期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同掉期交易形式的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：O／N即隔夜掉期交易（OvernightSwap），它是指在交易成交后的次一營(yíng)業(yè)日交割，然后再反向交易在第三個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割，屬于隔夜掉期交易形式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：F／F是指遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易（Forward-ForwardSwap），它是指買(mǎi)進(jìn)并賣(mài)出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯，不屬于隔夜掉期交易形式，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：T／F指的是即期對(duì)明天（Tom-Next）掉期交易，是在即期外匯買(mǎi)賣(mài)的同時(shí)，做一筆遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，其中即期交易在成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割，而不是隔夜的情況，不屬于隔夜掉期交易形式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：S／F是即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易（Spot-ForwardSwap），它是指在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出即期外匯的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期外匯，并非隔夜掉期交易形式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。2、某日，我國(guó)5月棉花期貨合約的收盤(pán)價(jià)為11760元／噸，結(jié)算價(jià)為11805元／噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)分別計(jì)算下一交易日的漲停板和跌停板價(jià)格。在期貨交易中，漲停板價(jià)格和跌停板價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）；跌停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1-每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。已知該5月棉花期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)為11805元／噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4％。1.計(jì)算漲停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元／噸和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制4％代入漲停板價(jià)格計(jì)算公式，可得漲停板價(jià)格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元／噸。在實(shí)際期貨交易中，價(jià)格需要取符合交易規(guī)則的數(shù)值，通常按照最小變動(dòng)價(jià)位等規(guī)則進(jìn)行取整，這里取整為12275元／噸。2.計(jì)算跌停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元／噸和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制4％代入跌停板價(jià)格計(jì)算公式，可得跌停板價(jià)格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元／噸。同樣按照交易規(guī)則進(jìn)行取整，這里取整為11335元／噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元／噸，11335元／噸，答案選A。3、道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對(duì)于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)具有重要意義。在投資決策過(guò)程中，準(zhǔn)確把握趨勢(shì)的變化是至關(guān)重要的。選項(xiàng)A，趨勢(shì)的起點(diǎn)雖然是趨勢(shì)開(kāi)始的地方，但僅知道起點(diǎn)并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因?yàn)槠瘘c(diǎn)之后趨勢(shì)可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點(diǎn)本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項(xiàng)B，趨勢(shì)的終點(diǎn)同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，并且在終點(diǎn)時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)意味著市場(chǎng)趨勢(shì)將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢(shì)從上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，投資者可以及時(shí)賣(mài)出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢(shì)從下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，投資者可以適時(shí)買(mǎi)入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時(shí)機(jī)。綜上，答案選C。4、下列不屬于結(jié)算會(huì)員的是（）。

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.特別結(jié)算會(huì)員

D.交易會(huì)員

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)結(jié)算會(huì)員類型的了解。在金融交易相關(guān)體系中，結(jié)算會(huì)員通常有特定的分類。選項(xiàng)A，交易結(jié)算會(huì)員，它是結(jié)算會(huì)員的一種類型，具備一定的結(jié)算權(quán)限，能夠?yàn)樽陨淼慕灰走M(jìn)行結(jié)算等相關(guān)操作。選項(xiàng)B，全面結(jié)算會(huì)員，這類會(huì)員權(quán)限相對(duì)更廣泛，不僅可以為自己的交易進(jìn)行結(jié)算，還能為其他相關(guān)主體提供結(jié)算服務(wù)，也是結(jié)算會(huì)員的重要組成部分。選項(xiàng)C，特別結(jié)算會(huì)員，同樣屬于結(jié)算會(huì)員的范疇，在整個(gè)結(jié)算體系中有著特殊的職能和作用。而選項(xiàng)D，交易會(huì)員，其主要職能側(cè)重于參與交易，并不具備結(jié)算會(huì)員所擁有的結(jié)算功能和權(quán)限，它與結(jié)算會(huì)員是不同的概念。綜上所述，不屬于結(jié)算會(huì)員的是交易會(huì)員，本題答案選D。5、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項(xiàng)A：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定，它規(guī)定了在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，并非期貨合約的制定者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非期貨合約的制定主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。6、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報(bào)告制度中關(guān)于客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機(jī)頭寸持倉(cāng)量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉(cāng)合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，客戶就應(yīng)向交易所報(bào)告。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。7、旗形和楔形是兩個(gè)最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，休整之后的走勢(shì)往往是（）。

A.與原有趨勢(shì)相反

B.保持原有趨勢(shì)

C.尋找突破方向

D.不能判斷

【答案】：B

【解析】本題考查旗形和楔形這兩種持續(xù)整理形態(tài)休整后的走勢(shì)特點(diǎn)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速變動(dòng)后，不再繼續(xù)原趨勢(shì)，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動(dòng)，等時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢(shì)。旗形和楔形作為最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，其本質(zhì)特征就在于它們是股價(jià)走勢(shì)的一種短暫休整，并非趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)A，與原有趨勢(shì)相反的情況通常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)形態(tài)中，而旗形和楔形是持續(xù)整理形態(tài)，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以休整之后走勢(shì)一般不會(huì)與原有趨勢(shì)相反，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，持續(xù)整理形態(tài)的意義就在于在經(jīng)過(guò)休整后，股價(jià)往往會(huì)保持原有趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，這是旗形和楔形這類持續(xù)整理形態(tài)的典型特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，旗形和楔形本身就是在原有趨勢(shì)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的短暫整理，并非是在尋找突破方向，其后續(xù)走勢(shì)是延續(xù)原有趨勢(shì)，而非在整理后才確定突破方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，根據(jù)旗形和楔形作為持續(xù)整理形態(tài)的特性，是可以判斷其休整之后的走勢(shì)的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。8、國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國(guó)債期貨交割過(guò)程中，發(fā)票價(jià)格是一個(gè)重要的概念。發(fā)票價(jià)格的計(jì)算方式是期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子后再加上應(yīng)計(jì)利息。因?yàn)檗D(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國(guó)債與標(biāo)準(zhǔn)券之間的差異，而應(yīng)計(jì)利息是指?jìng)陨洗胃断⑷找詠?lái)所累積的利息，在交割時(shí)需要將這部分利息計(jì)算在內(nèi)。選項(xiàng)A，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”不符合國(guó)債期貨交割發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算方式，錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息”，應(yīng)計(jì)利息在交割時(shí)是要加到價(jià)格中的，而非減去，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”是國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算公式，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子”缺少了應(yīng)計(jì)利息這一項(xiàng)，不能完整計(jì)算出發(fā)票價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。9、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉(cāng)須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價(jià)格

