根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{現(xiàn)貨總價(jià)值}{期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)}×β系數(shù)\)。在滬深300股指期貨中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元。已知該股票組合的現(xiàn)值為\(2.25\)億元，換算為元是\(225000000\)元，現(xiàn)貨指數(shù)此時(shí)可看作期貨合約對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)，即\(5700\)點(diǎn)，股票組合與滬深300指數(shù)的\(β\)系數(shù)為\(0.8\)，每點(diǎn)乘數(shù)是\(300\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{225000000}{5700×300}×0.8=\frac{225000000}{1710000}×0.8\approx131.58×0.8=105.264\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取最接近的整數(shù)\(105\)張。綜上，該基金為了使\(2.25\)億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要賣出\(105\)張期貨合約，答案選C。20、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段

A.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國(guó)金融期貨交易所

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心于2006年5月成立，其主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險(xiǎn)事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月成立，它的成立極大地豐富了期貨市場(chǎng)的交易品種，使得中國(guó)期貨市場(chǎng)在原有商品期貨的基礎(chǔ)上引入了金融期貨，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，在規(guī)范期貨市場(chǎng)、維護(hù)行業(yè)秩序等方面發(fā)揮重要作用，但它的成立與中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，中國(guó)期貨投資者保障基金是在2007年，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部發(fā)布《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》后設(shè)立的，其目的是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險(xiǎn)控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口時(shí)，補(bǔ)償投資者的保證金損失等，其設(shè)立也不是中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉(cāng)，此時(shí)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，則此時(shí)玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，其計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中明確給出，5月8日玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價(jià)格為2270元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時(shí)玉米基差為-170元/噸，答案選A。22、（）采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。

A.短期國(guó)債

B.中期國(guó)債

C.長(zhǎng)期國(guó)債

D.無(wú)期限國(guó)債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型國(guó)債的發(fā)行及兌付特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。國(guó)債按償還期限不同可分為短期國(guó)債、中期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債和無(wú)期限國(guó)債。選項(xiàng)A：短期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，即以低于面值的價(jià)格發(fā)售，到期時(shí)按照面值進(jìn)行兌付，購(gòu)買者獲得的收益就是面值與購(gòu)買價(jià)格之間的差價(jià)，所以短期國(guó)債符合題干描述。選項(xiàng)B：中期國(guó)債是指償還期限在1年以上、10年以下的國(guó)債，它一般是按票面利率計(jì)算利息并定期付息，到期償還本金，并非采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：長(zhǎng)期國(guó)債是指償還期限在10年以上的國(guó)債，同樣也是按票面利率計(jì)算利息，定期支付利息并在到期時(shí)償還本金，不采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：無(wú)期限國(guó)債是指沒(méi)有規(guī)定還本期限，但規(guī)定了按時(shí)支付利息的國(guó)債，不存在到期按面值兌付的情況，也不是采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。23、我國(guó)規(guī)定當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的（）以上(含本數(shù))時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。

A.50％

B.60％

C.75％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國(guó)對(duì)于會(huì)員或客戶持倉(cāng)合約投機(jī)頭寸達(dá)到一定比例時(shí)的報(bào)告規(guī)定。在我國(guó)相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的80％以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告資金情況、頭寸情況等，且客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。因此，正確答案是選項(xiàng)D。"24、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力。

A.低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

B.高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存

C.低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

D.高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而選出正確答案。選項(xiàng)A“低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存”不符合期貨投機(jī)的特性。在投資領(lǐng)域中，風(fēng)險(xiǎn)與收益通常是正相關(guān)的關(guān)系，即承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，預(yù)期的收益往往也越高。若呈現(xiàn)低收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的情況，投資者是不會(huì)有動(dòng)力進(jìn)行該投資的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨市場(chǎng)具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，這使得期貨投機(jī)具有高收益的可能性。但同時(shí)，由于期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且劇烈，投資者也面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。正是這種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的特點(diǎn)，吸引了眾多投資者參與期貨投機(jī)，成為產(chǎn)生期貨投機(jī)的動(dòng)力，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“低收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存”一般對(duì)應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，如國(guó)債等。這種投資方式雖然安全性較高，但收益相對(duì)較低，無(wú)法滿足追求高收益的投資者的需求，也就難以成為期貨投機(jī)的動(dòng)力，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“高收益與低風(fēng)險(xiǎn)并存”在現(xiàn)實(shí)投資市場(chǎng)中幾乎是不存在的，這違背了風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本關(guān)系。如果真的存在這樣的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)會(huì)迅速做出反應(yīng)，使這種情況難以持續(xù)。因此，該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況，是錯(cuò)誤的。綜上，本題的正確答案是B。25、一般情況下，同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)()。