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉(cāng)須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)。選項(xiàng)B，交收日現(xiàn)貨價(jià)格主要用于現(xiàn)貨交易交收時(shí)確定實(shí)際的貨物買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，并非期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交收日期貨價(jià)格是交收時(shí)期貨市場(chǎng)上該合約的實(shí)時(shí)價(jià)格，與期貨平倉(cāng)時(shí)依據(jù)的價(jià)格限制范圍無(wú)關(guān)，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，審批日現(xiàn)貨價(jià)格反映的是審批當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格情況，和期貨平倉(cāng)的價(jià)格限制沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。而審批日期貨價(jià)格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價(jià)格，交易雙方商定的期貨平倉(cāng)價(jià)格要在這個(gè)價(jià)格的限制范圍內(nèi)進(jìn)行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。10、（）缺口通常在盤(pán)整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)位置的相關(guān)知識(shí)。首先分析選項(xiàng)A，逃逸缺口一般是在價(jià)格快速變動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)，通常意味著行情的加速發(fā)展，并非在盤(pán)整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。接著看選項(xiàng)B，衰竭缺口一般出現(xiàn)在行情接近尾聲階段，是行情即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)，也不是在盤(pán)整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，突破缺口是指價(jià)格突破阻力位或支撐位時(shí)形成的缺口，是突破盤(pán)整區(qū)域時(shí)產(chǎn)生的，并非在盤(pán)整區(qū)域內(nèi)，所以C選項(xiàng)也不正確。最后看選項(xiàng)D，普通缺口是最常見(jiàn)的一種缺口，通常在盤(pán)整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，它對(duì)行情的趨勢(shì)影響較小，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。11、1月中旬，某食糖購(gòu)銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購(gòu)銷企業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購(gòu)銷合同采購(gòu)白糖的成本上升，該企業(yè)買(mǎi)入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價(jià)為4350元／噸。春節(jié)過(guò)后，白糖價(jià)格果然開(kāi)始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的變化情況是()。

A.基差走弱120元／噸

B.基差走強(qiáng)120元／噸

C.基差走強(qiáng)100元／噸

D.基差走弱100元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過(guò)對(duì)比得出基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟一：計(jì)算1月中旬的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地的現(xiàn)貨價(jià)格為3600元/噸，5月份交割的白糖期貨合約成交價(jià)為4350元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差公式，可得1月中旬的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟二：計(jì)算3月中旬的基差到3月中旬時(shí)，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。同樣將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差公式，可得3月中旬的基差為：\(4150-4780=-630\)（元/噸）步驟三：計(jì)算基差的變化情況用3月中旬的基差減去1月中旬的基差，可得到基差的變化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/噸）因?yàn)橛?jì)算結(jié)果為正數(shù)，所以基差走強(qiáng)了120元/噸。綜上，答案選B。12、修正久期可用于度量債券價(jià)格對(duì)（）變化的敏感度。

A.期貨價(jià)格

B.票面價(jià)值

C.票面利率

D.市場(chǎng)利率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義和作用來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格。而修正久期主要是針對(duì)債券價(jià)格與某一因素變化關(guān)系的指標(biāo)，與期貨價(jià)格并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。也就是說(shuō)，期貨價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)直接通過(guò)修正久期這一指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)對(duì)債券價(jià)格的敏感度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B債券的票面價(jià)值是指?jìng)膸欧N和票面金額，它是債券發(fā)行時(shí)確定的固定金額，一般在債券存續(xù)期間不會(huì)發(fā)生變化。修正久期關(guān)注的是債券價(jià)格對(duì)某個(gè)變量變動(dòng)的敏感程度，票面價(jià)值本身固定不變，不是導(dǎo)致債券價(jià)格波動(dòng)的變動(dòng)因素，因此債券價(jià)格對(duì)票面價(jià)值不存在敏感度的度量，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C票面利率是債券發(fā)行者每年向投資者支付的利息占票面金額的比率，通常在債券發(fā)行時(shí)就已經(jīng)確定。雖然票面利率會(huì)影響債券的利息支付，但它是一個(gè)相對(duì)固定的參數(shù)。修正久期衡量的不是債券價(jià)格對(duì)固定票面利率的敏感度，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D市場(chǎng)利率是市場(chǎng)資金借貸成本的真實(shí)反映，并且隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而波動(dòng)。市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)債券的價(jià)格產(chǎn)生顯著影響，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格往往會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上升。修正久期正是用于衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感度的指標(biāo)，它能夠反映出市場(chǎng)利率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，債券價(jià)格變動(dòng)的百分比。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。13、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易

B.均需進(jìn)行實(shí)物交割

C.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

D.交易對(duì)象同為標(biāo)準(zhǔn)化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：A選項(xiàng)：期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期交易是指雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動(dòng)性差、違約風(fēng)險(xiǎn)較高等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來(lái)的。所以期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易，A選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：期貨交易和遠(yuǎn)期交易并非均需進(jìn)行實(shí)物交割。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨合約交易的目的并非是為了實(shí)物交割，而是為了通過(guò)買(mǎi)賣(mài)合約賺取差價(jià)，所以很多期貨交易都會(huì)在合約到期前進(jìn)行平倉(cāng)操作，只有少部分會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割。而遠(yuǎn)期交易雖然通常是以實(shí)物交割為主，但也可以通過(guò)協(xié)商等方式進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算等非實(shí)物交割的方式。因此，并非兩者均需進(jìn)行實(shí)物交割，B選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨交易與遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實(shí)行保證金制度和每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒(méi)有像期貨交易所這樣的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行保障，信用風(fēng)險(xiǎn)主要依賴于交易雙方的信用狀況，所以遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，說(shuō)兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小是錯(cuò)誤的，C選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這種合約對(duì)商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠(yuǎn)期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強(qiáng)的個(gè)性化特點(diǎn)，并不是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以兩者交易對(duì)象不同，D選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。14、某機(jī)構(gòu)打算用3個(gè)月后到期的1000萬(wàn)資金購(gòu)買(mǎi)等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價(jià)格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價(jià)上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買(mǎi)進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買(mǎi)進(jìn)期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該機(jī)構(gòu)需要買(mǎi)進(jìn)的期指合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式在進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)，買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值\div(期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，\(β系數(shù)\)為投資組合的\(β\)系數(shù)，它等于各股票\(β\)系數(shù)的加權(quán)平均值。步驟二：計(jì)算投資組合的\(β\)系數(shù)已知該機(jī)構(gòu)打算用\(1000\)萬(wàn)資金購(gòu)買(mǎi)等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票投資金額為\(1000\div3\)萬(wàn)元。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(β\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，且三種股票投資金額相同，所以投資組合的\(β\)系數(shù)為三種股票\(β\)系數(shù)的平均值，即：\((0.9+1.1+1.3)\div3\)\(=3.3\div3\)\(=1.1\)步驟三：計(jì)算買(mǎi)進(jìn)期指合約的數(shù)量已知現(xiàn)貨總價(jià)值為\(1000\)萬(wàn)元，期貨指數(shù)點(diǎn)為\(2500\)點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為\(100\)元，投資組合的\(β\)系數(shù)為\(1.1\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)需要買(mǎi)進(jìn)期指合約\(44\)張，答案選A。15、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣(mài)方接受買(mǎi)方行權(quán)要求時(shí)，將（）。

A.以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出期貨合約

B.以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入期貨合約

C.以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入期貨合約

D.以執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出期貨合約

【答案】：D

【解析】本題考查看漲期貨期權(quán)賣(mài)方接受買(mǎi)方行權(quán)要求時(shí)的操作?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買(mǎi)方要求行權(quán)時(shí)，意味著買(mǎi)方希望以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入期貨合約。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)按照約定滿足買(mǎi)方的行權(quán)要求。在這種情況下，看漲期貨期權(quán)的賣(mài)方將以執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出期貨合約。選項(xiàng)A“以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出期貨合約”不符合期權(quán)行權(quán)的規(guī)則，行權(quán)是按照約定的執(zhí)行價(jià)格進(jìn)行操作，而非市場(chǎng)價(jià)格，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入期貨合約”，這是看跌期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)時(shí)賣(mài)方的操作，而本題是看漲期權(quán)，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“以標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入期貨合約”同樣不符合行權(quán)按執(zhí)行價(jià)格操作的原則，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選D。16、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

B.標(biāo)的物的價(jià)格—執(zhí)行價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價(jià)格—權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來(lái)分析各選項(xiàng)，從而得出正確答案。首先明確看漲期權(quán)空頭的定義看漲期權(quán)空頭是指賣(mài)出看漲期權(quán)的一方，收取權(quán)利金，承擔(dān)在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)方賣(mài)出標(biāo)的物的義務(wù)。然后分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格此表達(dá)式并非看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)計(jì)算方式。在期權(quán)交易邏輯中，該組合沒(méi)有對(duì)應(yīng)看漲期權(quán)空頭達(dá)到損益平衡的經(jīng)濟(jì)含義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格該表達(dá)式同樣不符合看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算規(guī)則。在期權(quán)的收支分析里，此計(jì)算方式不能使看漲期權(quán)空頭達(dá)到既不盈利也不虧損的狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其收益是賣(mài)出期權(quán)時(shí)獲得的權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，空頭開(kāi)始面臨虧損。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，空頭的收益和虧損剛好相抵，達(dá)到損益平衡。也就是說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金這個(gè)點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)空頭不賺不賠，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金該表達(dá)式不是看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的正確計(jì)算式。從期權(quán)交易的盈利和虧損邏輯來(lái)看，此價(jià)格點(diǎn)與空頭的收支平衡情況不對(duì)應(yīng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.倫敦國(guó)際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，芝加哥期貨交易所是歷史悠久的期貨交易所，但它不是最早推出外匯期貨合約的交易所。該交易所初期主要側(cè)重于農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨交易。選項(xiàng)B，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM）率先推出了包括英鎊、加拿大元等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以最早推出外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，倫敦國(guó)際金融期貨交易所成立時(shí)間相對(duì)晚于芝加哥商業(yè)交易所推出外匯期貨合約的時(shí)間，并非最早推出外匯期貨合約的交易所。選項(xiàng)D，堪薩斯市交易所也是重要的期貨交易所之一，不過(guò)并非最早推出外匯期貨合約的主體，它在其他期貨品種方面有一定的影響力，但在外匯期貨推出的時(shí)間上不具有領(lǐng)先性。綜上，本題正確答案是B。18、關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買(mǎi)賣(mài)雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買(mǎi)方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買(mǎi)賣(mài)雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣(mài)方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：買(mǎi)賣(mài)雙方均需支付權(quán)利金在期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)買(mǎi)方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣(mài)方支付的費(fèi)用。只有期權(quán)買(mǎi)方需要支付權(quán)利金，賣(mài)方則是收取權(quán)利金，并非買(mǎi)賣(mài)雙方均需支付權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易發(fā)生后，買(mǎi)方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，賦予買(mǎi)方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金后，在交易發(fā)生后，有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇行使權(quán)利，獲取潛在的收益；也可以選擇放棄權(quán)利，此時(shí)買(mǎi)方的損失就是其支付的權(quán)利金。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：買(mǎi)賣(mài)雙方均需繳納保證金在期權(quán)交易里，為了確保期權(quán)賣(mài)方能夠履行合約義務(wù)，賣(mài)方需要繳納保證金，以作為其履約的擔(dān)保。而期權(quán)買(mǎi)方由于只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，所以無(wú)需繳納保證金。故該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易發(fā)生后，賣(mài)方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)交易中，期權(quán)賣(mài)方只有履行合約的義務(wù)，當(dāng)買(mǎi)方要求行使權(quán)利時(shí)，賣(mài)方必須按照合約規(guī)定執(zhí)行。賣(mài)方并沒(méi)有行使權(quán)利或放棄權(quán)利的選擇，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。19、企業(yè)中最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A"

【解析】該題答案選A。在企業(yè)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)中，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是最為常見(jiàn)的。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，所涉及的原材料采購(gòu)價(jià)格、產(chǎn)品銷售價(jià)格等都處于動(dòng)態(tài)變化中，價(jià)格的變動(dòng)直接影響企業(yè)的成本和收益。而利率風(fēng)險(xiǎn)主要是因市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，多與企業(yè)的融資、投資等金融活動(dòng)相關(guān)；匯率風(fēng)險(xiǎn)通常涉及有涉外業(yè)務(wù)、國(guó)際貿(mào)易或外幣資產(chǎn)負(fù)債的企業(yè)，受匯率波動(dòng)影響；股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)持有股票投資的企業(yè)，股票價(jià)格的起伏會(huì)影響企業(yè)的投資收益。相比之下，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)中更為普遍和直接，故本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"20、目前，我國(guó)上海期貨交易所采用()。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動(dòng)交割方式

D.滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)上海期貨交易所采用的交割方式。選項(xiàng)A：集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式。我國(guó)上海期貨交易所目前采用集中交割方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。上海期貨交易所并非采用現(xiàn)金交割方式，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。上海期貨交易所不采用滾動(dòng)交割方式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：如前面所述，上海期貨交易所采用集中交割方式，并非滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。21、1975年，（）推出了第一張利率期貨合約——國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.倫敦金屬交易所