A.相反

B.相同

C.相同而且價(jià)格之差保持不變

D.沒(méi)有規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)關(guān)系來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，現(xiàn)貨市場(chǎng)是指買賣商品、證券等的現(xiàn)實(shí)交易市場(chǎng)。一般情況下，同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上受到相同的經(jīng)濟(jì)因素、供求關(guān)系等影響，價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)往往是相同的，而不是相反，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都受到相同的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、供求關(guān)系等因素的影響，例如當(dāng)市場(chǎng)上某商品供不應(yīng)求時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上該商品價(jià)格會(huì)上漲，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)該商品價(jià)格也會(huì)上漲，期貨價(jià)格也會(huì)隨之上升；反之亦然。所以通常同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同的，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C雖然期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，但期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差（基差）并不是保持不變的。基差會(huì)受到多種因素的影響而發(fā)生波動(dòng)，例如倉(cāng)儲(chǔ)成本的變化、市場(chǎng)預(yù)期的改變等，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如前面所述，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)規(guī)律、供求關(guān)系等因素的影響，并非沒(méi)有規(guī)律可循，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。26、下列關(guān)于故障樹分析法的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.故障樹分析法是由英國(guó)公司開(kāi)發(fā)的

B.故障樹分析法是一種很有前途的分析法

C.故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一

D.故障樹采用邏輯分析法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)故障樹分析法的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷出說(shuō)法不正確的選項(xiàng)。選項(xiàng)A故障樹分析法是由美國(guó)貝爾電報(bào)公司的電話實(shí)驗(yàn)室于1962年開(kāi)發(fā)的，而非英國(guó)公司開(kāi)發(fā)。所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B故障樹分析法可以對(duì)各種系統(tǒng)的危險(xiǎn)性進(jìn)行辨識(shí)和評(píng)價(jià)，不僅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潛在原因，具有很強(qiáng)的邏輯性和系統(tǒng)性，是一種很有前途的分析法，選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C安全系統(tǒng)工程是采用系統(tǒng)工程的方法，識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)系統(tǒng)中的危險(xiǎn)性，根據(jù)其結(jié)果調(diào)整工藝、設(shè)備、操作、管理、生產(chǎn)周期和投資等因素，使系統(tǒng)可能發(fā)生的事故得到控制，并使系統(tǒng)安全性達(dá)到最佳狀態(tài)。故障樹分析法是安全系統(tǒng)工程的主要分析方法之一，選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D故障樹分析法采用邏輯分析法，它從一個(gè)可能的事故開(kāi)始，自上而下、一層層地尋找頂事件的直接原因和間接原因事件，直到基本原因事件，并用邏輯門符號(hào)表示事件之間的邏輯關(guān)系，選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，答案選A。27、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國(guó)重要的期貨交易場(chǎng)所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項(xiàng)A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項(xiàng)B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。28、期權(quán)按履約的時(shí)間劃分，可以分為（）。