D.紐約商品交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查第一張利率期貨合約的推出主體。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是美國(guó)最大的期貨交易所之一，但其并非第一張利率期貨合約的推出者。選項(xiàng)B，1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，倫敦金屬交易所主要是有色金屬期貨交易的重要場(chǎng)所，與利率期貨合約的推出無(wú)關(guān)。選項(xiàng)D，紐約商品交易所主要側(cè)重于能源和金屬等商品期貨交易，也不是第一張利率期貨合約的推出主體。綜上，本題正確答案選B。22、下列屬于期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化

B.利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

C.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考

D.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，需要對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化，這主要體現(xiàn)的是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際上的交流與融合，并非針對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體，因此A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)等主體而言，能夠依據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)來(lái)合理安排自身的現(xiàn)貨生產(chǎn)計(jì)劃，優(yōu)化資源配置，屬于期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考，是從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的角度出發(fā)，幫助政府更好地制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，故C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善，強(qiáng)調(diào)的是期貨市場(chǎng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的宏觀性影響，并非針對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體的作用，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案選B。23、某投機(jī)者預(yù)測(cè)7月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買(mǎi)入20手大豆期貨合約，成交價(jià)為2020元/噸。可此后價(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在1990元/噸再次買(mǎi)入10手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）元時(shí)才可以避免損失。（每手10噸，不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者兩次買(mǎi)入期貨合約的總成本，再根據(jù)總手?jǐn)?shù)算出避免損失時(shí)的平均價(jià)格，即市價(jià)反彈到該價(jià)格時(shí)可避免損失。步驟一：計(jì)算兩次買(mǎi)入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者第一次買(mǎi)入\(20\)手大豆期貨合約，成交價(jià)為\(2020\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總價(jià)=單價(jià)×數(shù)量”，可算出第一次買(mǎi)入的總成本為：\(20\times10\times2020=404000\)（元）第二次在\(1990\)元/噸的價(jià)格買(mǎi)入\(10\)手合約，同理可算出第二次買(mǎi)入的總成本為：\(10\times10\times1990=199000\)（元）那么兩次買(mǎi)入期貨合約的總成本為：\(404000+199000=603000\)（元）步驟二：計(jì)算兩次買(mǎi)入期貨合約的總手?jǐn)?shù)已知第一次買(mǎi)入\(20\)手，第二次買(mǎi)入\(10\)手，那么兩次買(mǎi)入的總手?jǐn)?shù)為：\(20+10=30\)（手）總噸數(shù)為：\(30\times10=300\)（噸）步驟三：計(jì)算避免損失時(shí)的市價(jià)要避免損失，則賣(mài)出的總收入至少要等于總成本。設(shè)當(dāng)市價(jià)反彈到\(x\)元時(shí)可以避免損失，根據(jù)“總價(jià)=單價(jià)×數(shù)量”可列出方程\(300x=603000\)，解得\(x=2010\)（元/噸）所以，當(dāng)市價(jià)反彈到\(2010\)元時(shí)才可以避免損失，答案選B。24、某交易者賣(mài)出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12.50萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該交易者每歐元的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，再結(jié)合合約的數(shù)量與每張合約的金額，進(jìn)而得出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算每歐元的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)已知該交易者賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3210\)，即賣(mài)出\(1\)歐元可獲得\(1.3210\)美元；后來(lái)在\(EUR/USD=1.3250\)價(jià)位上全部平倉(cāng)，即買(mǎi)入\(1\)歐元需要花費(fèi)\(1.3250\)美元。那么每歐元的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)為賣(mài)出價(jià)減去買(mǎi)入價(jià)，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，這表明每交易\(1\)歐元，該交易者會(huì)虧損\(0.004\)美元。步驟二：計(jì)算總共交易的歐元金額已知該交易者賣(mài)出\(4\)張歐元期貨合約，每張合約的金額為\(12.50\)萬(wàn)歐元，則總共交易的歐元金額為合約數(shù)量乘以每張合約的金額，即\(4\times12.50=50\)萬(wàn)歐元。步驟三：計(jì)算該筆交易的盈虧情況由步驟一可知每交易\(1\)歐元虧損\(0.004\)美元，步驟二計(jì)算出總共交易了\(50\)萬(wàn)歐元，那么該筆交易的盈虧情況為總共交易的歐元金額乘以每歐元的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，負(fù)號(hào)表示虧損，所以該筆交易虧損\(2000\)美元。綜上，答案選C。25、5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)基差為（）。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，已知5月份該進(jìn)口商從國(guó)外進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為49000元/噸，同時(shí)賣(mài)出的9月份銅期貨合約價(jià)格為49500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式，可得基差=49000-49500=-500（元/噸）。所以該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)基差為-500，答案選B。26、期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

A.買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)

B.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣(mài)出看漲期權(quán)

D.買(mǎi)進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)的簡(jiǎn)單策略包含的內(nèi)容。期權(quán)的基本交易策略主要有四種，分別是買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)、買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)、賣(mài)出看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)。選項(xiàng)A，買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)是指購(gòu)買(mǎi)者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買(mǎi)入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利，屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)B，買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)是指購(gòu)買(mǎi)者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前以協(xié)議價(jià)格出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，是常見(jiàn)的期權(quán)簡(jiǎn)單策略之一。選項(xiàng)C，賣(mài)出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者收取權(quán)利金，承擔(dān)在規(guī)定的有效期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)入者賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，同樣屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。選項(xiàng)D，“買(mǎi)進(jìn)平價(jià)期權(quán)”并非期權(quán)簡(jiǎn)單策略中的常見(jiàn)類型。這里的“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)，它是對(duì)期權(quán)狀態(tài)的一種描述，而非一種獨(dú)立的簡(jiǎn)單策略。綜上，答案選D。27、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)D正確。綜上，正確答案為D。28、市場(chǎng)年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中即市場(chǎng)年利率）；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中即指數(shù)年股息率）；\((T-t)\)表示合約到期的時(shí)間長(zhǎng)度。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=8\%\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%\)；-合約到期時(shí)間為\(3\)個(gè)月，因?yàn)橐荒暧衆(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\((T-t)=3\)個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算理論指數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點(diǎn)，答案選C。29、4月18日5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)類型的特征，結(jié)合所給的玉米期貨價(jià)格信息來(lái)判斷該市場(chǎng)類型。選項(xiàng)A：熊市熊市通常是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)趨勢(shì)。在熊市中，商品價(jià)格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而題目中5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，價(jià)格是逐漸上升的，并非價(jià)格持續(xù)下跌，所以該市場(chǎng)不屬于熊市，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：牛市牛市是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時(shí)間推移，玉米期貨價(jià)格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，符合牛市的特征，所以該市場(chǎng)為牛市，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。在本題中，遠(yuǎn)期月份（9月）期貨價(jià)格高于近期月份（5月、7月）期貨價(jià)格，不符合反向市場(chǎng)的特征，所以該市場(chǎng)不屬于反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。雖然本題中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，符合正向市場(chǎng)在這方面的部分特征，但正向市場(chǎng)更側(cè)重于從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系或近遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系的角度描述市場(chǎng)，而本題重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)價(jià)格整體上升趨勢(shì)，用牛市來(lái)描述更為貼切，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。30、某投機(jī)者以2.55美元/蒲式耳的價(jià)格買(mǎi)入1手玉米合約，并在價(jià)格為2.25美元/蒲式耳下達(dá)一份止損單。此后價(jià)格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價(jià)格為（）美元/蒲式耳下達(dá)一份新的止損指令。

A.2.95

B.2.7

C.2.5

D.2.4

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合題目中給出的價(jià)格信息來(lái)分析如何下達(dá)新的止損指令。止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在期貨交易中，投資者下達(dá)止損指令的目的是為了限制損失、鎖定利潤(rùn)。當(dāng)價(jià)格朝著對(duì)投資者有利的方向變動(dòng)時(shí)，投資者可以調(diào)整止損指令的價(jià)格，以鎖定部分利潤(rùn)。該投機(jī)者最初以\(2.55\)美元/蒲式耳的價(jià)格買(mǎi)入\(1\)手玉米合約，并在價(jià)格為\(2.25\)美元/蒲式耳下達(dá)一份止損單，這意味著當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.25\)美元/蒲式耳時(shí)，投資者將賣(mài)出合約以限制損失。此后價(jià)格上漲到\(2.8\)美元/蒲式耳，此時(shí)投資者為了鎖定部分利潤(rùn)，需要提高止損指令的價(jià)格。新的止損指令價(jià)格應(yīng)介于最初的買(mǎi)入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳和當(dāng)前價(jià)格\(2.8\)美元/蒲式耳之間。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：\(2.95\)美元/蒲式耳高于當(dāng)前價(jià)格\(2.8\)美元/蒲式耳，不符合鎖定利潤(rùn)的邏輯，因?yàn)槿绻麑⒅箵p指令價(jià)格設(shè)為\(2.95\)美元/蒲式耳，當(dāng)價(jià)格還未達(dá)到\(2.95\)美元/蒲式耳就開(kāi)始下跌時(shí)，投資者無(wú)法及時(shí)止損，可能會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少甚至虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：\(2.7\)美元/蒲式耳介于\(2.55\)美元/蒲式耳和\(2.8\)美元/蒲式耳之間，當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.7\)美元/蒲式耳時(shí)，投資者可以賣(mài)出合約，既能鎖定一定的利潤(rùn)，又能在價(jià)格下跌時(shí)及時(shí)止損，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：\(2.5\)美元/蒲式耳低于最初的買(mǎi)入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳，沒(méi)有起到鎖定利潤(rùn)的作用，當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.5\)美元/蒲式耳時(shí)賣(mài)出合約，投資者依然會(huì)虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：\(2.4\)美元/蒲式耳同樣低于最初的買(mǎi)入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳，無(wú)法鎖定利潤(rùn)，且增加了虧損的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。31、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣(mài)方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣(mài)方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣(mài)方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買(mǎi)方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方損益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A看跌期權(quán)賣(mài)方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至0時(shí)，賣(mài)方損失達(dá)到最大。此時(shí)，看跌期權(quán)賣(mài)方需按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價(jià)格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價(jià)格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣(mài)方的最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，該項(xiàng)說(shuō)法正確。分析選項(xiàng)B由上述對(duì)選項(xiàng)A的分析可知，看跌期權(quán)賣(mài)方最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C看跌期權(quán)賣(mài)方的損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，賣(mài)方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣(mài)方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣(mài)方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣(mài)方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D看跌期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，買(mǎi)方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買(mǎi)方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、在大豆期貨市場(chǎng)上，甲公司為買(mǎi)方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4200元／噸，乙公司為賣(mài)方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4400元／噸，雙方達(dá)成協(xié)議進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，商定的協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為4360元／噸，交收大豆價(jià)格為4310元／噸。當(dāng)交割成本為（）元／噸時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)雙方都有利。（不計(jì)期貨交易手續(xù)費(fèi)）

A.20

B.80

C.30

D.40

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出甲、乙公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和實(shí)物交割的盈虧情況，再根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)雙方都有利這一條件，得出交割成本的取值范圍，進(jìn)而確定答案。步驟一：分別計(jì)算甲、乙公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧甲公司：甲公司為買(mǎi)方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(4200\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(4360\)元/噸，交收大豆價(jià)格為\(4310\)元/噸。甲公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際采購(gòu)成本\(=\)交收大豆價(jià)格\(-\)（協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格\(-\)開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）\(=4310-(4360-4200)=4150\)（元/噸）。乙公司：乙公司為賣(mài)方，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(4400\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(4360\)元/噸，交收大豆價(jià)格為\(4310\)元/噸。乙公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際銷售價(jià)格\(=\)交收大豆價(jià)格\(+\)（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(-\)協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格）\(=4310+(4400-4360)=4350\)（元/噸）。步驟二：分別計(jì)算甲、乙公司實(shí)物交割的盈虧甲公司：若進(jìn)行實(shí)物交割，甲公司按開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(4200\)元/噸買(mǎi)入大豆。乙公司：若進(jìn)行實(shí)物交割，乙公司按開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(4400\)元/噸賣(mài)出大豆，但需考慮交割成本，設(shè)交割成本為\(x\)元/噸，則乙公司實(shí)際銷售價(jià)格為\((4400-x)\)元/噸。步驟三：根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)雙方都有利確定交割成本的取值范圍期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)雙方都有利，即甲公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際采購(gòu)成本低于實(shí)物交割的采購(gòu)成本，乙公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際銷售價(jià)格高于實(shí)物交割的實(shí)際銷售價(jià)格。對(duì)于甲公司：甲公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際采購(gòu)成本\(4150\)元/噸低于實(shí)物交割的采購(gòu)成本\(4200\)元/噸，恒成立。對(duì)于乙公司：乙公司期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實(shí)際銷售價(jià)格\(4350\)元/噸要高于實(shí)物交割的實(shí)際銷售價(jià)格\((4400-x)\)元/噸，可列出不等式\(4350>4400-x\)，解這個(gè)不等式：\(4350>4400-x\)，移項(xiàng)可得\(x>4400-4350\)，即\(x>50\)。步驟四：分析選項(xiàng)結(jié)合各選項(xiàng)，只有\(zhòng)(80\)滿足\(x>50\)這一條件。綜上，答案選B。33、期貨公司申請(qǐng)金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少()人的期貨或者證券從業(yè)時(shí)間在()年以上。