A.場(chǎng)外期權(quán)和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)按履約時(shí)間的分類。選項(xiàng)A場(chǎng)外期權(quán)和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是按照期權(quán)交易場(chǎng)所的不同來(lái)劃分的。場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；場(chǎng)內(nèi)期權(quán)則是在集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。所以選項(xiàng)A不符合按履約時(shí)間劃分的要求。選項(xiàng)B現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同來(lái)分類的?，F(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的物為現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約。因此選項(xiàng)B也不是按履約時(shí)間的分類方式。選項(xiàng)C看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是根據(jù)期權(quán)買方的權(quán)利不同進(jìn)行分類的?？礉q期權(quán)賦予期權(quán)買方在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予期權(quán)買方在約定時(shí)間以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。故選項(xiàng)C同樣不是按履約時(shí)間劃分的。選項(xiàng)D美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照期權(quán)履約時(shí)間劃分的。美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)則是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。29、在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒(méi)有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中熊市套利的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。選項(xiàng)A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較低，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不利時(shí)，近月合約價(jià)格可能大幅上升，遠(yuǎn)月合約價(jià)格可能上升幅度較小或者下降，此時(shí)套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠(yuǎn)月合約獲利相對(duì)有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：沒(méi)有損失在進(jìn)行套利操作時(shí)，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場(chǎng)熊市套利同樣面臨著各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期不符，就會(huì)產(chǎn)生損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：只有獲利期貨市場(chǎng)存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場(chǎng)熊市套利中，如果市場(chǎng)行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會(huì)遭受損失，并非只有獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場(chǎng)熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當(dāng)市場(chǎng)不利時(shí)，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠(yuǎn)月合約的獲利相對(duì)有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。30、下列哪種期權(quán)品種的信用風(fēng)險(xiǎn)更大（）

A.CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)

B.香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)

C.我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)

D.中國(guó)金融期貨交易所的股指期權(quán)仿真交易合約

【答案】：C

【解析】該題主要考查不同期權(quán)品種信用風(fēng)險(xiǎn)大小的比較。解題的關(guān)鍵在于理解信用風(fēng)險(xiǎn)的概念，并分析各選項(xiàng)中不同市場(chǎng)環(huán)境下期權(quán)交易的特點(diǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。選項(xiàng)ACME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)，其交易是在高度規(guī)范且監(jiān)管嚴(yán)格的期貨交易所進(jìn)行。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，有完善的保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等一系列風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。這些機(jī)制能夠有效降低交易對(duì)手違約的可能性，從而使得信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。選項(xiàng)B香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)，同樣是在交易所內(nèi)進(jìn)行集中交易。交易所具備專業(yè)的監(jiān)管體系和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，能夠?qū)灰走^(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。這有助于保障交易的正常進(jìn)行，減少信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，所以該選項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也處于相對(duì)較低的水平。選項(xiàng)C我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)，與交易所交易不同，它屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在場(chǎng)外市場(chǎng)中，交易雙方直接進(jìn)行交易，缺乏像交易所那樣統(tǒng)一的監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)的交易流程。而且，交易雙方的信用狀況參差不齊，信息不對(duì)稱問(wèn)題較為突出。一旦一方出現(xiàn)違約情況，另一方可能面臨較大的損失，因此信用風(fēng)險(xiǎn)較大，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D中國(guó)金融期貨交易所的股指期權(quán)仿真交易合約，只是一種模擬交易，并不涉及真實(shí)的資金交割和實(shí)際的交易對(duì)手信用問(wèn)題。其主要目的是讓參與者熟悉交易規(guī)則和流程，所以不存在實(shí)際的信用風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。31、芝加哥商業(yè)交易所一面值為100萬(wàn)美元的3個(gè)月期國(guó)債期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98．56時(shí)，其年貼現(xiàn)率是（）。

A.8.56%

B.1.44%

C.5.76%

D.0.36%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率的關(guān)系來(lái)計(jì)算年貼現(xiàn)率。在國(guó)債期貨交易中，年貼現(xiàn)率的計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率=（1-成交指數(shù)÷100）×100%。已知該3個(gè)月期國(guó)債期貨的成交指數(shù)為98.56，將其代入上述公式可得：年貼現(xiàn)率=（1-98.56÷100）×100%=（1-0.9856）×100%=0.0144×100%=1.44%。所以，答案選B。32、某投資者以2.5美元/蒲式耳的價(jià)格買入2手5月份玉米合約，同時(shí)以2.73美元/蒲式耳的價(jià)格賣出2手7月份玉米合約，則當(dāng)5月和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資者可以獲利。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)）