A.3；3

B.3；5

C.5；3

D.5；5

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司申請(qǐng)金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格時(shí)對(duì)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和副總經(jīng)理相關(guān)從業(yè)時(shí)間的要求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司申請(qǐng)金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少3人的期貨或者證券從業(yè)時(shí)間在5年以上。所以選項(xiàng)B符合該規(guī)定，為正確答案；而選項(xiàng)A中從業(yè)時(shí)間為3年錯(cuò)誤；選項(xiàng)C人數(shù)為5人以及從業(yè)時(shí)間為3年均錯(cuò)誤；選項(xiàng)D人數(shù)為5人錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。34、()指導(dǎo)和監(jiān)督中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨從業(yè)人員的自律管理活動(dòng)。

A.商務(wù)部

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

D.財(cái)政部

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)指導(dǎo)和監(jiān)督中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨從業(yè)人員自律管理活動(dòng)主體的認(rèn)知。選項(xiàng)A，商務(wù)部主要負(fù)責(zé)擬訂國(guó)內(nèi)外貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展戰(zhàn)略、政策，起草國(guó)內(nèi)外貿(mào)易、外商投資、對(duì)外援助、對(duì)外投資和對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作的法律法規(guī)草案及制定部門(mén)規(guī)章等，其職責(zé)并不涉及指導(dǎo)和監(jiān)督中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨從業(yè)人員的自律管理活動(dòng)。選項(xiàng)B，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。所以中國(guó)證監(jiān)會(huì)有權(quán)力和職責(zé)指導(dǎo)和監(jiān)督中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨從業(yè)人員的自律管理活動(dòng)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要是根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)，依照《中華人民共和國(guó)公司法》等法律和行政法規(guī)履行出資人職責(zé)，監(jiān)管中央所屬企業(yè)（不含金融類企業(yè)）的國(guó)有資產(chǎn)等，與對(duì)期貨從業(yè)人員的自律管理活動(dòng)監(jiān)督指導(dǎo)無(wú)關(guān)。選項(xiàng)D，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)擬訂財(cái)稅發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策和改革方案并組織實(shí)施，分析預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，參與制定各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，提出運(yùn)用財(cái)稅政策實(shí)施宏觀調(diào)控和綜合平衡社會(huì)財(cái)力的建議等，并非指導(dǎo)和監(jiān)督中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨從業(yè)人員自律管理活動(dòng)的主體。綜上，本題正確答案是B。35、1982年2月，（）開(kāi)發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。

A.紐約商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

C.美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）

D.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本題主要考查價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開(kāi)發(fā)主體。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：紐約商品交易所（COMEX）主要進(jìn)行金屬等商品的期貨交易，并非價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開(kāi)發(fā)者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：芝加哥商業(yè)交易所（CME）在金融衍生品等領(lǐng)域有諸多重要交易產(chǎn)品，但價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約并非由其開(kāi)發(fā)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）開(kāi)發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)成為期貨交易的對(duì)象，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要側(cè)重于能源等商品的期貨交易，不是價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的開(kāi)發(fā)單位，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。36、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是普通債券類資產(chǎn)與貨幣期權(quán)的組合，其內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值會(huì)以（）的方式按特定比例來(lái)影響票據(jù)的贖回價(jià)值。

A.加權(quán)

B.乘數(shù)因子

C.分子

D.分母

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值影響票據(jù)贖回價(jià)值的方式。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：加權(quán)通常是對(duì)多個(gè)數(shù)據(jù)賦予不同的權(quán)重進(jìn)行計(jì)算，在指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中，內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值并非以加權(quán)的方式按特定比例來(lái)影響票據(jù)的贖回價(jià)值，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是普通債券類資產(chǎn)與貨幣期權(quán)的組合，其中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值會(huì)以乘數(shù)因子的方式按特定比例來(lái)影響票據(jù)的贖回價(jià)值，故B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：分子一般是在分?jǐn)?shù)的概念中用于表示占比的部分，與指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)中內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值影響票據(jù)贖回價(jià)值的方式不相關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：分母同樣是分?jǐn)?shù)概念中的一部分，在本題所涉及的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的情境下，內(nèi)嵌貨幣期權(quán)價(jià)值不以分母的方式影響票據(jù)贖回價(jià)值，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。37、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是（）。

A.遠(yuǎn)期匯率

B.即期匯率

C.遠(yuǎn)期升水

D.遠(yuǎn)期貼水

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中所使用匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期匯率是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，在未來(lái)（一般在成交日后的3個(gè)營(yíng)業(yè)日之后）按約定的日期進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。它主要用于遠(yuǎn)期外匯交易，而不是現(xiàn)匯交易，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B即期匯率是買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成外匯買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，在兩個(gè)工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。外匯現(xiàn)匯交易是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，其使用的匯率就是即期匯率，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C遠(yuǎn)期升水是指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。它是用來(lái)描述遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的一種關(guān)系，并非外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D遠(yuǎn)期貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。同樣，它也是用于描述遠(yuǎn)期匯率和即期匯率關(guān)系的概念，并非外匯現(xiàn)匯交易使用的匯率，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，本題正確答案是B。38、在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)確定交易頭寸的方向。若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買(mǎi)進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣(mài)出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者

B.機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者

C.空頭投機(jī)者，多頭投機(jī)者

D.多頭投機(jī)者，空頭投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機(jī)者的定義。在期貨交易里，投機(jī)者會(huì)依據(jù)對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)來(lái)確定交易頭寸方向。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)選擇買(mǎi)進(jìn)期貨合約，進(jìn)而持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱作多頭投機(jī)者；而當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)賣(mài)出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者則被稱為空頭投機(jī)者。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質(zhì)，并非根據(jù)對(duì)價(jià)格漲跌的預(yù)測(cè)及相應(yīng)的交易頭寸方向來(lái)劃分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：同樣，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者是按照投資者主體類型來(lái)界定的，不符合本題根據(jù)價(jià)格預(yù)測(cè)和頭寸方向?qū)ν稒C(jī)者的分類，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：該選項(xiàng)中概念的對(duì)應(yīng)關(guān)系錯(cuò)誤，“空頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣(mài)出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買(mǎi)進(jìn)期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：準(zhǔn)確地將預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買(mǎi)進(jìn)期貨合約持有多頭頭寸的投機(jī)者稱為多頭投機(jī)者，將預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣(mài)出期貨合約持有空頭頭寸的投機(jī)者稱為空頭投機(jī)者，與正確定義相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。39、期貨公司及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)的通知義務(wù)，具體包括（）。

A.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書(shū)面通知全體股東，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告

B.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，不需要期貨公司；反之，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書(shū)面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告

C.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書(shū)面通知全體股東，自行解決，不需要通知相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)

D.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書(shū)面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告

【答案】：D

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在期貨公司及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，有著明確的通知義務(wù)要求。對(duì)于期貨公司的股東及實(shí)際控制人而言，當(dāng)出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司。而當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)立即書(shū)面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)應(yīng)向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，而非向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。選項(xiàng)B中說(shuō)期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)“不需要期貨公司”表意不明且不符合規(guī)定，股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)是需要通知期貨公司的。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)不能自行解決而不通知相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，而是要向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。所以本題正確答案是D。40、滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的（）。

A.±5％

B.±10％

C.±15％

D.±20％

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制相關(guān)知識(shí)。滬深300指數(shù)期貨是重要的金融期貨品種，其每日價(jià)格波動(dòng)設(shè)置限制是為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，防范過(guò)度投機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10％。所以本題正確答案選B。41、交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估、歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略是（）。

A.賣(mài)出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)買(mǎi)入歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

B.買(mǎi)進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)賣(mài)出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

C.買(mǎi)進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)買(mǎi)進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

D.賣(mài)出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)賣(mài)出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

【答案】：B

【解析】在外匯交易中，當(dāng)交易者認(rèn)為某種貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率被低估時(shí)，意味著在未來(lái)該貨幣相對(duì)人民幣有升值的可能性，此時(shí)適宜買(mǎi)進(jìn)該貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期合約，以便在未來(lái)以約定價(jià)格獲得該貨幣，從而從貨幣升值中獲利。而當(dāng)認(rèn)為某種貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率被高估時(shí)，意味著未來(lái)該貨幣相對(duì)人民幣有貶值的可能性，此時(shí)適宜賣(mài)出該貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期合約，在未來(lái)按約定價(jià)格交付該貨幣，避免因貨幣貶值帶來(lái)?yè)p失。本題中，交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，所以應(yīng)買(mǎi)進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約；認(rèn)為歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，所以應(yīng)賣(mài)出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約。因此，適宜的套利策略是買(mǎi)進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)賣(mài)出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，答案選B。42、CME交易的玉米期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時(shí)（玉米期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）。

A.14.375美分／蒲式耳

B.15.375美分／蒲式耳

C.16.375美分／蒲式耳

D.17.375美分／蒲式耳

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式算出看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再結(jié)合期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式算出時(shí)間價(jià)值，最后得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478.5美分／蒲式耳，由于478.5＞450，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：478.5-450=28.5（美分／蒲式耳）。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42.875美分／蒲式耳，由步驟二可知內(nèi)涵價(jià)值為28.5美分／蒲式耳，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=42.875-28.5=14.375（美分／蒲式耳）。綜上，答案選A。43、某持有日元資產(chǎn)的出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以()。

A.買(mǎi)入日元期貨買(mǎi)權(quán)

B.賣(mài)出歐洲美元期貨

C.賣(mài)出日元期貨

D.賣(mài)出日元期貨賣(mài)權(quán)，賣(mài)出日元期貨買(mǎi)權(quán)

【答案】：C

【解析】本題考查持有日元資產(chǎn)的出口商為防范日元貶值所采取的套期保值措施。選項(xiàng)A分析買(mǎi)入日元期貨買(mǎi)權(quán)，意味著購(gòu)買(mǎi)者有權(quán)在未來(lái)按約定價(jià)格買(mǎi)入日元期貨合約。若持有日元資產(chǎn)的出口商買(mǎi)入日元期貨買(mǎi)權(quán)，在日元貶值時(shí)，其買(mǎi)入日元期貨合約的權(quán)利并無(wú)助于其規(guī)避日元貶值帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值縮水風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的成本，所以該選項(xiàng)不符合套期保值需求。選項(xiàng)B分析歐洲美元期貨是一種利率期貨，與日元資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。賣(mài)出歐洲美元期貨主要是對(duì)歐洲美元利率走勢(shì)進(jìn)行投機(jī)或套期保值操作，不能針對(duì)日元貶值的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，因此該選項(xiàng)不適合本題情境。選項(xiàng)C分析對(duì)于持有日元資產(chǎn)的出口商而言，日元貶值會(huì)使其持有的日元資產(chǎn)價(jià)值下降。賣(mài)出日元期貨，當(dāng)日元實(shí)際貶值時(shí)，期貨市場(chǎng)上日元期貨價(jià)格也會(huì)相應(yīng)下跌，此時(shí)出口商在期貨市場(chǎng)上就可以以較低的價(jià)格買(mǎi)入日元期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)上獲得盈利，該盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上日元資產(chǎn)因貶值而遭受的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析賣(mài)出日元期貨賣(mài)權(quán)，意味著賣(mài)方有義務(wù)在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格買(mǎi)入日元期貨合約；賣(mài)出日元期貨買(mǎi)權(quán)，賣(mài)方有義務(wù)在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格賣(mài)出日元期貨合約。在日元貶值的情況下，這種操作不僅無(wú)法有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可能因買(mǎi)方行權(quán)而面臨額外的損失，不能起到套期保值的作用。綜上，答案選C。44、若投資者預(yù)期未來(lái)利率水平上升、利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇（）。

A.買(mǎi)入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資者對(duì)未來(lái)利率水平和利率期貨價(jià)格的預(yù)期，結(jié)合各選項(xiàng)策略的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A分析買(mǎi)入期貨合約是預(yù)期期貨價(jià)格上漲，通過(guò)低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)賣(mài)出獲取利潤(rùn)。而本題中投資者預(yù)期未來(lái)利率期貨價(jià)格將下跌，若買(mǎi)入期貨合約，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)會(huì)遭受損失，所以不適合選擇買(mǎi)入期貨合約，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式，通常是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲時(shí)采用。本題投資者預(yù)期利率期貨價(jià)格下跌，并非擔(dān)心價(jià)格上漲，所以不適合采用多頭套期保值策略，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析空頭策略是指投資者預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格將下跌，通過(guò)賣(mài)出期貨合約等方式，待價(jià)格下跌后再買(mǎi)入平倉(cāng)，從而獲取差價(jià)收益。本題中投資者預(yù)期未來(lái)利率水平上升、利率期貨價(jià)格將下跌，正好符合空頭策略的應(yīng)用場(chǎng)景，此時(shí)選擇空頭策略可在價(jià)格下跌時(shí)獲利，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析多頭套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買(mǎi)入其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)賣(mài)出價(jià)格較低的一“邊”的套利方式。其核心是基于不同合約價(jià)差的預(yù)期，而不是單純基于期貨價(jià)格下跌的預(yù)期。本題投資者的預(yù)期是利率期貨價(jià)格整體下跌，并非關(guān)注合約價(jià)差，所以不適合采用多頭套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。45、上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)上海期貨交易所大戶報(bào)告制度的了解。題目明確問(wèn)的是當(dāng)客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量多少以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。依據(jù)上海期貨交易所大戶報(bào)告制度的規(guī)定，當(dāng)達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的比例為80％以上（含本數(shù)）時(shí)需進(jìn)行報(bào)告。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)A的50％、選項(xiàng)C的70％以及選項(xiàng)D的60％均不符合該制度規(guī)定的比例，因此A、C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。46、滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制相關(guān)知識(shí)。在金融市場(chǎng)中，為了控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，交易所會(huì)對(duì)期貨合約設(shè)置每日價(jià)格波動(dòng)限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng)，避免投資者因市場(chǎng)的劇烈變化而遭受過(guò)大損失，同時(shí)也有利于維護(hù)整個(gè)期貨市場(chǎng)的正常秩序。選項(xiàng)B的±20%、選項(xiàng)C的±30%以及選項(xiàng)D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價(jià)格波動(dòng)限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。47、6月份，某交易者以200美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入4手（25噸/手）執(zhí)行價(jià)格為4000美元/噸的3個(gè)月期銅看跌期權(quán)。當(dāng)該投資處于損益平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)為（）美元/噸。