A.大于0.23美元

B.等于0.23美元

C.小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分析投資者的獲利條件，進(jìn)而確定當(dāng)該投資者獲利時(shí)5月和7月合約的價(jià)差情況。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，投資者買入5月份玉米合約，價(jià)格為2.5美元/蒲式耳，同時(shí)賣出7月份玉米合約，價(jià)格為2.73美元/蒲式耳。價(jià)差是用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，因此建倉(cāng)時(shí)7月份合約價(jià)格高于5月份合約價(jià)格，建倉(cāng)價(jià)差為\(2.73-2.5=0.23\)美元。步驟二：分析投資者的獲利條件投資者買入5月份玉米合約、賣出7月份玉米合約，屬于賣出套利。對(duì)于賣出套利而言，價(jià)差縮小，投資者獲利；價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損。也就是說(shuō)，只有當(dāng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差時(shí)，該投資者才能獲利。步驟三：確定獲利時(shí)的價(jià)差情況由上述分析可知，建倉(cāng)價(jià)差為0.23美元，要使投資者獲利，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差需小于建倉(cāng)時(shí)的0.23美元。綜上，當(dāng)5月和7月合約價(jià)差小于0.23美元時(shí)，該投資者可以獲利，答案選D。33、賣出套期保值是為了（）。

A.回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

B.回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

C.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

D.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，起到回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B賣出套期保值主要是針對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的操作，而不是回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。如果期貨價(jià)格上漲，進(jìn)行賣出套期保值的投資者在期貨市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生虧損，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C賣出套期保值的目的是鎖定價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲得期貨價(jià)格上漲的收益。投資者建立期貨空頭頭寸，在期貨價(jià)格上漲時(shí)會(huì)遭受損失，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D進(jìn)行賣出套期保值是為了避免現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，而不是獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益。因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格下跌會(huì)使持有的現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值減少，投資者進(jìn)行套期保值是為了對(duì)沖這種損失，而不是從現(xiàn)貨價(jià)格下跌中獲利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。34、期貨業(yè)協(xié)會(huì)的章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)()備案。

A.國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

B.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

C.國(guó)家工商行政管理總局

D.商務(wù)部

【答案】：B

【解析】本題考查期貨業(yè)協(xié)會(huì)章程備案的相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)法規(guī)，期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其章程的制定需遵循特定程序并報(bào)相關(guān)部門備案。國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，期貨業(yè)協(xié)會(huì)的活動(dòng)與期貨市場(chǎng)密切相關(guān)，其章程報(bào)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案，有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)期貨行業(yè)自律組織的規(guī)范管理，維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定與健康發(fā)展。選項(xiàng)A，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)監(jiān)管國(guó)有資產(chǎn)相關(guān)事務(wù)，與期貨業(yè)協(xié)會(huì)章程備案無(wú)關(guān)；選項(xiàng)C，國(guó)家工商行政管理總局主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)主體登記注冊(cè)等工商管理工作，并非期貨業(yè)協(xié)會(huì)章程備案的主管部門；選項(xiàng)D，商務(wù)部主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作等事務(wù)，與本題所涉及的期貨業(yè)協(xié)會(huì)章程備案事項(xiàng)不相關(guān)。因此，本題正確答案是B。35、看漲期權(quán)的買方享有選擇購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.賣權(quán)

C.認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購(gòu)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)的別稱。我們來(lái)分析一下各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，它與期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有關(guān)，并非看漲期權(quán)的別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣權(quán)是看跌期權(quán)的別稱，看跌期權(quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與題干中看漲期權(quán)買方選擇購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：認(rèn)沽期權(quán)同樣是看跌期權(quán)的另一種表述，其買方有權(quán)在特定時(shí)間以特定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，和本題中看漲期權(quán)的定義不同，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：看漲期權(quán)的買方擁有在特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與認(rèn)購(gòu)期權(quán)的定義相符，所以認(rèn)購(gòu)期權(quán)是看漲期權(quán)的別稱，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。36、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元／克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉(cāng)，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計(jì)算出期貨市場(chǎng)的盈虧情況以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格，進(jìn)而得出7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：分析期貨市場(chǎng)的盈虧該礦產(chǎn)企業(yè)以310元／克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)，7月初黃金期貨價(jià)格跌至295元／克。由于期貨市場(chǎng)是建倉(cāng)賣出（因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)有黃金產(chǎn)出，擔(dān)心價(jià)格下跌，所以在期貨市場(chǎng)做空），平倉(cāng)時(shí)價(jià)格下跌，企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利。盈利金額為建倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(310-295=15\)（元／克）。步驟二：確定現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣出價(jià)格7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元／克，所以企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)是以290元／克的價(jià)格賣出黃金。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)企業(yè)在期貨市場(chǎng)盈利的15元／克可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的損失，實(shí)際賣出價(jià)為現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出價(jià)格加上期貨市場(chǎng)的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。綜上，答案選C。37、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時(shí)間價(jià)值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值，再對(duì)二者進(jìn)行比較。步驟一：明確時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于期權(quán)而言，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，由此可推導(dǎo)出時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=max(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,0)。計(jì)算看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，當(dāng)前股票價(jià)格為88.75港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，當(dāng)前股票價(jià)格為63.95港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步驟三：分別計(jì)算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式“時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值”進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為21.50港元，內(nèi)涵價(jià)值為21.25港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=21.5-21.25=0.25（港元）。計(jì)算看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的權(quán)利金為4.85港元，內(nèi)涵價(jià)值為3.55港元，將其代入公式可得：時(shí)間價(jià)值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值由上述計(jì)算可知，看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為0.25港元，看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為1.3港元，因?yàn)?.25＜1.3，所以A的時(shí)間價(jià)值小于B的時(shí)間價(jià)值。綜上，答案選A。38、下列關(guān)于期貨交易杠桿效應(yīng)的描述中，正確的是（）。

A.保證金比率越低，期貨交易的杠桿效應(yīng)越大

B.保證金比率越低，期貨交易的杠桿效應(yīng)越小

C.保證金比率越低，期貨交易的杠桿效應(yīng)越不確定

D.保證金比率越低，期貨交易的杠桿效應(yīng)越穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易杠桿效應(yīng)與保證金比率的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析判斷。在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指投資者通過(guò)支付一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的合約資產(chǎn)。杠桿倍數(shù)的計(jì)算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比率。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)保證金比率越低時(shí)，根據(jù)上述杠桿倍數(shù)計(jì)算公式，1除以一個(gè)較小的保證金比率，得出的杠桿倍數(shù)就會(huì)越大，也就意味著期貨交易的杠桿效應(yīng)越大，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：由前面的分析可知，保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大而非越小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易的杠桿效應(yīng)與保證金比率之間存在明確的數(shù)學(xué)關(guān)系，并非越不確定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：保證金比率低會(huì)使杠桿效應(yīng)增大，但這并不意味著杠桿效應(yīng)越穩(wěn)定，反而高杠桿會(huì)使交易風(fēng)險(xiǎn)加大，波動(dòng)更劇烈，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。39、在我國(guó)，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉(zhuǎn)期貨保證金

C.代理客戶委托下達(dá)指令

D.代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，其主要職責(zé)之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導(dǎo)客戶與期貨公司建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，該選項(xiàng)符合規(guī)定，故A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉(zhuǎn)有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應(yīng)的權(quán)限和資質(zhì)來(lái)進(jìn)行此項(xiàng)操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C代理客戶委托下達(dá)指令是期貨公司的核心業(yè)務(wù)操作內(nèi)容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，不能越俎代庖去代理客戶委托下達(dá)指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務(wù)混亂，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同是客戶與期貨公司之間建立法律關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴(yán)格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，必須由客戶本人或其合法授權(quán)代表與期貨公司進(jìn)行簽訂，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。40、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)這一知識(shí)點(diǎn)。正確答案選B。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的10%，因此應(yīng)選擇B選項(xiàng)。"41、在行情變動(dòng)有利時(shí)，不必急于平倉(cāng)獲利，而應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)。這就要求投機(jī)者能夠（）。