A.4170

B.4000

C.4200

D.3800

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣(mài)出的義務(wù)。對(duì)于看跌期權(quán)買(mǎi)方而言，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。步驟二：分析題目中的已知條件-執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(4000\)美元/噸。-權(quán)利金：交易者以\(200\)美元/噸的價(jià)格買(mǎi)入期權(quán)，這里的\(200\)美元/噸即為權(quán)利金。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格\(4000\)美元/噸和權(quán)利金\(200\)美元/噸代入公式“損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金”，可得損益平衡點(diǎn)為：\(4000-200=3800\)（美元/噸）。所以，當(dāng)該投資處于損益平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)為\(3800\)美元/噸，答案選D。48、在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒(méi)有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題主要考查正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)。在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利時(shí)，近月合約價(jià)格上漲幅度往往小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，或者近月合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。由于市場(chǎng)存在不確定性，熊市套利可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期效果，當(dāng)行情走勢(shì)與預(yù)期相反時(shí)，投資者可能會(huì)遭受巨大損失。而獲利方面，因?yàn)槭袌?chǎng)變動(dòng)存在一定限度，所以獲利的潛力是有限的。選項(xiàng)B“沒(méi)有損失”和選項(xiàng)C“只有獲利”，在實(shí)際的市場(chǎng)交易中，任何投資行為都存在風(fēng)險(xiǎn)，不可能沒(méi)有損失只有獲利，這兩個(gè)選項(xiàng)過(guò)于絕對(duì)，不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D“損失有限而獲利的潛力巨大”與正向市場(chǎng)中熊市套利的實(shí)際特點(diǎn)不符。在正向市場(chǎng)熊市套利中，損失可能會(huì)隨著市場(chǎng)不利變動(dòng)而不斷擴(kuò)大，并非損失有限。因此，正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是損失巨大而獲利的潛力有限，本題正確答案選A。49、交易者以45美元/桶賣(mài)出10手原油期貨合約，同時(shí)賣(mài)出10張執(zhí)行價(jià)格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至40美元/桶時(shí)，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損1美元/桶

D.盈利1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益情況，再將二者相加得到最終的損益結(jié)果。步驟一：計(jì)算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣(mài)出\(10\)手原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，由于是賣(mài)出期貨合約，價(jià)格下跌對(duì)其有利。每桶的盈利為賣(mài)出價(jià)格減去當(dāng)前價(jià)格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的損益交易者賣(mài)出\(10\)張執(zhí)行價(jià)格為\(43\)美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為\(2\)美元/桶。當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，買(mǎi)方會(huì)要求履約。對(duì)于看跌期權(quán)賣(mài)方而言，其損益為期權(quán)費(fèi)收入減去履約的損失。-期權(quán)費(fèi)收入：每桶期權(quán)價(jià)格為\(2\)美元/桶，這是賣(mài)出期權(quán)時(shí)獲得的固定收入。-履約損失：期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(43\)美元/桶，標(biāo)的價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶，每桶需以\(43\)美元的價(jià)格買(mǎi)入，而市場(chǎng)價(jià)格為\(40\)美元/桶，所以每桶的損失為\(43-40=3\)美元/桶。因此，每桶看跌期權(quán)的損益為期權(quán)費(fèi)收入減去履約損失，即\(2-3=-1\)美元/桶，也就是虧損\(1\)美元/桶。步驟三：計(jì)算總損益將原油期貨合約的盈利和看跌期權(quán)的損益相加，可得每桶的總損益為\(5+(-1)=4\)美元/桶，即盈利\(4\)美元/桶。綜上，答案選B。50、6月，中國(guó)某企業(yè)的美國(guó)分廠急需50萬(wàn)美元，并且計(jì)劃使用2個(gè)月，該企業(yè)擔(dān)心因匯率變動(dòng)造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進(jìn)行套期保值。假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.0000，3個(gè)月期的期貨價(jià)格為6.1000。2個(gè)月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價(jià)格為6.1130。則對(duì)于該中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)（??）。(CME美元兌人民幣合約規(guī)模為

A.適宜在即期外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)50萬(wàn)美元，同時(shí)在CME賣(mài)出50萬(wàn)美元兌人民幣期貨進(jìn)行套期保值

B.2個(gè)月后，需要在即期外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入50萬(wàn)美元，同時(shí)在CME賣(mài)出50萬(wàn)美元兌人民幣期貨進(jìn)行套期保值

C.通過(guò)套期保值在現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損1萬(wàn)人民幣，期貨市場(chǎng)上盈利0.25萬(wàn)人民幣

D.通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)凈虧損0.65萬(wàn)人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別分析該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的操作及盈虧情況，進(jìn)而對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行判斷。分析題干條件-中國(guó)企業(yè)美國(guó)分廠急需50萬(wàn)美元且計(jì)劃使用2個(gè)月，企業(yè)擔(dān)心匯率變動(dòng)造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進(jìn)行套期保值。-美元兌人民幣即期匯率初始為6.0000，3個(gè)月期的期貨價(jià)格為6.1000；2個(gè)月后，即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價(jià)格變?yōu)?.1130。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：由于企業(yè)未來(lái)需要50萬(wàn)美元，為防止美元升值帶來(lái)的損失，適宜在即期外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)50萬(wàn)美元，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出50萬(wàn)美元兌人民幣期貨進(jìn)行套期保值。如果未來(lái)美元升值，現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)美元成本增加，但期貨市場(chǎng)上賣(mài)出美元期貨合約會(huì)盈利，從而達(dá)到套期保值的目的。所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)在就進(jìn)行套期保值操作，而不是2個(gè)月后。2個(gè)月后企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)已無(wú)法通過(guò)套期保值