A.靈活運(yùn)用盈利指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

B.靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

C.靈活運(yùn)用買進(jìn)指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

D.靈活運(yùn)用賣出指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：B

【解析】本題主要考查投機(jī)者在行情變動(dòng)有利時(shí)，為充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)應(yīng)具備的能力。選項(xiàng)A分析盈利指令一般是在達(dá)到預(yù)期盈利目標(biāo)時(shí)進(jìn)行操作，主要目的是鎖定已經(jīng)獲得的利潤(rùn)，而不是在行情變動(dòng)有利時(shí)延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間以累積盈利并限制損失，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在行情變動(dòng)有利時(shí)，投機(jī)者可以靈活運(yùn)用止損指令。當(dāng)市場(chǎng)朝著有利方向變動(dòng)，投機(jī)者將止損指令的觸發(fā)價(jià)格跟著市場(chǎng)變動(dòng)不斷調(diào)整，這樣既可以在市場(chǎng)突然反向變動(dòng)時(shí)，及時(shí)止損，限制損失；又可以在市場(chǎng)持續(xù)朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，累積盈利，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析買進(jìn)指令主要用于投資者想要買入某種資產(chǎn)的操作，它不能直接實(shí)現(xiàn)限制損失和累積盈利的功能，尤其在已經(jīng)持有倉(cāng)位且行情有利時(shí)，買進(jìn)指令與充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)這一目標(biāo)關(guān)聯(lián)不大，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析賣出指令在行情有利時(shí)過(guò)早使用會(huì)使得投機(jī)者過(guò)早平倉(cāng)，無(wú)法充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，它更多用于平倉(cāng)或者止損賣出等情況，而不是在行情有利時(shí)延長(zhǎng)持倉(cāng)以累積盈利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。42、中國(guó)證監(jiān)會(huì)總部設(shè)在北京，在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立()個(gè)證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本題考查中國(guó)證監(jiān)會(huì)的機(jī)構(gòu)設(shè)置相關(guān)知識(shí)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)總部設(shè)在北京，除在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處外，在數(shù)量上，在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立的證券監(jiān)管局為36個(gè)，所以本題正確答案是C選項(xiàng)。"43、在我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和（）。

A.特殊投資者

B.普通機(jī)構(gòu)投資者

C.國(guó)務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)

D.境外機(jī)構(gòu)投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的細(xì)分類型。在我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。選項(xiàng)A“特殊投資者”并非是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的常見(jiàn)分類表述；選項(xiàng)C“國(guó)務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)”，這種表述不能準(zhǔn)確涵蓋機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的類別；選項(xiàng)D“境外機(jī)構(gòu)投資者”強(qiáng)調(diào)的是投資者的地域?qū)傩?，并非是與專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)應(yīng)的細(xì)分類型。所以正確答案是B。44、假設(shè)大豆每個(gè)月的持倉(cāng)成本為20～30元／噸，若一個(gè)月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價(jià)差（）時(shí)，交易者適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。(不考慮交易手續(xù)費(fèi))

A.小于20元／噸

B.大于20元／噸，小于30元／噸

C.大于30元／噸

D.小于30元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利操作的原理，結(jié)合大豆持倉(cāng)成本來(lái)分析何時(shí)適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格加上持倉(cāng)成本時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)，即買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約。已知大豆每個(gè)月的持倉(cāng)成本為20-30元／噸，這意味著持有1噸大豆1個(gè)月所需要花費(fèi)的成本在20-30元之間。一個(gè)月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價(jià)差是進(jìn)行期現(xiàn)套利操作的重要依據(jù)。若價(jià)差大于持倉(cāng)成本，就可以通過(guò)買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約來(lái)獲利。因?yàn)樵诘狡跁r(shí)，期貨價(jià)格會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格收斂，當(dāng)價(jià)差大于持倉(cāng)成本時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入商品，到期時(shí)進(jìn)行交割，扣除持倉(cāng)成本后仍可獲得利潤(rùn)。若價(jià)差小于或等于持倉(cāng)成本，進(jìn)行這種操作不但無(wú)法獲利，反而可能因?yàn)槌謧}(cāng)成本過(guò)高而導(dǎo)致虧損。所以當(dāng)價(jià)差大于30元／噸時(shí)，交易者進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作可以盈利，該題應(yīng)選擇C選項(xiàng)。45、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出投資結(jié)果。步驟一：計(jì)算看漲期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，權(quán)利金為20美元/噸?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。本題中9月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格140美元/噸，該看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)，投資者執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買入該期權(quán)支付了20美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實(shí)際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10美元/噸?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。本題中9月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格130美元/噸，該看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)，投資者買入該期權(quán)支付了10美元/噸的權(quán)利金，由于期權(quán)未執(zhí)行，這10美元權(quán)利金就全部損失了，即該看跌期權(quán)虧損10美元/噸。步驟三：計(jì)算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得到投資者的投資結(jié)果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。46、國(guó)內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進(jìn)口一批銅精礦（以美元結(jié)算），約定付款期為3個(gè)月，同時(shí)，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)算），付款期也是3個(gè)月，那么，國(guó)內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過(guò)（）進(jìn)行套期保值，對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。

A.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

C.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)銅礦企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)及結(jié)算貨幣情況，分析其面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確定合適的套期保值策略。該國(guó)內(nèi)銅礦企業(yè)存在兩項(xiàng)業(yè)務(wù)：一是從智利進(jìn)口銅精礦，以美元結(jié)算且付款期為3個(gè)月；二是向歐洲出口銅材，以歐元結(jié)算且付款期也是3個(gè)月。對(duì)于進(jìn)口業(yè)務(wù)，企業(yè)需在3個(gè)月后支付美元。若美元升值、人民幣貶值，企業(yè)購(gòu)買美元所需支付的人民幣就會(huì)增多，面臨美元升值的風(fēng)險(xiǎn)。為對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取賣出人民幣兌美元期貨合約的操作。因?yàn)槿裘涝?，期貨市?chǎng)上人民幣兌美元期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，企業(yè)賣出合約可獲利，從而彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因美元升值多付出的成本。對(duì)于出口業(yè)務(wù)，企業(yè)將在3個(gè)月后收到歐元。若歐元貶值、人民幣升值，企業(yè)收到的歐元兌換成人民幣的金額就會(huì)減少，面臨歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。為對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取買入人民幣兌歐元期貨合約的操作。若歐元貶值，期貨市場(chǎng)上人民幣兌歐元期貨合約價(jià)格會(huì)下跌，企業(yè)買入合約可獲利，彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因歐元貶值造成的損失。綜上，該國(guó)內(nèi)銅礦企業(yè)應(yīng)通過(guò)賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約進(jìn)行套期保值，對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，答案選B。47、一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下:美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】對(duì)于該美元兌人民幣掉期交易的選擇題，破題點(diǎn)在于對(duì)銀行報(bào)價(jià)體系以及掉期交易相關(guān)原理的理解。銀行報(bào)價(jià)中，美元兌人民幣即期匯率為6.2340/6.2343，前者是銀行買入美元的價(jià)格（即客戶賣出美元的價(jià)格），后者是銀行賣出美元的價(jià)格（即客戶買入美元的價(jià)格）。在掉期交易中，需要綜合考慮即期匯率與掉期點(diǎn)等因素來(lái)確定最終的匯率價(jià)格。雖然題干未給出具體的計(jì)算過(guò)程和掉期點(diǎn)等信息，但從答案為A（6.2388）可以推測(cè)，在經(jīng)過(guò)與掉期交易相關(guān)的計(jì)算后，此價(jià)格符合交易實(shí)際情況。在外匯交易市場(chǎng)中，價(jià)格的確定會(huì)受到多種因素影響，如市場(chǎng)供求關(guān)系、利率差異等。本題通過(guò)給出銀行即期匯率報(bào)價(jià)，要求考生根據(jù)相關(guān)原理和規(guī)則來(lái)判斷最終的交易匯率價(jià)格，正確答案為A。48、我國(guó)期貨合約的開(kāi)盤價(jià)是在交易開(kāi)始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤價(jià)。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)期貨合約開(kāi)盤價(jià)的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)期貨合約的開(kāi)盤價(jià)是在交易開(kāi)始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。若集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格，則以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤價(jià)。因此本題應(yīng)選C選項(xiàng)。"49、下列關(guān)于期權(quán)交易的表述中，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需支付權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得了在特定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易發(fā)生后，當(dāng)市場(chǎng)情況對(duì)其有利時(shí)，買方可以行使權(quán)利；而當(dāng)市場(chǎng)情況不利時(shí)，買方可以選擇放棄權(quán)利，其最大損失僅為支付的權(quán)利金。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B期權(quán)賣方收取了買方支付的權(quán)利金，相應(yīng)地承擔(dān)了在買方行使權(quán)利時(shí)履約的義務(wù)。賣方?jīng)]有選擇行使或放棄權(quán)利的自由，當(dāng)買方要求行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)。因此，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)賣方收取權(quán)利金，并不需要支付權(quán)利金。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期權(quán)交易中，期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)是有限的且已通過(guò)支付權(quán)利金得以體現(xiàn)，所以無(wú)需繳納保證金。而期權(quán)賣方承擔(dān)著履約義務(wù)，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，需要繳納保證金以保證其能夠履行合約。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。50、進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.外匯風(fēng)險(xiǎn)

C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值交易的目的。選項(xiàng)A分析利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，而外匯期貨套期保值交易主要針對(duì)的是外匯相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并非利率風(fēng)險(xiǎn)。所以進(jìn)行外匯期貨套期保值交易不能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。外匯期貨套期保值交易正是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反的交易，來(lái)對(duì)沖外匯匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨套期保值交易主要圍繞外匯價(jià)格波動(dòng)展開(kāi)，無(wú)法直接對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。因此，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。外匯期貨套期保值交易與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能用于規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。第二部分多選題(30題)1、可以造成市場(chǎng)利率上升的因素包括（）。

A.擴(kuò)張性財(cái)政政策

B.緊縮性財(cái)政政策

C.擴(kuò)張性貨幣政策

D.緊縮性貨幣政策

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)不同財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)市場(chǎng)利率的影響來(lái)逐一分析選項(xiàng)。A選項(xiàng)：擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)增加和刺激社會(huì)的總需求。一般政府會(huì)增加政府支出、減少稅收。增加政府支出意味著政府在市場(chǎng)上的購(gòu)買行為增多，對(duì)資金的需求增大；減少稅收會(huì)使居民和企業(yè)可支配收入增加，進(jìn)而增加投資和消費(fèi)，也會(huì)加大對(duì)資金的需求。當(dāng)市場(chǎng)上對(duì)資金的需求大于供給時(shí)，利率會(huì)上升，所以擴(kuò)張性財(cái)政政策可以造成市場(chǎng)利率上升，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策是指通過(guò)財(cái)政分配活動(dòng)來(lái)減少和抑制總需求。政府通常會(huì)減少政府支出、增加稅收。減少政府支出會(huì)降低政府對(duì)資金的需求；增加稅收會(huì)使居民和企業(yè)可支配收入減少，從而抑制投資和消費(fèi)，減少對(duì)資金的需求。在資金供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，資金需求減少，利率會(huì)下降，而不是上升，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策是指中央銀行通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，來(lái)刺激投資和消費(fèi)，以達(dá)到增加社會(huì)總需求。中央銀行通常會(huì)采取降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)買入有價(jià)證券等措施，這些措施都會(huì)使市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增加。貨幣供給增加，而需求相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，資金的價(jià)格即利率會(huì)下降，所以擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)使市場(chǎng)利率下降，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策是指中央銀行通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，來(lái)抑制投資和消費(fèi)，以減少社會(huì)總需求。中央銀行會(huì)采取提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)賣出有價(jià)證券等措施，這些措施會(huì)使市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量減少。貨幣供給減少，而需求相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，市場(chǎng)利率會(huì)上升，所以緊縮性貨幣政策可以造成市場(chǎng)利率上升，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選AD。2、在特殊情況下，現(xiàn)貨